主营业务:
公司属投资控股公司。公司及其附属公司（统称‘集团’）主要于中华人民共和国（‘中国’）及海外国家及地区从事提供供应链金融科技解决方案及创新数据驱动的新兴解决方案。
报告期业绩:
2025年，集团实现收入及收益为人民币983百万元，较上年同期小幅下降5%，主要由于公司坚定推进战略聚焦与业务结构优化，一方面主动全面剥离了非核心的中小企业信用科技业务，另一方面加速业务模式向科技驱动、轻资产的战略方向转型，大幅收缩重资产及次优项目的规模，导致报告年度收入阶段性承压。随著转型深化与核心业务规模持续突破，下半年收入及收益环比大幅提升62%至人民币608百万元。
公司的毛利由2024年的人民币717百万元同比减少26%至2025年的人民币533百万元，毛利率从69.6%下降至54.2%，部分由于应对市场环境变化，公司在客户拓展中采取更具竞争力的定价策略。此外，公司主动降低部分高毛利率但质量偏低的业务占比，虽对短期利润构成压力，但为构建更具韧性、可持续的高质量业务体系奠定了基础。
报告期业务回顾：
AI+产业金融科技解决方案公司以AI为核心驱动力，打造深度融合产业场景与金融能力的科技解决方案体系，包括基于核心企业信用状况，赋能供应链支付与融资流程数智化的核心企业云及金融机构云。
核心企业云
下降13%。
2025年，公司的核心企业云处理的供应链资产总量达人民币3,696亿元，同比增长31%，主要得益于多级流转云业务板块强劲增长47%，但受供应链资产证券化市场发行规模持续收缩影响，AMS云业务板块同比在AMS云业务中，2025年公司处理的供应链资产总量为人民币654亿元，同比下降13%。下降主要原因一方面包括供应链资产证券化市场发行规模持续承压，根据Wind资料，2025年供应链资产证券化发行规模同比下降11%，连续五年录得下行；另一方面，公司主动对AMS业务板块战略升级，通过审慎压缩过桥供应链资产敞口，策略性退出部分次优项目，推动资源向高增长板块倾斜，助力整体业务结构向高协同、轻资产模式加速转型。
在多级流转云业务中，2025年公司处理的供应链资产总量为人民币3,042亿元，同比增长47%，其占集团整体资产规模比例从2024年的52%进一步提升至2025年的60%，持续巩固其作为核心战略增长引擎的主导地位。强劲增长主要得益于：一方面公司聚焦基建╱建工、新能源、高端制造等六大重点行业，并协同拜特科技深化精准交叉行销，实现高质量获客突破，报告年度内新增客户520家，同比增长56%至1,448家；
另一方面，依托一站式综合产融解决方案与创新场景应用，公司深度挖掘存量客户价值。公司成功携手首都钢铁集团、中煤矿山建设集团、晶澳太阳能科技等多家央国企及头部民企落地了综合产融平台专案，同时为上海建工集团、云南建设投资集团及泸州老窖等17家优质企业精准赋能订单融资、应收凭证质押、供票直转等创新场景解决方案，驱动交易量强劲增长的同时，实现规模扩张与价值创造的高效协同。通过并购拜特科技，公司战略性切入企业资金管理赛道，依托深度整合管理团队与业务协同机制，成功打造了财智云产品线，为多元客户提供涵盖结算操作、资金计划、融资管理、风险监控及智慧决策的全链条资金管理服务。作为集团‘智慧产融司库’战略的重要载体，财智云以‘AI+数据双引擎驱动’为战略支点，构建了面向核心企业的司库管理系统F1与资金管理系统T6、服务金融机构的银行财资系统，以及赋能中小企业的盈资联SaaS平台在内的全产品矩阵。自2025年9月11日起，拜特科技财务报告正式纳入集团合并报表范围，标志著财智云业务整合全面落地。未来，集团将持续深化财智云与其他供应链金融科技产品在产品研发、渠道拓展及客户服务等领域的资源整合与业务协同，加速打造一体化、智慧化、可扩展的智慧产融司库平台，为客户提供从资金管理到产融协同的一站式数字解决方案。
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金融机构云
2025年，公司的金融机构云处理的供应链资产总量达人民币1,289亿元，同比增长20%，其中ABS云和e链云交易量均录得两位数稳健增长，推动金融机构云收入及收益同比上升25%。
在ABS云业务中，2025年公司处理的供应链资产总量为人民币691亿元，同比增长28%。主要源于公司在大基建行业客户的应收账款融资类业务持续取得突破，同时积极向新能源、高端制造等国家战略新兴产业拓展，不断拓宽服务边界与客户覆盖广度。公司紧抓‘五篇大文章’关于数字金融创新与数据要素市场化改革的政策机遇，前瞻性布局数据要素与资产证券化融合创新，报告年度内成功落地首单基于绿色产业的数据资产ABS项目，标志著公司在探索新型底层资产、推动ABS产品结构多元化和科技赋能产融结合方面迈出关键一步，为未来构建‘产业+数据+金融’一体化生态奠定了基础。在e链云业务中，2025年公司处理的供应链资产总量为人民币597亿元，同比增长13%。在巩固基于交易量收取科技服务费的基础业务模式之上，公司加速推进技术服务向高附加值、智能化、场景化方向深度演进。于报告年度，公司对‘蜂联AIAgent’产品矩阵完成系统性升级，覆盖智能审单、智能中登、智能准入、智能风控等10余项核心业务场景，已在渣打银行等28家境内外金融机构实现SaaS化或当地语系化部署交付，助力金融机构实现高质量数智化运营升级。
跨境及国际业务
续发力：
2025年，受中美贸易摩擦持续、主要经济体货币政策调整及全球需求放缓等多重外部因素影响，全球跨境贸易规模整体承压。于报告年度，尽管公司加速推进跨境贸易生态场景拓展，在传统B2B货物贸易、跨境电商及线上旅游之外，新增跨境物流领域布局，推动平台生态客户同比净增451家至1,550家，但短期内客户数量增长尚未能完全对冲外部环境带来的存量客户业务收缩。报告年度内，公司的跨境云服务资产规模与上年基本持平，收入及收益同比上升3%。
面对复杂多变的外部环境，公司主动推进国际业务的系统性战略重构与能力升级，围绕以下重点方向持一是深化‘全球布局+本地决策’的运营模式，提升关键贸易走廊的执行能力。围绕大中华企业核心贸易流向，公司在北美、欧洲、东南亚及南亚等重点区域建立具备属地合规、风控与客户服务能力的本地团队，强化对区域市场动态的快速回应。同时，依托跨区域贸易走廊延展服务边界，通过供应链网络双向引荐上下游合作伙伴，形成基于真实贸易关系的生态化客户拓展机制，为后续客户规模化扩张奠定坚实基础。二是从线上化场景向中企出海全周期服务纵深延展。在持续巩固跨境电商、B2B货贸、OTA及跨境物流等高频数智化场景优势的基础上，公司进一步切入中国企业出海经营的核心痛点，系统整合覆盖供应链合规、多币种帐户管理、海外资金归集及数字贸易融资等环节的一站式金融科技解决方案，推动公司的角色从单一融资科技服务提供方，升级为支援中企出海的金融基础设施合作伙伴，助力客户实现从‘产品出海’到‘运营本地化’的高质量跨越。
三是在不断演变的数字支付解决方案监管环境下，开发并推出‘SC+平台’，作为面向全球贸易金融场景的新一代数字基础设施，支持各种支付方式（包括合规稳定币）。SC+平台基于智能合约与可程式设计结算技术，将长期分散在不同系统与机构中的贸易单据、付款义务、融资安排与资金结算整合至统一、可执行的工作流程，使真实贸易在数字环境中能够被结构化表达、可信执行并高效融资。2025年，公司已完成了SC+平台核心架构部署，并携手多家商业伙伴共同推进运用合规数字支付方式的创新应用落地。尤为重要的是，公司成功中标了某特大型央企基于Web3.0的供应链金融平台项目，标志著公司在数字贸易基础设施领域的技术实力与行业认可度迈上新台阶。
上述战略布局的成效预计将在2026年开始逐步显现。随著SC+平台在跨境贸易金融场景中的深度落地、全球本地化客户服务覆盖网络的持续完善，以及中企出海综合解决方案的加速整合，公司的跨境及国际业务预计将从2026年起开启资产规模与收入指数级增长轨道，开启高质量、可持续发展的新篇章。
业务展望：
展望2026年，尽管宏观环境依然复杂多变，但挑战与机遇并存。公司将紧密围绕国家‘五篇大文章’中普惠金融与数字金融的政策导向，深度把握AI与区块链技术在产业金融及跨境数字贸易领域的创新机遇。历经2025年战略聚焦、风险出清与业务重构，集团核心主业已具备稳健的内生增长基础，国际业务与AI创新正稳步由投入期迈入产出期。
新的一年，公司将在坚持稳健经营、持续提升资产质量的同时著力改善盈利结构。国内市场，公司将持续深化轻资产、科技驱动的业务方向，全面落实‘AI+产业金融’战略，推动资产规模与收入实现同比增长。
国际市场，公司将加速推进跨境贸易走廊SC+战略，以高质量增长驱动毛利率的稳步提升。此外，公司也将积极落实以AI驱动人员与运营优化，实现降本增效与费用率改善，全力推动2026年整体经营回归可持续盈利轨道。
挑战依然存在，但集团已做好充分准备。未来，公司将以更专注的战略定力、更高效的执行力度，为股东、客户及合作伙伴交付可持续的长期价值。
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