普华和顺
01358

主营业务:
　　公司为一间投资控股公司。公司及其附属公司（统称‘集团’）主要于中华人民共和国（‘中国’）从事高端输液器、静脉留置针产品、胰岛素针等（‘输液器业务’）、血液透析及血液净化医疗器械（‘血液净化业务’）及动物源性再生医用生物材料及人体组织修复替代产品（‘再生医用生物材料业务’）的研发、制造及销售。

报告期业绩:
　　集团之总收入由二零二四年的约人民币768.9百万元上升7.1%至二零二五年的约人民币823.5百万元，乃主要由于血液净化业务销售额增长所致，以及再生医用生物材料业务首次录得收入，惟部分被输液器业务销售额减少所抵销。
　　血液净化业务于截至二零二五年十二月三十一日止年度之收入约为人民币611.8百万元，相比二零二四年的约人民币482.3百万元增加26.9%。该增加主要是由于市场需求增加及销售网络扩大带动销量提升所致，包括出口销售及透析机销售快速增长，惟部分被国内市场实行带量采购导致单位销售价格减少所抵销。
　　输液器业务于截至二零二五年十二月三十一日止年度之收入约为人民币207.6百万元，较二零二四年减少27.6%。该减少主要由于集中带量采购政策几近全面施行，覆盖集团销售占比高的北京及其他区域，价格持续承压所致。
　　再生医用生物材料业务于截至二零二五年十二月三十一日止年度之收入约为人民币4.1百万元，标志其首次获得收入，主要由于于市场上成功推出乳房组织补片所致。

报告期业务回顾：
　　普华和顺作为中国医疗器械行业的领军企业，专注于中国医疗器械市场中高增长及高利润率的板块，现拥有输液器业务、血液净化业务和再生医用生物材料业务三大业务板块。截至二零二五年十二月三十一日止年度，集团的业务收入为人民币823.5百万元，较二零二四年增长7.1%，主要得益于血液净化业务销量录得稳定增长和再生医用生物材料业务商业化销售实现稳健起步，抵销了输液器业务板块因集采政策几近全面施行而销售下降的影响。录得毛利为人民币407.5百万元，较二零二四年下降2.9%。全年毛利率为49.5%。
　　集团高度重视研发，始终专注提升集团技术创新研发能力，积极推进产品的研发进度。集团拥有一支经验丰富、专业扎实的研发团队，围绕临床与市场需求，持续优化现有产品功能并拓展新的产品组合。二零二五年，于输液器业务板块，集团已取得了用于医美产品注射的一次性使用钝末端注射针产品的注册证书，且已递交用于胰岛素注射的电子笔式注射器产品的注册申请，继续深入糖尿病护理的细分领域。此外，集团还递交了用于配药和药液转移的一次性药液转移器的注册申请；于血液净化业务板块，集团已递交用于连续性血液进化治疗的血液透析滤过器，以及用于清除外源性药物或毒物的一次性使用血液灌流器的注册申请，进一步拓宽公司在血液净化耗材领域的产品布局。此外，集团预计将于二零二六年上半年递交用于血液透析患者动静脉瘘的血管狭窄、堵塞问题治疗的非顺应性PTA药物球囊导管的注册申请，进入血管通路维护领域；于再生医用生物材料板块，集团已递交用于注射美容的注射用组织基质填充剂的注册申请。二零二六年一月取得了用于硬脑膜修补的硬脑膜补片的注册证书，正式启动用于组织缺损填充与修复再生的生物海绵产品的临床试验。在销售和市场方面，持续优化销售结构和营销体系，紧贴医疗行业政策导向，灵活调整并精细化管理投标策略。运营管理上，继续执行‘低成本、高质量’战略，提质增效。
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业务展望：
　　展望2026年，集团将积极顺应市场变化，积极应对市场挑战，紧握行业发展机遇。同时，集团将持续强化产品创新与研发实力，优化并拓展产品矩阵，集聚优势资源，增强经营效能；并审慎把握具有协同效应的并购机遇，满足市场对高质量产品和服务日益增长的需求，巩固公司在激烈市场竞争中的领先优势。
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