主营业务:
集团主要于中华人民共和国（‘中国’）从事电动车业务。
报告期业绩:
集团于截至2025年6月30日止六个月录得人民币3,095.7百万元的收益，对比2024年同期的人民币2,533.9百万元增加约22.2%，主要由于技术驱动的产品升级，新零售模式的创新，单店效率提升计划的稳步推进以及门店数量的进一步扩张。
报告期业务回顾：
截至2025年6月30日，在新国标政策、自然更换周期、以旧换新政策以及智能科技进步等因素的推动下，从长远来看，电动两轮车市场展现出可观的增长潜力。新国标政策的实施预计将加速品牌整合，乃由于如今整个行业所面临的更高质量要求，可能导致一些较小的品牌难以达到要求。随著行业从由价格竞争转向品质竞争，集团凭藉其成熟的制造能力、强大的质量控制系统、持续的产品创新以及独特的设计共同提升了品牌价值，为把握这些趋势做好了充分准备。集团凭藉在营运及技术方面的雄厚基础，实现产品销售收益持续增长，进一步巩固其市场领导地位。具体而言，集团的净利由截至2024年6月30日止六个月的人民币66.0百万元增加约66.9%至2025年同期的人民币110.1百万元，主要得益于(i)产品升级推动毛利上升；及(ii)渠道效率提升带来产品销量上升。此外，撇除股份支付费用约人民币31.1百万元的影响后，集团截至2025年6月30日止六个月录得期内溢利人民币141.2百万元，较2024年同期仅上升约114.0%。集团始终致力于走在电动两轮车行业的技术发展前沿。截至2025年6月30日，集团共拥有912项专利，在发明专利领域处于行业领先地位。集团的研发工作扎根于满足用户不断增长的需求，重点关注车辆耐用性、安全性、电池寿命以及智能功能。为了满足这些需求，集团持续投入五个核心系统，即液冷电机系统、固态电气系统、数字电池维护系统、安全驾驶系统、智能互联系统。2025年上半年，集团持续投资研发电动两轮车核心系统，进一步夯实液冷电动车的技术壁垒，提升耐用性。集团的研发成本由截至2024年6月30日止六个月的人民币92.0百万元增加约13.3%至截至2025年同期的人民币104.2百万元。值得注意的是，2025年上半年，集团新增222项专利申请，并获得183项新的专利授权。
除电动两轮车核心系统领域外，集团还积极布局机器人领域关键零部件的研发，作为联合牵头单位成立金华开发区机器人产业联盟。集团依托在电机系统及智能控制技术领域的深厚技术积累，著力加快机器人行走部件在稳定性、精确度及能效方面的技术研发与突破，致力于推动机器人驱动系统关键部件达到行业领先水平，为集团业务开拓新的增长空间。集团持续强化多元化产品组合，拥有涵盖入门、中档及高端车型的全面产品线，策略性强调中高端细分市场的成长。凭藉20多年来于科技发明的专业知识，集团推出一系列智能长续航产品，涵盖集液冷动力系统及数字电池维护系统等技术于一体的电动摩托车及电动自行车，提升了续航性能及智能体验。截至2025年6月30日，公司推出了超过20款新型号，包括K50、MS95及Moda50D等行业领先的产品。此外，集团产品已成功取得新版《电动自行车强制性产品认证实施规则》下的认证，成为国内首批获得该项新国标认证的企业之一。集团致力于提升制造及质量控制能力。报告期间内，公司通过严格遵守国家技术标准，持续推进规范化、自动化、智能化生产系统，积极参与全国电动两轮车安全提升行动。浙江（金华）、广西（贵港）及山东（临沂）的三家智能生产工厂均已被列入工业和信息化部（工信部）产业白名单，成为合规的电动自行车生产商。值得一提的是，公司的重庆智能生产工厂已于2025年2月开始正式投产，其拥有明晰的愿景，即建设成全链条智能型制造领航企业。与此同时，集团进一步革新其生产效能，体现在组织变革提速，包括成立制造事业部以推动不同生产基地间资源共享，提升产品的一致性和质量。此外，以工程中心和品质中心为龙头，以新品导入和先期质量策划为重点策略提升基地的专业水平，工艺质量集中管理，提高基地工艺水平和质量水平。除此之外，集团亦通过产品开发链一体化、售后服务模式升级等优化生产及服务流程，以提高效率。集团亦进行硬件升级，增投智能设备工具等，进一步实现产品高质量发展。集团的客户及销售渠道报告期间内，集团持续完善多维度渠道布局，加强线上线下协同，提升端对端零售能力。集团意识到线下分销仍是现阶段国内市场电动两轮车的主要销售渠道，继续透过进一步扩大其广泛的分销网络来巩固其在中国市场的地位。截至2025年6月30日，集团线下分销网络已覆盖中国大陆31个省级行政区的336个城市，拥有超过14,000家线下零售门市。
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为与线下业务相辅相成，集团已在天猫、京东、拼多多、抖音等主流电商平台开设网店。报告期间内，集团积极透过ERP（企业资源规划）系统整合线下及线上渠道，推广线上下单、实体店试驾或取车的新零售模式。这种整合将网上购物的便利性与线下服务的可触及性结合，提升了顾客体验。近一年，公司成功为门店引流，带动约三十万台电动两轮车的销售，消费者满意度同比提升20%。公司有效利用明星演唱会共创直播及达人空降直播间等创新直播模式，全域曝光量超10亿次，树立了行业运营的新标杆。电子商务、食品配送和按需服务的快速成长，因电动两轮车的灵活性和效率而推动了对电动两轮车的强劲需求。同时，持续的城市化增加了对‘最后一公里’出行解决方案的需求，特别是共享出行服务。此趋势符合目前政府推广使用和发展共享出行作为可持续发展且环保的出行解决方案的政策。透过运用此趋势，集团积极接触各类企业及机构客户，包括共享出行服务供应商、按需电商公司及物流公司，从而与领导业界的企业建立重大伙伴关系。2023年，集团与哈啰单车建立战略性合作关系，现亦为其2024年旗舰产品的主要供应商。于报告期间，集团加深与哈啰单车的合作，联手进行新国标产品的研发。于2024年，集团成为滴滴青桔电动两轮车的主要供应商，并于2025年继续稳定扩大向滴滴青桔供应电动两轮车。于报告期间，双方亦打算发展合作伙伴关系，以期日后加深在多个方面的合作。集团于2024年亦与美团建立伙伴关系，此后，按接近连续两个年度的采购量计算，集团成为美团增长最迅速的供应商。
报告期间内，集团拓展其国际业务，新进驻3个国家。集团在南亚与非洲取得重大发展，包括与南亚客户分享模块化组装及智能生产管理经验，以及为北非和西非的客户提供针对区域市场的迭代式支持，从而创建以技术赋能、能力共建及市场协同为特征的跨境合作生态系统。集团亦积极布局进入欧美市场及在该等新进市场的销售渠道积极扩张。这些努力为集团在本年度的发展和未来的增长奠定基础。市场营销报告期间内，集团紧紧围绕著‘一部车骑十年’差异化营销主题，加强与消费者的深度互动，运用跨传统、新媒体等多种营销手段提升‘绿源’品牌的知名度和认知度。报告期间内，集团积极拓展年轻女性消费者市场。于2025年3月，公司邀请女演员梁洁担任‘春日骑行大使’，有效带动Moda50-Q车型的终端销售。此外，集团通过与知名IP‘ZANMANGLOOPY’的合作伙伴关系，推出共同开发的联名产品线，提升对二次元文化的市场渗透率。再者，集团透过小红书推出的‘慢人节’活动，促进年轻用户的社群互动，打造‘线上交易－线下服务－即时履约’闭环式整合营运模式，以提升产品销量。另外，集团的车型耐久性测试直播曝光量超过1百万次。在与无忧传媒共同推出的多主播联合直播项目中，集团的内容曝光量突破10亿次，线上销售额超过人民币500百万元，其中抖音平台的总销售额增长72.7%。这些策略进一步巩固了绿源在电动两轮车行业的市场领导地位，集团于报告期间获世界品牌实验室认定为‘中国500最具价值品牌’之一。集团亦致力透过持续的技术发展，实现碳减排与减排目标。集团依托液冷电机、数字电池系统、固态电气系统三大核心技术，持续提升产品能效与使用安全，推动资源节约与循环利用。液冷电机提升散热效率与运行稳定性，延长整车使用寿命，减少核心部件更换频率，从源头降低关键金属材料等资源的消耗；数字电池系统实现电池全生命周期智能管理，提升电池使用效率，助力梯次利用与回收，降低环境负担；固态电气系统通过高集成、高安全设计，减少电气故障及维护需求，有效降低零部件更换频次与电子废弃物产生，提升资源使用效率。以上三大核心技术在城市通勤、物流配送等多元场景的加速应用，有效推动行业降碳减排，减少社会资源消耗，实现环境保护、社会责任与公司治理的协同发展。同时，集团新建的重庆智能生产工厂严格按照‘绿色工厂’标准，通过全面的绿色生产流程及全方位的节能减碳措施，积极探索产品全生命周期的碳中和实践。
业务展望：
过去六个月，市场形势瞬息万变，集团看到了崭新的增长机遇，并制定了全面的策略路线图。除核心电动两轮车业务外，集团于2025年优先发展高端电助力自行车，并策略性地扩展至电动出行领域的生态系统服务，包括换电基础设施、共享交通解决方案及提升售后服务。集团致力于提升其核心技术实力。在巩固其在液冷电机系统等专有技术领域的领先地位的同时，集团计划通过改进热管理及低温性能来进一步增强其数字化电池管理系统，从而延长电池寿命并解决关键的安全问题。通过构建以核心技术为基础的创新驱动型产品生态系统，集团通过品牌定义的产品属性打造独特的竞争优势。为加速技术商业化，集团建立了一个统一的研发平台，对模块化设计协议进行标准化，并简化开发流程。这一基础设施能够快速响应市场需求，并最大限度地提高专有技术在各产品线上的部署效率。
2.战略性智能制造转型顺应‘十四五’规划，集团正计划进行战略性智能制造转型。这一具有前瞻性的举措包括实施自动化和工业互联网连接，在制造过程中引入数字孪生技术及人工智能，开发标准化及模块化的零部件系统以降低复杂性，以及建设示范智能工厂，并旨在2026年前获得国家级认可。集团预计，一旦实施这一转型，将大幅提高质量的一致性，同时降低生产成本，为投资者提供清晰的技术路线图，以在不断变化的制造格局中获取可持续的竞争优势。
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