主营业务:
公司（‘公司’）及其附属公司（统称‘集团’）的主要业务为印刷及制造包装材料、标签、及纸类制品，包括环保产品。
报告期业绩:
集团截至二零二五年九月三十日止六个月录得约二千九百万港元亏损，去年同期则录得约七百万港元溢利。营业额约为四亿二千九百万港元，比去年同期减少约百份之十六。
报告期业务回顾：
尽管面对外部挑战，集团在技术创新方面仍持续投入并取得丰硕成果。集团在各厂区共计新增十四项专利，其中广州厂区新增实用新型专利四项，韶关厂区新增实用新型专利四项及外观设计专利一项，苏州厂区新增实用新型专利五项，彰显了集团在工艺改良及产品开发方面的雄厚实力。此外，集团积极拥抱数字化转型浪潮，持续推动人工智能技术在业务流程中的应用。从文档处理、创意设计辅助到生产流程优化，人工智能技术的融入显著提升了集团的运营效率与决策水平，为应对市场变化提供了有力的技术支撑。在智慧制造领域，集团与中国科学院联合开发之绿团黑灯工厂已正式投入运行，实现生产与物流环节之无人化作业。
在区域营运表现方面，集团各生产基地呈现差异化发展态势。广州及韶关厂区受制于关税因素影响，短期面临盈利压力。华东地区苏州厂区受主要贺卡业务客户延迟订单计划影响，业务规模与获利能力均有所下滑。另一方面，东南亚业务轻微上升但录得亏损。面对全球经济格局的深刻变革与市场波动性不断加剧，集团始终保持战略定力，透过建立动态监测机制，实时追踪国际经贸形势变化，并采取灵活多元的资本配置策略，在复杂环境中把握发展机遇。期内集团稳住核心客户与交付品质，加速非美市场拓展（欧洲、中东、东盟）并深耕内销新零售与跨境电商客户，同步维护美系大客户关系，通过多地供给与交付弹性保留份额。同时，营销团队透过参与国际专业展会，包括第二十九届中国美容博览会，拓展美妆包装等高端市场。期内集团荣获第三十五届中国香港印制大奖书刊印刷‘儿童图书’金奖，此项殊荣彰显集团在印刷品质与创意设计方面之专业实力。
华南业务截至二零二五年九月三十日止六个月内，集团华南业务受到外部贸易环境的严重冲击。年初以来，美国政府对多项中国进口商品宣布并实施新一轮加征关税措施，涉及范围广、税率上调幅度显著，尤其对印刷品、包装及文创类产品的出口成本造成直接压力。该政策自公布至落地执行节奏紧凑，导致以外销为主的华南业务面临严峻挑战。在关税成本大幅增加的背景下，欧美客户为应对自身供应链成本上升，普遍采取削减订单规模、延迟交付安排或寻求替代供应商等策略，致使华南地区外销订单在短期内急剧收缩，整体业务因此录得亏损。尽管外在市场逆风强劲，销售下滑，但集团并未被动应对，而是将这一时期视为深化内部改革、锻造成本竞争力的关键机遇。为抵御外部冲击，集团加速推进了资讯化与精益生产的深度融合。在系统升级方面，华南业务全面完成了新一代企业资源规划系统的升级部署。该系统通过整合供应链管理、生产计划与财务核算，实现了全业务流程的资料驱动与视觉化管控，效益包括精准需求预测、优化采购与库存、高效生产排程等均提升了设备利用率和人员效率，确保在订单碎片化、小批量的新常态下，生产线仍能保持灵活与高效运转。在精益改造方面，华南团队大力推动了一系列自动化创新与流程优化专案。期间韶关厂区引入自动化创新项目包括智慧天地盖成型机、自动折书机、自动旋转圆边机、视觉跟随点胶机、双灰自动上胶机、书本发声检测机等，而华南地区全年共获得实用型专利共计九项，如镭射机自动上料机、流水线翻页机、旋转机械手等。自动化设备的广泛应用直接减少了对人力的依赖，降低了单位生产成本，同时在订单量波动时保持了稳定的产出品质与效率。集团创新设计之环保产品品牌‘绿团’(TEAMGREEN)于期内实现显著业务拓展，品牌知名度与市场影响力持续提升。继成功进驻中国香港核心商业区后，朗豪坊及山顶分店的销售额均录得显著增长，其中中国香港旅游主题产品备受市场欢迎，集团亦引进多元主题选品，增强产品新鲜感与市场吸引力。品牌在社交媒体平台（如小红书）等新媒体之品牌关注度与好评持续上升，吸引了大量年轻消费者的关注，线上线下协同效应日益显现。此外，本年下旬绿团成功进驻知名零售品牌名创优品(MINISO)在中国香港的四大分店，首批上架的产品销售反应热烈。另一方面，绿团在内地市场与知名智慧财产权（‘IP’）‘三体’合作开发数十款联名产品，并与著名IP品牌如宝可梦(POKEMON)、布鲁伊(BLUEY)等建立合作关系，产品线持续丰富，成功开拓了新的消费群体。
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华东业务回顾期内，华东业务经历了重大的战略调整。苏州厂区因应其主要外销贺卡客户受贸易政策影响而推迟订单计划，导致销售额出现较大波动。面对此挑战，管理团队迅速启动应变计划，将压力转化为转型升级的契机，积极实施市场多元化战略，包括与内地桌游领先服务商建立战略合作伙伴关系，后续有效填补订单缺口。在行业标准建设方面，星光苏州积极参与国家印刷标准化工作，于二零二五年七月参加两项国家标准起草工作，由于为全国印刷标准化技术委员会包装印刷分技术委员会工作做出了突出贡献，苏州总经理获授予优秀委员称号。同时，苏州厂区通过职业健康安全管理体系认证、能源管理体系认证及碳足迹核查等实际行动，实践了集团对可持续发展之承诺。在智慧制造领域，华东团队研发多项新型自动化设备，包括已正式投入应用之拼图项目机械手、处于调试阶段之精品盒贴窗项目，以及为绿团开发的物料架等。这些设备进一步提升生产效率与产品精度。期间苏州绿团家饰有限公司荣获太仓市授牌‘青少年校外教育实践基地’及太仓市首家‘儿童友好企业’。这些成果体现集团在履行社会责任与推动社区参与方面之持续努力。
东南亚业务东南亚业务作为集团全球产能布局之重要环节，期内销售额录得稳健增长，充分反映国际客户订单逐步由传统生产基地向东南亚转移之积极趋势。虽然新项目目前仍处于产能爬升阶段，短期内因设备调试及人员培训等因素导致生产成本有所上升，但集团已迅速调配，协助当地进行生产流程优化与核心技术转移，有效缩短学习曲线。同时，为进一步把握区域发展机遇，集团已启动下一阶段产能扩充计划，以满足客户对未来订单持续增长之需求。
马来西亚厂区作为东南亚布局的核心基地，持续推动精益运营与当地语系化人才培养体系建设，透过制程标准化、自动化升级及现场管理强化，逐步提升整体运营效率与产品良率。随著越来越多客户明确计划将高附加值项目转至马厂生产，预计该厂区将在规模效应与技术能力双重提升下，成为推动集团业绩增长之关键动力。
业务展望：
根据国际货币基金组织最新预测，全球经济将于未来两年保持温和增长，二零二五年及二零二六年增速分别预计为3.2%及3.1%。尽管贸易政策不确定性及地缘政治紧张局势仍存，但全球经济展现出显著韧性，企业通过供应链重组与贸易流向调整，有效应对外部环境变化。
面对此等机遇与挑战，集团将坚守技术创新与可持续发展双轨并行之策略，持续投入人工智能、绿色能源与数字化转型，强化区域协同与风险管理能力。集团将积极把握区域全面经济伙伴关系协定(RCEP)及东盟市场开放之机遇，进一步拓展非传统业务与高附加值产品组合，致力构建更具韧性与竞争力之全球供应体系。
集团深信，凭藉多年积累之客户信任、技术基础与品牌实力，配合灵活应变之经营策略，将能克服当前周期挑战，为股东、员工及社会创造长期可持续价值。
流动资金及财务资源集团的主要资金来源，包括业务经营带来的现金收入及中港两地银行界提供的信贷融资。截至二零二五年九月三十日，集团的现金及银行结余及短期银行存款共约一亿一千五百万港元（二零二五年三月三十一日：一亿九千九百万港元），其中约31%以美元计值、约27%以人民币计值、约21%以港元计值、约10%以欧元计值，余下11%以其他货币计值。截至二零二五年九月三十日，集团的银行融资总额共约二千七百四十万港元（二零二五年三月三十一日：七千三百五十万港元）。银行融资以港元及人民币列值，分别约为76%及24%。截至二零二五年九月三十日，集团所有银行融资均为有担保及╱或有抵押，到期还款日期介乎二零二五年至二零二八年。于二零二五年九月三十日，全部银行融资均按浮动利率计息。
回顾期内，集团的利息支出约为一百万港元，二零二四年同期约为一百六十万港元。
于二零二五年九月三十日，集团营运资金录得约一亿九千八百万港元盈余，而二零二四年九月三十日则约有二亿五千二百万港元盈余。集团截至二零二五年及二零二四年九月三十日为净现金状况，乃根据短期及长期银行贷款、租赁负债及应付票据，减银行存款及现金约八千四百万港元（净现金）（二零二四年：一亿二千三百万港元（净现金）与股东权益约五亿六千一百万港元（二零二四年：六亿四千五百万港元）计算。集团于二零二五年九月三十日当日的债务权益比率为百分之五（二零二四年：百分之七），乃根据短期及长期带息银行借款、租赁负债及应付票据约三千一百万港元（二零二四年：四千五百万港元）与股东权益约五亿六千一百万港元（二零二四年：六亿四千五百万港元）计算。集团将继续采取审慎政策，以维持稳健的财务状况。
财务政策集团针对其财务政策采取审慎态度，因此于截至二零二五年九月三十日止六个月整个报告期间维持稳健的流动资金状况。集团致力透过持续进行信贷评估及评估其客户的财务状况，减低信贷风险。为管理流动资金风险，董事会密切监察集团的流动资金状况，确保集团的资产、负债及其他承担的流动资金架构可满足其不时之资金需求。
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