群核科技
00068

主营业务:
　　空间设计软件提供商。
　　
报告期业绩:
　　公司的收入由2023年的人民币663.5百万元增加13.8%至2024年的人民币754.8百万元。公司的收入由2024年的人民币754.8百万元增加8.6%至2025年的人民币820.0百万元。公司于2023年、2024年及2025年的毛利率分别为76.8%、80.9%及82.2%。年内亏损由2023年的人民币646.1百万元减少20.5%至2024年的人民币513.5百万元，并进一步减少16.7%至2025年的人民币427.9百万元。
　　
报告期业务回顾：
　　Manycore是中国领先的云原生空间设计软件提供商，产品广泛应用于从住宅及办公楼到零售店及商业项目等业务场景。公司的软件以人工智能(AI)技术和专用图形处理单元(GPU)集群驱动，使设计师和企业能创造出引人入胜的设计，并通过即时及沉浸式的视觉效果进行体验。在公司软件打造的设计可转化为可生产图纸，从而支持自动化生产流程。公司软件的开放式架构可实现数据互操作性、升级及可扩展性，支持在各行业的应用。
　　公司主要瞄准空间设计软件市场。根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年收入计，公司是中国最大的空间设计软件提供商，约占23.2%的市场份额。多年来，公司拓宽产品种类，涵盖广泛的空间设计解决方案，既适用于现实空间，也适用于具身人工智能训练和电子商务产品展示等虚拟环境。此外，公司认为在中国更广泛的通用设计及可视化软件市场存在巨大的增长空间，该市场于2024年总规模达人民币750亿元，而中国空间设计软件行业仅占其中的4.4%。
　　公司的软件产品矩阵以酷家乐为核心，酷家乐是中国的一个云原生空间设计软件。酷家乐不仅提供快速拖放式3D设计、高级逼真渲染，让用户的创作即时视觉化，更可自动将详细设计数据转换为可直接投入生产的指令、为制造商生成BIM驱动的工程交付成果。酷家乐已应用于设计住宅、办公楼、零售连锁店及商业项目，同时亦扩展到新兴用例，如电商产品上架。在国际方面，公司提供Coohom，为韩国、东南亚、印度、美国及日本市场量身定制的本地化空间设计软件，其拥有适配特定地区的设计界面及模型库，支持18种语言。
　　除软件产品外，公司亦向企业客户提供专业服务，主要包括建模服务、技术部署服务交付及客户培训。群核空间智能平台(SpatialVerse)于2024年推出，提供新一代空间智能解决方案，旨在推动室内环境开发。依托强大的3D设计数据集、渲染引擎和空间编辑工具，公司构建高度逼真且物理正确的合成虚拟数据集，模仿真实世界物理特性和空间关系。这些数据集使开发者能够在虚拟环境中训练AI生成内容(AIGC)模型，并增强智能机器人、AR/VR系统及具身人工智能的认知能力。该技术架起数字仿真与物理现实之间的桥梁，加速AI开发，同时降低现实世界的测试成本。
... 　　技术与创新是公司软件不可或缺的部分。公司的软件服务基于三项核心技术能力：专门构建的GPU基础设施，先进的AI应用程序及合成虚拟数据生成。公司的软件战略性地构建在专门的GPU集群上，实现高效的并行处理，并为不同规模和复杂程度的渲染任务优化资源，确保高软件性能与成本效益，同时提供高品质视觉化效果。公司的AI助手通过自动将用户上传的文件（例如计算机辅助设计(CAD)图纸、广告布局和图形设计）转换为逼真影像及3D设计方案，从而显著提升设计体验。于2025年，公司的软件利用人工智能功能生成了约25亿张图片。公司生成合成虚拟数据集的能力进一步增强了公司的软件，使公司能够模拟各种场景和情况。这有助于深度学习、传感器模拟以及在逼真及物理正确的室内环境中训练具身人工智能。
　　公司主要采用订阅模式运营并在近年持续增长。于往绩记录期，公司的收入及毛利率持续增长。于2023年、2024年及2025年，公司的收入分别达人民币663.5百万元、人民币754.8百万元及人民币820.0百万元，毛利率则分别为76.8%、80.9%及82.2%。年度亏损由2023年的人民币646.1百万元继续减少至2024年的人民币513.5百万元，并进一步减少至2025年的人民币427.9百万元。于2025年，公司录得经调整纯利（非国际财务报告准则计量）人民币57.1百万元。
　　
业务展望：
　　壮大公司的客户群通过不断留住并扩大客户的购买量，公司与客户共同成长。公司计划通过执行公司的PLG战略及进一步在空间设计价值链中渗透客户来扩大公司的客户群。公司坚持分层营销战略，旨在进一步提高公司销售团队的效率，以扩大大客户和中型企业的基础。为提升公司的品牌形象，公司计划从不同渠道战略性地推广公司的品牌，包括搜索引擎、直播平台、社交媒体应用程序以及和网红合作。公司亦拟通过举办及赞助行业特定峰会及研讨会，提高公司的品牌在目标行业潜在客户中的知名度。此外，公司致力于为客户增强产品功能，同时促进与生态系统伙伴的合作，以推动彼此在扩大垂直市场方面取得成功。公司相信，这种以客户为中心的战略不仅能有效推动产品销售，还将加强公司与现有客户的关系，鼓励更高水平的参与度，并促进长远客户保留和提升其满意度。
　　持续优化产品及开拓新业务场景产品的优越性是公司的核心竞争力。公司一直在扩大公司的产品供应，以促进整个空间设计价值链，涵盖从设计到制造、供应链及施工。为满足客户不断变化的需求，公司的目标是通过持续创新推出新颖功能及强化功能。例如，公司最近推出了AI智能设计平台，一种可协助公司的家居客户的新人工智能增值解决方案，使他们的销售人员更高效地创建设计方案。自其于2025年3月推出以来，截至2025年12月31日，公司已获得28名客户的订阅，总订单价值为人民币30.0百万元。公司拟通过不断提高渲染质量及速度来优化公司的设计及可视化功能。具体而言，公司拟通过支持渲染更多种类的材质及纹理、利用人工智能技术提高渲染质量及改进视频渲染能力，以增强渲染能力。为响应客户对提高制造效率及环境可持续性的偏好，公司计划改进公司产品的BIM功能，且公司相信该等改进将有助公司把握快速增长的智能制造市场所产生的机遇。
　　在进一步巩固公司在空间设计软件行业的领导地位的同时，公司致力继续向不同业务场景及新兴行业扩张。公司的解决方案针对以设计为中心的活动进行优化，使公司能够迎合不同业务场景。酷家乐具有增强的BIM功能，在办公室及零售连锁店空间设计方面倍受青睐。公司的电子商务解决方案使客户能够建立虚拟工作室，客户可在网站及通过直播（一种虚拟但生动的环境）展示其商品。自2023年4月推出公司的电子商务解决方案以来，公司当年自该领域产生人民币2.8百万元的收入，并大幅增长163.4%至2024年的人民币7.4百万元，并增至2025年的人民币16.5百万元。截至2025年12月31日，公司已获得合共442名电子商务解决方案客户。公司预计这上升趋势将持续。除了设计，公司将继续升级SpatialVerse，利用公司的海量合成虚拟数据集和私人计算中心，确立公司在空间智能领域（如AIGC训练、具身人工智能及AR/VR）的地位。于2024年，公司的SpatialVerse已获得8名客户，该业务于2024年贡献收入人民币3.4百万元。于2025年，公司的SpatialVerse服务已获得16名客户，而公司自该等客户产生的收入为人民币5.2百万元。公司将利用公司的技术引擎及模块化结构开发及改进定制产品，以满足在该等及其他具有高增长潜力的新垂直领域不断增长的需求。
　　持续进行技术投资为进一步提升公司的技术龙头地位及支持公司持续对产品进行创新，公司将继续投资于开发核心技术及基础设施。为此，公司将密切关注行业的技术进步情况（如AIGC及空间智能），并持续提升公司的研发能力。具体而言，公司计划持续投资于公司专有的专用GPU集群，从而升级公司的技术基础设施，以支持更高的并发计算任务量。公司的战略是基于工作负载需求动态分配，从而优化计算能力分配。同时，公司将配合相关基础设施持续升级软件，使用户获得更好的体验。公司亦计划投资于研发以探索新的AI应用，例如在建筑、媒体及其他领域中使用AI工具。此外，公司将加强公司的合成虚拟数据引擎，利用公司的空间场景数据集支持创建AIGC、训练具身人工智能及开发AR/VR。为实现此等目标，公司旨在吸引及挽留顶级全球人才，以推动公司的长远增长。
　　扩大公司的全球版图截至2025年12月31日，公司的产品遍及200多个国家及地区。随着公司进一步投资于公司的主要全球品牌Coohom，推出更多专注于韩国、东南亚、印度、美国及日本的本地化产品，公司的国际收入预计将快速增长。
　　公司将改善Coohom的特色及功能，以更贴合当地的设计偏好。公司拟深化及扩大销售及营销力度来推广Coohom，释放新的增长机遇。于2026年，公司将专注于深化公司在韩国、泰国、日本及印度的渗透，通过建立专门的销售团队及开展营销活动来提高公司的品牌知名度。在公司长期发展的美国及日本市场，公司将加强产品供应以满足当地需求，并建立当地团队扩大公司的客户群。在其他亚洲国家，公司将发掘机遇巩固公司的业务版图。
　　公司将优先与当地市场的领先参与者建立关系，以加强公司的资历及提升公司的品牌形象及声誉。例如，公司正积极探索与海外一流家具制造商合作，实现软件及系统整合，这将促进公司的设计至生产功能在海外获得采用。此类合作不仅将扩大公司的生态系统，亦将加速市场渗透。
　　扩展及利用公司的生态系统为进一步丰富公司的生态系统，公司拟在中国及国际进行战略投资，以巩固公司的市场地位、吸引新的生态系统合作伙伴、拓宽公司的服务产品以及提升公司的数据及技术能力。公司相信，公司的领先地位、丰富的行业经验及见解将使公司能够发挥中心枢纽的作用，与公司的业务伙伴有效合作，为公司的客户提供更多样化及更优化的产品。通过扩展公司的生态系统，公司旨在继续为客户创造价值，并与公司的业务伙伴共同推动全球空间设计行业的长远发展。
　　
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