主营业务:
公司的主要业务为投资控股。集团的主要业务为在中国从事物业发展及物业投资。
报告期业绩:
截至2025年12月31日止年度的财务表现及业绩大致符合预期，惟亦反映市场不利环境。主要财务比率达到管理层预期。
于截至2025年12月31日止年度，集团收入约为人民币2,538.0百万元（2024年：人民币2,762.1百万元），减少约8.1%。
集团录得毛利约人民币67.9百万元（2024年：人民币123.1百万元），减少约人民币55.2百万元（或约44.9%）。2025年的毛利率约为2.7%（2024年：4.5%），较2024年减少约1.8个百分点。
年度亏损由截至2024年12月31日止年度的亏损约人民币264.0百万元下降约人民币32.9百万元（或12.5%）至截至2025年12月31日止年度的亏损约人民币231.1百万元。
报告期业务回顾：
2025年是房地产行业深度调整之年，稳楼市是贯穿全年的核心基调。集团同步调整整体经营策略，以‘保生存、稳经营’为核心目标，研判国家及地方房地产政策导向，结合自身优势，于困境中谋发展，在危机中寻机遇。
经营层面优化管理架构，以降本增效为导向，厘清集团管理审批许可权，强化项目公司独立运营能力，精简审批流程，提升项目公司运营效率。面对当前房地产市场环境，集团理性研判、稳步推进，依托本土品牌优势并放缓扩张节奏，深耕本土区域，对现有土地储备重新评估并及时调整供应计划。
资金管理方面全力保障现金流稳定，一方面以开源为核心，加速回款、减少库存量：加大现售楼盘宣传力度，结合市场变化适度调整价格，强化销售管道投入与激励，精准促销回款；全面梳理存量房物业类型，通过调价或带租约整体销售等方式加速变现。另一方面以节流方式稳定现金流：除已开工及必要交付项目外，原则上暂缓新增土地投资，集中资源保障在建项目开发与交付；优化项目公司组织架构，合并相关职能部门，减少行政开支；对预期去化缓慢或资金占用较大的项目，评估较缓建设及分期开发的可行性。
集团总土地储备的建筑面积由2024年12月31日的约3.0百万平方米减少至2025年12月31日的约2.6百万平方米。其中禹州市土地储备减少约151.9千平方米，东城区减少约107.3千平方米，长葛市减少约86.7千平方米，鄢陵县减少约74.0千平方米。
2025年，集团与许昌市市投城市发展集团有限公司订立注资协议，于许昌市恒润置业有限公司之股权由80%摊薄至65%。上述注资于2026年1月7日完成。
2025年集团累计签订合约销售额为约人民币1,633.3百万元，比2024年的1,867.9百万元减少约234.6百万元，累计合约销售面积约285,720平方米比2024年的323,710平方米减少37,990平方米。
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集团认为，稳定现金流是企业生存的基础，适度降低收益预期是必要的生存策略，未来以现金流管理和稳健经营为核心的发展模式才具备可持续性。在房地产行业深度调整期间，企业需先保障生存再谋求发展，以更稳健的节奏静待市场新平衡点到来，这既是应对危机的策略，亦是行业步入成熟阶段的必然选择。
业务展望：
2025年是房地产行业深度调整的关键一年，集团作为深耕三、四线城市的区域型房地产开发企业，面对多重严峻挑战，包括人口流出及年龄老化导致住房需求萎缩，存量住房与在建项目库存高企、去化周期拉长进而形成供应过剩压力，加上市场预期转弱、房价下跌等，进一步增加销售难度并压缩企业利润空间。尽管行业环境严峻，但集团通过调整发展战略，相信能够在行业变革中寻找生存与发展空间。核心展望可概括为：摒弃传统开发思维，全面迈入长期深度调整；深耕本土市场，面对适配需求的发展新局面。
集团将以保障现金流稳定为核心目标，坚决推进减少库存量的工作。一方面，强化库存促销力度，针对不同物业类型制定不同促销策略，最大限度回笼资金；另一方面，全面梳理、评估现有土地储备，通过优化储备结构提升产品竞争力，聚焦提升开发品质，实行精细化开发理念，严格把控土地储备品质，坚拒获取非优质土地。资源配置上，集团将优先保障项目开发及交付环节，以企业社会信用根基，防范系统性风险。同时，实施成本管控，优化组织架构，推动集团及项目公司管理优化，充分提升项目公司的运营灵活性与效能优势。
深耕本土市场方面，重点推进产品适配性升级，深化客户运营。优化过往产品设计逻辑，满足本土居民住房需求，打造性价比高、功能实用的适配型产品；依托本土经营积累的品牌影响力与良好口碑，强化旧客户深度运营，完善客户推荐激励机制，搭建多元化管道行销体系，进一步巩固本土市场份额。
未来发展中，集团将秉持‘稳健经营’理念，主动调整发展节奏：适当控制开发规模，理性下调预期利润空间，将现金流管理置于核心位置；著力降低资产负债率，严守风险底线；持续强化产品品质与交付保障能力，放缓新项目获取节奏，集中资源减少库存量。
凭藉33年本土经营积淀，集团对区域市场有著深刻理解，具备成熟的成本控制体系与高效的资源整合能力。未来，集团将把握行业政策导向与市场变化趋势，充分发挥本土优势，力争成为房地产行业深化改革中的幸存者并向转型者进阶。尽管行业当前处于发展低谷，但集团坚信，通过持续优化策略、深耕核心能力，终将能够穿越行业周期，实现企业可持续发展。
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