主营业务:
公司的主要业务为投资控股。集团为中国房地产开发商，专门从事城市多功能综合体的开发及营运，以及于中国粤港澳大湾区、长江三角洲、京津及成渝地区住宅物业的开发及销售。
报告期业绩:
于二零二五年，集团综合收入约达1,359,700,000港元，相比二零二四年减少约0.7%。截至二零二五年十二月三十一日止年度，公司权益股东及永久可换股证券持有人应占亏损约为2,905,500,000港元，而去年录得公司权益股东及永久可换股证券持有人应占亏损约为1,832,600,000港元。截至二零二五年十二月三十一日止年度，集团的公司股份（‘股份’）每股基本及摊薄亏损分别为约1.90港元及1.90港元（截至二零二四年十二月三十一日止年度：分别为约1.20港元及1.20港元）。公司权益股东及永久可换股证券持有人应占每股资产净值由二零二四年十二月三十一日约4.0港元减少约45%至二零二五年十二月三十一日约2.2港元。
报告期业务回顾：
于二零二五年，集团录得物业及停车位预售额合共约670,100,000港元（二零二四年：
784,500,000港元）、已预售可销售建筑面积12,430平方米（二零二四年：14,269平方米）。
于二零二五年，集团从投资物业取得之租金收入约为210,600,000港元（二零二四年：
223,100,000港元），减少约5.6%。于二零二五年十二月三十一日，集团的投资物业整体出租率约为89.3%。于二零二五年十二月三十一日，集团正在营运中之投资物业组合的可租赁总建筑面积为约301,194平方米。此外，集团于二零二五年十二月三十一日管理物业总体面积已经累计至约1,182万平方米，其中约746万平方米包括非集团开发的物业及约20.2万平方米为商业物业管理项目。
于二零二五年十二月三十一日，集团15个物业项目之土地储备（即净可销售╱租赁建筑面积）约为389,974平方米。集团之土地储备策略将主要布局于中国的大湾区及一线城市，如深圳、上海及中国香港。
业务展望：
二零二五年，中国宏观经济在全球贸易格局重塑与国内结构调整的双重挑战下，全年实现预期增长目标，但复苏的不平衡性依然突出。工业制造与新质生产力动能强劲，惟居民消费意愿受收入预期影响恢复相对滞后，核心物价维持低位运行，经济内生增长动能仍待夯实。
房地产行业处于‘止跌回稳’的关键筑底期，全年政策主线由‘需求端刺激’转向‘盘活存量与做优增量’并举。中央及地方政府持续深化因城施策，通过取消限购、下调按揭利率及交易税费等组合拳稳定市场预期，并明确‘好房子’建设的国家标准，进而引导行业向高质量发展转型。全年市场成交呈现‘量稳价调’格局，一线及核心二线城市展现出较强韧性，整体去库存压力犹存，房企流动性分化加剧。
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面对复杂的经营环境，集团贯彻‘稳中求进’的经营策略，期内聚焦核心区域的精品项目开发，并审慎经营管理。在项目开发端，精准把控开发节奏，聚焦高端精品住宅与综合物业，强化产品力与品牌溢价；在资产运营端，深化区域市场研判，优化资源投放与系统性风险管理，凭藉紥实的区域深耕优势与高质量资产运营能力，增强企业韧性，实现业务稳健运行。坚定锚定大湾区及核心城市核心区域的发展契机粤港澳大湾区的协同效应持续释放，区域内基础设施互联互通、产业链深度融合与人口集聚效应进一步强化，核心城市改善型需求与城市更新潜力凸显。集团将紧贴大湾区建设战略规划与核心要点，重点聚焦中国香港、深圳、广州等核心城市，推进现有项目的开发与交付，并挖掘项目机遇，推动集团发展战略之实施。
稳固并适度扩增稳定收益之租赁物业组合商业和写字楼物业的抗周期特性，将持续为集团带来稳定租金收入，是公司稳健现金流的重要组成。集团致力通过良好的资产管理能力，持续持有并优化运营高质量的物业资产，提升物业运营效率与品牌价值，实现物业的保值增值。
著眼中国香港，积极捕捉海外投资机遇集团对中国香港在粤港澳大湾区建设中的核心引擎地位及北部都会区的发展潜力充满信心。在中国香港住宅市场供需结构持续优化的背景下，集团将继续发挥打造高端精品物业的优势，密切关注市场整合过程中涌现的机会，深耕中国香港市场，适时拓展优质项目，巩固市场地位。CHAIRMAN’SSTATEMENT洞察潜在投资机会，培育新业务增长点集团将持续注视市场动态与行业趋势，围绕新经济发展机遇及城市更新政策方向，结合自身资产特点与资源禀赋，审慎研判，灵活捕捉业务突破口与增长点。同时，促进多元业务与地产业务的协同发展，为集团中长期业务繁荣与增长积蓄动能。
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