再鼎医药
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主营业务:
　　公司是一家以患者为中心的、处于商业化阶段的创新型全球生物制药公司，于大中华区及美国拥有大量业务。

报告期业绩:
　　于2025年，公司的产品收入净额增加59.6百万美元，主要是由于鼎优乐的销售增加，得益于强劲的患者需求及医院覆盖范围的持续扩大，惟受到本年内供应限制的部分影响；以及纽再乐的销售增加，得益于市场覆盖率及渗透率的提升。尽管在中国内地PARPi类产品的竞争态势不断变化，则乐继续保持中国内地卵巢癌领域PARP抑制剂院内销售领军者地位。
　　于2025年，卫伟迦的收入包括与其国家医保目录续约有关的5.6百万美元返利，而卫力迦的收入包括在国家医保目录谈判前主动调价后的2.4百万美元返利。

报告期业务回顾及展望：
于2025年，公司的财务业绩持续强势，总收入较上年增加15%至460.2百万美元，而净亏损则减少32%至175.5百万美元。公司的收入增长主要是由于鼎优乐的销售增加，得益于强劲的患者需求及医院覆盖范围的持续扩大，惟受到本年内供应限制的部分影响；以及纽再乐的销售增加，得益于市场覆盖率及渗透率的提升。尽管在中国内地PARPi类产品的竞争态势不断变化，则乐继续保持中国内地卵巢癌领域PARP抑制剂院内销售领军者地位。于2025年，卫伟迦的收入包括与其国家医保目录续约有关的5.6百万美元返利，而卫力迦的收入包括在国家医保目录谈判前主动调价后的2.4百万美元返利。于2025年第四季度，国家药监局批准奥凯乐用于治疗NTRK阳性实体瘤成人患者及呫诺美林曲司氯铵用于治疗精神分裂症成人患者。于2026年，公司预计收入将持续增长，主要得益于现有商业化产品以及近期获批并预计于今年内上市的产品或新适应证。公司的各产品管线方面亦继续取得进展。就公司的全球资产而言，公司于zoci的全球I期研究中获得了可喜成果，zoci是一款具有成为同类首创和同类最优潜力的靶向DLL3ADC，用于治疗广泛期小细胞肺癌，且公司内部开发用于治疗特应性皮炎的IL-13/IL-31Rα双特异性抗体ZL-1503亦获得令人鼓舞的临床前数据。就公司的后期区域权利管线而言，公司于本年度获得阳性数据，包括povetacicept用于治疗IgA肾病及原发性膜性肾病的数据。公司亦通过具有协同效应的业务拓展扩大并强化公司的管线，其中包括获得开发及商业化ZL-1311的全球独家权利。ZL-1311为靶向MUC17、用于治疗胃癌及胃食管交接处癌的新一代TCE，并预期将于本年度开展全球临床开发。
　　公司亦通过新增全球领导团队的主要成员，继续加强公司的业务。例如，公司于2025年9月委任何珊博士为高级副总裁兼首席业务官。何博士是一位备受尊重的领导者，在医疗策略、资本市场及创业方面拥有丰富专业知识。彼将负责领导及指导有关业务拓展及战略合作伙伴关系的策略。公司亦宣布于2025年8月创立肿瘤领域科学顾问委员会。此新成立的肿瘤领域SAB由知名肿瘤领域领袖所组成，其将支持推进公司强大的抗肿瘤产品及管线（包括多项内部开发的在研疗法）。
... 　　公司于下文进一步讨论影响公司经营业绩的关键因素，2025年公司经营业绩变动的主要组成部分及主要驱动因素，以及公司的流动资金及资本来源。

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