主营业务:
公司及其附属公司（统称‘集团’）的主要业务为设计、制造及销售珠宝，以及提供加盟及相关服务。
报告期业绩:
收入主要包括货品销售及提供服务。于报告期间，收入约为人民币5,834.3百万元，较2024年约人民币5,718.2百万元增加约人民币116.1百万元，增幅约为2.0%，此乃由于本公告‘管理层讨论及分析－营业收入’一节所载的原因。
报告期业务回顾：
公司是一家中国珠宝公司，拥有全国的销售网络及高度认可的品牌。依托公司全面的线下门店网络与线上销售渠道，公司为终端消费者提供各种珠宝产品，包括黄金珠宝、钻石镶嵌珠宝及其他产品。
公司的业务模式集珠宝产品的开发设计、采购供应、加盟、品牌运营为一体，连接产业价值链各环节。于报告期间，公司的收入主要来自(i)加盟模式；(ii)线上销售；及(iii)线下自营店。
于报告期内，受高金价、终端需求和行业政策更新等因素影响，集团收入为约人民币5,834.3百万元，较上年同期约人民币5,718.2百万元增加约人民币116.1百万元，增幅约为2.0%；集团毛利约为人民币1,604.3百万元，较同期的毛利约人民币1,478.8百万元增加约人民币125.4百万元，增幅约为8.5%。前述变动主要依托于集团全渠道协同、产品结构优化与品牌经营韧性而实现，具体而言如下：
1.线上收入贡献增长主引擎，龙头效应凸显：
作为较早布局线上零售业务的黄金珠宝品牌，报告期内，公司线上零售业务延续较强增长态势，已成为集团收入支柱之一，贡献集团过半营收和主要业绩增幅。线上收入近三年年复合增长率约40%，在保持较高盈利水平的前提下，增速和市场份额均名列行业前茅。
公司持续深化与天猫、京东两大核心战略平台的合作，通过专业的运营水平不断提升GMV，于报告期间，来自该两个平台的收入占线上总收入近九成，已形成稳定且高效的流量与销售基本盘；同时，与新兴平台的合作亦处于有条不紊的培育与壮大中。
值上年末行业政策变化之际，公司审时度势，凭藉独特的互联网优势基因和丰富的产业链合作资源，新推出互联网子品牌‘喵际’，主打金条销售，现已在快手、抖音等多个平台成功破圈，发展迅速，与‘周六福’品牌的线上零售协同互补。
在行业普遍受金价抑制的背景下，公司线上不含金条的黄金销售重量实现双位数逆势增长，彰显了运营能力、产品定位和品牌吸引力的三重良性合力；同时，公司线上零售业务继续保持较高盈利水平，净利润同比增长超过70%，净利率超过8%。
2.集团自营店盈利水平进一步提升：
线下自营店是集团品牌形象展示和提高价值客户体验的前沿阵地，集团自营门店主要集中于一二线城市的中高端商场，且于报告期店数稳步增加至112家。集团不断探索产品创新以引领或适应消费市场，通过植根渠道升级以实现价值闭环。报告期内，集团线下零售业务的收入与上年基本持平，其中：标价类素金产品销量与销售额分别同比增长46%和71%，标价类产品销售额占比提升至34%，直接推动产品毛利率与门店盈利水平的跃升。受益于高金价与标价类产品的共振效应，线下零售业务毛利率同比增加12个百分点至42%。
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3.集团线下加盟业务在结构性调整中实现市场地位的稳中有进：
加盟体系是集团实现广泛市场覆盖的基石。报告期内，因外部环境、消费市场和政策等影响，黄金珠宝行业延续调整行情，集团加盟业务亦受到一定程度冲击。总体而言，行业优胜劣汰既是挑战亦是机遇。
一方面，集团线下门店布局相对健康均衡。截至2025年12月31日，公司共拥有3,440家加盟店，在全国各线级城市分布均衡、一二线占比接近50%；在购物中心及百货商场等优质渠道的占比约55%。
另一方面，集团线下加盟业务在结构性调整中实现市场地位的稳中有进。全行业虽因金价高企、需求变化而进入终端门店调整期，但集团加盟业务的区域发展呈现出‘优势市场份额稳固，新兴区域逆势增长’的鲜明特点。集团在华南、华中、西南等优势市场的市占率仍稳居前列，在华东、华北、东北等新兴区域贡献了较为积极的业绩增长。此外，得益于深度均衡布局的全国性渠道网络，加盟终端零售虽于报告期内有所下滑，但观察到受地域与城市经济层级差异的影响较小，使集团具备较强的市场渗透力和风险分散能力。
业务展望：
展望2026年，黄金价格波动与消费需求分化依然是行业的主要挑战与机遇。面对复杂多变的市场环境，集团管理层将积极应对，坚持实现高质量发展。公司将围绕‘线上提效、线下提质、产品升级’三维立体的战略方向，持续深化升级‘品牌+品质’的叙事主线，积极海外拓展致力于打造国际化时尚珠宝集团。
1.深化线上渗透，扩大新兴平台矩阵：
集团将巩固现有天猫、京东等优质综合类平台的合作优势，加大探索流量阵地和产品创新对线上零售业务的业绩贡献，进一步提升线上业务规模和效率。同时，基于卓越的线上运营基因，发展互联网子品牌作为集团战略创新的先锋，全力布局新兴内容电商平台，与现有线上业务形成有效互补，开辟全新增长极。
2.强化线下门店体验，以产品嫁接价值实现：
集团将持续扩大标价类产品矩阵，加大在非遗工艺、文创IP、时尚内容等领域的产品投入，巩固产品结构优势；集团拟在国内知名商场新增多家精品线的旗舰店，为进一步优化单店盈利模型提供产品借鉴。
3.稳住线下加盟业务，力争稳中有进：
综合通过升级存量门店向高势能点位、为加盟商提供差异化货品支持、数字化工具支持和品牌营销支持等方式稳住现有加盟基本盘。另外，推进子品牌差异化战略（‘潮金’、‘FENS’），更灵活更全面地提高集团品牌覆盖率。
4.海外拓张仍将稳步推进：
年内拟计划在港澳、新加坡、马来西亚和澳洲等地增开自营店或合资店；以及继续增开加盟店；年内预计在海外新增10家左右。
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