兴纺控股
01968

主营业务:
　　公司的主要业务为投资控股。公司及其附属公司（统称‘集团’）的主要业务为制造及销售牛仔布。

报告期业绩:
　　于二零二五年十二月三十一日，现金及现金等价物减少12.2百万港元至34.0百万港元（二零二四年：46.2百万港元），主要由于本年度的营运及市场推广需要。存货较去年减少6.8百万元至77.4百万港元（二零二四年：84.2百万港元），主要由于在维持营运需求的情况下原材料存量下降。贸易应收款项及应收票据与去年相若，维持在27.8百万港元（二零二四年：27.9百万港元）。流动负债减少2.4百万港元至75.5百万港元（二零二四年：77.9百万港元），原因是接近二零二四年末原材料采购减少，因此贸易应付款项及应付票据相应减少4.2百万港元至30.0百万港元（二零二四年：34.2百万港元）。

报告期业务回顾：
　　本年度，在二零二四年播种年奠定的基础上，集团持续推进‘中国加一’策略，以缓解地缘政治风险，并为客户提供更具弹性的采购安排。集团已将合共48台织机（相当于约每月500,000码产能）从中国广东省中山市迁移至越南，并派遣经验丰富的技术人员协助厂房升级。于本年度末，越南业务已符合国际客户要求的标准，主要品牌拥有人客户（‘品牌拥有人客户’）完成工厂审核后，亦给予正面评价。为配合产能重整，两条位于中国的先进染整生产线（该等生产线乃以公司上市所得款项购置）已于二零二五年十二月全面投入运作。生产线投产后，扩大集团的加工能力，改善生产效率并缩短交货期，同时为布料开发提供更大灵活性，支持集团开发技术含量更高及创新的牛仔布产品。
　　随著越南及中国均已建立强大产能，集团能为客户提供实质的供应链灵活性。集团可将订单策略性分配至两地，以优化物流效率、管理关税影响及加强风险管理。在采购多元化日益重要的市场环境下，此双地产能布局有效提升客户信心，并进一步巩固集团作为可靠且具灵活应变能力的长期合作伙伴地位。在调整产能的同时，集团持续优化客户组合及产品策略，著重于高增值及功能性布料，包括特种牛仔布及耐用性及抗磨性提升的工作服布料。凭藉灵活性及技术专长，集团把握中型及利基高端客户市场的机遇。来自特选客户的订单量有所提升，有助改善利润率表现，并提升整体盈利质素。
　　在成本管理方面，集团已与主要供应商订立策略性采购安排，包括作出一定采购量承诺，以减低原材料成本波动，同时维持品质标准。集团持续在生产及物流营运各环节实施审慎的成本控制。于二零二四年全面投入运作的污水处理设施，透过提升水资源循环利用率及降低资源消耗，进一步提升营运效率。综合而言，此等措施令集团得以有效应对成本压力，并维持财务稳健。
　　尽管集团于二零二五年取得实质进展，业绩仍受到贸易政策不确定性影响，且于第二及第三季度尤为明显。然而，凭藉严谨的营运管理及更多元化的生产基地，集团仍能维持稳定的利润率水平。若撇除短期干扰因素，集团收益及纯利的按年表现已呈现明显改善。
... 　　物业方面，上海物业翻新业务于二零二五年大致处于收支平衡，占集团总收益约11.4%。同时，集团多元化物业组合（包括集团于荃湾物业的投资）持续录得来自新旧租户的稳定及经常性租金收入。

业务展望：
　　展望未来，董事会对新财政年度保持审慎乐观态度。尽管地缘政治紧张局势及不断演变的贸易政策持续重塑全球供应链，惟行业格局日益有利于具备多元化生产布局及强大技术实力的制造商。二零二四年开展的筹备工作，加上二零二五年取得的阶段性成果，已显著强化集团的营运基础。除非地缘政治风险大幅升级，管理层预期二零二六年在过去两年策略投资及营运优化的带动下，有望逐步进入‘收成期’。
　　越南业务已全面整合至集团的生产网络，以配合客户愈见多元化的采购需求，并提升中国与越南两地之间的营运弹性。此双地产能布局有助提升竞争力及分散集中风险，进一步加强集团作为品牌拥有人客户可靠供应伙伴的地位。二零二六年首数月的初步迹象显示，需求正趋近二零二五年第一季的水平，客户询价增加，订单情况亦有所改善。集团来年将集中提高扩充后产能的使用率，并深化与主要品牌拥有人客户的合作。发展重点聚焦于巩固以品质、可靠性和技术合作为基础的长期伙伴关系。管理层亦将审慎拓展品牌拥有人客户组合，确保新增客户关系符合集团的盈利标准及策略方向。
　　产品开发为巩固集团竞争优势的重要一环。研发投入，包括多臂织造等先进织造技术的创新应用，将丰富集团的牛仔布产品组合。采用再生材料及更具资源效率的生产流程，有助提升集团布料产品的可持续性及市场竞争力。透过专注发展具技术差异化优势的高价值布料解决方案，集团旨在提升利润质素，并降低对竞争剧烈的基础纺织品市场的依赖。
　　为促进业务增长，集团将加大于目标市场的推广力度，并积极参与美国及中国主要牛仔布展会，从而创造更多销售机会。在欧洲，随著区域市场状况逐渐好转，委任代理商将继续巩固与买家的关系，并扩大市场覆盖。
　　随著集团从扩张阶段转向优化阶段，策略重点将继续集中于严格执行既定策略、审慎的财务管理，以及持续提升产品能力。透过强化供应链韧性及促进与客户的紧密合作，集团将具备更有利条件，以充分发挥稳固的营运基础，推动可持续增长，并为股东创造长期价值。
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