主营业务:
集团从事以下主营业务:社区空间居住消费服务;商企和城市空间综合服务;AIoT及BPaaS解决方案服务。
报告期业绩:
截至2025年12月31日止年度，集团收入结构持续优化，循环型业务收入达到人民币33,401.8百万元，同比增长8.5%，占收入比例为89.7%，带来毛利人民币3,878.4百万元，行政开支费用率（占收入比）同比降低0.7个百分点，全年经营活动所得现金流量净额为人民币1,689.8百万元。
报告期业务回顾：
底盘扩张：持续夯实高浓度的街道级服务网络。在存量外拓中，集团凭藉‘弹性定价’策略与‘质价相符’的综合方案，精准响应了业委会等新兴治理力量对服务专业化与性价比的双重需求，成为集团在存量博弈中胜出的核心竞争力。报告期内，于存量市场获取247个住宅项目，新签约年化饱和收入人民币1,422.4百万元，同比增长21.1%。其中，通过‘弹性定价’模式获取了51个住宅项目，占存量市场拓展中的20.6%。
截至2025年底，累计完成690个蝶城的底盘构建，其中标准蝶城216个、主攻蝶城204个、目标蝶城270个，占总在管项目数量的50.5%。
提效改造：对冲行业性收缴率波动的‘蓄水池’。面对严峻的外部环境压力，蝶城的提效改造展现出极强的‘减震’属性。集团率先通过‘人+机器’、人员复用、混合用工等技术管理手段，累计完成300个蝶城的提效改造。这种结构性的效能提升，成功对冲了相当一部分因空置房上升及收缴率波动带来的成本压力。科技能力：深化GC平台应用，驱动组织效能的智能化迭代
2025年，集团科技战略核心聚焦于GC平台的深度应用。科技能力已超越传统的系统支持，进化为赋能全员的智能化底座。通过GC平台，集团实现了从‘简单流程自动化’向‘复杂逻辑识别与自主执行’的转变，将沉淀数十年的行业知识转化为即开即用的‘数字资产’，从而在组织层面实现结构性的降本增效。
智能体规模化应用，实现管理费用的结构性优化。基于GC平台，通过自研检索增强生成引擎，实现了对集团知识库及内外部系统的深度调用，大幅提升了辅助决策与知识检索效率。年内上线超1,400个AI智能体并正式转正9名AI员工。依托这一‘数字劳动力’底座，报告期内，实现管理费用同比下降人民币197.7百万元，同比下降10.1%，真正验证了技术红利对组织效率的实质贡献。集团分为三大业务板块：(i)社区空间居住消费服务；(ii)商企和城市空间综合服务；
(iii)AIoT及BPaaS解决方案服务。城市空间整合服务
在报告期内，集团来自城市空间整合服务的并表收入为人民币739.5百万元，同比下滑2.1%，占总收入的2.0%；该业务在报告期内毛利为人民币52.0百万元，较2024年同期下降2.8%，占总毛利的1.1%。
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其他社区增值服务
报告期内，集团来自其他社区增值服务的收入为人民币393.6百万元，同比下滑2.1%，占总收入的1.1%；该业务在报告期内毛利为人民币197.4百万元，同比下滑16.6%，占总毛利的4.3%。
开发商增值业务
报告期内，集团来自开发商增值服务的收入为人民币385.3百万元，同比下滑75.4%，占总收入的1.0%。该业务在报告期内毛利为人民币3.6百万元，占总毛利的0.1%。受行业周期影响开发商新房业务继续萎缩。
业务展望：
2025-2027年，是集团能力建设的三年。
蝶城+：深耕空间经营，以技术红利重塑价值增长极
针对住宅竣工与销售面积波动带来的挑战，集团将战略重心坚定锚定于运营提质提效及存量市场。
集团将常态化运行混合用工模式，将提效红利转化为长期利润韧性。全面盘点亏损项目，构建提质提效专项方案及退出标准，将亏损漏洞转化为利润释放点。同时，公司将深化蝶城布局，进一步提升区域服务浓度。
集团将‘弹性定价’视为打破竞争僵局、对冲小微物企内卷的战略利器，通过质价相符的灵活性赢得业主信任。针对空置房管理与资产去化等棘手难题，依托蝶城的高浓度服务网络，推出定制化资产保值与去化方案。
尤为关键的是，公司将继续推动房屋修缮与装修业务实现跨越式的高速增长。依托街道级的高浓度触达，公司深度链接业主对资产保值的刚性需求。通过‘研选家’等专业品牌的标准化输出，利用蝶城内极低的用户获取成本与极高的交付信任度，持续拉高修缮与装修业务的渗透率，使其成为集团抗周期的核心增长点，真正实现从单一物业管理向综合空间运营的商业模式升级。灵石：构建技术底盘，提升竞争力，打造万物云科技生态
围绕‘灵石’边缘服务器，构建‘灵石’科技生态圈。聚焦于‘灵石’的规模化覆盖，以智能化手段实现‘技术性替岗’，打造机器人应用生态与能效主动运营的护城河。以‘灵石’边缘服务器为项目大脑，与多厂家共建机器人生态，聚焦服务流程重塑。集团将能源管理与ESG目标深度对标，利用灵石生态等技术手段，为客户提供存量资产的节后改造与能效优化。这种从‘看守资产’向‘资产增值’的角色转变，将确立集团在资产服务行业中代差级的领先优势。
AI能力：围绕GC平台，释放AI生产力，重塑组织逻辑
集团将持续深化GC平台的规模化应用，将进一步推动AI智能体与‘数字员工’进入业务深水区。通过自研RAG引擎对行业知识库的深度调取，2026年公司将实现智能化调度的全业务覆盖，进行管理的进一步提效，以应对存量时代的人工成本压力。
更重要的是，科技能力已不仅是后台支撑，而是作为‘数字化资产’直接赋能一线。基于内部高频场景打磨成熟的AIAgent，已具备高度的通用性与实操性。集团正计划将这一‘数字劳动力’底座向行业开放输出，把万物云积累的算法红利转化为标准化的SaaS产品与咨询服务，在确立自身成本领先优势的同时，开启科技赋能外部市场的新增长空间。
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