一、报告期内公司所处行业情况　　自成立以来，公司一直专注于商用人机交互智能终端行业，并致力于成为全球领先的终端设备和系统解决方案提供者。随着数字化转型的加速，以及近两年AI技术在端侧应用的成熟，企业对高效、智能、便捷的交互终端需求不断增加。此外，人机交互智能终端在商用领域的应用也越来越广泛，不仅在餐饮零售、金融和工业控制等传统行业的渗透率不断提升，而且在智能座舱、医疗、游戏和公共服务等新兴行业也保持较快增长。但另一方面，地缘政治影响加深以及各国关税政策调整，都将持续改变行业竞争格局，带来行业发展的不确定性。　　1、零售行业：　　据行业分析师统计，零售业一直是人机交互智能终端行业最主要的应用... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　自成立以来，公司一直专注于商用人机交互智能终端行业，并致力于成为全球领先的终端设备和系统解决方案提供者。随着数字化转型的加速，以及近两年AI技术在端侧应用的成熟，企业对高效、智能、便捷的交互终端需求不断增加。此外，人机交互智能终端在商用领域的应用也越来越广泛，不仅在餐饮零售、金融和工业控制等传统行业的渗透率不断提升，而且在智能座舱、医疗、游戏和公共服务等新兴行业也保持较快增长。但另一方面，地缘政治影响加深以及各国关税政策调整，都将持续改变行业竞争格局，带来行业发展的不确定性。
　　1、零售行业：
　　据行业分析师统计，零售业一直是人机交互智能终端行业最主要的应用领域。主要成长动能来自两方面：(1)各国陆续出台的消费刺激政策以及线上线下全渠道购物体验的提升，零售行业仍保持着一定的正增长。根据美国零售联合会（NRF）预测，2024年全美零售额将增长2.5%至3.5%。在欧洲地区，根据标准普尔全球评级的预测，2024年第四季度欧洲零售商的销售额预计将同比增长2%至3%；(2)物联网和人工智能等新技术的运用，将加快智能终端的软硬件迭代速度，增加企业投资的规模，进一步加速了行业的增长动能。
　　行业应用的发展趋势上，一是人机交互智能终端
　　的智能化、移动化和云端化程度将不断提升，多元支付成为主流，对软硬件系统整合能力的要求将提高。例如，智能终端可以实现设备之间的互联互通，为消费者提供更加智能化的购物和消费场景。通信技术的成熟以及移动支付的推广，提高了手持POS机的渗透率，智能终端的移动化和便捷性也将增加。而二维码、NFC、数字钱包和生物识别等新型支付方式不断普及，单一支付模式将逐步转为多元支付模式。随着以上功能的不断增加，以及软硬体配套的不断升级，要求集成商具备更高的整合能力，以及更强的研发能力。二是 AI技术的行业应用将更加广泛，对智能终端的运算能力的要求也将提高。2024年，AI技术正在以前所未有的速度在商用和消费领域广泛落地，以大模型及智能硬件为核心的AI技术，不仅提升了计算的效率和精度，更极大地丰富了应用场景，使得AI从概念走向实践。未来，无人零售、智能仓储、智能货架、智能购物等AI应用场景将不断丰富。而增加的AI场景应用，需要更多的算力支撑，智能终端提供商的算力方案解决能力将成为未来市场竞争的关键。根据Mordor Intelligence的统计和预测，2025年全球POS终端的市场规模为1,089亿美元，到2030年将达到1,652亿美元，预测期内（2025-2030年）的复合年增长率为8.68%。
　　行业竞争方面，人机交互智能终端市场吸引了众多参与者，包括传统硬件制造商、软件开发商、互联网巨头以及新兴的创业公司。这些企业在技术、产品和市场渠道等方面各有优势，竞争激烈。为了在市场中脱颖而出，企业需要通过差异化竞争来满足零售终端客户的多样化和个性化需求。同时，受地缘因素影响，为规避或者减少关税政策影响，个性化的制造需求会越来越多，且重要性越来越高。未来，为适应快速的行业变化，公司将发挥品牌溢价、客户粘性、研发积累和全球制造等优势，一方面，自建和完善主板设计能力，提高新产品和新技术的研发和响应速度，提升竞争力。另一方面，公司将持续加强与智能终端相配套的辅助硬件设备的集成能力和制造能力，既满足客户不断增长的需求，又丰富公司产品线和收入来源。
　　2、金融行业：
　　ATM、VTM和自助服务终端等智能设备是全球金融行业信息化、智能化和个性化的重要硬件载体。主要成长动能来自两方面：(1)金融行业技术创新和服务模式不断优化升级，金融智能终端也不断增配各种创新功能，由传统的现金存取拓展到账单支付、基金转账和贷款申请等，不断增强自动功能，进而拉动了整体市场的需求增长。(2)硬件设备更新和升级的速度也在加快，更大、更高清和多触点的触控屏可以支持更复杂的交互功能，增强用户使用界面，提升客户体验。
　　未来趋势上，首先，银行等金融行业的数字化转型将继续深化，为适应不断演变和严格的行业监管和网络安全，金融行业参与者将继续加大智能终端设备的投资和软件研发投入，以提高交易处理的速度、准确性、可靠性和安全性，以便更好管理信息和数据，并为客户提供创新服务。其次，终端设备的智能化与多功能化将加强。随着指纹识别、面部识别和虹膜识别等生物识别技术的发展，以及无接触式和无卡交易的推广，ATM等终端设备会更加智能化，使用更加便捷，交互更加深入，体验感更佳。而据WISEGUYReports预估，全球ATM市场规模将从2024年的242亿美金增长至2032年的346亿美金，复合年增长率约为4.59%。其中，北美和欧洲是最主要的两个市场。
　　在竞争格局上，ATM终端设备及系统服务行业的集中度较高，多为由大型跨国企业主导，他们不断通过技术创新和差异化服务来巩固并提升市场地位。同时，为实现成本控制和产品差异化，这些品牌制造商与ODM企业的合作模式也在不断多元化。一是双方的合作将更加注重技术创新；二是双方通过资源共享和优势互补，实现从硬件制造到软件集成的全方位合作。未来，移动支付和互联网银行等新兴金融服务的普及、金融安全监管的加强、全球制造要求、供应链全球化等因素，都将不可避免地增加行业风险，改变行业竞争格局。
　　依托在触控和显示领域二十多年的积累和对行业的know-how能力，以及与全球客户建立的长期合作基础，公司将继续提升金融终端智能化功能的硬件集成能力，同时，在全球制造上，提供更加个性化和灵活性的制造解决方案。
　　3、工控行业：
　　工业控制行业以其规模和成长速度稳定，成为人机交互智能终端的重要应用领域之一。一方面，工业电脑行业的市场规模在逐年增大。随着全球制造业的自动化、数字化和智能化的持续加速，工业电脑作为数据采集、处理和控制的核心设备，需求日益增加。同时，工业电脑的应用场景也不断拓展和丰富，持续带来新的增长点。另一方面，工控显示的技术不断进化和完善，促进了行业的投资和市场应用，市场规模随之增长。一是，伴随着LCD等传统显示技术的成熟，以及OLED、柔性显示和量子点显示等新技术不断涌现，工控显示在行业的渗透率不断增加。二是，随着物联网（IoT）、人工智能和边缘计算技术的融合，工控显示终端的智能化和自动化水平不断提升，技术迭代加快，带动了相应软硬件的更新需求。据IMARC Group预估，2023年全球工业PC市场规模达52亿美元，预计到2032年市场规模将达到76亿美元，2024-2032年复合年增长率（CAGR）为4.2%。
　　工控行业的准入门槛较高，终端市场也是由大型跨国企业主导，在全球市场中占据较大市场份额。为强化产品附加价值和市场竞争力以争取终端客户更多的份额，ODM厂商也开始从硬件组装、周边零组件制造，积极向强化软件量能、提供整体解决方案的方向迈进。
　　在行业拓展上，公司将继续聚焦显示和触控技术，顺应市场需求，提供更高分辨率和更广视角的显示屏方案，满足客户对更清晰和更直观视觉体验的需求。同时，通过多点触控、语音控制和手势识别等更高级的交互方式，提升操作的便捷性和效率。
　　4、智能座舱行业：
　　近几年，伴随着新能源汽车的快速发展，智能座舱一直是关注度最高的行业应用。而行业增长的动能主要来自以下三个方面：(1)新能源汽车的市场占有率持续增加，市场空间越来越大。得益于动力电池和智驾等核心技术的发展和成熟，以及各国购车补贴和奖励政策支持，再加上充电桩等基础设施的完善，全球新能源车汽车市场在近几年保持快速成长。据研究机构EVTank预计2025年全球新能源汽车销量将达到2,239.7万辆，其中中国将达到1,649.7万辆，2030年全球新能源汽车销量有望达到4,405.0万辆。新能源汽车的高速增长，以及不断提高的市场渗透率，带动了智能座舱和车载显示行业的市场需求和技术革命。(2)智驾和显示等新技术的普及进一步加速了人机交互市场需求的增长。进入2025年，新能源汽车的智能驾驶技术出现了前所未有的爆发式增长。头部车企如特斯拉、比亚迪和小鹏汽车等纷纷发布高阶智能驾驶技术规划，政策、资本、技术多方共振，推动行业加速迈向“智驾平权”新时代。智能驾驶技术的发展不仅提升了智能座舱的交互体验和个性化服务，还推动了硬件与软件的深度融合、安全与信任的增强以及应用场景的拓展。(3)国家政策鼓励和扶持，为行业的快速发展奠定了基础。如2023年12月，国家发展委公布了《产业结构调整指导目录（2024年本）》，将车载操作系统、视觉识别及显示系统、数字化座舱系统、人机共驾技术等纳入鼓励类目录。
　　未来产业趋势上，新能源汽车的车载显示正朝着大屏化、多屏化方向发展，贯穿式一体屏和多联屏布局方案的市场份额逐渐上升，高分辨率显示屏的需求增加。此外，车载显示的交互方式正从传统的触摸屏向语音交互、手势识别、生物识别等多元化方向发展。在新能源汽车的智能驾驶以及各类技术快速迭代的背景下，汽车主机厂与供应商之间的合作关系正在发生显著变化，双方的合作不再局限于传统的采购关系，而是向“长期共创”模式转变。供应商的角色正在从传统的零部件提供者转变为技术合作伙伴，供应商需要提供从硬件到软件的一站式解决方案，并需要具备更多资源和技术的整合能力。另一方面，近几年，欧美对中国电动汽车（EV）实施高额关税，并出台各种政策和措施推动汽车供应链的本土化，减少对中国供应链的依赖，这使得中国企业在海外市场的布局成本增加，供应链的全球化布局面临挑战。这些地缘政治因素对汽车供应链带来了显著的挑战，但也创造了新的机遇。面对这些变化，车企和供应商都在积极通过技术创新、供应链多元化、本地化生产以及国际合作等策略应对挑战，提升供应链的稳定性和竞争力。
　　行业竞争格局方面，智能座舱和车载显示行业的参与企业较多，集中度也不高。传统的中外Tier1厂商借助规模优势和整车厂合作粘性，继续占据较大的市场份额。而传统面板厂逐步向下游渗透，并发挥屏厂价格优势，积极争夺新客户和新车型，提高市占率。而既有硬件集成商则借助成本优势和制造经验积累，积极寻求转型，加快布局车载显示行业，寻求新的业务增长点。因此行业竞争不断加剧，未来整合速度也将加快。
　　按照公司的战略规划，公司将继续聚焦“北美+中国”的双市场策略，一方面，深耕美国头部新能源汽车客户，提供更多的产品组合和服务方案，提高供应占比；另一方面，在中国市场继续实施差异化的市场策略，发力多联屏和娱乐屏等技术含量和附加值更高的产品，争取市场份额。此外，公司在泰国设厂后，已形成“中国+泰国”双工厂布局，大幅提升生产制造竞争力。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　2024年，公司顺利完成了鸿通科技控股权的收购和管理团队融合，成功实现了智能座舱领域的布局。此外，公司将 MicroTouch品牌业务拆分至全新全资子公司中，通过独立营运管理模式，让品牌业务更健全及快速地发展。
　　至此，公司可为客户提供智能交互显示器、智能交互产业电脑、智能车载显示器等产品的研发设计、生产制造、售后技术支持等全流程服务。公司的产品形态从触控一体机、触控显示器、大型数字广告牌、各类智能自助终端机及嵌入式模组等，延展至车载触控显示器、车载触控模组等智能座舱系列。公司还可以根据客户的行业特点和应用需求定制开发产品解决方案。
　　1、产品形态部分：公司产品主要包括智能交互显示器、智能交互产业电脑、智能车载显示器：
　　（1）智能交互显示器：智能交互显示器主要由液晶模组、触控模组、芯片、PCBA、塑胶件和金属件等零部件构成。显示器接入主机后，由用户轻触屏幕界面即可完成人机交互，极大提高了操作的便利性；融合人体工学和产品美学的设计则较大优化了用户体验。按照形态和功能的不同，公司智能交互显示产品可分为桌面式智能交互显示器、嵌入式智能交互显示器、大型数字广告牌等。
　　（2）智能交互产业电脑：智能交互产业电脑主要由液晶模组、触控模组、CPU、主机板、内存条、显卡、硬盘、电子机构件、电源模块等零部件组成，由用户根据其使用需求安装相应的系统和软件即可实现功能。按照形态和功能的不同，包括各类行业专用智能交互一体机、嵌入式电脑、POS机、自助服务机等。
　　（3）智能车载显示器：智能车载显示器由液晶模组（或OLED、Micro-LED等）、触控模组、车载专用芯片、PCBA、塑胶件和金属件等零部件构成。专为车载环境设计，适应车辆在行驶过程中的震动和温度变化，通常具备防眩光防反射防指纹功能、高亮度和耐冲击的特性，以确保在各种驾驶条件下都能提供清晰的显示效果，以及集成了先进的触控技术，允许驾驶员通过触摸屏幕进行操作，如导航、音乐播放、电话接听等。同时还可支持语音控制，以减少驾驶员分心。按照功能不同，可分为中控屏、仪表屏、功能屏、后排娱乐屏、电子后视镜等。
　　2、公司已形成了ODM、MicroTouch品牌和智能座舱三大业务板块，三种业务模式协同发展：
　　（1）ODM业务：为全球客户提供从产品设计、软硬件选用、生产制造及验证等一系列客制化产品及服务，是公司一直以来的主要业务模式。
　　（2）MicroTouch品牌业务：公司自2020年收购MicroTouch后，积极推进自有品牌的业务发展。经过近几年的营销投入和品牌建设，已逐步在全球搭建和完善了代理商渠道，品牌认知度不断提高，营收贡献逐年增加。继2023年公司在内部将 MicroTouch切分成立独立业务单位后，公司于2024年将MicroTouch业务正式转移至MICROTOUCH (SINGAPORE) PTE. LTD及MICROTOUCH INTERACTIVE, INC.等两家新成立的全资子公司，让品牌业务更加独立自主发展，并发挥母公司与子公司的协同效应，促进其快速成长。
　　（3）智能座舱业务：通过控股子公司鸿通科技介入智能座舱业务。鸿通科技自2017年起，以一级供应商身份为欧美和中国新能源汽车整车厂提供一流的触控显示总成方案，在中高端市场具备较强竞争力。经过近两年的努力，公司已经实现了全球制造的工厂布局，且产品线更加丰富，可更好地满足全球客户的个性化生产需求。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、三大业务板块协同发展，下游应用领域多元
　　公司已形成了ODM、MicroTouch和智能座舱三大板块并存的业务格局。ODM 业务可为全球知名的跨国企业和各行业龙头提供委托设计制造服务。MicroTouch走品牌化的竞争路线，依托自有销售网络和品牌形象，具有高毛利、可延续性、可控性、直达终端客户等优势，助力公司可持续发展。而智能座舱业务可把握新能源汽车快速发展的行业红利，实现营收的快速增长。三大业务板块在生产制造、供应链管理、研发设计、客户资源和售后服务等方面协同发展，互相促进，提升了公司的市场竞争力和品牌价值。此外，下游应用领域跨足餐饮零售、金融、工业控制、智能座舱、医疗、游戏和公共服务等行业，降低单一产业过度集中之风险。
　　2、拥有成熟的海外渠道和优质的客户资源
　　公司深耕海外市场数十年，在北美、欧洲和亚太都拥有本地化、具全球视野的销售团队，已形成了强大、成熟的海外渠道，具备拓展、维护全球客户和全球市场的能力。截至目前，公司主要客户为全球知名龙头品牌商和新能源汽车新势力代表。他们在欧美市场拥有较高市占率，且财务状况良好，坏账风险低且回款及时。虽然这些客户对产品品质和售后维护要求高，但对产品价格接受度也更高。
　　3、具备全球制造和生产的能力
　　随着鸿通科技泰国春武里府工厂进入全面量产以及集团在泰国设立第二工厂的规划，公司生产制造更具灵活性，并可满足客户日益增加的区域化制造和生产的需求，降低地缘政治风险，增加客户粘性。
　　4、具备突出的软硬件研发和系统总成能力
　　公司不仅仅是一家硬件设备制造商，更是一家具备软硬件研发和系统总成能力的产业电脑研制厂商。公司能够根据用户需求，为用户提供产品研发设计、固件及底层软件开发、生产制造、售后技术支持等全流程服务。核心管理团队在该领域拥有超过30年的行业解决方案经验和知识，并已建立了一支由软固件、电机、机械、光学、调校背光、触控、系统整合等不同专业背景的人员组成的经验丰富、对行业技术及产品应用有深刻理解的核心团队，从模组到系统总成，供应链完整，产业链整合程度高，盈利能力强。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2024年度，公司实现营业收入2,213,540,781.39元，同比增长31.76%；实现归属于上市公司股东的净利润188,082,264.64元，同比增加18.16%。公司业绩变动的主要影响因素如下：
　　（1）欧系客户拉货动能强劲、MicroTouch品牌业务扩大，及控股子公司鸿通科技新一代产品于2024年进入量产阶段，营业收入同比增长31.76%，营业收入规模的增加致使毛利额增加，是归母净利润增长的主要因素之一。
　　（2）公司投资的ITH Corporation（参股公司）于2024年11月在台湾证券交易所挂牌上市，其公允价值变动收益，及公司通过二级市场出售部分 ITH股票而实现的投资收益是归母净利润增长的另一个主要因素。
　　2024年度主要经营情况回顾：
　　（1）三大业务板块格局成型，业务齐头并进，营收实现快速增长
　　公司于 2024年初完成了鸿通科技股权的收购，并紧锣密鼓地采取了各项融合措施。目前，鸿通科技并购后整合工作已基本完成，“ODM、MicroTouch品牌和智能座舱”三大业务板块正式成型，集团业务进入全新时代。
　　在并购融合的同时，智能座舱板块的业务发展也进入快车道。依靠出色的制造能力、交付能力，公司在北美新能源车大客户的供应占比大幅提升，营收贡献也屡创新高；同时，国内新定点车型在一季度顺利进入量产，拉动了整个板块的营收增长。
　　ODM业务上，公司实施
　　“客户再增长”策略，通过增设北美销售网点、增强服务能力等方式，聚焦欧美头部客户的新项目，努力提升客户渗透率和市占率。多个头部客户的营收规模都实现了一定幅度的同比增长。同时，借助研发大楼和实验室投入使用的契机，提升研发能力和支持力度，缩短新产品验证和检测的时间，提高运行效率，增强订单获取能力。
　　MicroTouch品牌业务上，在加强品牌宣传和市场推广的同时，努力提高重点渠道商和经销商的营销能力和终端客户拓展能力，并开发了MACH系列的Touch Monitor（触控显示器）和Desktop Monitor（触控显示器）等具备较强市场竞争力的明星产品。同时，积极挖掘KDS（智慧厨显系统）等新的应用场景，丰富收入来源。公司于2024年将MicroTouch业务正式转移至MICROTOUCH (SINGAPORE) PTE. LTD.及 MICROTOUCH INTERACTIVE, INC.等两家新成立的全资子公司，让品牌业务更加独立自主发展，并发挥母公司与子公司的协同效应，促进其快速成长。
　　（2）泰国工厂顺利量产，全球制造实现布局
　　为满足北美新能源汽车整车厂的全球制造需求，并拓展新的产品线，公司子公司鸿通科技于2023年便开始了泰国工厂的建设。经过一年多的选址、建厂、调试和试产，已经于 2024年年底前实现了多款车载显示屏的量产工作，并获得了客户的审核通过。同时，为了应对地缘政治和关税政策调整带来的不确定性，公司ODM业务也在泰国建设了AIO（一体机）装配线，并成功实现量产和客户出货。至此，公司“中国+泰国”制造的布局顺利实施，不仅新增了公司产能，丰富了产品线，而且生产和制造更具灵活性，增加客户黏性，提升市场竞争力。
　　（3）新客户拓展取得成效，市场竞争力显著提升
　　公司一直坚守“客户为中心”的经营理念。客户资源更是公司的生命线，而客户拓展一直是公司的重点工作。2024年，针对不同的业务板块，公司采取了不同策略，在新客户拓展上取得了不错的成效：
　　ODM业务板块，依托良好的市场口碑和研发支持，公司不仅顺利开发了一些中小型客户，而且成功取得了一家全球性头部客户的定点。该客户预计于2025年陆续实现量产，这将增加公司的收入来源，并提高公司在欧美市场的渗透率和影响力。同时，公司已成功拿下类消费电子行业客户的定点，将公司业务由商用(ToB)延伸至消费(ToC)的转型打下了基础。
　　MicroTouch品牌业务板块，公司在北美和欧洲的渠道体系建设已初具规模，营收贡献逐年增加。同时，业务团队也在东南亚和澳洲地区积极引入新的渠道商，也取得较好进展，与多家全球知名的代理商建立了合作关系，并陆续引入新项目和新客户。目前，渠道商的能力不断提升，成功拓展了包括某北美知名快餐连锁店在内的多个优质客户。
　　智能座舱业务板块，公司一直实行“北美+中国”的双市场聚焦策略。2024年，在不断提高北美客户的供应占比的同时，公司积极挖掘中国市场机会，并成功拿下了多个整车厂的新车型定点。另外，公司的产品线也将从主控屏为主，成功延展至仪表屏和空调屏，实现了车载显示屏产品的全品类覆盖。
　　（4）经营效率持续提高，盈利能力继续增强
　　在营收实现快速增长的同时，公司的盈利能力保持坚挺。特别是主营业务（ODM和MicroTouch品牌业务板块），依托科学的产品组合、较高的自控料占比以及优秀的成本管控，整体毛利率水平不断提高。
　　同时，公司始终坚持“质量为本、品质为先”的理念，从研发、设计验证、供应链管理、制程工程和制造管理等全方面加强质量管控，返修率和失败成本不断降低，节约了维护成本。在供应链管理方面，公司明确了降本的内部KPI考核，并实施了供应商定期分级考核等管理机制，持续降低采购成本，提高毛利水平。最后，公司在投资并购上也取得了佳绩。小比例参股的ITH公司成功于2024年11月在台交所上市，实现了股权投资的增值，为公司额外贡献了显著的收益。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局和趋势
　　受战争与地缘政治因素影响，近年来各国贸易保护主义抬头，全球化与自由贸易受到前所未有的挑战。为降低加征关税对营收及利润的不利影响，生产及供应链被迫从全球化转型为区域化。此外，关税提高所带来的通货膨胀亦将影响全球经济及降低消费意愿。同时，在各国积极投入大量资源开发人工智能(AI)技术下，未来，机器学习、新交互方式及自动驾驶等新技术的发展和运用将加大。
　　行业趋势上，客户对生产制造将提出更多个性化的需求，更加追求产品的性价比，及看重供货商在软硬件的研发能力、系统集成能力、与快速导入新技术能力。在如此严峻及多变的环境下，供货商需要具备更多的弹性与韧性，以保持及提升市场占有率，力争头部。
　　（二）公司发展战略
　　面对高度变化的产业趋势，公司将围绕“全球化战略”、“品牌战略”、“多元化战略”三个主轴策略，推动公司不断向前发展。
　　1、全球化战略：以“融合人文与科技服务全球”为使命，不断完善全球业务布局。公司将不断加大全球销售、制造、服务的支持能力；国内部分将持续以具价格竞争力产品及服务开拓利基市场。
　　2、品牌战略：聚焦“ODM + MicroTouch品牌 +智能座舱”三大业务板块，积极发展合作伙伴关系，加强品牌建设和运营，促进各种业务模式均衡发展，不断提升公司的行业影响力和市场竞争力。
　　3、多元化战略：利用境内、境外资源优势，积极开展优质的投资并购。第一，通过上下游供应链整合优化，提升公司自控料占比和盈利能力；第二，横向扩张，不断丰富公司产品体系和应用领域，促进公司业务多元化发展；第三，把握 AI、边缘计算、物联网等新技术的行业运用，积极布局，寻找新的业务突破点。
　　（三）经营计划
　　基于2025年宏观和微观的环境变化，并结合公司的战略布局和发展目标，公司2025年的主要经营计划如下：
　　1、三大业务板块顺势而变，积极调整战略，协同发展
　　ODM业务板块：公司在保持欧美ODM市场领先地位的同时，积极把握行业竞争格局变化和地缘政治带来的机会，由商用人机交互ODM的单一引擎延展到消费电子EMS双引擎驱动，增强持续盈利能力。在市场拓展方面，继续聚焦零售、金融和工控行业的新项目，并发挥产品组合优势和跨行业应用能力，持续拓展户外 Kiosk、医疗和游戏等新兴行业的市场机会。在客户拓展方面，借助客户黏性和全球制造优势，增加在全球头部客户的渗透率。并自建和提升主板设计能力，加快进入类消费电子行业知名品牌商的供应链。
　　MicroTouch品牌业务板块：除了持续建立与优化销售渠道外，2025年公司将重点放在完善产品发展和产品规划的团队建设上，由“渠道建设为中心”转为“产品建设为中心”，透过增强产品设计能力，提供丰富及完整的产品线与解决方案，以提升市场占有率及品牌价值。
　　智能座舱业务板块：公司将继续夯实业
　　务基础，提高营收贡献，并积极开拓向上游整合的面板组装业务以增加营收及提升毛利率。此外，公司将加速优化泰国与厦门的生产布局，通过优化产线、工艺改良等措施提升提高良率，增加效率，以改善获利。
　　2、继续完善全球制造体系，提升核心竞争力
　　子公司鸿通科技泰国春武里第一工厂于 2024年顺利实现量产，形成了智能座舱业务“中国+泰国”的全球双工厂布局，也初步完成了生产制造由“集中式”到“多区域”的转型。未来，公司将继续加强泰国一厂的精细化管理，以提升产能和运行效率。同时，为服务ODM及MicroTouch品牌业务的客户，宸展光电也计划2025年在泰国建厂，新增一体机组装线和SMT生产，以增强公司供应链韧性，应对全球经济的不确定性。另外，公司将加速欧美地区外协工厂的搭建，打造较为完整的全球制造体系，提升核心竞争力。
　　为适应全球制造的战略布局，公司供应链也将全面转型，一方面，抓紧培养和储备全球化人才；另一方面，加速在泰国建立本地化的供应商体系，设计和不断优化供应链管理机制，从传统的成本控制转向综合考虑汇率波动、关税、运输成本、政治环境等多因素，助力全球制造的成本管控和成本节约。
　　3、持续提升核心技术研发能力
　　新研发大楼在2024年正式启用，在新设备和实验室投入下，公司将继续提升在面板、触控、电子、机构及软件等核心技术的研发能力，规划完整的产品roadmap，以提供更多且更有竞争力的产品和解决方案。在AI等新技术运用上，公司已在主板设计、摄像头嵌入结构设计、AI软硬件接口、模拟测试tools设计等硬件方面已有了一些技术储备。公司将继续加大研发投入，引入新团队，增加在新技术应用上的储能。
　　4、打造高效的全球化团队，拓展和维护全球客户
　　面对新技术的迅速迭代、市场环境和客户需求的快速变化以及公司战略的适时调整。公司将继续完善各种流程的标准化和电子化，依托科技手段，提高决策效率和胜率。此外，公司将加强员工在专业与软实力的培训，并注重全球性视野及中英双语能力的养成，以加快响应速度、决策速度，及提升全球伙伴的协同合作。
　　（四）主要风险分析
　　1、外销业务风险
　　公司产品销售以外销为主，相关业务主要使用美元结算，未来随着公司经营规模的扩大，公司外汇持有量预计将持续增加，若汇率出现不利波动则可能导致公司发生汇兑损失，对公司盈利能力造成一定程度的不利影响。此外，外销业务还受到进口国的贸易政策、经济状况、市场需求等国际贸易环境的影响。若未来中美贸易争端加剧，或国际贸易环境出现恶化，将可能对公司经营产生不利影响。
　　应对措施：（1）在确保安全性和流动性的前提下，通过各种方式来对冲和规避汇率风险。对于汇率风险敞口，公司积极使用套期保值等金融避险工具，不以投机为目的，合理进行风险管控。（2）通过“中国+泰国”的全球双工厂布局，可弹性地配合客戶需求持续提供产品及服务。
　　2、下游行业需求变动的风险
　　公司产品主要应用于零售、金融、餐饮、新能源车、工业自动化、医疗、等下游终端领域。但若下游行业整体需求增长放缓或商用客户的产品需求偏好发生改变，进而导致公司产品主要应用领域的设备需求出现下降，则可能对公司的盈利能力产生不利影响。
　　应对措施：（1）公司在下游应用领域多元，并采均衡发展的策略，降低单一产业过于集中的风险。（2）公司持续积极关注各国政策动向，坚持以客户和市场为导向，持续投入研发新技术和新产品，增加产品及服务竞争力，提升存量客户黏着度，并开拓更多的新客户。
　　3、募集资金投资项目实施的风险
　　公司已对募集资金投资项目的经济效益进行了审慎测算，认为公司募集资金投资项目具有良好的预期收益，项目的实施是可行的。募集资金项目成功实施后，有助于进一步扩大公司的合并销售规模、市场占有率，提高公司研发设计水平，并增强公司核心竞争力。但由于行业发展和宏观经济形势具有不确定性，投资项目金额较大，投资回收期较长，如果募集资金投资项目未能按计划顺利实施，公司则可能面临无法按既定计划实现预期收益的风险。
　　应对措施：公司将严格按照相关法律、法规及公司制度的规定，确保募集资金投资项目顺利实施；同时，当行业发展和宏观经济形势发生变化时，将基于当期经济形势、市场环境、行业发展趋势及公司实际经营状况对募投项目的可行性、预计收益等重新进行论证，确保投资项目的收益。
　　4、主要原材料价格变动风险
　　公司产品的主要原材料包括液晶面板、触摸屏、集成电路、电脑主板、Touch控制板等，相关成本占产成品的比重较大，其价格的波动变动将对公司产品成本构成重大影响。产品原材料价格主要受市场供求关系和上下游行业景气度的影响，若其价格在短期内大幅上升，而本公司无法及时调整产品的销售价格，将对公司产品的毛利率产生不利影响，从而影响公司的经营业绩。应对措施：公司将通过与供货商长期采购及建立策略合作等方式，来确保原材料供给及价格的合理性，同时以原有安全库存和策略备料作为缓冲，以应对原材料价格上涨带来的影响。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　公司致力于成为全球领先的商用人机交互智能终端解决方案商，并在跨行业方案解决能力上不断实现积累和突破。2024年一季度，公司顺利完成了鸿通科技控股权的收购，将公司业务正式延伸到车载智能座舱领域。　　至此，公司可为客户提供智能交互产业电脑、智能交互显示器、智能车载显示器等产品的研发设计、生产制造、售后技术支持等全流程服务。公司产品形态不仅涵盖触控一体机、触控显示器、大型数字广告牌、各类智能自助终端机及嵌入式模组等，还包含车载触控显示器、车载触控模组等智能座舱系列，并可以根据客户的行业特点和应用需求定制开发产品解决方案。公司产品已广泛应用于智慧零售、智能座舱、智... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司致力于成为全球领先的商用人机交互智能终端解决方案商，并在跨行业方案解决能力上不断实现积累和突破。2024年一季度，公司顺利完成了鸿通科技控股权的收购，将公司业务正式延伸到车载智能座舱领域。
　　至此，公司可为客户提供智能交互产业电脑、智能交互显示器、智能车载显示器等产品的研发设计、生产制造、售后技术支持等全流程服务。公司产品形态不仅涵盖触控一体机、触控显示器、大型数字广告牌、各类智能自助终端机及嵌入式模组等，还包含车载触控显示器、车载触控模组等智能座舱系列，并可以根据客户的行业特点和应用需求定制开发产品解决方案。公司产品已广泛应用于智慧零售、智能座舱、智慧金融、工业自动化、智慧医疗、智能健身、游戏博弈、教育办公、物流、轨道交通及公共事业领域。
　　公司以各商用领域和新能源汽车终端客户的需求为中心，从产品方案设计、软硬件及固件开发、模具设计、产品生产与检测至产品售后服务，为用户提供高质量、定制化的智能交互产业电脑、智能交互显示器、智能车载显示器的总成解决方案。
　　1、产品形态部分，公司产品主要包括智能交互显示器、智能车载显示器、智能交互产业电脑和模组等：
　　（1）智能交互显示器：智能交互显示器主要由液晶模组、触控模组、芯片、PCBA、塑胶件和金属件等零部件构成。显示器接入主机后，由用户轻触屏幕界面即可完成人机交互，极大提高了操作的便利性；融合人体工学和产品美学的设计则较大优化了用户体验。按照形态和功能的不同，公司智能交互显示产品可分为桌面式智能交互显示器、嵌入式智能交互显示器、大型数字广告牌等。
　　（2）智能交互产业电脑：智能交互产业电脑主要由液晶模组、触控模组、CPU、主机板、内存条、显卡、硬盘、电子机构件、电源模块等零部件组成，由用户根据其使用需求安装相应的系统和软件即可实现功能。按照形态和功能的不同，包括各类行业专用智能交互一体机、嵌入式电脑、POS机、自助服务机等。智能交互产业电脑与智能交互显示器最大的不同在于智能交互产业电脑内建主板，具运算功能，可提供更高付加价值系统解决方案，是近年公司主力发展产品。
　　（3）智能车载显示器：智能车载显示器由液晶模组（或OLED、Micro-LED等）、触控模组、车载专用芯片、PCBA、塑胶件和金属件等零部件构成。专为车载环境设计，适应车辆在行驶过程中的震动和温度变化，通常具备防眩光防反射防指纹功能、高亮度和耐冲击的特性，以确保在各种驾驶条件下都能提供清晰的显示效果，以及集成了先进的触控技术，允许驾驶员通过触摸屏幕进行操作，如导航、音乐播放、电话接听等。同时还可支持语音控制，以减少驾驶员分心。按照功能不同，可分为中控屏、仪表屏、功能屏、后排娱乐屏、电子后视镜等。
　　2、公司已形成了ODM、OBMMicroTouch和智能座舱三大业务板块，三种业务模式协同发展：
　　（1）ODM业务：为全球客户提供从产品设计、软硬件选用、生产制造及验证等一系列客制化产品及服务，是公司一直以来的主要业务模式。
　　（2）OBMMicroTouch业务：公司自2020年收购MicroTouch后，积极推进自有品牌的发展。经过近几年的营销投入和品牌建设，已逐步在全球搭建和完善了代理商渠道，品牌认知度不断提高，业务实现快速增长。
　　（3）智能座舱业务：通过控股子公司鸿通科技介入智能座舱业务。鸿通科技自2017年起，以一级供应商身份为欧美和中国新能源汽车整车厂提供一流的触控显示总成方案，在中高端市场具备较强竞争力。

　　二、核心竞争力分析
　　1、三大业务板块协同发展
　　公司已形成了ODM、OBMMicroTouch和智能座舱三大板块并存的业务格局。ODM业务可为全球知名的跨国企业和各行业龙头提供委托设计制造服务。OBM业务借助MicroTouch走品牌化的竞争路线，依托自有销售网络和品牌形象，具有高毛利、可延续性、可控性、直达终端客户等优势，助力公司可持续发展。而智能座舱业务可把握新能源汽车快速发展的行业红利，实现营收的快速增长。三大业务板块在生产制造、供应链管理、研发设计、客户资源和售后服务等方面协同发展，互相促进，提升了公司的市场竞争力和品牌价值。
　　2、拥有成熟的海外渠道和优质的客户资源
　　公司深耕海外市场数十年，在北美、欧洲和亚太都拥有本地化、具全球视野的销售团队，已形成了强大、成熟的海外渠道，具备拓展、维护全球客户和全球市场的能力。截至目前，公司主要客户为全球知名龙头品牌商和新能源汽车新势力代表。他们在欧美市场拥有较高市占率，且财务状况良好，坏账风险低且回款及时。虽然这些客户对产品品质和售后维护要求高，但对产品价格接受度也更高。
　　3、具备全球制造和生产的能力
　　随着鸿通科技泰国春武里府工厂进入全面量产，公司生产制造更具灵活性，并可满足客户日益增加的全球化制造和生产的需求，降低地缘政治风险，维持及增加客户粘性。
　　4、具备突出的软硬件研发和系统总成能力
　　公司不仅仅是一家硬件设备制造商，更是一家具备软硬件研发和系统总成能力的产业电脑研制厂商。公司能够根据用户需求，为用户提供产品研发设计、固件及底层软件开发、生产制造、售后技术支持等全流程服务。核心管理团队在该领域拥有超过30年的行业解决方案经验和知识，并已建立了一支由软固件、电机、机械、光学、调校背光、触控、系统整合等不同专业背景的人员组成的经验丰富、对行业技术及产品应用有深刻理解的核心团队，从模组到系统总成，供应链完整，产业链整合程度高，盈利能力强。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、进出口政策变动的风险
　　公司产品销售以外销为主，北美和欧洲客户的营收占比较高。近几年，地缘政治不确定性增加，若国际贸易环境出现恶化，欧美国家大幅调整进出口政策，如增加关税、限制进出口、限制产地等，将可能对公司经营产生不利影响。
　　应对措施：公司提前采取多项措施，积极应对。（1）布局全球制造。新建泰国工厂等海外生产基地，实施全球制造战略，增加生产灵活性，提升应对地缘风险的能力。（2）增强市场竞争力。公司近几年不断增加研发投入，增强软硬件集成能力，并加强品牌和渠道建设，提升市场影响力和盈利能力。
　　2、客户需求变动的风险
　　公司产品主要应用于零售、餐饮、新能源汽车、金融、工业自动化、医疗等行业。随着技术进步以及人力成本增加，智能设备的渗透率不断提升，带动了人机交互智能终端的市场需求。而新能源汽车的高速发展，特别是多屏化、大屏化和智能化的趋势，促进了车载显示屏的市场规模增长。但国家行业政策调整、宏观经济变化、终端客户需求偏好改变、市场竞争环境变动等，都会影响客户需求，进而影响公司的营收和利润。
　　应对措施：公司紧密关注国家政策动向以及宏微观变化，以客户和市场为中心，多措施应对终端需求变化。（1）增加既有客户黏性。充分发挥公司从产品设计开发、批量生产、成品检测到全球化销售的综合服务能力，提升既有客户服务体验，保障订单的持续性。（2）多业务协同发展，拓展新客户和新市场。ODM业务聚焦大客户，继续拓展新客户和新应用。OBM业务持续完善市场营销策略和全球渠道建设，挖掘终端客户需求。车载业务继续发力北美和中国两大新能源汽车市场，争取更多定点。（3）延展行业应用。依托强大的研发能力和跨行业整合能力，紧跟行业变化，把握新技术应用和新市场需求，延展并丰富行业应用。
　　3、主要原材料价格变动的风险
　　公司产品的主要原材料包括液晶面板、触摸屏、集成电路、电脑主板、Touch控制板等，相关成本占产成品的比重较大，其价格的波动变动将对公司产品成本构成重大影响。产品原材料价格主要受市场供求关系和上下游行业景气度的影响，若其价格在短期内大幅上升，而本公司无法及时调整产品的销售价格，将对公司产品的毛利率产生不利影响，从而影响公司的经营业绩。
　　应对措施：一方面，公司已建立了稳定的供应链体系，且与重要供应商都建立起稳定和长期的合作关系，通过灵活的定价策略和战略合作等多方式，确保原材料供给及价格的合理性。另一方面，依托科学的供应链管理，以原有安全库存和策略备料作为缓冲，应对原材料价格上涨带来的影响。最后，公司持续加强市场信息的监测和分析，适时调整供应链和库存策略。
　　4、汇率波动风险
　　公司产品以出口为主，收入主要采用美元结算。若汇率出现不利波动则可能导致公司发生汇兑损失，对公司盈利能力造成一定程度的不利影响。
　　应对措施：在确保安全性和流动性的前提下，公司已采取多种方式来对冲和规避汇率风险。（1）跟进外汇市场的变化和趋势，基于公司外汇收入和支出的结构，提前采取应对措施。（2）对于汇率风险敞口，积极使用套期保值等多种金融避险工具，不以投机为目的，合理进行风险管控。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　公司是商用人机交互智能终端设备/系统解决方案提供者，主要应用领域包含（1）零售/金融领域；（2）工控领域；（3）智能座舱领域。各应用领域发展近况如下：　　（1）零售/金融行业　　近年来，商业物联网、5G和人工智能等技术的发展，促使零售智能终端可全程参与零售交易结算、订单履约等环节，并可整合数据交互、采集处理与算法运行等能力，推动了零售行业的数字化发展以及人工成本节约，提升了人机交互智能终端在零售行业的渗透率。据行业分析师统计，零售POS机、自助结算机、点餐机以及数字标牌等智能设备的广泛使用，使零售业成为人机交互智能终端行业最主要的应用领域，2021年其市场份... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司是商用人机交互智能终端设备/系统解决方案提供者，主要应用领域包含（1）零售/金融领域；（2）工控领域；（3）智能座舱领域。各应用领域发展近况如下：
　　（1）零售/金融行业
　　近年来，商业物联网、5G和人工智能等技术的发展，促使零售智能终端可全程参与零售交易结算、订单履约等环节，并可整合数据交互、采集处理与算法运行等能力，推动了零售行业的数字化发展以及人工成本节约，提升了人机交互智能终端在零售行业的渗透率。据行业分析师统计，零售POS机、自助结算机、点餐机以及数字标牌等智能设备的广泛使用，使零售业成为人机交互智能终端行业最主要的应用领域，2021年其市场份额占比达36.9%；其次是金融、汽车和物流领域的占比分别为25.2%、19.6%和11.5%，其他应用领域占比之和共计为6.8%。
　　虽然受到多重不利因素影响，全球经济面临较大不确定性，但各国陆续出台各种刺激政策，促进消费市场复苏。美国商务部普查局发布，2024年1-2月，美国消费品零售总额为12,812亿美元，同比增长3.4%；而据Mordor Intelligence预估，2024年中国零售业市场规模将达1.94万亿美元，到2029年将达到2.87万亿美元，2024-2029年的复合年增长率为8.17%。零售市场的小幅复苏，将带动智能终端的销售增长。Mordor Intelligence也预估，2024年全球POS终端市场（包含软件和硬件）规模将达到1,002亿美元，2029年将达到1,519亿美元，复合年增长率为8.68%。
　　随着移动互联网的普及和零售行业细分市场的发展，线上电商和线下商业逐渐融合构成闭环商业生态，智能终端的技术和形态都在快速发生变化。在欧美市场，行为数据收集、存货管理、人流动态分析等智能零售工具的需求将进一步释放，这不仅带动了对脸部识别设备、压力传感器等新硬件的需求，也提高了对集成商硬件整合能力的要求。另一方面，面对市场的竞争，集成商更加注重产品的性价比和终端客户体验。同时，随着数据安全的顾虑增加，对安全性的重视度也在提高。特别是金融行业，支付安全、稳定运营以及隐私保护的重要性正在提升。而据IDC研判，中国市场的智能终端将由“场景+解决方案+服务”带动，更多体现以用户为中心；且分布式AI部署将促使AI无处不在，进一步提升AI在终端应用的渗透率。同时，在场景化发展中，终端功能从融合回归细分，不同场景下的终端分工更加细致和专业，更具针对性地满足用户的多样化需求。
　　行业竞争格局方面，零售和金融智能终端行业市场较为分散，存在大量参与者。但系统集成商（SI）与硬件集成商的分分工协作关系较为确定，且双方的合作粘性也较高。特别是在欧美市场，系统集成商对硬件供应商的Know-How能力、长期维护能力、品质管理和研发水平有较高的要求，形成了一定的行业壁垒和新入门槛。但是，随着国内经济结构调整，增速放缓、消费降级，以及存量市场竞争导致毛利下降，更多的厂商将走出国门，寻求进入欧美市场，这将大大加剧市场的竞争。同时，LED等新屏显技术的推广以及成本下降，以及AI和边缘计算的逐步运用，将带来更多的技术更迭和行业变革，可能打破现有的竞争格局。
　　（2）工控行业
　　工控机的需求和制造业息息相关，收入增长驱动取决于制造业的投资活动，具有较强的顺周期特征。据联合国工业发展组织（UNIDO）发布的《国际工业统计年鉴2023版》数据显示，2022年全球工业增加值的增长率为2.3%。而据中国工信部发布的数据，2023年全国规模以上工业增加值同比增长4.6%，重点行业生产整体向好，41个工业大类行业中有28个保持增长。十大重点行业基本盘稳固，平均增速超过5%，电气机械器材、汽车等行业生产实现两位数增长。
　　同时，工控机作为实现工业自动化的关键设备，随着全球人口老龄化趋势愈演愈烈，人力成本快速上涨，通过自动化升级用机械生产替代手工劳动的经济性突显，直接带动了工控机行业需求的增长，推动行业规模稳步扩张。
　　根据the Research and Markets的研究和调研，全球工控机的市场规模在2023年将达到50亿美金，并在2028年达到66亿美金，保持5.5%的年复合增长率。同时，伴随着AI技术、边缘计算以及物联网的发展，特别是在工业领域的落地和推广，在未来10-15年，IPC和其他嵌入式系统的重要性将逐步凸显，将带动行业的新一轮发展。
　　而定制化和专用化将是工控机产业重要的发展趋势之一。当前，社会新技术及智能设备层出不穷，各行各业都在不断加强自主创新力度，以推出更具差异化、竞争优势的新产品及服务来抢占市场份额。工控机厂商为了更好地满足不同行业领域的客户需求，为客户提供高度弹性且定制化的产品及服务，不断推出能符合客户实际应用需求的产品，这已经成为工控机行业发展新的潮流。
　　行业竞争方面，施耐德、西门子、研华科技等跨国企业仍将继续占据主导地位，但随着国内技术的不断提升以及国内市场带动的国产化替代，国内企业的综合实力和市场占有率将会逐步提高。而专注在某一细分领域的中小企业，也将获得一定的发展契机。但新技术的运用以及规模化的要求，工控机行业的上下游产业链将进一步整合，企业合作将成为一种趋势。
　　（3）智能座舱车载显示行业
　　新能源汽车的兴起，“软件定义汽车”的概念越来越被市场接受，而智能座舱与智能驾驶、智能网联成为被广泛认同的未来发展趋势。特别是2019年以来，万物互联和个性化互联的软硬件技术不断发展。且汽车电子电气架构开始从分布式架构向集中式架构转变，逐渐形成了现阶段智能座舱的架构。车载显示行业迎来了快速发展阶段。多联屏、大尺寸、人机交互、智驾结合等成为主流。
　　产业政策上，国家陆续出台了一系列法律法规和扶持文件，助力新能源汽车产业的良性发展，带动了智能座舱行业和车载显示行业的爆发式增长。2020年，国务院发布《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》，国家发改委发布《智能汽车创新发展战略》。2021年，国家工信部发布《关于加强智能网联汽车生产企业及产品准入管理的意见》。2022年，交通部、科技部发布《交通领域科技创新中长期发展规划纲要（2021— 2035年）》；工信部发布《2022年汽车标准化工作要点》等文件。2023年，国家财政部、税务总局、工业和信息化部发布公告延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策；国务院办公厅印发《关于进一步构建高质量充电基础设施体系的指导意见》，对新能源汽车的基础设施建设作出了更加具体的部署和规划。
　　产业支持和新产品的带动，智能座舱行业迎来供需两旺。根据伟世通公布的数据，2022年全球智能座舱市场大约为539亿美元，预计2025年达到708亿美元，复合增长率达到10.4%。根据ICVTank的数据显示，中国2022年智能座舱市场规模约为 739亿元人民币，2025年预计整体市场规模突破1000亿元人民币，5年复合增长率预计达到12.7%，高于全球的复合增速。
　　在车载显示行业，随着汽车芯片、人机交互、汽车系统等软硬件技术水平快速迭代，汽车座舱开始全面进入智能化阶段，智能硬件持续拓展及升级，车载显示呈现以下趋势：一是大屏化和多屏化趋势。中控大屏、多屏、联屏逐渐成为标配。以中控屏显为例，2020年 7-8英寸中控显示屏占整体中控市场的61%，9英寸及以上的中控器仅占27%左右。2021年前三季度中国市场新能源乘用车中控显示屏 12.0英寸及以上尺寸段的销量占比为48%。而据头豹研究院数据，2016-2019年中国单车平均屏幕搭载数量由 1.4个上升至1.75个。二是需求推动显示技术升级，带动车载显示屏单价上升。在车载显示市场“量价齐升”的趋势下，全球车载显示屏市场空间迅速增长。
　　具体到行业竞争格局，参与企业众多，集中度不高。传统的中外Tier1厂商，如大陆、弗吉亚、德赛西威等借助规模优势和整车厂合作粘性，继续占据较大市场份额。而京东方、LG等传统面板厂逐步向下游渗透，发挥屏厂价格优势，积极争夺新客户。蓝思科技等消费电子行业的硬件集成商，也在逐步转型，布局车载显示行业。再加上原有的集成商以及新进入的参与者，行业竞争逐步加剧，未来整合速度将加快。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司是一家商用人机交互智能终端解决方案商，致力于为客户提供智能交互产业电脑、智能交互显示器等产品的研发设计、生产制造、售后技术支持等全流程服务。公司产品形态涵盖触控一体机、触控显示器、大型数字广告牌、各类智能自助终端机及嵌入式模组等，并可以根据客户的行业特点和应用需求定制开发产品解决方案。公司产品广泛应用于智慧零售、智慧金融、工业自动化、智慧医疗、智能健身、游戏博弈、智能座舱、教育办公、物流、轨道交通及公共事业领域。
　　公司以各商用领域终端客户的需求为中心，从产品方案设计、软硬件及固件开发、模具设计、产品生产与检测至产品售后服务，为用户提供高质量、定制化的智能交互产业电脑、智能交互显示器的总成解决方案。
　　1、产品形态部分，公司产品主要包括智能交互产业电脑、智能交互显示器和模组等：
　　（1）智能交互显示器：智能交互显示器主要由液晶模组、触控模组、芯片、PCBA、塑胶件和金属件等零部件构成。显示器接入主机后，由用户轻触屏幕界面即可完成人机交互，极大提高了操作的便利性；融合人体工学和产品美学的设计则较大优化了用户体验。按照形态和功能的不同，公司智能交互显示产品可分为桌面式智能交互显示器、嵌入式智能交互显示器、大型数字广告牌等。
　　（2）智能交互产业电脑：智能交互产业电脑主要由液晶模组、触控模组、CPU、主机板、内存条、显卡、硬盘、电子机构件、电源模块等零部件组成，由用户根据其使用需求安装相应的系统和软件即可实现功能。按照形态和功能的不同，包括各类行业专用智能交互一体机、嵌入式电脑、POS机、自助服务机等。
　　智能交互产业电脑与智能交互显示器最大的不同在于智能交互产业电脑内建主板，具运算功能，可提供更高付加价值系统解决方案，是近年公司主力发展产品。
　　2、业务模式部分，在2023年公司业务拆分为ODM及OBM MicroTouch业务：
　　（1）ODM业务：为客户提供从产品设计、软硬件选用、生产制造及验证等一系列客制化产品及服务，是公司一直以来的业务模式，占公司营收比重约70-80%。
　　（2）OBM MicroTouch业务：公司在2020年收购美国3M公司旗下触控系统产品及触摸显示器品牌MicroTouch后，开始积极进行自有品牌的发展，报告期内，公司将MicroTouch品牌运营单独拆分为OBM业务，以更好的集中资源支持业务成长，2023年OBM MicroTouch业务占公司营收比重约为20-30%。
　　3、应用领域部分，除了前述的智能零售、智能金融、工业自动化、智慧医疗等传统领域外，通过投资鸿通科技（厦门）有限公司，将公司业务正式延伸到车载智能座舱领域。2023年9月公司披露《关于收购鸿通科技股权暨关联交易的公告》，通过对鸿通科技的进一步投资，将鸿通科技纳入公司合并报表范围，为公司营收添加成长动能。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、成熟的海外渠道和优质的客户资源
　　公司深耕海外市场数十年，在美国有强大销售团队，公司主要客户为全球知名龙头品牌商，在欧美市场市占率高，财务状况良好，虽然这些客户对产品品质要求高，产品价格也相对接受度高；坏账风险低，回款及时。近 2年，为开拓新客户，公司不断地在既有海外渠道上加入销售动能，陆续在德国及新加玻设立据点，以更贴近市场、服务客户，为下一个5年布局。
　　2、自有品牌可持续发展
　　2022年开始，公司业务从ODM单一业务发展为，ODM及OBM MicroTouch两只脚的业务策略，自有品牌相较于ODM具有毛利高、可延续性、可控性、杠杆效应强，直达终端客户等优势；Micro Touch品牌在触控显示设备领域拥有近 40年的领导地位，具有广泛的行业影响力；在品牌的加持下，公司在工业自动化、智慧医疗、游戏博弈等多个应用领域有新的利润增长点。
　　3、具全球生产布局能力
　　公司主要生产基地位于厦门，受惠于中国经济发展，已发展出强韧的供应链关系及培育出许多优秀人才。近年来，受地缘政治冲突及全球贸易摩擦影响，客户为分散风险，对海外生产需求增加。公司拥有横跨两岸的研发生产基地优势、海外业务经验及国际人才，可以快速及弹性地因应客户需求，维持及增加客户黏着度。
　　4、强大的跨行业解决方案能力
　　商用智能交互终端应用领域广泛，不同应用领域对于产品的功能、性能要求都不同，具有少量、多样、高度定制化的特点。公司多年与客户共同深入合作进行产品研发，积累了丰富的行业经验和跨行业的产品解决方案能力，不断拓展终端应用行业，从以零售为主，已成功拓展至金融、工业自动化、医疗、游戏博弈、快递物流、交通运输、智能健身、远端会议及公共事业及智能座舱等多个领域。
　　5、产业链深度整合能力
　　公司不仅仅是一家硬件设备制造商，更是一家具备软硬件研发和系统总成能力的产业电脑研制厂商。公司能够根据用户需求，为用户提供产品研发设计、固件及底层软件开发、生产制造、售后技术支持等全流程服务。核心管理团队在该领域拥有超过30年的行业解决方案经验和知识，并已建立了一支由软固件、电机、机械、光学、调校背光、触控、系统整合等不同专业背景的人员组成的经验丰富、对行业技术及产品应用有深刻理解的核心团队，从模组做到系统总成，供应链完整，产业链整合程度高，盈利能力强。
　　6、柔性化、精细化管理体系
　　公司柔性化、精细化的管理体系，能够灵活满足客户“多样化、客制化”的产品研制需求；通过不断优化SAP ERP、MES、WMS、PLM、RMA、SRM、CRM、BAP等信息化管理系统，实现高质量
　　公司产品符合CCC、台湾BSMI、北美FCC、欧盟CE、LVD或CB、欧盟RoHS指令、澳大利亚EMC、日本VCCI等认证标准，满足了国内外市场客户对于产品高品质的要求。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2023年度，公司实现营业收入1,336,824,505.04元，同比减少26.22%；实现归属于上市公司股东的净利润178,196,620.61元，同比减少31.67%。公司业绩变动的主要影响因素如下：
　　 营收减少：主要客户在2023年第1季开始进行库存调整，虽然销售团队努力提升公司在其他客户的渗透率及争取新订单，但整体营收仍然下滑了26.22%，影响获利。
　　 毛利提升：2023年毛利率为31.81%，较2022年增加了3.22%。公司不断提升供应链管理及生产管理效能，确保产品毛利率维持一定水平。此外，持续推广MicroTouch品牌，使得品牌占公司营收比重持续上升，降低了营收减少对净利润的不利影响。
　　 汇兑收益减少：2022年受美元升值影响，整体汇兑利益对净利润贡献约为 5,780万人民币。
　　2023年美元对人民币汇率相对平稳，使得汇兑利益对净利润贡献较2022年大幅减少。
　　2、2023年度主要经营情况回顾：
　　（1）提升对ODM客户渗透率及增加新客户
　　ODM客户黏着度高，但是全球知名品牌客户对供货商的设计能力、质量、交期及服务方面要求的标准很高，因此，在前期客户开发阶段需要巨大的努力。2023年除了中小型客户开发外，公司成功取得新的全球性客户之定点，预计在2024年第4季或2025年开始量产。此外，针对既有客户，公司积极运用新材料或技术，开发性价比高之产品，让客户取代既有产品，创造更多收入及价值。另外，公司也积极开发具主板运算功能的产品，及进行周边零件整合，通过提供系统解决方案，提升客户满意度及对客户的渗透率。
　　（2）增加MicroTouch品牌销售渠道
　　除美国市场外，欧洲市场的销售渠道在2022年德国子公司设立后开始逐渐增长。另外，公司也在东南亚及澳洲与经销商开始合作，通过经销渠道，MicroTouch品牌成功在零售、工控、物流到厨房辅助系统（KitchenDisplay）等多个领域投入应用，后续成长可期。
　　（3）积极推进投资并购。　　2023年2月完成对瑞迅科技参股30%股权的投资，过去1年双方就主板设计及物联网等工控产品及生产制造等方面进行合作，效益逐渐显现在新产品的推出上。
　　2023年9月28日，公司发布《关于收购鸿通科技股权暨关联交易的公告》，公司拟使用募集资金18,010.1988万元人民币用于收购祥达光学持有的鸿通科技60%股权。交易完成后，公司将合计持有鸿通科技70%股权，鸿通科技将成为公司控股子公司，并纳入公司合并报表范围。公司业务正式延伸到车载智能座舱领域。
　　2023年12月公司全资子公司萨摩亚宸展以自有资金1,000万美元完成了对ITH的增资，认购其2.21%的股权。ITH持有100%的奕力科技股权，奕力科技主营为面板驱动与触控IC设计，拥有显示、触控两项核心技术，专注于面板显示器与触控相关技术的整合，奕力科技为公司供货商之一，通过本次投资，双方合作可以更紧密。此外，奕力科技获利稳健，并预计未来将在台湾证交所上市，预估本次投资在财务方面也可为公司带来一定的利润。
　　（4）库存去化
　　2023年底公司库存由2022年底的4.05亿元人民币下降为 2.86亿元，库存大幅下降主要原因为（1）积极处分呆滞库存及（2）善用MES及导入SRM系统，更细致的进行备料，采购及生产安排。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一） 行业格局和趋势
　　虽然持续一年多的客户去库存周期已接近尾声，新案子和新订单较去年有了较大好转。但受到通货膨胀、俄乌战争、巴以冲突以及中美地缘政治等因素影响，全球经济增速放缓，经济活力下降，消费动力不足，此宏观趋势预计中长期都不易改变。
　　对于人机交互行业，伴随着全球零售、金融和工业控制等行业运用技术的快速发展和迭代，竞争将持续加大。客户更加追求产品的性价比、质量管理、研发支持和新技术应用，以提升终端客户的使用体验。另一方面，国内面临增速回调、经济转型和消费降级，更多的同业竞争者选择“出海”，抢夺欧美市场的“存量蛋糕”。这种趋势，进一步加剧了行业竞争，这也将带来行业利润的加速压缩，以及行业格局的加速调整。TES作为行业的头部参与者，同样面临着相应的挑战和机遇。
　　对于智能座舱行业，虽然中国和美国的2023年新能源汽车销售同比大幅成长，但智能座舱行业的竞争却在持续加剧，传统的 tier1服务商、面板厂、传统消费电子集成商等都在积极布局该领域。未来，智能座舱行业仍有较大的增长空间，营收将保持高速增长，但整车厂将更加注重服务速度和研发能力，且整体利润空间会进一步被压缩。TES作为行业的新进者，应快速提升市场占有率，增加市场竞争力。
　　（二） 公司发展战略
　　公司的愿景是成为全球领先的智能人机交互设备解决方案商。未来，公将持续围绕“全球化战略”、“品牌战略”、“多元化战略”推动公司不断向前发展。
　　全球化战略：以“融合人文与科技服务全球”为使命，不断完善全球业务布局。公司将不断加大全球销售、制造、服务的支持能力；并加大国内市场开拓、支持力度，推动境内境外市场均衡发展。
　　品牌战略：聚焦“ODM +OBM MicroTouch +智能座舱”三大业务板块，积极发展合作伙伴关系，加强品牌建设和运营，促进各种业务模式均衡发展，不断提升公司的行业影响力和市场竞争力。
　　多元化战略：利用境内、境外资源优势，积极开展投资并购。第一，通过上下游供应链整合优化，提升公司自控料占比和盈利能力；第二，横向扩张，不断丰富公司产品体系和应用领域，促进公司业务多元化发展；第三，把握AI、边缘计算等新技术的行业运用，积极布局，寻找新的业务突破点。
　　（三）经营计划
　　基于2024年宏观和微观的环境变化，并结合公司的战略布局和发展目标，公司2024年的主要经营计划如下：
　　1、 立足三大业务板块，多元协同发展，扩大公司营收规模。
　　公司于 2024年 1月完成了鸿通科技的管理权交接工作。至此，公司已形成了ODM、OBM MicroTouch和智能座舱三大业务板块。未来，公司将加大整合力度，促使各板块齐头并进、均衡发展，助力营收规模的提升以及市场份额的提高。ODM板块将继续依托公司在人机交互智能终端的技术积累、客群积累和行业积累；OBM MicroTouch板块将借助品牌号召力和欧美的渠道优势；智能座舱板块将挖掘“北美-中国”两地的新能源汽车市场空间；同时，三大板块将在供应链管理、研发设计、生产制造、客户拓展、IT支持等方面加大合作，实现资源共享、优势互补、协同扩张。
　　2、 聚焦客户发展，全面提升客户维护和拓展能力，提升市场竞争力。
　　（1）实施“客户再增长”策略，优化客户结构，通过增设北美销售网点、增强服务能力等方式，提升欧美大客户的渗透率和市占率，维持公司在ODM行业的竞争优势。
　　（2）加快渠道引入，加强经销商管理和能力提升，加大 MicroTouch的品牌宣传和市场推广，多元化客户发展，助力OBM业务的较快增长，提升营收贡献。
　　（3）依托泰国工厂的全面量产，争取存量新能源客户新车型的定点，并积极挖掘国内、亚太地区和欧洲等地区传统车厂的市场机会，带动智能座舱板块营收的高速增长。
　　（4）借助新研发大楼和实验室投入使用的契机，继续加大研发投入，提升研发核心能力，规划产品roadmap，提供更多且更有竞争力的产品和解决方案。
　　3、 多措并举、降本增效，提高运营效率，增强盈利能力。
　　（1）持续加大人才培养和人才引入，优化公司员工年龄结构和部门结构。
　　（2）质量为本、品质为先，从研发、设计验证、供应链管理、制程工程和制造管理等全方面加强质量管控，降低返修率等关键指标，节约维护成本，树立市场口碑。
　　（3）加强供应商管理，实施供应商定期分级考核机制，持续降低采购成本，提高毛利水平。
　　（4）加大IT投入，推广AI等新工具和新系统的运用，提升公司信息化和智能化水平，提高运营效率。
　　4、 加快投资并购步伐，整合产业链，增强应对外部风险的能力。
　　（1）加强与参股子公司瑞迅科技的业务和研发整合，借助其在物联网和边缘计算领域的主板设计能力，开发标准品，打造拳头产品，合力拓展海外市场。
　　（2）完成泰国工厂拓产的工作，布局欧洲和北美等其他海外工厂，实现全球化生产和制造，建立全球化生态，为全球客户提供更好的本地化服务。
　　（3）继续完善和整合上下游产业链，通过投资并购，提升X86主板设计能力和市场竞争力。
　　（4）持续开展对外投资，积极拓展新的行业运用和AI等新技术运用。
　　（四）主要风险分析
　　1、外销业务风险
　　公司产品销售以外销为主，相关业务主要使用美元结算，未来随着公司经营规模的扩大，公司外汇持有量预计将持续增加，若汇率出现不利波动则可能导致公司发生汇兑损失，对公司盈利能力造成一定程度的不利影响。此外，外销业务还受到进口国的贸易政策、经济状况、市场需求等国际贸易环境的影响。若未来中美贸易争端加剧，或国际贸易环境出现恶化，将可能对公司经营产生不利影响。
　　应对措施：近几年国内市场零售、餐饮和物流等行业智能交互设备需求快速增长，公司将顺应国内市场发展趋势，积极加强国内市场开拓力度，充分利用公司专业从事智能交互设备产品的定制开发及生产优势，推动内销收入增长；汇率波动影响方面，在确保安全性和流动性的前提下，通过各种方式来对冲和规避汇率风险。对于汇率风险敞口，公司积极使用套期保值等金融避险工具，不以投机为目的，合理进行风险管控。
　　2、下游行业需求变动的风险
　　商用智能交互显示设备主要应用于零售、金融、工业自动化、医疗、餐饮等下游终端领域。近年来，随着该等应用领域的蓬勃发展，人工智能、物联网、材料、显示等技术的快速进步以及相关基础设施的逐步完善，下游零售、金融、工业自动化、医疗、餐饮等行业对于商用智能交互显示设备的需求不断增加，促进了商用智能交互显示设备市场规模的总体增长，为公司业务的稳健发展提供了有利外部环境。
　　但若下游行业整体需求增长放缓或商用客户的产品需求偏好发生改变，进而导致公司产品主要应用领域的设备需求出现下降，则可能对公司的盈利能力产生不利影响。
　　应对措施：公司将积极关注国家政策动向，持续坚持以客户和市场为导向，持续研发新技术和新产品，持续进行市场开拓，充分发挥公司从产品设计开发、批量生产、成品检测到全球化销售的综合服务能力。
　　3、募集资金投资项目实施的风险
　　公司已对募集资金投资项目的经济效益进行了审慎测算，认为公司募集资金投资项目具有良好的预期收益，项目的实施是可行的。募集资金项目成功实施后，有助于进一步扩大公司的销售规模、市场占有率，提高公司研发设计水平，并增强公司核心竞争力。但由于行业发展和宏观经济形势具有不确定性，投资项目金额较大，投资回收期较长，如果首发募集资金投资项目未能按计划顺利实施，公司则可能面临无法按既定计划实现预期收益的风险。
　　应对措施：公司将严格按照相关法律、法规及公司制度的规定，确保募集资金投资项目顺利实施；同时，当行业发展和宏观经济形势发生变化时，将基于当期经济形势、市场环境、行业发展趋势及公司实际经营状况对募投项目的可行性、预计收益等重新进行论证，确保投资项目的收益。
　　4、主要原材料价格变动风险
　　公司产品的主要原材料包括液晶面板、触摸屏、集成电路、电脑主板、Touch控制板等，相关成本占产成品的比重较大，其价格的波动变动将对公司产品成本构成重大影响。产品原材料价格主要受市场供求关系和上下游行业景气度的影响，若其价格在短期内大幅上升，而本公司无法及时调整产品的销售价格，将对公司产品的毛利率产生不利影响，从而影响公司的经营业绩。
　　应对措施：公司将通过与供货商长期采购及建立策略合作等方式，来确保原材料供给及价格的合理性，同时以原有安全库存和策略备料作为缓冲，以应对原材料价格上涨带来的影响。 收起▲