一、报告期内公司所处行业情况
　　1、外部环境分析
　　（1）宏观经济环境
　　2025年，全球经济依然展现出适应能力与韧性，面临贸易政策剧烈波动、地缘政治紧张以及财政压力等多重逆风，展现出超预期的抗压能力。全球各经济体及企业已逐渐适应了有所缓和的美国关税，同时人工智能投资热潮也推动资产财富增加并带动生产率预期升温。根据国际货币基金组织（IMF）于2026年1月发布的《世界经济展望》报告，2025年全球经济体预计同比增长3.3%，增速同比持平。其中，发达经济体预计增长1.7%，同比下降0.1个百分点。其中，美国预计增长2.1%，同比下降0.7个百分点；欧盟预计增长1.5%，同比增加0.3个... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　1、外部环境分析
　　（1）宏观经济环境
　　2025年，全球经济依然展现出适应能力与韧性，面临贸易政策剧烈波动、地缘政治紧张以及财政压力等多重逆风，展现出超预期的抗压能力。全球各经济体及企业已逐渐适应了有所缓和的美国关税，同时人工智能投资热潮也推动资产财富增加并带动生产率预期升温。根据国际货币基金组织（IMF）于2026年1月发布的《世界经济展望》报告，2025年全球经济体预计同比增长3.3%，增速同比持平。其中，发达经济体预计增长1.7%，同比下降0.1个百分点。其中，美国预计增长2.1%，同比下降0.7个百分点；欧盟预计增长1.5%，同比增加0.3个百分点。新兴及发展中经济体预计增长4.4%，同比增加0.1个百分点。其中，东南亚市场经济增长较为突出，预计越南、印尼、马来西亚增长分别为6.5%、5.0%、4.6%。贸易方面，IMF预计2025年全球贸易额同比增长4.1%，发达经济体贸易额同比增长3.0%，新兴市场和发展中经济体贸易额同比增长5.7%。
　　2025年是“十四五”收官之年，根据中华人民共和国国家统计局的数据，中国GDP同比增长5.0%，主要发展目标任务圆满实现，胜利收官。面对内外部复杂形势，中国以推动高质量发展为主题，坚持稳中求进、提质增效，实施更加积极有为的宏观政策，稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，稳住经济基本盘，多措并举稳外贸，打开开放新局面，经济始终保持在合理区间运行，中国经济彰显出难能可贵的高质量发展确定性，持续成为世界经济增长的主要贡献者和稳定锚。根据中华人民共和国海关总署统计，2025年货物进出口总额45.47万亿元，同比增长3.8%，规模再创历史新高。其中，出口总额为26.99万亿元，同比增长6.1%；进口总额为18.48万亿元，同比增长0.5%。同年，我国对共建“一带一路”国家进出口总额为23.60万亿元，同比增长6.3%，高于中国外贸整体增速2.5个百分点。共建伙伴占中国外贸整体的比重过半，2025年占比至51.9%。
　　全球产业链呈现友岸化、区域化和近岸化特征，布局从单一的“效率优先”原则向“兼顾效率与安全”原则转变。中国积极发展区域经济合作取得显著成效，区域全面经济伙伴协定（RCEP）生效四年来有效激发了地区合作活力，为亚太经济复苏与全球自由贸易注入持续发展动能。根据中华人民共和国海关总署的数据，2025年中国与新加坡、泰国、印尼等成员国以人民币计价进出口额分别同比增长8.1%、15.1%及14.0%。科技创新与产业融合推动产业升级，互联网、大数据、云计算、人工智能、区块链等技术加速创新，数字经济发展速度之快、辐射范围之广、影响程度之深前所未有，正在成为重组全球要素资源、重塑全球经济结构、改变全球竞争格局的关键力量，平台化的贸易生态圈逐步推进及完善，将进一步提升生产要素利用率和贸易运转效率。
　　展望2026年，全球经济增长预计将延续温和增长态势，即使部分贸易紧张局势有所缓和，构成一定正面因素，但宏观经济不确定性与关税上调，构成一定负面因素。IMF预计2026年全球经济将增长3.3%，与2025年持平；贸易前置效应减弱，预计2026年全球货物与服务贸易将增长2.6%，比2025年回落1.5个百分点；全球通货膨胀压力继续下降，预计2026年全球消费物价指数（CPI）约为3.8%，比2025年回落0.3个百分点。
　　2026年，外部环境的深刻变化将继续带来影响与机遇。中国将坚持稳中求进、提质增效，进一步扩大高水平对外开放，深化同各国贸易、投资、金融等合作，实施更加积极有为的宏观政策，持续扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量，因地制宜发展新质生产力，纵深推进全国统一大市场建设，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。
　　（2）港航业市场环境
　　国际港航市场环境在多重因素交织下发生显著新变化。一是受世界经济和国际贸易影响，贸易摩擦及地缘政治冲突不断暴露了全球产业链、供应链的脆弱性，促使发达国家强力干预，推动产业链、供应链向友岸化、区域化和近岸化转型。二是受海运关键节点的局势变化影响，红海航线绕行非洲好望角常态化，其中大部分船舶持续选择绕行，仅少数企业开展试探性复航，绕行带动全球海运网络调整，引发部分区域关键节点堵港。三是受航运联盟格局影响，航运联盟重组后港口挂靠格局发生显著变化，联盟的差异化策略倒逼港口调整设施，引发局部运价短期波动，在全球贸易干线上的竞争愈发激烈，全球海运和全球供应链不稳定因素增加。
　　2025年，全球集装箱航运市场因供需关系波动，集运运价整体呈“W型”震荡。这一震荡由美国关税政策节奏、全球供需格局、季节性需求、船公司运力调控四大因素叠加共振驱动，其中关税预期与落地节奏尤为关键，显著放大了市场波动幅度。需求端方面，集运市场延续高速增长，根据Drewry预计，2025年全球集装箱吞吐量增长5.5%。供给端方面，Alphaliner数据显示，2025年全球集装箱船队运力增速7.2%，新增船舶运力219万TEU，截至2025年全球运力共计3,369万TEU。根据供需结构判断，运力持续扩张，供给持续大于需求，但因苏伊士运河绕航、亚洲及欧洲主要港口拥堵，有效运力短期趋紧，带动集运运价上行。船公司加速绿色化与智慧化融合转型，头部企业密集订造LNG双燃料等新能源船舶，布局氨/甲醇燃料技术储备，适配全球环保新规；深化人工智能、区块链等技术应用，打通船岸智能互联，优化运力调度与作业流程，数智化提升全链运营效率。
　　在全球经贸复苏及国际航运市场上行的带动下，全球各大港口的吞吐量有不同程度提升。根据Drewry预计，2025年各区域港口集装箱吞吐量均有不同程度增长。其中，亚洲港口完成集装箱吞吐量5.48亿TEU，同比增长5.5%；南亚地区港口完成集装箱吞吐量4,210万TEU，同比增长8.6%；欧洲和北美地区港口分别完成集装箱吞吐量1.51亿TEU和7,940万TEU，同比增长6.3%和2.5%；非洲和拉美港口分别完成集装箱吞吐量4,310万TEU和6,230万TEU，同比增长6.2%和5.7%；中东港口完成集装箱吞吐量4,610万TEU，同比增长6.6%。受益于中国经济运行整体回升向好，经济带动贸易效应仍然持续，外贸进出口稳中提质，中国内地港口业务保持领先全球的增长态势。根据中华人民共和国交通运输部公布的资料，2025年中国内地港口累计完成集装箱吞吐量3.54亿TEU，同比增长6.8%。其中，沿海港口累计完成集装箱吞吐量3.12亿TEU，同比增长7.0%。
　　（3）公司所处行业地位
　　本公司处于世界一流公共码头运营商头部阵营，致力于建设成为“世界一流的港口综合服务商”。规模方面，截至本报告期末，本公司于中国沿海主要枢纽港建立了较为完善的港口网络群，并成功布局亚洲、非洲、欧洲、大洋洲、南美洲及北美洲等26个国家和地区的51个港口。根据Drewry统计，2024年，本公司完成集装箱权益吞吐量达6,120万TEU，位居全球港口运营商前列。质量方面，下属主控码头拥有多项市场和区域领先地位，拥有良好的港口科技基础，基于招商港口自主研发的CTOS系统，形成了全球首创全域、全时、全工况、多要素的传统集装箱码头升级解决方案；应用区块链技术打造的粤港澳大湾区贸易便利化平台，已推广至34家粤港澳大湾区码头，助力提升大湾区贸易便利化水平；同时持续推进ESG建设，致力于打造行业的ESG港口标杆。效益方面，本公司持续推进高质量发展，净利润率和全员劳动生产率等指标处于行业领先地位。
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　本公司核心业务包括港口投资、港口运营、港口物流和智慧科技。
　　本公司已于中国沿海主要枢纽港建立较为完善的港口网络群，所投资或者投资并拥有管理权的码头遍布香港、台湾、深圳、宁波、上海、青岛、天津、大连、漳州、湛江、汕头等枢纽港，并成功布局六大洲，包括：亚洲、非洲、欧洲、大洋洲、南美洲和北美洲等地区。港口投资包括海外及国内的港口投资，重点在全球主要枢纽港、门户港以及市场潜力大、经济成长快、发展前景好的地区布局，捕捉港口、物流及相关基础设施投资机会，进一步完善全球港口网络。港口运营方面主要包括集装箱及散杂货装卸服务，聚焦强港建设和管理及服务提升等，为客户提供更优质的港口服务。
　　港口物流方面，通过创新的园区业务模式和服务，深入挖掘港口与园区协同价值，依托深圳前海综合保税区、青岛前湾综合保税区、天津东疆综合保税区、吉布提国际自贸区、汉班托塔产业园等园区为客户提供仓储租赁、报关、拆拼箱、单证等多元化的增值服务。推动港口拖轮服务、理货业务、工程监理和管理业务发展，并注重临港业务创新和供应链物流，通过整合港口生态服务资源，推动港口物流价值链上下游的协同与合作，以资源开放和共享为重要抓手，促进贸易顺畅发展，提升港口服务链的物流、信息流、资金流的高效运转，助力客户降本增效。
　　智慧科技业务聚焦大数据、物联网、人工智能等新一代信息技术的应用，推动“数智化”和“绿色化”升级，持续赋能港口的生产、管理、服务、生态等核心业务，智慧科技为港口企业发展注入新动能。
　　三、核心竞争力分析
　　1、强大的股东背景和资源整合能力
　　本公司实际控制人招商局集团为百年央企，以港航物流业务起家，具有卓越的行业口碑和营商资源。
　　招商局集团创立于1872年，是中央直接管理的国有重要骨干企业，是在香港成立运营最早的中资企业之一，是一家百年央企、综合央企、驻港央企。招商局集团业务主要集中于交通物流、综合金融、地产园区、科创产业四大板块。当前正锚定成为创新驱动的国际化综合型世界一流企业目标，从推动传统产业转型升级和培育壮大战略性新兴产业两端出发，打造向产业链高端攀升的“微笑曲线”和可持续发展的“马利克曲线”，全面加速推进“第三次创业”，引领高质量发展再上新台阶。
　　招商局集团交通物流板块涵盖港口、航运、物流、船舶修造、公路等，具有广泛的产业链服务协同空间，随着国际化发展步伐加快与大物流网络布局的完善，有效助力招商港口打造具有国际视野和全球拓展能力的港口投资运营平台和互联互通的国际化港口综合服务体系。
　　2、专业高效的全球港口投资能力
　　本公司专注港口投资，把握全球产业趋势与地方行业机会，实现投资全过程、全周期管理。
　　招商港口作为招商局集团旗下境内外港口投资运营的重要载体，拥有超过二十五年的港口投资经验和超过十五年的海外投资经验。公司搭建了一套科学专业的投资管理体系，具有一支专业化的全球投资研究团队，在政策研究、产业分析、风险控制、资金筹集、投后管理等方面拥有丰富的经验。公司持续深入研究全球产业链供应链的发展趋势，资源聚焦全球化布局，紧跟国内重大战略机遇和海外动态投资机会，在全球范围内合理投资具有战略意义的主要枢纽港、门户港。
　　公司港口投资组合在区域和生命周期上力求平衡分布，海外业务秉承“共商、共建、共享”的原则植根当地，积极构建命运共同体，以巩固互联互通合作为基础，拓展国际合作新空间，较大程度上加强了应对行业波动、贸易冲突、突发性事件等风险的应变能力。
　　3、日趋完善的港口综合管理能力
　　本公司深耕港口运营，通过数智化、平台化提升综合管理能力。
　　公司依托自主研发的SMP平台，全面推进业务流程的数字化转型与全域化管控，在统筹安全与发展的同时，坚持精益运营、聚焦核心主业，构建起行业领先的管理体系。通过实施成本领先与COE工作机制，公司持续深化业财融合，优化资源配置，切实推进降本增效；同时以质效提升为抓手，固化优质实践，不断提升盈利能力。公司长期积淀的港口综合管理能力在业内享有广泛认可和良好声誉。
　　4、持续优化的价值链综合服务能力
　　本公司致力于在以港口为核心的区域链与物流链上创造价值，正迈向“世界一流的港口综合服务商”。
　　公司面对航运业对网络效率与协同韧性日益提升的要求，积极推进国内外港口资产整合，依托已构建的较为完善的全球港口网络体系，深度协同招商局集团在海运、陆运、仓储、物流及贸易等领域的资源优势，致力于为客户提供一体化的港口物流服务解决方案，持续提升企业价值，巩固独特的市场竞争优势。
　　5、自主创新的智慧港口建设能力
　　本公司肩负行业责任，推动传统产业升级，引领智慧港口建设。
　　公司加快数智化转型，推动科技创新与产业创新融合发展，在行业中推出具有特色的智慧港口整体解决方案。在港口核心生产作业系统方面，公司旗下科技企业招商国科自主研发具备全球市场竞争力的新一代CTOS产品。在产业互联网平台建设方面，升级打造“招商ePort”综合服务平台，面向港航物流业提供一站式港口综合服务。随着人工智能时代到来，公司创立“招揆”人工智能品牌，引领港口生态智能体及产品建设。公司旗下妈湾智慧港是中国粤港澳大湾区首个5G智慧港口，获得“中国五星级智慧港口”授牌，展现了公司在数字化、智能化和绿色化建设方面的卓越成就。
　　四、主营业务分析
　　1、港口业务回顾
　　（1）港口业务总体情况
　　2025年，集装箱业务整体呈稳定增长态势，表现良好；散杂货业务在市场下行的格局中稳住基本盘，保持货量稳定。本公司港口项目共完成集装箱吞吐量20,611.2万TEU，同比增长5.6%；散杂货吞吐量为12.7亿吨，同比增长0.3%。集装箱业务方面，内地港口项目完成集装箱吞吐量16,192.9万TEU，同比增长6.3%；香港及台湾地区共完成集装箱吞吐量524.5万TEU，同比下降12.9%；海外地区港口项目共完成集装箱吞吐量3,893.8万TEU，同比增长5.7%。散杂货业务方面，内地港口项目共完成散杂货吞吐量12.6亿吨，同比增长0.2%；海外港口完成散杂货吞吐量1,026.4万吨，同比增长10.9%。
　　（2）港口业务分地区运营情况
　　珠三角地区
　　深圳西部港区共完成集装箱吞吐量1,663.1万TEU，同比增长4.0%，主要受益于东南亚等新兴市场货量增加；完成散杂货吞吐量1,573.1万吨，同比下降6.0%，主要受市场因素影响。顺德新港完成集装箱吞吐量38.6万TEU，同比下降17.5%，主要是空箱箱量减少；完成散杂货吞吐量532.5万吨，同比下降5.6%，主要受市场因素影响。东莞麻涌完成散杂货吞吐量1,756.9万吨，同比增长4.7%。珠江内河码头共完成集装箱吞吐量80.3万TEU，同比下降0.6%；完成散杂货吞吐量456.8万吨，同比下降3.2%。
　　长三角地区
　　上港集团完成集装箱吞吐量5,506.3万TEU，同比增长6.9%；完成散杂货吞吐量8,051.0万吨，同比下降5.9%。宁波港完成集装箱吞吐量5,298.0万TEU，同比增长11.2%；完成散杂货吞吐量69,020.0万吨，同比增长5.0%。
　　环渤海地区
　　辽港股份完成集装箱吞吐量1,126.4万TEU，同比下降8.5%；完成散杂货吞吐量23,363.2万吨，同比下降7.1%。莱州港务完成散货吞吐量1,510.3万吨，同比增长1.7%。QQCTU完成集装箱吞吐量1,285.9万TEU，同比增长9.8%，主要受益于新增外贸航线及重箱业务增加。QQTU完成散杂货吞吐量1,303.5万吨，同比下降13.1%，主要受市场因素影响。青岛董家口完成散杂货吞吐量8,277.0万吨，同比增长6.7%，主要受益于市场拓展。天津港集装箱码头完成集装箱吞吐量855.9万TEU，同比增长1.4%。
　　东南地区
　　汕头港完成集装箱吞吐量170.2万TEU，同比增长1.4%；完成散杂货吞吐量416.8万吨，同比增长2.7%。漳州码头完成集装箱吞吐量45.9万TEU，同比增长9.5%，主要受益于新航线开拓；完成散杂货吞吐量1,205.6万吨，同比增长28%，主要受益于市场开拓及货种结构优化。厦门湾港务完成散杂货吞吐量497.4万吨，同比下降8.9%，主要是砂石货量下降。
　　西南地区
　　湛江港完成集装箱吞吐量122.3万TEU，同比下降7.3%；完成散杂货吞吐量7,629.5万吨，同比下降13.6%，主要是本地货量下降影响。
　　港台地区
　　香港招商货柜及MTL共完成集装箱吞吐量394.3万TEU，同比下降8.1%，主要是市场因素影响。台湾高明码头共完成集装箱吞吐量130.2万TEU，同比下降24.9%，主要受市场因素影响。
　　海外地区
　　2025年，海外港口项目总体呈现增长态势。其中斯里兰卡CICT完成集装箱吞吐量329.3万TEU，同比下降3.0%；斯里兰卡HIPG自2024年上半年启动集装箱业务，2025年完成集装箱吞吐量42.8万TEU，同比增长707.5%；完成散杂货吞吐量280.8万吨，同比增长22.2%，主要受益于滚装业务增长。印尼NPH于2024年上半年交割，2025年完成集装箱吞吐量78.8万TEU，同比增长89.0%。多哥LCT完成集装箱吞吐量196.1万TEU，同比增长17.9%，主要受益于港口能力提升和国际中转箱量增长。巴西TCP完成集装箱吞吐量166.2万TEU，同比增长6.7%，主要受益于冷藏箱业务量增长。土耳其Kumport完成集装箱吞吐量154.7万TEU，同比增长22.8%，主要受益于与船公司成功锁定长期服务合约；完成散杂货吞吐量14.8万吨，同比下降68.6%，主要是主动进行业务转型。吉布提PDSA完成集装箱吞吐量113.4万TEU，同比下降13.6%，主要是国际中转箱量减少；完成散杂货吞吐量541.2万吨，同比增长18.2%，主要受益于经济腹地的进口增加。码头组合投资TerminalLink完成集装箱吞吐量2,775.8万TEU，同比增加3.2%。
　　2、报告期内经营计划实施情况
　　报告期内，公司坚持稳中求进的工作总基调，锚定“世界一流的港口综合服务商”目标，全力以赴抓改革、谋创新、促发展，整体经营呈现“稳中有进、进中提质”的良好态势。
　　（1）夯实母港发展根基，聚力强化核心优势。深圳西部港区集装箱吞吐量突破1,600万TEU，再创新高，外贸市场份额继续领跑粤港澳大湾区；散杂货业务积极拓展新品类，稳住货量基础，优势货种市场份额持续领先。斯里兰卡CICT持续巩固本地市场地位，盈利水平稳步提升；HIPG集装箱业务能力显著增强，业务量实现跨越式增长，滚装业务量创历史新高，经营指标稳步向好，在建设世界一流港口征程上取得阶段性成效。
　　（2）海外拓展稳步推进，存量项目业绩亮眼。公司控股子公司招商局港口签署巴西Vast项目购股协议以拓展拉丁美洲布局。多个海外项目集装箱吞吐量均创新高，其中巴西TCP精进效率突破产能瓶颈，集装箱吞吐量超166万TEU；多哥LCT成为非洲首个常态化接卸24,000TEU集装箱船的码头，西非中转枢纽地位进一步巩固，集装箱吞吐量同比增长17.9%；土耳其Kumport成功锁定长期服务合约，集装箱吞吐量同比增长22.8%；充分彰显公司全球布局的协同优势和高水平的国际化运营管理能力。
　　（3）精益运营持续深化，质效提升成效显著。公司系统推进精益运营管理，以机制优化与过程管控提升资源效率和经营效益。通过深化COE机制并推广优化经验，完善工程管理体系以节约成本、推动项目进展，强化商务统筹与集中采购提升创效能力，并持续完善精细化成本管控体系。上述举措在流程优化、成本控制与资产回报等方面取得扎实成效，为整体运营质效的提升奠定了坚实基础。
　　（4）数智港口建设提速，赋能主业提质增效。“招商芯”CTOS码头操作系统成功落地巴西、意大利、土耳其等海外重点项目；深圳西部港区稳步推进SMP试点应用，实现数据驱动赋能成本精益分析，支撑运营决策精细化；重构“招商ePort”服务平台运营服务模式，开拓物流供应链增值服务。公司正式推出“招揆”人工智能品牌，上线设备运维等6个高价值场景智能体，推动人工智能技术深度应用至核心生产环节。
　　（5）绿色低碳转型加速，碳效水平显著提升。清洁能源加注服务能力取得突破，深圳西部港区首次完成LNG船对船加注作业。夯实绿色能源供应基础，新增分布式光伏和电动化设备，降低燃油消耗与尾气排放；完善绿色基础设施配套，建成智能换电站和充电堆，初步构建“换电+充电”一体化补能网络；深化绿色低碳技术应用，研发推广起重势能回收、永磁电机技术等。
　　（6）巩固“双百”标杆成果，系统释放改革效能。公司获得“双百行动”标杆评级，改革成效获得权威认可，年内全面推进综合改革向基层延伸落地；治理层面，现代化公司治理体系持续完善，董事会“定战略、作决策、防风险”的功能全面强化，权责清晰、流程规范的授权机制与全过程闭环监管高效运行。机制层面，市场化选人用人、差异化薪酬激励等核心机制已穿透至基层，组织活力与运营效率全面提升。
　　（7）推进ESG新规落地，评级再创佳绩。公司紧密围绕近年国家、地方等颁布的ESG政策要求，持续推进公司ESG管理下沉，将ESG新规与公司日常经营管理紧密结合，年内重点推动“气候变化、生物多样性、供应链管理”等重要性议题做实做深，持续打造ESG信息系统，确保信息安全。从评级来看，公司ESG评级由AA级上升至AAA级，排名行业首位。公司荣获了“2025年度中国上市公司ESG最佳实践100强”、“中央电视总台·中国ESG上市公司央企先锋100”等荣誉。公司控股子公司招商局港口明晟MSCIESG评级由BBB级提升至A级，为香港上市公司同行业最高评级。
　　五、公司未来发展的展望
　　1、行业格局和趋势
　　国际经贸方面，全球经济格局加速重构，在地缘冲突、安全环境、通胀压力等不确定因素下，经济增长动能放缓。国际贸易在供应链重组背景下呈现以下趋势：跨区域贸易部分让位于区域贸易、多边贸易部分让位于双边贸易、便利化贸易部分让位于安全化贸易、性价比贸易部分让位于绿色贸易。在此背景下，贸易流向、投资决策和全球价值链格局正加速重构，其中发展中经济体将集中面临多重风险与战略机遇。
　　国内经贸方面，我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本面没有变，超大规模市场优势、完整产业体系优势、丰富人才资源优势进一步凸显。我国坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，坚持智能化、绿色化、融合化转型；抓住新一轮科技革命和产业变革重大历史机遇，全面增强自主创新能力，抢占科技发展制高点，加快培育和发展新质生产力；坚持扩大内需，以新需求牵引新供给，以新供给创造新需求，促进消费和投资、供给和需求良性互动，不断增强国内大循环内生动力和可靠性；稳步推进制度型开放，维护多边贸易体制，拓展国际循环空间，以高水平开放促改革促发展。
　　近年来，世界百年变局加速演进，地缘政治格局深刻调整，全球产业链供应链加快向多元化布局、区域化合作、绿色化转型和数字化升级方向演进，港口作为国际贸易流动的关键枢纽和核心节点，在全球贸易体系与综合物流网络中的战略地位愈发凸显。全球港口运营商主动把握时代机遇，持续提升港口服务质量，拓展腹地经济辐射能力，强化与其他物流参与者的协同效应，为客户提供更加优质、全面的物流解决方案，国际港口间的航线资源、货源组织与服务能级竞争日益激烈，为港口行业带来新的机遇和挑战。未来，港口行业将向以下趋势发展：
　　（1）港口网络全球化。在全球经济一体化深入发展和港口市场竞争日趋国际化的背景下，港口转型升级已从单一追求港口吞吐量和短期经济效益，转向更加注重长期价值创造。持续推进港口全球布局，打造形成具有更强创新力、更高附加值的港口综合服务体系，进一步提升企业的竞争力、影响力及带动力。
　　（2）港口服务综合化。全球供应链重构持续深化，产业链友岸化、区域化和近岸化特征更加明显，驱动港口行业从传统装卸枢纽向综合物流服务节点加速转型。围绕港口主业系统拓展高附加值延伸业务，基于港口场景探索精品航线、多式联运、数智科技、绿色低碳多种商业服务，提出专业化、定制化的物流解决方案，向客户提供更为灵活、安全、高效的物流服务。
　　（3）港口运营数智化。港口数字化程度对港口生产效率提升的驱动效应已超越物理基础设施升级的效应，人工智能技术的突破和创新将加速行业从“流程数字化”向“决策数智化”升级，持续赋能港口的生产、管理、服务、生态等核心业务，提供更加智能、高效、个性化的服务。
　　（4）港口绿色低碳化。港口行业正系统推进绿色低碳化转型，包括清洁能源广泛应用，环保设施建设与升级，构建绿色产业链等，既符合国家提出的战略要求，又为全球绿色环保和可持续发展作出重要贡献。
　　2、公司发展战略
　　本公司致力于建设成为“世界一流的港口综合服务商”，将立足新发展阶段，全面、准确地贯彻新发展理念，以高质量发展为目标，加快科技引领、创新驱动，实现全球科学布局、均衡发展，提供一流的港口综合服务专业解决方案，为股东谋取更多回报，积极赋能当地经济产业，推动港口行业的可持续发展。
　　一是海外战略，公司将正确认识把握航运联盟重组和物流通道演进带来的战略机遇，聚焦主业向外拓展，重点在全球主枢纽港、门户港以及市场潜力大、经济增速快、发展前景好的地区布局，积极捕捉港口、物流及相关基础设施投资机会，进一步完善全球港口网络，提升国际资源配置能力与全球服务网络韧性。
　　二是精益运营战略，公司以“做精资源配置、做强资源效能、做优运营评价”为导向，以“提升资产回报和毛利水平”为目标，围绕资源全生命周期管理，强化需求研判和动态评估，科学优化资源与要素配置，精益组织生产流程，全面提升资源利用效率和运营质量，实现可持续发展。同步构建量化指标综合评价运营体系，健全风险管控机制，统筹推进战略目标落地，为公司的高质量发展提供持续动能。
　　三是科技创新战略，公司将积极推动传统产业转型升级，助力“世界一流的港口综合服务商”总体战略目标实现。紧握“产业数字化”和“数字产业化”的双重机遇，全面推进数智技术与港口主业深度融合，赋能公司的生产经营、市场拓展、运营管理、资本运作，重构新模式，提升生产操作、客户服务、运营管理和决策的科学化和精细化，完成产业升级与发展动能转换。
　　四是母港战略，公司将突出重点，统筹推进国内及海外母港高质量建设。围绕深圳西部港区建设，主动对接珠江流域产业和物流需求，优化集疏运体系，积极引导货源流向，创新提供高效、定制化、具有核心竞争力的全程物流解决方案，全面提升深圳西部港区对珠江流域的集聚效应与辐射能级，实现可持续发展。围绕斯里兰卡母港建设，构建功能完善、协同高效的港航生态服务产业集群，显著提升国际航运业务处理能力和区域影响力，辐射南亚次大陆及周边区域。
　　五是绿色低碳战略，公司将紧抓产业绿色转型的发展机遇，深入践行绿色发展理念，积极履行社会责任，系统优化港口的能源结构，完善现代化绿色港口管理体系和机制，丰富绿色能源供应场景，广泛推行绿色投资理念，着力打造低能耗、低污染的新一代绿色智慧港口标杆。
　　六是人才战略，公司将以红树林生态为蓝本，锚定“支撑公司战略，引领人才发展”方向，构建“开放包容、动态平衡、协同共生、持续繁荣”的人才发展环境，打造兼具全球竞争力的“人才栖息地”“创新策源地”，让各类人才各得其位、各展其长，最终形成“人才生生不息、创新活力奔涌”的良性生态，为实现招商港口世界一流港口综合服务商战略提供永续动力。
　　3、2026年经营计划
　　2026年，公司将“加快全球布局、加强精益运营、加力创新升级”三轮驱动，进一步增强战略信心、保持战略定力，在深化改革上攻坚突破、在创新驱动上持续发力、在高质量发展中精准施策，统筹推进拓空间、稳增长、调结构、强动能、固根基各项工作，实现“十五五”良好开局。具体重点抓好“五个坚持”。
　　（1）坚持长期主义，开拓发展空间
　　公司将强化战略引领与管控能力、坚定全球化布局，顺应国家发展大局，全面提升可持续发展能力。一是系统推进战略管理体系建设，全面落实“十五五”战略规划，制定战略管理规定，分层分类明确各三级公司战略定位、发展目标及重点举措。二是深化海外战略布局，加快国际化步伐，有序推进巴西Vast项目交割。
　　（2）坚持主责主业，提高发展质量
　　公司将聚焦港口主业，做优做强主控码头，以质效提升为核心抓手促进高质量发展，并稳步延伸港口综合服务链条，打造一体化港口生态体系。一是推进深圳西部港区集装箱业务资源整合与布局优化，有序推进大铲湾二期项目建设。二是深化斯里兰卡CICT和HIPG的战略协同，提升区域协同水平和客户服务能力，积极拓展市场；同时提升巴西TCP码头装卸能力，巩固竞争优势，保持市场份额。三是推动保税园区业务提质扩容，加强与港区作业的联动协同，提升价值创造能力。
　　（3）坚持精益运营，推动内生增长
　　公司将持续深化精益运营管理，加强高层次协同合作，推进高水平ESG建设，为内生增长注入新动能。一是强化穿透式、精细化管控，全面提升运营管理、资产管理、财务管控、工程建设管理与商务营销统筹能力；二是深化与业务伙伴的协同，拓展合作深度与广度，加大市场开拓与精准营销力度，深化与重点航商客户的战略合作关系，提升市场份额与服务黏性；三是持续完善ESG管理体系，高质量实施ESG信息披露，加强可持续发展品牌建设，增强公司社会形象和品牌影响力。
　　（4）坚持改革创新，塑造增长优势
　　公司将坚持改革牵引与创新驱动，持续优化体制机制，加快推动科技创新与绿色低碳转型协同并进。一是深化拓展“双百行动”改革标杆成果，提炼形成一批可复制推广的经验。二是持续提升公司治理水平，推进公司及下属企业董事会建设。三是全体系推进人工智能技术融合运用，促进数智转型走深向实，加快构建新一代全自动化码头解决方案，推进生产智慧化、无人化演进。四是系统推进绿色低碳发展转型，强化绿色能源供给能力，推动光伏发电建设，优化清洁能源配置结构，加速设备电动化改造进程，构建低碳高效绿色港口生态体系。
　　（5）坚持固本强基，筑牢发展基础
　　坚持党建引领，紧扣公司改革发展大局，深化党业融合，提升“同心通联”品牌价值，保障公司高质量发展。聚焦人才战略落地见效，系统推进“红树林”人才生态体系建设，围绕经营管理、海外运营、技能实操和科创技术四支核心人才队伍建设，夯实企业可持续发展的人才根基。围绕安全生产治本攻坚三年行动“效能提升年”任务，锚定风险前置防控、隐患闭环清零目标，纵深推进重大事故隐患专项排查整治，深化重点行业“一件事”全链条整治，持续增强重大安全风险防控韧性，提升本质安全水平，筑牢高质量发展的安全底线。
　　4、可能面对的风险及应对措施
　　（1）宏观经济波动风险
　　全球经济增长动能偏弱，地缘政治冲突、国际贸易环境变化以及供应链重构等因素，持续给全球贸易与港口运营带来不确定性。红海危机等突发性事件进一步凸显供应链稳定性挑战，推动全球航线与货物流向调整，可能引发港口吞吐量区域性波动，对公司业务发展构成潜在影响。
　　公司坚持顶层设计与全球视野，积极应对外部环境变化。一是持续跟踪宏观经济与地缘政治动态，推动港口转型升级与全球网络优化，及时优化业务策略，增强发展韧性；二是完善内部协同机制，拓展服务链条与经济腹地辐射范围；三是加强核心技术攻关，以创新驱动提升运营效率与服务能力，系统性防范外部风险。
　　（2）政策变化风险
　　在全球范围内，贸易政策与环保法规的持续演进，以及各国在产业支持、碳减排等领域不断加强的规制，可能对港口的投资布局及业务模式带来结构性影响，并抬高合规成本。同时，国内推动高质量发展、促进行业降本增效等相关政策，也对港口企业的运营效率与服务能力提出了更高要求。
　　为有效化解政策变化带来的挑战，公司已构建多层次、前瞻性的应对体系。一是加强风险研判，构建较为完善的宏观政策分析体系，动态调整投资经营规划；二是优化全球布局及投资组合，分散政策性风险带来的影响；三是强化ESG管理，提升公司治理水平，增强可持续发展能力，在全球政策环境变化中保持合规经营；四是加大项目管控，保证投审程序合规，构建覆盖全业务的内控体系和合规流程，加强海外合规重点领域管控；五是健全风险对冲机制，借助商业政治险等工具增强风险缓释能力。
　　（3）经营管理风险
　　伴随公司全球化网络布局的持续拓展，不同国家和地区在营商环境和文化方面的差异，对跨区域协同、运营效率提升与投资回报实现带来一定挑战。同时，全球供应链重构与市场波动也要求港口运营具备更高的资源整合能力和更快的响应速度，管理复杂度相应增加。
　　为应对全球化运营中的管理挑战，公司将持续提升系统化管理水平。一是深化全球码头网络的管理协同与资源整合，通过标准化、精益化运营提升整体效率与服务质量；二是加强投资项目全周期管理，优化资产组合，强化投后评估与效益提升机制；三是持续推进管理数智化转型，依托数据平台与智能系统提升运营分析与决策支持能力；四是健全与业务规模相匹配的全面风险管理架构，强化财务、运营与跨文化管理等领域的内控机制，保障公司持续健康经营。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　1、主要业务及经营模式　　本公司核心业务包括港口投资、港口运营、港口物流和智慧科技。　　本公司是世界一流的港口综合服务商，已于中国沿海主要枢纽港建立较为完善的港口网络群，所投资或者投资并拥有管理权的码头遍布深圳、宁波、上海、青岛、天津、大连、漳州、湛江、汕头、香港、台湾等枢纽港，并成功布局六大洲，包括：亚洲、非洲、欧洲、大洋洲、南美洲和北美洲等地区。港口投资包括海外及国内的港口投资，重点在全球主要枢纽港、门户港以及市场潜力大、经济成长快、发展前景好的地区布局，捕捉港口、物流及相关基础设施投资机会，进一步完善全球港口网络。港口运营方面主要包括集装箱及散杂货装... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　1、主要业务及经营模式
　　本公司核心业务包括港口投资、港口运营、港口物流和智慧科技。
　　本公司是世界一流的港口综合服务商，已于中国沿海主要枢纽港建立较为完善的港口网络群，所投资或者投资并拥有管理权的码头遍布深圳、宁波、上海、青岛、天津、大连、漳州、湛江、汕头、香港、台湾等枢纽港，并成功布局六大洲，包括：亚洲、非洲、欧洲、大洋洲、南美洲和北美洲等地区。港口投资包括海外及国内的港口投资，重点在全球主要枢纽港、门户港以及市场潜力大、经济成长快、发展前景好的地区布局，捕捉港口、物流及相关基础设施投资机会，进一步完善全球港口网络。港口运营方面主要包括集装箱及散杂货装卸服务，聚焦强港建设和管理及服务提升等，为客户提供更优质的港口服务。
　　港口物流方面，通过创新的园区业务模式和服务，深入挖掘港口与园区协同价值，依托深圳前海综合保税区、青岛前湾综合保税区、天津东疆综合保税区、吉布提国际自贸区、汉班托塔产业园等园区为客户提供仓储租赁、报关、拆拼箱、单证等多元化的增值服务。推动港口拖轮服务、理货业务、工程监理和管理业务发展，并注重临港业务创新和供应链物流，通过整合港口生态服务资源，推动港口物流价值链上下游的协同与合作，以资源开放和共享为重要抓手，促进贸易顺畅发展，提升港口服务链的物流、信息流、资金流的高效运转，助力客户降本增效。
　　智慧科技业务聚焦大数据、物联网、人工智能等新一代信息技术的应用，推动“数智化”和“绿色化”升级，持续赋能港口的生产、管理、服务、生态等核心业务，智慧科技为港口企业发展注入新动能。
　　2、报告期内公司所属行业的发展阶段、周期性特点以及公司所处的行业地位等
　　（1）宏观经贸格局
　　2025年上半年，全球经济增长总体保持一定韧性，但贸易摩擦升级，政策不确定性加剧，金融市场经历调整，下行风险积聚影响经济前景。发达经济体增长承压，在美国加征关税政策的不确定性下欧盟经济增长面临着复杂的挑战，同时拖累美国自身经济增长。欧盟统计局数据显示，2025年第一季度欧盟GDP同比增长1.6%，环比增长0.6%；美国商务部最新数据显示，预计2025年第一季度美国GDP环比下降0.5%。新兴经济体增长韧性显现，其中东南亚市场增长较为突出。2025年第一季度，越南GDP同比增长6.9%，创近6年新高，印度尼西亚GDP同比增长4.9%，马来西亚GDP同比增长4.4%。但贸易战升级和贸易政策不确定性加剧，将阻碍经济增长前景，国际合作缩减可能导致全球韧性降低。贸易方面，美国关税措施大幅扰乱全球供应链、破坏经贸环境，延缓全球经济复苏进程。IMF预计2025年全球贸易量（货物和服务）增速2.6%，同比降低0.9个百分点。
　　2025年上半年，中国面对全球贸易政策不确定性加剧、地缘冲突持续等复杂国际环境，坚持稳中求进工作总基调，加紧实施更积极有为的宏观政策，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，国民经济顶压前行、稳定运行，高质量发展扎实推进，经济保持了稳中有进、稳中向好的发展态势。根据中华人民共和国国家统计局数据，上半年中国GDP同比增长5.3%，经济稳中有升。贸易方面，中国外贸顶住压力、保持动力、展现活力，规模稳中有增，出口保持较强韧性，进口增速受贸易政策不确定性、国际大宗商品价格波动等多种因素影响。根据中华人民共和国国家统计局的数据，2025年上半年货物进出口总额21.79万亿元，同比增长2.9%，规模创历史同期新高。其中，出口总额13.00万亿元，同比增长7.2%；进口总额8.79万亿元，同比下降2.7%；对共建“一带一路”国家的进出口11.29万亿元，同比增长了4.7%，占外贸整体比重达到51.8%。
　　展望2025年下半年，关税潜在上调的不确定性以及地缘政治紧张局势带来的下行风险持续存在，全球货物贸易增长受限，全球经济体增长预计将放缓。IMF预计2025年的全球经济增速为3.0%。其中，发达经济体2025年的增速有所降低，从2024年的1.8%降至2025年的1.5%，美国增速从2024年的2.8%降至2025年的1.9%，但欧元区增速从2024年的0.9%增至2025年的1.0%；2025年新兴市场和发展中经济体的经济增速预计4.1%，同比降低0.2个百分点，亚洲新兴市场和发展中经济体增速为5.1%，同比降低0.2个百分点。
　　2025年下半年，中国宏观政策协同发力为经济稳定运行发挥关键支撑作用，消费对经济增长的“压舱石”作用会继续显现，持续推动多元化对外开放，新产业、新业态、新模式继续保持较快增长速度，中国经济继续保持稳中有进、稳中向好的发展态势。但当前外部环境仍然复杂多变，内部结构性矛盾还没有根本缓解，经济运行的基础还需要加固。下阶段，中国政府将做大做强国内大循环，坚定信心、保持定力，坚定不移推动经济高质量发展，以中国经济高质量发展的确定性应对外部不确定性，持续推动中国经济行稳致远。
　　（2）港口航运业趋势分析
　　2025年上半年，集装箱运输市场不确定性增加，供大于求局面未有改变，国际航运价格持续下探后阶段性反弹。供给端方面，航运咨询机构Alphaliner数据显示，截至2025年上半年，全球正在运营的集装箱船总运力为3,270万TEU，上半年集装箱船舶运力净增长118万TEU，约占集装箱总运力的3.6%，预计2025年集装箱船舶运力增速为6.3%。需求端方面，2025年全球港口集装箱吞吐量增速预计为2.0%。根据供需结构判断，2025年集运市场总体仍供过于求。在运价方面，2025年初运价持续下跌，5月以后随中美关税谈判超出市场预期并留出抢运窗口触发阶段性反弹。下半年在贸易摩擦反复、供给结构性矛盾仍然突出的背景下，运价仍将持续承压，预计2025年集运市场运价整体走低，贸易政策等不确定因素仍将对运价造成较大扰动。另外，主流班轮公司为顺应客户日益多元化的服务需求，积极改变经营策略，并在物流供应链延伸、航运金融及数智化、绿色低碳等重点领域持续发力，提升航运服务能级。
　　受全球贸易格局中市场不确定性因素影响，货主加速出货节奏以规避潜在风险，这一“提前出货”现象显著推升了集装箱运输需求，在此背景下，全球主要区域枢纽港的集装箱业务量普遍呈现积极增长态势。根据Drewry的预计，2025年上半年，全球各主要区域港口均有不同程度增长。亚洲港口完成吞吐量2.61亿TEU，同比增长3.9%；其中，大中华区港口完成吞吐量1.59亿TEU，同比增长4.1%；东南亚地区港口完成吞吐量6,695万TEU，同比增长5.0%。中东港口完成吞吐量2,191万TEU，同比增长7.6%；欧洲和北美地区港口分别完成吞吐量7,213万TEU和4,113万TEU，同比增长2.9%和10.5%。非洲和拉美港口分别完成吞吐量2,165万TEU和2,912万TEU，同比增长5.9%和1.3%。得益于中国外贸规模稳定增长，中国港口集装箱吞吐量维持较高增速，根据中国交通运输部数据，2025年上半年，全国港口累计完成集装箱吞吐量17,298万TEU，同比增长6.9%。其中，沿海港口累计完成集装箱吞吐量15,277万TEU，同比增长7.1%。
　　（3）公司所处行业地位
　　本公司是世界一流的港口综合服务商，位于全球港口运营商第一方阵。规模方面，本公司于中国沿海主要枢纽港建立了较为完善的港口网络群，并成功布局亚洲、非洲、欧洲、大洋洲、南美洲及北美洲等26个国家和地区的51个港口。根据Drewry统计，2024年，本公司完成集装箱权益吞吐量达6,120万TEU，位居全球港口运营商前列。质量方面，下属主控码头拥有多项市场和区域领先地位，持续推进ESG建设，致力于打造行业的ESG港口标杆；同时拥有良好的港口科技基础，基于招商港口自主研发的TOS系统，形成了全球首创全域、全时、全工况、多要素的传统集装箱码头升级解决方案；应用区块链技术打造的粤港澳大湾区贸易便利化平台，已推广至三十二家粤港澳大湾区码头，助力提升大湾区贸易便利化水平。效益方面，本公司持续推进高质量发展，净利润率和全员劳动生产率等指标处于行业领先地位。

　　二、核心竞争力分析
　　1、强大的股东背景和资源整合能力
　　本公司实际控制人招商局集团为百年央企，以港航物流业务起家，具有卓越的行业口碑和营商资源。
　　招商局集团成立于1872年，是中央直接管理的国有重要骨干企业，是在香港成立运营最早的中资企业之一，是一家百年央企、综合央企、驻港央企。招商局集团业务主要集中于交通物流、综合金融、地产园区、科创产业。当前正在锚定创新驱动的国际化综合型世界一流企业目标，全面加速推进“第三次创业”，加快打造“两条曲线”，大力推动传统产业转型升级，积极培育发展战略性新兴产业。
　　招商局集团交通物流板块涵盖港口、航运、物流、公路与贸易，具有广泛的产业链服务协同空间，随着国际化发展步伐加快与大物流网络布局的完善，有效助力招商港口打造具有国际视野和全球拓展能力的港口投资运营平台和互联互通的国际化港口综合服务体系。
　　2、专业高效的全球港口投资能力
　　本公司专注港口投资，把握全球产业趋势与地方行业机会，实现投资全过程、全周期管理。
　　招商港口作为招商局集团旗下境内外港口投资运营的重要载体，拥有超过二十年的港口投资经验和超过十年的海外投资经验。公司搭建了一套科学专业的投资管理体系，具有一支专业化的全球投资研究团队，在政策研究、产业分析、风险控制、资金筹集、投后管理等方面拥有丰富的经验。公司持续深入研究全球产业链供应链的发展趋势，紧跟国内重大战略机遇和海外动态投资机会，重点在全球主枢纽港、门户港以及市场潜力大、经济成长快、发展前景好的地区布局，捕捉港口、物流及相关基础设施投资机会，进一步完善全球港口网络。公司港口投资组合在区域和生命周期上力求平衡分布，海外业务秉承“共商、共建、共享”的原则植根当地，积极构建命运共同体，以巩固互联互通合作为基础，拓展国际合作新空间，较大程度上加强了应对行业波动、贸易冲突、突发性事件等风险的应变能力。
　　3、日趋完善的港口综合管理能力
　　本公司深耕港口运营，通过贯彻精益运营战略提升综合管理能力。
　　公司不断完善港口业务的运营管理，通过精益运营搭建多维度利润贡献评估体系与成本费用指标“价值树”，深化业财融合，运用成本领先的工作机制优化成本管控体系，做精资源配置，提升资源价值创造力，切实做到降本增效；通过COE工作机制促进资源优化配置，提升管理水平；并以质效提升为工具落实优质举措，提升盈利能力，形成了行业内领先的港口运营管理体系。
　　4、持续优化的价值链综合服务能力
　　本公司坚持在以港口为中心的区域链和以港口为节点的物流链上创造价值。
　　公司以建成高质量的世界一流港口综合服务商为目标，持续提升企业价值，拥有现代化的综合物流服务能力。在航运、港口纷纷进入联盟时代的行业背景下，公司积极整合国内外港口资产，依托较为完善的全球港口网络群，协同招商局集团海运、陆运、仓储、物流、贸易等资源，为客户提供综合港口物流服务解决方案，形成独特的竞争优势。
　　5、自主创新的智慧港口建设能力
　　本公司肩负行业责任，推动传统产业升级，引领智慧港口建设。
　　公司加快数智化转型，推动科技创新与产业创新的融合发展，在行业中推出具有特色的智慧港口整体解决方案。在港口生产作业系统方面，公司旗下科技企业招商国科自主研发具备全球市场核心竞争力的新一代CTOS产品，致力于在产品智能化水平、业务灵活性和用户体验等方面的全面领先。在产业互联网平台建设方面，公司升级打造“招商ePort”综合服务平台，面向港航物流业提供一站式港口综合服务。公司旗下妈湾智慧港是中国粤港澳大湾区首个5G智慧港口，可实现全天候规模化自动驾驶车辆与有人驾驶车辆混行的水平运输解决方案，大幅提升了港口生产效率、绿色化程度及管理水平。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、市场不确定性风险
　　受全球经济、地缘政治、贸易保护政策等宏观局势、环境因素影响，可能引发市场格局变化、需求下行，行业竞争加剧，导致现有业务流失及新业务拓展失败，影响投资经营效益。国际地缘政治不稳定，以伊冲突引发霍尔木兹海峡面临被关闭风险，对全球供应链体系及集装箱航运业造成了重大影响。
　　为应对市场风险，公司坚持“三个驱动”，紧盯海外发展战略任务，配合精益运营、创新升级，力争公司发展的实质突破、高质量发展。一是全球布局驱动。发挥港口所能，切实保障国际贸易供应链稳定，积极践行高质量发展。二是精益运营驱动。调整适应行业增长放缓及频受风险事件冲击的态势，持续坚持内生增长并优化运营管理模式，搭建涵盖全生命周期的精益运营管理综合体系。三是创新升级驱动。积极跟踪行业智慧化绿色化行动举措，将新技术应用、绿色化发展转化为港口主业“升级”之力。
　　2、政策性风险
　　国际方面，贸易保护主义抬头、各国环保法规升级及碳排放限制政策，以及区域经济一体化进程的不确定性，可能对全球供应链布局、海外投资回报及运营合规性带来压力。美国提高关税政策、原产地核查、301调查等措施，对全球集装箱运输市场、“转口贸易”以及涉美中国航运、造船企业造成明显冲击。国内方面，经济结构调整、物流行业降本增效要求、进出口政策调整，可能对港口运营成本、业务模式及投资规划产生影响。
　　为应对政策性风险，一是提高宏观政策变化的研判能力，构建较为完善的宏观政策分析体系，动态调整战略规划；二是持续优化全球投资组合，分散政策性风险带来的影响；三是强化ESG管理，提升公司治理水平，增强可持续发展能力，在全球政策环境变化中保持合规经营；四是强化合规管理体系，提升全业务合规风险识别能力，及时响应落实合规政策变化要求；五是持续做好购买海外商业政治险等保障举措，覆盖海外资产重点风险领域。
　　3、经营管理风险
　　公司积极发掘国内外港口投资机会，通过收并购、投资等方式，将网络覆盖至全球多个地区和国家，为全球客户提供全面的服务。随着全球化进程的纵深推进，加上宏观环境的不利因素变化，部分区域港口面临着运营管理难度增加、投资回报和运营效益偏低等不利情况。
　　针对公司经营管理风险，一是围绕“市场、资源、服务”三个要素提升市场竞争力，推进系统内大客户联合营销、港区业务协同、商业模式创新、ePort3.0平台服务升级等举措，增加现有客户黏性，主动拓展新客户，把握市场机遇；二是建设风控合规体系，强化法律赋能业务能力，健全风险监测指标，完善重点风险预警、处置流程，数字化提升风险管控能力，穿透式定位消除风险隐患；三是探索项目全过程管控模式，推动招商内控要求全面覆盖各经营项目，实施审计及投资后评价，总结改进经营管理。

　　四、主营业务分析
　　1、港口业务回顾
　　（1）港口业务总体情况
　　2025年上半年，公司集装箱业务呈现增长态势，散杂货业务积极应对市场变化，稳住了基本盘。本公司港口项目共完成集装箱吞吐量10,120.7万TEU，同比增长5.7%；港口散杂货吞吐量为6.3亿吨，同比下降0.7%。集装箱业务方面，内地港口项目完成集装箱吞吐量7,918.9万TEU，同比增长6.2%；香港及台湾地区共完成集装箱吞吐量280.9万TEU，同比下降3.9%；海外地区港口项目共完成集装箱吞吐量1,920.9万TEU，同比增长5.0%。散杂货业务方面，内地港口项目共完成散杂货吞吐量6.3亿吨，同比下降0.8%；海外港口完成散杂货吞吐量480.2万吨，同比增长2.3%。
　　（2）港口业务分地区运营情况
　　珠三角地区
　　深圳西部港区，上半年共完成集装箱吞吐量839.0万TEU，同比增长11.0%，主要受益于业务结构优化和新增航线；完成散杂货吞吐量749.9万吨，同比下降10.0%，主要是进口粮食下降。顺德新港完成集装箱吞吐量18.6万TEU，同比下降27.6%；完成散杂货吞吐量247.3万吨，同比下降22.1%。东莞麻涌完成散杂货吞吐量867.9万吨，同比增长8.6%，主要受益于业务结构优化。珠江内河码头共完成集装箱吞吐量39.1万TEU，同比下降1.5%；完成散杂货吞吐量217.5万吨，同比下降23.0%，主要是建材需求量下降。
　　长三角地区
　　上港集团完成集装箱吞吐量2,701.3万TEU，同比增长5.9%，主要受益于外贸箱量的增长；完成散杂货吞吐量3,957万吨，同比下降7.7%。宁波港完成集装箱吞吐量2,545万TEU，同比增长10.0%，主要受益于外贸箱量的增长；完成散杂货吞吐量34,574万吨，同比增长2.0%。
　　环渤海地区
　　辽港股份完成集装箱吞吐量547.5万TEU，同比下降9.2%；完成散杂货吞吐量11,661.3万吨，同比下降2.5%。莱州港务完成散货吞吐量797.8万吨，同比增长7%。QQCTU完成集装箱吞吐量635.1万TEU，同比增长9.2%，主要受益于外贸箱量增长。QQTU完成散杂货吞吐量640.5万吨，同比下降11.1%，主要是区域业务结构变化影响。青岛董家口完成散杂货吞吐量4,138.7万吨，同比增长3.9%。天津港集装箱码头完成集装箱吞吐量430.5万TEU，同比增长0.9%。
　　东南地区
　　汕头港完成集装箱吞吐量84.5万TEU，同比增长7.8%，主要受益于外贸箱量的增长；完成散杂货吞吐量207.5万吨，同比增长4.6%。漳州码头完成集装箱吞吐量20.7万TEU，同比增长6.7%；完成散杂货吞吐量561.3万吨，同比增长37.8%；厦门湾港务完成散杂货吞吐量265.1万吨，同比增长10.3%，主要受益于厦漳地区业务结构优化。
　　西南地区
　　湛江港完成集装箱吞吐量57.6万TEU，同比下降7.8%；完成散杂货吞吐量3,758.2万吨，同比下降15.4%，主要是石化业务量减少。
　　港台地区
　　香港招商货柜及MTL共完成集装箱吞吐量209.5万TEU，同比增长0.7%。台湾高明码头共完成集装箱吞吐量71.4万TEU，同比下降15.4%，主要是关税政策影响。
　　海外地区
　　2025年上半年，斯里兰卡CICT完成集装箱吞吐量167.7万TEU，同比下降2.8%。斯里兰卡HIPG自2024年上半年启动集装箱业务，报告期内完成集装箱吞吐量18.0万TEU，同比增长542.9%；完成散杂货吞吐量121.6万吨，同比下降6.0%。巴西TCP完成集装箱吞吐量80.3万TEU，同比增长2.9%。多哥LCT完成集装箱吞吐量95.7万TEU，同比增长19.3%，主要受益于航线结构优化。印尼NPH于2024年7月纳入业务量统计，报告期内贡献箱量38.7万TEU。尼日利亚TICT完成集装箱吞吐量17.2万TEU，同比增长24.6%，主要受益于经营策略优化。吉布提PDSA完成集装箱吞吐量57.3万TEU，同比下降11.6%，主要是中转箱量下降；完成散杂货吞吐量244.9万吨，同比增长8.6%，主要受益于粮食、化肥货量的增长。土耳其Kumport完成集装箱吞吐量72.5万TEU，同比增长16.9%，主要受益于航线优化。TerminalLink完成集装箱吞吐量1,373.5万TEU，同比增长1.4%；完成散杂货吞吐量98.9万吨，同比增长4.1%。
　　2、报告期内经营计划实施情况
　　报告期内，公司锚定“高质量的世界一流港口综合服务商”的战略目标，坚实推进“全球布局”“精益运营”“创新升级”，在母港建设、运营管理、科技创新、海外拓展、国企改革及ESG建设等方面取得较好成绩，主要经营效益指标实现稳定增长。
　　（1）母港建设方面，保持区位优势，提升竞争能力。深圳西部港区的集装箱业务保持增长态势，在深圳全港的外贸市场份额超50%，散杂货业务多货种继续保持优势地位。海外母港方面，斯里兰卡CICT积极应对区域竞争，持续优化航线结构，大力拓展客户，紧抓市场机遇，稳住基本盘。HIPG持续推进业务结构优化，集装箱及滚装等业务板块协同发力，集装箱业务取得突破性进展，实现了增量创效的成果，同时加强与船公司合作，积极争取锁定航线，加强基础设施建设，通航能力持续提升。
　　（2）运营管理方面，深化精益运营，提升运营效率。公司持续深化COE机制，贯彻成本领先理念，以成本拆解为切入点，对主控企业运营开展系统性诊断，制定经营优化方案，促进资源优化配置，改进生产组织流程，推动运营指标提升，跟踪优化措施落实情况，形成闭环管理，持续提升整体运营效率。
　　（3）科技创新方面，建设智慧港口，推动绿色转型。公司持续推动科技引领，探索人工智能等技术应用，持续推进科技赋能产业升级。2025年上半年，巴西TCP已成功上线本公司自主研发的CTOS系统，土耳其Kumport已成功交付CTOS系统的测试版本，实现对国外系统的替代。按期完成交通部TOS攻坚项目，基于新一代架构研发的CTOS产品在汕头港上线。公司承担的交通强国试点任务“集装箱码头智能化升级改造”通过了交通部组织的现场验收。公司大力推动人工智能创新应用，在智能堆场、多模态大模型等多项场景应用中取得显著成果，并发布“招揆”人工智能大模型与智能体品牌。同时，公司积极推进绿色港口建设，上半年深西港区新投产两座换电站，新增185台电动拖车投入运营。
　　（4）海外拓展方面，拓展优质项目，深挖存量潜能。公司积极推进海外战略，坚持增量拓展与存量挖潜并重，持续优化全球布局。2025年2月28日，公司控股子公司招商局港口签约拟收购巴西原油码头Vast项目股权，该收购有利于公司继续拓展拉美地区市场。同时，公司推动斯里兰卡海外母港一体化运营，加强港口能力建设，实现资源高效共享与优势互补；巴西TCP通过提升通航能力、运营效率，优化箱量结构，集装箱班轮平均等泊时间等效率指标排名稳居区域前列；多哥LCT通过推动码头产能和作业效率提升，持续提高核心客户服务满意度，上半年成功为全球最大24,000TEU船舶在港作业，实现经济效益增长；印尼NPH平稳交接，管控体系逐步并轨，经营业绩稳步提升。
　　（5）国企改革方面，持续深化改革，提升核心竞争力。公司持续深入开展“双百行动”，推动改革工作走深走实。选人用人方面，推行新型经营责任制提质扩面，推动干部年轻化，激发企业活力；公司治理方面，加强派出董事管理和评价，进一步发挥董事会在下属公司管理中的作用。创新机制方面，通过搭建平台，健全体制机制，促进科技创新和产业升级深度融合，助力发展新质生产力。2025年上半年，公司在2024年国资委考评中获得最高等级“标杆”，改革工作获主管部门认可。
　　（6）ESG建设方面，践行可持续发展理念，ESG评级领先。公司持续推进ESG理念融入日常运营管理，积极跟踪ESG管理新规，加强与优秀企业交流，不断完善ESG管理体系，优化管理实践。持续开展国际港航人才培养等具有港口特色的公益项目，推进海外项目落实“小而美”民生项目，以属地化和责任化塑造ESG品牌认同，传递美美与共的央企履责力量。2025年8月18日，公司获得交通基础设施ESG“AAA”评级，居于行业第一。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　1、外部环境分析
　　（1）宏观经济环境
　　2024年，全球经济发展呈现韧性，经济增长保持稳定，但地缘政治局势升级，保护主义抬头，全球债务规模较快增长等，对全球经济复苏形成压力。地区增长差异显著，发达经济体与新兴市场的表现持续分化，发达经济体的增长预期相对疲软，新兴市场与发展中经济体的表现相对强劲，继续成为全球经济引擎。根据国际货币基金组织（IMF）于2025年1月发布的《世界经济展望》报告，2024年全球经济体预计同比增长3.2%，同比下降0.1个百分点。其中，发达经济体预计增长1.7%，同比增长持平，新兴及发展中经济体预计增长4.2%，同比下降0.2... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　1、外部环境分析
　　（1）宏观经济环境
　　2024年，全球经济发展呈现韧性，经济增长保持稳定，但地缘政治局势升级，保护主义抬头，全球债务规模较快增长等，对全球经济复苏形成压力。地区增长差异显著，发达经济体与新兴市场的表现持续分化，发达经济体的增长预期相对疲软，新兴市场与发展中经济体的表现相对强劲，继续成为全球经济引擎。根据国际货币基金组织（IMF）于2025年1月发布的《世界经济展望》报告，2024年全球经济体预计同比增长3.2%，同比下降0.1个百分点。其中，发达经济体预计增长1.7%，同比增长持平，新兴及发展中经济体预计增长4.2%，同比下降0.2个百分点。贸易方面，IMF预计2024年全球贸易额同比增长3.4%。尽管面临诸多挑战，但全球贸易依然展现出强劲的韧性。
　　面对外部压力加大、内部困难增多的形势，中国坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，扎实推动高质量发展，国民经济运行总体平稳、稳中有进，高质量发展取得新进展，特别是及时部署出台一揽子增量政策，推动社会信心有效提振、经济明显回升，经济社会发展主要任务顺利完成。根据中华人民共和国国家统计局的数据，2024年中国GDP同比增长5%，主要发展目标顺利实现。根据中华人民共和国海关总署统计，全年货物进出口总额43.85万亿元，同比增长5.0%，规模再创历史新高。其中，出口25.45万亿元，同比增长7.1%；进口18.39万亿元，同比增长2.3%。对共建“一带一路”国家进出口增长6.4%，占进出口总额的比重为50.3%。
　　全球产业链供应链呈现碎片化、区域化的发展势态。区域全面经济伙伴协定（RCEP）生效三年来有效激发了地区合作活力，充分印证开放发展和自由贸易有利于经济增长、促进市场繁荣。根据中华人民共和国海关总署的数据，2024年中国与新加坡、越南、马来西亚等成员国以人民币计价进出口额分别同比增长3.9%、14.6%及12.7%。大数据、人工智能、云计算、物联网、区块链等数智技术的发展为国际经济和贸易带来新方向，缓解贸易过程中信息不对称问题，改变国际间的供求关系，对贸易模式、贸易结构、贸易格局影响深远，平台化的贸易生态圈逐步推进及完善，将进一步提升生产要素利用率和贸易运转效率。展望2025年，全球经济将有所回暖，但经济增长动能不足，地缘政治紧张、保护主义强化、金融环境收紧等不确定风险增加。IMF预计2025年全球经济将增长3.3%，比2024年提高0.1个百分点；全球货物与服务贸易稳步回升，预计2025年将增长3.2%，比2024年回落0.2个百分点；全球通货膨胀压力继续下降，预计2025年全球消费物价指数（CPI）约为4.2%，比2024年回落1.5个百分点。
　　2025年，中国经济在持续向好的修复进程中仍面临多重考验，国内有效需求不足与部分企业经营承压并存，潜在风险累积与内部结构性矛盾交织，加上国际环境不确定性加剧，内外压力叠加对稳增长形成挑战。当前中国经济底盘坚实、禀赋优势显著，抗风险韧性充足且内生动能充沛，长期向好的基本面与增长逻辑未发生根本性动摇。依托在全球产业链中的核心枢纽地位及进出口规模韧性，中国能够系统性整合多维资源，有效聚合政策与市场动能，持续锚定高质量发展主线，实现经济结构提质升级。下一阶段，中国将坚持稳中求进，加快构建新发展格局，扎实推动高质量发展，进一步全面深化改革，扩大高水平对外开放，建设现代化产业体系，更好地统筹发展和安全，实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，防范化解重点领域风险和外部冲击。
　　（2）港航业市场环境国际港航市场环境在多重因素交织下发生显著新变化。一是受世界经济和国际贸易影响，贸易摩擦及地缘政治冲突不断暴露了全球产业链、供应链的脆弱性，促使发达国家强力干预，推动产业链、供应链向短链化、近岸化、友岸化转型。二是受海运关键节点的局势变化影响，作为国际海运的“咽喉要道”，红海局势的不稳定为全球供应链带来较大挑战，引发航线绕行、航运成本/运价激增等连锁效应，影响了多国海运利益。三是受航运联盟格局影响，集运航运联盟将迎来重大变化，在全球贸易干线上的竞争愈发激烈，全球海运和全球供应链不稳定因素增加。
　　2024年，全球集运需求持续走高，国际航运运价整体呈现下降态势。需求端方面，集运市场延续高景气，实现运量、运距双增，贸易量的增长主要源于北美旺盛需求拉动亚洲出口。波罗的海国际航运公会预计2024年货运量增长4%至5%。供给端方面，Alphaliner数据显示，2024年全球集装箱船队运力增长了10.2%，新增船舶运力291万TEU，增长率创近年新高。根据供需结构判断，运力供应大于需求的增长，且供给侧因船舶改道绕行好望角已无边际影响，运价持续处于下跌通道。但对比2023年，运价和长协价同比仍大幅增长。另外，主流班轮公司为顺应客户日益多元化的服务需求，积极改变经营策略，并在物流供应链延伸、航运金融及数智化、绿色低碳等重点领域持续发力，致力向客户提供效率质量更优，业务范畴更广的服务，航运市场进入新的竞争阶段。
　　在全球经贸复苏及国际航运市场上行的带动下，全球各大港口的吞吐量有不同程度提升。根据Drewry预计，2024年除中东外，各区域港口均有不同程度增长。其中，亚洲港口完成吞吐量5.14亿TEU，同比增长5.9%；东南亚地区港口完成吞吐量3,824万TEU，同比增长8.9%；欧洲和北美地区港口分别完成吞吐量1.41亿TEU和7,819万TEU，同比增长5.9%和12.2%；非洲和拉美港口分别完成吞吐量3,769万TEU和5,713万TEU，同比增长9.1%和10.1%；中东港口完成吞吐量3,786万TEU，同比下降12.2%。受益于中国经济运行整体回升向好，经济带动贸易效应仍然持续，外贸进出口稳中提质，中国内地港口业务保持领先全球的增长态势。根据国家统计局公布的资料，2024年中国港口累计完成货物吞吐量176亿吨，同比增长3.7%；完成集装箱吞吐量3.32亿TEU，同比增长7.0%。
　　（3）公司所处行业地位本公司是全球领先的港口投资、开发和运营商，位于全球港口运营商第一方阵，具备建设世界一流港口综合服务商的资源禀赋和独特优势。规模方面，截至本报告期末，本公司于中国沿海主要枢纽港建立了较为完善的港口网络群，并成功布局亚洲、非洲、欧洲、大洋洲、南美洲及北美洲等26个国家和地区的51个港口。根据Drewry统计，2023年，本公司完成集装箱权益吞吐量达5,500万TEU，位居全球港口运营商前列。质量方面，下属主控码头拥有多项市场和区域领先地位，拥有良好的港口科技基础，基于招商港口自主研发的CTOS系统，形成了全球首创全域、全时、全工况、多要素的传统集装箱码头升级解决方案；应用区块链技术打造的粤港澳大湾区贸易便利化平台，已推广至30家粤港澳大湾区码头，助力提升大湾区贸易便利化水平；同时持续推进ESG建设，致力于打造行业的ESG港口标杆。效益方面，本公司持续推进高质量发展，净利润率和全员劳动生产率等指标处于行业领先地位。

　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　本公司核心业务包括港口投资、港口运营、港口物流和智慧科技。本公司已于中国沿海主要枢纽港建立较为完善的港口网络群，所投资或者投资并拥有管理权的码头遍布香港、台湾、深圳、宁波、上海、青岛、天津、大连、漳州、湛江、汕头等枢纽港，并成功布局六大洲，包括：亚洲、非洲、欧洲、大洋洲、南美洲和北美洲等地区。港口投资包括海外及国内的港口投资，重点在全球主枢纽港、门户港以及市场潜力大、经济成长快、发展前景好的地区布局，捕捉港口、物流及相关基础设施投资机会，进一步完善全球港口网络。港口运营方面主要包括集装箱及散杂货装卸服务，聚焦强港建设和管理及服务提升等，为客户提供更优质的港口服务。
　　港口物流方面，通过创新的园区业务模式和服务，深入挖掘港口与园区协同价值，依托深圳前海湾保税港区、青岛前湾保税港区、天津东疆保税港区、吉布提国际自贸区、汉班托塔产业园等园区为客户提供仓储租赁、报关、拆拼箱、单证等多元化的增值服务。并注重临港业务创新和供应链物流，推动港口拖轮服务、理货业务、工程监理和管理业务发展，通过整合港口生态服务资源，推动港口物流价值链上下游的协同与合作，以资源开放和共享为重要抓手，促进贸易顺畅发展，提升港口服务链的物流、信息流、资金流的高效运转，助力客户降本增效。
　　智慧科技业务聚焦大数据、物联网、人工智能等新一代信息技术的应用，推动“数智化”和“绿色化”升级，持续赋能港口的生产、管理、服务、生态等核心业务，智慧科技为港口企业发展注入新动能。

　　三、核心竞争力分析
　　1、强大的股东背景和资源整合能力
　　本公司实际控制人招商局集团为百年央企，以港航物流业务起家，具有卓越的行业口碑和营商资源。
　　招商局集团成立于1872年，是中央直接管理的多元化综合性重要骨干企业，是在香港成立运营最早的中资企业之一，是一家百年央企、综合央企、驻港央企，拥有两家世界500强公司。招商局集团业务主要集中于交通物流、综合金融、地产园区、科创产业。当前正在锚定世界一流企业目标，打造“两条曲线”，推进“第三次创业”，推动传统产业转型升级和战略性新兴产业培育发展。
　　招商局集团交通物流板块涵盖港口、公路、能源运输、物流、修船与海洋工程，具有广泛的产业链服务协同空间，随着国际化发展步伐加快与大物流网络布局的完善，有效助力招商港口打造具有国际视野和全球拓展能力的港口投资运营平台和互联互通的国际化港口综合服务体系。
　　2、专业高效的全球港口投资能力
　　本公司专注港口投资，把握全球产业趋势与地方行业机会，实现投资全过程、全周期管理。
　　招商港口作为招商局集团旗下境内外港口投资运营的重要载体，拥有超过二十年的港口投资经验和超过十年的海外投资经验。公司搭建了一套科学专业的投资管理体系，具有一支专业化的全球投资研究团队，在政策研究、产业分析、风险控制、资金筹集、投后管理等方面拥有丰富的经验。公司持续深入研究全球产业链供应链的发展趋势，紧跟国内重大战略机遇和海外动态投资机会，在全球范围内合理投资具有战略意义的枢纽门户港。公司港口投资组合在区域和生命周期上力求平衡分布，海外业务秉承“共商、共建、共享”的原则植根当地，积极构建命运共同体，以巩固互联互通合作为基础，拓展国际合作新空间，较大程度上加强了应对行业波动、贸易冲突、突发性事件等风险的应变能力。
　　3、日趋完善的港口综合管理能力本公司深耕港口运营，通过数智化、平台化提升综合管理能力。公司不断完善港口业务的运营管理，通过自行研发的SMP平台形成业务流程的全面数字化管理，落实全域管控，统筹发展与安全，坚持精益运营与价值赋能并聚焦主业拓展投资布局，形成了行业内领先的港口运营管理体系。公司通过成本领先的工作机制优化成本管控体系，深化业财融合，切实做到降本增效；同时通过COE工作机制促进资源优化配置，提升管理水平；并以质效提升为工具落实优质举措，提升盈利能力。公司深耕多年的港口综合管理能力在业内具有较高声誉。
　　4、持续优化的价值链综合服务能力
　　本公司坚持在以港口为中心的区域链和以港口为节点的物流链上创造价值。公司以建成高质量的世界一流港口综合服务商为目标，持续提升企业价值，拥有现代化的综合物流服务能力。在航运、港口纷纷进入联盟时代的行业背景下，公司积极整合国内外港口资产，依托较为完善的全球港口网络群，协同招商局集团海运、陆运、仓储、物流、贸易等资源，为客户提供综合港口物流服务解决方案，形成独特的竞争优势。
　　5、自主创新的智慧港口建设能力本公司肩负行业责任，推动传统产业升级，引领智慧港口建设。公司加快数字化转型，推动新技术与发展融合，引领技术创新与产业化应用，在行业中推出具有特色的智慧港口整体解决方案。在港口核心生产作业系统方面，公司旗下科技企业招商国科自主研发具备全球市场核心竞争力的新一代CTOS产品，致力于在智能化水平、业务灵活性和用户体验等方面的全面领先。在产业互联网平台建设方面，升级打造“招商ePort”综合服务平台，面向港航物流业提供一站式港口综合服务。公司旗下妈湾智慧港是中国粤港澳大湾区首个5G智慧港口，可实现全天候规模化自动驾驶车辆与有人驾驶车辆混行的水平运输解决方案，大幅提升了港口生产效率、绿色化程度及管理水平。

　　四、主营业务分析
　　1、港口业务回顾
　　（1）港口业务总体情况
　　2024年，国内及海外港口集装箱业务均呈现较快增长态势，公司集装箱业务表现优于行业整体水平，主要区域市场份额有所提升。本公司港口项目共完成集装箱吞吐量19,515.9万TEU，同比增长8.3%；港口散杂货吞吐量为12.6亿吨，同比增长0.6%。集装箱业务方面，内地港口项目完成集装箱吞吐量15,230.1万TEU，同比增长8.5%；香港及台湾地区共完成集装箱吞吐量602.3万TEU，同比增长3.4%；海外地区港口项目共完成集装箱吞吐量3,683.5万TEU，同比增长8.1%。散杂货业务方面，内地港口项目共完成散杂货吞吐量12.5亿吨，同比增长0.4%；海外港口完成散杂货吞吐量925.4万吨，同比增长33.8%。
　　（2）港口业务分地区运营情况珠三角地区
　　深圳西部港区共完成集装箱吞吐量1,599.1万TEU，同比增长17.7%，主要受益于东南亚等新兴市场货量增长；完成散杂货吞吐量1,674.3万吨，同比增长3.6%。顺德新港完成集装箱吞吐量46.8万TEU，同比增长21.6%，主要受益于外贸箱量增长；完成散杂货吞吐量564.1万吨，同比下降14.6%，主要是钢材货量下降。东莞麻涌完成散杂货吞吐量1,678.2万吨，同比下降1.4%。珠江内河货运码头共完成集装箱吞吐量80.8万TEU，同比下降8.1%；完成散杂货吞吐量471.9万吨，同比增长18.4%，主要受益于内贸散杂货业务的带动。长三角地区上港集团完成集装箱吞吐量5,150.6万TEU，同比增长4.8%；完成散杂货吞吐量8,552.0万吨，同比增长1.8%。宁波港完成集装箱吞吐量4,764.0万TEU，同比增长11.5%；完成散杂货吞吐量65,741.0万吨，同比增长1.9%。
　　环渤海地区辽港股份完成集装箱吞吐量1,231.5万TEU，同比增长7.7%，主要受益于南美及印度航线增加；完成散杂货吞吐量25,154.0万吨，同比增长0.1%。莱州港务完成散货吞吐量1,485.5万吨，同比下降26.5%，主要是原油货量下降。QQCTU完成集装箱吞吐量1,171.3万TEU，同比增长10.0%，主要受益于航线结构优化及本地重箱业务增长。QQTU完成散杂货吞吐量1,499.4万吨，同比增长7.7%。青岛董家口完成散杂货吞吐量7,756.5万吨，同比增长3.9%。天津港集装箱码头完成集装箱吞吐量844.2万TEU，同比增长2.7%。东南地区汕头港完成集装箱吞吐量167.9万TEU，同比增长2.1%；完成散杂货吞吐量405.9万吨，同比下降12.1%，主要是煤炭货量下降。漳州码头完成集装箱吞吐量41.9万TEU，同比增长17.7%，主要受益于新增航线及本地重箱业务客户的拓展；完成散杂货吞吐量942.0万吨，同比增长2.8%。厦门湾港务完成散杂货吞吐量545.9万吨，同比下降11.9%，主要是砂石、散粮货量下降。
　　西南地区湛江港完成集装箱吞吐量132.0万TEU，同比增长3.9%；完成散杂货吞吐量8,826.9万吨，同比下降6.5%。
　　港台地区香港招商货柜及MTL共完成集装箱吞吐量428.9万TEU，同比增长3.2%。台湾高明码头共完成集装箱吞吐量173.4万TEU，同比增长3.8%。
　　海外地区2024年，海外港口项目总体呈现较快增长态势。其中斯里兰卡CICT完成集装箱吞吐量339.4万TEU，同比增长4.5%，主要受益于本地箱量增长；斯里兰卡HIPG紧抓红海局势的业务发展窗口期，于2024年上半年正式启动集装箱业务，累计完成集装箱吞吐量5.3万TEU。巴西TCP完成集装箱吞吐量155.8万TEU，同比增长24.3%，主要受益于业务结构调整、新航线开辟及重箱和冷藏箱市场份额提升。多哥LCT完成集装箱吞吐量166.3万TEU，同比增长3.9%。印尼NPH自2024年7月纳入统计，贡献41.7万TEU增量。吉布提PDSA完成集装箱吞吐量131.2万TEU，同比增长47.9%，主要受益于国际中转箱量的大幅增长及区域航线调整；完成散杂货吞吐量457.7万吨，同比增长14.1%，主要受益于经济腹地粮食进口增加。土耳其Kumport完成集装箱吞吐量126.0万TEU，同比下降4.3%。Terminal Link完成集装箱吞吐量2,689.3万TEU，同比增加5.7%，主要受益于欧洲区域和非洲区域码头箱量增长。
　　2、报告期内经营计划实施情况
　　报告期内，公司坚持稳中求进的工作总基调，锚定“世界一流”目标，保持战略定力、守正创新，强主控、优管理、精运营、扩布局，续写高质量发展的新篇章，经营业绩创历史新高，交出了满意的答卷。
　　（1）母港建设方面，夯实母港基本盘，提升核心竞争力。深圳西部港区集装箱吞吐量突破1,500万TEU，创历史新高，外贸集装箱在深圳港外贸市场占有率突破50%，母港地位显著提升；散杂货业务稳中向好，复合肥、油菜籽市场占有率保持全国第一，进口小麦、粕类及内贸玉米保持华南区域第一。斯里兰卡CICT拓展优质新航线，加强与船公司合作，实现箱量与利润双增长。HIPG稳步启动集装箱业务，港口功能日益增强，经营指标稳步向好。
　　（2）海外拓展方面，重点项目落地，存量项目业绩靓丽。公司大力推进海外战略，公司控股子公司招商局港口于2024年6月底顺利完成印尼NPH项目51%股权交割，首度进入印尼市场，进一步拓宽了在东南亚地区的港口网络。此外，海外存量项目业绩多点开花，海外主控公司斯里兰卡CICT、巴西TCP和多哥LCT的业务量、收入和净利润均创历史新高，凸显公司全球布局的优势和国际化运营的水平。
　　（3）运营管理方面，深化精益运营，成本领先取实效。精益运营方面，公司系统建立COE机制，并在主控公司全面推广，形成可复制的管理经验，实现两级联动，取得显著成效；同时，公司通过优化组织架构、完善制度机制等，工程管理能力和商务管控能力显著增强。成本领先方面，从“点滴造就非凡”的细度推进到“大成本观”，不断完善具有公司特色的“精细化成本管控体系”，持续提升盈利能力。
　　（4）科技创新方面，数智化赋能，推动产业升级。妈湾智慧港通过“五星级中国智慧港口”现场评审，努力争创全国第四家获得最高五星级的智慧港口。“招商芯”CTOS再度挺进欧洲市场，与意大利MITO码头和Duferco码头签署CTOS许可、实施和维护合同。构建物联网应用场景和“全数字化底座”，实现码头物联设备设施“全连接”。自动驾驶产品实现系统调度无人车在试点港区全场景混行，班轮作业杆效和车效均领先于行业整体水平。与AI大模型厂商合作，“AI+”上线设备运维助手、制度通及港务助手。
　　（5）绿色转型方面，加快绿色转型，探索新能源加注。持续完善“双碳”管理工作机制，推广清洁能源和新技术运用，全年新增12.3兆瓦光伏发电，年减碳约8,600万吨。深圳西部港区更换185台新能源拖车，并投资建设换电站。斯里兰卡CICT实施54台拖车电气化改造。公司与广州港合作探讨开展清洁能源加注业务。
　　（6）深化改革方面，立足双百改革，激发企业活力。2024年，公司作为双百企业，深入推进“双百改革”，全面推进竞聘上岗、强化绩效考核，有力执行“能上能下、能进能出、能多能少”的六能机制，持续完善公司治理，建立价值创造对标体系，推进层级压减，取得系列成效，为公司发展激发活力。
　　（7）ESG建设方面，推进下沉管理，评级再创佳绩。公司推动ESG管理下沉，并搭建从总部到下属单位垂直、协同的互通工作机制，通过专题会、现场调研、工作培训等交流形式加强宣传力度。在评级方面，在公布的ESG评级结果中，公司获得“AA”评级；公司控股子公司招商局港口获国际ESG评级机构明晟（MSCI）上调ESG评级至“BBB”评级，为A股和港股港口上市公司中最高评级。斯里兰卡CICT与HIPG均荣获斯里兰卡投资管理局（BOI）授予的“斯里兰卡重要的外国直接投资贡献商”称号。

　　五、公司未来发展的展望
　　1、行业格局和趋势
　　国际经贸方面，全球经济格局继续经历深刻的调整，俄乌冲突、巴以冲突、红海危机等重大国际事件的影响仍将持续存在。全球分化日益扩大，尤其是在新兴市场和发展中经济体，地区之间的分化日趋明显，全球经济仍处于调整周期，全球经济稳定复苏面临挑战。但全球货物与服务贸易稳步回升，全球通货膨胀压力也在持续下降，将成为来年经济发展的有利支撑因素。
　　国内经贸方面，中国继续有力有序推进“十四五”规划，坚持稳中求进工作基调，加快构建新发展格局，扎实推动高质量发展，进一步全面深化改革，扩大高水平对外开放，建设现代化产业体系，更好统筹发展和安全，实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展。随着各项稳经济政策逐步落地，各项贸易协定效应持续释放，将进一步提升跨国贸易要素的流动，增强商品进出口动能，经济及贸易将在合理区间运行，推动港口行业稳步发展。
　　近年来，世界之变正以前所未有的方式展开，港口作为国际贸易流动的主要载体和节点，在全球贸易体系和运输体系中占据着重要的地位。全球港口运营商把握时代机遇，致力提升港口服务质量，不断提升港口腹地的辐射范围，加强与其他物流参与者的协同效应，为客户提供更优质全面的物流解决方案，国际港口间的货源竞争将仍然持续，为港口行业带来新的机遇和挑战。未来，港口行业将向以下趋势发展：
　　（1）港口网络全球化。随着全球经济一体化进程的推进和港口市场全球化竞争的加剧，港口的转型升级不再单一追求港口吞吐量和企业的经济效益最大化，而要将追求港口的长期价值最大化作为目标。持续完善丰富港口的全球化布局，物色具有投资潜力的收购项目，积极探索具有战略意义的码头，进一步提升企业的竞争力、影响力及可持续发展能力。
　　（2）港口服务综合化。全球供应链问题的凸显，加速产业链的区域化、本地化的进程，进一步推动了港口行业的业务延伸和变革。围绕港口主业积极拓展港口延伸业务，开展创新的港口商业模式，提出专业定制化的物流解决方向，向客户提供更为灵活、安全、高效的物流服务。
　　（3）港口运营数智化。港口数字化程度对港口生产效率的提升正在超越物理基础设施升级的影响，数字技术的突破和创新将加速行业从“数字化”向“数智化”升级，持续赋能港口的生产、管理、服务、生态等核心业务，数字科技为港口企业发展注入新动能。
　　（4）港口绿色低碳化。世界各国为顺应全球“双碳”大趋势，制定了明确的“脱碳”规划。国际海事组织（IMO）大幅提升减排目标，由2050年温室气体年度总排放量相对2008年降低50%，调整为2050年前后实现航运业温室气体净零排放。欧盟等区域和相关行业积极推进航运减排，港口行业积极向绿色低碳化转型，既符合国家提出的战略要求，又为全球绿色环保和可持续发展作出重要贡献。
　　2、公司发展战略
　　本公司致力于成为高质量的世界一流港口综合服务商，将立足新发展阶段，全面、准确地贯彻新发展理念，以高质量发展为目标，加快科技引领、创新驱动，实现全球科学布局、均衡发展，提供一流的港口综合服务专业解决方案，为股东谋取更多回报，为支持当地经济产业发展，推动港口行业的良好发展作贡献。
　　一是海外战略，公司将正确认识和把握国际产业转移带来的机遇，适应船舶大型化和航运联盟化趋势，重点在全球主枢纽港、门户港以及市场潜力大、经济成长快、发展前景好的地区布局，捕捉港口、物流及相关基础设施投资机会，持续完善公司的全球港口网络。
　　二是母港战略，公司将突出重点，全力推进，不断提升国内及海外母港发展质量。围绕深圳西部港区建设，旨在积极引导珠江流域货源流向，顺应货物的物流供应链等服务需求，提供具有核心竞争力的创新服务产品，由此增强深圳西部港区对珠江流域的集聚与辐射能力，实现可持续发展。围绕斯里兰卡母港建设，集聚港航生态服务产业集群，形成较高的国际航运业务处理能力和影响力，辐射南亚次大陆及周边区域。
　　三是精益运营战略，公司坚持市场为导向，以资源为核心，以做精资源配置、做强资源效能为目标，持续优化运营管理模式，聚焦资源的计划、配置、组织和使用，推动建设覆盖资源需求评估、资源配置、生产组织、风险管控、可持续发展、价值树评价等全生命周期的综合管理体系，以精益化的运营管理推动公司实现质的有效提升和量的合理增长，为公司的高质量发展提供持续动能。
　　四是创新战略，公司本着“科技引领、拥抱变化”的原则，将持续加大创新投入、占领一定技术高地，支撑未来港口发展。通过技术创新和管理创新，显著提升码头运营效率与效益，助力公司从“规模带动”转换为“质量驱动”，业务结构从“单一化的港口装卸堆存”向“基于港口主业的综合服务”转变，以创新支撑公司新的跨越发展，不断提升公司的发展动力。
　　五是数智化战略，公司紧握“产业数字化”和“数字产业化”的发展机遇，以数智化为切入点赋能公司的生产经营、市场拓展、运营管理、资本运作，顺应时代和行业发展趋势，利用数智技术对传统港口码头进行全方位改造，促进产业优化升级，依托港口存量资产和业务，以提质增效为核心目的，提升生产操作、客户服务、运营管理和决策的科学化和精细化，推动港口管理和服务智慧化的全面升级。
　　六是低碳战略，公司将握牢产业绿色转型的发展机遇，深入贯彻绿色发展理念，积极履行社会责任，不断优化港口的能源结构，完善现代化绿色港口管理体系和机制，丰富绿色能源供应场景，广泛推行绿色投资理念，致力打造低能耗、低污染的新一代绿色智慧港口。
　　3、2025年经营计划
　　2025年，公司将继续坚持稳中求进的工作总基调，增强战略信心和战略定力，坚持以全球布局、精益运营、创新升级三轮驱动，全力以赴抓改革、谋创新、促发展，高质量完成“十四五”规划目标任务，为实现“十五五”良好开局打牢基础。具体重点抓好“五个聚焦”。
　　（1）聚焦战略落地，开拓发展空间
　　公司将强化战略管控、坚定全球布局，持续提升核心竞争力。一是按照抓改革、谋创新、促发展的要求，扎实做好“十五五”规划编制工作，持续完善公司总体战略框架，优化六大专项战略，规范战略执行路径。二是着力落实海外战略，加快国际化进军步伐，进一步构建全球网络竞争优势，提升核心竞争力。
　　（2）聚焦效益提升，提高发展质量
　　公司将聚焦港口主业，做优做强主控码头，延伸港口综合业务，以质效提升促进高质量发展。一是推进深圳西部港区集装箱业务资源优化，有序推进大铲湾二期项目建设。二是强化斯里兰卡CICT和HIPG的集装箱业务合作，发挥协同优势。巴西TCP持续推进产能升级。三是推动保税园区业务由资源驱动向竞争力驱动转型，提升价值创造能力，加强区港联动，实现协同发展。
　　（3）聚焦改革创新，塑造增长优势
　　公司将深化改革，提升治理水平，加快科技创新和绿色转型，为公司发展塑造增长优势。一是落实双百改革任务，深化选人用人机制改革，优化薪酬分配机制。二是提升公司治理水平，推进公司及下属企业董事会建设。三是加速数智化应用赋能，制定“十五五”数智化战略专项规划，推进新一代CTOS研发与试点码头上线，加强人工智能、物联网等科技应用，提升数据治理与数字化转型水平。四是推动码头能源结构绿色转型，推进绿电采购、分布式光伏发电等项目，提升清洁能源占比，强化环境风险管理，探索清洁能源加注业务，助力绿色港口建设。
　　（4）聚焦精益运营，推动内生增长
　　公司将高标准深化精益运营，高层次加强协同合作，高水平推进ESG建设，推动内生增长再添动力。一是强化穿透管控，提升运营管理能力、资产管理能力、财务管控能力、工程建设管理能力和商务营销统筹能力。二是深化与安通控股、中外运及招商轮船等单位的业务协同，拓展市场。加大行商力度，强化与重点航商客户的交流与合作。三是持续优化ESG管理体系，强化公司管治水平，提升ESG披露质量，做好公司品牌建设，提升品牌影响力。
　　（5）聚焦支撑保障，筑牢发展根基
　　公司将持续加强党建、人才队伍建设及抓好安全生产工作，筑牢公司发展根基。一是打造“同心通联”党建品牌，焕发各级党组织活力，发挥党建引领作用。二是健全人才数据库，扎实做好人才盘点工作，通过“百苗计划”等培养各类人才。三是持续提升安全生产与应急管理能力，推动治本攻坚三年行动，加强隐患排查治理，确保重大事故隐患动态清零，筑牢安全基础。
　　4、可能面对的风险及应对措施
　　（1）宏观经济波动风险
　　全球经济增长动能偏弱，通胀具有粘性，地缘政治冲突、国际贸易摩擦等问题仍然存在，对全球经济增长和商品贸易市场造成影响。同时，红海危机等黑天鹅事件进一步突出了供应链产业链稳定可靠的重要性，推动产业链和航线重构，全球港口业务量或将重新分配，均对全球经济增长和商品贸易市场造成冲击。
　　公司坚持将顶层设计放在更突出的位置，深刻洞察世界发展大势，以全球性思维谋划未来发展。通过推动港口转型升级，优化全球布局，加大关键核心技术攻坚力度，增强整体发展动能。把握高水平对外开放的政策环境，逐步完善常态长效化内部协同工作机制，进一步提升与贸易连通性，促进商品及生产要素资源在更大范围内畅通流动，拓展港口的服务范畴和腹地范围。公司将密切跟踪全球市场变化，关注重要国际地缘政治事件走势，保持关注全球产业链供应链重塑动向，及时调整公司业务经营策略，准确把握走向，防范重大外部风险事件发生。
　　（2）政策性风险
　　国际方面，贸易保护主义抬头、各国环保法规升级及碳排放限制政策，以及区域经济一体化进程的不确定性，可能对全球供应链布局、海外投资回报及运营合规性带来压力。国内方面，国家经济结构调整、物流行业降本增效要求、进出口政策调整，可能对港口运营成本、业务模式及投资规划产生影响。
　　为应对政策性风险，一是提高宏观政策变化的研判能力，构建较为完善的宏观政策分析体系，动态调整战略规划；二是持续优化全球投资组合，分散政策性风险带来的影响；三是强化ESG管理，提升公司治理水平，增强可持续发展能力，在全球政策环境变化中保持合规经营。
　　（3）经营管理风险
　　公司积极发掘国内外港口投资机会，通过收并购、投资等方式，将网络覆盖至全球多个地区和国家，为全球客户提供全面的服务。随着全球化进程的纵深推进，加上宏观环境的不利因素变化，部分区域港口面临着运营管理难度增加、投资回报和运营效益偏低等不利情况。
　　针对公司经营管理风险，一是继续围绕“市场、资源、服务”三个要素提升竞争力，增加现有客户粘性，主动拓展新客户，把握市场机遇；二是完善内控与合规体系建设，强化法律赋能业务能力，保障风险有效识别和管控，巩固风险控制基础；三是健全风险预警体系，持续加强风险识别、预警及化解能力建设，稳妥有序做好重点风险防范和处置工作，不断提升公司风险防范的能力；四是积极探索创新国际化运营管理模式，善用数字化技术打造智慧平台，提升整体运营效率和效益。 收起▲