主营业务:
集团主要于美国及中国香港从事物业投资、于美国从事物业开发以及其他业务。于二零二五年十二月三十一日，于美国及中国香港的投资物业分别占公司的资产总值的70%及3%，而于二零二五年十二月三十一日，于美国的持作出售物业则占公司的资产总值的6%。
报告期业绩:
于二零二五年，集团录得收入港币790,000,000元（截至二零二四年十二月三十一日止年度（‘二零二四年’）：港币1,048,000,000元），及录得分属于公司股东的亏损港币294,000,000元（二零二四年：分属于公司股东的亏损港币95,000,000元）。由于美国（‘美国’）经济增长放缓、通胀持续及政策转变影响商业房地产基本面，美国商业房地产行业的投资者情绪趋向保守。因此，集团于二零二五年录得的物业公允值下降幅度相较于去年同期大幅增加。
报告期业务回顾：
公司于美国的所有物业均由美国的物业基金管理平台Gemini-RosemontRealtyLLC（‘GRRealty’）管理，其投资于物业及作为普通合伙人管理物业基金。公司收取稳定收入及现金流，并从该等物业增值中获得潜在资本收益及费用收入。
于美国的物业投资于二零二五年十二月三十一日，公司的美国投资物业组合包括七项商用物业以及位于纽约市的四幢住宅大楼内数十个单位。于本年度，除下文所述之出售事项外，概无收购或出售其他投资物业，而公司已竣工的物业开发项目的若干单位经已出租。
于二零二五年十二月，集团将位于美国田纳西州之三栋办公大楼连同多个停车位出售予一名独立第三方，总代价为30,000,000美元。集团就出售事项录得亏损约港币24,000,000元。该出售事项所得的款项净额保留作集团一般营运资金及未来潜在投资用途。
于二零二五年十二月三十一日，公司于美国的投资物业的账面值为港币6,410,000,000元（于二零二四年十二月三十一日：港币6,914,000,000元），当中位于美国西岸、中部及东岸的投资物业分别占68%、11%及21%。
本年度于美国的投资物业产生港币701,000,000元的总收入（二零二四年：港币743,000,000元）。本年度公司于美国的投资物业的平均租用率为74%。
公司将继续优化公司业务的资产组合，保持审慎乐观，并密切监察租户及企业如何满足其房地产需求。
于美国的物业开发于二零二五年十二月三十一日，集团的物业开发项目包括三项位于纽约市曼哈顿及布鲁克林之住宅重建项目，账面总值为港币518,000,000元（于二零二四年十二月三十一日：港币767,000,000元）。部分已开发单位已于本年度售出，而部分已出租。
于本年度录得物业销售收入港币69,000,000元（二零二四年：港币293,000,000元）。该收入乃由位于纽约市曼哈顿及布鲁克林两个竣工的项目所贡献。由于该两项项目中大部分可供销售单位已于二零二三年及二零二四年售出，导致公司住宅项目组合在二零二五年之销售步伐放缓。公司将密切监察公司物业开发项目的销售进展。
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于中国香港的投资物业于中国香港的投资物业主要包括中国香港岛两幢楼宇内的甲级写字楼单位，账面值合共为港币277,000,000元（于二零二四年十二月三十一日：港币321,000,000元），占公司于二零二五年十二月三十一日的资产总值的3%（于二零二四年十二月三十一日：3%）。于本年度，于中国香港的投资物业的租金收入为港币7,000,000元（二零二四年：港币8,000,000元），平均租用率为80%。
其他业务其他业务主要包括基金投资及证券投资。于二零二五年十二月三十一日，公司的证券投资组合（分类为‘持作买卖的金融工具’）为港币110,000,000元，主要包括于美国上市证券的投资（于二零二四年十二月三十一日：港币122,000,000元）。于本年度，集团录得证券投资收益港币13,000,000元（二零二四年：港币22,000,000元），乃由于审慎的投资策略以应对宏观经济的不确定性，尤其是市场对美国资本市场通胀及高利率的忧虑。
于二零二五年十二月三十一日，公司基金投资组合（分类为‘按公允值计入损益的金融资产’）的账面值为港币444,000,000元（于二零二四年十二月三十一日：港币458,000,000元），并于本年度录得公允值变动总亏损港币15,000,000元（二零二四年：港币6,000,000元），主要由于在不明朗的经济环境下估值下降。
业务展望：
于二零二五年，集团继续巩固写字楼的营运，旗下写字楼主要位于美国矽谷、西雅图、达拉斯等地，并致力将该等物业的租金收入及辅助服务收入维持在稳定水平，另外根据市场情况及整体退出条件，继续推进个别项目的退出计划。
同时，两个已竣工的美国纽约住宅开发项目持续产生销量。由于该两个项目的大部分可销售单位已于二零二三年及二零二四年出售，导致公司住宅组合于二零二五年的销售步伐放缓。
美国房地产市场一直是集团重点关注的市场。集团不断审阅和提前调整投资及经营策略，同时稳步精简加强公司美国的本土团队，管理美国的相关业务。
预计持续的通胀压力及地缘政治因素将继续为商业及住宅房地产行业的复苏带来不确定性。集团在资本分配方面保持审慎态度，将继续优先确保现金流韧性，采取有纪律及积极的资产管理策略，应对不断变化的房地产环境。展望未来，尽管宏观经济的前景仍不明朗，管理层相信公司多元化的投资组合及亲力亲为的营运方针，将有助集团能在中期于市场状况逐步改善的情况下获益。集团将继续发挥公司专业及具备丰富经验的团队优势，应对市场变化，及时调整策略，提升竞争力，此举被认为符合全体股东的利益。
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