美联集团
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主营业务:
　　公司及其附属公司（统称为‘集团’）之主要业务为于中国香港、中国内地及中国澳门提供物业代理服务、物业租赁、移民顾问服务及借贷服务。


报告期业绩:
　　集团欣然宣布，截至二零二五年十二月三十一日止年度，集团录得权益持有人应占溢利约港币四亿二千三百万元，较二零二四年十二月三十一日止年度上升32%。

报告期业务回顾：
　　复苏之年二零二五年是中国香港住宅市场复苏之年，四项关键指标──一手住宅销售量、二手住宅销售量、租金及楼价──于年内全线上扬。根据一手住宅物业销售资讯网数据，二零二五年新盘成交量上升。新盘销情热烈，有助发展商去库存，平衡楼市供求。令人鼓舞的是，二手住宅市场同步回升，反映复苏属全面性。
　　租金走势自二零二三年首季推出的多项人才入境计划后一直成为市场亮点，二零二五年持续按年上升约3%。然而，最具指标性的数字，是楼价按年上升5%。这不仅结束过去三年的跌势，楼价回升亦有助买家重拾信心，继而带动更大的物业需求。
　　上半年波动，下半年强劲二零二五年上半年市场充满波动性。年初因农历新年假期而令市场较为淡静，其后‘DeepSeek Moment’触发本港股市创出多年新高，随后带动楼市上升。二月下旬，政府将成交金额低于港币400万元的物业印花税下调至每宗港币100元，为市场注入动力。然而，面对不明朗的经济前景，买家倾向小注入市，导致二零二五年上半年市场整体成交金额按年下降。同年四月贸易战再度升温，市场短暂整固，但五月中国香港银行同业拆息（HIBOR）大幅下跌后，市场迅速回勇。总括而言，二零二五年上半年楼价按年下跌约0.7%。
　　值得注意的是，HIBOR于二零二五年五月曾跌至1%以下，虽然其后回升，并自八月起年内一直维持约3%水平，但是本港楼市依然继续稳步增强，二零二五年下半年住宅销售登记数目较上半年上升约18.33%。
　　从宏观角度看，中美贸易战局势缓和为经济前景注入强心针，毕竟信心是置业的最重要因素之一。租金趋升是另一提振买家信心的因素。二零二三年至二零二五年期间，租金累计上升约9%，带动租金回报率提升至约3.6%的水平，因而吸引部分租户考虑转租为买。投资者亦察觉租金回报吸引，故新盘出现多宗大手购入多个单位的成交。此外，发展商在去库存方面亦取得了积极进展。过去两年新盘销情畅旺，加上政府缩减卖地规模，导致整体房屋供应见顶回落。发展商明显将销售策略由重量调整为重价重量。一手与二手市场已初步形成有利互动，为二零二六年市场增长奠定良好基础。
　　内卷而上提效增益二零二五年中国香港物业市场表现强劲。虽然上半年走势仍较为波动，但下半年市场明显转趋活跃。疫情前，如此急剧的市场变化理应已引致激烈竞争。然而，得益于销售管理团队进行了一系列方案，提升集团在中国香港住宅市场的市场占有率，并显著提升前线销售生产力。这些优化措施强化了集团销售业务的市场定位，使集团得以在市场持续改善时把握机遇。
... 　　值得注意的是，集团大幅提升营运效益。现时高级管理团队深度掌握销售营运业务的核心关注点，积极聆听前线员工的意见并迅速回应。集团亦推出多项措施，包括科技赋能、强化沟通及提升资讯流通，以协助销售团队促成物业交易。集团的内地业务亦同样受惠于重组成效，在充满挑战的环境下依然保持盈利。


业务展望：
　　升势可望持续集团预期中国香港物业市场将于二零二六年继续向好，此观点基于内地及本地需求稳定、供应减少、租金上升及利率下降等因素。
　　1.内地买家需求稳定中国香港政府于二零二四年初取消所有收紧措施后，当年内地买家物业需求显著增加，并延续至二零二五年。在内地买家刚需的推动下，如子女教育、工作签证续期、取得永久居留权等因素，市场需求在短期内无减弱迹象。加上内地房地产市道疲弱，中国香港住宅市场跑赢内地，将进一步刺激内地投资者需求，为本地住宅楼市提供额外支持。
　　2.供应减少及砖头文化抬头中国香港市场的潜在供应于二零二四年初达顶峰后，至二零二五年第四季末供应量已较去年同期下降近9%，仅略超104,000个单位。发展商微调销售策略，由主要以量为先转为重价重量，有利市场发展。二零二六年初推出的全新项目Sierra Sea II A&B销售反应热烈，这是市场快速复苏的有利证明。Sierra Sea推出的单位在数小时内被抢购一空，成为最新一个能够加推加价的项目。根据集团统计，发展商订价折让已由二零二四年第二季超过10%，锐减至二零二五年第四季少于1%，显示市场已初步形成良性循环。新盘高开将带动附近二手市场价量齐升，而强劲二手市场将促使发展商进一步加价，此良性循环将增强发展商买地的信心。
　　3.租金升势持续自中国香港政府于二零二三年初推出多项人才入境计划后，住宅租金连续三年攀升。相关计划申请数量持续高企，此趋势逆转的可能性不大。例如，随着大批内地企业来港上市，预期将会有越来越多内地公司在港设立据点。宁德时代新能源科技股份有限公司等企业已在中国香港设立国际总部，并派遣精英人员来港填补空缺。此外，由于政府上调资助大学非本地生学额，非本地学生人数日益增加，加上教育机构纷纷购置物业扩充以开办更多课程吸纳学生，均对租务市场起承托作用。另外亦有迹象显示有移民回流个案出现，如情况持续亦会对租务市场有支持作用。
　　4.低利率提供支持自二零二四年底起，租金上升令租金回报率高于按揭利率，买卖与租赁形成有利互动。二零二五年无论是一手或二手物业，本地买家的交投量均有所上升。二零二六年美国联储局将更换主席，减息的预期升温，买家因而更倾向置业，推动本地物业需求进一步加强。
　　

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