主营业务:
公司为一间投资控股公司及其主要附属公司主要从事电镀设备业务、物业投资及资金管理。
报告期业绩:
截至二零二五年十二月三十一日止年度(‘回顾期内’)，集团录得公司之拥有人应占亏损约13,410,000港元，而截至二零二四年十二月三十一日止年度(‘去年期内’)则录得公司之拥有人应占亏损约14,100,000港元。集团归属于母公司股东的亏损减少，主要是因为与去年期内相比(i)客户合约收入增加；
(ii)其他收益及亏损的增加；及(iii)投资物业公平值变动亏损有所增加的抵消影响。
报告期业务回顾：
电镀设备—印刷电路板(‘印刷电路板’)业务此业务乃透过公司附属公司亚洲电镀器材有限公司(‘亚洲电镀’)经营。
回顾期内，本业务领域下之收入自去年期内的211,209,000港元增加至255,828,000港元，上升21.1%。在该总收入中，从安装地点来看，近54.6%是向中国出货(去年期内为22.7%)，11.8%是向以色列出货(去年期内：无)及11.1%是向泰国出货(去年期内为3.3%)。
根据Prismark预测，全球印刷电路板市场于二零二五年以同比增长12.8%回升。从历史上，推动公司印刷电路板业务收入的两个主要市场是用于智能手机和汽车的印刷电路板。智能手机市场保持了稳定成长，但二零二五年的增长是由于人工智能伺服器、高速网路和汽车电子产品对印刷电路板的需求不断增长。
根据IDC发布的初步报告，二零二五年第四季度全球智能手机出货量同比增加2.3%，出货量约为3.363亿部。以年度计算，全球出货量录得1.9%的增长。
生成式人工智能应用程式的快速发展推动了对人工智能伺服器和高速转换器的需求，两者都需要使用更高层数、高密度和高效能的印刷电路板。层数愈多，所需电镀过程愈多，因此对电镀设备的需求也愈高。
识别出印刷电路板的强劲成长领域：
•人工智能伺服器：许多人工智能主机板采用混合结构－结合了20-30层用于电源分配的传统多层核心层和2-8层用于超高密度讯号路由的高密度互连层。因此，多层印刷电路板和高密度互连层板的需求都出现了爆炸性成长。
•高速转换器：需要超高层数（38-48层），令欣兴电子、南亚印刷电路板、健鼎和景硕等中国台湾企业受益。
•电动车：每辆车的印刷电路板使用量增加了3-5倍•低轨道卫星和边缘运算：新兴应用程式推动了对高频、高速印刷电路板的需求。
除了多层主机板和高密度互连层板的需求不断增长外，在载板业务方面，ABF载板也受益于高阶人工智能晶片的强劲需求，而BT载板的成长则受到记忆体（RAM）市场供应和价格同步上涨的超级周期的推动。
公司预计印刷电路板的强劲需求将持续到2026年。
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电镀设备－表面处理(‘表面处理’)业务此业务乃透过公司附属公司亚洲表面处理器材有限公司(‘亚洲表面’)经营。
表面处理业务收入由去年期内约88,300,000港元减少10.6%至回顾期内约78,936,000港元。在总收入中，从安装地点来看，近32.5%是向法国出货(去年期内：无)，22.5%是向美国出货(去年期内：6.2%)，及19.4%是向墨西哥出货(去年期内：27.9%)。
过去几年，表面处理业务收入主要源自销售汽车零部件的跨国公司。
根据欧洲汽车制造业协会(ACEA)发布的新闻稿，全球新车注册量轻微增加1.8%。然而，整体数量仍远低于疫情前的水平。
近年来，汽车行业的电镀业务有所下滑，主要原因是环境保护监管日益严格、可持续发展压力增加，以及物理气相沉积(PVD)等替代涂层技术的兴起。
PVD技术能更好地适应现代电动车的设计和能有更环保的生产过程。
公司预计表面处理业务的收入于2026年将会与本年度相近。
出租率是根据已签订且在二零二五年十二月三十一日或之前仍然有效的租赁协议计算得出。
深圳零售店舖的出租率大幅下降。中国网购的兴起显著抑制了传统零售租赁市场，减少了对实体店舖的需求，导致购物中心租金下跌及空置率上升。
回顾期内，集团录得租金收入约14,448,000港元(去年期内：13,174,000港元)。
截至二零二五年十二月三十一日持有的相关投资物业的公平值约为港币587,873,000元(二零二四年十二月三十一日:689,387,000港元)。
回顾期内，集团录得投资物业公平值变动亏损约114,128,000港元，其中约84,698,000港元属于位于中国内地的投资物业，及约29,430,000港元属于位于中国香港的投资物业。
深圳办公室市场价值预计在二零二五年将大幅下降，主要原因是供应过剩、持续高企的空置率（约25%至30%）以及需求疲弱和投资情绪谨慎导致的租金下行压力。尽管国内生产总值温和增长，但房地产投资大幅萎缩，导致业主在租金方面展开激烈竞争。
二零二五年，中国香港办公室市场正经历缓慢复苏，中环优质办公室需求有所回升，但由于大量新增供应，整体空置率仍居高不下。二零二五年约350万平方尺的高供应量，持续推高总空置率，至二零二五年底空置率已超过17%。整体租金仍面临持续下行压力，但中环部分优质办公室已出现稳定迹象，部分甚至出现租金上涨。
展望未来，深圳办公室市场预计仍将面临压力，空置率徘徊在30%左右。集团可能需要提供优惠措施及/或降低租金以促进吸纳。另一方面，中国香港正进入稳定复苏阶段，租金趋于稳定。
资金管理分部资金管理是指各种金融资产的投资，包括但不限于债务工具、上市股票及存款产品。
投资政策和目标购买债券或债务工具属于集团管理其金融资产的日常财资活动的一部分。与中国香港商业银行提供的定期存款利率相比，这些债券或债务工具提供更好的回报。这些投资的主要目标是收取到期的合约利息和本金。投资时，集团将考虑收购价格、票息率、到期日及发行人背景。
集团的投资策略是采取平衡的方式探索有利的短期和长期投资，包括但不限于(a)建立多元化的投资组合，为集团带来稳定收益；(b)提供潜在资本收益；(c)投资于具有长期潜在增长的行业。
集团将努力提供多元化的投资组合，提供潜在的增长，同时保持相对审慎的资本管理方式。
风险管理及控制措施1.集中风险集中风险是指投资组合因过度依赖单一资产、行业或市场而可能遭受重大损失的潜在风险。集团有政策规定，对单一被投资公司（或被投资集团）的投资不可超过集团总资产的20%，单一行业或市场的投资不得超过集团总资产的50%。由于市场瞬息万变，若未来需要更改该等门槛，董事会将召开会议，以考虑当时的市场状况及集团的财务状况，并在定期财务报告中披露。
2.交易对手风险或发行人风险发行人风险是指债务证券（例如债券或存款证）发行人违约的特定风险。投资时，集团会考虑发行人或金融产品本身的信用评级。若发行人没有任何信用评级，集团会评估其成立年期、现金产生能力或其母公司是否提供任何企业担保。在通常情况下，只有成立时间至少超过10年，且其财务报表（或担保人的财务报表）显示正现金产生能力的被投资公司（或被投资集团）才会被考虑。
3.流动性风险为避免集团无法履行到期短期财务责任的风险，集团将持续：
-透过进行现金流量预测来监控其现金流量，-透过确保手上有足够的流动资产来管理现金储备，及-透过与银行建立信贷额度来维持融资管道。
4.允许和禁止的投资集团仅投资受监管或由持牌金融机构发行的金融产品。拥有成熟二级市场的金融产品将予以优先考虑，以让集团在必要时出售此类金融产品。禁止投资包括不受监管或相关资产位于受制裁司法管辖区的金融产品。
上市证券投资集团的投资策略是采取平衡的方式探索有利的短期和长期投资，包括但不限于：(a)建立多元化的投资组合，为集团带来稳定收益；
(b)提供潜在资本收益；
(c)投资于具有长期潜在增长的行业。集团将努力提供多元化的投资组合，提供潜在的增长，同时保持相对审慎的资本管理方式。
截至二零二五年十二月三十一日，上市证券投资的公平值约为239,298,000港元(二零二四年十二月三十一日:209,975,000港元)。回顾期内，集团自该等投资收取股息收入约13,172,000港元(二零二四年十二月三十一日:12,017,000港元)。
集团持有多元化投资组合，主要由能够提供稳定股息的获投资公司组成。
债务工具投资截至二零二五年十二月三十一日，债务工具投资的账面价值约为263,851,000港元(二零二四年十二月三十一日:415,442,000港元)。回顾期内，集团自该等投资收取利息收入约为15,370,000港元(二零二四年十二月三十一日:17,961,000港元)。
集团持有多元化的债务工具组合，其中大部分属违约风险相对较低的债券投资评级。与中国香港商业银行提供的定期存款利率相比，这些债券或存款证提供更好的回报。这些投资的主要目的在到期时收取到期的合同利息和本金。投资时，集团会考虑收购价格、票息率、到期日及发行人背景。
存款对于尚未找到合适投资的闲置资金，集团将以定期存款或存款证形式存放。
于二零二五年十二月三十一日，定期存款约为358,616,000港元(二零二四年十二月三十一日:96,618,000港元)。
全球经济增长参差不齐，加上当前的地缘政治紧张局势和贸易政策变化，集团倾向于持有更多流动资产，并对投资财资产品采取更谨慎的态度。
业务展望：
愈来愈多公司开始利用人工智能来降低成本、提高准确性并加快工作流程。该数据显示，人工智能已经深入渗透到各个行业和各种规模的企业运营中。人工智能的日益普及将惠及公司的电镀设备业务。根据公司目前的订单情况，公司预计明年收入将有所增长。然而，地缘经济对抗、国家间冲突和极端天气可能会对预期收入增长构成下行风险。
物业投资分部的业务回顾率是根据已签订且在二零二五年十二月三十一日或之前仍然有效的租赁协议计算得出。深圳零售店舖的出租率大幅下降。中国网购的兴起显著抑制了传统零售租赁市场，减少了对实体店舖的需求，导致购物中心租金下跌及空置率上升。
回顾期内，集团录得租金收入约14,448,000港元(去年期内：13,174,000港元)。
截至二零二五年十二月三十一日持有的相关投资物业的公平值约为港币587,873,000元(二零二四年十二月三十一日:689,387,000港元)。
回顾期内，集团录得投资物业公平值变动亏损约114,128,000港元，其中约84,698,000港元属于位于中国内地的投资物业，及约29,430,000港元属于位于中国香港的投资物业。
深圳办公室市场价值预计在二零二五年将大幅下降，主要原因是供应过剩、持续高企的空置率（约25%至30%）以及需求疲弱和投资情绪谨慎导致的租金下行压力。尽管国内生产总值温和增长，但房地产投资大幅萎缩，导致业主在租金方面展开激烈竞争。
二零二五年，中国香港办公室市场正经历缓慢复苏，中环优质办公室需求有所回升，但由于大量新增供应，整体空置率仍居高不下。二零二五年约350万平方尺的高供应量，持续推高总空置率，至二零二五年底空置率已超过17%。整体租金仍面临持续下行压力，但中环部分优质办公室已出现稳定迹象，部分甚至出现租金上涨。
展望未来，深圳办公室市场预计仍将面临压力，空置率徘徊在30%左右。集团可能需要提供优惠措施及/或降低租金以促进吸纳。另一方面，中国香港正进入稳定复苏阶段，租金趋于稳定。
资金管理分部资金管理是指各种金融资产的投资，包括但不限于债务工具、上市股票及存款产品。
投资政策和目标购买债券或债务工具属于集团管理其金融资产的日常财资活动的一部分。与中国香港商业银行提供的定期存款利率相比，这些债券或债务工具提供更好的回报。这些投资的主要目标是收取到期的合约利息和本金。投资时，集团将考虑收购价格、票息率、到期日及发行人背景。
集团的投资策略是采取平衡的方式探索有利的短期和长期投资，包括但不限于(a)建立多元化的投资组合，为集团带来稳定收益；(b)提供潜在资本收益；(c)投资于具有长期潜在增长的行业。集团将努力提供多元化的投资组合，提供潜在的增长，同时保持相对审慎的资本管理方式。
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