一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）光模块业务
　　鉴于2025年2月公司完成了重大资产重组，实现了对武汉钧恒51%股权的控股地位。2025年1月31日武汉钧恒正式纳入公司的合并报表中。根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012修订），光模块业务的营业收入比重大于50%，根据相关要求，公司需披露光模块业务的相关情况。
　　1、光模块业务概况
　　武汉钧恒是一家专业从事以光模块、AOC和光引擎为主的光通信产品的研发、生产和销售的高新技术企业，致力于为客户提供高性能、高可靠性、低成本、低功耗的光模块解决方案。经过十余年发展，武汉钧恒产品主要分为标准化产品和定制化产品，且随着下游AI... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）光模块业务
　　鉴于2025年2月公司完成了重大资产重组，实现了对武汉钧恒51%股权的控股地位。2025年1月31日武汉钧恒正式纳入公司的合并报表中。根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012修订），光模块业务的营业收入比重大于50%，根据相关要求，公司需披露光模块业务的相关情况。
　　1、光模块业务概况
　　武汉钧恒是一家专业从事以光模块、AOC和光引擎为主的光通信产品的研发、生产和销售的高新技术企业，致力于为客户提供高性能、高可靠性、低成本、低功耗的光模块解决方案。经过十余年发展，武汉钧恒产品主要分为标准化产品和定制化产品，且随着下游AI人工智能、数据中心、云计算、大数据、5G、物联网等行业快速增长，标准化产品已成为武汉钧恒的主要产品。
　　2、主要产品或服务
　　2.1、光模块的简介光模块是光通信系统中完成光电转换的核心部件。光模块由光器件、功能电路和光接口等构成，其中光器件是光模块的关键元件，包括激光器（TOSA）和探测器（ROSA），分别实现光模块在发射端将电信号转换成光信号，以及在接收端将光信号转换成电信号的功能。
　　光模块是用于通信设备之间数据传输的载体，主要作用是实现传输媒体的光电相互转化。在发射端，带有信息的电信号从发射通道的电接口输入，经过信号的整形和放大，驱动光发射组件内部芯片转换为光信号，耦合进光纤后进行光信号传输；在接收端，采集来的光信号输入模块后由光接收组件内部光探测二极管转换为电流信号，通过跨阻放大器后将此电流信号转换成电压信号，经限幅放大器放大后输出相应信息的电信号。光模块具体工作原理如下：
　　光模块产品品类繁多，一般可以按照传输速率、激光器类型、复用技术、适用光纤类型、封装形式等方式进行分类，2.2、AOC的简介AOC（ActiveOpticalCable，有源光缆）是一种集成光收发器的复合线缆。核心目标是替代“光模块+光纤”的分离方案，实现“即插即用”的高速数据传输，降低部署成本与维护复杂度。AOC保留了光模块的DDM（数字诊断监控）功能（实时监控光功率、温度等参数），提升运维可靠性。其典型传输距离为短距离（≤100米）（如OM4多模光纤支持400GBASE-SR8到100米），主要应用场景包括：架顶以太网交换机（TOR）与服务器的互联、GPU集群（AI/ML）的节点通信、InfiniBand网络的低延迟传输等。
　　作为“成本与性能平衡的集成解决方案”，AOC适用于需要高带宽、低延迟、易维护的短距离场景（如数据中心核心层、AI算力集群）。
　　2.3、光引擎的简介光引擎（OpticalEngine）是集成光发射（Tx）、光接收（Rx）、信号处理及控制功能的模块化光学子系统，核心作用是实现电信号与光信号的高效转换及高质量传输，是光通信设备（如光模块、有源光缆AOC、相干光模块）的“心脏”。
　　2.4、武汉钧恒主要产品武汉钧恒是一家专业从事以光模块、AOC和光引擎为主的光通信产品的研发、生产和销售的高新技术企业。
　　3、武汉钧恒盈利模式
　　武汉钧恒是专业从事以光模块、AOC和光引擎为主的光通信产品的研发、生产和销售的企业，客户群体涵盖大型光模块厂商、光通信设备厂商、AI大模型厂商、云计算企业等。武汉钧恒通过向客户提供以光模块、AOC和光引擎为主的光通信产品实现收入和盈利。
　　（二）园林业务
　　报告期公司的主营业务为园林工程施工、园林景观设计及苗木种植等，能够完整的提供苗木种植、园林工程设计、施工及后续绿化养护等全产业链服务。公司拥有市风景园林工程设计专项甲级、市政公用工程施工总承包壹级、城市及道路照明工程专业承包壹级、古建筑工程专业承包壹级、环保工程专业承包壹级、建筑装修装饰工程专业承包贰级、建筑工程施工总承包贰级、地基基础工程专业承包贰级、河湖整治工程专业承包贰级、市政行业（道路工程）专业乙级工程设计资质、建筑业企业施工劳务备案证书等资质。公司资质齐全，具有独立承接园林绿化工程项目及配套的市政、道路、城市照明、生态治理、古建筑等施工业务的能力。公司为控股型企业，工程施工业务主要通过汇绿园林、利宁环境开展，设计业务主要通过汇绿园林设计团队开展，苗木种植业务主要通过江西汇绿、吉水汇绿、金溪华信、湖北绿泉、湖北源泉、鄂州环境等多个子公司下设的苗圃开展。公司充分发挥自身全产业链协同优势，承建完成了多个EPC及大型绿化工程项目。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）光模块业务
　　1、技术优势
　　武汉钧恒自创立以来，始终坚持技术创新的发展战略，通过自主研发，建立较为完善的知识产权体系，凭借多年的技术积累，拥有了光模块的设计、生产能力，掌握了相关核心技术，并持续致力于提高光模块性能、产能，提升产品良率和降低生产成本，不断为客户提供高速率、智能化、低成本、低功耗的光模块产品。武汉钧恒系高新技术企业、国家级“专精特新‘小巨人’企业”、湖北省专精特新“小巨人”企业、2024年湖北省制造业单项冠军企业，并于2024年入选湖北省企业技术中心。在光模块技术领域，武汉钧恒拥有硅光模块通用光路技术、硅光芯片及其光引擎技术、硅光耦合自检测闭环控制方案技术、光相重合双透镜同步自动耦合技术等多种核心技术。此外，武汉钧恒已具备100G/200G/400G/800G等速率光模块研发设计和批量化生产的能力，可有效降低产品成本，提升其竞争实力。其1.6T光模块也在客户送样中。
　　2、技术研发团队优势
　　光模块行业属于技术密集型的高新技术行业，行业技术发展、迭代较快，武汉钧恒高度重视技术研发团队的建设和培养，鼓励持续提升自主创新和独立研发能力。经过多年项目经验积累，通过自主培养和引进吸收人才等途径，武汉钧恒在光模块研发生产中形成了深厚的人才储备，并组建了优秀研发团队，在开发能力、协作能力、技术攻关能力上具有一定优势。
　　3、客户优势
　　武汉钧恒深耕光通信行业多年，产品的技术指标和质量获得了行业内知名客户的认可，主要客户为行业内国际上和国内知名的企业或上市公司，优质的客户资源和客户的认可为武汉钧恒未来带来了增长空间。此外，武汉钧恒经过长期的市场拓展与产品技术积累，已形成了稳定的优质客户群，为其可持续发展奠定了良好的基础。
　　4、管理团队优势
　　武汉钧恒的管理团队具有丰富的行业经验，通过多年的生产实践，形成了丰富的高端光通信模块产品的生产、管理和技术研发经验，在采购、生产、销售等各个环节的管理上拥有完整的内部管理与监督体系，通过了质量管理体系认证。通过多年的经营，武汉钧恒形成了一批掌握熟练技术、具备专业知识的高素质人才梯队，武汉钧恒管理层对行业发展具有深刻的认识，具备战略性的眼光，能够引导武汉钧恒在市场竞争中正确定位、合理经营，有效推动武汉钧恒业务稳步地增长。
　　（二）园林业务
　　1、项目获取优势
　　大中型园林工程施工项目通常具有施工难度大、技术要求高、工期长的特点，对施工方的项目管理、工程施工、设计协调、资源调配、资金技术实力等方面均有较高要求，目前业内多数园林绿化企业不能独立承揽并实施大中型项目。大中型园林工程项目在招投标阶段，发包方将对园林绿化企业的综合实力进行全面考量。经过多年发展，公司在项目获取方面凭借着自身的专业资质、大中型项目经验、品牌声誉、荣誉奖项、人才储备等优势已经初步形成了业内较强的竞争力。
　　2、专业资质齐备
　　公司是行业内资质较为齐全的园林绿化企业之一，风景园林工程设计专项甲级、市政公用工程施工总承包壹级、建筑工程施工总承包叁级、城市及道路照明工程专业承包壹级、古建筑工程专业承包壹级、环保工程专业承包壹级等相关专业资质构建了公司较为完整的专业资质体系，确保公司具备独立开展各项园林绿化业务的能力，使得公司在园林工程施工项目的竞争中取得优势，为公司主营业务的可持续发展奠定了重要基础。公司的资质优势不仅体现了较高的员工素质、技术管理水平和项目运作能力，而且有利于业务开拓及项目承揽，凸显了跨区域业务拓展和大型项目的实施能力。
　　3、人才储备充足
　　经过多年的发展与积淀，公司现已培育出一支可承接大中型园林工程施工项目的专业人才队伍，承接并完成了多个重大园林工程施工项目，展现了优秀的服务质量、专业的施工水准和完善的项目运营管理能力。
　　4、产业链一体化经营优势
　　公司的园林工程施工、园林景观设计及苗木种植等业务已形成了互补互益的一体化经营优势。
　　公司拥有风景园林工程设计专项甲级资质，专业设计团队可以为公司园林工程施工业务的稳定开展提供保障，设计施工一体化可以使公司参与设计施工总承包项目竞标，为客户提供一体化解决方案，对于大中型园林工程项目，公司设计团队会参与进行设计调整，确保项目景观设计效果的实现，以提升工程品质、提升客户满意度。同时，公司设计团队在参与园林工程施工项目积累的丰富经验，有利于使园林景观设计方案具有较强的可操作性和可实现性，降低了设计变更频率，提升了公司园林景观设计业务的设计水平和实施效率。此外，公司的一体化经营可以使园林工程施工项目与园林景观设计业务的有机结合，可以更为高效地获取项目信息和利用客户资源。公司在浙江、湖北、江西建立了苗木基地。名贵或常用苗木品种及数量的宽裕选择空间可以为公司设计施工一体化项目的设计团队提供更大的设计自由度，提升设计方案的综合水准和可实现性；苗木自给程度的不断提升，进一步保障工程施工质量和施工效率，有效降低苗木外购中间成本，提高公司的项目盈利能力。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、光模块业务
　　（1）价格下降风险
　　随着高速率光模块市场渗透率提升，行业厂商为争夺份额可能导致价格波动。从长期来看，随着技术、生产工艺的进步以及规模化生产的提升，现有同类型光模块产品的生产成本将持续降低，进而导致行业内现有产品售价有所下降。
　　（2）技术迭代风险
　　光模块的技术含量较高，通常会涉及到光学、光电子学、电子科学与技术、材料科学、机械工程等多个技术领域，是多学科相互渗透、相互交叉而形成的高新技术领域。全球光模块行业硅光技术正经历快速迭代，新的技术路线可凭借更低功耗、更高带宽密度及更优成本结构，可能对传统方案形成替代威胁。若公司未能及时跟进技术升级，或者研发方向出现误判，将面临产品竞争力下降、市场份额流失的风险。
　　2、园林业务
　　（1）宏观经济政策风险
　　公司主要从事园林工程施工业务，报告期内，公司的客户多为政府部门。若未来宏观财政政策趋于紧缩，将可能导致公司项目所在地地方政府财政实力减弱，各级政府及其控制的投资平台将削减或延缓非刚性的财政支出项目，有可能出现投资规模缩减、建设期延缓或回款效率下降等不利情况，进而对公司的经营业绩造成不利影响。
　　（2）市场竞争加剧风险
　　园林绿化行业内企业众多，普遍规模较小，竞争力较弱，少数具有资质和经验优势的企业在行业竞争中处于有利地位，业务拓展相对容易。随着行业整合不断深入，使行业内少数企业规模持续扩大，行业优势企业之间进行直接竞争的情况将越来越频繁。随着行业整合的进一步深化，行业竞争对手之间的差距将不断缩小，因此公司面临行业竞争加剧的风险。
　　（3）业务模式风险
市政园林项目的传统模式通常需要企业先垫资后收款，因此会形成大量合同资产和应收账款。公司市政园林工程业务的投资方主要是地方政府，虽然地方政府信用等级较高，但工程结算和应收账款回收效率不可避免地受到地方政府财政预算、资金状况、地方政府债务水平等的影响，造成工程无法按时结算和部分应收账款无法按时回收的风险。公司工程项目运作的周期相对较长，这也对公司业务模式及收款带来一定的不确定性。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一）行业发展情况、宏观经济形势
　　1、园林绿化行业是从上世纪九十年代初，伴随着我国国民经济的崛起而发展起来的。为推动园林绿化行业发展，1992年5月20日，国务院第104次常务会议通过了《城市绿化条例》，对园林绿化行业的健康、快速发展产生了重要的促进作用，园林绿化行业的发展步入法制化轨道。
　　2、2017年10月，《中国共产党第十九次全国代表大会报告》提出“坚持人与自然和谐共生。建设生态文明是中华民族永续发展的千年大计。必须树立和践行绿水青山就是金山银山的理念，坚持节约资源和保护环境的基本国策，像对待生命一样对待生态环境，统筹山水林田湖草系统治理，实... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一）行业发展情况、宏观经济形势
　　1、园林绿化行业是从上世纪九十年代初，伴随着我国国民经济的崛起而发展起来的。为推动园林绿化行业发展，1992年5月20日，国务院第104次常务会议通过了《城市绿化条例》，对园林绿化行业的健康、快速发展产生了重要的促进作用，园林绿化行业的发展步入法制化轨道。
　　2、2017年10月，《中国共产党第十九次全国代表大会报告》提出“坚持人与自然和谐共生。建设生态文明是中华民族永续发展的千年大计。必须树立和践行绿水青山就是金山银山的理念，坚持节约资源和保护环境的基本国策，像对待生命一样对待生态环境，统筹山水林田湖草系统治理，实行最严格的生态环境保护制度，形成绿色发展方式和生活方式，坚定走生产发展、生活富裕、生态良好的文明发展道路，建设美丽中国，为人民创造良好生产生活环境，为全球生态安全作出贡献”，继续强调了生态文明的重要意义，“生态文明建设功在当代、利在千秋”，号召“要牢固树立社会主义生态文明观，推动形成人与自然和谐发展现代化建设新格局，为保护生态环境作出我们这代人的努力”。
　　3、2021年3月，《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》提出：“顺应城市发展新理念新趋势，开展城市现代化试点示范，建设宜居、创新、智慧、绿色、人文、韧性城市。科学规划布局城市绿环绿廊绿楔绿道，推进生态修复和功能完善工程。全面推动长江经济带发展，坚持生态优先、绿色发展和共抓大保护、不搞大开发，协同推动生态环境保护和经济发展，打造人与自然和谐共生的美丽中国样板。
　　4、2021年6月，《国务院办公厅关于科学绿化的指导意见》提出“加大城乡公园绿地建设力度，形成布局合理的公园体系。提升城乡绿地生态功能，有效发挥绿地服务居民休闲游憩、体育健身、防灾避险等综合功能。
　　5、2021年10月，国务院发布了《关于推动城乡建设绿色发展的意见》，提出促进区域和城市群绿色发展；建设人与自然和谐共生的美丽城市；打造绿色生态宜居的美丽乡村。到2025年，城乡建设绿色发展体制机制和政策体系基本建立，建设方式绿色转型成效显著，碳减排扎实推进；到2035年，城乡建设全面实现绿色发展，碳减排水平快速提升，城市和乡村品质全面提升，人居环境更加美好，城乡建设领域治理体系和治理能力基本实现现代化，美丽中国建设目标基本实现。
　　6、2022年10月，《中国共产党第二十次全国代表大会报告》提出“我们要推进美丽中国建设，坚持山水林田湖草沙一体化保护和系统治理，统筹产业结构调整、污染治理、生态保护、应对气候变化，协同推进降碳、减污、扩绿、增长，推进生态优先、节约集约、绿色低碳发展”。
　　7、2023年7月18日，习近平总书记在全国生态环境保护大会上强调：全面推进美丽中国建设，加快推进人与自然和谐共生的现代化。今后/5年是美丽中国建设的重要时期，坚持以人民为中心，牢固树立和践行绿水青山就是金山银山的理念，把建设美丽中国摆在强国建设、民族复兴的突出位置，推动城乡人居环境明显改善、美丽中国建设取得显著成效，以高品质生态环境支撑高质量发展，加快推进人与自然和谐共生的现代化。
　　8、2024年1月《中共中央国务院关于全面推进美丽中国建设的意见》确定工作目标：到2027年，绿色低碳发展深入推进，主要污染物排放总量持续减少，生态环境质量持续提升，国土空间开发保护格局得到优化，生态系统服务功能不断增强，城乡人居环境明显改善，国家生态安全有效保障，生态环境治理体系更加健全，形成一批实践样板，美丽中国建设成效显著。到2035年，广泛形成绿色生产生活方式，碳排放达峰后稳中有降，生态环境根本好转，国土空间开发保护新格局全面形成，生态系统多样性稳定性持续性显著提升，国家生态安全更加稳固，生态环境治理体系和治理能力现代化基本实现，美丽中国目标基本实现。展望本世纪中叶，生态文明全面提升，绿色发展方式和生活方式全面形成，重点领域实现深度脱碳，生态环境健康优美，生态环境治理体系和治理能力现代化全面实现，美丽中国全面建成。
　　9、《城市公园管理办法》2024年12月1日起施行。为了促进城市公园事业高质量发展，改善城市生态和人居环境，根据《中华人民共和国建筑法》《城市绿化条例》等法律、行政法规，住房城乡建设部制定《城市公园管理办法》，对城市公园的规划、建设、保护和管理做出具体规定，为推动城市公园事业发展提供法治保障，有利于完善城市公园服务功能，提高管理服务水平，更好满足人民群众共享绿色空间的多元需求，切实提升人民群众的获得感和幸福感。
　　（二）市场竞争地位
　　我国园林绿化行业内存在大量的企业，包括大型企业和中小企业。大型企业通常拥有更强的资金实力和技术水平，能够承担大规模的园林绿化项目，如城市公园、市政绿化等。而中小企业则更多地集中在特定领域或提供专业服务，比如绿化苗木、花卉、草坪及相关的养护服务。尽管市场参与者众多，但整体上仍呈现“大行业、小公司”的格局。大型设计院和施工企业因其资金雄厚、经验丰富，在市场上具有较高的知名度和影响力。小型设计事务所则侧重于细分领域的专业服务，强调个性化设计。跨区域经营企业由于综合实力强，能够承接多地项目，而地方性企业则更熟悉本地市场需求。政府对园林绿化行业持有积极的支持态度，并出台了一系列政策措施鼓励行业发展，如新型城镇化建设、文化旅游融合发展等。同时，随着生态文明建设和环保要求的提高，园林绿化企业需要不断提升自身的技术和服务水平以符合新的标准。未来几年内，预计园林规划市场将继续保持稳定增长，特别是在生态修复、文旅产业和高端住宅领域。此外，数字化、智能化技术的应用也将成为推动行业发展的新动力，有助于提升工作效率和项目质量。
　　公司的主营业务为园林工程施工、园林景观设计及苗木种植等，能够完整的提供苗木种植、园林工程设计、施工及后续绿化养护等全产业链服务。公司拥有市风景园林工程设计专项甲级、市政公用工程施工总承包壹级、城市及道路照明工程专业承包壹级、古建筑工程专业承包壹级、城市及道路照明工程专业承包壹级、环保工程专业承包壹级、建筑装修装饰工程专业承包贰级、建筑工程施工总承包贰级、地基基础工程专业承包贰级、河湖整治工程专业承包贰级、市政行业（道路工程）专业乙级工程设计资质、建筑业企业施工劳务备案证书等资质。公司资质齐全，具有独立承接园林绿化工程项目及配套的市政、道路、城市照明、生态治理、古建筑等施工业务的能力。
　　（三）公司经营资质情况
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中土木工程建筑业的披露要求
　　公司报告期的主营业务为园林工程施工、园林景观设计及苗木种植等，能够完整的提供苗木种植、园林工程设计、施工及后续绿化养护等全产业链服务。
　　2024年公司园林类业务虽然较以往年度有一定下滑，在同行业发展现状不佳下行的情况下，管理层及时调整战略方向，通过并购进入光通信行业。
　　1、园林行业
　　公司的全资子公司汇绿园林资质齐全，拥有市政公用工程施工总承包壹级、古建筑工程专业承包壹级、城市及道路照明工程专业承包壹级、环保工程专业承包壹级等多项建筑业企业资质，并拥有风景园林工程设计专项甲级资质。汇绿园林具有独立承接园林绿化工程项目及配套的市政、道路、城市照明、生态治理、古建筑等施工业务的能力。凭借自身全产业链优势，公司建设了武汉东湖绿道、金华市湖海塘公园景观工程融资EPC总承包项目、桐乡市凤凰湖景观工程等一系列标志性大型园林绿化工程项目。汇绿园林参建的“武青堤（铁机路-武丰闸）堤防江滩综合整治园林景观工程（青山段）”获得“2018-2019年度第一批中国建设工程鲁班奖（国家优质工程）”奖项，承建的“环东湖绿道工程（湖中道、郊野道）”获得“2020-2021年度第一批中国建设工程鲁班奖（国家优质工程）”奖项。环东湖绿道景观工程入选联合国人居署中国改善城市公共空间示范项目，施工建设的东湖宾馆游步道等景观提升改造项目系2018年国家领导人于武汉接见印度总理时的主要会见场所。
　　2024年园林类业务实现的营业收入5.87亿元，较上年度减少14.28%，园林工程类收入依旧是公司主要收入来源，其收入占比为80.42%，其他业务收入来源于设计业务和苗木销售业务。
　　2、光通信业务
　　报告期内，根据公司战略规划，2024年5月，公司就收购武汉钧恒30%股权与交易对方签订《股权转让意向协议》；2024年6月，公司与交易对方在湖北省武汉市正式签署了《股权转让合同》，同月完成武汉钧恒30%股权的转让。2024年9月公司与武汉钧恒及其他股东签订了《武汉钧恒科技有限公司增资协议》，公司以增资方式对参股武汉钧恒增加投资，本次增资完成后，公司持有武汉钧恒35%的股权。2024年12月，公司董事会审议通过重大资产重组等议案，公司通过现金增资方式增加对武汉钧恒持股比例到51%，2025年2月初，公司本次重大资产重组实施完毕。
　　武汉钧恒2012年成立，总部位于武汉光谷，专业从事以光模块为主的光通信产品的研发、制造和销售，是高新技术企业、国家级专精特新企业。武汉钧恒成立之初主要从事光通信产品的研发与生产。经过十余年发展，武汉钧恒光通信产品深入民用，且随着下游云计算、AIGC、5G通讯等市场快速增长，民用光模块已经成为公司盈利来源的主要产品。武汉钧恒民用光模块产品覆盖10G至800G速率，以适用短距离的多模产品为主，广泛应用于AI（人工智能）、HPC（高性能计算）、IDC（数据中心）、光纤通信等领域。
　　武汉钧恒2024年全年，实现营业收入6.67亿元，净利润6,966.90万元，2024年度内，公司对其投资收益为1,379.91万元。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　报告期，公司的园林类业务的核心竞争力来源于汇绿园林的整体经营实力和设计师团队的专业水平以及苗木种植面积扩增带来的供应链优势。
　　随着园林绿化行业的发展，对高层次、高水平、高品位的园林绿化项目的需求也日益增多。随之而来的是，客户更加看重园林绿化企业过往的业绩和多年树立起来的品牌，优秀的品牌往往代表着高水平的服务和高质量的作品。因此，公司品牌是影响行业竞争格局的重要因素。根据国家近年推进工程总承包，采用“设计-采购-施工”（EPC）总承包等工程项目管理模式，公司具备顺应政策要求获取项目的能力。园林绿化行业竞争日趋激烈，企业资质、项目运作经验、项目人员资质已成为中大型市政园林项目招投标环节的重要考虑因素。
　　公司的核心竞争优势具体分析如下：
　　1、项目获取优势
　　大中型园林工程施工项目通常具有施工难度大、技术要求高、工期长的特点，对施工方的项目管理、工程施工、设计协调、资源调配、资金技术实力等方面均有较高要求，目前业内多数园林绿化企业不能独立承揽并实施大中型项目。大中型园林工程项目在招投标阶段，发包方将对园林绿化企业的综合实力进行全面考量。经过多年发展，公司在项目获取方面凭借着自身的专业资质、大中型项目经验、品牌声誉、荣誉奖项、人才储备等优势已经初步形成了业内较强的竞争力。
　　2、专业资质齐备
　　公司是行业内资质较为齐全的园林绿化企业之一，风景园林工程设计专项甲级、市政公用工程施工总承包壹级、建筑工程施工总承包叁级、城市及道路照明工程专业承包壹级、古建筑工程专业承包壹级、环保工程专业承包壹级等相关专业资质构建了公司较为完整的专业资质体系，确保公司具备独立开展各项园林绿化业务的能力，使得公司在园林工程施工项目的竞争中取得优势，为公司主营业务的可持续发展奠定了重要基础。公司的资质优势不仅体现了较高的员工素质、技术管理水平和项目运作能力，而且有利于业务开拓及项目承揽，凸显了跨区域业务拓展和大型项目的实施能力。
　　3、人才储备充足
　　经过多年的发展与积淀，公司现已培育出一支可承接大中型园林工程施工项目的专业人才队伍，承接并完成了多个重大园林工程施工项目，展现了优秀的服务质量、专业的施工水准和完善的项目运营管理能力。
　　截至2024年12月31日，公司人员中具有高级技术职称的人员52人、一级注册建造师24人，二级注册建造师46人，其他各类注册证书持证人15人。众多的注册建造师等专业人才储备，是公司的重要竞争优势，有利于公司园林工程施工项目的承揽和开展。
　　4、产业链一体化经营优势
　　公司的园林工程施工、园林景观设计及苗木种植等业务已形成了互补互益的一体化经营优势。
　　公司拥有风景园林工程设计专项甲级资质，专业设计团队可以为公司园林工程施工业务的稳定开展提供保障，设计施工一体化可以使公司参与设计施工总承包项目竞标，为客户提供一体化解决方案，对于大中型园林工程项目，公司设计团队会参与进行设计调整，确保项目景观设计效果的实现，以提升工程品质、提升客户满意度。同时，公司设计团队在参与园林工程施工项目积累的丰富经验，有利于使园林景观设计方案具有较强的可操作性和可实现性，降低了设计变更频率，提升了公司园林景观设计业务的设计水平和实施效率。此外，公司的一体化经营可以使园林工程施工项目与园林景观设计业务的有机结合，可以更为高效地获取项目信息和利用客户资源。近年来，公司先后在浙江、湖北、江西建立了苗木基地，品种主要包括无患子、桂花、樱花、红梅等园林工程常用苗木，随着苗木的不断成长，未来将逐步缓解公司园林工程施工项目的外部苗木采购压力，名贵或常用苗木品种及数量的宽裕选择空间可以为公司设计施工一体化项目的设计团队提供更大的设计自由度，提升设计方案的综合水准和可实现性；苗木自给程度的不断提升，进一步保障工程施工质量和施工效率，有效降低苗木外购中间成本，提高公司的项目盈利能力。
　　5、新行业的开拓
　　除了传统园林业务外，汇绿生态还通过投资武汉钧恒科技有限公司进入了光模块领域，充分显示了公司在新技术领域的探索和发展潜力，实现多元化发展。近年来，随着光通信行业的快速发展，光通信模块行业的竞争格局发生了深刻的变化，其主要呈现出以下特点：从数据中心的大规模需求来看，随着光模块的可靠性要求提高、迭代周期缩短，带来行业技术门槛有望显著提升，光模块头部厂商产品的高度可靠性、领先的研发实力及交付能力等优势将进一步凸显，行业集中度有望进一步提高。武汉钧恒目前主要专注于数据中心光模块领域，核心产品包括光模块、AOC和光引擎，且已具备100G/200G/400G/800G等速率光模块研发设计和批量化生产的能力。截至目前，武汉钧恒及子公司共拥有139项专利，其中发明专利18项、实用新型专利117项，外观设计专利4项，其中包括400G、800G、1.6T、硅光模块等高速光模块的发明专利。钧恒科技拥有完整的生产供应链，能够为客户提供规模化产品生产，亦能够不断满足客户对高性能、高可靠性、低成本、低功耗的光模块产品需求。近年来，钧恒科技已荣获国家级专精特新“小巨人”企业、湖北省专精特新“小巨人”企业、雄鹰高新技术企业、第一批入库湖北省科创“新物种”企业名单瞪羚企业、2021-2022年度武汉市优秀高新技术企业、2021年度-2023年度连续三年光谷瞪羚企业等荣誉称号；已入选“2024年湖北省企业技术中心拟认定名单”。

　　四、公司未来发展的展望
　　园林业务持续发展，光通信板块逐步崛起：
　　1、园林业务稳健发展
　　公司园林业务将以“稳健发展”为核心战略，致力于在现有业务基础上实现可持续增长。具体目标如下：一是稳定推进现有项目，确保履约质量。针对在建及已签约项目，公司将强化全生命周期管理，通过优化施工流程、加强资源调配与风险管控，确保项目按时、按质、按预算交付，维护公司品牌信誉与客户满意度。二是提升项目获取标准，聚焦优质订单。公司园林业务将建立更加严格的项目筛选机制，优先选择回款周期短、现金流稳定、毛利率合理的项目，避免盲目扩张带来的资金压力与经营风险。
　　三是深化区域市场布局，探索多元业务模式。在巩固现有市场份额的基础上，公司将依托区域优势，逐步向周边城市及新兴市场渗透，力争成为国内园林绿化及生态修复行业领先者。
　　四是强化成本管控与技术创新。把握公司现有全产业链优势，深化工程设计与苗木供应对工程施工的支持，降本增效；进一步将公司研发成果应用到施工现场，确保施工工艺与社会进步共同发展。
　　五是加强项目结算及工程款项回收。项目结算严格按照合同约定，跟踪、上报工程进度款及结算款的回款情况，建立回款预警机制；由公司核心领导牵头，成立清收工作小组，采取科学的方法推进应收账款回款工作。
　　2、光模块业务持续增长
　　公司的光模块业务由控股子公司武汉钧恒负责经营，光模块业务是公司未来发展的战略重心，将以“技术驱动、市场突破”为导向，通过加大研发投入、优化产能布局、强化全球供应链韧性，努力实现业务规模与盈利能力的双重提升。具体目标如下：
　　一是扩大产能规模，提升出货能力。针对数据中心、5G通信、AI算力等高增长领域的需求，公司将加快现有生产基地的智能化改造，并适时启动新产能建设，力争快速提升光模块产品的生产出货能力，满足全球客户订单需求。二是聚焦高端产品，突破技术壁垒。围绕800G/1.6T等高速率光模块及硅光、相干光等前沿技术，公司将持续加大研发投入，加速技术成果转化，力争实现800G稳定量产，抢占行业技术制高点。
　　可能面对的风险：
　　1、园林业务
　　（1）宏观经济政策风险
　　公司主要从事园林工程施工业务，报告期内，公司的客户多为政府部门。若未来宏观财政政策趋于紧缩，将可能导致公司项目所在地地方政府财政实力减弱，各级政府及其控制的投资平台将削减或延缓非刚性的财政支出项目，有可能出现投资规模缩减、建设期延缓或回款效率下降等不利情况，进而对公司的经营业绩造成不利影响。
　　（2）市场竞争加剧风险园林绿化行业内企业众多，普遍规模较小，竞争力较弱，少数具有资质和经验优势的企业在行业竞争中处于有利地位，业务拓展相对容易。随着行业的整合的不断深入，使行业内少数企业规模持续扩大，行业优势企业之间进行直接竞争的情况将越来越频繁。随着行业整合的进一步深化，行业竞争对手之间的差距将不断缩小，因此公司面临行业竞争加剧的风险。
　　（3）业务模式风险
　　市政园林项目的传统模式通常需要企业先垫资后收款，因此会形成大量合同资产和应收账款。公司市政园林工程业务的投资方主要是地方政府，虽然地方政府信用等级较高，但工程结算和应收账款回收效率不可避免地受到地方政府财政预算、资金状况、地方政府债务水平等的影响，造成工程无法按时结算和部分应收账款无法按时回收的风险。公司工程项目运作的周期相对较长，这也对公司业务模式及收款带来一定的不确定性。
　　2、光模块业务
　　（1）价格下降风险
　　随着高速率光模块市场渗透率提升，行业厂商为争夺份额可能导致价格波动。从长期来看，随着技术、生产工艺的进步以及规模化生产的提升，现有同类型光模块产品的生产成本将持续降低，进而导致行业内现有产品售价有所下降（2）技术迭代风险光模块的技术含量较高，通常会涉及到光学、光电子学、电子科学与技术、材料科学、机械工程等多个技术领域，是多学科相互渗透、相互交叉而形成的高新技术领域。全球光模块行业硅光技术正经历快速迭代，新的技术路线可凭借更低功耗、更高带宽密度及更优成本结构，可能对传统方案形成替代威胁。若公司未能及时跟进技术升级，或者研发方向出现误判，将面临产品竞争力下降、市场份额流失的风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　公司的主营业务为园林工程施工、园林景观设计及苗木种植等，能够完整的提供苗木种植、园林工程设计、施工及后续绿化养护等全产业链服务。公司拥有市政公用工程施工总承包壹级、古建筑工程专业承包壹级、城市及道路照明工程专业承包壹级、环保工程专业承包壹级等多项建筑业企业资质，并拥有风景园林工程设计专项甲级资质。公司资质齐全，具有独立承接园林绿化工程项目及配套的市政、道路、城市照明、生态治理、古建筑等施工业务的能力。公司为控股型企业，工程施工业务主要通过汇绿园林、利宁环境开展，设计业务主要通过汇绿园林、蓝德凯尔等开展，苗木种植业务主要通过江西汇绿、吉水汇绿、金溪华信、湖北... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司的主营业务为园林工程施工、园林景观设计及苗木种植等，能够完整的提供苗木种植、园林工程设计、施工及后续绿化养护等全产业链服务。公司拥有市政公用工程施工总承包壹级、古建筑工程专业承包壹级、城市及道路照明工程专业承包壹级、环保工程专业承包壹级等多项建筑业企业资质，并拥有风景园林工程设计专项甲级资质。公司资质齐全，具有独立承接园林绿化工程项目及配套的市政、道路、城市照明、生态治理、古建筑等施工业务的能力。公司为控股型企业，工程施工业务主要通过汇绿园林、利宁环境开展，设计业务主要通过汇绿园林、蓝德凯尔等开展，苗木种植业务主要通过江西汇绿、吉水汇绿、金溪华信、湖北绿泉、湖北源泉、鄂州环境等多个子公司下设的苗圃开展。公司充分发挥自身全产业链协同优势，承建完成了多个EPC及大型绿化工程项目。
　　汇绿园林于2001年注册成立于浙江省宁波市，业务范围覆盖浙江等华东经济发达地区，2016年重大资产重组后其全部股权置入华信股份。汇绿园林在稳固原有华东业务的基础上，大力开拓以武汉为核心的华中区域市场。目前主营业务以华东及华中双区域为主，并持续向中西部等地区拓展。报告期内，汇绿园林的营业收入占公司总营业收入的90.94%，是公司收入和利润的主要来源。为加强设计施工业务的协同效应，形成完整产业链，公司逐步推动园林景观设计发展。同时，公司通过自有苗圃进行苗木种植，可部分用于承建的园林工程施工项目，对提高项目综合收益提供了有力的支持。凭借自身全产业链优势，公司已完成了金华市湖海塘公园景观工程融资EPC总承包项目、桐乡市凤凰湖景观工程等一系列标志性大型园林绿化工程项目，参建的“武青堤（铁机路-武丰闸）堤防江滩综合整治园林景观工程（青山段）”获得“2018-2019年度第一批中国建设工程鲁班奖（国家优质工程）”奖项，承建的“环东湖绿道工程（湖中道、郊野道）”获得“2020-2021年度第一批中国建设工程鲁班奖（国家优质工程）”奖项，施工建设的环东湖绿道景观工程入选联合国人居署中国改善城市公共空间示范项目，施工建设的东湖宾馆游步道等景观提升改造项目系2018年国家领导人于武汉接见印度总理时的主要会见场所。

　　二、核心竞争力分析
　　公司的核心竞争力主要来自于汇绿园林的整体经营实力和设计师团队的专业水平以及苗木种植面积扩增带来的供应链优势。
　　随着园林绿化行业的发展，大型园林绿化项目逐步增加，对高层次、高水平、高品位的园林绿化项目的需求也日益增多。随之而来的是，客户更加看重园林绿化企业过往的业绩和多年树立起来的品牌，优秀的品牌往往代表着高水平的服务和高质量的作品。因此，公司品牌是影响行业竞争格局的重要因素。根据国家近年推进工程总承包，采用“设计-采购-施工”（EPC）总承包等工程项目管理模式，公司具备顺应政策要求获取项目的能力。园林绿化行业竞争日趋激烈，企业资质、项目运作经验、项目人员资质已成为中大型市政园林项目招投标环节的重要考虑因素。
　　公司的核心竞争优势具体分析如下：
　　公司的核心竞争优势：
　　1、项目获取优势
　　大中型园林工程施工项目通常具有施工难度大、技术要求高、工期长的特点，对施工方的项目管理、工程施工、设计协调、资源调配、资金技术实力等方面均有较高要求，目前业内多数园林绿化企业不能独立承揽并实施大中型项目。大中型园林工程项目在招投标阶段，发包方将对园林绿化企业的综合实力进行全面考量。经过多年发展，公司在项目获取方面凭借着自身的专业资质、大中型项目经验、品牌声誉、荣誉奖项、人才储备等优势已经初步形成了业内较强的竞争力。
　　2、专业资质齐备
　　公司是行业内资质较为齐全的园林绿化企业之一，风景园林工程设计专项甲级、市政公用工程施工总承包
　　壹级、建筑工程施工总承包叁级、城市及道路照明工程专业承包壹级、古建筑工程专业承包壹级、环保工程专业承包壹级等相关专业资质构建了公司较为完整的专业资质体系，确保公司具备独立开展各项园林绿化业务的能力，使得公司在园林工程施工项目的竞争中取得优势，为公司主营业务的可持续发展奠定了重要基础。公司的资质优势不仅体现了较高的员工素质、技术管理水平和项目运作能力，而且有利于业务开拓及项目承揽，凸显了跨区域业务拓展和大型项目的实施能力。
　　3、人才储备充足
　　经过多年的发展与积淀，公司现已培育出一支可承接大中型园林工程施工项目的专业人才队伍，承接并完成了多个重大园林工程施工项目，展现了优秀的服务质量、专业的施工水准和完善的项目运营管理能力。
　　截至2024年6月30日，公司人员中具有高级技术职称的人员57人、一级注册建造师25人，二级注册建造师54人，其他各类注册证书持证人22人。众多的注册建造师等专业人才储备，是公司的重要竞争优势，有利于公司园林工程施工项目的承揽和开展。
　　4、产业链一体化经营优势
　　公司的园林工程施工、园林景观设计及苗木种植等业务已形成了互补互益的一体化经营优势。
　　公司拥有风景园林工程设计专项甲级资质，专业设计团队可以为公司园林工程施工业务的稳定开展提供保障，设计施工一体化可以使公司参与设计施工总承包项目竞标，为客户提供一体化解决方案，对于大中型园林工程项目，公司设计团队会参与进行设计调整，确保项目景观设计效果的实现，以提升工程品质、提升客户满意度。同时，公司设计团队在参与园林工程施工项目积累的丰富经验，有利于使园林景观设计方案具有较强的可操作性和可实现性，降低了设计变更频率，提升了公司园林景观设计业务的设计水平和实施效率。此外，公司的一体化经营可以使园林工程施工项目与园林景观设计业务的有机结合，可以更为高效地获取项目信息和利用客户资源。近年来，公司先后在浙江、湖北、江西建立了苗木基地，品种主要包括无患子、桂花、樱花、红梅等园林工程常用苗木，随着苗木的不断成长，未来将逐步缓解公司园林工程施工项目的外部苗木采购压力，名贵或常用苗木品种及数量的宽裕选择空间可以为公司设计施工一体化项目的设计团队提供更大的设计自由度，提升设计方案的综合水准和可实现性；苗木自给程度的不断提升，进一步保障工程施工质量和施工效率，有效降低苗木外购中间成本，提高公司的项目盈利能力。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（1）宏观经济政策风险
　　公司主要从事园林工程施工业务，报告期内，公司的客户多为政府部门。若未来宏观财政政策趋于紧缩或发生重大不利变化，将可能导致公司项目所在地地方政府财政实力减弱、财政资金不足，各级政府及其控制的投资平台将削减或延缓非刚性的财政支出项目，有可能出现投资规模缩减、建设期延缓或回款效率下降等不利情况，从而影响公司工程施工业务的拓展和工程款项的回收，进而对公司的经营业绩造成不利影响。因此，公司面临宏观经济政策风险的影响。
　　（2）市场竞争加剧风险
　　虽然园林绿化行业内企业众多，但普遍规模较小，竞争力较弱，少数具有资质和经验优势的企业在行业竞争中处于有利地位，业务拓展相对容易。但是，随着行业的整合的不断深入，使行业内少数企业规模持续扩大，行业优势企业之间进行直接竞争的情况将越来越频繁。未来，随着行业整合的进一步深化，行业竞争对手之间的差距将不断缩小，因此公司面临行业竞争加剧的风险。
　　（3）业务模式风险
　　市政园林项目的传统模式通常需要企业先垫资后收款，因此会形成大量合同资产和应收账款。公司市政园林工程业务的投资方主要是地方政府，虽然地方政府信用等级较高，但工程结算和应收账款回收效率不可避免地受到地方政府财政预算、资金状况、地方政府债务水平等的影响，造成工程无法按时结算和部分应收账款无法按时回收的风险。公司工程项目运作的周期相对较长，这也对公司业务模式及收款带来一定的不确定性。
　　（4）工程成本波动的风险
　　报告期内，公司工程成本主要包括原材料成本、劳务分包成本、专业分包成本、机械成本及其他杂项费用。其中，材料成本主要包括苗木成本，以及砖石、混凝土等物料成本，劳务成本主要是劳务外包支出，专业分包成本主要是公司将部分子项目或特定工程分包给其他的专业公司，机械成本主要是挖掘机等机械使用费，杂项费用包括项目部人员薪酬、办公费等其他成本。劳务分包供应商在其需支付的劳务人员的薪酬福利支出的基础上与公司协商确定交易价格。此外公司施工过程中使用的机械一般通过租赁取得。若未来原材料的采购价格上涨幅度过快，或劳动力成本大幅上升导致劳务分包成本提高，或机械租赁费用上涨，则将对公司的成本控制带来不利影响，从而影响公司的经营业绩。 收起▲