主营业务:
集团的主要业务是设计、开发、制造及销售毛绒玩具、塑胶手板模型及防水布罩。
报告期业绩:
本期间，受主要客户订单总额增加及各主要区域市场需求持续所带动，集团的收入上升12.3%至2,896,500,000港元（截至二零二五年六月三十日止六个月：2,578,300,000港元）。然而，劳工及原材料成本上涨令毛利受压，毛利录得445,500,000港元（截至二零二五年六月三十日止六个月：517,600,000港元），毛利率为15.4%（截至二零二五年六月三十日止六个月：20.1%）。因此，公司于本期间溢利录得205,000,000港元（截至二零二五年六月三十日止六个月：307,000,000港元），纯利率为7.1%（截至二零二五年六月三十日止六个月：11.9%）。
报告期业务回顾：
产品分析
毛绒玩具
分部收入按年增长17.0%至1,549,100,000港元（截至二零二五年六月三十日止六个月：1,324,300,000港元），占集团总收入的53.5%。增长主要由现有客户的订单量增加，加上成功开拓新客户及取得新项目带动，反映集团持续提升竞争力的成果。
于本期间，集团加强与客户在产品开发及生产规划方面的合作，同时提升设计能力，以满足市场对可持续物料及潮流导向产品的需求。此外，集团亦实施针对性的成本控制措施，力求在物料规格与设计价值原则之间达致最佳平衡。
塑胶手板模型
分部收入按年增长8.0%至本期间1,154,800,000港元（截至二零二五年六月三十日止六个月：1,069,000,000港元），占集团总收入的39.9%。增长主要受各大零售渠道库存回复正常后补货需求强劲所带动，并受娱乐授权产品需求持续及‘成人童心’趋势支持。为把握良好势头，集团进一步拓展高端收藏品、盲盒、玩具套装、遥控车及科技玩具等高增值产品组合。此外，集团扩充了中国技术开发团队，以提升即时技术沟通及快速打样效率，并透过灵活的多区域生产模式提升供应链应变能力。自动化水平提高、本地化采购及审慎的原料采购策略，亦有助缓解劳工及原材料成本上涨压力。
防水布罩
受惠于美国需求逐步复苏及主要客户的稳定订单，分部收入于本期间增长4.1%至192,600,000港元（截至二零二五年六月三十日止六个月：185,000,000港元），占集团总收入的6.6%。集团透过针对性的市场推广活动、参与国际展览及提供客制化产品方案，加强与客户合作的关系，并扩大客户基础。集团亦持续透过提升自动化水平、改善工艺流程及实行多元化采购，提升生产效率。
地域市场分析
截至二零二六年六月三十日止六个月，美国仍为集团的最大市场，占集团总收入的45.3%。来自日本的销售额占总收入的30.1%，其次是中国内地、中国香港及欧洲，分别占14.5%、3.9%及3.0%。
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营运分析
于二零二六年六月三十日，集团合共营运31间厂房，其中九间位于中国内地、21间位于越南及一间位于印尼，平均利用率为87.5%。集团继续灵活调配三大生产基地的产能，以确保及时交付，敏捷应对订单模式的转变。集团亦透过自动化、供应链优化及严谨的生产规划，持续提升生产效率。自动化流程可提升生产力并减少对人手的依赖；而本地化采购、公开招标及就主要原料作远期采购的策略，则有助缓解地缘政治局势变化所引致的成本压力与价格波动。
业务展望：
宏观经济持续波动，加上全球贸易壁垒及地缘政治局势未明等因素影响，预期二零二六年下半年仍将充满挑战。尽管如此，受惠于重磅娱乐IP相继推出，以及收藏玩具市场的规模持续扩张，玩具行业的长远增长仍然稳固。凭藉与全球领先品牌、角色拥有人及授权商的长期合作关系，集团对前景保持审慎乐观。
为满足不断变化的客户需求，集团以客户为中心，充分发挥‘中国加一’产能网络的优势，以应对全球供应链转移；同时提供高度多元化的产品组合，并提高高增值产品的比重，从而迎合不同细分市场的需求。
在营运层面，集团持续加强与主要客户的供应链整合，提升自身技术开发、产品设计及精密制造的能力，并灵活调动在各区域的产能配置。同时，集团正积极扩充产能，包括预期于二零二六年八月投产的印尼厂房扩建项目，以满足日益增长的需求。面对制造业劳工与原料成本上涨的挑战，集团除积极推进自动化外，亦将继续执行严谨的原料采购策略，透过本地化采购、拓展多元化供应商网络，并配合持续的成本优化及良率管理，提升整体盈利能力。
展望未来，凭藉多元化的生产布局、卓越的产品创新能力以及深厚的客户关系，德林国际已为应对市场不明朗因素作好充分准备，并将持续为股东创造长期价值。
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