| 投资策略： |
1、大类资产配置框架本基金是目标风险策略基金中基金，是目标风险系列基金中的一只。
由于每个投资者的风险承受能力、投资目标、投资期限、财务状况等在人生的不同阶段都不相同，目标风险系列基金提供风险水平显著不同的基金来满足投资者对当期收益和长期资产增值的不同需求。从长期来看，目标风险策略能够达到市场平均收益，在风险控制方面效果显著，从而提高风险调整后收益。
目标风险系列基金一般包括“积极型”、“增长型”、“平衡型”、“稳健型”和“保守型”，基金风险水平逐级递减。风险水平较高的“积极型”、“增长型”等类别的基金投资在高风险资产的比重较高；相对的，风险水平较低的“稳健型”和“保守型”等类别的基金以投资债券基金等低风险资产为主。通常来说，基金承担的风险越高，潜在的回报越高；反之，基金承担的风险越低，潜在的回报越低。投资者根据自身的投资目标和对市场风险的承受能力来选择合适的目标风险基金。
目标风险策略基金的大类资产配置框架见下面的示意图。基金实际运作中的大类资产配置与此图有所差异。
本基金的目标风险水平是稳健型，风险资产包括股票、股票型基金和混合型基金（此处混合型基金仅包括在基金合同中列明股票投资比例不低于基金资产的50%或近4个季度披露的定期报告中股票仓位均不低于基金资产的50%的混合型基金）及商品基金（含商品期货基金和黄金ETF）等品种，风险资产的配置比例基准为25%，向上、向下的战术调整幅度分别不得超过5%、10%，即风险资产占基金资产的比例在15%-30%之间。
2、风险预算策略风险预算策略是实现资产配置的一种策略。在大类资产配置中，风险预算策略将风险分成几个核心资产部分，包括股票、债券、商品、现金等，根据各类资产在组合中的风险，动态分配符合风险目标的权重。本基金还将风险预算策略应用到大类资产内部，对权益资产在地区、行业和风格层面，对固定收益类资产在信用、久期和地区层面等分别进行风险预算，一方面分散化投资，避免风险过于集中，另一方面使得不同环境中表现良好的各类资产都能够为投资组合提供预期收益贡献，从而实现目标风险约束下基金资产的长期稳健增值。
3、基金投资策略在各资产类别中选择具有代表性的基金组合。选择基金时一方面分析基金的风险指标，判断是否有助于提高组合的风险调整后收益；另一方面检验基金之间的相关性，避免选择同向波动的基金。
在开放式基金投资方面，考虑到基金费率优惠等因素，本基金将在同等条件下优先投资于基金管理人自身管理的基金，同时基于基金评价系统对全市场基金管理公司及其管理的基金的评级，选择管理规范、业绩优良的基金管理公司管理的基金进行投资，以分享资本市场的成长。
在股票型基金选择上，对于主动管理的股票型基金，重点参考基金规模、历史年化收益率、是否开放申购赎回等因素，选择长期优胜者进行投资。对于被动管理的指数基金，使用跟踪误差、累计偏离、基金规模、是否是市场基准指数、是否开放申购赎回等因素，选择长期优胜者进行投资。指数基金具有高透明度、风格明确、费用低等多项优势，适合进行战术资产配置。
在混合型基金选择上，考虑到混合型基金投资仓位的变化范围较大，基金经理的个人投资风格是主要考察指标，我们将重点选择投资风格稳定、成熟的基金经理管理的基金。类似的，我们将选择风险收益特征鲜明、投资策略明确的基金进行投资，例如绝对收益对冲策略和避险策略基金等。
在债券型基金选择上，对于主动管理的债券型基金，采用长期投资业绩领先、基金规模较大、流动性较好、持有债券的平均久期适当、可以准确识别信用风险并且投资操作风格与当前市场环境相匹配的基金。对于被动管理的债券型基金，重点参考基金规模、跟踪误差、跟踪指数与当前市场环境的匹配度、是否开放申购赎回等因素。
对于货币市场基金，基金管理人管理的货币市场基金总体规模越大，越有利于旗下货币基金的资产质量和流动性管理。我们重点选择这样基金管理人管理的货币基金，并考察基金的规模、收益率、是否开放申购赎回等因素。
在大宗商品基金选择上，重点选择具备有效抵御通胀、与其他资产的相关度低的基金。
对于ETF等交易所交易基金，主要考察基金的流动性、跟踪误差等因素，以便实现对特定板块、风格、地区进行准确资产配置的目的。
4、风险控制策略本基金采用多种风险控制策略和工具进行量化风险监测和控制。作为以风险预算策略进行大类资产配置的产品，风险控制贯穿在基金运作的全过程。风险控制的目标是合理控制组合波动风险。
我们用不同的风险衡量指标来达到不同的风险控制目的，包括：标准差/方差、跟踪误差、积极风险、Beta系数、下行风险、信息系数、最大回撤、风险价值等。在风险预算策略的实施上，主要用标准差/方差、跟踪误差等。对组合下行风险的防范上主要是用风险价值（Value-at-Risk，简称VaR）。VaR指在一定的概率水平下（置信度），某一金融资产或证券组合在未来特定的一段时间内的最大可能损失。VaR的特点是可以用来简单清晰的表示市场风险的大小，对于一般投资者而言不需要进行复杂的计算就能方便的对风险的大小进行评判。VaR不仅可以和其他风险管理方法一样在事后衡量风险大小，也可以在事前计算风险；
不仅能计算单个金融工具的风险，还能计算由多个金融工具组成的投资组合风险。
基金管理人将进行投资组合在较差环境下的压力测试和情景分析，充分考虑并做好相应的止损准备。对基金经理进行风格分析，在构建组合时使基金整体的投资风格接近中性。在市场风格单一、波动加大的时候，增加外部基金调研，辨识基金经理的投资行为偏移。
5、股票投资策略本基金在恰当的情况下以“自下而上”的方式挑选公司，我们针对每一个公司从定性和定量两个角度对公司进行研究，从定性的角度分析公司的管理层经营能力、经营模式、治理结构等方面是否符合要求；从定量的角度分析公司的成长性、财务状况和估值水平等指标是否达到标准。综合选择行业内具有优势的公司进行投资。
对于存托凭证投资，本基金将在深入研究的基础上，通过定性分析和定量分析相结合的方式，精选出具有比较优势的存托凭证。
6、债券投资策略首先根据宏观经济分析、资金面动向分析和投资人行为分析判断未来利率期限结构变化，并充分考虑组合的流动性管理的实际情况，配置债券组合的久期和债券组合结构；其次，结合信用分析、流动性分析、税收分析等综合影响确定债券组合的类属配置；再次，在上述基础上利用债券定价技术，进行个券选择，选择被低估的债券进行投资。在具体投资操作中，我们采用骑乘操作、放大操作、换券操作等灵活多样的操作方式，获取超额的投资收益。 |
