业聚医疗
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主营业务:
　　公司为一家投资控股公司。公司与其附属公司（统称为‘集团’）主要从事生产、贸易、销售及营销用于治疗冠状动脉及外周血管疾病的医疗设备╱器械。

报告期业绩:
　　2025年,业聚医疗展现出非凡的韧性,在关税干扰等重大外部挑战下仍保持稳定增长。集团强化全球销售与营销能力以及扩大产品组合的投资已初见正面成效。值得注意的是,2025年下半年销售同比增长超越上半年。截至2025年12月31日止年度,集团连续五年实现收入增长,录得180.5百万美元的历史新高,较2024年增长10.0%。此外,2025年销量达2.02百万件新高,同比增长16.2%。自有产品与第三方产品销量分别同比增长13.1%及34.9%。毛利较2024年增长7.0%,达约122.4百万美元,创历史新高。

报告期业务回顾：
　　亚太地区:
　　在亚太地区,现有直销市场(包括印尼、马来西亚、新加坡及中国香港)均实现强劲增长。中国台湾作为新增的直销市场亦贡献额外收入。因此,亚太地区总收入同比大幅增长约15.7%,达到60.5百万美元。此增长主要受惠于Sapphire3、Sapphire NC24及Scoreflex TRIO的销售增长,以及印尼若干第三方产品的销售。
　　欧洲、中东及非洲:
　　在欧洲、中东及非洲地区,2025年的收入增长加速,达至46.9百万美元,同比大幅增长19.6%。德国、法国及西班牙等直销市场录得逾20%的快速增长。此外,沙特阿拉伯、斯洛伐克、捷克共和国及英国等分销商市场亦实现显著增长。此外,Sapphire3、Sapphire
NC24、Scoreflex TRIO及JADE的销量均录得显著增长。
　　日本:
　　最新一代刻痕球囊Scoreflex QUAD已于2025年5月获得PMDA批准,并于2025年第四季正式上市。这款高性能、高售价的产品获得市场正面回响,年内销售跌幅因而较上半年收窄至约6.2%,收入达约32.3百万美元。
　　美国:
　　随着关税冲击缓解且产品需求持续强劲,下半年对美国市场的出货量加速增长。包括普通球囊及刻痕球囊的冠状动脉球囊及外周球囊的销量显著上升,带动美国市场销售收入以约37.0%的强劲增速升至21.2百万美元。
　　中国境内:
　　于2025年,集团专注于透过带量采购(‘带量采购’)计划进行销售。随着‘京津冀3+N’联盟内更多地区实施带量采购计划,来自带量采购的收入随之增加。此外,普通球囊的销量亦见升势。此现象导致平均售价下降。因此,尽管销量增加,2025年来自中国境内的收入同比减少13.9%,降至17.8百万美元。
　　其他:
　　其他收入主要来自球囊导管半成品的OEM销售,金额达1.8百万美元,同比下降14.5%。
... 　　此部分收入先前计入2024年来自美国及欧洲、中东及非洲的收入。

业务展望：
　　展望2026年,外部营业环境依然挑战重重,尤其汇率波动可能影响美元计价收入。然而,倘撇除汇率变动影响,集团预期2026年收入增长将持续加速。
　　过去二十年间,集团持续构建全面的全球销售平台。2026年,受惠于新自有产品及eucatech AG产品的推出与销售、第三方产品销售增长,以及若干市场持续从经销商模式转型至直销模式,海外收入有望保持稳健增长。
　　针对中国市场,集团将持续聚焦参与带量采购计划。2026年,刻痕球囊产品预计将纳入浙江省与河南省联盟带量采购计划。Scoreflex已成功中标浙江省带量采购计划。近期带量采购规则的优化持续引导企业进行更理性报价。集团将密切关注各带量采购计划的具体规则,凭藉多代产品组合的优势灵活制定投标策略。尽管带量采购举措可能对销售价格和毛利率造成短期压力,但集团相信该等举措最终将扩大医院覆盖率并深化市场渗透。鉴于中国境内PCI手术量增长迅速,集团预期该市场的销量与收入将在中期重拾增长动力。
　　集团的核心战略重点仍为强化全球市场布局并持续丰富产品组合。今年将聚焦深化欧洲市场布局,透过内部扩张或收购方式建立新直销团队,以提升当地品牌影响力。自2025年下半年起,集团已于荷兰成立直销团队,并筹备于比利时设立另一团队。预计将于2026年内开展两地市场向医院直销的业务。此外,集团持续在欧洲物色潜在下游收购目标,以进一步巩固品牌地位。
　　在丰富产品组合方面,集团采取三管齐下的策略,涵盖自主研发、合作伙伴关系及并购。今年,多款自主研发的新产品将在日本推出,包括EZGuide LL(大管腔)延长导管、SIDEPASS双腔导管及Vascuaid抽吸导管。此外,集团将持续与开立医疗进行协商,以将合作范围扩展至更多地区。同时积极探索多元合作模式,并物色潜在收购目标,藉此持续引进创新产品并强化其产品组合。
　　截至2025年12月31日,集团财务状况维持稳健,拥有约228.7百万美元的现金及银行结余(包括长期银行存款),有充裕的流动资金可用于潜在收购及兴建新生产设施。董事会对集团的业务前景保持乐观,并致力于持续创造价值,为股东带来可观回报。据此,董事会建议派付末期现金股息每股12港仙,并将持续审视股息政策,同时探讨未来派发中期股息的可能性。
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