青瓷游戏
06633

主营业务:
　　公司为投资控股公司。公司及其附属公司主要于中华人民共和国（「中国」）及其他地区从事移动游戏开发及经营，并提供讯息服务。
　　
报告期业绩:
　　公司的收入由截至2024年12月31日止年度的约人民币628.0百万元按年比减少27.4%至截至2025年12月31日止年度的人民币456.1百万元。2025年度，公司源自中国内地收入为人民币259.1百万元，占总收入比例为56.8%，而2024年度该比例为56.1%；其他地区收入为人民币197.0百万元，占总收入比例为43.2%，而2024年度该比例为43.9%。公司的收入主要源自(i)游戏运营业务，主要通过销售游戏内虚拟道具来产生收入；(ii)游戏授权业务，通过第三方发行商所支付的授权费来产生收入；(iii)信息服务业务，通过在游戏内向玩家推广其客户产品的广告商或其代理提供基于表现的游戏内营销及推广服务来产生收入；及(iv)其他服务及销售，通过游戏周边产品售卖及技术服务的提供来产生收入。
　　
报告期业务回顾：
游戏运营收入
公司来自获授权游戏的收入按年比减少30.8%至截至2025年12月31日止年度的约人民币158.1百万元，主要由于《新仙剑奇侠传之挥剑问情》、《肥鹅健身房》、《魔卡少女樱：回忆钥匙》（中国内地及港澳台地区）收入有所回落，部分被《神经鹅》上线、《魔卡少女樱：回忆钥匙》在越南上线及《阿瑞斯病毒2》、《迷途之光》带来的收入增长所抵销。
　　游戏授权收入公司的游戏授权收入按年比减少50.2%至截至2025年12月31日止年度的约人民币5.5百万元，主要由于报告期内《最强蜗牛》港澳台地区由对外授权转为集团自主运营。
　　信息服务收入公司的信息服务收入按年比减少66.2%至截至2025年12月31日止年度的约人民币5.5百万元，主要由于游戏内广告观看或者点击量有所下降。
　　其他服务及销售公司的其他服务及销售收入按年比减少41.8%至截至2025年12月31日止年度的约人民币4.2百万元，主要由于受托研发收入、售卖周边产品及透过第三方平台营销推广等产生的收入有所下降。
　　
业务展望：
　　当前，全球游戏市场正经历深刻变革。一方面，用户对高质量、创新性内容的需求持续增长，为具备核心研发实力的公司提供了广阔空间；另一方面，市场竞争日趋激烈，对产品的精准定位、精细化运营及全球化发行能力提出了更高要求。
　　集团的核心优势在于：1）一支富有创造力与执行力的研运一体团队；2）具备成功经验的全球化发行网络；及3）已验证的精品游戏长线运营与持续创收能力。然而，公司也积极应对挑战：
　　主要产品进入成熟期，需要通过持续推出受玩家喜爱的新品以驱动下一轮增长；同时，推进大型自研项目及全球同步发行，将不可避免地面临研发周期、成本控制及市场不确定性的挑战。
... 　　基于此，集团的长期战略是：以「精品化」研发构筑核心竞争壁垒，以「全球化」发行充分释放产品价值，以「长线化」运营夯实业绩基础，最终成为一家产品矩阵多元、全球影响力卓越的游戏企业。
　　一、全力推进重点项目，打造新增长引擎未来三年，集团将进入研发与发行的集中投入期，以推动重点战略项目的成功发行，以及持续巩固覆盖全球的发行与运营能力，包括：
　　1.旗舰自研项目《项目E》：打造全球标杆，驱动未来增长该项目是集团研发实力的集中体现，目标定位为下一代全球旗舰产品，旨在确立集团在玩法及内容创新领域的领导地位，并打开全新的用户市场。
　　项目目前已进入测试优化阶段，核心团队规模已近150人。随着项目深入推进，集团将结合各阶段发展需求，合理统筹并持续优化人员配置与资源保障；同时，公司将积极运用AI等新兴技术赋能研发与落地工作，进一步提升项目推进效率与实施质量。预计未来三年（2026至2028年）会保持对该项目研发的大力投入。
　　项目计划于2026年进行更大范围的测试，并预期于2027年在全球主要市场（包括中国内地、港澳台地区、日韩、东南亚及欧美）陆续上线。鉴于其全球旗舰定位与当前市场环境，集团已预留足够的发行与营销预算，以让产品上市时能获得充分的市场声量与用户覆盖。同时，集团将持续关注市场及行业发展态势，结合实际经营情况，适时制定、动态调整并落实相应的市场营销策略。
　　2.重点合作项目《迪斯尼：书境传奇》：集团拓展泛用户群体，释放游戏价值集团可通过发行该款游戏拓展泛用户群体，突破现有用户圈层。项目正按计划进行测试及本地化适配。该项目预期于2026年在中国内地率先推出，并随后在港澳台地区、东南亚及韩国等地区分阶段发行。
　　集团已为此拨出专项发行与营销费用，以支持其在目标市场的成功启动与持续运营。公司也将密切跟踪市场动态，结合行业发展趋势与竞争格局，持续优化并动态调整营销及发行策略，以适应市场变化、提升整体运营效率。
　　3.深化全球发行矩阵：扩展重点区域，完善全球布局集团将持续深化在重点区域的发行与运营能力，通过推动《魔卡少女樱：回忆钥匙》在日本地区的发行，以及《最强蜗牛》在韩国地区的发行，进一步巩固集团覆盖全球的运营能力。此举旨在丰富全球化产品组合，挖掘成熟优质产品的海外增量，并为未来更多产品的全球同步发行积累经验、夯实运营基础。相关市场推广与本地化运营预算已纳入规划，以推动产品在目标区域的成功落地与发展。
　　二、全面推广AI应用，驱动研运效率与决策智能化为应对日益复杂的市场环境并提升核心竞争力，集团于报告期内全面深化了AI技术在游戏研发、运营及管理全流程的应用。公司将AI从辅助工具升级为核心生产力引擎，通过系统化部署实现效率提升、创意激发与决策优化。未来，集团将继续全面拥抱AI等新兴技术的应用，构建集成化的智能数据分析平台，力图达到对全球各区域市场运营数据的及时监控与深度洞察，并建立智能知识库，利用AI提升信息检索与整合效率，实现经验沉淀，为精细化版本管理与敏捷响应市场需求提供有力支撑。
　　展望未来，集团将以稳固的长青游戏作为基石，全力推进《项目E》、《迪斯尼：书境传奇》等重点项目的开发和发行，同时持续丰富产品储备管线，积极拓展全球市场。公司将继续以玩家为中心，以精品为导向，不断提升研运一体能力，为全球玩家带来优质的游戏体验，为股东创造长期可持续的价值回报。
　　

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