天安
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主营业务:
　　集团主要经营范围包括：在中国内地(i)开发及投资住宅、办公楼及商用物业；(ii)物业管理；(iii)投资及经营医院、护老及康养相关业务，以及(iv)在中国香港之物业投资及物业管理。

报告期业绩:
　　集团截至二零二五年十二月三十一日止年度之收入为10,497.9百万港元（二零二四年：3,012.2百万港元），较去年增加249%。与去年亏损207.1百万港元比较，公司股东应占溢利为1,768.4百万港元。
　　公司股东应占溢利增加主要是由于上海天安1号二期（C区）已售住宅单位于二零二五年年初交付予客户后所确认之收入所致。
　　影响集团业绩之另一重大因素为集团（包括联营公司及合营企业）持有之投资物业公允价值减少，导致集团投资物业公允价值于二零二五年减少775.3百万港元（二零二四年：
　　438.8百万港元）、应占联营公司亏损于二零二五年增加至179.2百万港元（二零二四年：
　　66.6百万港元），以及于二零二五年应占合营企业亏损为37.0百万港元（二零二四年：溢利145.8百万港元）。
　　每股盈利为1.21港元（二零二四年：每股亏损为0.14港元），于二零二五年年底，公司股东应占每股资产净值为19.55港元（二零二四年：18.00港元）。集团一贯致力维持稳健且财政资源平衡分配之流动资金。于二零二五年十二月三十一日，集团之总银行结余及现金储备约8,518.8百万港元（二零二四年：12,318.5百万港元），为集团之日常运作提供足够营运资金。
　　于二零二五年十二月三十一日，集团之总借款约7,492.2百万港元（二零二四年：8,067.2百万港元），包括流动负债3,000.1百万港元（二零二四年：4,197.5百万港元）及非流动负债4,492.1百万港元（二零二四年：3,869.7百万港元）。集团之资产负债率（负债净额除以权益总额）为负3.4%（二零二四年：负15.1%）。借款主要为待发展物业及发展中物业提供所需资金。融资成本减少主要是借款利率较去年减少所致。

报告期业务回顾：
　　集团主要经营范围包括：在中国内地(i)开发及投资住宅、办公楼及商用物业；(ii)物业管理；(iii)投资及经营医院、护老及康养相关业务，以及(iv)在中国香港之物业投资及物业管理。
　　以下为集团于二零二五年之业绩概述：
　　(1)集团于二零二五年之总应占已登记物业销售（包括来自合营企业的销售及发展中物业的预售）为145,600平方米（二零二四年：322,200平方米），减少55%。已竣工总应占楼面面积（‘楼面面积’）约200,900平方米（二零二四年：432,600平方米），较去年减少54%。二零二五年年末，在建总应占楼面面积约1,178,200平方米（二零二四年：1,321,600平方米），较去年减少11%。
... 　　(2)租金收入较二零二四年稍为减少1.6%。
　　(3)天安数码城：该集团于13个城市共有20个已建或在建的天安数码城。
　　(4)天安位于深圳龙岗坂田街道的城市更新项目天安云谷第三期楼面面积约1,111,900平方米已开始施工，并预计由二零二七年至二零二八年分阶段完成。第三期住宅部份深圳天安1号之预售已于二零二五年十二月开始。
　　(5)位于上海的住宅项目上海天安1号二期（C区）已竣工及大部份已售单位已于二零二五年年初交付予客户。而二期B区于二零二四及二零二五年亦成功预售，并将在分期开发过程中带来稳定的收益。

业务展望：
　　大型中国房地产开发商的财务问题、高美元利率、中国和美国之间尚未解决的紧张贸易关系、旷日持久的乌克兰战争及持续升级的中东冲突导致市场不确定性增加及削弱市场信心。
　　尽管中国房地产市场整体情绪依然低迷，但集团欣慰地看到中国央行于二零二五年将一年期贷款市场报价利率（‘LPR’）下调10个基点，从3.10%下调至3.00%，而五年期LPR则下调10个基点，从3.60%下调至3.50%，相信有助减轻房地产行业的财务负担。中国央行亦于二零二五年将合资格的金融机构的存款准备金率下调0.50%。这将增加市场资金的流动性并刺激中国内地经济。再者，中央政府及地方政府推出放宽措施以稳定房地产市场。该等措施包括下调抵押贷款利率、降低首付要求、提高购房补贴以及于北京及上海等城市放宽购买房产相关之部份限制措施。尽管短期存在不确定性，集团对中国内地及中国香港房地产市场之长期前景仍具信心。
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