一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主要业务
　　公司业务涵盖视频创意、绘图创意、文档创意、实用工具四大产品及服务，主要分类及简述如下：
　　（1）视频创意类
　　公司视频创意类业务提供包含视频、图片、音乐及特效素材资源在内的多种优质视频创意产品与服务解决方案，助力不同能力的用户高效创作富有特色、个性化的视频内容，更好地实现创意表达或商业变现。近年来，公司视频创意类软件产品不断融合更多先进AI人工智能、Agent等创新技术，进一步满足用户多类型、多场景、多端的视频创作需求。公司的视频创意类软件产品主要包括：
　　（2）绘图创意类
　　公司绘图创意类业务为用户提供类型多样的绘图创意... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主要业务
　　公司业务涵盖视频创意、绘图创意、文档创意、实用工具四大产品及服务，主要分类及简述如下：
　　（1）视频创意类
　　公司视频创意类业务提供包含视频、图片、音乐及特效素材资源在内的多种优质视频创意产品与服务解决方案，助力不同能力的用户高效创作富有特色、个性化的视频内容，更好地实现创意表达或商业变现。近年来，公司视频创意类软件产品不断融合更多先进AI人工智能、Agent等创新技术，进一步满足用户多类型、多场景、多端的视频创作需求。公司的视频创意类软件产品主要包括：
　　（2）绘图创意类
　　公司绘图创意类业务为用户提供类型多样的绘图创意产品与服务解决方案，能够帮助用户有序构建知识与灵感，绘制包括思维导图、组织架构、项目管理、平面布置、工艺工程等在内的各类图形图表，赋能企业管理、软件数据、教育培训、工程设计等多个领域的用户轻松实现工作创意的高效实现与转化。公司的绘图创意类软件产品主要包括：
　　（3）文档创意类
　　公司文档创意类软件产品以行业领先的PDF处理能力为基础，不断融合新兴技术，拓展产品能力边界，致力于为用户提供简单、高效、强大的智慧文档服务。产品目前已覆盖桌面端、移动端和在线端，可满足用户多场景下的文档创作、编辑、阅读、翻译、保护等多样需求，全面提升办公效率和工作体验。公司文档创意类软件主要包括：
　　（4）实用工具类
　　公司的实用工具类软件包括覆盖PC端和移动端的数据管理和修复工具，能够为同时拥有台式端个人电脑设备和智能手机、智能平板、手提电脑等多个移动端智能设备的用户提供跨端数据迁移、数据备份、数据恢复、数据安全和设备管理等服务，以提升用户信息尤其是隐私信息的保密性、真实性、完整性及可控性；为各类手机文件传输场景提供安全高效便捷的跨终端文件传输、备份和恢复服务，为各类文件损坏场景提供易用、高效、安全的修复服务等。公司实用工具类软件主要包括：
　　（二）报告期内公司经营模式
　　报告期内，公司持续聚焦视频创意软件业务，积极推动绘图创意、文档创意和实用工具软件业务，实现各领域产品技术创新与体验提升。作为全球领先的新生代数字创意赋能者，经过多年的发展与沉淀，公司已建成成熟的产品研发及迭代机制，拥有了业界领先的市场响应能力和全球化的营销推广能力，形成了稳固、可持续的经营发展模式。
　　1、研发模式
　　公司主要采用自主研发的方式进行软件开发，涵盖市场需求分析、用户调研、产品规划、产品研发、动态优化等产品研发全生命周期。公司以市场需求为核心，多渠道深入用户群体，紧密跟踪技术发展，建立线上、线下多维度调研开发机制，确保产品与技术的持续创新。公司在加大自主研发力度的同时，积极开展外部技术合作，目前已与微软、百度、华为、阿里等知名技术公司和国内外优质资源素材公司开展相关合作，共同提升技术创新水平和垂类模型效果，促进AI产业化落地。
　　公司高度重视产品规划，建立了严格的研发质量管理体系，根据用户数据和反馈快速推进新版本、新功能的研发，及时响应市场需求。不断提升产品的市场竞争力，满足用户需求，提升产品体验；另外，公司积极引入优秀技术人才，通过全方位人才激励政策，确保技术人才与团队的创新积极性，保障公司的技术洞察敏感性和技术创新实力。
　　2、服务模式
　　基于软件产品及服务的不同类型、功能与受众群体，以及不同地区的付费习惯，公司用订阅模式重新定义“以用户为中心”，支持不同时间维度的费用支付方式，满足用户灵活使用的需求。公司积极构建“会员订阅服务+AI增值服务”的多元化收入结构，推出AI生成额度、专属模板素材资源、团队协作与管理功能等差异化服务内容，通过分层定价与权益组合设计，公司在保障基础订阅稳定性的同时，实现AI能力的商业化变现，持续优化用户体验，增强用户粘性，延伸用户生命周期，提升用户终身价值。
　　公司在持续拓展C端用户市场的同时，积极开拓B端政企业务，面向全球海量用户提供矩阵式创新的产品与服务，实现多端多场景精细覆盖，为不同类型、多领域用户提供丰富多样的数字创意解决方案。
　　3、营销模式
　　公司坚持以自主品牌、自建渠道为核心，秉持长期主义的品牌建设理念，将品牌价值提升作为全球化发展的重要战略抓手，致力于在全球范围内塑造具有持续影响力与高辨识度的品牌形象。在营销实践层面，公司以开放合作构建生态网络的思维，整合多元化网络资源，通过综合利用搜索引擎优化、搜索引擎付费广告、网络红人推广、展示广告、社会化媒体营销、线上代理营销、邮件营销等多种数字营销方式，形成覆盖从品牌曝光到用户转化和复购留存的全链路营销体系，持续提升品牌认知与用户信任度，以线上销售方式向全球消费者提供多端创意软件产品和服务。在稳固的全球营销管理体系的基础上，公司采取全球化、多元化、本土化的销售、运营方式，精准匹配不同区域市场的文化特征与消费习惯，积极探索流量蓝海，紧跟市场趋势，推动营销投放效率优化与渠道组合创新，通过高质量内容营销、UGC共创、场景化裂变传播等方式，在用户高频触达和深度互动中不断深化品牌价值沉淀与用户心智占领，推动品牌声量与全球市场影响力持续提升，力求实现高覆盖度、高性价比、高转化率的营销效果，夯实品牌在全球市场的长期竞争力。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“软件与信息技术服务业”的披露要求
　　（一）所属行业情况
　　公司定位为全球领先的新生代数字创意赋能者，主要从事视频创意、绘图创意、文档创意、实用工具类软件产品与服务的研发、销售和运营。公司所属行业为软件行业，根据《国民经济行业分类》，公司归类于“I65软件和信息技术服务业”之“I6513应用软件开发”。
　　（二）行业发展状况
　　1、政策推动“人工智能+”全方位赋能千行百业，模型与智能体产业应用场景持续拓宽
　　国家高度重视人工智能产业创新发展，顶层战略规划持续完善产业布局。2025年11月，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出，全面实施“人工智能+”行动，以人工智能引领科研范式变革，加强人工智能同产业发展、文化建设、民生保障、社会治理相结合，抢占人工智能产业应用制高点，全方位赋能千行百业。2025年8月，国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》（国发〔2025〕11号），提出推动人工智能与经济社会各行业各领域广泛深度融合，指出要提升模型基础能力、优化应用发展环境等，推动软件信息服务企业智能化转型，重构产品形态和服务模式。培育人工智能应用服务商，发展“模型即服务”、“智能体即服务”等，打造人工智能应用服务链。
　　2025年4月，习近平总书记在中共中央政治局第二十次集体学习时强调，面对新一代人工智能技术快速演进的新形势，要充分发挥新型举国体制优势，坚持自立自强，突出应用导向，推动我国人工智能朝着有益、安全、公平方向健康有序发展。
　　2024年12月，中央经济工作会议提出，以科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系。加强基础研究和关键核心技术攻关，超前布局重大科技项目，开展新技术、新产品、新场景大规模应用示范行动。开展“人工智能+”行动，培育未来产业。
　　2024年7月，工业和信息化部等四部门印发《国家人工智能产业综合标准化体系建设指南（2024版）》。目标到2026年，标准与产业科技创新的联动水平持续提升，新制定国家标准和行业标准50项以上，引领人工智能产业高质量发展的标准体系加快形成。开展标准宣贯和实施推广的企业超过1,000家，标准服务企业创新发展的成效更加凸显。参与制定国际标准20项以上，促进人工智能产业全球化发展。
　　2022年1月，国务院印发《“十四五”数字经济发展规划》指出：“我国数字经济迈向全面扩展期，数字经济核心产业增加值占GDP比重目标将从2020年的7.8%上升至2025年的10%，数字化创新引领发展能力大幅提升，智能化水平明显增强，数字技术与实体经济融合取得显著成效。软件与信息技术服务业规模目标在2025年突破14万亿元，年均增长率达到12%以上”。
　　随着人工智能+在数字经济发展的顶层规划中逐步完善，人工智能产业体系建设与治理框架日趋成熟，为数字经济高质量发展提供了坚实保障，政策支持大模型广泛应用到千行百业，有效助力数字创意与人工智能深度融合。
　　2、多模态大模型生成能力持续突破，AIGC技术发展驱动漫剧等新兴内容形态崛起，创作者经济持续扩容
　　2025年，国内外大模型厂商密集迭代多模态大模型，3月OpenAI推出GPT-4o原生图像生成功能，4月快手可灵2.0视频生成模型推出多模态视频编辑功能，5月谷歌I/O大会发布首个可生成视频背景音效的Veo3视频生成模型，6月字节发布Seedance1.0Pro视频生成模型，MiniMax发布基于NCR全新技术架构的Hailuo 02视频生成大模型，7月阿里开源视频生成模型通义万相Wan2.2，8月谷歌DeepMind创新发布新一代通用世界模型——Genie3，9月OpenAI发布高度真实可控且音画一体的视频音频生成模型Sora2，全球多模态大模型百花齐放，跨模态融合的技术能力持续突破。根据Artificial Analysis统计，2025年全球大模型厂商密集迭代，模型智能化水平彼此追赶、不断提升。
　　根据Adobe MAX 2025大会发布的调研报告，约86%的创作者积极使用创意生成式AI并将其融入整个创作工作流程。在AIGC技术进步驱动下，内容产业创作门槛显著降低，短剧、漫剧等新兴内容形态供需两端快速扩张。一方面，多模态生成技术显著降低了脚本创作、分镜设计、角色生成及后期合成等环节的创作门槛，使个人创作者与中小团队能够以更低成本完成高质量内容生产；另一方面，移动互联网与内容平台算法分发机制持续强化高频、碎片化、视觉化内容消费趋势，新兴内容形态快速获得用户关注与流量支持。根据DataEye研究院数据，2025年中国微短剧、漫剧全年产值达千亿，同比接近翻倍，本轮爆发式增长主要源于免费微短剧市场的持续扩容，以及漫剧赛道的异军突起，2026年中国微短剧、漫剧市场规模保守估计将突破1,200亿。
　　总体来看，多模态大模型能力成熟与AIGC工具普及正在推动内容创作从“专业化小众生产”向“智能化规模生产”转型。技术底座升级叠加新兴内容形态兴起，使创作活动更加高频、低门槛与场景化，数字创意工具的垂类价值与协同能力进一步凸显。未来，围绕视频创作与新兴内容场景的智能化工具体系，有望成为创作者经济持续繁荣的重要基础设施。
　　3、算力成本下降释放B/C端AI应用效率与盈利空间，AI应用商业化价值加速落地
　　伴随AI基础设施与算力供给体系的持续优化，以及模型算法层面的迭代提效，AI模型推理成本呈现持续下降趋势。根据斯坦福大学HAI研究所发布的《2025年AI指数报告》，在2022年11月至2024年10月的18个月内，AI推理成本大幅降低99.6%，成本的急剧下降极大释放了B端企业和广大C端用户的AI应用效率与盈利空间，AI技术趋于成熟和普惠，为AI应用商业化价值的加速释放创造了条件。
　　红杉资本AI Ascent 2025峰会观点表示，过去20年的云计算+移动互联网催生出新的商业模式、新的应用、新的人机交互方式，而当前AI发展已具备强大的算力、高速网络传输能力、大数据、渠道以及人才储备等先决条件，未来在新一轮技术浪潮下，AI应用层的市场空间有望快速爆发。
　　4、全球流量移动化持续演进，移动端内容需求与创作供给同步扩张
　　随着智能手机和移动互联网的普及，全球移动端流量快速增长。根据Ericsson发布的2025移动趋势报告，全球移动网络数据流量持续呈现增长态势，其中视频流量约占所有移动流量的76%，而社媒视频约占移动端视频流量的70%-80%，社媒短视频等移动端内容需求不断扩张。
　　在流量移动化背景下，用户对视频内容的消费深度与广度同步提升。随着内容消费场景向碎片化、高频化演进，平台对内容更新速度、形式多样性和个性化表达的要求显著提高。根据Adobe调研报告，72%的创作者表示经常在移动设备上创作内容，随着移动端创作工具功能日渐强大和易用，75%的创作者预计2026年将在移动设备上制作更多内容，移动端正从内容消费终端转变为重要的内容生产阵地。整体来看，流量移动化不仅重塑了内容消费结构，也为供给侧的移动端创意工具与AI应用释放出长期增长空间。
　　5、AI Agent企业应用加速落地，智能化文档绘图等办公软件市场需求持续增长
　　2025年，AI Agent（智能体）处理复杂问题的能力加速提升，由模型能力展示阶段加速迈向企业级场景落地阶段。同时，MCP（模型上下文协议）成为推动AI应用落地与生态构建的关键力量，为Agent提供工具调用能力，推动AI从单体智能向生态智能演进。技术能力成熟叠加企业降本增效需求强化，推动AI Agent从概念探索走向广泛落地应用。根据Precedence Research预测，全球AI Agents市场规模预计将从2025年的79.2亿美元增长至2034年的2360.3亿美元，复合年增长率高达45.8%。
　　随着企业数字化转型不断深入，海量文档处理在业务运营、知识管理、合规审查和团队协作等办公场景中的核心价值日益凸显，传统手工处理和简单编辑方式已无法满足效率和准确性要求。AI在文本处理领域的应用正逐步重塑企业的工作方式，为企业提供自动摘要、智能问答、内容生成和结构化提取能力，帮助企业提升工作效率、优化资源分配以及加强知识沉淀与协作能力。
　　根据MarketsandMarkets数据，全球文档AI市场规模预计将从2025年的146.6亿美元增长至2030年的276.2亿美元，复合年增长率达13.5%。
　　6、端侧AI产品化加速落地，智能终端升级驱动数据管理工具市场需求增长
　　伴随端侧模型轻量化与推理效率优化、终端硬件算力升级，AI能力逐步嵌入操作系统与核心应用场景，端侧AI产品化创新加速落地，AI PC、AI手机、AI眼镜为代表的新一代智能终端快速迭代升级。根据Canalys预测，未来几年AI手机的出货量和渗透率将呈现持续增长态势，预计2028年渗透率将达到54%；根据Gartner预测，2025年底全球AI PC出货量达到7780万台，预计2026年将达到1.43亿台，市场渗透率将突破50%；根据Wellsenn XR数据，2025年全球AI眼镜销量超700万台，预计2026年有望突破1600万台。端侧AI放量加速市场渗透，有望成为未来几年消费电子与数字应用市场的重要增长引擎。
　　随着智能终端数量增长及设备智能化程度提升，用户对于跨设备、多系统环境下的数据管理需求显著增强，数据迁移、备份与恢复等实用工具成为数字化工作流的重要组成部分。根据Global Growth Insights数据，全球数据备份与恢复市场规模预计将从2025年的67.2亿美元增长至2035年的171.1亿美元，年复合增长率达9.8%。未来，端侧AI的发展将推动设备从“功能型硬件”向“智能交互入口”升级，数据资产重要性将日益凸显，围绕数据管理、跨端协同与本地智能能力构建的应用生态市场空间有望持续增长。
　　（三）市场地位
　　公司作为国内领先的数字创意软件产品和服务提供商，在视频创意、绘图创意、文档创意、实用工具等多个细分领域拥有成熟的产品研发和运营经验，产品涵盖范围广泛、功能全面。公司致力于从产品、技术、素材资源、大数据、云服务等多维度赋能创意表达，目前已在全球拥有一定的市场地位和品牌知名度。
　　公司旗下万兴喵影/Filmora、万兴脑图/EdrawMind、万兴图示/EdrawMax荣获HDC 2025“华为鸿蒙办公卓越体验奖”；万兴播爆/Virbo荣获G2“2025最佳设计产品Top50”；万兴喵影/Filmora获G2 2026冬季“视频剪辑软件领导者”；万兴PDF/PDFelement获G2 2026冬季“文档创意软件领导者”。此外，万兴科技/Wondershare荣获2025华为云“行业AI应用创新奖”，荣登G2 2025年亚太地区最佳软件公司Top30、Training Industry“2025全球AI内容创作与开发工具供应商Top20”，并上榜2025胡润中国人工智能企业50强，公司和产品品牌声量与全球市场影响力持续提升。公司长期坚持“自主研发、自主品牌、自建渠道”的业务模式，在对用户需求与行业趋势的洞察把握、领先技术的快速跟进转换与产品应用的研发交付方面具有领先优势。公司产品和服务持续销售至200多个国家和地区，受到全球用户的广泛认可和喜爱。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、市场洞察及产品创新能力
　　公司重视产品和技术创新，实时洞察用户使用情况，收集用户反馈信息，通过产品快速更新及时响应用户需求，不断完善产品功能、优化用户体验、提升产品品质。公司搭建了专业的战略研究和技术创新部门，开展行业调研、市场洞察、前沿技术与商业机会挖掘，赋能各产品部门进行新产品、新功能的探索和技术实现。近年来公司在音视频垂类AI技术和创新性AI功能方面都取得了一定的积累与突破，并实现全产品线原有产品的AI化与新产品创新孵化。未来，公司将继续把握新兴数字创意领域的发展机会，紧抓AIGC创新技术的应用机会，在各垂直领域不断推动创意玩法和创新产品的落地，进一步丰富公司产品结构，夯实数字创意产品矩阵实力。
　　2、技术研发与质量保障优势
　　公司坚持“让世界更有创意”的使命，持续以AI技术创新为驱动，构建面向未来的数字创意技术底座。围绕自研的万兴天幕音视频多媒体大模型，公司不断强化在视频/图像/音频生成、内容理解与多模态协同等核心能力上的技术突破，将通用大模型能力与创作流程深度融合，形成更贴近真实垂类创作场景的AI能力矩阵，并确保从AI模型能力到产品化落地的高效转化。
　　在研发体系建设方面，公司秉承“以市场为导向、效率协作”的产品研发策略，以DevOps敏捷高效的研发管理流程和卓越的质量管理体系保障产品研发。公司推行“用户第一”的产品研发高响应迭代发布机制，以用户体验为本源，全生命周期的产品质量管理为承载，不断通过渐次迭代完善产品功能、优化用户体验、提升产品质量。公司始终将提升产品研发和创新能力作为企业发展的动力，持续加大前沿技术的研发投入，并将先进的AI技术快速应用于产品，不断产品创新，持续技术升级。
　　经过多年的发展，公司培养了一支人员稳定、技术实力较强的技术团队。公司继续坚持补充高潜校招人员，截至报告期末，公司拥有828人专门从事相应产品的研发工作，占公司员工总数的52.57%；公司拥有483项计算机软件著作权和198项专利，在知识产权方面为公司发展提供了强有力的保障。
　　3、全球化市场及品牌优势
　　公司一直坚持“全球运营”理念，致力于全球市场布局与开拓，已在海外市场渠道营销和海外用户运营方面建立了深厚基础。公司目前已在北美、日本、新加坡、韩国等主要销售区域设立了分公司及子公司，销售客户遍及全球200多个国家和地区。公司通过大力吸纳多语种、多文化背景、熟悉海外市场的外籍和归国精英人才，开展全球各国家（地区）的产品本地化、海外品牌推广、市场拓展等工作，并建立了全球协同的高效办公系统，为世界各地的员工顺畅合作、和谐工作提供保障。
　　针对全球用户，公司及时洞察并适应全球不同区域市场需求，为全球不同区域用户提供不同类型的产品解决方案，并根据产品在不同语言国家的销售红利贡献情况，实施因地制宜的推广策略。近年，公司持续深耕欧美日市场，实现了主流市场知名度和销售额的持续增长，并同步继续大力开拓包括中国市场在内的汉语、德语、法语、意语、葡语、西语、韩语等非英语市场，持续深化本地化运营策略，确保合理的产出效益，保证全球化布局及运营优势。
　　4、精英人才引进及平台建设能力
　　公司高度重视精英人才队伍建设，并将人才运营提升至新的战略高度，拓宽全球人才引进渠道，储备并培养大量研发、产品、运营和管理人才，形成了人才培养、人才成就和人才激励的多维人才选育用留机制，为员工打造成就事业、实现价值的职业舞台。公司以“大平台、中产品、小团队”的组织管理结构，通过快速组织裂变和有效的人力资源策略，实现从横向组织向纵向组织的发展，凝聚精英人才，激发组织活力。
　　为提升业务数据化运营能力，公司打造大数据与AI云平台中台体系，围绕“能力平台化、应用智能化”的战略方向，构建面向多产品线的AI创新平台底座，完成基础平台建设和用户运营体系的搭建与迭代优化，以支撑多地域、多产品团队信息共享，依托数据理性共同决策，促使业务快速、高效开展，实现公司管理专业化、业务一体化和决策高效化。公司持续强化算法能力整合与算力资源调度能力，第三方大模型API最快可实现“T+2h”快速接入，并通过分布式多算力中心与智能化资源调度，持续优化算力使用效率与边际成本，为产品侧创新快速落地提供了稳定、高效、可扩展的基础支撑。
　　5、“三勤六和”的村落式文化
　　公司因梦想而生、因文化而强，建设了独具特色的“三勤六和”村落式文化，基于“地球即村落”的理念与全球用户、员工及所有合作方坦诚相待、和谐共处，确保了全员底层价值观统一，为共同的使命、愿景和目标而努力奋斗。公司以开放的视角支持全球协同办公，拓宽视野并提升员工跨文化交流的能力，让不同的文化与思想进行交流、碰撞，营造开放、共享、多元的文化氛围。
　　公司鼓励全体员工“拥抱AI”，将AI能力提升纳入组织成长的重要方向，推动组织结构与技术趋势同频共振。公司引入研发、营销、设计、办公等多样化AI工具，引导员工将AI深度融入日常工作流程，提升创新效率与创意表达能力，持续举办兴创杯、AI视频大赛、AI挑战赛等各类创新创意大赛，高频开设AI前沿技术与趋势专题洞察内部分享与培训课程，推动员工在AI时代背景下不断增强学习力、适应力与创造力，为有梦想、敢创新的员工打造释放个体价值的成长平台。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025年，随着多模态大模型能力日趋成熟与智能体能力加速升级，全球内容创作进入高频化、多样化发展阶段，短剧、漫剧等新兴内容形态在供需两端快速崛起，推动创作者经济扩容，AIGC在多行业、多场景中的商业化应用不断深化。公司持续深耕数字创意软件主业，系统性夯实产品质量与用户体验，进一步完善覆盖多端、多场景的产品矩阵，加快推进产品体系的移动化、AI化演进，驱动产品增长动能释放。营销方面，公司持续加强品牌建设与营销体系升级，深化全球化、多元化市场布局，拓展多渠道触达能力，为业务规模化增长与长期发展夯实基础。报告期内，公司实现营业收入15.33亿元，同比增长6.46%，归属于上市公司股东的净利润-9,123.22万元，同比减亏44.19%。
　　报告期内，公司持续推进AIGC战略落地，围绕音视频创作核心场景加大研发投入与前沿技术布局，不断夯实底层技术能力。公司正式发布自研音视频多媒体大模型万兴天幕2.0，实现音视频垂类核心原子能力的系统性升级，在显著提升应用侧多模态生成能力的同时，持续优化生成质量与综合算力成本结构，为产品智能化升级提供坚实技术支撑。在技术路径上，公司坚持“双模驱动”策略，一方面持续强化自研垂类模型能力，提升特定创作场景下的效率与精度优势；另一方面保持开放生态策略，积极引入优质第三方通用大模型能力，根据不同产品定位与应用场景进行灵活适配与调度，为用户提供更加丰富、高效的智能创作能力。与此同时，公司全面升级内部AI云平台架构，进一步提升模型调度、算力管理与产品接入效率，加速AI能力在产品端的规模化应用。公司同步推动AI在内部经营管理中的深度应用，鼓励员工广泛使用多样化AI工具提升工作效率与协同能力。在产业生态方面，公司持续深化与华为、谷歌、微软等国内外软硬件企业的合作联动，共同推动AI技术创新与产业生态协同发展。
　　2025年，公司管理层主要工作包括以下方面：
　　1、自研模型能力全面升级，“双模驱动”战略加速AI技术规模化产品应用
　　公司始终保持对AIGC前沿技术的持续投入与前瞻布局，围绕音视频内容创作这一高频、强商业化潜力场景，持续推进自研垂类大模型能力建设，并通过开放引入第三方通用大模型，构建兼顾效果、成本与落地效率的“双模驱动”技术体系，加速产品AI化创新与规模化应用，2025年AI服务器调用量超13亿次，同比增长超过140%，用户对AI功能的使用频次与接受度持续提升。
　　报告期内，公司正式发布万兴天幕2.0音视频多媒体大模型，完成基座模型与算法体系的全面升级，依托公司海量音视频与用户行为数据积淀，垂类原子能力相比1.0版本性能平均提升约90%，跻身2025年文生视频大模型全球评测榜单VBench-2.0综合得分全球Top3，并在摄像机运动和运动合理性两项关键指标斩获全球第一。在视频大模型方向，公司完成文生视频、图生视频、首尾帧生视频及视频续写等通用能力的基模级升级，并系统化构建垂直场景视频特效模型训练流程，全年累计生产400余个特效类视频模型，显著提升复杂场景下的生成质量与稳定性。在图像大模型方向，公司持续完善“开源模型+后训练”的技术路径，在指令遵循、多指令处理、图像融合与ID保持等方面完成全面升级，创新高效微调技术MoE+LoRA架构，显著降低单图推理成本，大幅提升了工程化效率与商业可行性。在音频大模型方向，围绕文生音效与语音合成（TTS）两大核心能力，持续提升生成质量稳定性、可控性与工程化成熟度，从技术验证向产品规模化落地演进。公司依托垂直创作场景深度优化，同时加强模型与算力适配能力，积极支持国产算力生态，构建了自研大模型生成效果真实可控、场景特效高效落地、推理成本持续优化的综合竞争优势。基于“双模驱动”战略，公司在持续自研垂类大模型的同时，开放引入优质的第三方通用大模型，为应用侧多元场景创作需求提供更加灵活、高效的技术支撑，已完成OpenAI、谷歌、阿里、即梦、可灵、Vidu、MiniMax、Deepseek等一批外部厂商优质大模型能力接入，推动文本/图像/音频/视频等多模态能力在产品侧加速落地。通过接入全球领先的大模型能力，公司能够第一时间同步行业前沿技术进展，快速响应AI技术迭代与市场热点变化，并高效转化为创新功能和玩法，广泛赋能于泛影视、泛娱乐、泛营销等多个应用场景，持续优化用户创作体验，提升产品智能化水平与市场竞争力。
　　此外，围绕“能力平台化、应用智能化”方向，公司对AI云平台架构与服务体系全面升级，赋能产品侧AI创新加速落地。平台集成内外部算法能力，提供工作流编排、演示体验中心、运营配置工具等全套服务体系，加强对算法模型与数据资产的统一管理，第三方大模型API最快可实现“T+2h”接入，为产品业务提供高效、稳定、能力全面的云端AI创新基座。在此基础上，公司全面推进Agent能力在创作场景中的落地应用，在多模态特效方面打通从内容理解、智能编排到特效玩法快速上线的完整链路。与此同时，公司通过资源的系统性管控与智能化调度，实现产品体验与成本的协同优化，提升算力使用效率，缩短算法上线周期并显著降低综合成本，支撑AI算法能力在各产品线的规模化、持续化落地。
　　2、夯实产品质量，多端产品矩阵协同发展，移动化持续驱动增长
　　公司始终秉承“质量为本，客户至上”的经营理念，围绕产品全生命周期系统性推进质量管理升级与用户体验优化。报告期内，公司在全公司范围内开展产品质量与用户声音提升专项行动，进一步完善高标准、多层级的质量管理体系，通过全量数据复盘持续优化产品核心功能与用户动线，建立覆盖需求创建、研发交付、上线运营及用户反馈的全流程数据闭环度量体系，以数据驱动研发快速响应与产品迭代优化。同时，公司持续强化以用户为中心的运营机制，通过高频用户访谈与客诉快速响应机制，推动用户反馈高效闭环，用户体验持续改善，年度订阅续约率稳定维持在60%以上。报告期内，公司坚持多端矩阵化产品战略，在保障桌面端优势能力的基础上，持续扩张产品移动化、云化新阵地，通过统一技术底座与数据体系，不断强化多端产品之间的能力协同与体验联动，推动用户在不同设备与创作场景间实现无缝衔接与高效协作，持续提升产品使用深度与用户粘性，放大公司矩阵式产品综合价值。2025年，作为公司重要增长引擎，全年移动端产品收入同比增长超过60%，占软件业务收入比例提升至近25%，付费用户规模持续扩张。其中，公司旗下视频创意产品万兴喵影/Filmora移动端收入同比增长超过90%；文档创意产品万兴PDF/PDFelement移动端聚焦创意记录、智能理解与知识沉淀三大用户场景，实现销售收入同比增长超过30%；实用工具产品MobileTrans等三款移动端数据管理类产品共同跻身2025年Sensor Tower全球Google Play工具类收入榜单Top100。
　　整体来看，2025年各产品线发展概况如下：
　　（1）视频创意类产品万兴喵影/Filmora桌面端全新升级V15年度大版本，聚焦智能生成与创作流管理，提供从AI素材生成、续写到精细剪辑的一站式解决方案，上线AI视频续写、数据化模板、多工程编辑等数十项智能化与专业化功能，年内AI积分消耗量逐季增长，四季度相较一季度增长超过50%；万兴喵影/Filmora移动端产品持续推进AI功能升级和用户交互体验优化，创新上线“AI剪同款社区”带动用户活跃度快速提升，同时配合热点内容策略与本地化精细运营，产品AI创意玩法在Instagram、Tiktok等社媒平台产生多个破千万播放量的爆款视频，在GooglePlay视频播放和编辑器品类下多国畅销榜最高位列第1，并获得Google Play应用商店全球首页首屏推荐，入选多国精选应用，产品知名度持续扩大，带动收入同比增长超90%，其中续费销售收入同比增长超200%，用户粘性同步提升。
　　（2）绘图创意类产品万兴脑图/EdrawMind发布V13大版本，聚焦绘图创意革新及办公场景效率提升，以“AI赋能，多模态知识管理”为核心方向，全新上线云笔记功能，用户可在思维导图节点内直接插入云笔记，并可在“脑图+笔记”双栏中同步编辑，实现结构与内容的双向联动，并新增AI生成知识库、AI文件解析等功能，打造AI+思维导图+云笔记结合的新一代知识管理工具，云笔记功能上线后付费转化效应显著；万兴图示/EdrawMax发布V15大版本，聚焦图示与AI的深度融合，上线AI绘图、智能悬浮球交互等新功能，丰富模板资源，新增涵盖电子电气、建筑、生物、教育等垂直专业场景的300+行业模板，并创新推出“图示Agent”，支持意图判断与连续对话调整，构建从“意图需求”到“视觉表达”的一体化智能创作流程，打造以AI能力与模板驱动的通用办公绘图软件。
　　（3）文档创意类产品万兴PDF/PDFelement桌面端发布V12大版本，深度融合AI技术与文档处理，新增AI专业翻译、智能密文、批量签署等一批高频场景化功能，有效提升产品内AI积分收入；移动端发布V6大版本，打磨创意笔记+AI知识理解+知识沉淀三大用户场景，对安卓与iOS双端进行了系统性升级，通过引入AI能力与优化用户体验，帮助用户更高效地记录想法、理解内容并沉淀为可管理、可复用的知识资产，助力收入有效增长。
　　（4）实用工具类产品矩阵化布局下的多元优势显现，实现多个细分用户场景需求的精准把握。其中，万兴恢复专家/Recoverit聚焦用户声音，深度打磨产品质量，推进外接存储设备和Mac生态的专项优化，并打造AI驱动智能识别专属恢复解决方案，推动产品收入快速增长；万兴易修/Repairit桌面端重点推进专业视频、AI影像修复功能；移动端多个细分领域工具产品精准切入用户核心需求，对用户规模与收入增长的贡献持续提升；转机工具MobileTrans等三款移动端产品位列2025年Sensor Tower全球Google Play工具类收入榜单Top100。报告期内，公司实用工具业务线整体收入同比增速达29.50%，进一步构筑多端矩阵化产品增长驱动力。
　　3、AI产品创新加速，AI商业化能力持续增强
　　报告期内，公司持续深化AI化业务战略布局，在全面推进原有产品AI化升级的同时，加快AI原生应用孵化与创新方向探索，推动AI从附加功能转向核心产品能力。公司通过持续优化AI功能体验与商业模式设计，通过AI会员订阅、AI积分充值、功能增值服务等多种路径商业化变现，AI能力逐步成为用户价值感知与付费转化的重要驱动因素。随着新生代用户从传统专业工具向AI创新工具迁移，公司产品的AI商业化能力与市场竞争力持续提升。
　　在AI原生应用方面，公司围绕AI创作与内容生成场景持续拓展产品能力与应用边界，2025全年AI原生应用收入突破1.3亿元，同比增长超过90%，付费用户同比增长超过100%。其中，AI人像生成编辑工具SelfyzAI收入、付费用户同比增长超过2倍；云端AI创意工具集Media.io收入同比增长超90%。在传统旗舰产品方面，公司持续深化AI能力在成熟产品中的融合应用，推动AI功能逐步形成稳定的商业化收入来源，报告期内万兴喵影/Filmora产品内AI积分收入同比大幅增长，占该产品收入比例约6%；万兴优转/UniConverter产品内AI积分收入占该产品收入约为10%；万兴PDF/PDFelement桌面端深度融合AI技术与文档处理，产品内AI积分收入同比增长超过80%。通过持续推进AI能力规模化落地，公司AI产品商业化能力不断增强，为未来业务增长提供新的动力来源。
　　4、深化全球产业联动，布局漫剧等新兴内容形态，共建AI创新生态
　　一直以来，公司保持开放态度积极与全球产业内企业保持友好合作，加强与内容创意产业、硬件厂商和技术公司的链接。报告期内，公司持续参与鸿蒙生态建设，与鸿蒙电脑深度共创，旗下万兴喵影、万兴脑图、万兴图示3款产品均为首批鸿蒙电脑预装软件，其中万兴脑图鸿蒙版深度融合鸿蒙系统级AI小艺，支持语音生成思维导图，万兴喵影鸿蒙版实现20余项专业功能适配，并深度适配鸿蒙折叠屏电脑实现双屏多指全触控剪辑。此外，万兴喵影/Filmora亮相2025谷歌开发者大会，作为唯一受邀现场展示的视频剪辑产品呈现了“AI一键成片”创作能力；万兴喵影/Filmora还融合微软AIPC生态，升级AI Mate视频编辑助手功能、语义搜索及知识检索API，支持以“自然语言驱动创作”本地运行AI编辑指令，重塑智能剪辑交互方式，在微软Build开发者大会获得微软高层现场演示推荐。
　　当前，围绕漫剧等新兴内容形态快速发展带来的创作者经济机遇，公司积极布局与生数科技、灵漫快创等产业链上下游企业的战略合作，探索AIGC技术在漫剧内容生产、创作流程与工具链中的应用模式，推动生成式技术与新兴内容形态的深度融合。在此基础上，公司面向漫剧等新兴创作场景，推出AI漫剧创作工具万兴剧厂，探索以AI技术重构漫剧创作流程，降低内容生产门槛，提升创作效率与规模化能力。通过“技术+内容+工具”的协同，公司持续拓展AI创作工具在泛娱乐与泛内容领域的应用边界，积极承接新兴内容形态供需爆发带来的增长机会。
　　5、全球化、多元化、本土化营销升级，强化内容营销，品牌影响力与营销效益同步提升
　　报告期内，公司多举措实施本地化品牌营销策略，举办多场用户主题活动，打造多个千万级播放量的爆款视频，加强与全球用户群体的互动交流与反馈响应，及时响应、高频互动，实现品牌知名度的有力提升；报告期内，公司出席2025谷歌开发者大会、LEAP 2025科技展、2025 MWC世界移动通信大会、GITEX Europe科技盛会、微软Build开发者大会、AICon全球人工智能开发与应用大会、HDC 2025华为开发者大会等全球线下科技展会，拓宽用户覆盖范围。
　　公司通过自建渠道独立运营与开放合作共建生态相结合的模式，采取全球化、多元化、本土化的销售、运营方式，配合产品多端化、AI化转型需求，打通移动流量转化通路，把握AI时代流量机遇，强化内容化营销与社交媒体热点传播，加强集团品牌建设，拓展多渠道流量来源，占领用户心智。全年社媒内容曝光数突破48亿次，同比提升超150%，品牌声量与知名度持续提升，东南亚、南美、非洲等新兴市场收入加速增长，公司全球化、多元化市场布局优势持续显现。通过持续优化营销策略与资源配置，不断优化营销效益，报告期实现销售费用率同比下降1.87pct。
　　6、AI助力企业经营提质增效，加速精英化、年轻化人才团队建设
　　在内部经营管理方面，公司全面开放拥抱各类AI工具，通过引入AI代码、AI客服、AI面试等多元化工具全方位提效，广泛应用Claude、Codex、GitHub Copilot、通义灵码等AI代码工具高效研发，AI代码占比超过70%，从而显著提升了研发需求交付效率，有效缩短研发迭代周期；AI智能客服持续功能调优和完善语种覆盖，用户会话解决率已提升至近90%，为公司节约了大量人力成本；AI面试、AI人才库管理等的运用实现了更高效、精准的人才匹配，大幅提升了公司人才招聘与管理的效率。公司积极以AI大赛、AI分享会、AI经验社区等形式调动全员AI工具学习和使用氛围，建立起内部AI赋能经营提质增效的长效机制。
　　公司始终将人才视为最重要的资产，积极打造年轻且富有活力的高战斗力团队。公司高度重视校园招聘战略布局，将高潜力应届毕业生的引入与培养作为人才梯队建设的重要抓手，重点吸纳具备扎实技术基础、创新思维与跨学科背景的年轻人才，为AI业务创新与产品升级持续注入新生力量。在人才培养方面，公司通过内部培养与外部引进相结合的方式完善人才梯队建设，建立系统化培养机制与多通道发展路径，推动青年人才从专业能力构建向场景创新与业务落地能力升级，加速成长为业务骨干。通过内培外引，公司持续打造精英化、年轻化的人才团队，不断提升组织整体创新活力与产出效率。截至报告期末，公司在岗总人数为1575人，研发人员占比约52.57%。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局和趋势
　　本部分参考第三节管理层讨论与分析部分“二、（二）行业发展状况”
　　（二）公司发展战略
　　在生成式AI、多模态能力持续突破、推理成本结构性下降以及新兴内容形态加速发展的背景下，内容生产方式正由“工具辅助”迈向“智能协同”，创作频次与表达需求显著提升。围绕这一趋势，公司坚持聚焦视频创意核心赛道，推进“双模驱动”技术路径：持续强化自研音视频垂类模型能力，依托真实用户数据提升特定场景下的精度与效率优势；同时保持开放整合策略，择优接入外部先进模型能力，通过统一模型调度与资源管理平台实现能力协同与动态优化，构建兼具深度与弹性的技术体系。
　　在产品布局方面，公司坚持“专业纵深+多端延展”的发展思路。桌面端持续夯实专业创作刚性需求，强化复杂任务处理与精细化AI辅助能力，巩固高价值用户基础；移动端与云端则加快AI原生应用创新，构建跨端协同的智能创作链路，扩大新生代用户覆盖。围绕短剧、漫剧等新兴内容形态，公司积极探索以AI优化创作流程与生产效率，推动专业能力模块化输出与普惠化延伸，持续完善多端、多场景的一体化数字创意工具矩阵。
　　面对内容传播生态与营销结构的变化，公司将强化区域化、本地化运营能力，构建内容、渠道与社区协同的增长闭环，提升获客效率与品牌转化能力；同时深化生态合作与创作者共建，增强垂类场景渗透与品牌长期价值。公司将以技术能力、产品质量与组织效能为核心支撑，稳步推进战略落地，夯实核心竞争力，坚持审慎经营与持续创新并行，推动公司在全球数字创意产业格局中的稳步成长。
　　（三）2026年经营计划
　　1、洞察细分市场需求，强化垂类技术能力基座
　　公司将持续围绕垂直细分创作场景，强化自研多媒体模型能力建设，进一步增强垂类技术的商业价值，并坚持以真实用户需求为起点，在高频、高价值创作环节提升自研模型渗透率，兼顾服务满意度与单位算力成本优化，形成可持续的技术投入产出效益。
　　同时，公司将密切跟踪国内外模型技术进展，建立开放兼容的模型接入机制，基于产品定位及用户分层策略有序引入优质外部模型能力，实现“自研为核、外部为补”的协同体系。依托统一模型调度与资源管理平台，推动MCP能力模块化与策略化编排，提升模型调用效率与业务适配度，以平台化能力服务个人创作者与企业客户。基于全球数字创意用户海量真实行为数据与反馈，公司将通过“产品定义需求—数据验证能力—能力反哺产品”的闭环迭代机制，形成以真实创作场景驱动的技术飞轮，确保技术进化始终围绕用户实际价值展开，构建长期可复用的技术资产与数据壁垒。
　　2、桌面夯实刚性专业需求，移动云化带动新兴用户增长
　　公司将持续坚持“开放的独立第三方AI应用产品矩阵”定位，强化多端协同能力建设。在桌面端，公司将聚焦专业创作刚性需求，持续提升深度编辑能力与精细化AI辅助功能，通过提升复杂任务效率与创作精度，增强专业用户粘性与生命周期价值，实现存量用户的稳固与用户价值提升。在移动端与云端，公司将紧跟创作场景轻量化与即时化趋势，积极布局AI创新应用，打造智能化创作链路，实现跨端协同与数据互通。依托多年专业产品研发与全球用户服务经验，公司将整合内外部技术资源，构建覆盖创意生产全流程的产品体系，推动创作范式从工具驱动向智能协同驱动升级，沉淀规模化新兴用户群体，为长期增长构建坚实用户基础。
　　3、产品为本、质量为基，贯通生态能力，卡位垂类创作场景
　　公司将继续坚守“产品为本”的发展理念，把产品质量与用户体验作为核心竞争力来源。通过建立用户共创机制，充分挖掘全球用户需求，实现“需求来自用户、能力验证于数据、迭代服务于场景”的持续优化路径，全面提升产品综合竞争能力。同时，公司将持续关注细分内容形态与新兴创作趋势的结构性机会，通过生态合作、战略投资及产业链协同布局，切入关键创作环节，补强能力短板。依托产品创新与AI技术积累，公司将逐步构建覆盖创作、生成、编辑、分发与商业化的完整流程能力，提升AI工具在垂类创作场景中的渗透率与效率，拓展新增量商业空间，增强产业链协同效应。
　　4、数据驱动指标改善，提升用户运营效率
　　公司将以数据为核心抓手，持续优化付费、续费及留存等关键经营指标。通过提升数据标注与结构化能力，强化不同渠道、不同用户类型的差异化分析，精细化挖掘用户行为路径与增长潜力，提升转化效率与用户生命周期价值。同时，公司将进一步健全全渠道用户反馈机制，强化用户声音的系统化采集与响应能力。依托全链路数据分析，为产品迭代与营销策略提供量化支撑，实现从“流量增长”向“质量增长”的结构升级。公司将始终坚持尊重用户、理解用户、快速响应的原则，在提升满意度的同时推动用户价值稳步提升。
　　5、区域营销转化闭环，强化本土化获客与转化效率
　　公司将在巩固传统渠道基础上，强化内容传播与社区运营能力，构建内容、渠道与社区三位一体的增长体系，实现品牌认知向转化心智的有效迁移，形成区域内从种草、互动到成交的完整闭环。公司将更加注重营销投入产出比，统筹区域资源，创新本地化营销模式，通过差异化产品策略与线上线下融合路径提升品牌扩散效率。同时加快生态合作步伐，借助合作伙伴在垂类圈层中的影响力提升品牌触达深度。围绕AI原生应用场景加速布局，强化品牌与AI能力的深度绑定，形成产品力提升与价值兑现协同推进的业务格局。
　　6、重视AI原生人才，构建高效高价值人才团队
　　人才是公司长期发展的核心基础。公司将持续优化人才战略，积极引进具备AI原生能力的创新型人才，优化技术与产品结构梯队，构建充足的人才储备，保障中长期创新能力。在组织层面，公司将通过内部AI技术应用与流程优化，提升经营管理效率，强化AI基础设施与内部工作流建设，减少低效重复劳动，释放员工创造性产出。通过系统化培训与实践活动，提升员工AI工具使用能力与渗透比例，实现组织效能的持续提升。同时，公司将完善与AI时代相匹配的薪酬与激励体系，为员工构建清晰职业发展路径，鼓励创新与长期主义，打造基于信任与共同价值创造的组织文化，为公司长期稳健发展注入持续动力。 收起▲

　　（一）经营方面
　　当前，全球AI Agent与多模态生成技术加速演进，AIGC产业场景化落地不断深化，行业焦点正由模型技术竞争逐步转向应用创新与生态协同。公司紧抓行业趋势，持续强化AI技术底座、加速产品融合，完善智能创作体系与多模态应用布局，推进AI原生应用孵化与移动化布局，驱动创新业务增长引擎，同时深化全球化品牌建设，面向长期构筑可持续竞争优势。年初至报告期末，公司实现营业收入11.42亿元，同比增长8.50%。第三季度实现营收3.82亿元，同比增长9.99%，归母净利润为-878.32万元，同比减亏70.71%。
　　（二）技术与产品
　　报告期内，公司继续坚持“双模驱动”战略，一方... 查看全部▼

　　（一）经营方面
　　当前，全球AI Agent与多模态生成技术加速演进，AIGC产业场景化落地不断深化，行业焦点正由模型技术竞争逐步转向应用创新与生态协同。公司紧抓行业趋势，持续强化AI技术底座、加速产品融合，完善智能创作体系与多模态应用布局，推进AI原生应用孵化与移动化布局，驱动创新业务增长引擎，同时深化全球化品牌建设，面向长期构筑可持续竞争优势。年初至报告期末，公司实现营业收入11.42亿元，同比增长8.50%。第三季度实现营收3.82亿元，同比增长9.99%，归母净利润为-878.32万元，同比减亏70.71%。
　　（二）技术与产品
　　报告期内，公司继续坚持“双模驱动”战略，一方面持续推进融合华为云盘古多模态基座模型的万兴天幕音视频多媒体大模型能力全面升级，跻身文生视频大模型全球评测榜单VBench-2.0综合得分全球Top3，并在摄像机运动和运动合理性两项关键指标斩获全球第一，同时搭建并完善垂直场景视频特效模型全流程训练体系，高效支撑特效模型批量生产与产品场景快速落地；另一方面，公司持续开放拥抱优质第三方大模型，完成谷歌Veo3及Nano Banana、阿里通义万相Wan2.5、可灵2.5Turbo等外部大模型能力接入。2025年前三季度，公司AI服务器调用量超8亿次，用户AI使用热情进一步提升。
　　在存量产品方面，公司持续推进多端产品协同发展，扩张产品移动化阵地，其中视频创意产品万兴喵影/Filmora移动端产品加速迭代创新，亮相2025谷歌开发者大会，作为唯一受邀现场展示的视频剪辑产品呈现了“AI一键成片”创作能力，并获得Google Play应用商店全球首页首屏推荐，入选多国精选应用，产品全球影响力持续扩大，同时用户付费意愿与客单价逐步提升，前三季度移动端收入同比增长超过100%；绘图创意产品万兴脑图/EdrawMind升级移动端云笔记、挖空记忆、AI智能解析（文本/图片/音视频）等功能，推动思维导图向多模态知识管理工具演进；文档创意产品万兴PDF/PDFelement移动端发布V6大版本，打磨创意笔记+AI知识理解+知识沉淀三大用户场景，为用户打造更轻松、智能的知识处理体验。
　　在AI创新产品方面，公司一体化多模态AIGC产品天幕AI/ToMovieeAI陆续推出文生视频、图生视频、视频续写、视频音效、文字重绘等20余项AI原子能力，快速上线大量潮流AI特效玩法带动社媒传播与用户增长，并联合深圳广电、湖北卫视、大艺博ONLINE等媒体与展会等多方落地AI创作实践案例，获得众多创作者及行业内的广泛认可。公司推出AI智能体新品万兴超媒Agent/ReelBot，可实现脚本及分镜生成、场景创建、配音与配乐的一站式自动化视频创作，大幅降低创作门槛，推动全流程智能化的创意交互范式升级。AI人像图像产品SelfyzAI应用持续优化产品质量与用户交互体验，快速迭代多样化的AI视频模板热点玩法，带动应用口碑有效提升。
　　（三）品牌力方面
　　公司加强营销精细化管理，注重引流转化效率，加大官媒与社交媒体矩阵运营力度，三季度企业官媒曝光量环比增长超60%，同时销售费用率环比下降5.6pct。通过持续优化营销内容与渠道布局，公司进一步强化品牌的全球传播力与用户认知度，为长期全球化增长夯实基础。
　　报告期内，万兴科技/Wondershare荣获2025华为云“行业AI应用创新奖”，荣登Training Industry发布的“2025全球AI内容创作与开发工具供应商Top 20”。公司旗下产品万兴喵影/Filmora获评G2 2025秋季“视频剪辑软件领导者”，万兴天幕创作广场荣登AI产品榜“2025 AI MVP TOP 50”，万兴PDF/PDFelement获评G2 2025秋季“PDF编辑软件领导者”，公司和产品品牌声量与全球市场影响力持续提升。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司主要业务　　公司业务涵盖视频创意、绘图创意、文档创意、实用工具四大产品及服务，主要分类及简述如下：　　1、视频创意类　　公司视频创意类业务提供包含视频、图片、音乐及特效素材资源在内的多种优质视频创意产品与服务解决方案，助力不同能力的用户高效创作富有特色、个性化的视频内容，更好地实现创意表达或商业变现。近年来，公司视频创意类软件产品不断融合更多先进生成式AI创新技术，进一步满足用户多类型、多场景、多端的视频创作需求。公司的视频创意类软件产品主要包括：　　2、绘图创意类　　公司绘图创意类业务为用户提供类型多样的绘图创意产品与服务解决方案，能够帮助用户... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主要业务
　　公司业务涵盖视频创意、绘图创意、文档创意、实用工具四大产品及服务，主要分类及简述如下：
　　1、视频创意类
　　公司视频创意类业务提供包含视频、图片、音乐及特效素材资源在内的多种优质视频创意产品与服务解决方案，助力不同能力的用户高效创作富有特色、个性化的视频内容，更好地实现创意表达或商业变现。近年来，公司视频创意类软件产品不断融合更多先进生成式AI创新技术，进一步满足用户多类型、多场景、多端的视频创作需求。公司的视频创意类软件产品主要包括：
　　2、绘图创意类
　　公司绘图创意类业务为用户提供类型多样的绘图创意产品与服务解决方案，能够帮助用户有序构建知识与灵感，绘制包括思维导图、组织架构、项目管理、平面布置、工艺工程等在内的各类图形图表，赋能企业管理、软件数据、教育培训、工程设计等多个领域的用户轻松实现工作创意的高效实现与转化。公司的绘图创意类软件产品主要包括：
　　3、文档创意类
　　公司文档创意类软件产品以行业领先的PDF处理能力为基础，不断融合新兴技术，拓展产品能力边界，致力于为用户提供简单、高效、强大的智慧文档服务。产品目前已覆盖桌面端、移动端和在线端，可满足用户多场景下的文档创作、编辑、阅读、翻译、保护等多样需求，全面提升办公效率和工作体验。公司文档创意类软件主要包括：
　　4、实用工具类
　　公司的实用工具类软件包括覆盖PC端和移动端的数据管理和修复工具，能够为同时拥有台式端个人电脑设备和智能手机、智能平板、手提电脑等多个移动端智能设备的用户提供跨端数据迁移、数据备份、数据恢复、数据安全和设备管理等服务，以提升用户信息尤其是隐私信息的保密性、真实性、完整性及可控性；为各类手机文件传输场景提供安全高效便捷的跨终端文件传输、备份和恢复服务，为各类文件损坏场景提供易用、高效、安全的修复服务等。公司实用工具类软件主要包括：
　　（二）报告期内公司经营模式
　　报告期内，公司持续聚焦视频创意软件业务，积极推动绘图创意、文档创意和实用工具软件业务，实现各领域产品技术创新与体验提升。作为全球领先的新生代数字创意赋能者，经过多年的发展与沉淀，公司已建成成熟的产品研发及迭代机制，拥有了业界领先的市场响应能力和全球化的营销推广能力，形成了稳固、可持续的经营发展模式。
　　1、研发模式
　　公司主要采用自主研发的方式进行软件开发，涵盖市场需求分析、用户调研、产品规划、产品研发、动态优化等产品研发全生命周期。公司以市场需求为核心，多渠道深入用户群体，紧密跟踪技术发展，建立线上、线下多维度调研开发机制，确保产品与技术的持续创新。公司在加大自主研发力度的同时，积极开展外部技术合作，目前已与微软、百度、华为、阿里等知名技术公司和国内外优质资源素材公司开展相关合作，共同提升技术创新水平和垂类模型效果，促进AI产业化落地。
　　公司高度重视产品规划，建立了严格的研发质量管理体系，根据用户数据和反馈快速推进新版本、新功能的研发，及时响应市场需求。不断提升产品的市场竞争力，满足用户需求，提升产品体验；另外，公司积极引入优秀技术人才，通过全方位人才激励政策，确保技术人才与团队的创新积极性，保障公司的技术洞察敏感性和技术创新实力。
　　2、服务模式
　　基于软件产品及服务的不同类型、功能与受众群体，以及不同地区的付费习惯，公司用订阅模式重新定义“以用户为中心”，支持不同时间维度的费用支付方式，满足用户灵活使用的需求。公司持续提升技术能力、更新软件功能、丰富素材资源，通过各项运营维护与用户体验优化策略，增强用户粘性，延伸用户生命周期，提升用户终身价值。公司在持续拓展C端用户市场的同时，积极开拓B端政企业务，面向全球海量用户提供矩阵式创新的产品与服务，实现多端多场景精细覆盖，为不同类型、多领域用户提供丰富多样的数字创意解决方案。
　　3、营销模式
　　公司坚持以自主品牌、自建渠道为核心，秉持长期主义的品牌建设理念，致力于在全球范围内塑造具有持续影响力的品牌形象。公司以开放合作构建生态网络的思维，整合多元化网络资源，通过综合利用搜索引擎优化、搜索引擎付费广告、网络红人推广、展示广告、社会化媒体营销、线上代理营销、邮件营销等网络营销推广模式，持续提升品牌认知与用户信任度，以线上销售方式向全球消费者提供多端创意软件产品和服务。在稳固的全球营销管理体系的基础上，公司采取全球化、多元化、本土化的销售、运营方式，积极探索流量蓝海，紧跟市场趋势，推动营销渠道和形式的优化与创新，在用户高频触达和深度互动中不断深化用户心智占领，推动品牌声量与全球市场影响力持续提升，力求实现高覆盖度、高性价比、高转化率的营销效果，夯实品牌在全球市场的长期竞争力。
　　（三）报告期内公司所处行业情况
　　1、所属行业情况
　　公司定位为全球领先的新生代数字创意赋能者，主要从事视频创意、绘图创意、文档创意、实用工具类软件产品与服务的研发、销售和运营。公司所属行业为软件行业，根据《国民经济行业分类》，公司归类于“I65软件和信息技术服务业”之“I6513应用软件开发”。
　　2、行业发展状况
　　（1）政策推动“人工智能+”在各行各业加速落地，产业规划与标准体系日趋完善
　　国家高度重视人工智能产业创新发展，顶层战略规划持续完善产业布局。2025年4月，习总书记在中共中央政治局第二十次集体学习时强调，面对新一代人工智能技术快速演进的新形势，要充分发挥新型举国体制优势，坚持自立自强，突出应用导向，推动我国人工智能朝着有益、安全、公平方向健康有序发展。
　　2025年3月，政府工作报告指出：“持续推进‘人工智能+’行动，将数字技术与制造优势、市场优势更好结合起来，支持大模型广泛应用，大力发展智能网联新能源汽车、人工智能手机和电脑、智能机器人等新一代智能终端以及智能制造装备。
　　2024年12月，中央经济工作会议提出，以科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系。加强基础研究和关键核心技术攻关，超前布局重大科技项目，开展新技术、新产品、新场景大规模应用示范行动。开展“人工智能+”行动，培育未来产业。
　　2024年7月，工业和信息化部等四部门印发《国家人工智能产业综合标准化体系建设指南（2024版）》。目标到2026年，标准与产业科技创新的联动水平持续提升，新制定国家标准和行业标准50项以上，引领人工智能产业高质量发展的标准体系加快形成。开展标准宣贯和实施推广的企业超过1000家，标准服务企业创新发展的成效更加凸显。参与制定国际标准20项以上，促进人工智能产业全球化发展。
　　2022年1月《“十四五”数字经济发展规划》指出：“我国数字经济迈向全面扩展期，数字经济核心产业增加值占GDP比重目标将从2020年的7.8%上升至2025年的10%，数字化创新引领发展能力大幅提升，智能化水平明显增强，数字技术与实体经济融合取得显著成效。软件与信息技术服务业规模目标在2025年突破14万亿元，年均增长率达到12%以上”。
　　随着人工智能+在数字经济发展的顶层规划中逐步完善，人工智能产业体系建设与治理框架日趋成熟，为数字经济高质量发展提供了坚实保障，政策支持大模型广泛应用到千行百业，有效助力数字创意与人工智能深度融合。
　　（2）全球多模态大模型加速迭代，跨模态融合能力持续突破，模型成本下降推动AI应用需求爆发
　　2025年，海内外大模型厂商密集迭代多模态大模型，3月阿里发布端到端全模态大模型Qwen2.5-Omni-7B，OpenAI推出GPT-4o原生图像生成功能，4月快手可灵2.0视频生成模型推出多模态视频编辑功能，5月谷歌I/O大会发布首个可生成视频背景音效的Veo3视频生成模型，6月字节发布Seedance1.0Pro视频生成模型，MiniMax发布基于NCR全新技术架构的Hailuo02视频生成大模型，7月阿里开源视频生成模型通义万相Wan2.2，8月谷歌DeepMind创新发布新一代通用世界模型——Genie3，全球多模态大模型百花齐放，跨模态融合的技术能力持续突破。同时，以DeepSeek为代表的国产大模型性能加速赶超海外大模型，根据斯坦福大学HAI《2025年人工智能指数报告》，在MMLU、MATH、HumanEval等关键基准上，中美顶尖模型之间的性能差距已从2023年的20%迅速缩小至2024年的0.3%，近乎持平。随着国产大模型技术能力加速赶超，国内厂商在多模态应用和商业化市场中有望迎来广阔的增长空间。
　　自2022年ChatGPT出现以来，基于AI业务Token消耗的快速提升，全球互联网大厂纷纷进入资本开支高额投入周期，持续在模型训练和推理端加大算力投入，模型性能快速迭代。与此同时，以DeepSeek为代表的国产大模型在性能赶超海外大模型的同时，以其卓越性价比和出色性能，打破了传统观念中对AI大模型高投入、高算力的固有认知，为AI模型的研发和应用提供了更优质的通用能力，降低大模型的获得、部署和应用成本，加速了AI应用的发展。红杉资本AIAscent2025峰会观点表示，过去20年的云计算+移动互联网催生出新的商业模式、新的应用、新的人机交互方式，而当前AI发展已具备强大的算力、高速网络传输能力、大数据、渠道以及人才储备等先决条件，未来在新一轮技术浪潮下，AI应用层的市场空间有望快速爆发。
　　（3）全球流量移动化持续演进，视频内容需求攀升，创作者经济蓬勃发展
　　随着智能手机和移动互联网的普及，全球移动端流量快速增长。根据Statista数据，2015-2024年全球网络流量来自移动端的占比呈现持续上升态势，2017年这一占比超过50%，到2024年第四季度已达62.54%，全球流量移动化加速演进。根据工信部数据，截至2025年6月底我国移动互联网用户总数达到15.92亿户，较年初新增2,141万户，上半年移动互联网累计流量同比增长16.4%。
　　视频是用户消费时间最长的内容形式，根据QuestMobile数据，截至2025年6月我国移动互联网月活跃用户规模已达12.67亿，全网月人均单日使用时长达到7.97小时，用户规模与使用时长持续增长，其中短视频、在线视频为用户使用时长增量Top2的细分行业。流量移动化催生用户对优质内容的需求不断增长，而传统视频制作时间长、成本高，AI生成视频市场需求有望高速增长。
　　未来生成式AI有望在各行各业的产业持续加速渗透，根据Bloomberg研究数据，到2032年生成式AI将给硬件、软件和服务等市场带来1.8万亿美元的收入，相当于科技总支出的14%-16%，常见功能包括摘要生成、个性化推荐、合同审查、使用对话式用户界面生成图片和视频内容以及内置语言翻译等。
　　（4）生成式人工智能持续渗透企业应用场景，数字化转型驱动智能化软件需求持续增长
　　随着企业数字化转型持续深化，线上办公、协同办公等多场景办公需求升级，AI在办公领域的应用正逐步重塑企业的工作方式，赋能企业提升效率、优化资源分配以及提升人才覆盖范围和团队协作能力。根据麦肯锡全球调研，78%的受访者表示2024年其所在企业至少在一项业务职能中使用AI，相比2023年的55%大幅增长了23个百分点。麦肯锡研究报告指出，在客户运营、市场营销和销售以及软件工程和研发领域，生成式AI的投入可能占到功能成本（FunctionalCost）的75%以上，投入规模可达4,000亿美元以上，另外企业在供应链管理、产品研发、风控合规、金融法律等领域均有望大规模部署AIGC应用。
　　随着各行各业对有效知识管理、头脑风暴和数字化转型项目接受程度地不断增加，企业对于能够自动化和简化工作流的可视化解决方案的重视程度加深，企业远程工作和团队虚拟协作需求快速提升，高效协作、大幅提升创造力的流程图、思维导图等绘图工具在办公场景逐步渗透，据Amphala-Markgruppe数据显示，流程图软件市场规模预计将从2024年的75亿美元增长至2031年的125亿美元；MarketResearch预测思维导图软件市场规模将从2023年的46.2亿美元增长至2031年的92亿美元。
　　随着企业数字化、无纸化转型持续深化，电子文档阅读编辑处理需求快速增长，并逐渐从电脑延伸至手机和平板等多种移动硬件设备。PDF编辑器作为日常办公高频使用工具，据MarketResearch预测，其市场规模预计将从2023年的24亿美元增长至2031年的154亿美元。文档绘图类办公软件已成为数字化办公发展的底座产品，帮助个人和团队工作向更高效便捷的方向发展，用户需求和市场规模持续提升。
　　（5）AIAgent应用形态加速发展，端侧AI创新加速催生数据管理新需求
　　随着预训练大模型边际收益受制于ScalingLaw逐渐达到瓶颈，针对任务的强化学习在推理过程发挥强大作用，AIAgent处理复杂问题的能力加速提升，向AGI方向持续演进。同时，MCP（模型上下文协议）成为推动AI应用落地与生态构建的关键力量，为Agent提供工具调用能力，推动AI从单体智能向生态智能演进。风险测试机构METR以人类工程师所需的工作时长来衡量Agent可完成的任务长度，过去六年AI可完成的任务长度每7个月实现翻倍增长，AIAgent的长任务执行能力呈现指数级增长。
　　随着AIAgent任务执行能力日趋成熟，各垂类领域智能体应用亦呈现出爆发式增长。根据Market.us预测，预计至2033年全球AIAgent市场规模有望达到1,391.2亿美元，2024-2033年复合增长率约为43.8%。
　　AIAgent技术能力的快速演进以及大模型轻量化发展趋势，亦推动端侧AI创新加速落地，AI硬件市场需求持续扩张。根据Canalys预测，未来几年AI手机出货量有望持续增长，预计2025年AI手机渗透率将达到34%。根据TechInsights预测，具备NPU的AIPC渗透率快速提升，从2024年的29%增至2029年的95%。AI硬件的换机需求有望推动产业链升级，促进备份、转机等软件产品需求增长。
　　随着AI技术的不断突破，智能终端性能不断升级，设备更新换代同时也催生了海量数据管理的新需求。根据CybersecurityVentures预测，2025年全球数据量将达到200ZB。随着数据量的快速增长，用户通过智能电子设备生产、存储、传播的数据类型和数据量级持续攀升，在信息浏览获取、语音通话、文档、办公绘图、图片和视频拍摄制作等场景中大量多类型设备同时使用，跨端设备数据传输、管理、修复、优化的需求持续攀升。数据资产的重要性日益凸显，数据安全保护和数据高效管理已成为用户基础需求之一，全球数据管理市场规模空间有望持续扩大。
　　3、市场地位
　　公司作为国内领先的数字创意软件产品和服务提供商，在视频创意、绘图创意、文档创意、实用工具等多个细分领域拥有成熟的产品研发和运营经验，产品涵盖范围广泛、功能全面。公司致力于从产品、技术、素材资源、大数据、云服务等多维度赋能创意表达，目前已在全球拥有一定的市场地位和品牌知名度。
　　公司旗下万兴喵影/Filmora、万兴脑图/EdrawMind、万兴图示/EdrawMax荣获HDC2025“华为鸿蒙办公卓越体验奖”；万兴播爆/Virbo荣获G2“2025最佳设计产品Top50”；万兴PDF/PDFelement获G22025夏季“文档创意软件领导者”。此外，万兴科技/Wondershare荣获DSMC2025“智慧办公解决方案杰出供应商”奖项，荣登G22025年亚太地区最佳软件公司Top30，TrainingIndustry“2025全球AI内容创作与开发工具供应商Top20”，第一新声2025年“中国最佳信创协同办公软件厂商”TOP15。
　　公司长期坚持“自主研发、自主品牌、自建渠道”的业务模式，在对用户需求与行业趋势的洞察把握、领先技术的快速跟进转换与产品应用的研发交付方面具有领先优势。公司产品和服务持续销售至200多个国家和地区，受到全球用户的广泛认可和喜爱。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）市场洞察及产品创新能力
　　公司重视产品和技术创新，实时洞察用户使用情况，收集用户反馈信息，通过产品快速更新及时响应用户需求，不断完善产品功能、优化用户体验、提升产品品质。公司搭建了专业的战略研究和技术创新部门，开展行业调研、市场洞察、前沿技术与商业机会挖掘，赋能各产品部门进行新产品、新功能的探索和技术实现。近年来公司在音视频垂类AI技术和创新性AI功能方面都取得了一定的积累与突破，并实现全产品线原有产品的AI化与新产品创新孵化。未来，公司将继续把握新兴数字创意领域的发展机会，紧抓AIGC创新技术的应用机会，在各垂直领域不断推动创意玩法和创新产品的落地，进一步丰富公司产品结构，夯实数字创意软件矩阵实力。
　　（二）技术研发与质量保障优势
　　公司坚持“让世界更有创意”的使命，秉承“以市场为导向、效率协作”的产品研发策略，以DevOps敏捷高效的研发管理流程和卓越的质量管理体系保障产品研发。公司推行“用户第一”的产品研发高响应迭代发布机制，以用户体验为本源，全生命周期的产品质量管理为承载，不断通过渐次迭代完善产品功能、优化用户体验、提升产品质量。公司依托自主研发的WES视频创作引擎，全面支撑多端产品的专业化音视频处理能力与性能优化，并集成AIXE引擎，实现音视频编辑全流程的深度AI赋能。在持续巩固“创意编辑工具”核心能力的同时，公司前瞻布局AIGC领域，推出万兴“天幕”音视频多媒体大模型，并不断迭代多模态AI能力，优化算法与模型架构。公司始终将提升产品研发和创新能力作为企业发展的动力，持续加大前沿技术投入，将先进AI技术快速落地至产品，不断推动产品创新升级，巩固行业技术优势。
　　经过多年的发展，公司培养了一支人员稳定、技术实力较强的技术团队。截至报告期末，公司拥有871人专门从事相应产品的研发工作，占公司员工总数约55%，有效支撑公司创新技术和产品的研发。
　　（三）全球化市场及品牌优势
　　公司一直坚持“全球运营”理念，致力于全球市场布局与开拓，已在海外市场渠道营销和海外用户运营方面建立了深厚基础。公司目前已在北美、日本、新加坡、韩国等主要销售区域设立了分公司或子公司，销售客户遍及全球200多个国家和地区。公司通过大力吸纳多语种、多文化背景、熟悉海外市场的外籍和归国精英人才，开展全球各国家（地区）的产品本地化、海外品牌推广、市场拓展等工作，并建立了全球协同的高效办公系统，为世界各地的员工顺畅合作、和谐工作提供保障。
　　针对全球用户，公司及时洞察并适应全球不同区域市场需求，为全球不同区域用户提供不同类型的产品解决方案，并根据产品在不同语言国家的销售红利贡献情况，实施因地制宜的推广策略。近年，公司持续深耕欧美日市场，实现了主流市场知名度和销售额的持续增长，并同步继续大力开拓包括中国市场在内的汉语、德语、法语、意语、葡语、西语、韩语等非英语市场，持续深化本地化运营策略，确保合理的产出效益，保证全球化布局及运营优势。
　　（四）精英人才团队及平台建设能力
　　公司高度重视精英人才队伍建设，目前已形成来自剑桥、帝国理工、约翰霍普金斯、清华、复旦、南开等国内外知名高校的精英人才团队，并将人才运营提升至新的战略高度，持续拓宽全球人才引进渠道，储备并培养大量研发、产品、运营和管理人才，形成了人才培养、人才成就和人才激励的多维人才选育用留机制，为员工打造成就事业、实现价值的职业舞台。公司以“大平台、中产品、小团队”的组织管理策略，通过快速组织裂变和有效的人力资源策略，鼓励优秀人才利用公司资源+AI中台“带薪创业”，获得职业成功，凝聚精英人才，激发组织活力。
　　为提升业务数据化运营能力，公司打造大数据与云平台中台，完成基础平台建设和用户运营体系的搭建与迭代优化，以支撑多地域、多产品团队信息共享，依托数据理性共同决策，促使业务快速、高效开展，实现公司管理专业化、业务一体化和决策高效化，优化用户体验，增强用户粘性。
　　企业文化是一个公司的灵魂，公司因梦想而生、因文化而强，建设了独具特色的“三勤六和”村落式文化，基于“地球即村落”的理念与全球用户、员工及所有合作方坦诚相待、和谐共处，确保了全员底层价值观统一，为共同的使命、愿景和目标而努力奋斗。公司以开放的视角支持全球协同办公，拓宽视野并提升员工跨文化交流的能力，让不同的文化与思想进行交流、碰撞，营造开放、共享、多元的文化氛围。持续举办“兴创杯”、AI视频大赛、AI挑战赛等各类创新创意大赛，高频开设内外部AI工具使用与市场洞察课程，为有梦想、敢创想的员工打造释放个体价值的成长平台。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、产品创新及技术应用风险
　　近年来随着计算机基础设施水平不断提升、深度学习模型不断完善、AI算法扩充以及AI预训练模型等技术快速发展，软件产品的创新空间及应用范围持续拓展与变化，行业竞争激烈。公司基于对市场发展的理解和未来技术趋势的预判，开展文本/图片/视频/音频多模态AI大模型、3D数字虚拟人等新兴技术的探索、研发与应用。该类技术研发投入大、研发持续性要求高，为紧跟技术与市场的发展，快速迭代满足用户持续进化的产品需求，公司需要投入大量人力、物力支撑产品升级与创新孵化，公司在产品实现方向、技术研发应用、市场推广运营等方面具有不确定性因素，存在产品创新短期内市场化进度不及预期从而影响公司盈利能力的风险。
　　对此，公司将积极进行行业研究、市场洞察和外部合作，加强对用户需求理解和市场趋势预判的前瞻性及准确性，合理规划技术研究与产品开发，严格管理开发过程减少资源损耗，以更垂直的技术、更稳固的产品能力和更丰富的产品矩阵满足用户需求，并在不同市场因地制宜积极进行产品推广，促进产品成功创新与持续发展。
　　2、宏观经济风险
　　目前全球政治、经济争端与地缘冲突加剧，全球化经济格局正在发生变化，全球经济发展的不确定性风险增加。公司主要面向全球用户销售数字创意软件产品及服务，可能受到宏观经济波动下的用户购买意愿、支付能力、付费行为以及国际政治、经济等多种因素影响，对公司全球化业务布局和市场应对能力均提出更高的要求，存在因全球区域市场政治经济波动影响公司未来业绩的风险。
　　对此，公司将密切关注全球政治经济形势发展，加大以中国为主的全球新兴国家市场拓展，持续降低对单一国家的收入依赖，增加收入来源地，并加强对全球突发事项的应对机制建设，提升风险管理能力，保障公司业务持续健康发展。
　　3、汇率波动风险
　　公司软件产品与服务主要以境外销售为主，以美元、欧元、日元等多币种进行结算。近年来，国际政治经济形势快速演变、全球主要货币相互间的汇率持续变动，不确定性因素增加。人民币汇率存在随国内外政治、经济、金融环境的变化而不断波动的风险,可能对公司经营业绩产生不利影响。
　　对此，公司将加强外汇风险防范，密切关注汇率走势，根据业务发展需要，灵活选用外汇避险工具组合，降低汇率波动对公司业绩的影响。
　　4、人才竞争风险
　　公司所处行业为人才密集型行业，公司亦属于人才密集型企业，高素质产品、技术团队是公司核心竞争力的基本保障。基于目前行业整体竞争持续加剧，人才争夺日趋激烈，人力成本持续提升，公司在精英人才引进和保留等方面面临一定的压力和挑战。若公司无法有效地吸引、保留、持续培养优秀人才，将对公司未来发展造成不利影响。
　　对此，公司将通过全球化布局、提供有竞争力的薪酬、加大品牌宣传、大力外引内培、打造平台+创业者的新型组织形态等方式广纳社会优秀人才；内部不断拓宽员工职业发展通道，提供多样化学习深造机会，多举措吸引、培养和保留高潜、高端人才，为公司长期发展夯实人才基础。
　　5、商誉减值风险
　　公司通过投资并购拓展业务领域，积累了较大商誉金额。若未来相关资产经营状况变化，自身业务竞争力下降或者因其他因素导致资产盈利能力未达预期，则公司存在商誉减值的风险，可能对公司的财务状况和经营业绩造成一定的不利影响。
　　对此，公司将基于严格的内控管理制度，定期对形成商誉的相关资产组或资产组组合进行减值测试。同时，公司将不断加强对已并购公司的生产经营管理和业务拓展，提升并购资产的盈利能力，加强并购资产与公司的协同与融合，尽力降低商誉减值的风险。

　　四、主营业务分析
　　2025年，全球AIGC产业向多模态融合与智能体化方向演进，内容创作需求持续爆发，大模型在多行业、多场景应用加速落地。公司持续深耕数字创意软件主业，专注夯实产品质量，以矩阵形式构筑多端产品优势，持续扩张产品移动化阵地，并在原有产品AI功能不断改造升级的同时持续孵化AI原生应用，积极迎合新生代用户从传统专业工具向AI创新工具领域渗透，以移动化、AI化驱动产品增长引擎新动能；营销方面，公司持续面向长期加强品牌建设、拓展营销渠道，强化全球化、多元化市场布局优势。报告期内，公司实现营业收入7.60亿元，同比增长7.77%，归属于上市公司股东的净利润-5,280.91万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-6,453.46万元。
　　报告期内，公司坚定全面拥抱AIGC，加大研发投入布局前沿技术，发布了自研的音视频多媒体大模型万兴天幕2.0，实现了音视频垂类原子能力的全面跃升，助力应用侧产品内多模态能力提升的同时优化性价比；持续开放引入第三方通用大模型，“双模驱动”赋能应用AI化创新加速；公司内部全面升级AI云平台架构，赋能产品AI创新加速落地，并大力引入多样化AI工具助力经营提效。在生态建设方面，公司持续加强与华为、微软、联想等国内外软硬件企业的合作联动，提升产品及企业竞争力，助力AI生态发展。
　　2025上半年，公司管理层主要工作包括以下方面：
　　1、自研万兴天幕音视频多媒体大模型全面升级2.0版本，持续开放引入第三方通用大模型，“双模驱动”加速产品AI化创新
　　公司始终保持对AIGC前沿技术的紧密关注和前瞻布局，于2024年1月首次发布了万兴天幕音视频多媒体大模型，并对AI原子能力持续优化迭代；今年更新优质基座模型，并加速打磨音视频垂类能力，于2025年6月正式发布万兴天幕2.0音视频多媒体大模型，依托公司海量音视频与用户行为数据积淀，实现了垂类原子能力的全面跃升，相比1.0版本性能平均提升约90%，在专业级运镜设计、多层次立体音效生成、首尾帧智能补齐与过渡内容创作等方面具备特色优势；在国内权威大模型评测平台SuperCLUE发布的《7月文生视频大模型全球榜单》中，万兴天幕2.0基模的文生视频性能位列国内Top5，在通用能力、场景应用能力方面表现均位居行业前列。
　　万兴天幕2.0提供一站式音视频多媒体创作解决方案，面向专业创作者上线Web端“万兴天幕创作广场”，面向开发者和企业用户开放API平台“万兴天幕创作引擎”并支持MCP协议，面向普通创作者上线移动端App“万兴天幕AI”。基于万兴天幕2.0，创作者可实现视频生成（文生视频/图生视频/视频续写等）、图片生成（文生图/局部重绘/参考图生图等）、音频生成（文生音乐/文生音效/文生语音/视频配乐等）多样化的创作需求，赋能影视、传媒、设计、营销等多行业创作者高效创意表达。其中，视频生成通过智能物理引擎模拟真实物理规律，支持数十种专业运镜；图片生成针对姿势/边缘/景深/主体等主流控制条件提升可控效果；音频生成的可用性大幅提升，Audiobox音效效果评分行业领先；此外平台高效适配国产算力，算力成本显著降低，可满足全球用户大规模、更经济的AI功能调用需求，推进AI视频创作向着更真实、更可控、更快速、更高性价比的方向发展。
　　公司采取“双模驱动”战略，在持续投入自研垂类大模型的同时，开放引入优质的第三方通用大模型，为应用侧不同场景和需求提供全方位灵活支持，推动产品内文本/图片/视频等多模态能力加速提升，已完成OpenAI、谷歌、Pika、百度、阿里、Kimi、Minimax等一批外部厂商优质大模型能力接入。公司敏锐洞察市场技术进展和用户需求升级趋势，将自研算法能力组合落地创新功能于泛娱乐、泛营销、泛知识等多个应用场景，以广泛覆盖音视频创作各细分领域多端用户，2025上半年AI服务器调用量超5亿次，同比增长超过2倍，用户AI功能使用量持续攀升。
　　2、夯实产品质量，以矩阵形式构筑多端产品优势，移动化+AI化成为驱动产品增长新引擎
　　公司始终秉承“质量为本，客户至上”的经营理念，持续夯实产品质量，重视用户声音与客诉解决，报告期内在全公司范围开展产品质量提升和用户声音传递的专项行动，建立起高标准、多层级的质量管理体系，全方位数据复盘，优化产品核心功能及动线，建立从需求创建、交付到用户反馈全流程数据闭环度量体系，以数据驱动研发快速响应与产品优化迭代；不断强化以用户为中心的经营理念，重视用户声音，高频用户访谈，高效客诉解决，上半年公司依据用户建议和诉求完成产品侧近6,000项需求落地，总体用户反馈解决率显著提升超过20%，实现用户反馈闭环，全面优化用户体验。
　　报告期内，公司持续扩张产品移动化阵地，并在原有产品AI功能不断改造升级的同时持续进行AI原生应用的孵化，积极迎合新生代用户从传统专业工具向AI创新工具领域渗透，扩宽业务阵地，实现多端产品协同发展，放大公司矩阵式产品综合价值。2025上半年，公司移动端产品收入同比实现翻倍以上增长，占比超过20%，付费用户持续扩张，带动产品月流水不断攀升；AI原生应用收入超过6,000万元，付费用户数和收入同比增长均达2倍，AI商业化进程进一步加速。
　　分产品线来看，2025上半年各产品线发展概况如下：
　　（1）视频创意类产品万兴喵影/Filmora持续进行V14大版本的高频优化迭代，上半年发布52个迭代版本，上线AI灵感成片、资源广场、高精度音频、STT说话者识别等20余项创新功能，桌面端AI功能渗透率超过40%；Filmora移动端产品持续推进AI功能升级和用户交互体验优化，配合热点内容策略与本地化精细运营，产品AI创意玩法在Instagram、Tiktok等社媒平台产生多个破千万播放量的爆款视频，在Googleplay视频播放和编辑器品类下多国畅销榜最高位列第1，产品用户认知度不断提升，推动收入持续增长。
　　（2）绘图创意类产品万兴脑图/EdrawMind关注用户核心需求，全新上线全自由布局功能，并升级AI生成PPT功能，生成速度提升5倍，新增生成单页PPT的能力，支持导图分支一键生成单页PPT；万兴图示/EdrawMax构建起AI图示底座能力，上线AI生成图示、AI一键绘同款、移动端拍照转专业图表功能和AIPPT插件，赋能各端用户运用AI释放创意，提升用户粘性，整体AI功能次日留存率提升6pct。
　　（3）文档创意类产品万兴PDF/PDFelement持续提升用户高频需求场景专业能力，上线文字转曲、PDF拼图、智能识别裁剪等一批实用功能，同时不断打磨AI功能产品力，大幅提升AI问答、PDF全文翻译输出速度，产品内AI收入同比实现超过翻倍增长；进一步强化三端一体定位，支持更多移动端、云端功能，上半年移动端收入同比增长超过25%。
　　（4）实用工具类产品矩阵化布局下的多元优势显现，实现多个细分用户场景需求的精准把握。其中，万兴恢复专家/Recoverit聚焦用户声音，深度打磨产品质量，推进外接存储设备和Mac生态的专项优化，上半年TrustPilot评分提升12%，推动产品收入快速增长；转机工具MobileTrans等四款移动端产品位列2025上半年SensorTower全球GooglePlay工具类收入榜单Top100；同时上线AI卡路里新品CalBye，共同助力实用工具业务线同比增速达20.62%，进一步构筑多端矩阵化产品增长驱动力。
　　3、AI云平台架构升级赋能产品AI创新加速落地，大力运用AI助力公司经营提质增效
　　为赋能产品侧AI创新加速落地，上半年公司完成了AI云平台架构和服务的全面升级，构建起一站式AI创新能力平台，提供包括内外部算法集成、工作流编排、演示体验中心、运营配置工具等全套能力体系，加强对算法模型等数据资产的管理，第三方大模型API最快可实现“T+2h”接入，MCP配置工具可将云端API服务一键适配MCP协议，为产品业务提供高效、稳定、能力全面的云端AI创新基座。同时，公司通过资源的系统性管控与智能化调度实现产品体验与成本最优，提升了算力使用效率，算法上线时间大幅缩短，成本显著降低，从而极大地支持了AI算法能力在各产品线加速落地。
　　在内部经营管理方面，公司全面开放拥抱各类AI工具，通过引入AI代码、AI客服、AI面试等多元化工具全方位提效，上半年GitHubCopilot、通义灵码等AI代码工具协助600余人次高效生成代码，AI代码占比提升至40%以上，从而显著提升了研发需求交付效率，有效缩短研发迭代周期；AI智能客服持续功能调优和完善语种覆盖，用户会话解决率已提升至近90%，为公司节约了大量人力成本；AI面试、AI人才库管理等的运用实现了更高效、精准的人才匹配，大幅提升了公司人才招聘与管理的效率。公司积极举办“AI共创赛”、“AI分享会”等活动调动全员AI工具学习和使用氛围，建立起内部AI赋能经营提质增效的长效机制。
　　4、加强全球产业联动，探索外部合作机遇，共建AI创新生态
　　一直以来，公司保持开放态度积极与全球产业内企业保持友好合作，加强与内容创意产业、硬件厂商和技术公司的链接。报告期内，公司持续参与鸿蒙生态建设，与鸿蒙电脑深度共创，旗下万兴喵影、万兴脑图、万兴图示3款产品均为首批鸿蒙电脑预装软件，其中万兴脑图鸿蒙版深度融合鸿蒙系统级AI小艺，支持语音生成思维导图，万兴喵影鸿蒙版实现20余项专业功能适配，并深度适配鸿蒙折叠屏电脑实现双屏多指全触控剪辑。
　　此外，万兴喵影/Filmora作为首批支持英伟达GeForceRTX50系列GPU的视频创意软件之一，专业视频处理能力与视频导出速度大幅提升，荣获“2024年度NVIDIA中国区GeForceRTXAI领航协作奖”；万兴喵影/Filmora还融合微软AIPC生态，升级AIMate视频编辑助手功能、语义搜索及知识检索API，桌面端产品支持以“自然语言驱动创作”本地运行AI编辑指令，重塑智能剪辑交互方式，在微软Build开发者大会获得微软高层现场演示推荐。公司正持续加强AI软硬件产业联动，共建AI创新生态。
　　5、全球化、多元化、本土化营销升级，品牌知名度持续提升，奠定长期发展基础
　　公司通过自建渠道独立运营与开放合作共建生态相结合的模式，采取全球化、多元化、本土化的销售、运营方式，配合产品多端化、AI化转型需求，打通移动流量转化通路，把握AI时代流量机遇，加强社媒热点内容运营与集团品牌建设，拓展多渠道流量来源，占领用户心智，上半年社媒内容曝光数突破25亿次，同比提升超150%，品牌声量与知名度持续提升，东南亚、南美、非洲等新兴市场收入加速增长，公司全球化、多元化市场布局优势持续显现。
　　报告期内，公司多举措实施本地化品牌营销策略，举办多场用户主题活动等，打造多个千万级播放量的爆款视频，加强与各地各产品用户的交流，及时响应、高频互动，实现品牌知名度的有力提升；报告期内，公司出席LEAP2025科技展、2025MWC世界移动通信大会、GITEXEurope科技盛会、微软Build开发者大会、AICon全球人工智能开发与应用大会、华为鸿蒙电脑技术与生态沟通会、HDC2025华为开发者大会等全球线下科技展会，拓宽用户覆盖范围。多举措并施实现报告期销售费用率环比下降5pct，助力业务长期可持续发展。
　　6、内培外引，打造富有活力的奋斗团队，加速高端化、创新型人才队伍建设
　　公司将人才视为最重要的资产，积极打造年轻且富有活力的高战斗力团队，引进优质高潜应届生、高端人才及创新型人才，通过内部培养提拔和外部招募引入相结合的人才建设机制，扩充高端人才，培养未来人才，强化产品创新实力与人才丰富度，加强人才梯队建设，助力公司长期战略目标实现。
　　同时，公司大力进行内部人才培养，把员工素质提升和组织人效升级作为企业发展的重要命题，鼓励员工长期成长，人才综合素质稳步提升，持续夯实精英化团队。截至报告期末，公司在岗总人数为1,589人，研发人员占比约55%。 收起▲