主营业务:
公司的附属公司、联营公司及合营公司之主要业务范围包括在中国香港、中国内地及亚洲太平洋区进行物业发展、投资及管理；及在中国香港拥有酒店，及中国内地拥有及经营酒店业务。
报告期业绩:
合并收入增长17%至250.15亿港元（二零二四年：213.61亿港元）。发展物业合并收入按年增长28%至176.74亿港元（二零二四年：138.30亿港元），主要得益于中国香港项目（包括缇外、海盈山、朗天峰及朗日峰）收入确认增加。投资物业及酒店的合并收入按年下降3%至73.41亿港元（二零二四年：75.31亿港元）。
报告期业务回顾：
集团在中国香港及中国内地主要城市（包括北京、杭州、上海、沈阳及深圳）拥有多元化的发展物业及投资物业土地储备。
集团的土地储备策略专注于在中国内地打造优质综合用途项目组合，涵盖办公室、零售、酒店及出租公寓，同时在中国内地及中国香港营运均衡的发展物业项目组合。集团现有的土地储备足以支持未来数年的稳健增长，并将秉持审慎及严谨的土地储备策略，以推动长期可持续发展。于二零二五年十二月三十一日，集团在中国内地、中国香港及其他海外地区的物业组合的应占楼面面积合共4,720万平方尺（二零二四年十二月三十一日：5,010万平方尺）。
其中，中国内地发展中物业的应占楼面面积为1,340万平方尺，包括位于上海黄浦区的综合用途项目，面积约500万平方尺，涵盖住宅及商业部分。该策略性项目预期将于短期至中期透过发展物业带来稳健的销售收入，同时提升集团于上海市中心的投资物业组合，长远实现持续增长的经常性租金收入。
二零二五年，集团拥有50%权益的合资项目—位于中国香港长沙湾的嘉里鸿基货仓已顺利完成换地程序。该项目将转型为集住宅及商业设施于一体的发展项目，应占楼面面积约23万平方尺。凭藉现有的发展中物业组合，集团维持稳健的销售项目储备，足以支持未来六年及其后的销售需求。于二零二五年十二月三十一日，集团在中国内地及中国香港的待售发展物业之应占总楼面面积达720万平方尺。
在中国内地，集团的发展物业项目储备将提供590万平方尺的应占楼面面积。所有中国内地的发展物业均为主要城市核心区域综合用途发展项目的重要组成部分，享有便捷的交通网络。项目提供优质住宅，并受惠于其完善的商业配套优势，包括购物中心及匠心设计的公共空间。
在中国香港，集团持有优质的项目储备，应占总楼面面积约130万平方尺，涵盖高端及中端市场的多元化项目，构建了均衡的发展物业项目组合。
业务展望：
长远而言，集团对中国内地及中国香港前景维持信心及乐观。中国内地正持续强化经济基础及韧性，并高度重视国民福祉。重要的是，最近公布的‘十五五’规划强调结构性改革，进一步开放市场及产业予民营企业，让市场与国家在资源分配中发挥互补及重要角色，并优先扩大内需。
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鲜为人谈及的是，自二零二一年起中国内地已有效拆除房地产市场的‘计时炸弹’，成功遏止低质素及过剩房屋供应的快速扩张，以及多年累积的投机泡沫。房地产行业对国内生产总值的贡献，估计已由二零二零年的逾20%下降至二零二五年上半年不足10%(2)，且未引发系统性金融危机。随著国家发展重心转向新兴的创新产业，中国内地经济已站稳脚步，为下一阶段以‘重质不重量’及可持续发展为优先的增长作好准备。
尽管如此，房地产泡沫爆破引发的‘负财富效应’仍持续拖累整体经济情绪，抑制投资与消费。鉴于整体房地产市场供应严重过剩，楼市何时真正回稳、国内投资及消费得以逐步改善，目前仍有待观察。
在中国香港，受利率下调、股市畅旺及住宅物业前景向好带动，市场情绪明显好转。凭藉中国香港作为中国内地与全球市场‘超级联系人’的独特角色，公司对中国香港整体前景保持乐观。在中国内地相对低利率环境下，内地投资者及买家转向中国香港进行财富管理、投资产品及物业配置。同时，随着全球投资者寻求布局中国市场，公司亦预期外资流入中国香港将进一步增加。相关资金流入，配合住宅物业供求关系改善，为中国香港经济及楼市注入更为正面动力。
尽管整体展望正面，但鉴于中国内地房地产行业对整体经济的持续挑战，公司仍保持审慎态度。中国香港前景看好，惟市场情绪依然脆弱，加上中东近期极端地缘政治事件的影响已在股市及楼市中浮现。正如公司过去几年所做的那样，集团将维持一贯的审慎策略，优先确保财务稳健，并选择性把握高质素投资机遇，以支持业务持续增长。
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