一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）主要业务　　公司自1999年4月成立至今，紧跟国家战略和行业趋势，聚焦“高端装备关键零部件”“新能源、轻量化”“新材料前沿开发及应用技术”“航空航天、低空经济”等主题，为国家支柱产业、重点工程和各行业提供个性化的新材料和全方位的技术服务，并致力于成为值得合作、值得投资、值得奉献、值得信赖的杰出的国际一流的新材料公司。　　公司主要从事高性能高分子新材料、先进复合材料应用的研发、生产制造和销售，主要产品为高性能改性塑料，热塑性弹性体材料，碳纤维复材制件，生物基资源循环塑木型材，产品主要应用于汽车及新能源汽车、高铁及轨道交通、通讯及电子电气、航空航天及低空... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务
　　公司自1999年4月成立至今，紧跟国家战略和行业趋势，聚焦“高端装备关键零部件”“新能源、轻量化”“新材料前沿开发及应用技术”“航空航天、低空经济”等主题，为国家支柱产业、重点工程和各行业提供个性化的新材料和全方位的技术服务，并致力于成为值得合作、值得投资、值得奉献、值得信赖的杰出的国际一流的新材料公司。
　　公司主要从事高性能高分子新材料、先进复合材料应用的研发、生产制造和销售，主要产品为高性能改性塑料，热塑性弹性体材料，碳纤维复材制件，生物基资源循环塑木型材，产品主要应用于汽车及新能源汽车、高铁及轨道交通、通讯及电子电气、航空航天及低空经济、医疗健康、环保建筑工程等领域。
　　（二）主要产品及其用途
　　（1）高性能改性塑料
　　高性能改性塑料包括改性尼龙（PA6、PA66）、改性长碳链尼龙（PA12）、改性聚丙烯（PP）、改性ABS、改性PBT、改性PET、改性PPO、合金材料（PC/ABS、PC/ASA、PC/PBT、PMMA/ASA）、改性PPS、改性PEEK、发泡材料（发泡PP、发泡PE、发泡ABS、发泡PPE/PA合金）、吸波/透波材料（PP、PA6、PA66、PBT、PC）、免喷涂材料（ABS、PC/ABS、PP）、激光焊接材料（PP、PA6、PA66、PBT）、PCR（循环再利用改性材料）等。
　　此类产品主要应用于汽车及新能源汽车、高铁及轨道交通、航空航天及通讯、电动工具、家电、电子电器、充储设备、医疗健康、机器人等细分行业。
　　1）汽车及新能源汽车新能源汽车三电系统的应用：电池系统（BDU壳体，电池模组端板，模组支架、电池保护外壳、压线板、圆柱电池端盖）、充电相关部件（充电接口、壳体、底座）、电器连接部件（高压连接器、接线盒）及电机相关部件等。
　　结构件及发动机周边的应用：前端支架、小腿保护梁支架、气囊、发动机罩盖、气缸罩盖、护风圈、风扇、空调壳体、空滤器外壳、汽车水室、燃油系统的油轨和碳罐、润滑系统的机油集滤器和油气分离器、进气系统的空滤和发动机进气歧管、中冷器气室、踏板系统的油门踏板臂及轴承等。
　　内饰的应用：门板、中控面板、仪表板骨架、爆破仪表板、换挡器底座、中央扶手、立柱护板、后视镜盖、座椅护板、行李箱侧壁板、遮阳板、地图灯、衣帽架、密封条及线束扎带等。
　　外饰的应用：前后保险杠、机舱盖板、全塑尾门、扰流板、侧裙护板、底护板、防擦条、轮眉、前后大灯后座壳体、进气格栅、车牌照底座、轮毂罩、后视镜、通风盖板、B柱、挡泥板、门把手、油箱盖、后保险杠下挡板、行李箱支架、天窗底座、天线座及玻璃导槽密封条等。
　　智能驾驶相关应用：激光雷达罩、HUD抬头显示壳体及支架、毫米波雷达相关组件等。
　　2）高铁及轨道交通
　　铁路轨道紧固部件：轨距块、轨距挡板、预埋套管等。
　　减震部件：调高垫板、轨道基板等。
　　轨道交通：转向架附件、探测横梁、箱体、支架等。
　　3）航空航天及通讯
　　通讯重要元器件：天线阵子、新型塑料金属化元器件等。
　　4）电动工具
　　应用：电动工具外壳等。
　　5）家电
　　应用：冰箱、空调、洗衣机、小家电、充电宝等。
　　6）电子电器
　　应用：各类接插件线束等。
　　7）充储设备
　　应用：充电桩壳体、充电枪，充电口，储能设备，包塑铜排等。
　　8）医疗健康
　　应用：移液管吸头、止血钳、止血镊、医用手套生产线连接部件等。
　　9）机器人
　　应用：机器人外壳、腿部结构件、电池壳体等。
　　10）3D打印线材销售
　　（2）热塑性弹性体材料
　　热塑性弹性体（TPE）拥有TPV、TPS、TPO、TPU、TPEE等多个细分品种，相关材料供应下游客户加工制成各类零部件，终端应用覆盖汽车、新能源、日用消费品、工程流体输送、通讯等多个领域。
　　（3）碳纤维复材制件
　　公司控股子公司聚隆复材凭借多年的技术积累和先进的制造技术，已建立一整套民用无人机结构件、零部件及整机装配生产体系，具备发动机短舱、壳体、辅助承力层、舱段盖板、透声板、复合裙，无人机零部件及整机装配、无人机基站设备等制造能力。整套装配交付包括：设计、制造、测试、安装及售后服务。
　　（4）生物基资源循环塑木型材
　　公司控股子公司聚锋新材生产的生物基资源循环塑木型材细分包括户外地板、墙板、围栏板等，主要应用于环保型室外地板、栈道、栅栏、大型室外平台、亲水平台、景观庭院、室内装饰条、装饰板、室外墙格栅、室内外桌椅等。
　　（三）经营模式
　　公司日常经营模式主要包括采购、生产、销售模式。
　　1、采购模式
　　公司采取集中采购模式，国产原材料主要由供应部负责，进口原材料主要由国际贸易部负责。结合行业特性，并考虑到下游企业需求差异大、产品个性化等特点，公司制定常规采购、战略采购和技术采购三种类型采购流程。
　　2、生产模式
　　公司采用以销定产模式，客户按认证清单专项采购材料。公司根据订单量制定生产计划，并运用准时制模式组织生产，通过减少库存积压降低运营风险。生产过程中严格执行标准化质量体系，实现程序化、信息化管理，确保产品质量持续稳定。
　　3、销售模式
　　公司采取以直销为主，内外销兼顾的销售模式。公司根据客户对功能及性能的要求组织生产交付，并提供全面技术支持服务；与下游大型客户建立长期战略合作，提前介入其研发设计，优化材料应用方案。外销方面，公司采用直接销售与贸易销售相结合的模式，向国外贸易商客户提供技术支持，多措并举扩大国际市场份额，提升销量。
　　（四）业绩驱动因素
　　2026年上半年，受地缘形势影响，国际原油价格上涨、大宗化工供应链整体收紧，行业石化核心原料价格出现阶段性大幅上涨。面对上游成本上涨压力，公司及时启动产品调价机制，积极与下游客户沟通价格调整事宜。受订单周期、商务谈判等因素影响，调价传导存在滞后性，公司难以完全消化上游原材料成本上涨压力，盈利空间受到挤压，出现增收不增利的局面。报告期内，公司实现营业收入140,788.96万元，较上年同期增长11.97%；实现归属于上市公司股东的净利润2,481.10万元，较上年同期下降56.75%。
　　公司持续聚焦核心主业，深化汽车、电子电气、轨道交通等下游重点客户合作，稳步拓展市场。依托下游多行业稳定需求支撑，公司主营产品销量实现增长，营收同比提升。
　　1、母公司改性塑料、热塑性弹性体业务
　　（1）汽车及新能源汽车材料
　　报告期内，公司汽车及新能源汽车材料业务保持稳健增长，实现营收109,603.61万元，同比增长11.93%，为公司主要营收来源。
　　凭借车用改性塑料一体化解决方案优势，公司持续深化与国内外主流自主品牌、合资车企、新能源新势力车企及一级汽车零部件供应商的合作，不断拓展配套品类与供货份额，车用改性塑料产品销量稳步攀升。围绕新能源汽车轻量化、智能化、绿色化发展方向，公司加大新材料研发及客户准入推进力度，巩固汽车材料赛道竞争优势。
　　公司紧跟新能源汽车轻量化、智能化及绿色合规发展趋势，持续迭代优化改性材料体系，围绕整车及三电系统、智能驾驶、热管理等核心场景推进新材料落地应用。针对新能源汽车一体化车身、高压平台等主流技术路线，开发阻燃、高刚性结构材料，用于电池包、电驱结构件等核心部件。同时积极响应车企碳减排及海外合规要求，推进PCR再生改性塑料应用，并开发无氟环保耐磨材料适配海外管控标准。
　　多款适用工况严苛的材料实现规模化应用。低膨胀合金材料批量应用于激光雷达罩盖、汽车扰流板；改性PPS材料稳定配套热管理系统组件、三电系统、HUD及毫米波雷达组件；改性PEEK材料小批量应用于汽车电机部件，持续夯实公司在高端车用改性材料领域的竞争优势。
　　热塑性弹性体（TPE）持续拓展差异化应用场景。低气味耐磨TPE脚垫材料已顺利实现量产交付；挤出级TPV产品完成技术适配，开展小批量试样；仿皮革触感TPE材料性能获得车企认可，已配套应用于多款主流车企量产车型。三电冷却水管专用TPV材料依托现有成熟产品线，已经完成头部客户测试验证。
　　（2）高铁及轨道交通材料
　　报告期内，公司高铁及轨道交通材料业务经营稳健，实现营收3,986.03万元，与上年同期营收基本持平。
　　公司长期深耕轨道交通非金属扣件尼龙专用改性材料细分赛道，产品广泛应用于高速铁路、重载铁路、客货共线铁路及城轨交通，为轨距挡板、绝缘轨距块、预埋套管、调高垫板等扣件核心部件提供基材。紧跟行业需求变化，持续优化玻纤增强尼龙配方体系，重点开发高寒线路耐低温挡板座用料、沿海环境适用高耐候、抗水解改性尼龙，产品符合行业标准，可配套供应国铁集团、福斯罗、潘得路等体系零部件厂商。
　　在扣件主材稳步拓展基础上，公司延伸轨道交通高分子材料研发：推进玻纤增强尼龙替代金属方案在绝缘轨距杆上的应用研究；开展隧道防水板专用聚乙烯复合材料开发。同时在机车车辆新材料方面，研发超高分子量聚乙烯填充尼龙的心盘磨耗盘、碳纤维增强尼龙的衬垫等产品，丰富轨道交通多场景材料供给。
　　（3）通讯及电子电气材料
　　报告期内，公司通讯及电子电气材料业务增长明显，实现营收11,190.63万元，同比增长15.20%，成为重要增长板块。
　　公司拓展通讯、电子电气领域优质客户，扩大产品销售规模。顺应笔记本电脑轻薄化、外观高端化趋势，自研合金外壳材料实现规模供货，具备配色丰富、表观效果优异、结构韧性强、尺寸稳定性佳等优势。面向电动工具，公司已形成定制化多色系改性材料，兼顾轻量化、外观多元化及产品安全、耐久要求；多款TPS产品取得UL黄卡认证，稳定配套电动工具包胶场景。
　　此外，尼龙/聚苯醚合金材料凭借低吸水率、尺寸稳定、耐水解、抗蠕变、电气性能优异等特性，批量应用于接线盒、绝缘底座等零部件；具备激光打标、激光焊接特性的改性PP材料获得通讯企业认可并实现批量供货。依托PEEK、PPS功能化热塑性复合材料，公司推进可金属化塑料元器件开发，积极对接商业航空航天及通讯领域客户需求。
　　（4）新业务拓展与产业化培育
　　公司立足改性塑料、热塑性弹性体核心技术平台，加大市场开拓力度，持续优化业务结构。其中储能材料业务产业化成效显著，报告期实现营收2,000余万元，已形成市场规模；医疗健康、机器人相关材料尚处于客户拓展与市场培育阶段，营收占比相对较低；同步布局消费级3D打印耗材业务，完善产品矩阵，培育中长期增长支点。
　　2、控股子公司特色制品业务
　　（1）聚隆复材：碳纤维复材制件业务
　　报告期内，控股子公司聚隆复材主营碳纤维复材制件业务，实现营业收入1,036.12万元，同比增长0.81%。
　　聚隆复材承接已取得适航证的轻型运动飞机机体结构件与装配批产订单，另签订小型飞机机体结构件及装配批产框架合同。该框架合同金额暂不足以对经营业绩构成重大影响，相关订单分阶段落地交付。积极开拓城轨配套市场，列车碳纤维制件配套项目有序组织生产。尽管航空、城轨业务有序推进，但现阶段经营仍面临阶段性挑战。航空制件处于批产初期，产线建设、研发摊销投入较高，叠加产能利用率不足、框架订单短期交付规模有限；城轨配套业务尚处起步阶段，依靠单一项目支撑，暂未形成规模效应。
　　航空、城轨多条业务同步布局，资本开支及各项费用集中发生，收入兑现滞后于资金投入，聚隆复材经营承压，当期亏损418.45万元。后续聚隆复材计划加快产能爬坡进度，推进航空订单落地交付，持续优化生产工艺降低生产成本，完成城轨现有项目，并探索新项目机会；合理把控各项投入节奏，优化供应链管理，加快订单转化与回款，统筹生产资源共享，提升资产使用效率，逐步改善经营状况。
　　（2）聚锋新材：塑木业务
　　报告期内，控股子公司聚锋新材实现营业收入9,574.38万元，同比增长18.02%。
　　聚锋新材墙板、地板、围栏板等产品销量实现提升，澳洲、欧洲市场营收稳步增长。但受多重外部不利因素冲击，净利润仅52.79万元，同比下降85.15%。塑木业务出口占比约90%，受汇率波动影响产生较大汇兑损失；叠加全球地缘政治及国际贸易环境波动、原材料价格上行、国际海运成本抬升、物流周期拉长，多重因素共同压制海外业务盈利水平。
　　（五）市场地位
　　深耕行业二十余年，公司已成为国内改性塑料代表性企业之一。在汽车用改性塑料（尤其是高性能尼龙等系列材料）、高铁轨道交通用改性尼龙材料方面，公司是重要供应商之一。公司为国家级专精特新“小巨人”企业，核心产品获评国家级制造业单项冠军产品，相关产品市场份额位居国内领先水平。
　　（六）行业发展情况
　　根据《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司所属行业分类为“C29橡胶和塑料制品业”。塑料与橡胶制品种类丰富、市场空间广阔，属于我国国民经济重要基础性产业；随着新能源等新兴产业发展，高端橡塑材料领域持续释放增长潜力。
　　改性塑料是新材料领域的重要分支。改性塑料是指在通用塑料、工程塑料或特种工程塑料基材之上，通过物理、化学或两者结合的方法，引入特定的添加剂、填料、改性剂或其他聚合物，改善基材原有性能、赋予材料全新功能的高分子材料，是实现“以塑代钢、以塑代木、以塑代瓷”的核心材料。
　　中商产业研究院公开数据显示，国内改性塑料产量持续增长。2019年我国改性塑料产量为1955万吨，2024年增至3320万吨，期间复合年增长率达11.17%；中商产业研究院分析师预测，2025年、2026年我国改性塑料产量有望分别达到3546万吨、3789万吨。伴随轻量化、高端化需求释放，我国改性塑料行业长期成长空间广阔。
　　从产业链成本端来看，改性塑料主要原材料包括PP、PA、PC等大宗树脂及玻纤、增韧剂、阻燃剂等功能助剂，原料价格呈现周期性波动特征。2026年上半年，受国际地缘局势扰动、原油价格波动传导影响，国内大宗化工原料价格存在涨价压力，给改性塑料企业生产经营带来阶段性成本压力。
　　尽管原材料成本存在周期波动，但下游旺盛的多元化需求持续支撑行业稳健增长。家电与汽车是改性塑料两大核心应用领域。其中，新能源汽车产业凭借严苛的安全与轻量化标准，成为行业核心增长引擎，在电池包壳体、充电桩部件、车载智能结构件等场景广泛应用高端改性材料；白色家电、小家电领域对材料的轻量化、耐候性、阻燃性存在稳定刚需。同时，新能源、低空经济、人形机器人、AI服务器、航空航天等新兴产业快速崛起，持续拉动PEEK、PPS、LCP等高强度、耐高温特种改性塑料增量需求，为行业注入新的增长动力。
　　伴随下游应用市场持续迭代升级，中国改性塑料行业正经历从规模扩张向质量提升的关键转型阶段。技术革新、应用拓展与绿色可持续发展将成为推动行业高质量发展的三大核心动力，行业持续推进结构优化、向高端化进阶。
　　2026年3月，《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》正式发布，将新材料产业列为战略性新兴产业，明确提出“加快新一代信息技术、新能源、新材料、智能网联新能源汽车、机器人、生物医药、高端装备、航空航天等战略性新兴产业发展，因地制宜建设各具特色、优势互补的战略性新兴产业集群，着力打造一批成长潜力大、技术含量高、渗透领域广的新兴支柱产业”。同时纲要专栏“高端新材料”明确，将先进高分子材料、高性能复合材料等列为重点创新突破方向。
　　二、核心竞争力分析
　　1、技术实力优势
　　公司始终坚持技术创新驱动发展，承担了国家863计划、国家科技支撑计划、国家重点火炬计划、国家重大科技成果转化、国家重大专项等多项国家级重大科研项目。“几种无机纳米材料的制备及应用研究”“有机化无机颗粒改性聚合物复合材料制备关键技术”“塑料废弃物低碳高质回收再制造关键技术及应用”三个项目先后荣获国家科学技术进步奖二等奖；高速铁路轨道交通用尼龙工程塑料、长玻璃纤维增强尼龙等关键技术荣获中国发明专利优秀奖；另有多项成果获得中国石油和化学工业联合会科技进步奖一等奖、三等奖。
　　公司拥有国家高新技术企业、国家专精特新“小巨人”企业、国家制造业单项冠军企业、江苏省制造业领航企业、江苏省优秀民营企业、江苏省服务型制造示范企业、江苏省专精特新中小企业、江苏省民营企业创新百强企业、南京市杰出民营企业等多项资质与荣誉。
　　截至报告期末，公司及子公司主导、参与起草国家标准与行业标准共9项，覆盖改性工程塑料、塑木复合材料等领域，相关技术规范获得行业普遍认可。公司累计取得授权专利165项，其中发明专利81项。
　　2、创新平台优势
　　截至报告期末，公司已建成国家博士后科研工作站、国家认可委员会（CNAS）实验室、江苏省改性塑料工程技术研究中心、江苏省改性塑料工程中心、江苏省塑木复合材料工程技术研究中心、江苏省企业院士工作站、江苏省企业技术中心等多个国家级省级科研创新平台，并与高校、行业龙头企业共建上汽－南京聚隆－东华大学汽车轻量化复合材料联合创新实验室、四川大学－南京聚隆先进高分子材料联合实验室、上汽大众－南京聚隆联合创新实验室、南京聚隆—江苏大学汽车轻量化材料与零部件联合实验室、JITRI—聚隆联合创新中心，形成多层次、开放式的技术创新体系。
　　报告期内，公司围绕前沿材料领域持续布局，逐步组建并完善阻燃剂应用标准实验室、机器人关键零部件及材料实验室、6G通讯关键零部件及材料实验室、碳纤维复合材料实验室、3D打印材料开发实验室，进一步强化在新材料领域的研发能力与技术储备。
　　3、人才优势
　　公司始终专注于做大做强核心主业，狠抓研发团队建设，打造专业、高效、精干的研发团队。公司研发人员具有丰富的高分子材料产业研发经验，核心技术人员荣获江苏省双创人才、高层次创新创业人才等荣誉称号。
　　公司获批设立国家级博士后科研工作站，这是公司首个国家级创新平台，标志着公司高端人才培养、核心技术攻关能力获得国家认可。公司开展博士后联合培养，持续深化产学研合作，强化高层次人才引育与关键技术突破。
　　4、智能制造优势
　　公司已将智能制造全面落地本部及各地生产基地，以智能生产执行系统、智能检测系统、动态稳定控制系统、智能仓库管理系统为核心框架，开展生产流程数字化升级；依托自动化生产设备以及工业互联网技术，实现人、机、料、软件的深度协同，持续优化管理模式、释放长效智能效能，实现提效降本、品质升级，本部基地获评江苏省智能制造示范车间。
　　5、产品质量优势
　　质量是企业的生命。公司坚守“质量为本，顾客至上”的方针，凭借研发实力、严苛的质量管理体系及智能装备，从原材料采购、生产工艺到成品检验实施全流程管控，致力于产品性能稳定与卓越绩效提升。公司依据IATF16949标准建立并运行质量管理体系，配套完善《生产控制管理流程》《质量检验规程》等一系列文件，严格执行设计、工艺及检验标准，切实保障产品质量与品质。
　　依托成熟质量管控体系，公司持续推进改性塑料产品质量精进，重点攻坚颜色配色研发、色差管控与色彩稳定性，严控配色质量，满足下游行业多色彩应用需求，进一步提升产品质量一致性与市场适配性。
　　6、客户资源优势
　　经过二十余年在改性塑料领域的潜心耕耘，公司已成为中国改性材料代表性企业之一，是中国汽车用改性材料尤其是高性能尼龙等系列化材料的重要供应商，构建覆盖汽车、轨道交通、通讯电子电气、充储设备及热管理、绿色建材等多领域、多层次、结构均衡的优质客户体系，客户结构优势突出。在汽车领域，公司与外资、合资、自主品牌及新能源汽车主机厂、一级零部件供应商长期稳定合作，产品应用于比亚迪、赛力斯、理想、蔚来、小鹏、小米、零跑等新能源车企，上汽大众、上汽通用、一汽大众、东风日产、广汽丰田、长安福特等合资车企，以及上汽乘用车、上汽商用车、广汽乘用车、长城汽车、吉利汽车、奇瑞汽车、长安汽车、一汽汽车等国内自主品牌车企，深度融入主流汽车产业链；在轨道交通领域，公司是国内高铁轨道交通用改性尼龙材料主要供应商之一，凭借长期服务经验与稳定核心客户群，产品应用于京沪、京广、沪昆、京沈、哈牡等高速铁路及蒙华等重载铁路，并参与川藏铁路相关产品开发，服务国家重点工程建设；在通讯电子电气领域，公司为百得、TTI、格力博、苏美达、泉峰、联想、国家电网、苏州盈合、大叶园林等国内外知名厂商提供高性能改性塑料、热塑性弹性体等系列化专用材料，配套能力与品牌认可度持续提升；在充储设备及热管理领域，公司为头部企业提供关键材料配套，进一步深化在新能源及热管理赛道的业务布局与核心竞争力。在绿色建材领域，公司控股子公司聚锋新材专注生物基资源循环塑木型材，产品以海外出口为主，主要销往德国、英国、澳大利亚、泰国等国家，进入海外建材零售超市，广泛应用于家庭庭院建设与景观工程。结构多元、优质稳定、长期深度绑定的客户群体，为公司持续稳健发展构筑了坚实的市场基础与核心竞争优势。
　　7、服务优势
　　新材料行业供应商准入严苛，需通过严格评审、长周期试用，更要求企业具备持续创新与服务能力。公司凭借高品质产品、全面服务、雄厚研发实力赢得客户认可，积淀深厚长期服务优势。依托自主创新能力，公司在客户产品设计阶段提前介入，协同汽车、铁路装备、零部件、航空航天等企业开展材料前置开发，以联合研发放大技术优势，筑牢与战略客户的长期稳定合作关系。
　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、宏观环境与行业形势风险
　　公司产品的市场需求与下游行业市场景气度相关性很高，下游行业的景气度受国家宏观环境及行业周期影响。若国家经济增长放缓、宏观经济大幅波动，将对公司下游行业造成压力，从而传导至公司，直接影响下游客户对公司产品的需求。且随着国内同行业企业数量的增多，国外企业进军中国市场，公司行业竞争也越来越激烈。宏观环境变化与行业竞争加剧可能会影响公司的盈利水平及市场份额，对公司的经营业绩造成不利影响。
　　公司将根据宏观环境及行业形势不断优化经营模式，及时把握下游行业发展动向以及客户对于新材料、新产品的需求，提前布局前瞻性研发，快速迭代客户需求的材料产品，满足各行业需求，从而有效降低公司对单一行业的依赖性，规避行业需求波动风险；优化产品结构，提高高毛利产品业务比例，进一步提升公司抵御行业周期性波动风险的能力。
　　2、主要原材料价格波动风险
　　公司主要原材料为尼龙、聚丙烯等基础化工原料，均属于石油衍生品，原料市场价格受国内外宏观政经形势和石油价格波动影响较大。若公司主要原材料价格大幅波动，将对公司原材料采购计划和实施造成较大程度的不利影响，对公司成本控制造成压力。若公司产品成本上升的风险无法完全、及时通过产品提价传导给下游客户，将影响公司的盈利能力，增加公司的经营风险。
　　为应对原材料价格波动的影响，公司与主要供应商签订年度或较大数量的供货合同、采取战略采购策略来锁定原材料价格，一定程度上可以降低原材料价格波动的影响。
　　3、核心技术配方失密及核心技术人员流失风险
　　公司产品的生产、加工过程对技术水平要求较高，为此公司组建了一支具有较大规模和较强技术实力的研发团队，每年投入较多资源开展技术研发和产品开发。技术团队稳定性对公司的产品创新、持续发展起着重要作用。虽然公司已经建立了相对完善的技术研发管理机制，并采取了一系列吸引和稳定技术人员的激励措施。但是随着行业竞争的日趋激烈，行业内竞争对手对技术人才的争夺也将加剧，如果公司不能有效避免核心技术人员流失，或产品技术机密被泄露，将会削弱公司的技术优势，甚至对公司造成一定程度的经济利益损失。
　　公司已建立了较为完善的商业秘密和技术秘密的保密制度。同时，为了吸引并留住优秀的科研人员等其他核心人员，公司建立和完善了薪酬福利制度和股权激励机制，建立公正、公平、公开的考核体系，充分发挥技术人员的技术创新能力和管理人员的管理创新能力。
　　4、汇率波动风险
　　随着国际地缘政治、国家宏观经济、外汇管理政策的变化，人民币汇率可能会出现波动，公司部分原材料的国外进口和产品出口可能面临一定的不确定性风险。
　　公司将密切关注人民币及外汇走势，择机选择美元/港币锁汇，降低汇兑风险；合理运用银行融资渠道，进口信用证到期押汇，筹集资金，降低付汇成本；适时投保出口信用保险，降低出口货物出现损失时带来的相关风险。
　　5、海外投资风险
　　随着汽车市场全球化的发展趋势日益明显，为进一步贴近响应国际客户，更好地跟踪市场需求及新技术趋势，满足客户国际化业务需要，公司在位于北美洲的美国和墨西哥设立全资子公司，直接对接汽车主机厂。公司在北美地区围绕汽车主机厂的产业链，有助于公司开展国际业务，进一步提升公司国际竞争力。由于美国和墨西哥的法律法规、政策体系、商业环境与中国存在较大差异，存在一定的政治和投资运营等风险。
　　公司将积极学习并借鉴同业及客户海外投资和运营管理的经验，尽快熟悉并适应美国和墨西哥的商业文化环境和法律体系，采取有效的措施激励和培训团队，保障美国和墨西哥子公司的良好运行。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求主要原材料的采购模式
　　公司2025年7月取得“关于《关于聚隆科技年产4万吨特种材料生产项目环境影响报告表的批复》的审批意见”（宁新区管审环表复（2025）63号）。
　　公司全资子公司滁州聚隆新材料科技有限公司2025年5月取得“关于《年产5万吨新能源汽车用改性材料生产线建设项目环境影响报告表》的审批意见”（来环审（2025）18号）和2025年10月“关于《滁州聚隆新材料科技有限公司年产5万吨长玻纤增强材料、1500吨3D打印材料生产线及新材料研... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求主要原材料的采购模式
　　公司2025年7月取得“关于《关于聚隆科技年产4万吨特种材料生产项目环境影响报告表的批复》的审批意见”（宁新区管审环表复（2025）63号）。
　　公司全资子公司滁州聚隆新材料科技有限公司2025年5月取得“关于《年产5万吨新能源汽车用改性材料生产线建设项目环境影响报告表》的审批意见”（来环审（2025）18号）和2025年10月“关于《滁州聚隆新材料科技有限公司年产5万吨长玻纤增强材料、1500吨3D打印材料生产线及新材料研发中心建设项目环境影响报告表》的审批意见”（来环审（2025）43号）。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求
　　1、公司所处行业的基本情况
　　（1）改性塑料行业
　　改性塑料是高分子新材料核心细分领域，也是推动装备轻量化、低碳化转型的关键材料，我国作为全球最大改性塑料消费市场，行业正处于高质量发展、结构优化升级的关键期，整体成长空间广阔。供给端呈现结构性分化，中低端通用产品产能过剩、同质化竞争激烈，高端高性能、特种功能产品供给不足，高附加值部分品类仍存在进口依赖，行业产能逐步向头部优质企业集中。需求端受益于新能源汽车、轨道交通、光伏储能、具身智能等应用领域快速发展，需求向高端化、定制化、绿色化升级，下游产业升级与国产替代共振，推动行业供需格局持续优化。
　　改性塑料行业核心竞争力主要体现在配方研发、工艺控制、认证验证三大环节，由此构筑行业核心壁垒，产品正朝着高性能、功能化、绿色化、智能化方向升级。国内已形成完整的产业链配套体系，行业集中度逐步提升，产业集聚效应日益凸显，企业由单一材料供应向定制化整体解决方案转型，数字化、绿色化成为行业发展趋势，行业以技术溢价、客户绑定、规模协同为核心，构建差异化盈利模式与市场竞争体系。
　　改性塑料行业成长性突出，周期性特征较弱，受单一行业波动影响有限，整体周期波动平缓。受下游行业销售节奏影响，行业呈现小幅季节性波动，下半年需求略优于上半年，一季度受假期影响相对偏弱；上游原材料价格随化工周期波动，会对行业盈利形成短期扰动，但不改变行业长期发展趋势。
　　全球改性塑料市场呈分层竞争格局，国际巨头凭借技术专利优势主导高端市场，国内头部企业依托技术突破、成本及本土化服务优势，加速中端市场国产替代并逐步切入高端领域，低端市场中小企业同质化价格竞争激烈，落后产能持续出清，行业竞争重心转向技术、品质、供应链的综合实力比拼，格局持续向头部集中。
　　行业核心优势在于下游需求空间广阔、政策扶持力度大、产业链配套完善，头部企业技术与客户壁垒逐步筑牢；同时存在高端技术储备不足、中低端同质化竞争、原材料价格波动、高端认证门槛高等短板，对行业发展与企业经营提出更高要求。
　　公司持续加大研发投入，攻坚高端功能材料技术，提升产品附加值；优化产品结构，开拓高景气赛道，规避同质化竞争；强化供应链管控，平抑原料成本波动，推进精益化、智能化生产；深耕核心大客户，加快高端认证布局，稳固客户壁垒；优化产能布局，践行绿色发展，持续提升综合竞争力，巩固行业领先地位，致力成为国内一流、全球知名的新材料企业。
　　（2）热塑性弹性体行业
　　热塑性弹性体作为环保型高分子新材料，兼具橡胶高弹性与塑料易加工特性，广泛应用于汽车、消费电子、医疗、具身智能、轨道交通、线缆护套等核心领域，是高分子材料领域稳健增长的细分品类。行业整体呈稳步增长态势，下游轻量化、无硫化、环保化需求推动市场扩容。供给端，国内企业产能持续释放，通用级产品供应充足，但高端特种、医疗级产品短缺，核心助剂依赖进口；需求端，传统领域需求稳定，新能源汽车、具身智能、医疗健康等新兴领域需求高增，定制化、高性能产品需求占比稳步提升。
　　行业核心竞争力由技术、产业、业态、模式多维支撑；技术层面专注于配方适配、改性工艺及耐候测试，推动产品向高性能、低气味、可回收方向迭代升级；产业层面国内产业链配套日趋完善，行业集中度不断提升，产业链协同效率持续优化；业态层面由标准化供货向定制化开发、与下游同步研发转型，精准适配终端需求，提升产品附加值与客户黏性；模式层面以客户认证、技术增值、长期合作为核心，构建稳定盈利模式与深度客户绑定体系。
　　热塑性弹性体行业周期性较弱、成长属性突出，受消费电子、汽车、具身智能等下游行业产销节奏影响存在小幅季节性波动。上游原材料价格与化工市场联动紧密，价格波动对企业盈利有一定影响，但整体周期平缓，长期发展向好。
　　全球热塑性弹性体市场呈层级化竞争格局，海外企业凭借技术积淀主导高端特种产品市场，国内企业依托成本与本土化服务优势，深耕通用及中端市场，国产替代进程提速。行业竞争向头部聚集，中小厂商受技术、资质、资金制约，市场空间收窄，行业格局持续优化。
　　行业核心优势在于应用场景多元、环保属性突出、政策支持力度大，市场需求具备长期韧性；同时面临高端技术与国际先进水平存在差距、核心助剂依赖进口、高端领域认证壁垒较高等发展短板。
　　公司结合行业特征精准布局，依托现有研发平台加大研发投入，强化技术创新攻坚，全力突破高端产品技术瓶颈；同时基于新能源汽车、具身智能、医疗健康等高增长细分场景，深耕下游市场、拓展优质客户，持续提升定制化服务能力；此外积极拓宽原材料采购渠道，严控供应链风险，有效降低原材料价格波动带来的盈利影响；并且加快推进高端产品资质认证工作，着力突破认证壁垒，打造差异化竞争优势，稳步提升细分市场占有率。
　　（3）碳纤维复材部件制造与整机装配行业
　　碳纤维复材部件制造与整机装配行业应用场景广泛，核心覆盖航空、风电、新能源汽车、航天、轨道交通等重点领域。当前行业供求格局分化明显，风电、体育类通用部件面临供给过剩压力，航空领域高端精密部件及复杂结构件则存在明显供给缺口，同时eVTOL整机结构需求迎来爆发式增长，新能源汽车轻量化成为刚性发展需求。行业整体呈现高端市场被垄断、中低端领域同质化内卷的态势，国产替代进程持续提速，整机结构制造环节正朝着一体化、数字化、自动化方向加速升级。
　　行业核心竞争力体现在多个维度，依托技术突破实现革新，推进一体化装配、数字化仿真、智能化制造等核心技术升级；打造全产业链一体化布局，凭借成本优势、高效交付能力形成产业集群效应，通过上下游协同进一步压缩成本；搭建从设计到装配的全流程一站式服务体系，深度绑定核心主机厂客户；构建复材结构件共享制造平台，实现设备资源共享、产能高效协同，提升整体运营效率。
　　该行业属于典型的下游需求驱动型产业，发展态势紧密依托航空交付进度、风电抢装节奏、汽车市场销量、航天订单规模等因素，整体走势伴随宏观经济环境与产业政策调整出现波动，eVTOL、氢能领域成为拉动行业增长的新兴动力极。
　　市场竞争格局呈现鲜明分层特征，高端市场长期被海外企业垄断，中低端市场同质化竞争激烈、内卷严重，国产替代步伐持续加快，整机结构制造环节的一体化、数字化、自动化转型成为行业主流发展趋势。
　　行业具备深厚的技术壁垒和突出的战略价值，能够充分享受高端制造国产化带来的发展红利，同时也面临诸多挑战，核心生产设备依赖进口、生产效率偏低且成本居高不下，复材连接环节的公差控制难度较大，成为制约行业发展的关键痛点。
　　公司瞄准高端赛道实施精准布局，持续加大工艺研发与自动化设备投入力度，搭建设计至装配的全流程一站式服务体系，进一步深化与主机厂的合作绑定。同时积极推进产业链协同降本，拓宽原材料供应渠道缓解成本压力，加快高端领域相关资质认证，着力打造精密制造与装配核心竞争力，抢占高端市场份额，稳步提升行业话语权与市场地位。
　　（4）塑木行业
　　塑木材料以塑料与木质纤维为主要原料，属于绿色环保再生复合材料，兼具木材质感与塑料耐腐、防水、防虫等特性，广泛应用于园林景观、户外装饰、市政工程、家居建材等领域，契合循环经济发展理念，全球塑木复合材料市场年均复合增长率保持在10%以上。供给端行业产能充足，但产品同质化严重，高端耐候、抗蠕变、高强度、阻燃等产品供给有限；国内需求端受市政工程、地产配套、绿色建材推广驱动，环保、高性价比产品需求持续提升；国外受各国政府对绿色建材及环保要求，需求量处于稳健扩张阶段。
　　行业核心竞争力依托技术、产业、业态、模式多维支撑。配方配比、挤出成型、表面处理、耐候改性构成核心技术壁垒，产品持续向高强度、抗老化、低成本方向升级；国内产业链配套成熟，原材料回收体系逐步完善，行业准入门槛偏低；工程供货、渠道分销、定制化加工为主要运营形态；依托成本控制、渠道布局、品质服务构建差异化竞争优势，规模化生产成为盈利关键。
　　塑木行业处于高速成长的结构性增长周期，其核心特点是与宏观经济和政策深度绑定；整体行业在国内分布相对集中，高端产品以外贸出口为主，一季度生产与需求旺盛，原材料价格波动对盈利存在一定扰动。
　　国内塑木市场由本土企业主导，市场集中度偏低，中小厂商数量众多，中低端产品同质化价格竞争激烈。头部企业依托品牌、渠道、规模化优势逐步推进行业整合，竞争重心转向产品品质、环保性能、交付能力与售后服务，行业格局逐步向头部集中。
　　行业核心优势在于原材料易得、环保效益显著、应用场景稳定、投资门槛适中，契合绿色低碳发展趋势；同时存在产品附加值偏低、高端创新能力不足、品牌影响力较弱、受工程周期波动影响较大等短板。
　　公司坚持绿色发展路线优化布局。优化产品配方与生产工艺，提升产品品质与附加值，深耕中高端市场规避低价竞争；拓展工程渠道与优质客户，推进品牌化运营，提升市场认可度；依托再生资源优势降本增效，强化生产管控与成本管理，持续提升行业竞争力与市场占有率。
　　2、公司所处行业地位
　　公司为国家级专精特新“小巨人”企业，公司核心产品获评国家级制造业单项冠军产品，相关产品市场份额位居国内领先。
　　公司专注主业二十余载，依托持续的产品创新与市场拓展，大客户订单量持续增长，品牌影响力与市场认可度稳步提升。公司立足全球市场，通过全球化发展和创新战略，致力于打造成为世界知名、国内一流、具备核心竞争力的新材料优秀企业。
　　3、新公布的政策
　　《制造业绿色低碳发展行动方案（2025—2027年）》（国务院常务会议审议通过，2025年）：推动传统材料产业绿色转型，鼓励生物基材料、再生材料、轻量化复合材料研发应用，企业绿色技改、环保设备投资可享税额抵免，全行业绿色升级获政策兜底。
　　《提振消费专项行动方案》（中共中央办公厅、国务院办公厅印发，2025年）：支持新型消费加快发展。深入实施数字消费提升行动，大力培育品质电商。开展“人工智能+”行动，促进“人工智能+消费”，加速推动自动驾驶、智能穿戴、超高清视频、脑机接口、机器人、增材制造等新技术新产品开发与应用推广，开辟高成长性消费新赛道。加快完善低空经济监管体系，有序发展低空旅游、航空运动、消费级无人机等低空消费。
　　《再生材料应用推广行动方案》（国家发展改革委等七部门联合印发，2025年）：明确2030年再生塑料年产量超1950万吨，推动汽车、家电、包装领域再生塑料替代，再生材料应用对保障资源安全、促进节能降碳的作用进一步增强。
　　《低空经济标准体系建设指南》（市场监管总局会同中央空管办、国家发展改革委等十部门联合发布，2025年）：完善低空经济监管体系，有序发展消费级无人机、eVTOL、航空运动等业态；规范无人机、飞行汽车复材结构件装配标准，加速整机商业化落地。
　　三、核心竞争力分析
　　1、技术实力优势
　　公司始终坚持技术创新驱动发展，承担了国家863计划、国家科技支撑计划、国家重点火炬计划、国家重大科技成果转化、国家重大专项等多项国家级重大科研项目。“几种无机纳米材料的制备及应用研究”“有机化无机颗粒改性聚合物复合材料制备关键技术”“塑料废弃物低碳高质回收再制造关键技术及应用”三个项目先后荣获国家科学技术进步奖二等奖；高速铁路轨道交通用尼龙工程塑料、长玻璃纤维增强尼龙等关键技术荣获中国发明专利优秀奖；另有多项成果获得中国石油和化学工业联合会科技进步奖一等奖、三等奖。
　　报告期内，公司相关产品被认定为国家级制造业单项冠军产品，技术创新能力与行业领先地位进一步提升。公司拥有国家高新技术企业、国家专精特新“小巨人”企业、江苏省制造业领航企业、江苏省优秀民营企业、江苏省服务型制造示范企业、江苏省专精特新中小企业、江苏省民营企业创新百强企业、南京市杰出民营企业等多项资质与荣誉。
　　截至报告期末，公司获得授权专利165项，其中82项为发明专利。
　　2、创新平台优势
　　截至报告期末，公司已建成国家博士后科研工作站、国家认可委员会（CNAS）实验室、江苏省改性塑料工程技术研究中心、江苏省改性塑料工程中心、江苏省塑木复合材料工程技术研究中心、江苏省企业院士工作站、江苏省企业技术中心等多个国家级省级科研创新平台，并与高校、行业龙头企业共建上汽－南京聚隆－东华大学汽车轻量化复合材料联合创新实验室、四川大学－南京聚隆先进高分子材料联合实验室、上汽大众－南京聚隆联合创新实验室、南京聚隆—江苏大学汽车轻量化材料与零部件联合实验室、JITRI—聚隆联合创新中心，形成多层次、开放式的技术创新体系。
　　报告期内，公司围绕前沿材料领域持续布局，逐步组建并完善阻燃剂应用标准实验室、机器人关键零部件及材料实验室、6G通讯关键零部件及材料实验室、碳纤维复合材料实验室、3D打印材料开发实验室，进一步强化在新材料领域的研发能力与技术储备。
　　3、人才优势
　　公司始终专注于做大做强核心主业，狠抓研发团队建设，打造专业、高效、精干的研发团队。公司研发人员具有丰富的高分子材料产业研发经验，核心技术人员荣获江苏省双创人才、高层次创新创业人才等荣誉称号。
　　报告期内，公司成功获批设立国家级博士后科研工作站，这是公司首个国家级创新平台，标志着公司高端人才培养、核心技术攻关能力获得国家认可。公司将与南京信息工程大学开展博士后联合培养，进一步深化产学研合作，强化高层次人才引育与关键技术突破。
　　4、智能制造优势
　　公司已将智能制造全面落地本部及各地生产基地，以智能生产执行系统、智能检测系统、动态稳定控制系统、智能仓库管理系统为核心框架，完成生产全流程数字升级；依托自动化生产设备以及工业互联网技术，实现人、机、料、软件的深度协同，持续优化管理模式、释放长效智能效能，实现提效降本、品质升级，本部基地获评江苏省智能制造示范车间。
　　报告期内，公司重点布局产能扩容，打造全新重要生产基地，旗下全资子公司滁州聚隆实现资质与经营双突破：成功获评国家高新技术企业，荣获来安县“二十强”工业企业称号；与此同时，3D打印材料车间顺利投产，进一步补齐产业版图、拓宽业务赛道，为公司高质量发展筑牢产能根基、注入全新增长动能。
　　5、产品质量优势
　　质量是企业的生命。公司坚守“质量为本，顾客至上”的方针，凭借研发实力、严苛的质量管理体系及智能装备，从原材料采购、生产工艺到成品检验实施全流程管控，致力于产品性能稳定与卓越绩效提升。公司依据IATF16949标准建立并运行质量管理体系，配套完善《生产控制管理流程》《质量检验规程》等一系列文件，严格执行设计、工艺及检验标准，切实保障产品质量与品质。
　　报告期内，公司深耕改性塑料产品质量精进，重点攻坚颜色配色研发、色差管控与色彩稳定性，严控配色质量，满足下游行业多色彩应用需求，进一步提升产品质量一致性与市场适配性。
　　6、客户资源优势
　　经过二十余年在改性塑料领域的潜心耕耘，公司已成为中国改性材料代表性企业之一，是中国汽车用改性材料尤其是高性能尼龙等系列化材料的重要供应商，构建覆盖汽车、轨道交通、通讯电子电气、充储设备及热管理、绿色建材等多领域、多层次、结构均衡的优质客户体系，客户结构优势突出。
　　在汽车领域，公司与外资、合资、自主品牌及新能源汽车主机厂、一级零部件供应商长期稳定合作，产品应用于比亚迪、赛力斯、理想、蔚来、小鹏、小米、零跑等新能源车企，上汽大众、上汽通用、一汽大众、东风日产、广汽丰田、长安福特等合资车企，以及上汽乘用车、上汽商用车、广汽乘用车、长城汽车、吉利汽车、奇瑞汽车、长安汽车、一汽汽车等国内自主品牌车企，深度融入主流汽车产业链；在轨道交通领域，公司是国内高铁轨道交通用改性尼龙材料主要供应商之一，凭借长期服务经验与稳定核心客户群，产品应用于京沪、京广、沪昆、京沈、哈牡等高速铁路及蒙华等重载铁路，并参与川藏铁路相关产品开发，服务国家重点工程建设；在通讯电子电气领域，公司为百得、TTI、格力博、苏美达、泉峰、联想、国家电网、苏州盈合、大叶园林等国内外知名厂商提供高性能改性塑料、热塑性弹性体等系列化专用材料，配套能力与品牌认可度持续提升；在充储设备及热管理领域，公司为头部企业提供关键材料配套，进一步深化在新能源及热管理赛道的业务布局与核心竞争力。在绿色建材领域，公司控股子公司聚锋新材专注生物基资源循环塑木型材，产品以海外出口为主，主要销往德国、英国、澳大利亚、泰国等国家，进入海外建材零售超市，广泛应用于家庭庭院建设与景观工程。结构多元、优质稳定、长期深度绑定的客户群体，为公司持续稳健发展构筑了坚实的市场基础与核心竞争优势。
　　7、服务优势
　　新材料行业供应商准入严苛，需通过严格评审、长周期试用，更要求企业具备持续创新与服务能力。公司凭借高品质产品、全面服务、雄厚研发实力赢得客户认可，积淀深厚长期服务优势。依托自主创新能力，公司在客户产品设计阶段提前介入，协同汽车、铁路装备、零部件、航空航天等企业开展材料前置开发，以联合研发放大技术优势，筑牢与战略客户的长期稳定合作关系。
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025年是公司快速攀升、综合实力显著增强的一年。报告期内，公司实现营业收入28.61亿元，同比增长19.82%；归属于上市公司股东的净利润1.32亿元，同比增长57.05%，经营业绩再创历史新高，发展质效持续提升。
　　（1）改性塑料板块
　　公司坚持上规模、强技术两手抓的发展思路，依托规模化量产积累的应用数据与实践经验，持续将量产能力转化为技术优势，推动业务从“跟随配套”向“引领需求”升级。技术团队深入客户一线，精准把握制品成型与产品设计阶段的材料应用需求，通过前端联动与反向定义，驱动材料产品迭代升级与价值提升。
　　报告期内，公司持续深耕汽车及新能源汽车材料领域，依托技术创新与客户协同，不断提升产品配套能力与市场渗透率。①公司应用于汽车发动机系统、电池电机电控系统等关键部件的汽车动力系统用功能材料，获评国家级制造业单项冠军产品。②公司抓住主机厂集采战略机遇，在一系列头部主机厂材料集采定点。③持续推进低气味材料的技术突破与量产项目落地，公司相关产品实现稳定批量供货。④在汽车智驾领域，公司4D毫米波雷达组件材料、激光雷达罩材料、汽车抬头显示（HUD）材料等智驾相关材料实现规模化供应，为汽车智能化升级提供关键材料支撑。⑤在汽车门板、储物盒、仪表盘、前端框架等大型复杂结构件领域，公司凭借成熟的工程应用方案，助力整车轻量化升级，相关材料产品销量持续放量。⑥公司深化与国内外知名车企的合作，单车配套聚烯烃材料用量达80KG，客户配套深度与产品价值持续提升。⑦公司推进低线性膨胀系数材料研发与应用，适配汽车扰流板、激光雷达罩盖、尾翼等部件，有效解决此类部件装配难的行业痛点，同时开发以PMMA为基材的高亮黑系列材料，应用于汽车格栅、ABC柱等外观部件以提升整车质感，并同步布局降噪材料研发与应用，进一步丰富产品矩阵，满足下游客户多元化、高品质需求。
　　报告期内，公司持续深耕高铁及轨道交通用尼龙改性材料领域，依托先发优势与成熟技术积累，严格满足轨道交通领域高标准制造要求，实现供应稳定。①紧跟国铁集团技术升级趋势，针对高铁材料性能要求持续迭代升级，通过配方优化与工艺改进，显著提升材料力学性能，有效提高高铁扣件生产良率，为高铁业务增长提供有力支撑。②成功开发耐低温型高铁扣件专用材料，满足高寒地区线路使用需求，助力高寒铁路轨道扣件系统升级。同时，重点研发高耐磨、高抗冲、高绝缘等改性尼龙材料，成功拓展至铁路车辆转向架、绝缘轨距杆等关键部件，多款产品已实现批量应用，多款进入客户验证阶段，进一步拓宽轨道交通材料应用场景，提升业务纵深与市场竞争力。
　　报告期内，公司在通讯及电子电气领域持续开展产品研发与市场应用。①吸波/透波材料、激光焊接材料、高介电低损耗材料、激光直接成型材料等在通讯电子领域实现技术突破与量产。②电动工具领域，针对行业色彩鲜艳度与环境稳定性难以兼顾的技术难点，公司实现关键突破，开发的鲜艳色彩材料产品，具备优异的环境稳定性与光稳定性，通过客户认可，实现批量供应；紧跟电动工具锂电化发展趋势，持续提升产品阻燃等安全性能。受行业产能海外转移影响，国内电动工具市场需求有所下滑，销量承压，公司正积极开展应对布局，强化核心竞争力。
　　报告期内，公司积极拓展充储设备与热管理材料领域，立足客户需求与行业痛点，强化产品研发、客户合作及工艺优化，成效显著。①产品布局完善。定制开发阻燃系列改性材料，覆盖储能电池支架、隔板、壳体、绝缘端板、铅酸电池壳体及模组风道板等核心部件，其中风道板材料成功解决热管理部件的表观质量与翘曲难题，在成本、质量稳定性及交付效率上形成显著竞争优势。②核心技术突破。优化生产工艺，解决端盖翘曲变形问题；同步推进耐溶剂改性材料开发及工艺优化，进一步提升产品适配性与稳定性。③客户合作深化。深耕头部客户，单客户年度供货量超千吨；绝缘材料产品深度参与客户前期研发与选材验证，通过多轮开发定型成为核心用料。④规模化基础夯实。储能大盖板材料需求旺盛，黄卡认证取得为未来规模化增长奠定基础；储能风道板材料技术突破为同类技术要求部件的拓展提供支撑。
　　报告期内，家电事业部围绕大家电、家用清洁机器人及新交通出行领域高分子材料研发与供应。①头部品牌大家电及家用清洁机器人领域深入拓展。大家电外观件免喷涂材料实现突破，其中埃及出口洗衣机门圈材料实现量产，洗衣机免喷涂外观件材料顺利供货。阻燃材料应用于扫地机器人阻燃结构件，相关业务保持稳定。头部清洁机器人品牌供方体系准入推进中，吸尘器免喷涂项目已突破。②交通出行新领域突破。头部二轮电动车品牌项目实现销量千吨级，成功拓展新交通短途出行细分领域。常规PP类材料新增彩色系列，2025年9月新国标实施后，二轮电动车企业标准颁布，多种阻燃彩色料完成多款色系开发、生产和稳定供货，应用于踏板及前挡风等部件。
　　报告期内，公司为抢抓具身智能产业发展机遇，积极布局具身智能关键零部件及材料赛道，主动对接国内具身智能知名企业，已与行业多家知名企业达成合作意向及部分产品实现供货，在机器人关节、机身骨骼、电子皮肤、电池等核心部件及相关材料均有涉及。①公司通过与行业一线企业的协同合作，完成机器人领域专用改性材料的初步验证，为后续产品迭代、市场拓展奠定坚实基础，逐步构建机器人材料领域的差异化竞争优势。②公司设立具身智能及新领域事业部，进一步优化资源配置，提升决策效率与市场响应速度。③公司深度参与四足机器狗和人形机器人产品前端设计与联合开发，围绕轻量化、以塑代钢方向，形成系列化材料及部件解决方案。目前已为客户提供包括机器人外壳、腿部结构件、电池壳体等关键部件材料，其中腿部结构件可满足30公斤级负重等严苛性能要求。截至报告期末，公司面向机器人领域已开发8款专用改性材料，其中5款实现量产、3款处于验证阶段，单项目材料供货规模已达百公斤级，规模化应用与市场拓展步伐持续加速。
　　报告期内，公司在巩固传统行业优势的同时，积极拓展新材料、新应用场景，培育增长点。①公司持续深耕PPS（聚苯硫醚）材料领域，推进多场景应用突破，重点开发新能源汽车三电系统、热管理系统、智能座舱、家用电器等核心应用领域。在汽车智驾方面，汽车抬头显示（HUD）相关PPS材料项目顺利通过客户验证，成功应用于汽车智能座舱场景，助力提升座舱智能化体验与产品可靠性。在三电方面，汇流排相关PPS材料项目已获得国内新能源汽车主流品牌认可，实现规模化应用，满足高压大电流传输的绝缘耐温要求，有效替代进口方案。②公司南片区新建中试产品产线在半年内实现快速拓展，已实现高复杂性产品的稳定生产与交付，在多类阻燃材料等高附加值特种产品领域建立起规模化、系统化的专业制造能力，为新能源汽车、充储设备及热管理、具身智能等新兴领域客户提供定制化材料解决方案。
　　（2）热塑性弹性体板块
　　报告期内，热塑性弹性体板块紧扣下游行业发展趋势，基于汽车、电动工具、通讯电子电气、具身智能等核心应用领域，持续优化产品结构，强化技术创新与客户合作，实现产品销量稳步提升。
　　报告期内，公司产品契合汽车轻量化、环保化、智能化发展趋势，助力车企产品升级并扩大市场份额。①TPS应用于汽车脚垫、储物盒胶垫等内饰部件，凭借优异综合性能获得主流车企广泛认可；②TPV配套防尘罩、三维吹塑管路、冷却水管等关键功能部件，有效保障车辆运行稳定性；③TPU应用于无线充电面板、杯托包胶、刹车线线缆包胶等场景；重点发力高鲜艳度TPU产品，持续优化产品仿皮触感、加工流动性及光老化、热老化性能，精准匹配高端车型需求；④TPU模内转印包胶产品实现重大技术突破，成功实现进口替代并批量量产，显著降低车企采购成本；⑤TPEE适配异型管、真空管等专用管路部件，满足管路系统长期稳定运行要求。
　　报告期内，公司持续深耕高端电动工具市场，产品性能与客户认证同步突破，规模化供货能力持续增强。①TPS手柄包胶凭借优异手感与耐用性，批量供货全球高端工具品牌供应链；②围绕产品适配性、加工稳定性，有效提升工具装配精度与生产效率，满足高端制造严苛要求；③公司自主研发的TPE尼龙包胶材料顺利通过博世N2580认证及性能验证，已实现小批量供货，为后续规模化拓展奠定坚实基础。
　　报告期内，公司围绕光通信密封需求，实现产品矩阵完善、标杆客户突破与进口替代落地。①面向光分配网络接线盒，提供TPS光缆密封凝胶，以优异密封性能杜绝水汽侵入，稳定供应头部通信设备厂商。②完成多硬度牌号开发与验证，全面覆盖不同工况密封需求，产品适配性与环境可靠性显著提升。
　　报告期内，公司围绕人形/四足机器人等方向实现多款材料突破与批量落地。①TPU材料成功应用于四足机器人足底、护臂部件，实现小批量供货。②联合开展机器人电子皮肤与机器人灵巧手项目共同研发，布局智能机器人高端触感材料，抢占前沿应用赛道。
　　（3）碳纤维复材应用板块
　　报告期内，聚隆复材加大技术研发投入，持续深耕碳纤维复材应用领域，主攻民用航空航天与低空经济赛道，推动材料创新与工程化应用深度融合。凭借扎实的技术积累与市场表现，聚隆复材获评江苏省专精特新中小企业，碳纤维复材应用业务持续拓展，技术壁垒与市场竞争力显著提升。
　　截至报告期末，聚隆复材已累计为客户设计、制造14款无人机产品，依托多年行业经验提供碳纤维复材整体结构解决方案，覆盖复合翼无人机、吨级物流运输无人机、倾转旋翼无人机等机型。在无人机整体结构设计方面，聚隆复材在格栅结构件取得重要技术突破，可满足大尺寸结构件工程化需求，相关产品应用于无人机机身、油箱等核心部位。多款已交付无人机机型进入民航取证阶段。随着募投项目新厂区的投产，聚隆复材已具备大尺寸复材构件批量制造能力，可有效支撑大尺寸无人机的生产。报告期内，聚隆复材在低空经济与先进复合材料应用领域实现重要突破，顺利完成V1000B倾转旋翼混动飞行器首架机机体研发、生产、组装，实现整机交付。通过碳纤维复材应用技术实现轻量化、高强度、抗疲劳的综合性能提升，有效提升飞行器整体性能，为城市低空物流、应急救援等场景提供关键结构支撑，标志着聚隆复材在航空航天复材结构件领域的技术实力再上新台阶。
　　聚隆复材与中汽创智科技有限公司合作研发制造倾转旋翼eVTOL整机机体系统，承担整机机体仿真校核、结构设计开发、机体制造装配等工作。聚隆复材与零重力飞机工业(合肥)有限公司签署战略合作协议，2026年2月签订30套（架）电动固定翼整机定制合同，计划于2026年底完成交付；该机型已获适航证。公司低空经济业务正式进入规模化交付的新阶段。
　　（4）产能布局优化与全球拓展
　　报告期内，公司持续优化产能布局，坚持国内深耕与海外拓展并举、产能扩张与结构升级同步，进一步完善“国内多基地协同、海外精准卡位”的产能体系，夯实公司在高性能材料领域的供应优势，支撑全球业务持续发展。
　　公司积极推进国内产能扩张战略，侧重特种材料领域补短板、提产能。2025年6月，公司正式启动“南京聚隆年产4万吨特种材料生产项目”，项目选址南京江北新区，总投资1.3亿元，占用场地约5800平方米，建设15条生产线及2500库位的立体库，主要生产阻燃类特种材料，目前该项目正在按计划建设中，作为南京本部大本营生产基地的重要拓展，将有效提升公司在特种阻燃材料领域的供应能力，进一步巩固南京基地的核心地位。
　　公司可转债募投项目“年产5万吨特种工程塑料及改性材料生产线”由全资子公司滁州聚隆作为主体负责建设与生产，该项目于2023年启动建设，截至报告期末已全部投产使用。2025年12月，公司向滁州聚隆增资5000万元，持续增强其资金实力与业务可持续发展能力，助力其优化生产运营、拓展区域市场。截至报告期末，作为南京生产本部之外的重要生产基地，滁州聚隆已建成产能10万吨，储备产能可根据市场需求逐步释放，与南京本部形成协同互补，有效辐射华东及周边区域市场，提升区域供应响应效率。
　　公司可转债募投项目“年产30吨碳纤维复合材料制件生产线建设项目”由全资子公司滁州聚隆作为主体负责建设与生产。截至报告期末，该项目已完成土建工程及配套设施建设，部分生产设备已启动安装调试工作；其中，作为碳纤维复材制件生产的核心工艺设备，中大型热压罐已完成安装调试，可用于大尺寸无人机部件、大型构件等产品的生产。其余生产所需设备，公司正按计划分批购置，合理推进项目投资进度，该项目建设工期延期至2026年12月31日。
　　海外产能布局稳步落地，墨西哥生产基地建设有序推进，成为公司国际化战略的关键支点。基地位于墨西哥北部新莱昂州，总投资1000万美元，规划年产能4万吨，已于2025年率先投产部分产线，目前正根据北美地区实际订单情况逐步释放储备产能，处于市场拓展与产能稳步提升阶段。
　　此外，公司同步推进华南区域产能布局，以3000万元注册资本设立全资子公司惠州聚隆新材料科技有限公司，投资1.1亿元建设年产6万吨改性塑料生产线，租赁12000平方米厂房，购置相关生产及配套设备，建设周期约3年，建成后将弥补公司华南市场响应效率低的短板，深度服务南方客户群，与南京、滁州及墨西哥基地形成全域协同，进一步完善国内产能布局，强化公司在新能源汽车、电子电器、具身智能等赛道的材料供应能力，巩固细分领域市场地位。
　　（5）重要荣誉资质
　　报告期内，公司各项业务的技术实力与产业贡献获得多项权威荣誉肯定。公司核心产品获评国家级制造业单项冠军产品，标志着公司在特定细分领域的市场占有率及技术创新能力得到国家层面认可，成为改性塑料行业高质量发展的标杆示范。公司被评为江苏省制造业领航企业，综合实力与行业引领地位获得省级权威认定。
　　公司参与2025年度重点新材料研发及应用国家科技重大专项课题“面向典型材料研发的智能化高通量实验技术集成应用平台”，进一步强化在新材料前沿研发领域的核心竞争力。公司控股子公司聚锋新材参与完成的“塑料废弃物低碳高质回收再制造关键技术及应用”项目荣获国家科技进步奖二等奖，持续巩固公司在行业内的技术领先地位。公司获批设立国家博士后科研工作站，为引进高端科研人才、开展前沿技术攻关提供重要载体。
　　（6）人才建设
　　报告期内，公司推出两期股权激励计划，使核心骨干利益与公司长期发展深度绑定，关键岗位人才流失率处于低位，团队稳定性与凝聚力持续增强。公司重点引进拥有头部主机厂从业背景的材料专家与项目管理人才，充实研发与客户服务团队；新增博士3名，高端人才占比持续提升。公司推行“技术+市场”双通道职业发展体系，拓宽专业人才成长路径，核心技术人员稳定性进一步提升。公司开展精益生产培训与技能比武，夯实一线员工岗位技能，人均产出效率改善。公司新设具身智能及新领域事业部，赋予其更大的资源配置权，决策效率与市场响应速度明显提升，为新赛道拓展提供组织保障。
　　（7）运营效能
　　报告期内，公司在智能制造、降本提质方面取得显著成效。①公司通过智能化升级与供应链协同体系优化，持续提升生产运营效率、优化产品结构。②公司改性塑料产能扩建项目稳步推进，将进一步夯实产能基础与市场竞争力，持续释放规模效应与技术红利。③智能制造达到行业先进水平，显著提升生产稳定性与可靠性。
　　五、公司未来发展的展望
　　1、行业格局和趋势
　　（1）改性塑料行业
　　近年来，在下游需求与政府鼓励支持驱动下，中国改性塑料行业呈现“分化中升级、整合中突破”的鲜明特征。行业加速出清低端同质化产能，产品向高端化、环保化、功能化升级成为核心主线。2025年以来，行业迈入高质量发展新阶段，竞争格局重塑、需求结构优化、技术迭代提速，长期成长韧性充足。中国改性塑料行业在全球处于领先地位。
　　新兴需求加速洗牌整合。据券商研报、行业年鉴统计，我国改性塑料行业企业数量超3000家，整体格局仍高度分散。2024年国内10家代表性上市公司改性塑料总产能约600万吨/年，仅占2024年全国总产能约18%。随着新能源汽车、具身智能、低空经济、商业航天、AI软硬件等下游需求升级加速，行业洗牌进程加快，缺乏创新、技术薄弱的落后产能持续出清，具备核心技术、成本优势的企业有望脱颖而出，行业集中度将进一步提升。
　　政策与新兴赛道共振，需求规模稳步扩容。据券商研报，中国已是全球最大改性塑料市场，2021-2024年行业需求量从2559万吨增至3225万吨，复合年增长率达8.0%。展望未来，国内改性塑料年需求量有望保持稳定增速，增长动力主要来自两大维度。一方面，大规模设备更新和消费品以旧换新政策加力扩围，有效提振汽车、家电、消费电子需求，夯实行业基本盘，同时推动材料向环保、轻量化、高性能方向升级；另一方面，新能源汽车、低空经济、具身智能、充储设备与热管理等新兴赛道蓬勃发展，带动高性能改性塑料、复合材料需求放量，打开行业增量空间。
　　低碳转型驱动行业绿色升级，再生改性塑料需求快速释放。2025年全球再生塑料政策进一步加快推进。目前国内再生塑料行业增长空间广阔，高端需求持续释放，技术实力成为核心竞争要素。物理回收改性工艺日趋成熟，产品性能持续接近原生材料；化学回收技术逐步进入中试阶段，有望破解高值化利用瓶颈。随着行业向标准化、精细化方向发展，具备核心改性技术、环保合规产能的企业将占据竞争主导。
　　（2）热塑性弹性体行业
　　近年来，在下游制造业升级、新材料替代加速的双重驱动下，中国热塑性弹性体（TPE）市场呈现积极增长态势，行业发展机遇凸显，整体步入高质量扩容新阶段，产品升级、需求扩容、格局优化同步推进。
　　市场规模稳步攀升，增长动能强劲。全球TPE市场保持稳健扩张态势，中国作为全球核心消费市场，在产业政策扶持与下游需求拉动的双重作用下，市场体量持续扩容，增速领跑全球平均水平，长期增长底色扎实。
　　应用场景持续拓宽，细分需求爆发。汽车领域是TPE核心应用场景，其材料主要应用于轻量化部件制造，需求体量稳居首位；医疗健康领域需求增速亮眼，成为行业新增量极；电子电器、建筑家居、体育休闲等传统领域需求也保持稳步增长，应用边界不断拓展。
　　环保与性能升级驱动技术创新，产业整合提速。环保法规趋严倒逼行业绿色转型，生物基、可持续型TPE成为行业研发重点；同时高性能产品在耐温、耐化学、耐磨等特性上持续突破，适配高端制造需求。全球行业集中度偏低，国内外头部企业依托技术研发与产能整合巩固优势，行业竞争格局持续优化，落后产能逐步出清。
　　（3）碳纤维复材部件制造与整机装配行业
　　高端装备轻量化与国产替代推动下，碳纤维复材部件制造与整机装配行业加速向精密化、高附加值转型，近年来进入规模化落地阶段，成长空间持续释放。
　　全流程制造装配能力主导话语权，行业格局稳步优化。行业呈现梯队分化，具备一体化制造、精密装配与全流程质控能力的企业，在供应链、客户资源上优势突出，市场话语权持续强化；这类企业凭借技术壁垒与综合服务能力占据竞争主导，叠加高端领域对精度、交付效率要求提升，行业集中度稳步走高。
　　高端需求爆发带动行业扩容，核心增长动力清晰。民用飞行器制造组装业务快速放量，成为碳纤维复材部件核心应用场景；叠加新能源汽车、风电等高端赛道国产化推进，持续拉动高性能复材部件规模化需求，筑牢行业增长根基。
　　生产制造环节智能化、自动化水平持续提升。自动化产线与智能装配体系不断普及应用，有效提升生产效率、产品一致性与交付能力，进一步支撑行业规模化、高质量发展。
　　（4）塑木行业
　　依托环保替代与“双碳”政策红利，塑木行业整体向绿色化、定制化方向升级，行业发展趋于稳健。内外需求支撑行业平稳运行。内需依托城市更新、园林景观改造等场景稳定释放，外需凭借环保材料优势保持出口韧性，整体需求维持平稳态势。
　　绿色技术赋能行业升级，核心竞争要素清晰。绿色循环理念与工艺迭代深度融合，推动行业提质增效；环保合规管控与技术改良双线并行，成为企业立足市场的关键，助力行业朝着规范化、高品质方向稳步迈进。
　　2、公司发展战略
　　公司瞄准智能汽车、具身智能、低空经济、商业航天、医疗健康等战略性新兴产业，打造从特种材料合成、材料改性到关键零部件制造的一体化产业生态，致力于成为“适度规模、精而美、全球独具特色的知名新材料供应商”，并在细分领域铸就龙头地位。
　　以研发投入为核心，公司集中资源布局新领域、新技术、新产品，通过建设阻燃剂应用标准、机器人关键零部件、6G通讯关键零部件、碳纤维复合材料、3D打印材料五大专业实验室和色彩中心，构建完善的开发与验证体系，建立以问题为导向的产品验证能力；同时深度绑定智能汽车、低空经济、具身智能三大融合产业，利用三大产业供应链重合度超60%的特点，为传统汽车产业开辟“第二增长曲线”，同时拓展高铁轨道交通、充储设备与热管理、医疗健康等领域，与头部企业联合开发核心部件。公司稳步推进海外基地建设，优化提升墨西哥生产基地，探索布局东南亚生产基地与欧洲研发中心，加速海外布局，同时抓住汽车零部件出口加快的机遇，拓展全球市场；构建协同增效的成本管理体系，与供应商建立联合降本机制，优化库存周转，关注关键制造数据，始终坚持“降本不降质”，保障产品质量与交付能力。
　　公司致力于成为值得合作、投资、奉献、信赖的杰出的国际一流的新材料企业，为行业进步与社会发展贡献更多力量。未来三到五年，公司将实现并巩固国内改性材料头部企业之一的行业地位，力争成为低空经济领域的排头兵企业、具身智能核心零部件及材料重要配套企业、6G通讯领域的重要配套产品企业，致力于打造成为世界知名、国内一流的具有核心竞争力的新材料优秀企业。
　　3、经营计划
　　（1）经营目标
　　2026年公司力争实现营收与利润双增长。以“抢机遇、快行动、敢作为”为核心，强化全员紧迫感，推动思想转变，紧盯问题解决与人才培养，确保战略落地。以“双增长”巩固行业地位，以研发投入抢占未来赛道，以成本管控提升盈利效率，以全球化布局拓展发展空间。
　　（2）经营计划
　　聚焦优质赛道，抢抓新兴领域机遇。公司坚持以市场为导向，紧跟行业变革趋势，精准对接高端客户与新兴领域需求。①紧抓智能汽车发展机遇，围绕智能驾驶、智能座舱、毫米波雷达、激光雷达结构件、轻量化、低成本等核心需求，深化与全球汽车零部件百强企业及行业头部客户合作，持续扩大高端配套份额。②加速布局具身智能、低空经济、商业航天等新赛道，与国内头部企业开展联合开发，拓展结构件、关节、外壳、雷达部件等增量市场。③开拓医疗健康高端应用，依托与头部企业共建联合实验室平台，开发高性能大健康高分子材料，培育新的业务增长点。
　　做强核心材料，优化产品结构。公司坚持产品为王，做强主业、做优结构，构建“一马当先、群马奔腾”的产品体系，以优势产品群构建新质生产力。①做大做强尼龙主业。确保销量稳步提升，重点发展高温尼龙、长碳链尼龙、阻燃尼龙等高端产品，坚持“逢新必动、逢单必抢、尼龙必拿”。②做大规模通用材料。推动PP、长玻纤、合金等产品持续上量，重点拓展内饰、阻燃、多色彩等应用方向，提升市场占有率。③做精特种及前沿材料。弹性体、发泡材料、PPS、特种尼龙等稳步上量；推进POM规模化应用与PEEK新应用开发，实现“研发与量产并行”。④布局未来新材料。3D打印材料实现销售超千万元并盈利；启动特种材料合成基地项目，向终端产品延伸。成立高分子封装材料团队，重点布局集成电路半导体领域芯片封装用高分子材料的研发与应用，积极探索该领域相关高分子材料的创新应用场景。⑤做绿色生物基材料。加大非石油衍生材料研发投入，推动生物基材料规模化应用。
　　优化全球布局，提升基地效能。公司坚持国内国际双循环，统筹基地建设与全球化运营，提升空间布局效率。①国内基地围绕提质增效、降本降耗，强化一次合格品率、吨加工费用、能耗物耗等关键指标管控，提升运营质量。②国内南方基地快速实现投产建设，满足高复杂度产品研发与量产需求。③墨西哥基地提升海外本土化配套能力。④探索东南亚生产基地与欧洲研发中心的布局。
　　（3）管理与保障
　　2026年定为研发投入年，集中资源布局新领域、新技术、新产品；完善材料开发实验室、验证体系及色彩中心建设，强化技术支撑与产品保障。
　　构建协同增效的成本管理体系，与供应商建立联合开发、联合降本机制；加快库存周转，将扣除战略库存的产成品周转率作为核心管理指标，持续提升盈利水平。
　　组织与人才保障。强化全员紧迫感与责任担当，各环节紧盯前三位关键问题闭环解决；各级管理者高度重视年轻人培养，打造适配公司跨越发展的人才梯队。
　　4、可能面对的风险
　　（1）宏观环境与行业形势风险
　　公司产品的市场需求与下游行业市场景气度相关性很高，下游行业的景气度受国家宏观环境及行业周期影响。若国家经济增长放缓、宏观经济大幅波动，将对公司下游行业造成压力，从而传导至公司，直接影响下游客户对公司产品的需求。且随着国内同行业企业数量的增多，国外企业进军中国市场，公司行业竞争也越来越激烈。宏观环境变化与行业竞争加剧可能会影响公司的盈利水平及市场份额，对公司的经营业绩造成不利影响。
　　公司将根据宏观环境及行业形势不断优化经营模式，及时把握下游行业发展动向以及客户对于新材料、新产品的需求，提前布局前瞻性研发，快速迭代客户需求的材料产品，满足各行业需求，从而有效降低公司对单一行业的依赖性，规避行业需求波动风险；优化产品结构，提高高毛利产品业务比例，进一步提升公司抵御行业周期性波动风险的能力。
　　（2）主要原材料价格波动风险
　　公司主要原材料为尼龙、聚丙烯等基础化工原料，均属于石油衍生品，原料市场价格受国内外宏观政经形势和石油价格波动影响较大。若公司主要原材料价格大幅波动，将对公司原材料采购计划和实施造成较大程度的不利影响，对公司成本控制造成压力。若公司产品成本上升的风险无法完全、及时通过产品提价传导给下游客户，将影响公司的盈利能力，增加公司的经营风险。
　　为应对原材料价格波动的影响，公司与主要供应商签订年度或较大数量的供货合同、采取战略采购策略来锁定原材料价格，一定程度上可以降低原材料价格波动的影响。
　　（3）核心技术配方失密及核心技术人员流失风险
　　公司产品的生产、加工过程对技术水平要求较高，为此公司组建了一支具有较大规模和较强技术实力的研发团队，每年投入较多资源开展技术研发和产品开发。技术团队稳定性对公司的产品创新、持续发展起着重要作用。虽然公司已经建立了相对完善的技术研发管理机制，并采取了一系列吸引和稳定技术人员的激励措施。但是随着行业竞争的日趋激烈，行业内竞争对手对技术人才的争夺也将加剧，如果公司不能有效避免核心技术人员流失，或产品技术机密被泄露，将会削弱公司的技术优势，甚至对公司造成一定程度的经济利益损失。
　　公司已建立了较为完善的商业秘密和技术秘密的保密制度。同时，为了吸引并留住优秀的科研人员等其他核心人员，公司建立和完善了薪酬福利制度和股权激励机制，建立公正、公平、公开的考核体系，充分发挥技术人员的技术创新能力和管理人员的管理创新能力。
　　（4）汇率波动风险
　　随着国际地缘政治、国家宏观经济、外汇管理政策的变化，人民币汇率可能会出现波动，公司部分原材料的国外进口和产品出口可能面临一定的不确定性风险。
　　公司将密切关注人民币及外汇走势，择机选择美元/港币锁汇，降低汇兑风险；合理运用银行融资渠道，进口信用证到期押汇，筹集资金，降低付汇成本；适时投保出口信用保险，降低出口货物出现损失时带来的相关风险。
　　（5）海外投资风险
　　随着汽车市场全球化的发展趋势日益明显，为进一步贴近响应国际客户，更好地跟踪市场需求及新技术趋势，满足客户国际化业务需要，公司在位于北美洲的美国和墨西哥设立全资子公司，直接对接汽车主机厂。公司在北美地区围绕汽车主机厂的产业链，有助于公司开展国际业务，进一步提升公司国际竞争力。由于美国和墨西哥的法律法规、政策体系、商业环境与中国存在较大差异，存在一定的政治和投资运营等风险。
　　公司将积极学习并借鉴同业及客户海外投资和运营管理的经验，尽快熟悉并适应美国和墨西哥的商业文化环境和法律体系，采取有效的措施激励和培训团队，保障美国和墨西哥子公司的良好运行。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　1、行业发展情况　　（1）改性塑料　　在科技创新、轻量化需求、高性价比等多重因素驱动下，改性塑料正加速“以塑代钢”“以塑代木”“以塑代瓷”，成为汽车、家电、高铁及轨道交通、电子电气、通讯、新能源、医疗、建材、航空航天等领域的“结构功能一体化”首选材料。据制造业排名数据库，2024年中国改性塑料产量3,320万吨，同比增长11.6%，增长显著。　　改性塑料上游大宗树脂（PP、PA、PC等）与功能添加材料（玻纤、增韧剂、阻燃剂等）构成主要成本。据中国石化经济技术研究院，2025年上半年，我国化工产品价格指数（CPPI）同比下跌了8.3%，其中合成纤维下跌11.... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　1、行业发展情况
　　（1）改性塑料
　　在科技创新、轻量化需求、高性价比等多重因素驱动下，改性塑料正加速“以塑代钢”“以塑代木”“以塑代瓷”，成为汽车、家电、高铁及轨道交通、电子电气、通讯、新能源、医疗、建材、航空航天等领域的“结构功能一体化”首选材料。据制造业排名数据库，2024年中国改性塑料产量3,320万吨，同比增长11.6%，增长显著。
　　改性塑料上游大宗树脂（PP、PA、PC等）与功能添加材料（玻纤、增韧剂、阻燃剂等）构成主要成本。据中国石化经济技术研究院，2025年上半年，我国化工产品价格指数（CPPI）同比下跌了8.3%，其中合成纤维下跌11.3%，合成树脂下跌4.5%，合成橡胶下跌0.6%。高性能添加剂因技术壁垒价格坚挺。
　　改性塑料下游需求呈多极化迸发态势。从中长期看，汽车产业仍将稳居我国第一大制造产业链，并继续成为改性材料业务的核心赛道与首要增长极。目前国内传统燃油车与新能源汽车销量已呈“平分秋色”之势，而全球市场仍以传统燃油车为主，新能源汽车正加速渗透。家电板块紧随其后，成为改性塑料“第二增长极”。国内21亿台保有量进入“以旧换新”，新国标推高阻燃、低VOC等高端料占比；中国品牌海外扩产，推动了合金等改性塑料需求年增8%–10%。
　　2025年3月16日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》。行动方案明确，支持新型消费加快发展。深入实施数字消费提升行动，大力培育品质电商。开展“人工智能+”行动，促进“人工智能+消费”，加速推动自动驾驶、智能穿戴、超高清视频、脑机接口、机器人、增材制造等新技术新产品开发与应用推广，开辟高成长性消费新赛道。加快完善低空经济监管体系，有序发展低空旅游、航空运动、消费级无人机等低空消费。
　　《产业结构调整指导目录（2024年本）》中，将“石化化工”领域的“芳族酮聚合物、聚芳醚醚腈、满足5G应用的液晶聚合物、电子级聚酰亚胺等特种工程塑料生产以及共混改性、合金化技术开发和应用”，以及“轻量化材料应用”中的“高强度复合塑料”等列入鼓励类目录。
　　（2）热塑性弹性体
　　热塑性弹性体（TPE）是一种兼具橡胶弹性和塑料加工特性的环保低碳型高分子材料。它属于合成橡胶中的高技术门槛、高附加值品种，广泛应用于汽车、建筑、交通、医疗卫生等行业，是传统热固性橡胶的理想替代品。按主链段化学结构，TPE主要包括苯乙烯类、聚烯烃类（含TPV）、聚氨酯类、聚酯类、聚酰胺类、有机硅/氟类及其他（如氯乙烯类、生物基类）。
　　汽车行业是热塑性弹性体（TPE）市场的重要增长动力。随着可持续交通趋势的发展，TPE组件被广泛应用于车辆的密封系统、车窗密封条、内饰部件、电缆管理、仪表板和门把手等部件中。为满足轻量化和燃油效率的需求，TPE正逐步替代金属和传统橡胶组件。同时，在电动汽车中，TPE的应用也在不断增加，尤其是在电池热管理方面，进一步推动了其在汽车行业的市场份额。
　　根据GlobalGrowthinsights的数据，2024年热塑性弹性体市场的价值为254亿美元。我国热塑性弹性体的研发能力和生产水平还落后于国外先进企业，中高端产品主要依赖进口。然而我国热塑性弹性体（TPE）行业在技术进步和市场需求的推动下，正在逐步实现国产替代。近年来，国内企业在部分细分领域取得了显著技术突破，具备了与国际巨头竞争的能力。下游客户出于降低成本和服务优势的考虑，对国产TPE产品的需求日益增加。未来，TPE行业将朝着高性能化、环保化和可回收利用的方向发展。
　　《产业结构调整指导目录（2024年本）》中，鼓励类第十六项为汽车相关产业，涵盖汽车关键零部件、轻量化材料应用、新能源汽车关键零部件、车用充电设备、汽车电子控制系统，以及智能汽车、新能源汽车及关键零部件、高效车用内燃机研发能力建设等内容。TPE作为汽车零部件等领域的关键材料，可受益于该政策对相关产业的鼓励，推动其在汽车等领域的应用和发展。
　　（3）碳纤维复材结构件及零部件制造与整机装配
　　从空域划分来看，3,000米以上一般为民航客机空域，而电动垂直起降飞行器（eVTOL）属于低空通用航空空域。
　　其中，载人垂直起降飞行器飞行高度一般在300米以下，载货垂直起降飞行器飞行高度一般不高于120米。
　　目前，航空航天及低空经济复材零部件制造所使用的复材主要为碳纤维增强树脂基复合材料。与金属材料相比，碳纤维复材具有高强度、高模量、低密度、耐腐蚀性好等优势，因此被广泛应用于航空航天、低空经济等领域。
　　在航空航天领域，碳纤维复材凭借低密度、高强度、高模量的特性，已成为现代飞行器的关键材料。民用客机的机身、机翼、尾翼等主要结构部件大量采用该材料，显著减轻了重量，提升了飞行性能和延长了服役期限。此外，在航空发动机的风扇叶片、机匣等非高温部件中，碳纤维复材也有广泛应用，降低了发动机重量，提高了燃油效率。
　　在低空经济领域，碳纤维复材同样应用广泛。在无人机制造中，其轻质、高强度特性提升了飞行效率和结构强度，满足了复杂任务需求。在eVTOL制造中，碳纤维复材用于结构部件和推进系统，不仅提升了飞行性能和使用寿命，还降低了成本。在低空旅游中，碳纤维复材被用于观光飞机、直升机、热气球等设备，其耐腐蚀性强，提升了飞行效率，为游客提供安全、舒适体验。在飞行培训设备制造中，碳纤维复材减轻了设备重量，提升了稳定性和真实感，降低了成本，提高了教练机飞行性能。
　　随着技术的发展，碳纤维复材零部件趋于大型化、整体化、结构功能一体化，其制造技术也趋于自动化。要实现复合材料用量的突破，必须在机身、机翼等大型部件上实现复合材料的应用，并向大型化、整体化、结构功能一体化进行发展。然而，大型化、整体化、结构功能一体化构件的成型工艺复杂，传统手工制造难以满足精度和周期要求，这促使了自动铺丝铺带、热隔膜成型和自动化组装等自动化技术出现。近年来，我国在数控下料、激光投影铺叠、数控铣切和自动化超声探伤等基础自动化技术上取得了进展，但与欧美相比，整体自动化水平仍偏低，高端自动化技术尚未实现批量应用。因此，自动化制造技术的应用研究仍是我国碳纤维复材零部件制造业的重要任务。
　　《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》于2024年3月由工业和信息化部、科学技术部、财政部、中国民用航空局联合印发。该方案提出，到2030年，推动低空经济形成万亿级市场规模，明确了阶段目标和五大领域20项任务，从多方面推动低空经济发展。
　　《2025年国民经济和社会发展计划草案》明确，因地制宜发展新质生产力，加快建设现代化产业体系，出台促进低空经济高质量发展的政策，建立健全以安全监管为基础的规则规制体系，适度超前研究布局低空智能网联等基础设施，推动低空装备研制应用，持续增强低空飞行安全监管处置能力，因地制宜拓展低空应用场景。
　　（4）塑木
　　中国作为塑料生产和消费大国，面临着废塑料回收率低和木材资源匮乏的双重挑战。在此背景下，塑木复合材料应运而生，兼具环保和资源循环利用的双重优势，成为解决塑料污染和木材短缺的有效途径。塑木复合材料由聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯等再生塑料和木粉、秸秆、稻壳、玉米秆等生物质农林废弃物混合而成。通过挤压、模压、注塑成型等加工工艺，生产出板材或型材。塑木兼具木材和塑料的优点，具有防潮耐水、耐酸碱、抑真菌、抗静电、防虫蛀等特性，且可回收再利用，符合循环经济理念。
　　自20世纪90年代进入中国以来，塑木行业快速发展。据前瞻产业研究院预测，2025-2030年中国塑木复合材料产销量将以10%的复合增长率增长。2023年产量约450万吨，按此计算，2024年产量有望达495万吨左右。然而，行业内企业规模普遍较小，行业集中度有待提升，企业主要集中在华东、华南和华中地区。
　　随着全包覆共挤、表面处理等技术创新的不断涌现，塑木复合材料的性能和美观性得到了显著提升。在行业技术不断提高和市场需求持续增长的双重推动下，塑木复合材料行业有望在未来几年继续保持快速发展，特别是在建筑、家具、物流等领域，其应用范围将进一步拓展。
　　2024年12月，财政部、住房城乡建设部、工业和信息化部印发《关于进一步扩大政府采购支持绿色建材促进建筑品质提升政策实施范围的通知》，积极推广应用绿色建筑和绿色建材，大力发展装配式、智能化等新型建筑工业化建造方式，建设绿色建筑，形成支持建筑领域绿色低碳转型的长效机制，引领建材和建筑产业高质量发展，着力建设安全、舒适、绿色、智慧的好房子，打造宜居、绿色、低碳城市。
　　2、行业地位
　　（1）改性塑料
　　公司在行业内经过二十多年的潜心耕耘，已成为中国改性塑料领域代表性企业之一。特别是在汽车用改性塑料（尤其是高性能尼龙等系列化材料）和国内高铁轨道交通用改性尼龙材料方面，公司是重要的供应商之一。公司在新能源动力系统、汽车发动机、三电系统、高铁等关键零部件的尼龙材料研发方面取得了重要突破，其产品不仅覆盖国内外市场，还广泛应用于多个行业。
　　为了进一步提升市场竞争力，公司积极实施全球化战略布局。通过在墨西哥设立生产基地，公司不仅拓展了海外市场，还提升了全球服务能力，进一步巩固了其在行业中的地位。
　　公司承担了国家863计划、国家科技支撑计划、国家重点火炬计划、国家重大科技成果转化等重大项目。其中，“几种无机纳米材料的制备及应用研究”和“有机化无机颗粒改性聚合物复合材料制备关键技术”项目获国家科学技术进步二等奖；“高速铁路轨道交通用尼龙工程塑料及其制造方法”和“矿物与长玻璃纤维增强尼龙6复合材料及其制备方法”获中国发明专利优秀奖；“汽车轻量化高性能复合材料的研发与产业化”获得中国石油和化学工业联合会科技进步三等奖；“三元共聚物结构优化与粒径分布动态调控技术及应用”获得中国石油和化学工业联合会科技进步一等奖。凭借卓越的技术实力和创新能力，公司先后被评定为国家高新技术企业、江苏省优秀民营企业、南京市杰出民营企业、江苏省服务型制造示范企业、江苏省专精特新中小企业、江苏省民营企业创新百强企业、国家专精特新“小巨人”企业。
　　（2）热塑性弹性体
　　公司通过持续技术研发，开发出高性能热塑性弹性体材料。其中，高性能TPV材料具有低压缩永久形变、耐高温、耐油、耐老化等特性，应用于汽车底盘、发动机进气管、冷却水管等部件。公司还利用“三步法”动态硫化技术，开发出新能源汽车电机隔音罩材料和通讯设备密封材料，满足密封、减震、降噪、隔音需求。
　　公司在汽车及新能源汽车领域具有显著优势，其热塑性弹性体产品已广泛应用于汽车发动机系统、空调系统及内饰部件，如冷却液管路、风门包胶、异型管等。公司承担的“光纤通讯关键设备密封用超低硬度TPV制备技术及工程化应用”项目，被列入江苏省制造强省资金1650协同攻关项目。
　　（3）碳纤维复材结构件及零部件制造与整机装配
　　南京聚隆控股子公司聚隆复材聚焦碳纤维复材零部件与无人机整机“双赛道”规模化制造。公司建成从复材结构件到整机总装的一站式产线，可批量提供发动机短舱、壳体、辅助承力层、舱段盖板、透声板、复合裙等核心零部件，并同步完成多旋翼、倾转旋翼、复合翼无人机的整机装配交付。凭借一体化复材工艺与柔性总装能力，聚隆复材已获国内多家无人机企业定点，零部件与整机订单同步放量，市场份额持续提升。
　　（4）塑木
　　公司控股子公司聚锋新材是国内较早的具有自主研发能力的塑木型材生产商，被誉为“中国塑木行业的领航者”，并入选“十大品牌”之一。
　　聚锋新材是江苏省政府认定的专业生产高端塑木型材的高新技术企业，拥有国内先进的进口塑木生产线，承担国家级科技支撑项目，并被授予“江苏省企业院士工作站”“江苏省民营科技企业”等称号，成为塑木国家标准的牵头制定单位。其产品入选上海世博会、北京奥运会示范工程，广泛应用于中山陵、夫子庙、玄武湖、黄山风景区和台湾八里湾风景区等景观工程中，并远销德国、英国、澳大利亚、泰国等40多个国家和地区。
　　3、主要产品及用途
　　公司自1999年4月成立至今，紧跟国家战略和行业趋势，聚焦“高端装备关键零部件”“新能源、轻量化”“新材料前沿开发及应用技术”“航空航天、低空经济”等主题，为国家支柱产业、重点工程和各行业提供个性化的新材料和全方位的技术服务，并致力于成为值得合作、值得投资、值得奉献、值得信赖的杰出的国际一流的新材料公司。
　　公司主要从事高性能高分子新材料、先进复合材料应用的研发、生产制造和销售，主要产品为高性能改性塑料，热塑性弹性体材料，碳纤维复材结构件及零部件制造与整机装配，生物基资源循环塑木型材，产品广泛应用于汽车及新能源汽车、高铁及轨道交通、通讯及电子电气、航空航天及低空经济、医疗健康、环保建筑工程等领域。
　　多年来，公司通过技术积累和自主创新，在配方设计、创新能力、产品认证、制备技术等方面构建了多项技术壁垒。凭借深厚的专业知识和技术积累，公司面向多个行业领域为客户提供多方面的一体化材料解决方案，赢得客户信任。
　　基于良好的经营业绩，公司于2018年2月6日在深交所创业板上市，股票代码：300644。此外，公司的可转换公司债券“聚隆转债”于2023年8月17日起在深圳证券交易所挂牌交易，债券代码：123209。
　　公司坚持“优势产品群一马当先，群马奔腾”的发展思路：高举尼龙大旗，打造世界级尼龙改性领先企业；以改性尼龙为主轴，并行深耕高性能聚丙烯、高性能合金、长玻纤增强材料、发泡材料、弹性体、碳纤维复材制件等多条改性产品线。同时，纵向拓展塑木成品、精密注塑件成品、3D打印增材等下游成品生产制造，形成“一核多元、协同跃升”的材料业务布局。
　　公司产品及下游主要应用情况如下：
　　（1）第一大类产品——高性能改性塑料
　　高性能改性塑料是公司第一大类产品，包括改性尼龙（PA6、PA66）、改性长碳链尼龙（PA12）、改性聚丙烯（PP）、改性ABS、改性PBT、改性PET、改性PPO、合金材料（PC/ABS、PC/ASA、PC/PBT、PMMA/ASA）、改性PPS、改性PEEK、发泡材料（发泡PP、发泡PE、发泡ABS、发泡PPE/PA合金）、吸波/透波材料（PP、PA6、PA66、PBT、PC）、免喷涂材料（ABS、PC/ABS、PP）、激光焊接材料（PP、PA6、PA66、PBT）、PCR（循环再利用改性材料）等。此类产品应用领域广泛，涵盖汽车及新能源汽车、高铁及轨道交通、航空航天及通讯、电动工具、家电、电子电器、充储设备、灯饰照明、医疗健康等多个领域。
　　1）汽车及新能源汽车
　　新能源汽车三电系统的应用：电池系统（BDU壳体，电池模组端板，模组支架、电池保护外壳、压线板、圆柱电池端盖）、充电相关部件（充电接口、壳体、底座）、电器连接部件（高压连接器、接线盒）及电机壳体等。
　　结构件及发动机周边的应用：前端支架、小腿保护梁支架、气囊、发动机罩盖、气缸罩盖、护风圈、风扇、空调壳体、空滤器外壳、汽车水室、燃油系统的油轨和碳罐、润滑系统的机油集滤器和油气分离器、进气系统的空滤和发动机进气歧管、中冷器气室、踏板系统的油门踏板臂及轴承等。
　　内饰的应用：门板、中控面板、仪表板骨架、爆破仪表板、换挡器底座、中央扶手、立柱护板、后视镜盖、座椅护板、行李箱侧壁板、遮阳板、地图灯、衣帽架、密封条及线束扎带等。
　　外饰的应用：前后保险杠、机舱盖板、全塑尾门、扰流板、侧裙护板、底护板、防擦条、轮眉、前后大灯后座壳体、进气格栅、车牌照底座、前大灯后座壳体、轮毂罩、后视镜、通风盖板、B柱、挡泥板、门把手、油箱盖、后保险杠下挡板、行李箱支架、天窗底座、天线座及玻璃导槽密封条等。
　　2）高铁及轨道交通
　　3）航空航天及通讯应用
　　4）电动工具
　　5）家电应用
　　6）电子电器应用
　　各类接插件线束
　　7）充储设备应用
　　充电桩壳体、充电枪，充电口，储能设备，包塑铜排
　　8）灯饰照明应用
　　9）医疗健康应用
　　（2）第二大类产品——热塑性弹性体材料
　　热塑性弹性体是公司第二大类产品，包括TPV、TPS、TPO、TPU、TPEE等。
　　（3）第三大类产品——碳纤维复材结构件及零部件制造与整机装配
　　公司控股子公司聚隆复材凭借多年的技术积累和先进的制造技术，已建立一整套民用无人机结构件、零部件及整机装配生产体系，具备发动机短舱、壳体、辅助承力层、舱段盖板、透声板、复合裙，无人机零部件及整机装配、无人机基站设备等制造能力。整套装配交付包括：设计、制造、测试、安装及售后服务。
　　（4）第四大类产品——生物基资源循环塑木型材
　　公司控股子公司聚锋新材生产的生物基资源循环塑木型材是公司第四大类产品，细分包括户外地板、墙板、围栏板等，主要应用于环保型室外地板、栈道、栅栏、大型室外平台、亲水平台、景观庭院、室内装饰条、装饰板、室外墙格栅、室内外桌椅等。
　　（1）改性塑料
　　改性塑料的生产工艺相近，设备通用性强，主要区别在于不同类产品的基础原料和配方，生产工艺流程图。
　　（2）热塑性弹性体
　　（3）热塑性/热固性碳纤维增强复合材料制件
　　（4）生物基资源循环塑木型材
　　生物基资源循环塑木型材的生产原料主要是废弃塑料和植物纤维等，生产工艺流程图。
　　5、主要经营模式
　　公司日常经营模式主要包括采购、生产、销售模式。
　　（1）采购模式
　　公司采取集中采购模式，国产原材料主要由供应部负责，进口原材料主要由国际贸易部负责。结合行业特性，并考虑到下游企业需求差异大、产品个性化等特点，公司制定了采购流程，分为常规采购、战略采购和技术采购三种类型。
　　（2）生产模式
　　公司采用以销定产模式，客户按认证清单专项采购材料。公司根据订单量制定生产计划，并运用准时制模式组织生产，通过减少库存积压降低运营风险。生产过程中严格执行标准化质量体系，实现程序化、信息化管理，确保产品质量持续稳定。
　　（3）销售模式
　　公司采取以直销为主，内外销兼顾的销售模式。根据客户对功能及性能的要求组织生产交付，并提供全面技术支持服务；与下游大型客户建立长期战略合作，提前介入其研发设计，优化材料应用方案。外销方面，采用直接销售与贸易销售相结合的模式，向国外贸易商客户提供技术支持，多措并举扩大国际市场份额，提升销量。
　　6、主要业绩驱动因素
　　报告期内，我国稳居全球化工新材料产销第一梯队，新材料行业正迎来产业结构升级与高端技术突破的双重机遇期。新能源、新基建、5G6G通信、人形机器人、低空经济、3D打印等新兴赛道齐头并进，为公司持续高质量发展带来广阔空间。但外部不确定性明显上升、国内结构调整持续深化等带来新挑战。在充满不确定性的外部环境下，公司保持战略定力，积极应对市场挑战，稳步推进各项板块经营。
　　报告期内，公司实现营业收入125,732.62万元，较上年同期增长25.75%；实现归属于上市公司股东的净利润5,736.43万元，较上年同期增长40.73%。
　　（1）改性塑料板块经营情况
　　报告期内，公司改性塑料业务板块实现营业收入113,449.70万元，同比增长30.50%。
　　1）新能源汽车及传统汽车
　　在“燃油车存量升级”“新能源车增量爆发”“汽车出口量上升”等多重因素驱动下，公司车用改性材料业务实现销量、盈利与客户结构的同步跃升：技术附加值持续放大，营收占比超70%，同比增速逾30%，牢牢锁定整体版图的第一增长极。
　　公司聚焦新能源汽车市场，积极布局高性能改性材料的研发与生产。随着新能源车渗透率提升及国产品牌市占率扩大，公司作为国产改性塑料知名企业，通过全球一级供应商，持续加大与比亚迪、小鹏、赛力斯、零跑、理想、吉利、小米、蔚来等头部新势力的合作关系。重点牌号产品相继通过认证并实现批量供货，助力公司在新能源汽车市场占据重要份额。
　　在传统燃油车领域，公司与上汽大众、上汽通用、一汽大众、上汽乘用车、广汽乘用车、长城汽车、吉利汽车、奇瑞汽车、长安汽车等主流主机厂均保持稳定供货关系。公司通过“聚焦动力系统和内外饰大件”的一体化开发模式，进一步巩固了在传统燃油车市场的领先地位。
　　公司持续推进与零跑、大通、一汽大众的集中采购与供应合作。项目团队与区域团队协同作战，集中优势资源攻坚重大项目。其中零跑项目中，公司在循环再利用改性材料（PCR）方向率先实现突破。
　　公司持续投入研发资源，进一步优化与提升高强度、高性能阻燃、微发泡轻量化、低气味低散发、软触感等材料技术，不断扩大其在新能源汽车的三电和热管理系统、汽车发动机周边结构件、内外饰总包项目等场景的应用。同时，公司研发的激光焊接材料、吸波透波材料等一系列功能材料解决方案，为智能驾驶系统的轻量化、智能化提供全方位支持。
　　为满足海外客户日益增长的交付需求、提高响应速度，公司已在海外设厂并同步推进牌号认证工作，以加快业务对接速度。墨西哥工厂于2024年下半年正式投产，设计年产能4万吨，目前处于市场拓展和产能释放阶段。
　　公司积极推进国内产能扩张战略，2025年公司启动“聚隆科技年产4万吨特种材料生产项目”，将根据市场发展情势，分阶段进行投资和实施。公司可转债募投项目之一“年产5万吨特种工程塑料及改性材料生产线”将于2025年12月31日全面投产，支撑公司后续三年复合增长。
　　2）高铁及轨道交通
　　随着技术进步和市场的变化，轨道扣件产品的升级换代速度加快，其原材料配方及加工工艺已成为竞争的核心。公司积极适应市场变化，特别是针对高铁扣件用PA原料物理机械性能行业标准的调整。通过配方优化与工艺改善，公司生产出完全符合标准的高铁扣件PA改性材料，提升了产品的竞争力，推动了技术创新与产业升级。公司将抗拉与抗冲击性能平衡性优异的PA产品，打造成公司的优势尼龙品牌；积极拓展普通铁路、城际铁路和地铁市场产品的销售，推动公司业绩增长。
　　绿色环保是未来重点方向，对环保生物材料的研究、开发及应用已成为行业发展的重要驱动力。公司积极响应国家号召，推进生物基PA56材料在轨道扣件中的应用，并开展小批量验证，助力产品绿色发展。
　　3）通讯及电子电气
　　公司正积极推进“高性能树脂+精密注塑”一体化业务规模落地。依托自研的PEEK、PPS等高性能树脂基功能化材料（吸波、透波、低介电、低翘曲、高尺寸稳定、可金属化），贯通树脂改性、模具开发与精密注塑全环节，实现从原材料到元器件的设计制造闭环，批量交付轻量化、低成本、高精度的元器件产品，广泛应用于航空航天与通讯领域，完成产业链纵向一体化延伸。
　　公司研发的PA6、PA66、PBT、PPA、PPS等阻燃材料及高CTI材料（相对漏电起痕指数≥400V），具备更高的长期使用温度，能够满足行业对高电流、高电压和高温升的严苛要求，已在电动工具和连接器等领域实现广泛应用。
　　公司研发的免喷涂材料，助力家电实现减重与美观的双重提升，现已规模供应多家头部品牌；在电动车领域，成功开发兼具阻燃、耐候、电气性能升级的专用改性塑料粒子，并已进入领先两轮电动车企业的核心供应链。
　　公司控股子公司广东聚旺开发的PPA（高温尼龙）和PCT（耐高温聚酯材料），用于LED显示支架，具备耐热、尺寸稳定、高白光度和抗黄变特性，适用于汽车大灯、节能照明和LED显示屏，已实现批量生产。
　　4）充电储能
　　公司围绕“以塑代钢”需求，推出改性PPO、PC/ABS系列方案，持续配合客户优化配方，验证多个方案，为客户解决动力电池外壳在使用与装配时出现开裂问题，目前上述材料已批量配套电池厂。公司针对PACK结构件高负载工况下长期蠕变失效的痛点，提供改性PPO、PA66材料解决方案，已在头部储能企业得到批量应用。在新能源汽车充电桩业务方面，公司相关材料已应用于充电桩壳体、面板等关键部件。
　　5）新领域
　　公司自主研发的改性POM材料在机械工程领域表现出色。凭借其卓越的耐磨性能，该材料能够满足行业对齿轮的严苛要求，已应用于高耐疲劳要求的齿轮关键零件，并实现量产。
　　在特种工程塑料领域，公司取得了显著进展。公司研发的改性PPS产品在汽车动力系统和电子电器领域得到了新的应用拓展；PEI产品已成功应用于光学仪器；聚砜产品在精密电子领域实现应用突破；在储氢领域，公司与客户紧密合作，共同迎接材料挑战，联合研制新型极框材料。
　　在机器人应用领域，积极与相关头部客户进行业务对接和材料验证，全面推进公司材料在机器人行业中的应用。目前，公司已针对机器人关节、足端、外壳等，推出PA、PEEK、长玻纤增强材料、弹性体等材料解决方案，助力机器人的轻量化改进。
　　在3D打印领域，公司成立了专门的研发团队，致力于制造专用性更强的3D打印材料，满足用户多样化的材料需求，更好地推动3D打印行业健康发展。
　　（2）热塑性弹性体经营情况
　　报告期内，公司弹性体业务实现营业收入2,638.55万元，同比增长9.15%。
　　公司弹性体系列差异化产品线加速落地。公司多款TPS通过UL黄卡认证，已应用于电动工具包胶，并向头部厂商TTI（创科集团及其下属企业）稳定量产供货。TPEE已在真空管挤出、发动机进气管吹塑两大核心管路实现批量应用，成功打破国外垄断，实现进口替代。专为三电系统冷却水管开发的TPV材料已在长城汽车批量应用，并同步拓展至储能液冷管路。电池堵盖专用阻燃TPV兼具优异热老化与耐湿热稳定性，已通过头部新能源车企验证并批量供货，实现进口替代。开发的超低硬度TPV通讯密封凝胶已批量应用在ODN光终端盒及分纤箱。
　　公司开发的汽车门板用注塑级耐磨耐候TPE已进入主机厂试验阶段。公司正在攻关有机硅热塑性弹性体的制备技术，目标是研发出亲肤触感的热塑性硅橡胶产品，目前已为客户提供小样，关键指标仍在持续优化中。
　　（3）碳纤维复材结构件及零部件制造与整机装配板块经营情况
　　报告期内，控股子公司聚隆复材实现营业收入1,027.77万元，同比下降14.02%；净利润亏损217.94万元。尽管无人机零部件及整机业务在2025年上半年新签订单同比增长约50%，但因前期设计验证周期较长、工装模具前置投入较大、部分项目推迟，部分订单尚未达到收入确认条件。此外，研发费用同比增长73.41%，人员薪酬增加，导致期间费用明显上升，进而影响了整体盈利水平。
　　聚隆复材在生产定型机型的同时，承揽了油电混动倾转旋翼无人机、复合翼运输无人机、无人直升机等多个新机型研制项目。在成型工艺技术方面，聚隆复材不断创新，针对副翼、襟翼、舵面、翼盒等复杂结构，进行一体化设计，开发出适合多种结构组合的一体型工艺，最大程度实现机体结构轻量化，减少后续装配工序。在装配工艺技术方面，聚隆复材探索先进复合材料加工技术，采用工模一体的装配方案和可重构柔性航空装配技术，大大减少工艺装备数量和制造周期；采用数字化测量技术，能够确保各个部件精准配合，满足无人机在空中的整机结构力学性能和飞机气动外缘性能要求。
　　（4）塑木板块经营情况
　　报告期内，控股子公司聚锋新材实现营业收入8,112.56万元，同比增长10.64%，主要得益于墙板、地板、围栏板等全线产品销量提升，以及欧洲、澳洲市场营收稳步增长；净利润355.41万元，同比下降20.18%。利润下滑主要因出口占比约90%，塑木产品出口竞争加剧，叠加国际局势动荡导致运费显著上升，同时人员薪酬增加；原材料价格总体稳定。聚锋新材将持续优化费用结构，强化成本管控，同时依托技术优势与产能释放，提升长期盈利韧性。

　　二、核心竞争力分析
　　1、技术实力优势
　　公司承担了国家863计划、国家科技支撑计划、国家重点火炬计划、国家重大科技成果转化等重大项目，其中“几种无机纳米材料的制备及应用研究”“有机化无机颗粒改性聚合物复合材料制备关键技术”项目获国家科学技术进步二等奖，“高速铁路轨道交通用尼龙工程塑料及其制造方法”“矿物与长玻璃纤维增强尼龙6复合材料及其制备方法”获中国发明专利优秀奖，“汽车轻量化高性能复合材料的研发与产业化”获得中石化联合会科技进步三等奖，“三元共聚物结构优化与粒径分布动态调控技术及应用”获得中石化联合会科技进步一等奖。公司先后被评定为国家高新技术企业、江苏省优秀民营企业、南京市杰出民营企业、江苏省服务型制造示范企业、江苏省专精特新中小企业、江苏省民营企业创新百强企业、国家专精特新“小巨人”企业。
　　截至报告期末，公司及子公司参与起草制定的国家标准及行业标准，截至报告期末，公司获得授权专利155项，其中76项为发明专利。
　　2、创新平台优势
　　截至报告期末，公司拥有国家博士后科研工作站、江苏省改性塑料工程技术研究中心、江苏省改性塑料工程中心、江苏省塑木复合材料工程技术研究中心、江苏省企业院士工作站、江苏省企业技术中心、国家认可委员会（CNAS）实验室、上汽-南京聚隆-东华大学汽车轻量化复合材料联合创新实验室、四川大学-南京聚隆先进高分子材料联合实验室、上汽大众-南京聚隆联合创新实验室、JITRI—聚隆联合创新中心以及南京聚隆—江苏大学汽车轻量化材料与零部件联合实验室等多个科技平台，为公司的技术研发与创新提供了坚实支撑。
　　3、人才优势
　　公司始终专注于做大做强核心主业，高度重视研发团队建设，打造专业、高效、精干的研发团队。公司研发人员具有丰富的高分子材料产业研发经验，部分核心技术人员荣获江苏省双创人才、高层次创新创业人才等荣誉称号。
　　4、智能制造优势
　　公司将智能制造引入二期工厂运营中，以智能生产执行系统、智能检测系统、动态稳定控制系统、智能仓库管理系统为主要框架，对生产制造过程实施了数字化升级，通过自动化生产设备以及工业互联网技术最大限度地实现人员、设备、软件的有机结合，不断提升适应公司智能制造模式的管理水平，有效地释放智能制造的效应，提升生产效率、降低生产成本、提高产品品质。公司智能化二期工厂在2021年被江苏省工信厅评为“江苏省智能制造示范车间”。
　　5、产品质量优势
　　质量是企业的生命，公司践行“质量为本，顾客至上”的质量方针。公司依托较强的技术研发实力、严格的质量管理体系、自动化智能化机械设备，以原材料采购及标准制定、生产工艺流程及操作标准制定、产成品检验标准制定为抓手，严格管控生产流程，严格把控质量关，在发展中不断追求产品性能稳定，在持续改善中不断追求卓越绩效。
　　公司严格按照IATF16949要求建立质量管理体系，按《质量手册》和控制程序要求运行，建立了《生产控制管理流程》《生产计划拟定流程》《质量检验规程》《产品技术标准》等流程文件，坚持按设计方案、工艺文件、技术标准等指导文件生产制造，坚持按检验规程、技术标准管控检测，确保公司产品的质量和品质。
　　6、客户资源优势
　　公司在行业内经过二十多年的潜心耕耘，已成为中国改性塑料代表性企业之一，中国汽车用改性塑料尤其是高性能尼龙等系列化材料的重要供应商。公司与外资、合资及自主品牌汽车及新能源汽车主机厂、一级零部件供应商长期稳定合作，产品应用于比亚迪、赛力斯、理想、小鹏、小米、蔚来、零跑等新能源车企，上汽大众、上汽通用、一汽大众、东风日产、广汽丰田、长安福特等合资车企，上汽乘用车、广汽乘用车、长城汽车、吉利汽车、奇瑞汽车、长安汽车、一汽汽车、东风汽车等国内自主品牌车企。
　　公司已成为国内高铁轨道交通用改性尼龙材料的主要供应商之一，拥有一批稳定的核心客户群，积累了长期服务经验优势。公司自主研发的高性能改性尼龙产品应用于京沪、京广、沪昆、京沈线、哈牡线等高速铁路，应用于蒙华线等重载铁路。公司参与了川藏线铁路的相关产品的开发。
　　公司在通讯电子电气领域，为苏州盈合、百得、TTI、格力博、苏美达、泉峰、联想、国家电网、大叶园林等知名厂商提供高性能改性塑料、热塑性弹性体等系列化专用材料产品。
　　公司控股子公司聚锋新材生产的生物基资源循环塑木型材，以海外出口为主，主要销往德国、英国、澳大利亚、泰国等国家，进入建材零售超市销售给家庭用户，用于私家别墅的庭院建设和景观工程项目。
　　7、服务优势
　　在新材料行业，要成为下游客户入围材料供应商，不仅需要经过严格的供应商评审和长周期的产品试用，还必须具备持续不断的创新能力和服务能力。公司凭借高品质的材料产品、全面的服务和厚实的技术研发实力取得了客户的认可，具有明显的长期服务经验优势。公司凭借自主研发实力和创新能力，在客户产品研发的设计阶段即提前介入开发，配合汽车主机厂、铁路装备企业、零部件制造企业、航空航天企业完成与材料相关的前期开发。联合研发不仅有助于发挥公司的技术优势，还有助于与战略客户建立长期稳定的合作关系。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、宏观环境与行业形势风险
　　公司产品的市场需求与下游行业市场景气度相关性很高，下游行业的景气度受国家宏观环境及行业周期影响。若国家经济增长放缓、宏观经济大幅波动，将对公司下游行业造成压力，从而传导至公司，直接影响下游客户对公司产品的需求。且随着国内同行业企业数量的增多，公司行业竞争也越来越激烈。宏观环境变化与行业竞争加剧可能会影响公司的盈利水平及市场份额，对公司的经营业绩造成不利影响。
　　公司将根据宏观环境及行业形势不断优化经营模式，及时把握下游行业发展动向以及客户对于新材料、新产品的需求，提前布局前瞻性研发，快速迭代客户需求的材料产品，满足各行业需求，从而有效降低公司对单一行业的依赖性，规避行业需求波动风险；优化产品结构，提高高毛利产品业务比例，进一步提升公司抵御行业周期性波动风险的能力。
　　2、主要原材料价格波动风险
　　公司主要原材料为尼龙、聚丙烯等基础化工原料，均属于石油衍生品，原料市场价格受国内外宏观政经形势和石油价格波动影响较大。若公司主要原材料价格大幅波动，将对公司原材料采购计划和实施造成较大程度的不利影响，对公司成本控制造成压力。若公司产品成本上升的风险无法完全、及时通过产品提价传导给下游客户，将影响公司的盈利能力，增加公司的经营风险。
　　为应对原材料价格波动的影响，公司与主要供应商签订年度或较大数量的供货合同、采取战略采购策略来锁定原材料价格，以降低原材料价格波动的影响。
　　3、核心技术配方失密及核心技术人员流失风险
　　公司产品的生产、加工过程对技术水平要求较高，为此公司组建了一支具有较大规模和较强技术实力的研发团队，每年投入较多资源开展技术研发和产品开发。技术团队稳定性对公司的产品创新、持续发展起着重要作用。虽然公司已经建立了相对完善的技术研发管理机制，并采取了一系列吸引和稳定技术人员的激励措施。但是随着行业竞争的日趋激烈，行业内竞争对手对技术人才的争夺也将加剧，如果公司不能有效避免核心技术人员流失，或产品技术机密被泄露，将会削弱公司的技术优势，甚至对公司造成一定程度的经济利益损失等。
　　公司已建立了较为完善的商业秘密和技术秘密的保密制度。同时，为了吸引并留住优秀的科研人员等其他核心人员，公司建立和完善了薪酬福利制度和股权激励机制，建立公正、公平、公开的考核体系，充分发挥技术人员的技术创新能力和管理人员的管理创新能力。
　　4、国际政治经济形势及汇率波动风险
　　随着国际地缘政治紧张局势加剧、全球经济复苏乏力、世界贸易市场关税政策不确定性增加，人民币汇率可能会出现波动，公司部分原材料的国外进口和产品出口可能面临一定的不确定性风险。
　　公司将密切关注世界经济形势变化及人民币外汇走势，降低汇兑风险；合理运用银行融资渠道，进口信用证到期押汇，筹集资金，降低付汇成本；适时投保出口信用保险，降低出口货物出现损失时带来的相关风险。
　　5、海外投资风险
　　随着汽车市场全球化的发展趋势日益明显，为进一步贴近国际客户，更好地跟踪市场需求及新技术趋势，满足客户国际化业务的需要，公司在北美洲的美国和墨西哥设立了全资子公司，围绕汽车主机厂、家电制造商及零部件供应商的业务需求，开展改性塑料产品的生产与销售，有助于公司开展国际业务，进一步提升公司的国际竞争力。然而，由于美国和墨西哥的法律法规、政策体系、商业环境、关税等政策与中国存在较大差异，公司可能面临一定的政治和投资运营风险。
　　公司将积极学习并借鉴同业及客户海外投资和运营管理的经验，尽快熟悉并适应美国和墨西哥的商业文化环境和法律体系，采取有效的措施激励和培训团队，保障美国和墨西哥子公司的良好运行。 收起▲