| 投资策略： |
（一）资产配置策略
本基金管理人通过益民经济周期模型与分析师的审慎研究相结合的方式，密切跟踪全球和中国宏观经济因素变化的情况，从经济增长、国家政策、市场资金面、海外市场环境等多个方面进行深入研究，判断证券市场总体变动趋势。结合对证券市场各资产类别中长期运行趋势、风险收益特征的分析比较，确定基金大类资产配置比例和变动原则。
益民经济周期模型本基金参照美林投资时钟模型，运用基钦、朱格拉、库茨涅兹、康德拉基耶夫等经济周期理论，对中国改革开放以来三十多年的经济运行进行了更为细致的划分和研究。从经济周期理论出发，构建基于不同经济周期阶段的资产配置原则，从而起到对资本市场未来走势预判的实际效用。在经济衰退阶段重点配置债券资产；在复苏和繁荣发展阶段主要配置股票类资产；在经济陷入萧条阶段增加现金的持有比例。
（二）股票投资策略
1、行业配置策略
（1）服务业的范围本基金所指的服务业从服务对象上可以分为生产性服务业和生活性服务业。本基金将从这两大方面出发明确界定属于服务业的相关行业，严格遵照投资范围进行投资。同时，本基金还将密切跟踪国家政策和产业升级变化情况，研究随国民经济发展和科学技术进步带来的领导经济、产业转型升级的服务业所涵盖的行业范围的拓展和变化，适时调整投资范围，确保本基金对服务类行业和上市公司的投资比例符合服务业的界定。
（2）行业选择在中国经济发展的不同阶段，由于全球宏观市场环境和国内需求的变化，在政策导向、行业间竞争格局等多重因素的作用下，各服务行业的增速也会有所区别。
产业政策：依据国家战略和市场环境的不同，阶段性产业政策会有所侧重。产业政策放松管制激发了更多服务类行业创新发展的动力。同时，因为开放时间和程度的不同，不同行业在不同阶段会体现出不同的增长特点和速度。本基金管理人将充分分析相关产业政策，依据产业结构政策分析行业发展重点的优先顺序，依据产业组织政策的实施分析市场结构的调整和市场行为的规范，结合对产业技术政策和产业布局政策的观察预测，判断行业面临的政策环境。
行业比较：随着信息技术的产业化、社会化，服务业的发展呈现出以知识密集、人才密集和技术密集为特征的发展态势。传统服务业利用信息技术和网络技术实现现代化改造，全面提高技术含量成为传统企业成长的动力；新型服务业依托技术创新，形成新的服务模式，是企业扩大市场参与竞争的核心。
2、个股精选策略
本基金采用“自上而下”与“自下而上”相结合的研究方法，通过对上市公司进行企业生命周期、公司竞争力、成长模式和动力、价值评估等定性或定量分析、考虑市场情绪因素、结合研究团队的实地调研、精选具有增长潜力的个股构建组合。
企业生命周期分析：企业在运作发展的过程中，一般都经历孕育期、成长期、成熟期和衰退期，同时也呈现出不同的阶段特征。在成长阶段的企业开始由小到大，经营和业绩存在高速增长的良好预期，是行业转型的引导力量，成长潜力高，而较之创业阶段，成长期所蕴涵的经营风险会有所降低，是超额收益的主要来源。成熟型服务企业在经济转型和产业升级是中坚力量，成长稳定风险较小，是稳定收益的来源。
公司竞争力分析：公司的竞争力体现在多个方面，也是决定其增长潜力的重要因素。本基金将主要通过信息管理能力、服务管理能力、企业管理能力和客户管理能力四个维度考察现代服务企业的竞争力。信息管理能力包含企业内部的信息传递能力和与客户沟通的能力。
成长模式和动力分析：单一技术、产品和服务的创新可能会给企业带来短期的高速增长，但是可持续性较弱。只有在产业转型过程中持续不断地创新，充分利用现代科学技术、商业模式、管理方式及组织形式，才能具备持续增长的条件。本基金将在数据分析的基础上，结合投研团队的实地考察分析，优选具有持续创新机制和能力，从而能够促进产品升级和服务多元化的企业。
估值评估：应用市盈率法（P/E）、市净率法（P/B）、现金流贴现法（DCF）并结合上市公司股息收益率等要素，对上市公司投资价值进行评估。对于成长型公司，本基金将会进一步按照成熟市场上持续成长型公司的合理溢价水平，结合对成长指标和盈利水平的分析及预测，挖掘价值被低估的具有良好成长性的优质企业。
3、债券投资策略
本基金根据宏观经济走势、大类资产风险收益特征以及财政、货币政策等，分析判断进行债券投资，通过主动配置和管理达到降低基金投资组合整体风险的目的。分析收益率曲线形态变化趋势、不同债券品种的收益率水平、个券信用利差、流动性风险等确定债券投资组合类属配置、久期调整策略、个券构成。
4、权证投资策略
权证为本基金辅助性投资工具，投资原则为要有利于基金资产增值、控制下跌风险、实现保值和锁定收益。基于对权证标的证券基本面的研究，主要投资满足个股精选条件的公司发行的权证。 |
