主营业务:
公司、其附属公司及其合并可变利益实体通过金融科技平台将有信贷需求的个人借款人与提供信贷的多元化金融机构相配对。
报告期业绩:
公司的净收入总额由2024年的人民币17,166百万元增加11.9%至2025年的人民币19,205百万元（2,746百万美元），主要由于表内贷款尚未偿还平均余额增加及重资本贷款撮合规模增加。总收入当中，信贷驱动服务产生的金额由2024年的人民币11,719百万元增加19.3%至2025年的人民币13,977百万元（1,999百万美元），而平台服务产生的金额由2024年的人民币5,447百万元减少4.0%至2025年的人民币5,228百万元（748百万美元）。
报告期业务回顾及展望：
影响经营业绩的主要因素公司的经营业绩和财务状况受到驱动中国经济和中国信贷科技行业的一般因素影响。该等因素包括人均可支配收入、消费支出、新技术涌现、利率环境、政府政策和法规以及影响整体消费和商业活动的其他一般中国经济状况。
具体而言，公司认为，以下主要因素对公司的经营业绩造成较直接的影响：
吸引和留存优质借款人的能力于2025年，公司撮合贷款人民币3,271亿元（468亿美元），较2024年的人民币3,220亿元略微增加及较2023年的人民币3,691亿元有所减少。贷款撮合规模于2023年至2024年减少与公司有意转向审慎的策略一致。该策略平衡了贷款质量与贷款撮合规模，以应对信贷需求疲软及充满挑战的宏观经济环境中不断增加的风险。尽管2025年下半年面临监管变动及宏观经济的不确定性，但2024年至2025年间的总贷款撮合量仍略有增长。公司继续通过扩大用户群及建立一个涵盖整个用户生命周期并促进普惠金融的综合信贷技术服务平台，继续关注用户的长期经营。获批准信贷额度的用户数量由截至2023年12月31日的
50.9百万人增至截至2024年12月31日的56.9百万人，并进一步增长至截至2025年12月31日的63.6百
万人。公司预计，从长远来看，公司的未来增长可持续性将继续取决于公司能否提高现有用户在公司平台的参与度及吸引高质素用户使用公司平台。
公司认为，现有借款人复贷是未来增长的重要环节。由于公司向用户提供循环信贷额度，因此以复贷量衡量用户的黏度和忠诚度。截至2025年12月31日止年度的复贷量为93.3%。公司认为，较高的复贷量，主要是由于公司能够通过平台提供卓越用户体验以及具竞争力的产品，满足目标用户信贷需求。
有效管理风险的能力
公司有效分析用户风险资料的能力，影响公司吸引潜在借款人和留存现有借款人的能力，以及公司赋能金融机构合作伙伴获取可观风险调整回报的能力。公司开发并配置Argus引擎，进行欺诈检测和信用评估，并制定个性化分析战略，该引擎将以高度自动化方式审查潜在借款人相关数据，并将信贷积分输入CosmicCube定价模型，将每次取款定价。公司受益于Argus引擎的强大机器学习和分析能力，能够作出潜在借款人信贷分析，同时有效防范潜在信贷亏损。
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自2021年底起，公司开始优化用户群体，旨在降低整体信用风险，并于2022年底基本完成优化。鉴于COVID-19对全行业造成的负面影响，公司于2022年实行审慎信用评估战略，并加强催收相关监管合规工作，而这支持公司在艰难的经济环境中较为顺利地破浪前行，继续带来稳健经营和财务业绩。2023年，由于宏观经济复苏势头弱于预期，借款人按时还款的信心和能力受到负面影响。公司通过收紧信贷标准，改善用户风险识别，强化催收策略，及时调整了风险管理。通过该等措施，公司加强了有效管理风险的能力，稳定了公司的风险表现。
2025年下半年，随著监管政策变动及随之而来的业务调整，消费信贷行业整体面临风险上升的局面。尽管面临艰巨的挑战，公司仍迅速调整了涵盖整个信贷生命周期的风险策略，以有效管控风险表现。截至2025年12月31日，公司所有未偿还贷款的90天+逾期率约为2.71%。
公司拟继续优化欺诈检测能力、提高信用评估模型的准确度，并结合数据分析能力及深化用户洞察，加强催收成效。
与优质金融机构合作伙伴维持合作关系及资金来源多样化的能力与机构集资合作伙伴维持稳健的合作关系，是公司业务发展的关键因素。在各类集资合作伙伴中，金融机构是现时主要的资金来源。于2025年，经平台撮合的贷款全部由金融机构（包括福州小额贷款）提供资金。此外，公司与优质金融机构合作伙伴合作的能力，亦对公司的盈利能力和为用户提供定价合理的融资解决方案的能力造成影响。
公司与各类金融机构合作伙伴建立了合作关系，同时继续推进金融机构合作伙伴类型多样化。截至2025年12月31日，公司已累计与167家金融机构建立合作伙伴关系。
截至2025年12月31日，公司已累计发行资产支持证券及资产支持票据达人民币676亿元（97亿美元）以推动资金来源进一步多样化。资产支持证券在上海证券交易所和深圳证券交易所上市及买卖，而资产支持票据在银行间市场发行。
优化成本结构的能力
公司优化成本结构的能力，会对未来盈利能力造成影响。公司在成立后扩展业务，因而产生较高开支。
具体而言，公司在获客、IT基础设施以及研发（特别是有关先进分析工具和模型领域）方面投入了大量资金。公司亦实时调整成本结构，以应对不断转变的宏观环境及公司选择的风险敞口。
持续优化成本结构，将取决于公司能否在推动整体业务规模稳健增长的同时，继续提高运营效率和维持贷款组合资产质量。
贷款表现数据
公司主要以90天+逾期率来监测公司所撮合的贷款在截至指定计量日期的累计表现，并以180天+历史逾期率评价各财政季度内公司所撮合的贷款是否稳健。
90天+逾期率
90天+逾期率指由公司撮合且逾期91至180个历日的表内外贷款本金余额占截至指明日期平台上公司所撮合表内外贷款的在贷余额总额的百分比。冲销的贷款和智能信贷引擎(ICE)及其他技术解决方案下的贷款在计算逾期率时不予计入。
整体90天+逾期率由截至2023年12月31日的2.35%下降至截至2024年12月31日的2.09%，主要是由于公司于2023年下半年迅速调整风险管理，收紧信贷标准、改进用户风险识别及提升公司的收款策略。整体90天+逾期率由截至2024年12月31日的2.09%增加至截至2025年12月31日的2.71%，主要是由于宏观经济的不确定性及近期中国的监管变化。自2025年4月以来，监管机构出台了一系列针对消费金融行业的监管措施，其中包括设定利率上限，这导致了全行业流动性进一步收紧，尤其是在2025年下半年。
为有效管理信贷风险，公司持续主动收紧风险标准，并优化资产组合及客户结构。此外，公司亦持续致力提升技术与信贷评估能力，并精进服务与解决方案，以满足金融机构合作伙伴不断演变的需求与风险偏好。90天+逾期率为回顾式指标，因为其反映90天前的资产质量走向。
180天+历史逾期率公司将指定时期内撮合的贷款称为历史（就公司而言为指定财政季度），并将历史逾期率界定为(i)在历史中逾期且由公司撮合的所有贷款的本金总额减去该历史中由公司撮合且已收回的所有逾期贷款本金总额，再除以(ii)该历史中公司所撮合贷款的初始本金总额。智能信贷引擎及其他技术解决方案下的贷款在计算历史逾期率时不予计入。180天+历史逾期率数据计入逾期超过180天的贷款。
贷款的表内外处理方式公司与多家金融机构合作伙伴建立了合作关系。部分金融机构合作伙伴以本身账户向借款人发放及支付贷款本金，而其他合作伙伴选择通过信托间接向借款人发放及支付贷款本金。此外，公司通过福州小额贷款（持牌可在中国进行小微放债业务的可变利益实体的附属公司）发放部分平台撮合的贷款。公司对平台撮合的贷款所产生资产、负债和收入，采用不同的会计处理方法：
表内贷款
对于应金融机构合作伙伴要求而通过信托间接支付的贷款，公司确定公司为该等信托大多数权益的主要受益人。因此，公司整合该等信托，并将通过该等信托发放的贷款连同通过以本身资金通过福州小额贷款直接发放的贷款于资产负债表列账。表内贷款按摊销成本列账。来自该等贷款的收入计入融资收入，并就贷款计提损失准备。所提供与表内贷款有关的服务，列入信贷驱动服务类别。
表外贷款
表外贷款指金融机构合作伙伴直接发放及支付而不并入资产负债表的贷款。对于部分表外贷款，公司仅向金融机构提供平台服务，并赚取服务费。对其他部分，公司不仅提供助贷和贷后服务，亦通过持有融资担保牌照的可变利益实体或第三方担保公司或保险公司保证还款。因此，公司承担担保负债，并承受信贷风险。所提供与该部分贷款有关的服务列入信贷驱动服务类别。截至2023年、2024年及2025年12月31日止年度，根据信贷驱动服务撮合的表外在贷余额（不包括逾期超过180天的贷款）分别合计人民币427亿元、人民币255亿元及人民币237亿元（34亿美元）。
表内贷款的在贷余额由截至2023年12月31日的人民币29,257百万元增加至截至2024年12月31日的人民币31,866百万元，并进一步增加至截至2025年12月31日的人民币42,863百万元（6,129百万美元），主要由于表内贷款的贷款撮合规模增加，该增加主要由于公司对贷款组合进行动态调整，以提升效率及盈利能力。
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