业绩回顾
主营业务:
公司主要从事天然气和原油的勘探与生产，重点是天然气。
报告期业绩:
截至2025年12月31日止的三个月及全年生产收入，分别较2024年同期增长137%及84%，主要归因于天然气市场价格及实际售价的上升。
截至2025年12月31日止三个月及年度的原油生产收入，受到整体产量下滑以及截至2025年12月31日止三个月及年度平均售价较2024年同期下降的影响。
截至2025年12月31日止的三个月及全年，NGLs与凝析油的营收较2024年同期分别增长14%及23%，此增长系因产量增加，但平均售价下降所抵销所致。
报告期业务回顾：
公司的总产量受到加拿大西部季节性波动的影响。在加拿大冬季（10月至3月），由于天然气被用于供暖和发电，其需求达到高峰。天然气的市场价格具有周期性，并随需求波动，价格通常在冬季最高，夏季最低。从历史数据来看，公司的营收在第一及第四季最为强劲，而在第二及第三季则最为疲弱，这反映了需求周期的变化。
相较之下，2025年第一季的天然气价格已小幅回升至高于2024年第四季的平均水平，使公司得以恢复全面生产。然而，受需求波动、冬季气温较预期温暖，以及北美各地供应过剩等因素影响，2024年全年及2025年初的整体天然气市场仍持续波动。
2025年第二季，公司录得净亏损，其中包含因土地租约到期而对Voyager现金产生单位(CGU)内未开发土地进行的235万加元减值撇销。6月及7月期间决定削减产量，系因商品价格自2025年第二季末水准大幅下跌，导致当时天然气生产已不具经济效益。
2025年第三季，公司录得净亏损，主要归因于天然气生产暂时中断，以及未开发土地的非现金撇销。公司就Voyager现金产生单位(CGU)内未开发土地到期一事，计提了141万加元的减值损失。鉴于本季度天然气价格持续疲软，管理层决定于7月初暂停天然气生产约3.5个月，以保存储量并减轻非经济性营运造成的亏损。此项临时减产措施是导致本季度亏损的主要因素。
2025年第四季，公司录得净亏损，其中包含因预测商品价格下跌而于Basing及Voyager现金产生单位(CGUs)认列的336万加元减值亏损，以及可转换债券衍生成分公允价值变动所产生的54万加元亏损。受冬季需求强劲及AECO基准价格回升支撑，第四季天然气价格较2025年第三季显著上涨。公司于2025年10月恢复生产，此前因年初曾暂时停产。由于生产直至年底才恢复，第四季度的营收仍受整体产量下降的影响；然而，市场价格的回升贡献了公司本年度营收的大部分。
随著季度末市场基本面开始好转，公司于2025年10月恢复生产。为提升现金流稳定性并降低持续价格波动的风险，公司签订了避险协议，涵盖2026年1月1日至2026年12月31日期间每日约7,000吉焦的天然气，价格范围为每吉焦3.04加元至3.11加元。随著2026年天然气价格走强，预期这些远期销售合约将提供更稳定的营收来源，并支持正向的营运现金流。
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