主营业务:
公司及其子公司（统称‘集团’）主要从事证券承销及保荐、证券及金融产品代销、证券及期货经纪、资产管理、投资顾问、融资融券、基金设立及管理及证监会批准的其他业务。
报告期业绩:
报告期内，集团实现经营收益人民币3,543.05百万元，较2024年增长27.16%；实现净利润人民币168.93百万元，较2024年增长131.38%。
报告期业务回顾：
（一）经纪及财富管理业务
报告期内，经纪及财富管理业务实现经营收益人民币2,183.23百万元，较2024年增长32.17%。
1.证券经纪
报告期内，公司持续构建并完善以客户为中心的财富管理服务体系。在客户运营方面，强调存量客户的开发，通过精细化分层实施精准服务策略，全年系统化推进存量客户服务专项行动。投顾业务领域著重打造特色化服务体系，通过专业能力认证、投顾IP孵化及智能投顾工具开发，形成"人机协同"的立体化服务模式。同时深度融合金融科技与数字化运营，升级智能客服、客户画像分析等数字化工具，实现平台运营效率与客户服务体验双提升，既有效增强客户粘性，又为员工展业提供全流程数字化支持，形成"客户－产品－服务－科技"四位一体的财富管理生态闭环。
2.期货经纪
报告期内，恒泰期货通过‘金融期货突破、产业服务深耕、零售业务提效、自有资金协同’的多轮驱动策略，不断深化服务能力、提升经营效率，推动关键业务实现了规模与质量的双重突破，构建了机构业务、产业服务与零售增长协同并进的发展格局。同时积极推进面向中长期发展的战略布局，为提升未来市场竞争力、培育新增长引擎做好充分准备。报告期内，恒泰期货新增客户数量6,659户。
3.财富管理
报告期内，以客户为中心，践行买方服务理念，严选产品，坚持优中选优原则，通过严格的尽职调查、多维度评估和历史业绩验证，精选管理规范、业绩稳定、风险可控的优质金融产品，为客户构建高品质的投资起点和可靠的稳健基础。科学配置，充分了解客户的风险承受能力、投资期限和财务目标，结合市场环境与大类资产轮动，进行个性化资产配置和组合优化，实现风险有效分散与预期收益的最大化平衡。报告期内，共销售金融产品3,291只，销售规模为人民币20,835.62百万元。报告期末，金融产品保有规模为人民币23,127.08百万元。
4.资本中介
报告期内，公司资本中介业务立足服务资本市场流动性与投资者多元化需求，保持稳健发展态势。通过持续构建专业的信用交易服务体系与全面的风险管理框架，保障业务运营安全高效，客户基础与业务规模实现稳步提升。报告期末，融资融券业务余额达人民币6,593.27百万元。
业务展望：
恒泰期货将保持战略定力，坚持既定发展方向，全力推动业务提质增效，以创新驱动增长，以效率开拓空间。围绕年度核心目标与重点任务，实行精准化分解、项目化管理、节点化推进。层层压实经营管理责任，厘清各级权责，加强过程督导与结果执行，确保恒泰期货各项部署落到实处。
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3.财富管理
报告期内，以客户为中心，践行买方服务理念，严选产品，坚持优中选优原则，通过严格的尽职调查、多维度评估和历史业绩验证，精选管理规范、业绩稳定、风险可控的优质金融产品，为客户构建高品质的投资起点和可靠的稳健基础。科学配置，充分了解客户的风险承受能力、投资期限和财务目标，结合市场环境与大类资产轮动，进行个性化资产配置和组合优化，实现风险有效分散与预期收益的最大化平衡。报告期内，共销售金融产品3,291只，销售规模为人民币20,835.62百万元。报告期末，金融产品保有规模为人民币23,127.08百万元。
2026年展望
公司将继续秉承以客户为中心的理念，尊重市场趋势环境变化，深化买方财富管理业务思维，同时在公募类、私募类、基金投顾类三大板块继续深耕。坚持优中选优筛选私募管理人，重点优选业绩优秀的量化管理人，提前布局未来的黑马管理人。在类固收策略打底的基础上，探索引入类权益及多元化策略，提供资产配置服务支持，推动产品业务健康发展。销售方面，深化营销生态体系建设，培育市场增长新动能；同时，新华基金将坚持以提升治理效能为核心，全面加强党的建设和内部管理，为可持续健康发展提供坚实保障。
3.私募股权投资
报告期内，恒泰资本加强行业研究，积极拓展新业务。报告期末，符合监管要求的存续私募基金2只，基金规模为人民币2,900百万元。新业务拓展方面，恒泰资本积极储备战略配售投资基金、零碳能源投资基金、新能源产业投资基金等。恒泰资本将持续完善优化投资决策体系及流程，降低投资风险。结合目前设立及储备基金情况，持续拓展优质资源，不断形成差异化优势和特色。加强投研专业能力的提升，加快项目投资，服务区域经济，为地方政府产业升级贡献一定力量。
4.另类投资
报告期内，恒泰先锋持续加强项目投后管理工作，对已投资部分项目展开专项投后调查，从审阅资料、调研、访谈等方面对已投资项目进行了深入研究。根据实事求是、以人为本、横向比较的原则对企业发展情况进行分析，判断项目投资价值。2025年，恒泰先锋完成1个项目的北京产权交易所正式挂牌。报告期末，恒泰先锋直接投资项目23个。2026年展望
推动资产多元化配置，参与科技创新投资将是恒泰先锋2026年展业方向。恒泰先锋将拓展业务渠道，开辟新兴业务领域，增强公司盈利能力；优化投资组合，确保投资组合的风险收益比处于合理区间，提高投资回报率；同时面对持续从严的监管政策，恒泰先锋将合规稳健经营、深化风险管理，严守风险承受底线，保障持续稳健发展。
（四）自营交易业务
报告期内，自营交易业务实现经营收益人民币843.67百万元，较2024年增长27.75%。
2025年开局以来，中国A股市场整体呈震荡上行走势，板块及风格轮动有著清晰的阶段性特征。年初至三月初，市场由AI产业链主导；三月初至四月初，随著科技交易趋于拥挤，叠加外部关税冲击，前期涨幅较大的科技板块进入调整，市场重心暂时从高弹性的成长方向转向稳健型资产；四月初至八月底，市场进入信心修复与流动性驱动阶段，推动市场风险偏好整体回升，市场呈现普涨与扩散特征；八月底至年末，行情进入估值再平衡与业绩验证期，资金开始更注重安全边际与确定性，逐步回流至估值合理、业绩稳健的大盘蓝筹方向，市场整体波动降低，呈现震荡整固格局。
股票投资业务方面，公司有效降低了投资组合的波动性，提升了投资收益的稳定性，构建了分层次的权益投资体系，实现了权益投资的规模化收益。通过参与股指期货有效节省资金成本，增厚投资收益，同时大力布局高股息投资，参与港股市场的高股息品种，持续获得稳定的分红收益。固定收益类业务方面，在全年适度宽松的货币和积极的财政政策格局下，全年利率市场结束了长达四年的单边下行，呈现区间震荡的走势，除了超长期利率外整体债券市场保持平稳。公司较好的把握了交易节奏，在2025年初以及二季度末加大了类固收资产的投资，获得了较好的收益。同时，公司采取的衍生品策略交易业务、销售交易业务也取得了较好的收益。
多策略投资业务方面，北京证券交易所以其高弹性，‘专精特新’企业汇聚的独特标签，深受市场资金青睐，在各市场板块中，表现突出。北京证券交易所良好的表现也带动了企业到新三板挂牌的热情，挂牌企业数量、质量有所提升。公司长期耕耘新三板、北京证券交易所市场，积极顺应市场形势，抓住新三板和北京证券交易所相关的投资机会，取得较好收益。种子基金方面，基于对整体权益市场较为乐观的判断，公司增加了权益敞口，并在新消费、黄金等领域做了布局。此外，公司也开展了商品期货投资业务。
2026年展望
股票投资业务方面，以核心资产为主，坚持长期投资思路，优选品种进行投资。同时根据市场表现及风格特征变化，灵活调整品种的持仓比例，通过动态仓位管理把握市场波段，增厚收益。此外，紧密跟踪定增项目发行进展，储备优质项目资源，根据市场走势，结合市场估值水平与项目质地，适时捕捉定增市场的投资机会。在宏观趋势研判基础上，积极关注港股市场，适时通过ETF工具进行投资布局。二级市场投资方面，聚焦高景气行业与领域，精选个股以获取超额阿尔法收益，并适度提高个股集中度，提升投资效率。
固定收益类业务方面，2026年是‘十五五’规划开局之年，经济弱复苏的格局没有改变，预期2026年上半年依旧是货币和财政政策双宽松的格局。公司将持续加强宏观经济和政策分析，在目前利率水平下，继续保持灵活的久期操作策略。同时，加大对类固收资产的配置力度、拓展固收业务展业方向，保持业务的持续稳健发展。多策略投资业务方面，公司将加强对新三板中符合北京证券交易所IPO条件的股票的研究筛选工作，积极发掘其中的投资机会。种子基金方面，公司将继续增加对中国优秀私募基金管理人的投资，并重点投资于业绩稳定、低波动的多元化投资策略、多样化投资品种，分散品种单一配置风险。2026年是‘十五五’规划的开局之年，也是充满机遇的一年，公司将紧跟行业发展机遇，聚焦核心目标，攻坚关键任务，以坚定的执行力推动各项工作落地，书写公司高质量发展的新篇章。
公司将坚持党建引领，继续发挥党组织‘把方向、管大局、保落实’的核心功能，进一步发挥党对干部管理、人才队伍建设的支持作用，深化党建与业务、管理融合；坚决落实廉洁从业要求，建设基业长青、行稳致远的企业文化。公司将持续提升全员合规和风控管理水平；加快推进人才更新工程，强化人力保障；加大核心业务领域的信息技术保障投入；在公司更名的基础上，持续增加对品牌宣传的投入，打造全新的品牌形象。经纪业务将以提升行业地位为核心，强化互联网运营能力，提高机构业务占比，加强各业务部门及各分支机构之间的全面协作，持续完善投资顾问服务体系，建设一支有战斗力的业务团队。自营业务将抓住市场机遇，坚持长期投资思路，实现投资模式和品类全面多元化；权益投资将积极探索期权和期货套期保值及投资模式，加大量化投资的投入；固定收益投资将提升组合收益弹性，积极布局境内外投资联动，丰富投资品类与收益来源；多策略投资挖掘细分市场结构性机会，形成多策略协同互补的投资格局。资产管理业务将聚焦正确的业务路径优化，夯实管理基础和投研根基，提高市场化专业能力，推动资产证券化业务布局深化和国际业务创新拓展，进一步提升资产管理品牌价值。投行业务将加快团队建设，做好内部协同，股权业务将推动北京证券交易所生态链建设，债券业务将进一步稳固根基，做大规模。期货业务将坚守投资管理与客户权益双核心，坚持稳健投资理念，加强行业发展和监管政策的研究，力争抓住政策机遇实现突破。
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