主营业务:
公司为投资控股公司。集团主要从事二手车拍卖、二手车收销安排及提供二手车服务。
报告期业绩:
于报告期间，公司录得收入人民币271.1百万元，较截至二零二四年十二月三十一日止年度的人民币408.6百万元减少33.7%，主要由于来自二手车拍卖业务，二手车增值服务业务以及二手车收销安排业务的收入均有所下降。
报告期业务回顾：
(i)实体网络强化品牌公信力与标准化输出公司遍布全国的实体网络拍场在品牌形象全国统一的同时，也是总部标准化输出的重要因素，亦能增强客户信任，降低异地交易阻力。二零二五年公司新建上海浦东拍场、重庆渝南拍场、毕节市拍场，升级南昌、宜昌2个城市的拍场场地，并且完成了北京、深圳、昆明、临沂、惠州、佛山、郑州、扬州、嘉兴、淮安、南宁、西安、太原、兰州、青岛、沈阳、长沙、济南等18个城市拍场的新址选址、建设及搬迁工作。
(ii)经销商主机厂机构业务稳定增长公司不断深化与经销商集团的长期稳定合作，并通过扩大承接拍卖网路服务范围，稳定持续地提升车源参拍量及服务品质。同时，由于新车市场的竞争加剧，越来越多的主机厂对于二手车业务加强了重视和管控。基于此，公司于报告期间亦进一步加强与主机厂的配合与业务拓展，不断开拓‘总对总’框架协议签约合作厂家，维护存量合作的厂家。公司与主机厂家以及主机厂家合作的金融机构、出行平台合作的批量车处置业务，是平台在二零二五年的重点能力提升专案，并预计在二零二六年会有进一步的提升和发展。此外在二零二五年，公司的机构拍业务无论在处置效率、处置价格及后端服务环节均取得客户的认可。在二零二五年，公司继续推进品质拍业务，持续扩大了品质拍的参与商户群体，增加了全年的品质拍专场的拍卖场次。提升了高价值车辆买家的采购效率及委托方的高价值车辆处置的成交率及溢价水准。依托海量评估检测和真实成交数据打造高度标准化二手车评估检测体系与‘真实交易驱动估值定价体系’，‘评估定价标准化+真实成交数字化’构建出公司B2B交易生态体系的核心价值，夯实公司产品技术研发优势。截至二零二五年年底，公司已获得软件著作权57件，专利授权9项。二零二五年十二月，公司与腾讯控股有限公司（‘腾讯’）订立五年战略合作协议。将围绕汽车生态体系发展、云服务、人工智能（‘AI’）及宣发与形象构建四大领域展开全面深度合作。(iv)快速实现二手车出口的关键性突破作为国内首家机动车拍卖上市企业，二零二五年十二月中旬，公司受邀出席了‘上海二手车国际贸易综合服务平台’启动仪式。同时，公司已正式决定于二零二六年进军海外市场并积极推进二手车出口落地及国际发运工作，首批二手车预计于四月送往海外。从蓝图到执行，从签约到启运，凭藉自身优势，依托政策红利与海外龙头平台的深度协同，加速重塑海外二手车市场格局。
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(v)提升企业标准，践行行业责任二零二五年，公司持续提升其企业标准，履行行业责任，为提升行业规范承担义务责任。年内，公司参与了行业协会组织的多项行业团体标准规范的起草工作，截止到二零二五年十月，公司专业团队参与起草的中国拍卖行业协会《机动车拍卖车辆评估检测标准》及《直播拍卖规程》均已在行业大会上正式发布。
按业务分部披露主要营运数据(1)指获提供以下增值服务的二手车总数：收购前评估检测、二手车收购支援及办证过户服务。
(2)大部分该等二手车在公司的交易平台上通过拍卖交易，其余则通过其他渠道交易。二手车拍卖业务二手车拍卖业务是公司的核心业务，占公司收入的很大一部分。公司开创两大模式并重的线上线下一体化的拍卖模式，包含同步拍及在线拍（这种拍卖模式补足公司的同步拍，从而增加车辆的曝光率并提高公司的交易成功率）。公司线上线下一体化的交易平台连接二手车上游卖家与下游买家，并促成大量高效兼具透明度的二手车拍卖。与此同时，公司的在线拍补足同步拍，公司在线拍大部分拍卖的二手车是已经在公司的同步拍中流拍的汽车。
于二零二四年九月，公司正式启动机构拍业务，就经营性租赁客户、网约运力平台及网路运力公司的批量车源处置需求向他们提供处置解决方案。得益于完善强大的线下拍场网点布局，公司在服务此类机构客户时，相较竞争对手而言可以更好地提供车辆交付及办证过户等配套服务，从而为委托方提供更高效的处置服务。截至二零二五年十二月三十一日，公司在机构拍业务环节共签订租车公司及网约车平台公司共计15家，并与上述15家公司深度合作，为其处置下线批量运营车辆。并针对机构车源买家进行定向开发，形成车商+小型资产平台+海外出口商的复合型买家群体。同时协助其中部分委托方建立了针对机构批量车源的估价体系，在资产处置的时间节奏及处置计划安排上最大化保障处置价值最大化。上述委托方中还有2家为商用车版块的资产平台，公司也借此拓展除乘用车以外的机动车专属板块，为后续的业务进一步拓展找到增长点。
于报告期间，公司不断推进拍卖平台的技术系统开发、改进及升级。于二零二五年，公司对机构拍产品、代验车服务以及品质卡服务产品进行了针对性的开发，并投入人力及物力对核心的系统进行反复运算升级。加强了各类系统风控（委拍、交易、付款、物流下单以及费用设置等），在优化费用的同时，提升了服务品质，保证了业务规范，在增强平台竞争力的同时获得了忠诚客户和新客户的业务增量。在拍卖网点发展方面，公司引入了自研系统，可以辅助业务单元快速筛选合适的拍卖场地，大大减少了无效的搜寻时间，提高了布点效率。
报告期间，公司与更多经销商集团及主机厂机构平台建立合作关系（截止到二零二五年底，合计已达35家主机厂）。此外，公司将继续扩大与机构业务伙伴的合作，截止到二零二五年底，公司与共15家代步公司及租车公司形成战略合作。除了维持及扩大上游供应资源外，公司亦拓展下游业务，推出更具个性化服务的拍卖会，如‘专场拍卖会’，并进行系统升级（优化二手车推荐演算法），有效提升拍卖效率及用户体验。二零二五年伴随著国内新能源车辆市场的强势崛起，传统燃油车市场受到严重冲击。与公司合作密切的传统燃油车经销商企业出现加大幅度的销售业绩下滑以及关店退网等状况。
在此背景下，公司对市场进行了充分的研判，分析各个新能源品牌二手车的经营及置换方式，并针对不同品牌积极开展不同方式的合作，以对冲传统车源管道被冲击的影响。针对自主收购置换的品牌，公司采用与主机厂、经销商集团及单个门店合作的方式，作为协力厂商的二手车处置平台；针对外包方式置换的品牌，公司采用对接置换业务服务商的方式，扩大置换业务服务商的车源上拍。
在公司团队的努力下，于二零二五年，公司的上拍车辆数量及交易量分别为约310,000台及141,000台，较二零二四年的约394,000台及180,000台有所下降。于报告期间，公司的交易成功率（二手车交易量占上拍二手车数量的百分比）约为45.4%，较二零二四年的45.8%轻微下降。
交易量、上拍车辆数目及交易成功率的下降是由于：(i)传统燃油车经销商企业因受市场冲击，导致门店数量减少；(ii)传统燃油车经销商企业的新车销售量下滑，传导至二手车置换量减少；(iii)政府报废补贴的力度加大，导致残值低于补贴金额的二手车退出市场交易流通；及(iv)新车价格不稳定延导至二手车，二手车商亏损面及亏损率加大，减弱了二手车商的采购信心及采购金额。
平均单车收入由二零二四年的人民币1,458.0元下降至报告期间的人民币1,273元，主要由于公司采用了一系列促进成交的行销政策，单车收入有所下滑，此外，成交车辆均价比二零二四年同期也有所下降，这也导致按比例收取佣金的单车收入继续下降。
二手车增值服务
公司向上游卖家及下游买家提供多项收费或免费的二手车增值服务。就卖家而言，公司提供收购前评估检测、二手车收购支援、提供公司的ADMS系统以及就并非在公司交易平台交易的二手车提供办证过户服务。在买家方面，公司提供二手车资料查询及再验车服务。
就二零二五年的二手车增值服务业务而言，二手车增值服务所服务的二手车数目由二零二四年的约206,000台减少至报告期间的约141,000台，主要由于受低迷汽车经销行业的影响，公司的合作伙伴经销商集团纷纷缩减各项开支，公司为汽车经销商合作伙伴提供的二手车增值服务业务量也随之下降。平均单车收入下降，基于以上行业影响，公司对部分车辆服务费的收入进行了相应的减免。于报告期间平均单车收入为人民币272.0元，而二零二四年则为人民币309.0元。二手车收销安排为深化与该等经销商集团的合作及补充公司交易平台的二手车供应，公司会在有合作关系的经销商集团的4S店安排收销消费者置换汽车。公司在二手车收销安排业务下，作为委托方（二手车车主或经销商集团）的代理人，处置委托方委托给公司销售的二手车。公司选择性地进行此业务，主要与知名及信誉良好的经销商集团合作，确保公司可以商业上可行的方式执行商机。
二零二五年，由于新车市场竞争激烈，销售价格持续下降。在此背景下，报告期间内二手车交易的平均成交价格亦降幅明显，公司的合作经销商集团在收购消费者置换汽车方面趋于保守，彼等对公司的二手车收销安排服务的需求有所下降。在二手车收销安排的特定业务模式下，公司就委托公司的置换二手车所支付款项与随后出售该等二手车的售价之间的差价产生收入，故二零二五年的收入受到二手车交易价格持续下降的不利影响。消费者置换汽车交易数目由二零二四年的26,000辆下降至报告期间的17,000辆，平均单车收入由人民币1,930元上升至人民币2,137元。由于公司的二手车收销安排服务收费是按照车辆台次进行固定收费，因此公司的二手车收销安排服务业务下的平均单车收入无明显变化。
展会业务
公司提供展会业务，主要包括(i)为经销商集团及主机厂不时举办车展及相关活动；及(ii)不定期提供若干广告服务。在举办该等活动时，公司负责筹办活动的所有重要事宜，包括场地租赁、布置设计与装饰、活动宣传、参展邀请及广告投放。公司展会业务的收入主要来自向参与公司所主办车展的经销商集团及主机厂收取的展位费及广告费。展会业务收入由截至二零二四年十二月三十一日止年度的人民币14.1百万元减少至报告期间的人民币0元，主要由于公司主要合作的主机厂和经销商集团纷纷缩减行销支出，公司在二零二五年期间未有开展汽车展销业务。
其他业务
公司继续满足经销商集团不时出现的临时业务需求，包括为经销商集团的新车提供办证过户服务及GPS安装服务。公司向其提供新车办证过户服务的经销商集团一般为公司的现有业务伙伴，彼等与公司在二手车拍卖及╱或增值服务方面合作。
业务展望：
公司始终致力于中国的二手车流通行业和机动车拍卖行业的价值提升，提升并引领国内二手车标准规范与交易服务水平，助力推动中国机动车拍卖行业健康有序发展。未来，公司将继续(i)扩大并优化全国拍场网络及升级服务设施，保持公司在国内二手车拍卖行业全国拍场网络的领先优势。截止到二零二五年底，公司在全国拥有83个拍场，展业服务覆盖332个城市；(ii)践行并优化‘线上线下同步拍卖’模式。由于拍卖是所有二手车销售方式中最具‘处置效率高、全程透明公正可追溯’的特点，所以拍卖平台在全球各国的汽车流通市场都起到举足轻重的推动作用。继二零二零年初首创‘直播拍卖’模式后，公司已成为国内领先且同时拥有最强拍卖产品体系的专业拍卖平台；(iii)加强与新能源主机厂及制造商的合作，以提升新能源二手车的评估检测及交易能力；进一步拓展上游二手车供应来源及下游专业买家渠道，以扩大卖家与买家群；(iv)通过AI技术应用助力业务发展，持续优化覆盖二手车流通各环节的数字化产品矩阵，通过中层算法及大数据建模支撑，提供产业链一站式数字化服务，提升全链路运营效率。藉助公司与腾讯在汽车生态，云服务，AI等领域展开全面深度合作之机，未来，公司将通过AI技术进一步提升拍卖效率与用户服务体验，共同探索云计算与AI技术在汽车流通领域的创新应用，推动中国二手车行业的发展更透明、更高效；(v)进一步扩大C2B拍卖与机构业务规模，通过服务前置向委托方提供解决收车痛点促进交易回款效率的服务举措，通过个人代拍、前置报价等服务持续提升平台处置能力，快速提升C2B拍卖与机构业务规模；(vi)成功启动出口战略规划。未来，将依托行业资源及公司全国自有拍场网络，依托其贸易优势拓展海外市场，逐步辐射东南亚，中亚、中东及非洲地区，共同助力中国二手车高质量出海；(vii)发掘潜在的战略合作及收购机会。
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