| 投资策略： |
1、资产配置策略
本基金将结合宏观经济环境、政策形势等因素对各个行业及上市公司的影响以及核心股票资产的估值水平，综合分析证券市场的走势，主动判断市场时机，通过稳健的资产配置，合理确定基金资产在股票、债券等各类资产类别上的投资比例，以最大限度地降低投资组合的风险、提高收益。
2、改革红利主题的界定
改革红利是指由制度变革或体制机制创新为全社会各领域的发展带来的收益，通过改革不断释放出的制度红利可以促进经济社会更好的发展，在人口红利、资源红利逐渐衰竭的背景下，改革是当下中国最大的红利。在不断深化改革的过程中，企业将能够从多方面提升竞争力，改善盈利能力。
本基金所界定的改革红利主题的相关证券是指：直接受益于改革红利的优质证券；或随着改革的全面深化和红利释放，核心竞争力和盈利水平显著提升的证券。其相关的行业主要包括：受益于国有企业混合所有制改革，通过资产注入、整体上市、兼并收购、股权激励、引入战略投资人等方式对国有企业进行改革的行业；受益于完善市场决定价格机制改革的行业；受益于金融市场体系改革、金融创新等的银行、保险、券商、互联网金融、供应链金融等行业；受益于人口制度、户籍制度、土地制度、医药卫生体制改革的行业；受益于加快生态文明制度建设的行业；受益于深化国防和军队改革的国防军工、民参军相关的电子、通信、汽车等行业；受益于文化体制改革的行业。
本基金根据申银万国行业分类标准，研究各类行业受益于改革红利的程度，选择直接受益于改革红利、或在全面深化改革推动下盈利水平长期显著提升的行业。在基于申银万国行业分类标准选择的改革红利相关行业基础上，本基金将综合考虑国家经济政策、经济周期、各行业的相对估值水平和行业竞争格局等因素，进行股票资产在各行业间的配置。
3、个股投资策略
本基金坚持“自下而上”的个股选择策略，致力于选择最大程度受益于改革红利、经营效率持续改善，具有竞争力、未来成长空间大的上市公司，同时结合定量分析和多种价值评估方法进行多角度投资价值分析。
（1）定性选取具备竞争力优势的上市公司
本基金定性分析的因素包括：a、改革受益的程度；b、公司所处行业地位；c、公司的治理结构等。
（2）定量分析
本基金对按上述步骤定性筛选出来的股票，进一步进行定量分析。本基金采取的指标包括：市值排名、净资产收益率、净资产与市值比率（B/P）、每股盈利/每股市价（E/P）、年现金流/市值（C/P）、销售收入/市值（S/P）、主营业务收入复合增长率、每股收益复合增长率等。
（3）股票价值评估
针对股票所属产业特点的不同，本基金将采取不同的股票估值模型，在综合考虑股票历史的、国内的、国际相对的估值水平的基础上，对企业进行相对价值评估，甄选相对价值低估的个股作为本基金的投资对象。
（4）股票备选库
本基金的备选股票库主要参照以上三个步骤，由各个行业中选择出的最大程度受益于改革红利、经营效率持续改善，具有竞争力、未来成长空间大的上市公司中对应价值相对低估的股票所组成。
4、债券投资组合策略
本基金债券投资将以优化流动性管理、分散投资风险为主要目标，同时根据需要进行积极操作，以提高基金收益。本基金将主要采取以下积极管理策略：
（1）久期调整策略
根据对市场利率水平的预期，在预期利率下降时，提高组合久期，以较多地获得债券价格上升带来的收益；在预期利率上升时，降低组合久期，以规避债券价格下跌的风险。
（2）收益率曲线配置策略
在久期确定的基础上，根据对收益率曲线形状变化的预测，采用子弹型策略、哑铃型策略或梯形策略，在长期、中期和短期债券间进行配置，以从长、中、短期债券的相对价格变化中获利。
（3）债券类属配置策略
根据国债、金融债、公司债、可转债、资产支持证券等不同类属债券之间的相对投资价值分析，增持价值被相对低估的类属债券，减持价值被相对高估的类属债券，借以取得较高收益。其中，随着债券市场的发展，基金将加强对公司债、可转债、资产支持证券等新品种的投资，主要通过信用风险、内含选择权的价值分析和管理，获取超额收益。
5、权证投资策略
本基金的权证投资以权证的市场价值分析为基础，配以权证定价模型寻求其合理估值水平，以主动式的科学投资管理为手段，充分考虑权证资产的收益性、流动性及风险性特征，通过资产配置、品种与类属选择，追求基金资产稳定的当期收益。
6、资产支持证券投资策略
本基金投资资产支持证券将综合运用久期管理、收益率曲线、个券选择和把握市场交易机会等积极策略，在严格控制风险的情况下，通过信用研究和流动性管理，选择风险调整后收益较高的品种进行投资，以期获得长期稳定收益。
7、股指期货的投资策略
本基金在股指期货投资中将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，在风险可控的前提下，参与股指期货的投资。此外，本基金还将运用股指期货来管理特殊情况下的流动性风险，如预期大额申购赎回、大量分红等。 |
