主营业务:
公司的主要业务为开采、加工、运输及销售焦煤产品及黄金产品。(ii)国能内蒙古甘其毛都国际能源有限责任公司（‘国能甘其毛都’）的主要业务为提供海关监管仓储服务、道路货物运输、普通货物仓储服务、国内货运代理及装载服务。
报告期业绩:
于二零二五年上半年，集团销售4.2百万吨的煤炭产品（包括3.3百万吨的主要产品及0.9百万吨的次要产品）产生总收益约346.6百万美元。尽管与二零二四年上半年相比销量稳定，但由于市场情绪低迷，平均售价下降，收益下跌约194.5百万美元。
报告期业务回顾：
集团获授予面积为2,960公顷的UHG矿床开采许可证MV-011952（‘UHG开采许可证’），自二零零六年八月二十九日起生效，为期30年，可续期两次，每次为期20年。集团获授予UHG开采许可证后，已编制了四份符合澳洲联合矿石储量委员会（‘JORC’）的煤炭资源估算，最近编制的估算截止日期为二零二一年十二月三十一日。
最近一次的煤炭资源估算乃根据JORC规则（二零一二年）之规定作出，并符合最新的《澳洲煤炭资源估算及分类指引（二零一四年）》。于二零二四年十二月三十一日呈列的最近一次更新仅为修改表面地形，以计及由二零二四年一月一日至二零二四年十二月三十一日进行的采矿活动所造成的消耗，其中并无包括进一步的勘探数据。
资源按照地质可信度的增加可分为推断、可控制及探明三大类别。于二零二一年进行的最近期资源更新专注于提升3D煤层模型的细节及准确性。因此，未分类、推断及可控制的煤炭资源被移至探明资源类别，代表更高的置信水平。更新后的资源报告包括自二零二零年十月至十二月期间，通过89个钻孔完成的16,935米（‘米’）深钻探，以及经实验室分析的6,108个样本收集到的新信息。
于编制前四份符合JORC规则的煤炭资源估算时所进行的且被集团用以准备支持二零二一年十二月三十一日之最近一次煤炭资源估算的结构及煤炭品质模型的勘探活动包括：
•1,645个个别钻孔，钻井208,211米，包括116,709米的HQ-3（63.1毫米岩心、96.0毫米孔直径）钻探及91,502米的122毫米直径裸眼钻探；
•已收集及分析的43,656个个别分析样本；
•由PolarisSeismicInternationalLtd（‘Polaris’）收集并由VelseisProcessingPtyLtd（‘Velseis’）分析的71公里高分辨度的二维地震实地量度数据；及•在ALS集团于乌兰巴托的实验室对所收集的大直径、总试样钻探样本进行的分析。
符合JORC的煤炭资源估计数字乃根据收到湿度基准计算的原位密度呈报，乃概述于表1。
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该等最新结构及煤炭品质模型的内部同业审核由集团聘任的煤炭及能源部营运总监Lkhagva-OchirSaid先生进行。该同业审核确认了集团更新UHG地质模型，以及对UHG开采许可证矿区煤炭资源的估算乃符合JORC规则（二零一二年）的规定。
BN矿床有两张开采许可证。透过于二零一一年六月一日收购BaruunNaranLimited（前称QGXCoalLimited），获得覆盖面积为4,482公顷的开采许可证MV-014493（‘BN开采许可证’），自二零零八年十二月一日起生效，有效期为30年。集团于二零一三年六月二十四日获授予覆盖面积为8,340公顷的开采许可证MV-017336（‘THG开采许可证’），有效期为30年。两张许可证均可续期两次，每次为期20年。
于二零二一年，集团地质队更新了有关BN及THG开采许可证于二零二一年十二月三十一日的JORC（二零一二年）煤炭资源估算。于二零二四年十二月三十一日呈列的有关BN及TsaikharKhudag（‘THG’）的最近一次更新仅为修改表面地形，以计及由二零二四年一月一日至二零二四年十二月三十一日进行的采矿活动所造成的消耗，其中并无包括进一步的勘探数据。
于二零二一年的资源更新乃根据对BN矿床进行的8,335.4米钻探数据进行。该次钻探专注于H矿井的开采边界。已收集及测试3,766个样本，确认了煤炭品质及煤层结构。因此，推断及可控制的煤炭资源被移至探明资源类别，而地质模型乃根据更理想的准确性更新。此外，根据二零一八年的勘探钻探结果，技术团队改进对BN及THG矿床之煤层相关性的诠释，并对THG资源估算中的推断资源进行了分类。
于二零二一年十二月三十一日的煤炭资源已计入了二零一八年进行的勘探钻井计划取得的额外勘探数据。以下资料提供了更新结构及煤炭品质地质模型的依据，支持于二零二一年十二月三十一日的经更新煤炭资源声明：
•于BN的总计135个勘探钻孔；总计36,875米钻井，其中16,102米为HQ-3、9,640米为PQ-3（钻芯83.0毫米，孔直径122.6毫米），及11,133米为122毫米直径裸眼钻探；
•于THG的总计32个勘探钻孔；于THG的总计9,970米井孔，其中5,900米为HQ-3、3,610米为PQ-3及460米为122毫米裸眼钻探；
•已收集及分析合共12,502(BN)及3,824(THG)个煤炭样本；及•Velseis分析了Polaris就BN开采许可证收集的总计75公里二维地震勘测记录。
内部同业审核由集团煤炭及能源部营运总监Lkhagva-OchirSaid先生进行。该同业审核确认集团更新煤炭资源估算的工作符合JORC规则（二零一二年）的规定。该等表格中的数字代表按假设湿度基准5%基于原位密度的计算。
于二零二四年上半年，钻探了三个大直径钻孔，总深度达161米，专门为煤炭洗选研究收集技术样本。
集团委托GlogexConsultingLLC（‘Glogex’）为UHG矿床编制一份于二零二五年一月一日的JORC（二零一二年）煤炭储量更新声明。所采用的流程与先前编制JORC（二零一二年）煤炭储量估算所采用者相同，更新的JORC（二零一二年）煤炭储量估算同样是基于露天矿、多煤层、卡车及挖掘机的开采方法进行。最新煤炭资源估算乃编制相关最新煤炭储量估算的基础。最新储量声明乃为修改表面地形，以计及由二零二四年一月一日至二零二五年一月一日进行的采矿活动所造成的消耗。
矿井优化软件已用于对应不同收益因素而生成一系列嵌套矿坑，从而逐步模拟受开采成本或煤炭价格变化影响的不BARUUNNARAN(BN)矿床BN矿床的煤炭储量声明乃由Glogex根据二零二五年一月一日的声明所编制。支持BN矿床现时的JORC（二零一二年）煤炭储量估算的矿山年限采矿计划是根据露天矿、多煤层、卡车及挖掘机的开采方法准备。矿井优化软件已用于对应不同收益因素而生成一系列嵌套矿坑，从而逐步模拟受营运成本及煤炭收益变化影响的不同经济情况。最新储量声明乃为修改表面地形，以计及由二零二四年一月一日至二零二五年一月一日进行的采矿活动所造成的消耗。
同经济情况。由于探明资源因煤层结构精度提高以及未分类、推断及可控制煤炭资源转至探明煤炭资源而增加，煤炭储量有所增加。矿井优化算法乃用于（其中包括）实施以下各项：
岩土工程限制，包括按区划分的整体斜坡度、坑外卸置抵销之矿山坑壳顶部及最大坑深之矿山年限（‘矿山年限’），并以AMCConsultantsPtyLtd（‘AMC’）的JohnLatilla先生自上次拟备JORC（二零一二年）煤炭储量估算时的研究和分析为更新基础；
根据焦煤及╱或动力煤产品的煤层倾向，将按分层为基础的洗选曲线（由集团处理团队编制以供纳入JORC（二零一二年）煤炭储量估算）加入个别煤层，并根据在二零一七年生产试验中观察所得的结果，更新0B及0AU煤层的重新分配部分，从动力煤生产改为焦煤生产；
矿井优化算法包括下列各项的执行：
•遵循AMC的JohnLatilla先生提供的岩土工程建议，将露天矿自表面计算的采深限定于360米，并限制整体斜坡度；
•遵循NorwestCorporation的JohnTrygstad先生的建议，根据焦煤或动力煤生产的煤层倾向作煤层分类，以供编定进度表；•经更新的成本投入假设乃基于UHG矿场近期的历史经营表现，并且以因应严峻市场情况的持续成本削减为基础，及根据开采及爆破承包服务的议定成本削减作出的预测；及•经更新的收入投入假设乃基于汾渭的更新市场研究报告。该研究对UHG矿场计划生产的硬焦煤、半软焦煤及动力煤的预期产品卡车交货价（‘卡车交货价’）进行了中长期预测。
表4呈列了以总含水量（焦煤类别为3.64%及动力煤类别为2.68%）的已接收量为基准，用二零二五年一月一日就UHG矿床出具的JORC（二零一二年）煤炭储量估算更新声明计算出的原煤吨数。
•成本投入假设乃基于现时采矿承包商的剥采及爆破估算；及•收益投入假设乃基于汾渭完成的一份更新的中国主要焦煤及动力煤市场研究。
根据上述进行的JORC（二零一二年）BN矿床煤炭储量估算概述于表5，吨数乃以总含水量（焦煤类别为1.8%及动力煤类别为2.62%）的已接收量为基准估计。
开采许可证MV-021444（‘Khundii开采许可证’）涵盖2,309公顷，透过收购EM获得，自二零一九年八月五日起生效，为期30年，可续期两次，每次为期20年。EM获授予Khundii开采许可证后，已就许可证区域的两个矿床（即BKH金矿床及DarkHorse（‘DH’）金矿床）编制了独立的矿产资源量估算。
目前的BKH矿产资源量估算（‘BKH矿产资源量’）乃由AGPMiningConsultantsInc.依照NationalInstrument43-101－矿产项目披露准则(NI43-101)及加拿大采矿、冶金及石油协会（‘CIM’）标准编制，生效日期为二零二三年四月二十日。BKH矿产资源量由PaulDaigle先生(P.Geo.)编制，彼为CIM披露标准所界定的合资格人士（‘合资格人士’）。
BKH矿产资源量限于概念矿坑境界，并按边界品位0.40克╱吨金（‘Au’）报告。
ALTANNAR开采许可证AltanNar（‘AN’）金多金属矿床位于集团通过收购EM获得的开采许可证MV-021547（‘AN开采许可证’）所覆盖的4,669公顷范围内，该许可证自二零二零年三月五日起生效，为期30年，可续期两次，每次为期20年。AN开采许可证位于Khundii开采许可证西北16公里处。
AN开采许可证涵盖长5.6公里宽1.5公里矿化带内的18个矿化（金、银、铅、锌）目标区域。
EM报告于二零二一年在Khundii开采许可证区域内发现的DH金矿床（位于BKH金矿床以北两公里处）的首次矿产资源量估算（‘DH矿产资源量’）。DH矿产资源量由RPMGlobal（‘RPM’）根据NI43-101及CIM标准编制，生效日期为二零二二年十一月一日。
DH矿产资源量报告的氧化物及过渡矿化物的金边界品位高于0.35克╱吨金，新鲜矿化物则高于1.02克╱吨金。DH矿产资源量限于概念矿坑境界。
Khundii开采许可证北部约20平方公里，延伸至Ulaan勘探许可证（‘UN勘探许可证’）范围内，该区域的土壤金含量异常高，多个地表岩屑、壕沟和钻芯样本的金化验值超过1克╱吨。微量元素异常、与蚀变及矿化相关的物探异常、被诠释为矿化流体通道的结构以及支持浅成热液矿化模型的蚀变特征，均是该探矿区的特征。截至报告期末，在该探矿区内已完成共25,132米的236个AN金多金属矿床是一种中级硫化碳酸盐基金属金（‘CBMG’）矿床。CBMG矿床通常出现在弧形环境中的斑岩侵入岩系之上，可垂直延伸500米以上。
RPMGlobal于二零一八年五月计算出AN金多金属矿床在多个金边界品位的矿产资源量估算（‘AN矿产资源量’），RPM建议按矿坑上方边界品位0.7克╱吨金当量（vii）及同一矿坑境界下方边界品位1.4克╱吨金当量报告AN矿产资源量。
钻孔（垂直深度介乎8米至318米）的钻探工作，包括于二零二三年完成的共1,040米的18个钻孔。
DH金矿床与南北走向的线性结构走廊（该走廊与深层东北走向的转换断层相交）有关，被认为是原生矿化流体通道。在DH金矿床发现的近地表氧化金带是白云母蚀变主岩层中含硫化物的浅成热液矿脉和热液角砾岩氧化的结果。有限的深层钻探已发现含金浅成热液矿脉以及相关的白云母和硫化物蚀变带，垂直深度可达230米，且仍可向深处开采。
二零二三年第二季度完成的侦察钻探及诱导极化测量发现探矿区的几处新潜在矿藏。该项目发现多处近地表区域的金及指示元素异常，有10个钻孔与异常金（大于0.1克╱吨金）和指示元素矿化区域相交，另有6个钻孔发现指示元素异常。
ULAAN勘探许可证UN勘探许可证(XV-016057)位于Khundii开采许可证以西1,780公顷范围内，通过收购EM获得，自二零一五年二月十六日起生效，为期3年，可续期三次，每次为期3年。
于二零二一年六月，EM完成UN勘探许可证南部地区的首次金矿勘探计划，多个钻孔已发现长达354米的金矿化。
开采许可证MV-017089（‘WhiteHill开采许可证’）覆盖2,931.07公顷，由集团通过收购UniversalCopperLLC（‘UCC’）获得，该许可证自二零一二年七月三十日起生效，为期30年，可续期两次，每次为期20年。WH开采许可证位于Bayankhongor盟（省）。
氧化物带报告总资源量为7.5百万吨，铜含量为1.06%，金含量为0.07克╱吨，银含量为2.74克╱吨，锌含量为0.14%，有79.2千吨(‘千吨’)铜、17.6千盎司金、658.3千盎司银和10.3千吨锌；硫化物带报告总资源量为5.3百万吨，铜含量为2.0%，金含量为0.2克╱吨，银含量为9.41克╱吨，锌含量为0.85%，有105.9千吨铜、34.1千盎司金、1.6百万盎司银和44.9千吨锌。氧化矿石采用0.2%铜当量的低边界品位，而硫化矿石采用0.4%铜当量的边界品位。
业务展望：
公司持续努力采取以下主要策略以维持及改善其作为于蒙古国经营的最大的国际上市私营矿业公司的竞争地位：(i)透过实施审慎的财务政策，将资本结构维持在充足的水平；(ii)尽量提高资产使用率以扩大生产及销售量；(iii)支持改BKH矿场开发于报告期内，BKH金矿选矿厂及矿场支援设施（包括供电、供热及供水基础设施、实验室、仓库、化学品及爆破材料仓库、办公室及住宿营地）已由相关部门进行了调试。
集团已于二零二五年第二季度开始进行覆盖层剥离。于报告期内，集团于BKH矿场清除善和发展区域基础设施的举措；(iv)发掘商机，以透过潜在策略合作和合营安排扩大和分散业务，并物色蒙古国之潜在投资目标；及(v)继续履行对安全、环境及业务运作对社会负责的全部承诺。
了约0.3百万立方米土方（‘立方米土方’）的覆盖层及开采了477.0吨矿石。已于二零二五年九月十四日开始生产，并完成首次黄金浇铸。该选矿厂包括单级破碎、通过半自动及随后球磨回路的两级粉磨、氰化浸出、通过碳浆法进行吸附、通过压力zadra进行洗提、电解提取及熔炼以生产金锭。该选矿厂的铭牌矿石进料能力为每年650,000吨。
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