| 投资策略： |
1、资产配置策略
本基金实行在公司投资决策委员会统一指导下的资产配置机制.投资决策委员会定期或针对特定事件临时召开,讨论、确定具体的基金资产未来一段时期内在权益类资产及固定收益类资产之间的配置比例范围,形成资产配置相关决议.基金经理根据投资决策委员会关于资产配置的决议具体执行并实施资产配置方案.
为了有效实施数量化投资策略,本基金将在投资决策委员会关于资产配置决议的允许范围内,采取相对稳定的股票持仓比例控制措施,降低由于股票持仓比例波动过于频繁影响到数量化投资策略的效果.
资产配置采取"自上而下"的多因素分析决策支持,结合定性分析和定量分析,对股票资产和固定收益类资产的风险收益特征进行分析预测,确定中长期的资产配置方案.
2、行业配置策略
本基金采用结合行业多因子阿尔法模型(Multi-Factor Industry Alpha Model)和Black-Litterman资产配置模型(B-L Model)的量化模型以及其他量化模型进行行业配置.
本基金所指行业多因子阿尔法模型(以下称多因子模型)是建立在已被国际市场广泛应用的多因子模型的基础上,根据中国资本市场的实际情况,由本基金管理的金融工程团队开发的更具有针对性和适用性的量化行业选择模型.本基金所指Black-Litterman资产配置模型(以下称BL模型)已成为国际上主流的量化配置模型,该模型能较好地结合各项资产的预期收益率和历史收益率,形成新的市场收益预期,从而使得各项资产配置权重的优化结果更加有效.
3、股票配置策略
股票配置是本基金量化资产配置的实施阶段,股票配置策略将直接影响到实施效果,本基金的股票配置策略以拟合和超越行业平均收益为目的.
本基金从以下几个维度构建各行业的股票配置策略:首先,需考虑行业内股票的权重分布.每个行业内股票权重集中度都不尽相同,对于个股权重较为集中的行业,若干权重股的收益能够较好地拟合行业平均收益,而个股权重分散的行业则不然.其次,行业内股票的收益分布.每个行业内个股的市场表现一致程度也不尽相同,对于一致性较强的行业,拟合行业平均收益的难度较低,而一致性较弱的行业的难度较大.再次,行业内股票的流动性分布.对于个股流动性较好的行业,满足基金交易需求的股票品种较多,而在流动性差行业中的股票配置数量将受到限制.最后,行业目标配置权重.对于目标权重较高的行业,更多数量的股票能缓和流动性问题,同时对行业平均收益率的拟合程度也较高.除了以上情况以外,还需考虑基金的股票品种的投资禁止行为、比例限制等各方面的因素.
4、其他金融工具投资策略
(1)固定收益投资策略
本基金遵循中长期资产配置策略,进行国债、金融债、公司债等固定收益类证券以及可转换债券的投资.由公司固定收益投资团队独立提出具体的投资策略及投资建议,通过评估货币政策、财政政策和国际环境等因素,分析市场价格中隐含的对经济增长、通货膨胀、违约概率、提前偿付速度等因素的预测,根据固定收益市场中存在的各种投资机会的相对投资价值和相关风险决定总体的投资策略及类属(政府、企业/公司、可转换债券、资产支持证券等)和期限(短期、中期和长期)等部分的投资比例,并基于价值分析精选投资品种构建固定收益投资组合.
(2)股指期货投资策略
本基金参与股指期货投资时机和数量的决策建立在对证券市场总体行情的判断和组合风险收益分析的基础上.基金管理人将根据宏观经济因素、政策及法规因素和资本市场因素,结合定性和定量方法,确定投资时机.
(3)权证投资策略
本基金对权证的投资建立在对标的证券和组合收益风险分析的基础上,以Black-Scholes模型和二叉树期权定价模型为基础对权证进行分析定价,并根据市场情况对定价模型和参数进行适当修正. |
