主营业务:
(a)布料分部从事生产及销售针织布料、销售色纱及提供相关加工服务；(b)成衣分部从事生产及销售成衣制品及提供相关加工服务；及(c)‘其他’分部包括提供污水处理服务及提供空运及海运服务。
报告期业绩:
整体销售收入为约3,685,900,000港元，即减少约3.6%（二零二四年：约3,824,300,000港元）。布料销售额减少约8.2%至约2,788,200,000港元（二零二四年：约3,038,200,000港元）。同时，成衣销售额增加约14.2%至约897,600,000港元（二零二四年：约786,100,000港元）。
报告期业务回顾：
于二零二五年，集团在出口及国内市场均面临需求萎缩及定价压力，此与全球行业的广泛趋势一致。产量减少降低了设施利用率并限制了盈利能力。本年度收益同比（‘同比’）减少约3.6%至约3,685,900,000港元，毛利同比减少约9.9%至约380,600,000港元。集团录得普通股本持有人应占亏损约107,400,000港元，较二零二四年普通股本持有人应占溢利约28,200,000港元转盈为亏。本年度每股亏损约为12.3港仙。该结果包括因与集团中国生产基地的一座发电厂停止营运而产生的一次性设备处置亏损约51,600,000港元，以及因精简集团于中国业务的人力资源而产生的一次性员工遣散开支约25,500,000港元。该等精简措施对提高长期效率及支持集团的多元化策略而言属必要。
截至二零二五年十二月三十一日止年度，纺织业务及成衣业务的收益分别占整体收益约75.6%及24.4%。纺织业务由集团位于中国及越南的生产基地为依托，而位于柬埔寨的厂房主要生产成衣产品。
自二零一七年起，集团已认识到供应链多元化的重要性，并开始建立多地生产基地。于二零二五年，集团进一步强化了‘中国+越南+柬埔寨’生产三角，以减轻关税、供应链及地缘政治风险。凭藉已增强的多地生产能力，使集团能够透过在多个地点提供综合制造解决方案，吸引并挽留全球品牌客户的订单。
集团于二零二五年透过在越南的扩张实现一项重要里程碑，显著增强了集团在东南亚的纺织制造能力。于二零二五年四月，集团成功完成收购一间位于越南的本地织物染色制造商，并将其更名为锦兴（越南）纺织印染有限公司（‘锦兴越南’），现金代价总额为10,755,491美元（相当于约83,892,000港元），当中包括4,347,894美元（相当于约33,913,000港元）作为锦兴越南股份之购买价，另以6,407,597美元（相当于约49,979,000港元）偿还锦兴越南结欠卖方及其关连方的债务金额。尽管锦兴越南拥有现成的生产基地，配备厂房设施、机器及劳工并于二零二五年一直承接订单，惟该设施处于产能提升阶段，效率欠佳。于本年度余下期间，集团扩充并升级工厂，引入先进的制造能力。该等提升措施正处于整合阶段，预期将扩大高价值产品的生产规模及产能，并在未来提高整体营运效率。
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建基于集团先前于柬埔寨扩大成衣产能，集团意识到拓展美国以外多元化客户群所带来的效益。加之集团研发能力的提升，集团得以提供具附加值的优质产品及服务，成衣业务仍具竞争力，成功维持市场份额及盈利能力。集团于亚洲提供整合的纺织及成衣解决方案，进一步丰富全球品牌客户的服务，支持大规模订单量并提升订单履行效率。
面对复杂多变的市场环境，集团积极优化其业务结构及财务状况，以提升营运效率。于二零二五年下半年，集团与银行就其定期贷款进行再融资，进一步巩固其资本基础，以支持未来发展。于二零二五年底，银行借款总额略微减少0.1%至885,900,000港元，与二零二四年大致相若，惟贷款到期结构有所改善。受惠于利率下降，集团于二零二五年的银行借款利息开支同比减少29.0%至40,200,000港元。此举体现集团审慎的财务管理，从而加强集团的财务韧性及可持续性。
业务展望：
展望未来，根据经合组织《经济展望》的预测，全球经济增长预计将从二零二五年的3.2%放缓至二零二六年的2.9%。增长放缓主要受持续的关税影响所驱动，美国贸易壁垒处于历史高位，扰乱全球供应链，导致成本上升、贸易流动受限，并削弱纺织品及成衣的出口动能。地缘政治紧张局势预计亦将扩大政策不确定性，进一步加剧供应中断。综上所述，该等因素对商业环境构成重大挑战，凸显出口导向型制造商亟需灵活的风险管理、具韧性的供应链及高效的营运效率。
展望二零二六年上半年，集团第一季度的订单状况相对稳健，生产设施亦接近满负荷的状态运行。尽管客户在下单时仍持谨慎态度，但各种迹象显示，关税影响及政策动向正逐渐明朗，有助于行业前景趋于稳定乐观。
集团已建立的‘中国+越南+柬埔寨’生产三角，在分散地缘政治及市场风险的同时，有效地维持市场份额。凭藉在亚洲的垂直整合制造网络，集团致力于提供灵活且具附加值的优质产品及服务，以期于瞬息万变的全球市场中占据更大的市场份额。越南纺织厂已于二零二五年底完成扩建及升级，预计将于二零二六年第一季度进行试产，并配备全新机械设备及生产线，以应对不断增长的订单需求。随著生产规模的扩大及本地供应链效率的提升，集团预期将进一步改善成本优势及竞争力。鉴于供应链多元化趋势的持续发展，集团正积极规划越南工厂的第二期扩建，以满足市场对非中国产商品日益增长的需求。
展望未来，集团将继续优化营运并实施成本控制措施，同时辅以稳健的风险管理。各项举措包括本地采购以降低成本、维持正向净现金流，严格管理营运资金以支持未来发展。集团将继续培养长期可靠的客户关系，以提高订单可见度。同时，集团将密切关注市场动态，并将进一步加强其生产三角及制造能力，以分散风险并巩固其竞争优势。
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