主营业务:
集团之重要投资及主要业务主要包括透过富豪产业信托（‘富豪产业信托’）经营之酒店拥有业务、酒店经营及管理业务、为富豪产业信托作资产管理、物业发展及投资（包括透过合营公司P&R Holdings Limited百富控股有限公司（‘P&R’）进行）、飞机拥有及租赁，以及其他投资（包括金融资产投资）。
报告期业绩:
于截至二零二五年十二月三十一日止年度，集团录得股东应占综合亏损港币1,200,900,000元，较上一年度录得之亏损港币2,597,800,000元大幅减少。
报告期业务回顾：
集团之重要投资及主要业务主要包括透过富豪产业信托（‘富豪产业信托’）经营之酒店拥有业务、酒店经营及管理业务、为富豪产业信托作资产管理、物业发展及投资（包括透过合营公司P&R Holdings Limited百富控股有限公司（‘P&R’）进行）、飞机拥有及租赁，以及其他投资（包括金融资产投资）。
除于前部之主席报告书及本节内所披露者外，集团并无有关收购重要投资或资本资产之即时计划。
以下概述集团之物业发展项目及所拥有物业（富豪产业信托所拥有者除外），全部均由集团全资拥有，亦包括由P&R及其上市附属公司Cosmopolitan International Holdings Limited四海国际集团有限公司（‘四海’）所进行之项目，以及集团之金融资产及其他投资业务。
中国香港：
中国香港国际机场丽豪航天城酒店：
于二零一七年二月，富豪之一全资附属公司获中国香港机场管理局授予此中国香港国际机场新酒店项目之发展权。
此酒店项目之地盘面积约为6,650平方米（71,580平方尺）及可建总楼面面积为33,700平方米（362,750平方尺）。此酒店为楼高13层（包括1层地下楼层），拥有合共1,208间客房及套房，并备有全面之宴会、会议及餐饮设施。其可直达亚洲国际博览馆、11Skies综合建筑群，以及暂定将于二零二六年五月投入营运之中国香港国际机场二号客运大楼之扩建部分。酒店牌照已于二零二一年十一月获发出，而该酒店于二零二三年四月正式开业。
此新酒店拥有多项于楼宇设计、建筑及营运的可持续发展特色，并于绿建环评认证获评为金级及EarthCheck设计金徽认证。此酒店亦荣获多项国际设计奖项。
中国香港皇后大道西160号尚珑：
此项目之合并地盘面积为682平方米（7,342平方尺），并已发展为拥有总楼面面积约为5,826平方米（62,711平方尺）之商业/住宅楼宇。该楼宇拥有合共130个住宅单位，并在二楼设有会所设施、在三楼设有园林花园以及在地面及一楼设有商业舖位。占用许可证（入伙纸）已于二零二二年八月获发出。
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尚珑余下123个住宅单位已于二零二五年六月重推出售，而市场反应十分理想。迄今，全部123个重推住宅单位已出售，销售总额为港币923,200,000元。
九龙深水埗海坛街227至227C号：
此等重建物业之100%拥有权权益已透过土地强制售卖之司法程序完成收购。此项目之地盘总面积为431平方米（4,644平方尺），并拟作商业/住宅发展用途，总楼面面积约为3,691平方米（39,733平方尺）。原有建筑物之拆卸工程已于二零二五年二月完成以及地面勘测及现场工程于二零二五年五月完成。
中国香港赤柱黄麻角道88号富豪海湾：
集团最近已就一座花园洋房按令人满意之价格订约出售，该出售仍待完成。除已订约出售之洋房外，7座拥有总楼面面积合共约3,203平方米（34,481平方尺）之花园洋房仍作保留。部分该等余下洋房将继续出售。
海外：
西班牙巴塞隆拿Campus La Mola：
此酒店物业合共拥有186间客房，乃集团于二零一四年收购。该酒店现时已租赁予一独立第三方，并带来稳定的租金收入。
英国41Kingsway,London WC2B6TP：
此位于伦敦黄金地段拥有永久业权之历史建筑物乃集团于二零一九年收购。此标志性物业楼高9层（包括1层地库）及拥有总楼面面积约2,150平方米（23,140平方尺）。
于二零二五年七月，集团与一第三方买家订立一份协议，有关出售集团所持拥有此物业的全资附属公司之全部股本权益，整体购买价为19,500,000英镑（相等于约港币204,000,000元）。此项交易于二零二五年九月完成。
葡萄牙里斯本Rua Dos Fanqueiros156,Fabrik：
此乃对位于里斯本之历史遗产保育区内一历史建筑物进行之复修及翻新项目，该物业乃于二零一九年由一间集团现为全资拥有之公司所收购。此楼宇之总楼面面积约为1,836平方米（19,768平方尺），当中包括住宅公寓以及地面商舖。翻新工程已完成，而相关使用许可证已于二零二四年八月获发出。
于二零二五年五月，集团订立一项协议，以将其所持拥有此物业的公司之全部股本及贷款权益出售予一组独立第三方投资者，现金代价为9,300,000欧元（相等于约港币83,900,000元）。集团已收取不可退还订金3,200,000欧元。此项出售交易预期于二零二六年五月完成。
合营公司－P&R Holdings Limited百富控股有限公司：
P&R乃为与Paliburg Holdings Limited百利保控股有限公司（‘百利保’）（公司之直接上市控股公司）共同成立并各自拥有50/50权益之合营公司（公司及百利保根据其各自之股权按比例出资）。P&R之业务范围包括发展房地产项目以供销售及/或租赁、进行相关投资及融资活动，以及（直接或间接）收购或投资于任何私人、公众或上市公司或企业（彼等乃于房地产项目或于其他融资活动（其中相关资产或证券包括房地产物业）拥有权益）之金融资产或权益或向其提供贷款。
以下为有关P&R集团于中国香港进行之物业发展项目及所拥有物业（除另有说明外，均由P&R集团全资拥有）之进一步资料：
新界元朗丹桂村路65至89号尚筑及富豪·悦庭：
此住宅项目于二零一六年落成，地盘面积约11,192平方米（120,470平方尺），提供合共170个单位（包括36间花园洋房及一座拥有134个单位之低密度公寓大楼），拥有总楼面面积约11,192平方米（120,470平方尺）。
名为‘尚筑’之公寓大楼之全部单位已售罄。于此发展项目内之花园洋房命名为‘富豪‧悦庭’。除已订约出售、待完成之1间洋房外，‘富豪‧悦庭’之6间洋房仍予以保留，并将继续出售。
新界沙田马鞍山保泰街16号We Go MALL：
此发展项目之地盘面积为5,090平方米（54,788平方尺）及最多可建总楼面面积为15,270平方米（164,364平方尺）。此地盘已发展为拥有地上5层高及1层地下楼层之购物商场。此购物商场已于二零一八年开业，并持作赚取租金收入。
九龙深水埗顺宁道83号尚都：
此乃于二零一四年透过竞标获得中国香港市区重建局授予而进行之项目。该地皮之地盘面积为824.9平方米（8,879平方尺），并经已发展为一幢28层高（包括1层地下楼层）拥有总楼面面积为7,159平方米（77,059平方尺）之商业/住宅楼宇，提供157个住宅单位、2层商舖及1层地下停车场。此项目已于二零一八年完成。所有住宅单位以及若干商舖及泊车位经已售出。余下2间商舖及5个泊车位将继续出售。
新界沙田九肚丽坪路23号富豪·山峰：
此项目之地盘面积为17,476平方米（188,100平方尺）。此项目已发展为一个拥有7幢中层住宅公寓（合共136个单位）、24间独立花园洋房及197个泊车位之豪华住宅综合项目，拥有总楼面面积约32,474平方米（349,547平方尺）。占用许可证（入伙纸）已于二零一八年九月获发出，而合约完成证明书（满意纸）则已于二零一九年二月取得。
此发展项目荣获八个国际奖项，包括Luxury Lifestyle Awards于二零二一年之中国香港最佳豪宅项目及最佳可持续豪宅项目，以及若干洋房及公寓示范单位获杰出室内设计的认可。
迄今，合共21间花园洋房及87个公寓单位已出售或订约出售，销售总额为港币5,614,300,000元，当中包括自二零二五年年初至今已出售或订约出售之28个公寓单位及2间洋房（包括一间先前根据一份销售协议出售但其后遭买家违约之洋房）。于年度内完成之销售交易包括2间洋房（包括一间先前已出租且承租人有权购买之洋房）及22个公寓单位（销售总额为港币1,001,300,000元），自该等销售交易所产生之盈利已计入回顾期间之业绩。
除该等已订约出售但仍待完成之洋房及公寓单位外，P&R于此发展项目仍持有具重大价值之3间洋房及49个公寓单位。
九龙旺角晏架街2号富荟旺角酒店：
此乃于二零一五年透过竞标获得中国香港市区重建局授予而进行之酒店发展项目。此项目之地盘面积为725.5平方米（7,809平方尺），并拥有可建总楼面面积约6,529平方米（70,278平方尺）与有盖楼面面积约9,355平方米（100,697平方尺）。
此项目已发展为一间20层高拥有288间客房并配有附属设施之酒店，并已于二零一九年三月开业。该酒店目前由P&R自行营运，并由集团管理。
中国香港上环文咸西街5号富荟尚乘上环酒店：
此项目之地盘总面积约345平方米（3,710平方尺），已发展为一间拥有98间客房与套房（合共162个客房单元）及拥有总楼面面积约5,236平方米（56,360平方尺）与有盖楼面面积约7,118平方米（76,618平方尺）之酒店。
于二零一九年十二月出售所持其中50%实益权益后，该物业现由P&R拥有50%权益。此酒店已于二零二零年十一月正式开业，并自此由该合营公司自行营运以及由集团管理。
中国香港筲箕湾金华街9至19号：
此等物业乃以私人协议交易收购，其地盘总面积为518平方米（5,580平方尺）。该项目原有物业之拆卸工程已完成，而将进行之商业/住宅发展项目之方案亦即将定案。此发展地盘之发展工作计划于短期内开展。
九龙长沙湾青山道291至293号及301至303号：
继土地强制售卖之程序于二零二四年八月完成后，集团已成功整合此等物业之100%拥有权权益。
位于青山道301至303号之现存物业之若干部分目前被归类为二级历史建筑。正与相关政府部门商讨一项结合建议发展及保育之提案，该计划涉及在新发展项目中保存历史遗产之骑楼部分，从而保留其在邻近地区中独特的标志性外观。位于青山道291至293号之现存物业之拆卸工程经已完成。位于青山道301至303号之现存物业之拆卸工程现正进行。此发展地盘之进一步发展工作亦计划于短期内开展。
四海国际集团有限公司：
四海为百利保透过P&R所持有之上市附属公司。有关四海集团在中国之物业项目（全部为全资拥有）之进一步资料如下：
物业发展：
成都项目－富豪国际新都荟：
此项目位于四川省成都新都区，为一项综合用途发展项目，包括住宅、酒店、商业及写字楼部分，整体总楼面面积约为495,000平方米（5,330,000平方尺）。
此发展项目中最后一期内之全部住宅单位已于过往年度出售。自出售住宅单位所得销售收入总额约为人民币2,048,300,000元（港币2,314,000,000元）。
位于发展项目中最后一期之住宅地块内拥有约4,110平方米（44,250平方尺）之商舖的销售现正进行中。迄今，面积共4,002平方米（43,078平方尺）之商舖经已出售，销售代价总额约为人民币93,200,000元（港币107,500,000元）。1,387个泊车位之销售继续进行中，迄今，593个泊车位已出售或已订约出售，销售收入总额约为人民币58,900,000元（港币67,400,000元）。大部分销售交易已经完成，有关收入已于过往财政年度入账。
此发展项目中最后一期之余下商业部分，包括一幢面积约52,500平方米（565,100平方尺）的商业综合大楼及五幢面积约86,000平方米（925,700平方尺）的写字楼大楼。随著最后四幢写字楼大楼及购物商场正式获发竣工证明书后，整个项目之所有发展工程基本上均已完成。
其中一幢写字楼大楼所提供面积共约19,400平方米（208,800平方尺）之434个单位之预售计划已于二零二一年展开。迄今，面积共约16,411平方米（176,648平方尺）之368个写字楼单位已获订约出售或被准买家认购，销售代价总额为人民币141,000,000元（港币159,000,000元）。
已推售之写字楼大楼之商业部分中约2,650平方米（28,550平方尺）之商舖于二零二二年开始销售。迄今，面积共约274平方米（2,949平方尺）之5个商舖单位经已出售，销售代价总额约为人民币8,100,000元（港币9,300,000元）。
四海集团于二零二六年一月订立协议，出售发展项目内之酒店大楼予一第三方买家作酒店经营，总代价为人民币143,000,000元。此项交易预计将于今年第二季完成，而所得款项净额四海集团将用作减少其负债及补充其营运资金。
天津项目－富豪新开门：
此项目位于天津河东区，为一项综合用途发展项目，包括住宅、商业及写字楼部分，整体总楼面面积约为145,000平方米（1,561,000平方尺）。
此发展项目的所有住宅单位已售出。商业综合大楼内总面积约19,000平方米（205,000平方尺）之商舖的销售计划继续进行。迄今，已出售总面积16,050平方米（172,762平方尺）之商舖，销售代价总额约为人民币374,100,000元（港币419,500,000元）。商业综合大楼之若干部分面积已出租以赚取租金收入。
此发展项目之余下部分（全部均已完成）主要包括两幢位于四层高裙楼上盖之写字楼大楼。
新疆项目：
此为一项根据新疆维吾尔自治区乌鲁木齐相关法律及政策于地块总面积约7,600亩之一幅土地上进行一项造林以获批予发展土地的项目。四海集团已在项目地盘内总面积约4,300亩之土地上造林，根据乌鲁木齐之相关政府政策，待对须造林之区域进行所需检查及按照土地‘招、拍、挂’等程序后，一幅地块面积约1,843亩（1,228,700平方米）之土地将可用于房地产发展。四海集团将有权参与该土地使用权之竞标及获得参考四海集团所产生造林成本之金钱赔偿。
四海集团继续维护整幅造林之土地。根据已取得之法律意见，四海集团于相关造林合约之合法权益依然具法律效力及仍生效。
金融资产及其他投资：
集团持有包括上市证券及其他投资之庞大投资组合，当中包括投资基金、私募股权、债券，以及财资及提升收益之产品。
业务展望：
受贸易商品需求显著放缓及许多主要经济体之内需疲软所影响，预计全球经济增长速度将于二零二六年降至2.6%。鉴于美国贸易政策之不确定性及地缘政治紧张局势升温（尤其是现时的中东地区正影响全球能源生态系统）下，全球经济前景仍存在高度不确定性。然而，于二零二五年中国香港本地生产总值实现3.5%之强劲增长，预计将能够于二零二六年维持稳定的增长趋势。
为确保继续成功举办大型盛事，中国香港旅发局已一直积极与不同的主办单位及赞助商合作，全年呈献一系列世界级大型盛事、节庆活动、国际会议及展览。此将预期为中国香港旅游业的不同市场范畴产生庞大的经济效益，包括酒店、会议及展览场地、零售以及餐饮服务业。
二零二六年乃中国第十五个五年规划的第一年，粤港澳大湾区（‘大湾区’）的发展将进入全面加速期。在中央政府的支持下，透过其与大湾区更深入融合以及于创新和科技领域发展新的增长推动力，中国香港经济应能够进一步发展。一个月HIBOR最近已进一步回落至介乎年利率2.0%至2.5%。倘HIBOR在今年余下时间内继续于此相对较低水平徘徊，产业信托管理人之董事预期由于预计财务费用减少，富豪产业信托于二零二六年之可供分派收入将进一步增加。
产业信托管理人将继续为资产留意合适的重新定位及增值机会，从而为基金单位持有人获取长期稳定的回报。
于过往年度，集团已成功实行计划出售其部分资产，务求降低其负债水平及带来资金用作激活及提升其资产组合。
尽管外围经济环境依然波动，惟董事对中国香港经济之韧力保持信心，并对在中国香港营商环境进一步改善时，集团将能够逐渐恢复其财务实力及重拾增长动力，抱持希望。
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