业绩回顾
主营业务:
公司为一家投资控股公司。其附属公司主要在中国从事获特定品牌的相关汽车生产商授权的汽车经销业务，包括销售新乘用车、零件、服务及调查。
报告期业绩:
集团年内录得收益约人民币20,022.9百万元，同比下降约9.6%（二零二四年：约人民币22,154.0百万元）。其中，由于新车成交价有所下降，乘用车销售收益同比下降约9.2%至约为人民币16,097.3百万元（二零二四年：约人民币17,726.3百万元），占总收益约80.4%（二零二四年：约80.0%）。售后及按揭申请服务收益达约人民币3,925.6百万元（二零二四年：约人民币4,427.6百万元），同比下降约11.3%，占总收益约19.6%（二零二四年：约20.0%）。年内，尽管售后服务台次有所增加，但受消费结构性降级及按揭申请佣金率下降影响，客户普遍减少进厂频次、缩减单次维保项目及支出，按揭服务需求也有所下降，致使该业务收入有所下调。
报告期业务回顾：
年内，纵使豪华车市场出现结构性调整，惟在两新政策及个别品牌表现理想的情况下，集团新乘用车销量仍然录得轻微增长。售后及按揭申请服务方面，集团依然维持稳健表现，纵使收入因按揭申请佣金率下降而有所减少，但整体服务台次仍然有所增加，零服吸收率（不含财务费用及商誉、无形资产减值亏损）也维持在约201.0%的健康水平。面对严峻的经营环境，集团也致力维持严谨的费用管理及良好的财务状况，年内分销成本、行政开支及融资成本占收益比从二零二四年同期的约6.7%进一步下降至约6.2%；集团年内也全数赎回并注销本金总额为1,873.0百万港元的可换股债券。因此，总贷款及借款以及可换股债券金额与二零二四年相比下降约64.4%，有助集团应对市场不确定性并审慎探索市场机遇。
然而，乘用车市场供需失衡、新能源汽车加速替代，以及日趋激烈的价格竞争，都导致集团部分门店（尤其是部分豪华品牌）的经营业绩大幅低于预期。此外，超豪华车销售税对新车销售的影响以及按揭申请佣金率下降，都预期对该等门店的盈利能力构成进一步挑战。年内也因而录得亏损净额约人民币754.0百万元，较二零二四年同期的亏损约人民币2,258.8百万元有所减少。
随著现行宏观经济不明朗及汽车行业竞争日趋激烈，集团于过往期间也因而分别确认了商誉及无形资产－汽车经销权减值。于二零二五年，由于该等宏观经济不明朗因素及价格竞争情况进一步加剧并超出了管理层之前的预测，集团部分门店（尤其是与部分豪华品牌相关者）的销售价格及毛利率均出现持续下滑迹象，经营业绩亦大幅低于预期。同时，超豪华车的消费税政策出台以及按揭申请佣金率下降也对该等门店的未来盈利能力构成进一步挑战。因此，集团在外部估值师（即艾华迪商务咨询（上海）有限公司）的协助下，对业绩远低于预期的门店进行了商誉及经销权减值测试。
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