主营业务:
公司及其附属公司（统称为‘集团’）主要于中国从事原料奶的生产及销售以及饲料、反刍动物养殖耗用品及育种产品的贸易、生产及销售。
报告期业绩:
集团的收入由2025年中期的人民币10,284百万元增加3.3%至报告期间的人民币10,627百万元。
报告期业务回顾：
集团与中国大型乳品制造商建立了长期而稳定的合作关系，受惠于中国经济稳健增长，大型乳品制造商与乳制品上游企业紧密合作，奶业全产业链一体化格局等继续利好集团各业务的持续发展。报告期间，集团原料奶业务的主要客户为伊利集团、光明乳业及君乐宝乳业等。
牧场概况及畜群结构
截至2026年6月30日，集团在中国17个省（自治区、直辖市）运营100座现代化牧场（含1座奶山羊场），奶牛存栏数量为615,814头，较截至2025年12月31日的618,796头下降了0.5%。其中成母牛343,273头，占奶牛总头数的55.7%，较截至2025年12月31日的55.0%增加0.7个百分点。截至2026年6月30日，奶山羊存栏数量为21,755只，其中成母羊10,849只，青年母羊及母羔羊10,906只。
畜群结构的优化为集团进一步提升盈利能力奠定基础。
牧场运营管理及原料奶产量报告期间，集团原料奶产量达到2,218,271吨，较2025年中期的2,081,580吨增长了6.6%；成母牛（不含娟姗牛）的年化单产为13.1吨，较2025年中期的12.9吨增长了1.6%；原料奶业务的毛利率为34.8%，较2025年中期的34.7%上涨
0.1个百分点。
报告期间，集团聚焦降本增效与牛群健康，核心运营指标全面向好。单产方面，通过标杆牧场打造、SOP升级及舒适度改善，成母牛（不含娟姗牛）年化单产持续稳步提升。成本管控方面，以TPM体系为核心，推进精益管理，通过焦点改善、库存有效削减，库存周转率明显提升，设备故障率明显降低，有效降低了各项费用；同时，通过新原料开发等丰富饲料种类及精准营养等举措，持续降低饲喂成本，单公斤原料奶饲料成本同比下降
4.7%。遗传改良方面，结合活体采卵－体外受精(OPU-IVF)胚胎移植与全基
因组检测技术，完成近5,000头奶牛遗传改良，持续提升奶牛生产性能。数智化精准营养平台方面，集成饲养管理、生产性能与健康参数，构建覆盖‘投入－过程－产出’的闭环监控体系；依托自研‘牛博士’AI大模型，深化精准营养与饲喂场景，上线各牛群日饲料成本分析模块，实现公斤奶饲料成本、饲养日成本的多维度拆解与因素分析；构建牧场生产指标预警系统，推动管理从经验驱动向数据智能驱动转变。
原料奶品类创新
集团持续布局特色生鲜乳产品，构建涵盖有机奶、娟姗奶、A2奶、DHA奶及羊奶等在内的多元化产品矩阵，报告期间新推出DHA-A2奶，进一步丰富特色生鲜乳品类。
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（二）反刍动物养殖系统化解决方案
集团提供覆盖反刍动物全生命周期的优质精、粗饲料，打造具有核心竞争力的育种产品。
精饲料业务
集团深耕反刍动物营养领域，依托十二大品类产品，满足各类反刍动物全阶段营养需求。
截至2026年6月30日，集团共运营15个饲料生产基地。报告期间，精饲料总销量（含内部交易）572,342吨，同比增长5.3%，产量593,385吨，同比增长
8.5%。面对行业周期波动，集团通过新品研发、产品迭代升级、技术服
务赋能、品牌建设、渠道拓展及精益管理多措并举，为客户提供一站式降本增效综合解决方案，持续推动全价值链降本提质。
产品创新方面，集团紧贴终端养殖需求，持续推进技术创新与产品升级。报告期间，奶牛饲料推出‘艾瑞特冠增’复合能量精料，助力牧场提产降本；肉牛羊饲料上市‘刍优能’、‘元益牧一号’及雪花牛专用料，有效降低肉牛羊养殖淘汰率、改善生产性能及支撑高品质雪花牛肉生产；其他品类方面，推出骆驼高能泌乳料、奶山羊复纤颗粒等新品，并配套专项养殖解决方案与数字化工具，填补行业发展短板。同时，完成肉牛羊适口性、抗腹泻、原料脱霉等核心技术迭代，持续优化产品性能。报告期间，集团主导及参与制定国家标准《肉牛营养需要量》、团体标准《奶山羊精料补充料》，引领行业规范化高质量发展。
技术服务方面，集团组建近200名专家服务智库，依托‘聚牧城科技’线上平台、县域服务中心及畜牧超市，构建三级综合养殖服务体系，推动技术服务与销售深度融合。奶牛业务打造全流程服务闭环，通过饲喂方案优化、牧场赋能等专项服务，建成40余家示范牧场。肉牛羊业务凭藉完善的6M客户价值创造体系，推行客制化产品、驻场等服务内容和三级服务体系，依托系统化的‘7-9-8’肉牛及‘10086’肉羊高效育肥模式，深度赋能一线客户，打造40余家标杆牧场，助力提升养殖效益。
品牌与渠道建设方面，奶牛饲料业务聚焦集团化牧场，创新客户开发模型，推动经营模式由价格向价值营销转型，报告期间，成功拓展多家大型规模牧场。肉牛羊饲料持续推进渠道结构升级，构建‘直销+经销商’协同发展格局，持续开发多家肉牛羊养殖集团客户，实现全国产业布局。同时，结合肉牛羊养殖区域分散、需求差异化特征，将产品整合升级为牛满福、羊正旺、喜乐特格、牧乐优四大产品系列，精准匹配不同区域及客户需求。
报告期间，肉牛羊饲料销量同比增长63.6%。
生产运营管理上，集团全面推行TPM精益管理体系，加快智能化、绿色制造升级，实现生产全链条自动化运营，持续压降单位加工成本，稳定产品品质、保障订单高效交付。报告期间，宁夏饲料生产基地顺利通过日本设备管理协会(JIPM)TPM持续优秀奖初审，精益制造能力稳步提升。
草业业务
集团以‘中国草都’阿鲁科尔沁旗为核心，构建优质草业生产基地体系。
截至2026年6月30日，全国共布局多个草业生产基地，推动牧场就近配套种植，实现种养结合与产业链深度融合，为原料奶业务提供稳定的优质饲草保障。
集团持续推动饲草生产与科技创新深度融合，在品种筛选、标准化种植、高效节水灌溉、苜蓿返青管理、土地固沙绿化、病虫害防控、测土配方施肥等领域，通过持续积累，形成成熟的技术体系，田间管护能力持续提升。报告期间取得以下进展：自主研发苜蓿抗寒基因与优异种质杂交技术，苜蓿草返青率达79%；率先开发裹包青贮技术，有效留存苜蓿蛋白，改善饲喂适口性；推行种养一体化模式开展沙化、盐碱化土地改良，探索土壤固碳技术，推动基地碳增汇；落地水肥一体化标准作业，完成免耕固碳播种约1.4万亩；依托行业首创苜蓿种植SOP体系实现全流程标准化管理，推广高秋眠级苜蓿种植技术，提升饲草产量与土地利用效率。
集团积极承接科技攻关课题，推进苜蓿新品种选育、节水栽培、除草剂残留防控等示范项目。报告期间，成功申报主持内蒙古自治区重点研发项目《高产优质苜蓿新种质创制关键技术研发及新品种选育研究》。同时，在国内率先启动BMR（棕色中脉）玉米及低木质素高产苜蓿育种工作，联动国内顶尖科研团队深化产学研合作，打通种质创制、品系筛选、区域试验全链条，致力培育适配北方干旱半干旱区域、拥有自主知识产权的饲草新品种，补齐国内高端饲草种源短板，为草牧业及奶业高质量发展提供核心种源支撑。
畜牧超市业务
截至2026年6月30日，集团依托‘聚牧城科技’线上平台及全国22家线下畜牧超市，提供超10,000种反刍动物养殖耗用品，全面覆盖牧场核心运营需求，为客户提供一站式采购解决方案。
报告期间，畜牧超市业务依托全产业链优势，持续扩充肉牛羊相关品类。
客户运营方面，聚焦增强客户黏性与拓宽私域触达，推动‘聚牧城科技’线上平台与新媒体渠道协同运营，落地企业微信私域体系，结合营销活动开展多渠道推广，深耕存量客户。同时，以多元化传播矩阵有效提升平台用户活跃度与客户黏性。
育种业务
集团为牧场提供涵盖奶牛、肉牛的普通冻精、性控冻精及性控胚胎等多元化种业产品，并通过自主培育与国际合作双轮驱动，加速打造世界级种公牛培育技术体系。
截至2026年6月30日，集团在内蒙古共运营4个核心育种基地（包括2个奶牛、1个肉牛、1个奶山羊育种基地）及1个综合奶牛与肉牛的种公牛站，奶牛种公牛存栏量187头，肉牛种公牛存栏量103头，奶山羊种公羊存栏量249只。报告期间，集团育种产品销量由2025年中期的540,606剂（枚）增长21.5%至报告期间的656,608剂（枚），市场份额持续扩大。
业务展望：
展望未来，集团将紧抓行业政策与消费复苏机遇，围绕技术驱动与创新、平台协同与延展、精益管理、数字化赋能业务、人才发展与企业文化、绿色可持续发展六大战略，持续提升核心竞争力与运营效率，扩大收入及利润空间。各业务板块发力方向如下：
i.原料奶业务：聚焦提升畜群品质及单产，生产优质原料奶；通过精准营养、饲料原料多样化、环保工艺升级及新能源技术落地等举措，降低单公斤原料奶成本，提升单头牛收益；强化科技赋能业务，自主研发高价值数智化系统与设备，推进数字化平台建设，打造智慧牧场，提升自有牧场生产运营效率，并赋能行业整体升级；
ii.饲料业务：以‘产品+服务’模式为核心，搭建客户价值创造服务体系，研发契合市场需求的饲料产品，为客户提供系统化解决方案，提升客户的盈利能力及抗风险能力；通过终端掌控与经销商网络双轮驱动，强化品牌传播，增强客户黏性与市场竞争力，实现从价格竞争向价值营销转型；
iii.草业业务：加强牧草种业自主研发，聚焦种源攻关，突破种源瓶颈；通过精准种植管理、先进加工技术应用等，提高饲草的品质、产量及转化率，为牧场提供优质粗饲料资源，持续降低养殖成本，增强核心竞争力与盈利
能力；及
iv.育种业务：培育品质卓越的种牛，生产高品质、低成本的冻精与胚胎，推动奶牛、肉牛及奶山羊种源自主可控，助力行业遗传改良。
同时，集团将紧密跟踪行业发展趋势与市场变化，积极捕捉牧业新赛道增长机遇，培育新业绩增长点。集团将持续巩固及扩大‘乳业上游产业链最全、规模最大、结构及布局最优、运营高效’的长期优势，推动可持续、高质量发展，不断为客户、股东、员工及社会创造价值，助力中国奶业振兴。
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