主营业务:
公司为投资控股公司。公司及其附属公司（统称‘集团’）的主要业务为于中华人民共和国（‘中国’）研究及开发（‘研发’）、制造及销售医药及医美产品。
报告期业绩:
年内集团取得总收益约为人民币2,618.0百万元（二零二四年：人民币1,901.1百万元），同比上升约37.7%（约人民币716.9百万元）。
报告期业务回顾及展望：
二零二五年,集团医美平台渼颜空间正式迈入自主品牌商业化发展关键阶段,成功实现从代理产品提供商向自主品牌引领者的战略跃迁,品牌商业化迎来高光元年。板块聚焦注射类与能量源设备类两大核心赛道,构建层次分明、梯队清晰的产品矩阵,完善研发、销售、市场、医学全链条专业化运营体系,深化‘直营+代理’双渠道战略布局,推动终端覆盖与品牌影响力实现跨越式提升,成为集团业绩增长的核心新引擎。年内,集团医美分部业务板块收入达人民币1,485.3百万元,同比增长约99.6%;分部业绩溢利达人民币818.4百万元,同比增长226.0%,核心经营指标亮眼,彰显强劲发展韧性。
1.注射产品线核心品种稳增,再生产品放量,构筑高质量增长基石注射类业务
作为医美板块的核心增长支柱,已形成‘核心成熟产品压舱、快速放量新品攻坚’的完善产品梯队,通过组合化治疗方案创新、全渠道深度渗透与专业化体系运营实现收入稳健增长,其中二零二五年再生产品的加速放量,成功构筑起板块第二增长曲线,进一步拓宽盈利边界。产品端,乐提葆(肉毒毒素)作为渼颜空间王牌核心大单品,自二零二零年获NMPA批准上市以来,依托韩国Hugel公司标准化生产保障全球品质一致性,定位轻奢轻医美市场,已成为肉毒毒素领域标杆产品。其核心优势突出拥有99.5%高纯度、900KDa大分子蛋白质复合物,远超行业标准,兼具弥散度低、起效快、维持时间长的特质;PH值接近中性,注射更舒适,生产工艺获专利保障,安全性高、品控稳定;提供50U╱100U多规格选择,适配动态皱纹改善、瘦脸、瘦腿、瘦肩等多元轻医美需求与临床场景。年内,乐提葆深度联动美莱、艺星等头部医疗集团,构建‘25%头部连锁机构贡献75%销售额’的核心渠道格局,覆盖全国8,000+医美机构,稳居轻医美肉毒毒素领域核心阵营。再生领域布局持续深化,公司著力推进回颜臻、斯弗妍(聚乳酸面部填充剂,俗称‘童颜针’)、倾研(聚己内酯微球面部填充剂,俗称‘少女针’)三款二零二五年新获批核心产品的上市工作,构建起覆盖中高端再生市场的完善产品矩阵。其中,回颜臻与斯弗妍为渼颜空间自主研发产品,以左旋聚乳酸微球为核心成分,用于纠正中重度鼻唇沟皱纹,具备稳定生物降解特性(可完全代谢为水和二氧化碳);采用独家专利技术,使微球形态更规则、粒径分布更均一、质量稳定性更高,显著提升使用安全性,临床实现‘即时填充+长效再生’双重效果,疗效优于同类产品,且多数患者注射后1年仍可维持有效效果。倾研作为再生品类高端产品,适用于注射至鼻唇沟皮下层纠正中重度鼻唇沟皱纹,设计精巧,预灌封注射器搭配无菌注射针使用便捷;以聚己内酯微球为核心,凝胶载体实现面部凹陷即时填充,微球持续刺激胶原再生,单次治疗仅需注射1次,效果维持1年以上,临床疗效与安全性经充分验证。具体来看,倾研于二零二五年三月获批、回颜臻与斯弗妍于四月获批,七月三款产品同步上市,通过精准市场投放与渠道铺市,快速抢占再生医美市场份额。冻妍为渼颜空间自主研发的含L-肌肽复合溶液水光针,也是国内首款获批含L-肌肽、直接用于面部改善皮肤干燥和肤色暗沉的复合溶液水光针,需由医疗机构专业人员经面部真皮层注射使用。其核心成分包含透明质酸钠、L-肌肽、维生素B2及多种胶原蛋白核心氨基酸,兼具水光针与动能素双重属性;其中L-肌肽可抗氧化、抗炎、抗糖化并促进胶原再生,复配成分实现保湿修复、营养补给、细胞代谢激活的多重功效,在肤色提亮、去黄、褪红三大核心功效上表现突出,且起效快于竞品,于二零二五年九月获批、十一月上市,快速获得市场认可,进一步丰富水光类产品矩阵,填补细分市场空白。
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目前,渼颜空间已构建现金牛、成长型、前瞻孵化型三大产品梯队,形成持续迭代、梯次衔接的产品布局体系,聚焦注射类产品细分消费需求,重点布局进阶水光、颈部专用等特色产品管线,持续丰富注射产品线矩阵,精准填补医美市场细分空白,适配消费者多元化、个性化医美需求。前沿研发领域,渼颜空间坚持差异化创新战略,胶原蛋白领域同步推进再生材料与HA复合产品、全人源胶原蛋白的研发及审批通道申请工作;布局三文鱼针研发管线,打造配方与成分具备差异化优势的产品体系;稳步推进琼脂糖、鞣酸蛋白等产品研发进程,在外泌体这一前沿领域,依托集团稳固技术平台,探索药械结合的创新产品形态,持续挖掘医美领域技术创新潜力,为长期增长储备核心动能。
商业化布局方面,渼颜空间构建由直营团队与合作代理商协同支撑的全国性销售网络,实现肉毒毒素、再生材料、水光类等多元化注射产品全渠道覆盖,达成终端广泛触达。截至报告期末,销售网络已全覆盖中国34个省份、超370个城市,合作连锁集团或区域核心单体超250家,医疗机构累计覆盖超8,000家,其中重点核心医院达1,500家,渠道渗透力与终端掌控力持续提升。团队建设层面,渼颜空间依托具备艾尔建、高德美等跨国企业成熟销售管理经验的核心团队,打造超700人的乐提葆、铂安润直营+代理商营销团队;二零二五年新组建超50人的少女针、童颜针、动能素直营团队和KA团队,团队成员50%为拥有再生材料或相关科室经验的行业精英,同时成立公立医院专项团队,聚焦重点产品在公立医院的应用与项目合作。市场与医学专业团队同步壮大,其中市场部中央策略及区域运营人员30余人,医学策略与推广教育人员近20人,形成坚实人才壁垒,为业务拓展与服务质量提升提供有力保障,强化核心竞争力。
年内,渼颜空间以品牌商业化建设为核心,通过线上线下全媒体传播、核心爆品打造、行业会议发声、机构定制化赋能等多维度举措,完成品牌形象塑造与市场认知渗透,实现从产品销售到品牌引领的升级,同步深度赋能医美机构端动销,推动产品销量与品牌影响力双提升。公司构建‘品项共创-品牌造势-机构赋能’一体化市场运营体系,深度挖掘产品协同价值,与合作机构共创核心品项并打造‘魔力童颜’‘乐葆+’等标杆联合治疗方案,以组合化产品策略提升客单价与客户黏性;联动美团、小红书等主流平台搭建多轨道品牌传播矩阵,完成品牌视觉体系全面升级,实现C端认知深度渗透与B端专业价值精准赋能双向落地。同时,深度参与全国及国际性行业顶级会议,以专业学术发声强化品牌行业地位,开展系列新品推广活动实现全渠道认知覆盖;推行‘一院一策’定制化运营策略,通过专业培训体系搭建、标杆机构打造及系列品牌活动落地,全方位赋能合作机构运营能力,推动核心产品终端高效上量,逐步实现从品牌形象塑造到市场信任建立、长期合作共赢的战略目标,为医美板块自主品牌持续发展蓄力。医学专业赋能方面,渼颜空间深度联动行业协会、学术单位及国际合作伙伴,通过学术共建、专业培训、临床研究等多维举措打造医美学术高地,构筑差异化专业竞争壁垒,为产品临床合规应用与创新落地筑牢坚实学术根基。公司持续加码专业医生培育与学术能力输出,全年参与20场业内顶级学术大会及培训班,覆盖超8,000名专业医生;开展全国性学术、实操培训会超730场,覆盖注射科及皮肤科医生近13,000名,同时联合全国70+位再生领域专家、运营及咨询讲者深化合作,以专业学术输出扩大产品市场影响力。此外,与行业头部KOL(KeyOpinionLeader)合作开展6项上市后研究者发起试验项目,以临床数据验证产品疗效与安全性;联合全国KOL开发更新50余套产品培训材料,完善再生产品顾问团和专家库建设,推进核心产品战略合作机构试用打版与联合品项打造,推动产品临床应用创新与落地。同时,与韩国秀杰等国际合作伙伴深度协作,全年组织超200场医师培训,向行业标准化输出循证治疗逻辑与安全治疗系统,并组建专业医学策略与推广教育团队,为合作机构及医生提供全流程医学技术支持,既夯实品牌专业学术形象,也保障产品临床应用效果与体验,进一步强化医美板块核心竞争优势。渼颜空间持续升级研发、销售、市场、医学全链条一体化运营体系,以‘直营+代理’双渠道模式为核心深化全国渠道布局,通过分层运营、全域协同策略深挖渠道价值,推动业务从单一产品销售向‘产品组合与解决方案’输出转型,持续巩固行业竞争壁垒,实现与合作医美机构的价值共创、深度绑定,引领医美领域价值升级与模式创新。
2.能量源设备产品线
黑曜双波树立行业标杆,协同发展释放增长势能二零二五年,集团医美产品板块能量源设备业务实现从市场导入到品牌引领的跨越式突破,核心产品黑曜双波(SYLFIRMX双波射频微针系统)凭藉全球领先的技术创新、多元临床价值与权威国际认证,成为板块核心增长引擎,在专业医疗美容设备赛道构筑起高壁垒差异化竞争优势,为集团深化医美领域布局、提升细分赛道话语权奠定坚实基础。
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