业绩回顾
主营业务:
公司为一家投资控股公司。其附属公司主要在中国从事获特定品牌的相关汽车生产商授权的汽车经销业务，包括销售新乘用车、零件、服务及调查。
报告期业绩:
集团在期内录得收益约人民币10,134.7百万元，同比下降约4.9%（二零二四上半年：约人民币10,655.9百万元）。其中，由于市场竞争激烈，新乘用车的销售单价出现明显下降，导致期内新乘用车销售收益同比下降约7.5%至约人民币7,929.8百万元（二零二四上半年：约人民币8,569.4百万元），占总收益约78.2%（二零二四上半年：约80.4%）。售后及按揭申请服务收益则同比上升约5.7%，达约人民币2,204.9百万元（二零二四上半年：约人民币2,086.5百万元），占总收益约21.8%（二零二四上半年：约19.6%）。
报告期业务回顾：
期内，新乘用车销量录得小幅增长。售后及按揭申请服务而言，随著服务基数持续扩大，期内也录得良好的收益及利润增长，零服吸收率（不含财务费用及其他经营成本）从去年同期的201.1%进一步上升至257.9%，有效减低了新车毛利下行的影响。集团也致力维持健康的财务状况，期内全数赎回并注销本金总额为1,873.0百万港元的可换股债券。
鉴于宏观经济持续不明朗及汽车行业竞争日趋激烈，集团于过往期间确认商誉及无形资产－汽车经销权的减值亏损。于二零二五年上半年，该等宏观经济不明朗因素及价格竞争持续进一步加剧，超出了管理层之前的预测，导致集团部分门店（尤其是部分豪华品牌）的经营业绩大幅低于预期。
因此，该等门店的销售价格及毛利率持续下滑。此外，超级豪华车的消费税政策即将发布的预期及其后的实际发布，以及按揭申请佣金率的预期下降，均对该等门店的预期未来盈利能力构成进一步挑战。因此，集团在外部估值师（即艾华迪商务咨询（上海）有限公司）的协助下，对业绩远低于预期的门店进行商誉及经销权减值测试。如上文所述，由于超级豪华车消费税政策扩大，加上按揭申请佣金率下降，预期今年下半年毛利率将进一步受到影响，从而进一步影响该等门店的整体盈利能力。与二零二四年年底的预测相比，集团下调了主要假设，降低了对未来表现的预期。因此，集团就于二零二一年及二零二二年收购的表现欠佳的现金产生单位进一步确认非现金商誉及经销权减值约人民币8.7亿元（包括公司日期为二零二一年八月十二日的公告及日期为二零二二年四月六日的通函所载的须予公布交易以及其他交易（其根据上市规则并不构成公司须予公布交易））。该等现金产生单位的可收回金额乃根据管理层批准的涵盖五年期间的财务预算使用现金流量预测进行使用价值计算厘定。现金产生单位的公平值减出售成本估计与其各自的使用价值金额并无重大差异，乃由于现金产生单位在贴现现金流量法下的公平值与使用价值有类似的财务预测、预测期及贴现率。考虑到公平值减出售成本的计算需要具体计入出售成本，现金产生单位的公平值减出售成本估计不会高于其各自的使用价值金额。因此，减值测试采用使用价值作为可收回金额。与截至二零二四年十二月三十一日止年度所采用的估值方法相比，所采用的估值方法并无变动。于二零二五年六月三十日，应用于减值测试的税前贴现率介乎13.0%至14.2%的范围内（二零二四年十二月三十一日：13.5%至15.9%），原因是国内经济在二零二五年正处于降息周期，导致债务成本下降，且此预测显示与历史期间相比大幅下降，财务预测的可变现性风险较低。
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