主营业务:
集团主要从事中华人民共和国（‘中国’）物业发展、物业销售及相关资产营运业务，业务重点集中于粤港澳大湾区内东莞、惠州及佛山等城市。近年因应中国房地产市场环境变化，集团在持续加强原有物业业务营运、推动项目销售及提升资金回笼效率的同时，亦审慎探索文化旅游、文创消费及其他新增收入来源，以拓展收入结构及增强整体业务韧性。
报告期业绩:
截至二零二六年三月三十一日止年度，集团之收入为人民币141,226,000元（截至二零二五年三月三十一日止年度：人民币181,683,000元）较去年同期减少约22%。公司权益持有人应占溢利为人民币14,874,000元（截至二零二五年三月三十一日止年度：人民币20,207,000元）较去年同期减少约26%。
报告期业务回顾：
(a)截至二零二六年三月三十一日止年度，集团之收入为人民币141,226,000元（截至二零二五年三月三十一日止年度：
人民币
181,683,000元）较去年同期减少约22%。公司权益持有人应占溢利为人民币14,874,000元（截至二零二五年三月三十一日止年度：人民币20,207,000元）较去年同期减少约26%。
年内，中国房地产市场仍处于调整及筑底阶段，市场成交节奏、购房信心及价格预期仍然受到宏观经济情况及行业去库存进程影响。集团在维持审慎营运及加快资金回笼的同时，因应当前市场环境对若干资产作出审慎评估。于截至二零二六年三月三十一日止年度，集团录得投资物业公平值亏损人民币1,973,000元。该等估值调整主要属非现金性质，并不会对集团的日常营运资金造成任何重大不利影响。
(b)于二零二六年三月三十一日，集团的土地储备约为222,475平方米（‘平方米’）（于二零二五年三月三十一日：230,791平方米），主要包括位于佛山高明荷城片区地块（‘佛山项目’）、东莞嘉辉豪庭第四、五期及惠州罗浮公馆。此外，集团在东莞凤岗雁田村尚有一幅工业用地，土地面积约为23,862平方米，具潜在发展空间。(c)三旧改造住宅项目—东莞嘉辉豪庭第四期住宅项目，年内交付50个单位，共录得收入为人民币84,699,000元，总面积约4,998平方米，平均售价为每平方米约人民币18,500元。
(d)另一三旧改造住宅项目—东莞嘉辉豪庭第五期，年内交付21个单位，共录得收入为人民币46,510,000元，总面积约2,721平方米，平均售价为每平方米约人民币18,600元。
(e)佛山项目方面，集团持续与地方政府保持紧密沟通，并密切留意市场变化，适时谨慎推进后续开发节奏，以保障风险可控与资源配置效益最大化。
(f)年内，集团进一步推动收入来源多元化，并积极探索房地产销售以外的扩阔收入来源。广东嘉朗文化旅游开发有限责任公司（公司的间接全资附属公司）作为租客与业主于二零二五年八月就龙凤山庄订立租赁协议，租期为235个月（约19.6年），借此承接主题公园营运及相关配套业务。
...
龙凤山庄位于集团东莞嘉辉豪庭项目周边，具备一定区位协同效应。
集团并于去年12月推出‘岭南功夫文化主题夜游’项目，以中国功夫、东方美学及现代光影技术为核心，透过实景光影演艺、互动体验、本地特色小吃市集及相关配套消费场景，提升园区吸引力及游客体验。
集团相信，该项目有助丰富园区收入来源，发展夜间文旅及消费场景，并带动周边人气及区域活力。
集团认为龙凤山庄项目有助集团探索房地产销售以外的经常性及消费性收入，亦可与集团于东莞的住宅项目形成互补，提升区域吸引力及项目整体价值。二零二六年三月三十一日，龙凤山庄项目已开始营运约四个月，录得入场人次约68,000人。由于该项目仍处于营运导入及内容优化阶段，其收入贡献尚未全面反映于本年度业绩。集团将持续根据市场反应、客流情况及营运数据，优化园区内容、营销策略及配套服务，务求逐步提升项目的营运效益。
(g)除文化旅游业务外，集团亦已开始培育与文创消费、潮玩产品及IP文化相关的新业务方向，包括发展积木潮玩品牌，作为拓展非物业销售收入及捕捉新兴消费市场机遇的补充尝试。近年，潮玩、收藏玩具、积木模型及IP授权产品逐渐延伸至收藏、社交、文化表达及品牌联名等多元消费场景，相关业务具备一定发展潜力。该业务现阶段仍处于起步及市场培育阶段，对集团本年度收入及溢利的贡献有限。集团将以审慎投入及循序渐进的方式推进相关业务，并视乎市场反应、产品开发及销售渠道拓展情况，评估其长远发展空间。
(h)兹因公司与毕马威会计师事务所（‘毕马威’）未能就审核集团截至二零二六年三月三十一日止财政年度的综合财务报表的审计费用达成共识，毕马威已辞任公司核数师，自二零二五年十月二十四日起生效。董事会及审核委员会也确认，概无其他有关其辞任的事宜须提请公司股东垂注。同日，随著毕马威已辞任，公司也委任富睿玛泽会计师事务所有限公司（‘富睿玛泽’）为公司新任核数师自二零二五年十月二十四日起填补空缺，任期直至公司下届股东周年大会结束为止，该委任已考虑富睿玛泽之酬金、经验、信誉、独立性及资格等因素而定。
(i)年内，全球通胀压力较高峰期有所缓和，部分主要经济体货币政策逐步出现调整空间，惟利率走势仍受通胀、能源价格、地缘政治及全球贸易格局变化等因素影响，外围经济环境仍然存在不确定性。中国方面，二零二五年国内生产总值按年增长5.0%，实现全年经济增长目标，经济整体保持韧性。中央政府亦持续推动扩内需、稳增长及防风险，并加强对房地产市场止跌回稳、保交付及去库存的政策支持。
(j)本年度，中国房地产市场仍处于调整阶段，但在政策持续支持下，部分城市及优质项目逐步呈现筑底趋稳迹象。全国商品房销售面积及销售金额虽仍较去年下降，惟降幅有所收窄，反映市场正在逐步消化过往调整压力。政府亦继续透过支持刚性及改善性住房需求、优化购房政策及改善居民收入预期等措施，提振住房消费信心，推动房地产市场逐步回稳。
(k)面对上述环境，集团采取攻守兼备的平衡经营策略。一方面，集团继续聚焦粤港澳大湾区，尤其是东莞、惠州及佛山等既有项目所在城市，以加快销售、促进去库存及回笼资金为主要工作重点。集团按市场变化灵活调整营销策略，平衡销售价格与去化速度，严格控制新增开发节奏，并透过成本控制、精益管理及风险管理维持营运稳定。
(l)另一方面，集团亦积极审视市场变化及消费趋势，在保持物业业务稳健及维持财务韧性的基础上，逐步探索文化旅游、文创消费及其他具发展潜力的收入来源。董事会认为，该等安排有助集团在市场调整期内主动提升经营韧性、拓宽收入基础及增强抗周期能力。长远而言，有关布局有助集团在保持稳健的同时，为未来业务增长创造更多可能性。
(m)可持续发展为公司之核心策略，其中涵盖社区发展、环境保护、工业安全、气候变化及其他持份者（员工、投资者、供应商及政府），在全球日益关注环境、社会及管治(ESG)的发展，公司亦会严格落实ESG相关工作。
业务展望：
展望二零二六年，中国经济将进入‘十五五’规划开局之年。中央政府预期将继续把稳增长、扩内需及防风险作为重要政策方向，并持续推动房地产市场止跌回稳。房地产市场在政策支持下有望逐步修复，惟居民购房信心、收入预期及市场价格预期仍需时间改善，市场复苏或呈现城市、区域及产品结构分化。
集团相信，房地产行业仍将是中国经济及城市发展的重要组成部分，但市场已由过往高速增长阶段，转向更重视产品质素、营运效率及资金安全的新阶段。面对行业环境变化，集团将继续采取审慎而具弹性的经营策略，聚焦现有住宅项目销售及回款、控制开发节奏、审慎评估项目的推进时机，并保持健康的财务结构及充足流动性。同时，集团将有序探索文化旅游、文创消费及其他新增收入机会，逐步拓宽收入基础，增强抵御市场周期波动的能力，为股东创造更可持续的长远价值。
查看全部