云白国际
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主营业务:
　　公司的主要业务为投资控股。集团主要从事货品及商品贸易业务。

报告期业绩:
　　股东权益由于二零二四年十二月三十一日的约259,940,000港元增加至于二零二五年十二月三十一日的约357,980,000港元。资产总值由二零二四年十二月三十一日的约367,980,000港元增加约224,650,000港元至二零二五年十二月三十一日的约592,630,000港元。

报告期业务回顾：
　　截至二零二五年十二月三十一日止年度(‘二零二五财年’),集团主要从事货品及商品贸易业务,主要涵盖电子商务以及一般贸易业务及原材料贸易业务,以及提供专业服务(包括产品注册及推广服务)。集团业务分为(i)货品及商品贸易业务,包括于中华人民共和国(‘中国’)进行(a)电子商务及贸易业务、(b)保健品原材料贸易业务,及(c)分销公司或公司控股股东云南白药集团股份有限公司(‘云南白药集团’)生产及冠以其品牌的若干产品(‘云南白药产品’)至海外市场;及(ii)其他分部,主要提供营销服务、产品注册服务及采购OEM/ODM服务。
　　货品及商品贸易分部:
　　货品及商品贸易分部指从事(i)电子商务及一般贸易业务,(ii)保健品原材料贸易业务,包括采购包装材料、药品及化妆品材料、植物提取物等,其后将产品转售予从事化妆品及保健品以及相关包装材料生产的中国企业客户,及(iii)分销云南白药产品至海外市场。
　　集团的电子商务及一般贸易业务主要为销售贴上第三方品牌的产品,该等产品采购自海外供应商并售予唯品会、京东及天猫等中国知名网上平台以及Coupang等海外网上平台及一般贸易客户。
　　集团一直为现有及潜在客户提供供应链服务,包括根据公司与云南白药集团于二零二二年十二月十三日订立的框架协议(‘框架协议’)所涵盖的云南白药集团。
　　根据框架协议,公司取得云南白药产品的全球(中国除外)总分销授权。此项授权扩大了集团的产品分销范围,现涵盖旗舰产品‘云南白药’系列药品、‘云南白药’牙膏系列、一般药品及个人护理用品,从而实现收入来源多元化。泰国制造的云南白药牙膏首度成功销售,标志着公司国际扩张的重要里程碑。此成就不仅是云南白药牙膏首度于中国大陆以外地区生产销售,更彰显集团在维持严格品质标准的同时,善用国际制造专业技术的能力。
　　集团已充分具备有效引领保健品行业所需的资源、经验及附属公司,并深信保健品原材料贸易将成为集团盈利的主要来源。集团的管理团队致力于利用该等资产继续推动公司业务的增长及成功。
　　于二零二五财年,货品及商品贸易分部录得收益约1,108,180,000港元,较截至二零二四年十二月三十一日止年度(‘二零二四财年’)呈报的约754,930,000港元增加约46.79%。于二零二五财年,该分部录得分部溢利约39,330,000港元(二零二四财年:分部溢利约54,450,000港元)。分部业绩下滑乃主要归因于毛利减少,此乃由于销售毛利率较高的产品销量下降,导致集团毛利率自二零二四财年约8.74%降至二零二五财年约4.63%。
... 　　其他分部-营销服务、产品注册服务及采购OEM/ODM服务:
　　就提供专业服务而言,集团(i)根据相关海外监管及注册规定,协助其客户进行产品注册;
　　(ii)协助其客户进行产品知识产权注册;(iii)为其客户及其产品提供海外营销服务;及(iv)为其客户提供海外市场拓展服务。
　　于二零二四财年及二零二五财年,集团的其他分部均未产生任何收益,亦未产生任何溢利或亏损。

业务展望：
　　二零二五年,尽管全球环境复杂,面临区域竞争加剧及全球政治不确定性等挑战,中国电子商务产业仍凭藉中国政府《数字商务三年行动计划(2024-2026年)》1的支撑持续强劲发展。中国电子商务市场的整体增长为集团相关业务创造有利环境。根据中国国家统计局数据,二零二五年中国社会消费品零售总额达人民币50.12万亿元,同比增长3.7%;
　　其中网上零售额达人民币15.97万亿元,同比增长8.6%。实体商品线上零售额达人民币13.09万亿元,增长5.2%,占消费品零售总额的26.1%。
　　根据海关总署数据,二零二五年中国跨境电子商务进出口总值达人民币2.75万亿元,较二零二零年大幅增长约69.7%。
　　中国二零二五年进出口总值超过人民币45.47万亿元,同比增长3.8%。
　　这些有利的市场条件为集团的持续增长奠定坚实基础。
　　此外,随着中国政府积极推动科学创新与国际化进程,全球对中医药的认可度日益提升,为集团的云南白药分销业务带来强劲发展机遇。国家中医药管理局在‘一带一路’框架下的举措,正深化政府间合作并扩大中医药在国际医疗体系中的影响力。
　　该领域研发步伐加速:二零二一年至二零二五年一月期间,共批准47项新中药,其中包含21项经典复方制剂。
　　财务层面,全球中医药市场规模预计将从二零二六年的2,823.6亿美元增长至二零三五年的5,136亿美元,复合年增长率达6.87%。
　　此发展动能结合技术进步与监管框架强化,为中医药高品质发展及出口创造极佳环境。
　　此外,全球牙膏市场规模在二零二五年估值为201.4亿美元,预计将从二零二六年的210.1亿美元增长至二零三四年的332.7亿美元,在预测期内实现5.92%的复合年增长率。
　　具体而言,东南亚市场预计将在二零二六至二零三三年间以3.27%的复合年增长率扩张。
　　集团延续二零二二年以来成功实施的商业策略,在商品贸易领域发现重大商机,涵盖电子商务及一般贸易、供应链贸易及中药国际贸易业务。凭藉‘云南白药’牙膏持续取得的成功—该产品直至二零二五年上半年在中国全渠道市场份额已连续多年稳居首位,加上东南亚及其他海外地区牙膏市场的扩张,集团对其国际发展前景充满信心。凭藉卓越的过往实绩与强劲的战略定位,集团已做好充分准备,把握这些机遇并推动关键业务领域实现显著增长。
　　商务部持续实施外贸发展综合扶持措施,包括扩大出口信用保险覆盖范围、优化跨境贸易结算、鼓励金融机构加大对中小外贸企业融资支持、促进跨境电子商务发展、扩大进口技术和产品目录。
　　这些举措预期将提振外贸发展信心,推动中国外贸高品质发展,为集团的国际扩张计划提供额外支持。
　　展望未来,集团具备充分优势把握有利市场环境、政府扶持政策以及中国产品与服务日益增长的国际需求。集团将持续推进战略部署、优化业务运营、开拓增长新机遇,推动2026年实现可持续且盈利的增长。
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