主营业务:
公司为一间投资控股公司。公司及其子公司（统称‘集团’）的主要业务为在中华人民共和国（‘中国’）生产及销售学生个人平板、数智校园解决方案、可穿戴产品、其他产品以及广告及内容授权。
报告期业绩:
集团的收入由2024年中期的人民币165.1百万元增加约10.2%至2025年中期的人民币182.0百万元。该增幅乃主要由于占集团主要收入的来自学生个人平板的收入持续增长，以及来自可穿戴及其他配套产品截至2025年6月30日止六个月的收入较其截至2024年6月30日止六个月的收入出现大幅增加，且增加幅度较来自数智校园解决方案的收入减少幅度大。
报告期业务回顾：
2025年上半年，集团面对行业竞争加剧及经济环境不确定性，积极应对各项挑战，继续坚持产品创新及数字化业务布局。于截至2025年6月30日止六个月，集团录得收入约人民币182.0百万元，较2024年同期的165.1百万元增长约10.2%。期内毛利为人民币40.3百万元，毛利率约22.2%，较去年同期（毛利率约21.3%）有所提升，反映产品组合优化及成本控制初见成效。
分业务类别，个人学生平板业务依然为集团收入主要来源，期内录得收入约人民币151.6百万元（2024年同期：约142.0百万元）。可穿戴产品及其他产品收入增长显著，分别录得人民币12.0百万元及9.3百万元（2024年同期：5.8百万元及4.5百万元），反映集团产品线多元化战略逐渐发挥效益，为长远增长注入动力。智能课堂及数字化解决方案业务收入为人民币5.0百万元（2024年同期：8.3百万元），短线受行业需求波动影响。
广告与内容授权收入为人民币4.1百万元（2024年同期：4.5百万元），相对维持稳定。
费用方面，集团期内产生销售及分销开支人民币40.5百万元（2024年同期：27.7百万元），主要因市场推广及渠道投入增加；行政开支人民币21.3百万元（2024年同期：22.3百万元），研发开支人民币21.6百万元（2024年同期：26.5百万元）。期内其他收入及收益为人民币10.2百万元（2024年同期：18.6百万元）。期内录得税前亏损人民币44.9百万元，较去年同期之亏损人民币45.8百万元略有收窄；期内亏损为人民币44.8百万元，去年同期为人民币45.2百万元。于2025年6月30日，集团总资产为人民币555.9百万元（2024年12月31日：612.6百万元），现金及现金等价物结余为人民币220.1百万元（2024年12月31日：264.5百万元），财务状况保持稳健。本期间集团净资产为人民币288.4百万元（2024年12月31日：368.8百万元）。
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整体而言，集团于2025年上半年在困难的环境下依然实现收入稳健增长，产品结构持续优化，毛利率亦有改善，突显经营韧性。虽然期内仍处亏损，但亏损幅度较去年同期进一步收窄。
管理层将继续加强成本控制和提升营运效率，聚焦产品创新及市场拓展，把握AI、大数据等新技术应用及国家智慧教育政策利好带来的发展机遇，巩固集团核心竞争力，为股东创造长远价值。
产品及技术进展2025年上半年，集团持续加大研发资源投入，坚持以技术创新驱动产品升级，进一步巩固行业领导地位。期内，集团重磅推出AI学习机E5 Pro及双师学习机T5 Max等多款创新产品，标志集团在智慧教育硬件领域的持续突破。
E5 Pro主打‘大屏学练，满分体验’，配备12.7吋大屏，结合5S全场景精准学练、智能诊断、个性化推题、名师精讲、同步练习等核心功能，全面满足新课标及不同学段学生的备考需求。T5 Max首创‘双师诊学练’模式，结合清北金牌规划师1对1学习规划与AI老师24小时智能答疑，实现学情诊断、目标制定、学习路径规划和实时辅导的全流程闭环，提高学生自主学习能力与学习效率。除核心学习机外，集团积极优化第三代彩屏学练机产品，采用巨幕类试卷彩墨屏，还原真实考场书写感，并配备丰富同步教辅资源，提升用户学练体验。同时，集团不断拓展可穿戴设备、智能词典笔等产品线，进一步覆盖不同年龄层和学习场景，夯实多元化产品矩阵。未来，集团将持续加强AI、大数据、云计算等前沿技术于教育产品的深度融合，不断推动产品与服务创新，为中国学生和家庭带来更智能、更高效的学习解决方案。
AI技术落地及应用场景2025年上半年，集团积极推动人工智能技术于智慧学习生态的深度落地，标志著集团‘AI+教育’战略迈上新台阶。集团与全球顶级大模型Deep Seek建立深度合作，将其领先的深度思考、自然语言理解等AI能力全面引入产品。
期内推出的E5 Pro及T5 Max等新一代学习机率先结合Deep Seek技术，实现AI1对1超拟人答疑、苏格拉底式启发提问、板书式讲解、个性化知识路径推荐等多项创新功能。AI老师可根据学生答题行为和学情数据，动态调整推题难度和知识点覆盖，做到‘千人千面’，有效破解知识盲区和提升弱项学习效率。
集团积累超千万用户学习行为大数据，持续优化AI模型训练，令AI系统更贴近中国学生的真实学习需求。双师模式下，清北金牌规划师为学生量身定制学习计划，AI老师则提供7×24小时智慧伴学，真正实现‘诊－学－练－辅’全链路闭环，令智能辅导成效显著提升。市场表现与用户规模2025年上半年，集团于国内学习机及智能教育硬件市场持续保持领先地位。根据尚普咨询集团最新市场调研，读书郎双师学习机及彩屏学练机分别荣获全国销量第一，市场占有率持续扩大。集团累计服务用户数已超过千万，产品覆盖中国376个省市、97个考区、4900+知名学校，并与北京四中、衡水等名校建立战略合作关系。
2025年高考期间，读书郎双师学习机高频押中高考数学、英语及语文真题，产品题库与真题相似度高达98%，助力学生高效备考，获家长及师生广泛好评。
新一代E5 Pro、T5 Max上市后，市场反应热烈，用户反馈显示产品智能化、个性化学习体验显著提升，带动销售及用户活跃度同步增长。集团持续加强线上线下渠道布局，推动数字化运营及终端升级，进一步提升品牌渗透率与市场领导地位。
行业认证及品牌地位2025年上半年，集团产品创新与市场表现获得多方权威认可。根据尚普咨询集团权威市场数据，读书郎双师学习机及彩屏学练机荣获‘全国销量第一’双冠王认证，体现集团于智能学习硬件领域的领先优势。
集团深耕教育科技26年，累计投入逾12亿元教研资源，建立完善教研团队和四大教育科技研究院，产品内容体系覆盖启蒙至高中全学段，紧扣新课标及千亿次学情数据。集团多年来多次获颁‘最具影响力教育品牌’、‘家长及学生首选品牌’等行业荣誉，品牌影响力及用户口碑持续提升。集团亦积极践行企业社会责任，携手壹基金等公益组织，持续推动智慧教育资源运用，助力乡村教育数字化转型，进一步巩固行业领导地位及品牌价值。
业务展望：
展望2025年下半年，集团将继续坚持以用户需求为导向，积极把握智慧教育行业数字化、智能化升级的大势，巩固并提升市场领导地位。随著新课标持续落地、AI大模型等新一代技术应用加速，国家政策对教育科技产业的支持力度进一步加强，集团认为下半年行业景气度和市场需求有望保持稳中向好。
技术层面，集团将进一步深化与全球顶级大模型DeepSeek的合作，持续优化AI学习机、双师学习机等核心产品的智能化体验，推动AI1对1答疑、个性化学习路径、智慧诊学练等功能升级，为用户带来更高效、更专业的学习服务。同时，集团将加快推动AI技术于更多智能硬件产品（如可穿戴设备、词典笔、电话手表等）的融合应用，构建多元化智慧学习生态。
市场策略方面，集团将持续强化产品创新和内容建设，进一步丰富产品线，满足不同学段、不同地区学生的多元需求。同时，集团将加大渠道拓展及终端覆盖力度，推动线上线下融合发展，提升品牌渗透率和用户规模，巩固全国销量领先优势。
在社会责任方面，集团将继续积极投身公益事业，推动智慧教育资源下沉，关注乡村教育与弱势群体，践行企业社会责任，助力教育公平与乡村振兴。
尽管外部环境仍存不确定性，集团对中国智慧教育行业长远发展及自身竞争力保持信心。管理层将审慎应对市场变化，持续推动创新、优化运营及费用管理，进一步提升盈利能力和资产回报，为股东创造更大价值。学生个人平板读书郎的学生个人平板专为6至18岁的中小学（包括初中及高中）学生个人终端用户设计，配备丰富的数位化教辅资源，包括同步预习、复习以及学习材料，这些资源旨在补充义务教育课堂教学。此外，读书郎还精选了一些特色学习资源，以满足学生的个性化需求。学生个人平板中已预装大量课件资源，并且具有可扩展性，可以根据学生的需求和学校的教学计划进行调整。学生个人平板还可以连接到读书郎提供的线上学习平台，该平台包含大量录播视频资源，学生可随时随地参与学习。
读书郎的学生个人平板致力于为中小学生提供一个集学习、互动、娱乐于一体的综合性学习平台，让学生在课堂之外也能轻松学习，提高学习效果。通过使用公司的学生个人平板，学生可以更好地适应教育信息化的发展趋势，培养独立学习和自主探索的能力。
学生个人平板的销售收入由2024年中期的人民币142.0百万元增加约6.8%至2025年中期的人民币151.6百万元。该增幅乃主要由于(i)于2025年上半年，由原来的专卖店及书店为主的终端结构向综合体、专卖店、书店相结合的结构转型，提升品牌形象及带来销售增长；(ii)投入更多资源强化品牌，透过抖音、小红书投放广告，持续强化品牌，带动销量；(iii)引入经销商合作模式扩大销售渠道使销量增加；及(iv)中国推进的电子消费品国家补贴带动2025年上半年销量。数智校园解决方案公司的数智校园解决方案旨在为学校提供一套集成的数智教育设备，这些设备将深度赋能校园实现教育数字化转型。数智校园解决方案包括智慧阅卷系统、教学研一体化平台、数智作业系统、精准教学系统、英语听说考练系统、家校共育平台等软体。通过部署公司的数智校园解决方案，教师可以更轻松地组织教学活动，提高教学品质和效率，同时家长也能即时了解孩子的学习情况，共同关注孩子的成长。公司的数智校园解决方案主要针对中小学市场提供一个更为高效、便捷、个性化的学习环境，推动教育品质的提升，以满足当代教育的需求。数智校园解决方案的销售收入由2024年中期人民币8.3百万元减少约39.9%至2025年中期人民币5.0百万元。该跌幅乃主要由于(i)2025年上半年公司减少投放资源于政府投标项目，继而将资源重新分配至更具发展前景的‘GB2C’销售模式（即通过赞助政府、学校引入读书郎学习系统，提高产品曝光率，从而带动销售），此举在短期内使该业务收入减少，但预期‘GB2C’销售模式将在下半年开始为公司带来收入。
可穿戴产品公司认为，在新时代的教育中，可穿戴式教育小配件扮演著越来越重要的角色。它们能让学生在课堂之外的碎片化时间里，通过无线和免提的方式获取各种视听教辅资源。这些设备拓展了教育场景，增加了学生在碎片化时间内的学习乐趣和动力。因此，公司专门开发了一款专注于教育特色和功能的智慧手表。此款手表预装了学习词汇的中英文每日一词功能，并配备了GPS、视频电话、健康监测和紧急援助等传统功能。
可穿戴产品的销售收入由2024年中期的人民币5.8百万元增加约108.0%至2025年中期的人民币12.0百万元，此乃主要由于(i)于2025年上半年，由原来的专卖店及书店为主的终端结构向综合体、专卖店、书店相结合的结构转型，提升品牌形象及带来销售增长；(ii)投入更多资源强化品牌，透过抖音、小红书投放广告，持续强化品牌，带动销量；(iii)重建运营商渠路，通过与运营商合作，扩大销售管道，使销量增加；及(iv)中国推进的电子消费品国家补贴带动2025年上半年销量。其他产品随著公司不断追踪市场需求和趋势，公司致力于开发与公司智能学习设备相容的教学及学习配套产品，以提高学习过程的效率与成效。尽管公司此前推出了具备智能识别功能的AI词典笔，该产品能识别并朗读中英文词汇及句子，公司现在转而专注于推广一款功能更全面的新产品，用以取代传统的AI词典笔。该等配套产品的销售收入由2024年中期的人民币4.5百万元增加约105.7%至2025年中期的人民币9.3百万元。该增幅主要由于智慧扫读笔销量大幅增加。
广告及内容授权来自广告及内容授权的收入主要来自向公司投放应用程式内广告的第三方，以及根据利润分成安排在其平台或设备提供公司授权的数字化教辅资源的第三方的收入。通常情况下，公司会在销售的设备上放置客户的应用程序的链接，并根据与客户签订的合同约定的每次点击或下载的固定价格以及终端用户的点击次数来收取费用。此外，公司还将预先录制的视频资源授权予第三方渠道，由第三方渠道将数字化教辅资源投放在其平台上销售予终端用户或将数字化教辅资源安装在其设备上以供终端用户使用。当用户从平台购买数字化教辅资源时，公司有权获得渠道所收取的总所得款项的固定百分比，且当终端用户激活第三方设备时，公司有权就每台激活设备收取固定金额的费用。
广告及内容授权产生的收入由2024年中期的约人民币4.5百万元减少约9.1%至2025年中期的约人民币4.1百万元，此乃主要由于(i)公司进一步优化与第三方在广告及内容方面的合作，减少与一些对品牌及产品助力不大的合作方合作，使有关广告及内容授权的收入减少；(ii)合作方的用户付费意愿降低，使应用程式广告市场收缩；
及(iii)内容分发的重要渠道电视机终端开机率持续下降，广告及内容授权收入随之下降。经销网络集团主要透过第三方线下经销商来销售产品。
这些经销商拥有自己的销售网络和客户群，可以帮助公司更广泛地推广产品。公司亦通过线上渠道（包括公司在主流电子商务平台的自营网店及少数线上经销商）进行经销。
通过在线上渠道销售产品，公司可以让更多的潜在客户发现公司的品牌和产品。公司的自营网店提供了一个方便的购物平台，让客户可以轻松地购买公司的产品。同时，公司也与一些线上经销商合作，例如淘宝和京东等主流电商平台，公司可以为客户提供更加便捷的购物体验，同时扩大公司产品的曝光率和销售渠道。
公司的销售策略是多元化的，既依赖线下经销商，也通过线上渠道进行销售，以确保公司的产品可以被更多的客户发现和购买。读书郎教育科技研究院公司致力于挖掘教辅资源，并向中国学生提供优质的数字化教辅资源。于2017年，公司成立了读书郎教育科技研究院，作为内部的教辅资源研发中心，主要负责内容研究、教辅资源设计与开发、课件及录播视频资源制作等相关支援服务。
公司在北京、黄冈、中山及珠海设有4个教育科技研究院，进一步加强这方面的研发与支持。
珠海大数据中心在珠海的大数据中心于2024年开设，目的是(i)支持教育数据运营与AI应用的全面发展；(ii)展示公司产品；(iii)接待客户参观；及(iv)并提供产品应用的实景体验。
该项目进展总体符合招股书中预算，未出现超支情况，公司也在大力拓展新业务。作为公司未来数据基础设施的核心，大数据中心的建成将显著提升AI运算能力，有效支持对教育数据的高速处理与分析，满足新产品开发和个性化服务的数据需求，并为推动数据资产化商业应用提供坚实的技术支撑。数据资产化改写行业格局数据资产化的步伐正重新定义智慧教育产业的竞争生态。越来越多教育企业意识到，在企业各业务环节与系统中积累的教育行为数据、学习成效数据、用户偏好数据等，在不涉及公民隐私数据安全问题的前提下，若能在政策授权的指导下进行有序清洗、归集与入表，不仅能优化企业内部管理和产品迭代效率，也有助于在对外市场取得差异化优势。2025年上半年‘数据资产入表’在多方面取得明显进展，如发布了《教育产业数据资产入表蓝皮书》，我国教育数据资产化营运迈出了关键一步。
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