天润云
02167

主营业务:
　　公司及其子公司（统称‘集团’）主要从事于以软件即服务（‘SaaS’）模式及虚拟私有云（‘VPC’）模式提供基于人工智能的云客户联络解决方案软件及相关服务。

报告期业绩:
　　公司的收入从截至2025年6月30日止六个月的人民币268.7百万元增加7.3%至截至2026年6月30日止六个月的人民币288.4百万元，主要由于AI解决方案产生的收入增加。

报告期业务回顾：
　　继2025年开启向‘AI优先’(AI-first)业务模式的战略转型后，2026年上半年成为集团实现规模化商业加速的关键阶段。随著智能体式AI技术的兴起，客户联络行业正经历根本性范式重构：AI正从一种辅助工具演变为一种独立的生产力来源。报告期内，公司坚持‘AI优先’战略，实现了从提供联络工具向交付可量化生产力的角色跨越，成功开启了集团的第二增长曲线。基于对行业趋势的深度研判，公司认为竞争焦点已从‘功能堆叠的软件系统’转向‘可持续交付、可衡量业务成果的AI生产力平台’。相应地，公司的商业模式亦逐渐从传统的‘按坐席订阅’向与可衡量的业务结果挂钩的基于结果的定价模式演进。
　　于2025年，公司正式推出面向客服与营销场景的AI生产力平台ZENAVA，实现了从‘提供工具’到‘交付可量化生产力’的范式重构。得益于自研AI生产力平台ZENAVA的持续渗透与规模化商业落地，公司的AI数字员工解决方案及AI赋能解决方案（统称‘AI解决方案’）的收入由截至2025年6月30日止六个月的人民币18.2百万元增长133.1%至截至2026年6月30日止六个月的人民币42.4百万元，收入贡献占比达14.7%。于报告期内，超过65%的新签约客户选择了公司的AI解决方案，充分证明了市场对‘AI替代人力’及‘人机协同逻辑’的认可度，也体现集团在AI商业化规模交付方面的能力提升。
　　规模化增长：截至2026年6月，AI解决方案的年度经常性收入（‘ARR’）已达到人民币86百万元，而截至2026年7月31日，已超过人民币1亿元。
　　作为公司AI战略的核心引擎，ZENAVA展现出极强的业务渗透力，单日平台的Token调用量突破300亿大关，反映公司平台处理的AI驱动对话的数量及深度。这一里程碑式的规模效应，标志著公司已具备支撑大规模企业级AI应用的基座能力。
　　商业化模式：随著AI逐渐从辅助工具演变为独立的生产力来源，公司正逐步将收入模式从固定的按坐席许可订阅，转向结合按用量及按成果计费的混合模式。此模式将公司的增长直接与企业的使用量及可验证的业务成果（如已完成的工单及交易转化）挂钩。通过将商业条款直接与客户的投资回报率（‘ROI’）及生产力提升保持一致，公司预期这种价值驱动的模式可有助降低前期采购门槛，并随著客户在高频工作流程中的使用规模扩大，加速收入增长。
... 　　业务落地深度：公司已为超过180家企业客户成功交付了AI数字员工解决方案，深度承接了包括服务咨询、业务办理、精准营销、商家运营及到店预约安排在内的多个端到端业务流程。
　　前置部署工程（‘FDE’）交付：为弥合通用AI基础模型与复杂企业工作流之间的关键‘最后一里’，公司已部署了专门的FDE能力。公司的FDE团队在客户的运营场景中与客户密切合作，以促进公司的AI解决方案与客户内部核心系统的集成，并对业务逻辑进行微调。
　　构建竞争壁垒：ZENAVA每月在处理数亿次交互中积累的决策闭环数据，是公司的核心竞争壁垒之一，令竞争对手难以仅凭算法模型追赶。通过公司数据资产的持续迭代，公司的AI解决方案展现出以持续完善、壁垒递增为特点的竞争优势。
　　同时，公司的SaaS核心业务亦正向AI进行全面转型。在‘以AI重塑企业交互，交付可衡量的生产力提升’这一使命驱动下，公司持续推动AI技术与公司的产品及运营流程的深度融合：
　　赋能人类员工：通过公司的实时坐席助手，赋能人类员工实现服务与营销效率的跨越式增长。
　　赋能AI智能体：为第三方AI智能体提供企业级的客户联络基础设施，把积淀二十载的业务交互层能力融入到AI智能体生态中。
　　整体而言，公司的收入由截至2025年6月30日止六个月的人民币268.7百万元增加7.3%至截至2026年6月30日止六个月的人民币288.4百万元，主要由于AI解决方案产生的收入增加。在AI业务的带动下，并叠加核心SaaS业务的结构优化与运营效率提升，公司的净利润由截至2025年6月30日止六个月的人民币27.7百万元增长78.0%至截至2026年6月30日止六个月的人民币
　　49.3百万元。
　　公司在科技、保险、汽车、教育、医疗健康、快消与制造业等多个行业建立了广泛、高质量且忠诚的客户基础。通过持续为公司的客户创造可衡量的业务价值，公司与客户建立了长期稳固的合作关系。报告期内，公司不仅保持了较高的客户留存率，更通过深度参与帮助客户实现了服务效率提升、成本结构优化与其业务增长目标，真正做到了与客户共同成长。公司持续通过客户留存率（定义为：紧接上一期的存量客户中，在本期仍为公司客户的比例）及以金额为基础的净留存率评估客户经营质量。
　　尽管公司传统SaaS坐席的续约情况反映了宏观预算紧缩及低价值账户的自然流失，但公司的AI数字劳动力解决方案展现了卓越的客户群黏性及快速的多场景扩展能力，截至2026年6月30日止六个月，实现92.6%的客户留存率及125.8%的以金额为基础的净留存率（‘NDR’）。这证实，部署自主AI数字员工来处理核心端到端工作流的企业客户，能够获得复合投资回报，从而推动可持续的跨部门场景扩张和客户忠诚度。截至2026年6月30日止六个月，公司更广泛的SaaS模式（包括传统联络中心坐席）的整体客户留存率及以金额为基础的净留存率分别为75.2%及101.9%（相较于截至2025年6月30日止六个月的71.8%及114.1%）。
　　行业洞察：客户联络中心率先迈向‘AI驱动’范式公司的管理层认为，客户联络中心已成为大语言模型商业化落地的主要应用场景。这种范式重构以四种不断强化的动力为基础：
　　对话即生产力：客户联络的核心工作流程涉及高频、密集的自然语言交互，这与大语言模型的能力概况天然契合。实时语音处理与低延迟推理技术的成熟，使得AI能够直接接管对话主场，系统性地缓解了传统人工处理流程的效率瓶颈。
　　业务闭环与ROI显性化：客服与营销任务具备清晰的流程起止点与可量化的结果指标。这便于将AI智能体的产出直接转化为可衡量的经营效益与成本节约，从而显著缩短了企业客户的采购决策周期。
　　高密度数据驱动反馈回路：联络中心日均沉淀的海量、非结构化语音与文本数据，为模型微调与知识工程提供了宝贵的语料资源。
　　工作流端到端自动化：客户联络工作高度线上化，AI智能体可无缝访问ERP、CRM等企业内部系统，并稳定承担从数据采集到任务执行、再到结果回填的全流程工作，确切实现端到端自动化。

业务展望：
　　过往，当软件主要作为企业员工的辅助工具时，天润云专注于为企业客户服务及营销团队提供营运软件工具，以提升其生产力及流程标准化水平。
　　天润云智能体式AI技术时代的到来标志著客户联络领域范式重构的开始。为此，天润云提出了以‘由AI员工支持的业务专家’为中心的组织模式，这一模式正被越来越多的企业客户所采纳与认可。在这种由‘人类领导、AI智能体执行’的范式中，AI智能体不再是简单的辅助工具，而是能够独立规划、执行和优化业务流程的‘AI员工’。他们将和客户的正式员工并肩工作。这些AI员工能够理解客户需求，独立处理咨询和行销任务，并能主动与人类同事一起完成工作，自主创造价值。AI智能体将成为公司企业客户可灵活配置、按需调用的‘新型劳动力’。而人类员工则从执行日常任务转变为规划策略及监督AI表现。未来，公司致力于为企业客户的客户联络场景提供AI数字员工，成为公司企业客户的首选业务合作伙伴。
　　随著AI智能体进入加速发展阶段，天润云将实施以下战略，以推动市场扩张并加强AI时代公司的竞争力：
　　在多个垂直细分客户市场中建立‘场景→数据→模型→价值’的AI增长飞轮。在客户联络这一垂直领域，一个成功的AI增长模式并非源于单一的技术突破，而是源于一个闭环的增长飞轮。同样地，一个成功的AI智能体产品并非通用解决方案，而是旨在满足特定业务需求的专用数字员工。公司相信，这个由场景定义、数据沉淀、模型优化和客户价值创造四个关键组成部分构成的增长飞轮，是AI智能体在客户联络领域实现规模化、商业化的关键路径。
　　将‘对话型AI智能体’打造成天润云的核心产品，并将公司主要的研发力量投入到AI相关技术，尤其是基于行业场景的模型微调、知识工程、人机自然融合的技术实践等方面。同时，公司将积极探索国内外最新的AIGC及AgenticAI技术，持续推动‘AI+客户联络解决方案’的应用升级。
　　有效加强公司的销售和行销能力，将AI智能体从概念推向客户联络领域的经证实的生产力解决方案。对不同行业客户的联络场景进行清晰的定义，让公司能够为更多企业客户提供数字员工。未来，公司将继续在环渤海、华东、珠江三角洲和成渝地区扩大销售覆盖，并实施基于客户的行销方法(Account-Based Marketing)以提高客户获取效率。
　　公司将持续深化以消费为驱动、以成果为基础的商业化飞轮机制，旨在进一步降低新企业客户的采用门槛，同时支持现有客户持续扩大使用范围并维持净收益留存率。
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