一、报告期内公司从事的主要业务　　公司是一家主要从事食用益生菌制品、动植物微生态制剂以及复配食品添加剂研发、生产与销售的国家高新技术企业，同时也是北京市知识产权优势单位、北京市企业技术中心、专精特新中小企业。公司以“中国乳酸菌、益生菌第一品牌”为长期战略目标。公司产品广泛应用于食品工业、健康医疗、日化美容、畜牧养殖、农业种植等领域，并为下游客户提供产品完整解决方案。　　（一）公司所处行业情况　　根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所属行业为食品制造业（行业代码C14）。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类指引》（GB/T4754-2017），公司所属行业为... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司是一家主要从事食用益生菌制品、动植物微生态制剂以及复配食品添加剂研发、生产与销售的国家高新技术企业，同时也是北京市知识产权优势单位、北京市企业技术中心、专精特新中小企业。公司以“中国乳酸菌、益生菌第一品牌”为长期战略目标。公司产品广泛应用于食品工业、健康医疗、日化美容、畜牧养殖、农业种植等领域，并为下游客户提供产品完整解决方案。
　　（一）公司所处行业情况
　　根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所属行业为食品制造业（行业代码C14）。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类指引》（GB/T4754-2017），公司所属行业为食品制造业（行业代码C14），其中，食用益生菌制品的研发、生产与销售属于其他未列明食品制造业（行业代码C1499）、复配食品添加剂和动植物微生态制剂的研发、生产与销售属于食品及饲料添加剂制造业（行业代码C1495）。
　　1、食用益生菌制品所在行业的基本情况
　　（1）行业概述
　　益生菌可用作膳食补充剂、食品配料、食品添加剂及药品原料等，在我国主要应用于大健康食品、乳品加工、动物养殖及活菌药物开发等领域，下游客户涵盖食品饮料、益生菌终端消费品、功能性食品、宠物食品、美容日化及女性私护等生产企业。为增强产品功效、拓展应用功能并实现产品差异化，下游应用企业均在终端产品中添加益生菌，以更好地满足消费者需求。
　　我国益生菌行业虽起步较晚但发展迅速，这得益于国家战略层面的支持。2018年，微生物资源被列为战略性新兴产业资源，根据国家相关产业发展规划，生物制造亦是重点培育的未来产业方向之一。在监管层面，我国对益生菌类保健食品的管理正在不断完善。2026年4月1日，国家市场监督管理总局、全国特殊食品标准化技术委员会发布了推荐性国家标准《保健食品原料益生菌》（征求意见稿）及其编制说明，面向社会公开征求意见。公司作为编制单位参与了该标准的制定工作。
　　近年来，随着公众健康意识提升及对益生菌认知加深，加之企业研发投入增加，中国益生菌市场规模持续增长。科学研究表明，益生菌具有调节肠道菌群、增强免疫力、缓解腹泻与便秘等益生功能，这些益处吸引了更多消费者，推动市场规模持续增长，下游客户群正在呈现出不断扩大的趋势。
　　除益生菌外，公司研发的益生菌代谢产物（后生元）因其良好的益生效果和更广泛的应用范围也受到了广大客户的青睐。科学研究表明，后生元作为益生菌的灭活菌体或代谢产物，同样能够发挥增强免疫、平衡肠道菌群、调节生理机能等作用。后生元具有耐高温、耐胃酸、耐胆碱等优势，能够广泛应用于长保质期乳品、饮料、高温烘焙食品及日化产品中，市场空间广阔。目前，公司开发的后生元产品已应用于休闲食品、日化美容以及女性私护等多个领域，与益生菌产品形成有效互补，从而更好地满足下游客户在不同场景下的多元化需求。
　　益生菌产业具有较高的技术壁垒、知识产权壁垒、准入壁垒和资金壁垒。菌种资源的收集、分离、筛选、评价及功能研究是益生菌企业的核心竞争力所在，只有长期研发投入和技术积累才能支持优质益生菌制品的开发。公司通过长期的基础研究，在益生菌领域积累了丰富的菌种资源和核心技术。
　　公司在益生菌领域具备较强的技术实力和行业影响力，曾主导制定了益生菌行业的《益生菌食品》团体标准以及《益生菌制品乳酸菌类后生元》团体标准，为行业规范发展提供了重要支撑。
　　（2）行业现状及发展趋势
　　近年来，全球益生菌市场继续稳步发展，根据MarketsandMarkets机构的数据，2021年全球益生菌市场规模预计达611亿美元。预计从2021到2026年，全球益生菌市场将以8.3%的年复合增长率继续保持增长，至2026年达到911亿美元。
　　益生菌的竞争区域主要集中在亚洲、北美和欧洲三大区域。中国食品科学技术学会益生菌分会数据显示，亚太地区的益生菌消费规模全球最高，占比约44.4%，远高于欧洲（23.5%）、北美（17.8%），凸显出亚太地区益生菌行业蓬勃发展的良好势头。欧睿国际数据显示，中国益生菌消费市场规模正以每年11-12%的速度增长。
　　目前国内市场上，无论是添加益生菌的乳制品、饮料，还是冲剂、固体饮料等终端产品，大多都使用了科汉森、杜邦等跨国公司的菌种。根据智研咨询的相关调研数据，国内益生菌原料市场中，杜邦和科汉森等跨国公司合计市场占有率仍超过80%，国产菌种的市场份额仍有待提高。根据中国食品科学技术学会益生菌分会数据，预计至2027年国内益生菌市场规模（与公司销售产品同口径计算）将达到149.6亿元，其中国内厂商市场规模将达到74.8亿元。随着国内对益生菌研究的不断深入和技术水平的提高，分离自中国人肠道菌群以及中国传统发酵食品中的益生菌将凭借着更为适合中国人肠道菌群特点这一优势逐渐取代进口益生菌菌种。
　　中国益生菌丰富的种类、独特的生理特性以及适应不同人群和环境的能力等优势，使得中国益生菌在维护人体健康促进营养吸收等方面具有广阔的应用前景。中国益生菌的独特优势在于其适合中国人体质、安全的稳定性、丰富的生理功能、菌株的多样性及雄厚的科研实力。这些优势使得中国益生菌在维护肠道健康、促进营养吸收等方面发挥着重要作用，同时也为中国益生菌产业的持续发展奠定了坚实的基础。
　　公司作为国内领先的拥有自主知识产权和核心菌株的上市企业，菌株来源清晰，功能验证科学严谨，试验数据详实，产品对标国际市场高端品牌，在实现国产替代的国内外竞争中具有先发优势。
　　此外，国内后生元市场起步较晚，目前仍处于研发、应用的早期阶段。在全民健康意识提升及大健康产业转型升级的背景下，后生元正逐步受到市场关注，未来有望成为益生菌行业的重要细分领域，为行业高质量发展注入新的动力。随着居民收入水平和生活质量的不断提高，消费者对健康生活品质的追求愈发凸显，益生菌产品已成为健康生活的重要组成部分。在“健康中国”战略深入推进与国民健康意识全面提升的双重驱动下，公司管理层预计，益生菌制品的市场需求将在未来较长时间内保持快速增长态势，行业也将迎来更为广阔的发展空间。
　　（3）行业竞争格局
　　在益生菌领域，科汉森、杜邦等跨国公司的益生菌原料菌粉在我国市场上处于主导地位，受到企业客户的青睐。“养乐多”、“妈咪爱”和“LifeSpace”等国外品牌益生菌终端消费品占有很大的份额，与此同时，我国部分自主品牌的益生菌终端消费品也在使用科汉森、杜邦等跨国公司的益生菌菌株。
　　长期以来，我国在营养和健康领域的科学研究滞后于欧美等发达国家和地区，高端功能性食品市场被欧美等发达国家的功能性食品所占据。然而，随着国内消费水平的提高和大众对食品健康关注度的提升，国内功能性食品市场快速发展。我国自主品牌的功能性食品种类众多、鱼龙混杂，在品牌认知度和美誉度等方面与进口产品存在一定的差距。
　　虽然我国关于益生菌科学研究起步较晚，但在适合中国人肠道菌群分布的益生菌菌种分离、筛选、评价、培养等科学研究方面已经取得丰富的成果，功效研究不断深入。公司自有知识产权的益生菌菌种逐步得到认同，且已得到国内知名食品企业的认可，市场培育初见成效。此外，随着国内消费习惯改变，自主研发的产品更加受到消费者青睐，国内大型食品企业也开始倾向于选择本土供应商，寻找益生菌原料的替代，这给技术积累深厚、菌株来源清晰、功能显著、数据详实、加工技术先进的国内企业带来了较大的机会。
　　公司长期以来专注于适合中国人肠道菌群益生菌菌种资源库的建设，益生菌生产工艺技术的开发创新，以及核心菌株功能开发，积累了大量临床试验资料、数据和发明专利。这些研究成果为公司在B端业务的开发提供了竞争力，通过B端技术开发推动C端消费品市场的发展已经成为公司在食用益生菌市场开发重要驱动力之一，这也是公司食用益生菌制品板块业务近年来保持高速增长的主要原因。
　　2、动植物微生态制剂所在行业的基本情况
　　（1）行业概述
　　动植物微生态制剂主要包括混合型饲料添加剂、饲料添加剂、农用微生物菌剂、复合微生物肥料等产品大类。动植物微生态制剂在促进饲用抗生素减量使用、饲料资源高效利用、粪污减量排放、减少水资源、能源消耗和废水、废气排放，形成生物法绿色工艺体系，提高经济的绿色发展水平等方面展现出巨大潜力。
　　农用微生物菌剂，是指目标微生物（有效菌）经过工业化生产加工制备成的活菌制剂。它具有直接或间接改良土壤、恢复地力，维持根际微生物区系平衡，降解有毒、有害物质等作用。它应用于农业生产，通过其中所含微生物的生命活动，增加植物养分的供应量或促进植物生长、改善农产品品质与农业生态环境。复合微生物肥料是把无机营养元素、有机质、微生物菌有机结合于一体，体现无机化学肥料、有机肥料以及微生物肥料的综合效果，是解决土壤板结问题，修复和改良土壤，提高化学肥料利用率，减少江河污染，减少病虫害发生，增强农作物的抗逆能力，提高农作物果实品质和产量的肥料。这两类农业种植用产品的核心都是微生物。
　　另外，畜禽养殖业使用有机物料腐熟剂处理粪便、秸秆，制成生物有机肥。有机物料腐熟剂可快速处理粪便、秸秆，缩短腐熟周期，增加有机肥使用安全性。在我国农作物由量的增长转向质的提升的大背景下，新型肥料的需求量呈逐年上升趋势。
　　（2）行业现状及发展趋势
　　随着绿色农业发展理念的不断深入，饲料产品中禁止添加抗生素的全面实施，以及养殖行业集约化程度的不断提高，构建现代农业高效绿色发展新体系，在生物种业、生物农药、生物兽药、生物饲料和生物肥料等新产品开发与应用方面取得重大突破，大幅提升生物农业竞争力。通过建立功能分子的安全高效分泌表达系统，创制可替代抗生素的新型绿色生物饲料和饲料添加剂产品，实现产业化。突破微生物和生物功能物质筛选与评价、高密度高含量发酵与智能控制、新材料配套增效等关键技术，创制和推广一批高效固氮解磷、促生增效、新型复合及专用等绿色高效生物肥料新产品。
　　公司的动物用微生态制剂属于混合型饲料添加剂、饲料添加剂，针对不同动物的养殖实际情况，针对性地筛选具有优良益生特性的乳酸菌菌株，通过运用精准营养代谢流调控培养、连续式喷雾干燥、真空冷冻干燥、共价交联包埋、代谢调控恒温控氧深度固态发酵工艺、连续式变温负压干燥等核心技术制成稳定、优质的乳酸菌活菌制剂和灭活乳酸菌及其代谢产物（后生元），并依据不同动物生长特性，选择不同载体进行配比。
　　公司动植物微生态制剂生产基地建设的液体发酵车间、固体发酵车间及制剂生产车间均采用了国际最先进的生产技术和自行研发的生产工艺，产品可以广泛应用于畜牧养殖与农业种植等领域，动植物微生态制剂作为公司业务的重要组成部分，将发挥重大的行业市场影响力。
　　（3）行业竞争格局
　　我国饲料添加剂种类繁多，主要包括以氨基酸为代表的营养性添加剂，以酶制剂为代表的促进生长的功能性添加剂，以微生态制剂为代表的抑制病原菌、促进健康的功能性添加剂等。氨基酸添加剂出现较早，作为营养添加剂在畜牧养殖业，尤其是产肉型畜牧养殖业得到广泛使用。酶制剂发展相对成熟，主要使用于猪、禽类、水产等产肉型畜牧养殖业。动物微生态制剂是饲料添加剂行业的新兴产业，处于市场培育期。动物微生态制剂作为饲料中的一种“绿色”添加剂，可以广泛应用于畜牧、水产养殖，是替代抗生素类产品的良好选择。动物微生态制剂通过调节动物肠道菌群，提高动物机体免疫力，提高饲料转化率，与其他类产品相比，在畜禽、水产养殖方面经济效益非常显著。
　　3、复配食品添加剂所在行业的基本情况
　　（1）行业概述
　　复配食品添加剂是指为了改善食品品质、便于食品加工，将两种或两种以上单一品质的食品添加剂，添加或不添加辅料，经物理方法混匀而成的食品添加剂。公司的复配食品添加剂产品主要包括复配增稠剂（即多种增稠剂复合而成的食品添加剂）和复配增稠乳化剂（即多种增稠剂和乳化剂共同复合而成的食品添加剂），主要应用于发酵乳（含低温酸奶、常温酸奶和发酵豆乳等）、含乳饮料、植物蛋白饮料、烘焙食品等多种食品饮料中。复配食品添加剂可以使多种单体食品添加剂的作用得以互补并协同增效，可以降低食品添加剂的用量和成本，具有多方面优势。
　　（2）行业现状及发展趋势
　　食品添加剂行业在我国虽然起步较晚，但是随着食品行业的稳定发展，我国食品添加剂行业也保持着稳定发展的态势。
　　公司的复配食品添加剂主要原料均来源于天然生长的植物。相比化学合成添加剂，天然的食品添加剂更能为消费者所接受，在绿色食品和有机食品中使用越来越广泛；与此同时，我国在食品添加剂生产研究方面亦开始倡导“天然、营养、多功能”的可持续方针。目前，我国在AA级绿色食品生产中，只允许使用天然添加剂，生产过程中禁止使用任何化学合成添加剂。我国地域辽阔，资源丰富，发展天然食品添加剂有着独特的优势，来源于天然生长的植物的绿色食品添加剂将成为行业发展的主流。
　　（3）行业竞争格局
　　复配食品添加剂行业的竞争主要体现在技术创新上。企业通过研发创新，能够开发出功能更强、适用范围更广的复配产品。尤其是在满足食品风味、稳定性、保质期等关键需求的同时，减少添加剂使用量，提升食品健康属性，成为行业发展的重要方向。
　　就公司所在的细分市场来看，由于复配增稠剂和复配乳化剂主要用于发酵乳（含低温酸奶、常温酸奶和发酵豆乳等）、植物蛋白饮料以及烘焙食品行业，这些行业的企业通常规模较大，要求供应稳定和可靠，同时也更重视供应商对新产品的合作开发能力，供应商准入门槛较高。因此，公司复配食品添加剂面临的市场竞争相对有序、良性。
　　公司与下游食品生产企业紧密合作并为其提供或共同开发食品配方、复配食品添加剂配方及相应工艺技术。目前公司的复配食品添加剂产品得到了国内主要大、中型乳制品公司的认可，且多年来保持紧密的战略合作，在产品开发和合作研发方面的联系不断加强。加之以蒙牛乳业、光明乳业等众多乳企对公司益生菌原料的引进和核心菌株的应用，已经形成了食用益生菌制品和复配食品添加剂之间相互促进，共同拓宽和加深与下游客户之间关系的良性发展局面。
　　长期以来，公司复配食品添加剂的应用领域相对集中，主要面向乳制品企业。受下游产品市场寿命周期的影响，公司复配食品添加剂销量有所下滑。公司正在积极利用自身的研发优势，与下游饮料及烘焙企业合作开发适合市场需求的产品，随着下游企业产品完成各环节的试验认证，如果产品上市获得市场认可，就可能带动公司复配食品添加剂业务实现快速增长。
　　（二）公司主要产品及其用途
　　1、食用益生菌制品
　　公司的食用益生菌制品主要包括面向企业客户的食品级益生菌原料菌粉（用作食品配料或宠物食品配料）和面向终端消费者的“益适优”品牌系列益生菌终端消费品。食用益生菌原料菌粉可广泛应用于发酵乳、乳饮料、奶粉、保健品、功能性食品以及动物饲料。公司在现有食用益生菌制品的基础上，不断深化研发和拓展酸奶发酵剂、灭活益生菌制品和代谢产物等产品，其核心菌株显著的应用功效对食品企业有针对性地开发功能性食品，药品生产企业开发各类膳食补充剂均有明显的吸引力。
　　公司拥有包含50,000余株乳酸菌（含益生菌）的菌种资源库，掌握了益生菌分离、筛选、评价、培养、冷冻干燥和保藏的全套技术。其中，副干酪乳酪杆菌Zhang（LacticaseibacillusparacaseiZhang）、动物双歧杆菌乳亚种V9（Bifidobacteriumanimalissubsp.lactisV9）、植物乳植杆菌P-8（LactiplantibacillusplantarumP-8）、动物双歧杆菌乳亚种Probio-M8（Bifidobacteriumanimalissubsp.lactisProbio-M8)、唾液链球菌嗜热亚种S10（Streptococcussalivariussubsp.thermophilusS10）等核心菌株已广泛地应用于食用益生菌制品以及动植物微生态制剂。
　　2、动植物微生态制剂
　　公司动物微生态制剂主要包括应用于畜牧养殖业的微生态饲料添加剂和青贮饲料微生态制剂。微生态饲料添加剂主要作用是调节和改善动物的肠道菌群，提高饲料转化率，改善其健康状态，从而增强抗病能力，能替代抗生素等药物。青贮微生态制剂主要作用是减少青贮在贮藏过程中营养物质的流失，提高青贮品质。植物微生态制剂主要应用于农作物种植，能够改良土壤，预防土壤板结，提高肥料转化率，促进农作物生长。
　　公司主要动植物微生态制剂产品如下：
　　反刍动物专用微生态制剂：
　　3、复配食品添加剂
　　公司的复配食品添加剂配方与终端产品配方和工艺技术紧密结合，解决终端产品配方中的某些特定需求，比如：提升风味口感、改善组织状态、增强稳定性、延长货架期等，是终端产品配方的重要组成部分。因此，客户采用公司的终端产品配方和工艺技术后通常都会选择向公司采购相应的复配食品添加剂。公司的复配食品添加剂产品包括复配增稠剂和复配增稠乳化剂，主要应用于酸奶及其他风味发酵乳制品，同时可应用于烘焙食品、含乳饮料、调制乳和植物蛋白饮料等食品饮料，主要起增稠、乳化和改善口感的作用，同时可以防止终端产品析水、蛋白沉降及脂肪上浮。
　　（三）公司业务概况
　　2026年半年度，随着新建生产基地试生产逐步稳定，公司益生菌业务继续保持稳定增长，各项业务有序开展，实现营业收入16,950.53万元，同比增长3.77%，实现归属于母公司股东的净利润2,509.70万元，同比下降39.09%。自新建生产基地全面运营以来，公司更加重视人才储备和培养，研发、生产以及管理人员规模大幅增加，费用随之显著上升，而新增产能尚处于逐步释放的爬坡期，产能释放速度低于费用增速，导致公司短期盈利能力有所下降。但随着新建生产基地产能逐步释放，该问题将得到有效缓解。具体经营情况如下：
　　1、食用益生菌业务稳步推进，积极拓展国内外市场
　　报告期内，公司食用益生菌业务实现营业收入12,644.85万元，同比增长8.99%。公司围绕核心技术落地与多场景应用拓展，持续推动食用益生菌业务发展，客户数量和产品覆盖领域不断增加，在国内细分赛道拓展、海外市场布局及客户开发方面取得积极进展。
　　国内市场方面，公司持续推进益生菌在多元消费场景中的应用落地，后生元制品逐步获得市场认可，并在果冻制品领域实现应用，进一步丰富了产品矩阵。海外市场方面，公司依托自主菌株功能优势，针对不同区域消费需求提供差异化解决方案，上半年开拓澳大利亚、印度尼西亚和美国客户并实现销售。上述业务进展进一步拓宽了公司食用益生菌业务的增长空间，充分验证了自研菌株在多场景应用中的技术适配能力与市场化转化潜力。
　　复配食品添加剂业务受下游产品生命周期持续下行的影响，导致市场需求增长乏力。报告期内，公司复配食品添加剂业务实现营业收入928.92万元，同比下降48.97%。
　　2、动植物微生态制剂业务持续增长
　　报告期内，公司动植物微生态制剂业务实现营业收入3,356.17万元，同比增长21.12%。农业板块业务稳步推进，围绕客户需求有序开展生产销售工作；畜牧业板块持续聚焦客户需求，不断推进产品创新与应用推广，公司研发的发酵代谢产物类产品，应用于反刍动物日粮添加，凭借良好的效果获得客户认可，销量表现良好。受养殖及种植行业整体经营承压影响，公司产品推广在价格端面临一定压力。
　　3、乳酸菌技术创新中心获批，产业创新体系加速构建
　　2026年6月22日，内蒙古自治区科学技术厅批复呼和浩特市人民政府，同意建设内蒙古自治区乳酸菌技术创新中心，乳酸菌技术创新中心以推动自治区乳业高质量发展，助力国家重要农畜产品生产基地建设为宗旨，围绕产业链部署创新链，突破制约乳酸菌产业发展的核心技术。该中心由乳酸菌技术研发公司牵头建设，内蒙古农业大学、蒙牛乳业、伊利集团、圣牧奶业、优然牧业及公司的相关子公司作为共建单位参与建设，是国内首个研究乳酸菌产业的省级技术创新中心，是突破“菌种卡脖子”，实现国产替代，筑牢国家生物安全和种业自主可控的科研平台。技术创新中心主要聚焦乳酸菌种质资源、乳酸菌加工技术、乳酸菌产业化开展科研攻关，提升乳酸菌产业全链条技术水平。乳酸菌技术创新中心的成立，对推动自治区乳制品产业的转型升级和科技创新提供了新质生产力。
　　4、研发体系建设与智能制造水平稳步提升
　　报告期内，金华银河获评浙江省“专精特新”中小企业及金华市企业技术中心，体现了公司在益生菌领域专业化发展、技术积累和研发体系建设方面取得的积极成效；内蒙科拓获评内蒙古自治区“先进级智能工厂”，有助于进一步增强公司的研发支撑能力、生产制造能力和质量保障能力，为公司食用益生菌业务的稳步发展提供支持。
　　5、智慧工厂投运，提升产业化支撑能力
　　报告期内，公司食品板块研发生产基地举行了工厂落成仪式。该项目依托公司在益生菌领域多年积累的自主研发能力和知识产权储备，打造了集研发、生产于一体的现代化微生态产业平台。该工厂I期项目的落成投产，是公司发展历程中的重要节点，进一步完善了公司在益生菌领域从研发到生产的配套能力，提升了全流程智能化、规模化生产水平，巩固了公司在国产益生菌领域的自主可控优势。同时，该项目为公司后续深化产业链合作、拓展健康消费场景、满足多元化健康需求提供了有力支撑，并为公司中长期业务拓展及国际化发展提供了坚实保障。
　　（四）经营模式
　　1、盈利模式
　　公司拥有独立、完整的研发、采购、生产、质检和销售系统，主要通过销售自产产品实现盈利，随着公司乳酸菌（含益生菌）菌种资源库建设的完善和技术积累，与同行业或上下游产业开展技术合作，为客户定制化的开发、转让益生菌菌株等业务也已成为公司收入和盈利的重要组成部分。
　　2、采购模式
　　公司食用益生菌制品的主要原材料为益生菌原料菌粉以及奶粉、糊精、低聚糖等配料，其中益生菌原料菌粉是由益生菌菌株和培养基、保护剂等发酵生成；动植物微生态制剂的主要原材料为乳酸菌原料菌粉、乳酸菌代谢产物和作为载体的发酵豆粕等。复配食品添加剂的主要原料为变性淀粉、果胶和琼脂等。公司生产所需的各类原材料中，乳酸菌（含益生菌）原料菌粉均采用自有菌株。国产原材料主要直接向生产商采购，进口原材料则主要向一级经销商采购。
　　公司的原材料采购以确保食品安全为首要原则。公司制订了《供应商准入制度》《供方评价准则》和《供应商日常管理制度》等一系列原料采购管理制度，建立了合格供方名单，定期对供应商进行现场审核及评价。此外，公司还对原辅料执行按批抽样的检验制度。
　　公司对原材料实行“以产定购”的采购模式，由供应部负责原材料采购工作。公司于上年末制订次年年度采购计划并与主要供应商签订年度框架合同。供应部每月根据生产部提供的生产计划，结合原料的市场行情、库存量、供应商报价、供货周期等制订具体采购计划，下达采购订单。
　　3、生产模式
　　公司的自有品牌益生菌终端消费品根据市场开发计划、渠道拓展和预计铺货量制定月度销售计划。在面向企业客户的食品级益生菌原料菌粉产品方面，公司与主要益生菌原料菌粉客户签订长期框架合同，客户按需向公司下达订单。根据前述销售计划和客户订单情况制订益生菌原料菌粉月度生产计划。
　　动植物微生态制剂主要采取“以销定产”的生产模式。对于乳安邦、瘤胃邦、止泻邦等非季节性、保质期较长的产品，公司结合客户订单和市场预测制订销售计划和生产计划。对于青贮邦、益贮邦等季节性产品，公司于销售旺季来临之前，对当年的青贮量进行预测，并结合主要客户的需求量制订生产计划。
　　复配食品添加剂实行“以销定产”的生产模式。公司与主要客户均签订年度框架合同，生产部每月末根据销售部提供的客户订单及客户每月发货统计量，结合设备检修等情况制订下月的生产计划，安排生产。
　　公司通过了ISO9001质量管理体系和ISO22000食品安全管理体系认证，并结合自身实际情况编制了《生产内部控制制度》《安全生产管理办法》等规章制度，严格按照管理体系的要求规范进行生产管理。
　　4、销售模式
　　面向企业客户的食品级益生菌原料菌粉产品及益生菌终端消费品ODM采取直销模式，公司直接与客户签订销售合同或订单；公司自有品牌的益生菌终端消费品主要采取经销模式，销售渠道主要包括线上的天猫、京东、抖音和线下的母婴店、药店等。
　　面向大型食品、药品或日化类龙头企业，公司采取以益生菌菌株开发或相关技术研发为先导，建立与大型企业的深度研发合作，由此实现战略合作，通过产品或技术绑定实现长期深入的合作。这种合作模式有利于发挥公司的技术优势，有利于长期稳定客户，有利于实现产品销售的利益最大化。
　　在食用益生菌领域，公司还依托菌种资源库和研发平台，与下游部分头部食品、制药企业不断开展委托研发、合作研发、益生菌知识产权转让等业务。
　　动植物微生态制剂以直销为主，公司直接与大中型畜牧养殖企业、饲料生产企业、农业种植企业签订销售合同或订单，对其销售微生态制剂。
　　复配食品添加剂产品以终端产品配方和工艺技术为先导，为客户提供综合解决方案。公司首先与客户就其拟开发终端产品进行技术对接（或直接为客户开发适销对路的终端产品），经过终端产品设计、小试、中试、大试，经客户技术部门评估认可后，与客户签订复配食品添加剂销售框架合同和订单，主要以直销的方式销售复配食品添加剂产品。
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“食品及酒制造相关业务”的披露要求
　　（五）主要业务资质
　　品牌运营情况
　　公司目前拥有多个自有品牌，如“益适优”、“益生和美”、“益生益适”、“百益多”等，上述品牌均以授权方式给其他经销团队进行运营。
　　公司的经销模式主要为通过经销商销售公司复配食品添加剂及自有品牌益生菌终端产品，经销模式销售收入占比较小，2026年半年度占比仅为2.69%。
　　线上直销销售
　　报告期内，公司线上销售主要是在天猫、京东、抖音等销售平台销售益适优系列终端类产品，线上直销模式销售额占公司营业收入比例为2.49%，占比较小。
　　报告期内，公司食用益生菌制品业务继续保持市场竞争优势，由于客户订单增加使得当期产品库存量同比大幅提高；动植物微生态制剂业务快速增长，使得当期产品的销售量、生产量均大幅提高，库存量减少；复配食品添加剂受消费市场低迷影响，产销存量均有所下降。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）研发和技术优势
　　公司长期专注于益生菌菌种资源库建设、核心菌株功能开发、临床循证及益生菌生产贮存、复配食品添加剂配方技术等相应工艺技术的研发，具有较强的产品技术开发能力。公司拥有一支专业的复合型研发团队，截至2026年6月30日，公司共有研发人员111人，其中硕士、博士学历人员38人。在为客户提供综合解决方案，增强与客户合作的粘性，优化生产工艺技术，降低生产成本，提高产品功效，增强产品竞争力方面都体现出明显的优势。
　　公司主导并参与制定的团体标准《益生菌食品》T/CNFIA131-2021、《益生菌制品乳酸菌类后生元》T/CBFIA09001-2023，分别于2021年11月8日、2023年1月9日发布。公司参与制定的国家标准《食品加工用菌种制剂生产卫生规范》GB31612-2023、《食品加工用菌种制剂》GB31639-2023，于2023年9月6日发布，《食品生产追溯体系通用技术规范》GB/T45547-2025，于2025年4月25日发布。金华银河参与制定的行业标准《食品用菌种制剂》QB/T4575-2023，于2023年12月20日发布。公司参与制定的团体标准《植物蛋白饮料植物酸奶》T/WSJD12-2020、《食品用益生菌通则》T/CIFST009-2022、《晶球益生菌》T/CIET253-2023、《食品用菌种检验鼠李糖乳酪杆菌检验PMA-qPCR法》T/CIFST020-2024、《益生菌制剂食品》T/CHC1014-2024，分别于2020年12月16日、2022年6月16日、2023年10月25日、2024年4月1日、2024年8月23日发布。金华银河参与制定的团体标准《益生菌及其制品检验方法》T/CI1170-2025，于2025年9月12日发布，《乳酸菌全细胞催化生产γ-氨基丁酸的技术规范》T/ZFS0043-2026、《发酵乳用植物乳植杆菌发酵剂制备技术规范》T/ZFS0044-2026，于2026年6月8日发布。公司将充分发挥自身技术优势，助力行业健康规范高质量发展。
　　公司参与的《优良乳酸菌种质资源挖掘与产业化关键技术创制及应用》项目，荣获2023年度国家科学技术进步奖二等奖。该项目攻克了乳酸菌代谢调控培养和细胞损伤靶向保护工程技术，突破了高活性乳酸菌产业化卡脖子难题、创制了菌株高效互作和精准配伍关键技术，打破了国外菌株、技术和产品的垄断。
　　金华银河参与的《具有预防和改善代谢性疾病益生乳酸菌的筛选及开发利用》项目，荣获2024年度内蒙古自治区科学技术进步奖一等奖。该项目攻克了益生乳酸菌精准筛选、功效评价和靶向配伍等核心技术，筛选出具有预防和改善代谢性疾病的益生乳酸菌，完成了菌株的功效评价和产业化应用，打破了国外技术和产品的垄断。
　　（二）丰富的技术成果积累
　　公司作为国内益生菌行业的领军企业，截至2026年6月30日拥有与益生菌等相关的发明专利109项（含2项国外专利）、实用新型专利33项、外观设计专利1项，以及多项非专利技术。公司建设了亚洲最大的商业乳酸菌菌种资源库，包含50,000余株乳酸菌（含益生菌）菌株，其中已产业化的益生菌138株。此外，公司投入了大量研发经费，针对核心菌株与国内多家三甲医院联合进行了多项临床试验，从而验证菌株的益生功能，积累了详实的数据支持。公司自2016年拓展益生菌业务以来，围绕公司核心菌株的利用，与客户达成的技术开发、合作研发、受托加工、产品定制等方面的合作越来越多，已经成为公司对外进行业务拓展或推进ToB业务的一种重要形式。
　　（三）研发活动和营销工作的有机结合
　　公司一贯推行产品开发与市场营销相融合的研发模式，公司研发人员与主要客户的产品开发部门保持密切联系，以市场需求为导向，与客户共同进行产品开发工作，同时公司可以整合与科研院校的研发资源，开展技术合作，对核心技术进行重点攻关。在解决核心技术难题后，通过逐步试产、量产，最终形成成熟的食品配方、复配食品添加剂配方及相应工艺技术进而向客户提供综合解决方案。
　　（四）规模客户的示范效应和成本优势
　　报告期内，蒙牛乳业、光明乳业、完达山乳业、新希望乳业、江中药业、上药信谊、圣牧高科等国内领先的乳制品企业、制药企业和畜牧养殖企业均为公司客户，公司客户优质、合作稳定性强、合作粘性高。在食用益生菌制品板块，目前客户以食品和制药领域的企业为主，公司以技术合作为先导，与下游行业龙头企业建立了长期稳定的战略合作关系。通过为其提供或共同开发产品配方、相应工艺技术、产品供应及已上市销售产品的稳定性检测服务等综合解决方案，建立起具有高度融合性的合作关系。
　　（五）食品安全与质量管理
　　食品安全及产品质量是公司的管理及文化基石，公司始终坚持执行严格的食品安全标准和产品质量标准，来保障客户和消费者的根本利益。公司建立了严格、完善的质量和食品安全管理体系，通过了ISO9001质量管理体系认证、ISO22000食品安全管理体系认证、清真食品认证（国际Halal认证）、BRC全球食品安全标准认证等资质，食品安全管理和产品质量管理标准较为领先，获得客户的广泛认可。
　　（六）经验丰富的管理团队
　　公司聚集了一批高素质的具有研究开发与产业转化双重能力的技术团队和一支稳定高效、务实进取的管理团队。公司主要高级管理人员、核心技术人员均在公司服务多年，积累了丰富的益生菌制品及复配食品添加剂的行业经验，掌握了领先的微生物发酵等核心技术，对行业发展趋势具有良好的专业判断能力，可以有效地把握行业方向，抓住市场机会，争取优良经营业绩。公司通过自身努力，获得国内知名乳制品企业、制药企业和畜牧养殖企业的认可，在经营管理等多方面具备领先优势。
　　（七）生产工艺及装备优势
　　公司在浙江金华建设的食用益生菌制品生产基地，使用了公司研发积累的多项技术和工艺，如菌体富集浓缩调控技术、低温生冷颗粒包装技术、渗透脱盐喷雾干燥技术、代谢调控培养技术、低温包被真空干燥技术、协同增效应用技术等，多项技术和工艺的集合使用，使金华生产基地在行业内展现出明显优势。公司食用益生菌制品生产线全系统共包含5,000余个全自动控制点，可进行实时数据分析，实现全自动原位清洗和蒸汽灭菌，有效保证产品质量和产能。公司在生产的过程中非常重视工艺流程的改进及生产自动化改造，并结合产品特点及生产工艺特点，不断优化生产工艺流程。优良的装备水平和工艺技术也为生产优质、稳定、低成本的产品提供了保障。
　　公司在内蒙古呼和浩特建设的动植物微生态生产基地，是目前国内规模最大、技术最先进的动植物乳酸菌产业化智慧工厂，采用了公司乳酸菌代谢调控恒温控氧深度固态发酵工艺、连续式变温负压干燥工艺、精准营养代谢流调控培养工艺、多级浓缩工艺、连续式喷雾干燥工艺等多项技术和工艺集成，实现乳酸菌活菌制剂、灭活乳酸菌及其代谢产物（后生元）的自动化生产。优良的装备和先进的工艺技术也为生产安全、稳定、高效的产品提供了有力保障。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）市场竞争的风险
　　在食用益生菌制品领域，公司食用益生菌原料菌粉的研发、生产、销售主要面临杜邦、科汉森等跨国企业的竞争，另一方面国内同行业企业也在不断发展壮大。益生菌终端消费品主要面临合生元、LifeSpace等品牌的竞争。相对于杜邦和科汉森等跨国公司，公司因品牌上市时间较短，在品牌认知度上的差距增加了公司产品的市场推广难度。而在益生菌终端产品领域，公司主要采取经销模式，销售渠道主要包括线上的天猫、京东、抖音和线下的母婴店、药店等，仍处于起步阶段，面临着较为激烈的竞争。
　　在动植物微生态制剂领域，公司主要面临抗生素、酶制剂、芽孢制剂生产企业的竞争。抗生素、酶制剂、芽孢制剂等起步早，公司的动植物微生态制剂是新型产品，市场还处于培育期或开发期。若公司未来不能在科技研发、产品创新和生产能力及效率方面保持持续领先，激烈的市场竞争将对公司生产经营产生不利影响。
　　在应用于乳制品的复配食品添加剂领域，公司主要面临着国际食品添加剂巨头丹尼斯克、嘉吉的竞争，相对于国际食品添加剂巨头，公司的竞争实力仍然表现在为下游客户提供适应市场需求的性价比高的食品、饮料或发酵乳制品配方，只有持续保持在市场产品开发的前沿，才能保持公司在行业的竞争地位。
　　虽然公司作为为数不多的以益生菌为主营业务的上市公司相较于境内竞争对手具有一定的资本优势和先发优势，但整体而言公司食用益生菌制品、动植物微生态制剂和复配食品添加剂等三大系列产品均面临比较激烈的市场竞争。
　　应对措施：
　　①继续加强产品创新能力，保证产品质量及产品稳定性；
　　②加大市场推广力度，拓宽销售渠道和销售规模，增强市场知名度和品牌认可度；
　　③公司将继续加大科技研发和产品开发力度，保持技术的持续领先，通过先进的生产设备和生产技术持续提高生产能力和效率，降低成本，巩固公司竞争优势。
　　（二）下游市场波动的风险
　　当前，益生菌原料菌粉下游客户主要为乳制品企业、功能性食品企业、制药企业及其他食品企业，其终端产品以即食型产品、冲剂和饮料为主；益生菌终端消费品属于功能型快消品。公司复配食品添加剂的下游客户主要为乳制品企业，主要用于生产发酵乳（含低温酸奶、常温酸奶和发酵豆乳等）、调制乳和含乳饮料等产品；公司食用益生菌制品和复配食品添加剂业务的下游客户都属于快消品行业，虽然随着消费升级的日益深化，我国消费品行业整体呈现出快速增长趋势，但是终端消费者的消费偏好难以把握且容易发生变化，快消品具有明显的生命周期，消费升级和消费多元化都促使快消品行业企业必须不断推陈出新以迎合消费者的偏好。终端产品的更新换代会导致某款或某类产品，乃至细分行业整体市场销量出现较大起伏，这种起伏也会间接影响到公司产品的销售。公司动植物微生态制剂的下游主要为畜牧业企业和种植业企业，目前以奶牛养殖业为主。目前，我国奶牛养殖业行业集中度大幅度提高，小型养殖户逐渐退出，高产优产奶牛品种存栏数逐步增加，传统品种加速淘汰。这些变化都有利于公司动植物微生态制剂产品的市场拓展。但是，奶牛养殖业乃至更为广泛的畜牧业和种植业都存在一定的周期性，下游行业的周期性波动也会传导至公司所处的动植物微生态制剂领域。综上所述，下游行业会因产品更新换代、行业周期等因素发生市场波动，相关因素将增加公司生产经营的不确定性。
　　应对措施：公司将进一步加强对宏观环境、行业、市场、客户层面的洞察，不断开拓符合市场需求的新兴产品，提升产品综合竞争力，有效抵御市场波动对公司带来的负面影响。
　　（三）核心技术、产品配方和核心数据等泄密的风险
　　经过多年的积累，公司已拥有较为丰富的技术成果和产品开发成果，在食用益生菌制品、动植物微生态制剂以及复配食品添加剂等方面，截至2026年6月30日，拥有发明专利109项（含2项国外专利）、实用新型专利33项、外观设计专利1项以及多项非专利技术、众多产品配方、大量检测数据、乳酸菌菌种资源库数据以及多项独特的工艺技术。核心技术泄密会使公司丧失部分技术优势，产品配方、检测数据泄密不仅会使公司失去市场机会，还可能导致公司客户遭受损失，并对公司与客户的关系造成不利影响。
　　应对措施：公司制定了严格的保密制度，严格控制核心技术、产品配方、核心数据的知悉人员数量，并与核心人员签订了保密协议。
　　（四）固定资产折旧增加导致利润下降的风险
　　公司在建的募投项目涉及大量厂房新建以及如发酵罐、离心机、冻干机等固定资产的购置。募投项目投产后固定资产规模的大幅增加将导致公司每年折旧费用相应增加，虽然募投项目完全达产后，预计新增营业收入足以抵消折旧费用的增加，但由于从项目建成到完全达产需要一段时间，而新增的固定资产折旧费用将可能导致公司净利润的下滑。
　　应对措施：
　　①审慎规划基建项目，坚持以市场为导向的投资方针；
　　②审慎进行非生产性投资，积极扩大已有产能的挖潜改造，增加内涵扩大再生产的规模。
　　（五）募投项目建设风险
　　公司在建的募投项目可行性分析是基于当时的市场环境、技术发展趋势、公司研发能力和技术水平以及未来市场拓展预期等因素做出。但项目在实施过程中可能受到市场环境变化、产业政策变化以及产品市场销售情况等变化因素的影响，致使项目的开始盈利时间和实际盈利水平与公司预测出现差异，进而影响项目的投资收益。同时，由于项目投入的固定资产金额较大，预计项目建成后新增固定资产折旧金额较大，投资收益无法达到预期，将对公司净利润产生较大影响。
　　应对措施：公司将加强募投项目建设管理，提高募集资金使用效率，并时刻关注下游市场动态，针对市场变化及时采取应对措施。
　　（六）公司规模扩大带来的管理风险
　　募投项目实施后，公司的生产规模将大幅增加，从而对公司的研发、采购、生产、销售及人力资源等方面的管理能力提出了更高要求。如果公司不能建立起适应公司业务发展和资本市场要求的管控体系，则可能对公司的经营效率、发展速度、盈利能力等产生一定影响。
　　应对措施：公司将加强企业内部管理，严格落实各项管理制度和规范文件，同时加强各类人员的专业技能培训，优化管理体系，提升管理效率。同时公司将通过加强企业文化建设、完善人力资源机制等措施，不断加强企业凝聚力和员工认同感，吸引和稳定人才，提升综合素质。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“食品及酒制造相关业务”的披露要求
　　（一）主营业务概况
　　公司是一家主要从事食用益生菌制品、动植物微生态制剂以及复配食品添加剂研发、生产与销售的国家高新技术企业，同时也是北京市知识产权优势单位、北京市企业技术中心、专精特新中小企业。公司以“中国乳酸菌、益生菌第一品牌”为长期战略目标。公司产品广泛应用于食品工业、健康医疗、日化美容、畜牧养殖、农业种植等领域，并为下游客户提供产品完整解决方案。
　　（二）主要产品及其用途
　　1、食用益生菌制品
　　公司的食用益生菌制品主要包括面... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“食品及酒制造相关业务”的披露要求
　　（一）主营业务概况
　　公司是一家主要从事食用益生菌制品、动植物微生态制剂以及复配食品添加剂研发、生产与销售的国家高新技术企业，同时也是北京市知识产权优势单位、北京市企业技术中心、专精特新中小企业。公司以“中国乳酸菌、益生菌第一品牌”为长期战略目标。公司产品广泛应用于食品工业、健康医疗、日化美容、畜牧养殖、农业种植等领域，并为下游客户提供产品完整解决方案。
　　（二）主要产品及其用途
　　1、食用益生菌制品
　　公司的食用益生菌制品主要包括面向企业客户的食品级益生菌原料菌粉（用作食品配料或宠物食品配料）和面向终端消费者的“益适优”品牌系列益生菌终端消费品。食用益生菌原料菌粉可广泛应用于发酵乳、乳饮料、奶粉、保健品、功能性食品以及动物饲料。公司在现有食用益生菌制品的基础上，不断深化研发和拓展酸奶发酵剂、灭活益生菌制品和代谢产物等产品，其核心菌株显著的应用功效对食品企业有针对性地开发功能性食品，药品生产企业开发各类膳食补充剂均有明显的吸引力。
　　公司拥有包含 50,000余株乳酸菌（含益生菌）的菌种资源库，掌握了益生菌分离、筛选、评价、培养、冷冻干燥和保藏的全套技术。其中，副干酪乳酪杆菌 Zhang（Lacticaseibacillus paracasei Zhang）、动物双歧杆菌乳亚种 V9（Bifidobacterium animalis subsp. lactis V9）、植物乳植杆菌P-8（Lactiplantibacillus plantarum P-8）、动物双歧杆菌乳亚种Probio-M8（Bifidobacterium animalis subsp. lactis Probio-M8)、唾液链球菌嗜热亚种 S10（Streptococcus salivarius subsp. thermophilus S10）等核心菌株已广泛地应用于食用益生菌制品以及动植物微生态制剂。
　　2、动植物微生态制剂
　　公司动物微生态制剂主要包括应用于畜牧养殖业的微生态饲料添加剂和青贮饲料微生态制剂。微生态饲料添加剂主要作用是调节和改善动物的肠道菌群，提高饲料转化率，改善其健康状态，从而增强抗病能力，能替代抗生素等药物。青贮微生态制剂主要作用是减少青贮在贮藏过程中营养物质的流失，提高青贮品质。植物微生态制剂主要应用于农作物种植，能够改良土壤，预防土壤板结，提高肥料转化率，促进农作物生长。
　　3、复配食品添加剂
　　公司的复配食品添加剂配方与终端产品配方和工艺技术紧密结合，解决终端产品配方中的某些特定需求，比如：提升风味口感、改善组织状态、增强稳定性、延长货架期等，是终端产品配方的重要组成部分。因此，客户采用公司的终端产品配方和工艺技术后通常都会选择向公司采购相应的复配食品添加剂。公司的复配食品添加剂产品包括复配增稠剂和复配增稠乳化剂，主要应用于酸奶及其他风味发酵乳制品，同时可应用于烘焙食品、含乳饮料、调制乳和植物蛋白饮料等食品饮料，主要起增稠、乳化和改善口感的作用，同时可以防止终端产品析水、蛋白沉降及脂肪上浮。
　　（三）经营模式
　　1、盈利模式
　　公司拥有独立、完整的研发、采购、生产、质检和销售系统，主要通过销售自产产品实现盈利，随着公司乳酸菌（含益生菌）菌种资源库建设的完善和技术积累，与同行业或上下游产业开展技术合作，为客户定制化的开发、转让益生菌菌株等业务也已成为公司收入和盈利的重要组成部分。
　　2、采购模式
　　公司食用益生菌制品的主要原材料为益生菌原料菌粉以及奶粉、糊精、低聚糖等配料，其中益生菌原料菌粉是由益生菌菌株和培养基、保护剂等发酵生成；动植物微生态制剂的主要原材料为乳酸菌原料菌粉、乳酸菌代谢产物和作为载体的发酵豆粕等。复配食品添加剂的主要原料为变性淀粉、果胶和琼脂等。公司生产所需的各类原材料中，乳酸菌（含益生菌）原料菌粉均采用自有菌株。国产原材料主要直接向生产商采购，进口原材料则主要向一级经销商采购。
　　公司的原材料采购以确保食品安全为首要原则。公司制订了《供应商准入制度》《供方评价准则》和《供应商日常管理制度》等一系列原料采购管理制度，建立了合格供方名单，定期对供应商进行现场审核及评价。此外，公司还对原辅料执行按批抽样的检验制度。
　　公司对原材料实行“以产定购”的采购模式，由供应部负责原材料采购工作。公司于上年末制订次年年度采购计划并与主要供应商签订年度框架合同。供应部每月根据生产部提供的生产计划，结合原料的市场行情、库存量、供应商报价、供货周期等制订具体采购计划，下达采购订单。
　　3、生产模式
　　公司的自有品牌益生菌终端消费品根据市场开发计划、渠道拓展和预计铺货量制定月度销售计划。在面向企业客户的食品级益生菌原料菌粉产品方面，公司与主要益生菌原料菌粉客户签订长期框架合同，客户按需向公司下达订单。根据前述销售计划和客户订单情况制订益生菌原料菌粉月度生产计划。
　　动植物微生态制剂主要采取“以销定产”的生产模式。对于乳安邦、瘤胃邦、止泻邦等非季节性、保质期较长的产品，公司结合客户订单和市场预测制订销售计划和生产计划。对于青贮邦、益贮邦等季节性产品，公司于销售旺季来临之前，对当年的青贮量进行预测，并结合主要客户的需求量制订生产计划。
　　复配食品添加剂实行“以销定产”的生产模式。公司与主要客户均签订年度框架合同，生产部每月末根据销售部提供的客户订单及客户每月发货统计量，结合设备检修等情况制订下月的生产计划，安排生产。
　　公司通过了ISO 9001质量管理体系和ISO 22000食品安全管理体系认证，并结合自身实际情况编制了《生产内部控制制度》《安全生产管理办法》等规章制度，严格按照管理体系的要求规范进行生产管理。
　　4、销售模式
　　面向企业客户的食品级益生菌原料菌粉产品及益生菌终端消费品ODM采取直销模式，公司直接与客户签订销售合同或订单；公司自有品牌的益生菌终端消费品主要采取经销模式，销售渠道主要包括线上的天猫、京东、抖音和线下的母婴店、药店等。
　　面向大型食品、药品或日化类龙头企业，公司采取以益生菌菌株开发或相关技术研发为先导，建立与大型企业的深度研发合作，由此实现战略合作，通过产品或技术绑定实现长期深入的合作。这种合作模式有利于发挥公司的技术优势，有利于长期稳定客户，有利于实现产品销售的利益最大化。
　　在食用益生菌领域，公司还依托菌种资源库和研发平台，与下游部分头部食品、制药企业不断开展委托研发、合作研发、益生菌知识产权转让等业务。
　　动植物微生态制剂以直销为主，公司直接与大中型畜牧养殖企业、饲料生产企业、农业种植企业签订销售合同或订单，对其销售微生态制剂。
　　复配食品添加剂产品以终端产品配方和工艺技术为先导，为客户提供综合解决方案。公司首先与客户就其拟开发终端产品进行技术对接（或直接为客户开发适销对路的终端产品），经过终端产品设计、小试、中试、大试，经客户技术部门评估认可后，与客户签订复配食品添加剂销售框架合同和订单，主要以直销的方式销售复配食品添加剂产品。
　　（四）主要业务资质
　　公司的经销模式主要为通过经销商销售公司自有品牌益生菌终端产品及向零散养殖户销售动植物微生态制剂，经销模式销售收入占比较小，2025年度占比仅为1.18%。
　　线上直销销售
　　报告期内，公司线上销售主要是在天猫、京东、抖音等销售平台销售益适优系列终端类产品，线上直销模式销售额占公司营业收入比例为2.07%，占比较小。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　根据国家统计局发布的《国民经济行业分类指引》（GB/T4754-2017），公司所属行业为食品制造业（行业代码 C14），其中，食用益生菌制品的研发、生产与销售属于其他未列明食品制造业（行业代码C1499）、复配食品添加剂和动植物微生态制剂的研发、生产与销售属于食品及饲料添加剂制造业（行业代码C1495）。
　　（一）食用益生菌制品所在行业的基本情况
　　1、行业概述
　　益生菌可用作膳食补充剂、食品配料、食品添加剂及药品原料等，在我国主要应用于大健康食品、乳品加工、动物养殖及活菌药物开发等领域，下游客户涵盖食品饮料、益生菌终端消费品、功能性食品、宠物食品、美容日化及女性私护等生产企业。为增强产品功效、拓展应用功能并实现产品差异化，下游应用企业均在终端产品中添加益生菌，以更好地满足消费者需求。
　　我国益生菌行业虽起步较晚但发展迅速，这得益于国家战略层面的支持。2018年，微生物资源被列为战略性新兴产业资源，根据国家相关产业发展规划，生物制造亦是重点培育的未来产业方向之一。在监管层面，我国对益生菌类保健食品的管理正在不断完善。2026年 4月1日，国家市场监督管理总局、全国特殊食品标准化技术委员会发布了推荐性国家标准《保健食品原料 益生菌》（征求意见稿）及其编制说明，面向社会公开征求意见。公司作为编制单位参与了该标准的制定工作。
　　近年来，随着公众健康意识提升及对益生菌认知加深，加之企业研发投入增加，中国益生菌市场规模持续增长。科学研究表明，益生菌具有调节肠道菌群、增强免疫力、缓解腹泻与便秘等益生功能，这些益处吸引了更多消费者，推动市场规模持续增长，下游客户群正在呈现出不断扩大的趋势。
　　除益生菌外，公司研发的益生菌代谢产物（后生元）因其良好的益生效果和更广泛的应用范围也受到了广大客户的青睐。科学研究表明，后生元作为益生菌的灭活菌体或代谢产物，同样能够发挥增强免疫、平衡肠道菌群、调节生理机能等作用。后生元具有耐高温、耐胃酸、耐胆碱等优势，能够广泛应用于长保质期乳品、饮料、高温烘焙食品及日化产品中，市场空间广阔。目前，公司开发的后生元产品已应用于休闲食品、日化美容以及女性私护等多个领域，与益生菌产品形成有效互补，从而更好地满足下游客户在不同场景下的多元化需求。
　　益生菌产业具有较高的技术壁垒、知识产权壁垒、准入壁垒和资金壁垒。菌种资源的收集、分离、筛选、评价及功能研究是益生菌企业的核心竞争力所在，只有长期研发投入和技术积累才能支持优质益生菌制品的开发。公司通过长期的基础研究，在益生菌领域积累了丰富的菌种资源和核心技术。
　　公司在益生菌领域具备较强的技术实力和行业影响力，曾主导制定了益生菌行业的《益生菌食品》团体标准以及《益生菌制品 乳酸菌类 后生元》团体标准，为行业规范发展提供了重要支撑。
　　2、行业现状及发展趋势
　　近年来，全球益生菌市场继续稳步发展，根据Markets and Markets机构的数据，2021年全球益生菌市场规模预计达611亿美元。预计从2021到2026年，全球益生菌市场将以8.3%的年复合增长率继续保持增长，至2026年达到911亿美元。
　　益生菌的竞争区域主要集中在亚洲、北美和欧洲三大区域。中国食品科学技术学会益生菌分会数据显示，亚太地区的益生菌消费规模全球最高，占比约 44.4%，远高于欧洲（23.5%）、北美（17.8%），凸显出亚太地区益生菌行业蓬勃发展的良好势头。
　　欧睿国际数据显示，中国益生菌消费市场规模正以每年 11-12%的速度增长。中国消费者协会发布《健康产业消费趋势发展报告》指出，近年来，随着“健康中国”战略的不断推进，健康产业的市场规模持续扩大，相关数据显示，2024年中国大健康产业总收入规模将达到9万亿元，相较于2021年8万亿元的总额实现了显著跃升。
　　目前国内市场上，无论是添加益生菌的乳制品、饮料，还是冲剂、固体饮料等终端产品，大多都使用了科汉森、杜邦等跨国公司的菌种。根据智研咨询的相关调研数据，国内益生菌原料市场中，杜邦和科汉森等跨国公司合计市场占有率仍超过80%，国产菌种的市场份额仍有待提高。根据中国食品科学技术学会益生菌分会数据，预计至2027年国内益生菌市场规模（与公司销售产品同口径计算）将达到 149.6亿元，其中国内厂商市场规模将达到 74.8亿元。随着国内对益生菌研究的不断深入和技术水平的提高，分离自中国人肠道菌群以及中国传统发酵食品中的益生菌将凭借着更为适合中国人肠道菌群特点这一优势逐渐取代进口益生菌菌种。
　　中国益生菌丰富的种类、独特的生理特性以及适应不同人群和环境的能力等优势，使得中国益生菌在维护人体健康促进营养吸收等方面具有广阔的应用前景。中国益生菌的独特优势在于其适合中国人体质、安全的稳定性、丰富的生理功能、菌株的多样性及雄厚的科研实力。这些优势使得中国益生菌在维护肠道健康、促进营养吸收等方面发挥着重要作用，同时也为中国益生菌产业的持续发展奠定了坚实的基础。
　　公司作为国内领先的拥有自主知识产权和核心菌株的上市企业，菌株来源清晰，功能验证科学严谨，试验数据详实，产品对标国际市场高端品牌，在实现国产替代的国内外竞争中具有先发优势。
　　此外，国内后生元市场起步较晚，目前仍处于研发、应用的早期阶段。在全民健康意识提升及大健康产业转型升级的背景下，后生元正逐步受到市场关注，未来有望成为益生菌行业的重要细分领域，为行业高质量发展注入新的动力。
　　随着居民收入水平和生活质量的不断提高，消费者对健康生活品质的追求愈发凸显，益生菌产品已成为健康生活的重要组成部分。在“健康中国”战略深入推进与国民健康意识全面提升的双重驱动下，公司管理层预计，益生菌制品的市场需求将在未来较长时间内保持快速增长态势，行业也将迎来更为广阔的发展空间。
　　3、行业的周期性、季节性和区域性特征
　　（1）周期性
　　随着健康消费意识的提升，食用益生菌制品已成为日常消费品，其需求相对稳定，未表现出显著的周期性波动。然而，受宏观经济环境和居民收入水平变化的影响，高端益生菌产品的市场需求可能会出现阶段性增长或调整。
　　（2）季节性
　　食用益生菌制品也被人们当作礼品馈赠，在节假日销量会明显增加。此外，随着消费者健康意识的增强，在季节交替以及流感高发期，人们对免疫力调节产品的需求也有所增加，进一步推动了益生菌制品的销量增长。
　　（3）区域性
　　益生菌制品的消费群体仍然集中在经济发达地区和大中城市，主要受消费水平和健康理念普及程度的影响。然而，随着近年来城乡收入差距的逐步缩小，健康消费理念在经济欠发达地区也逐步渗透，益生菌制品的市场覆盖范围正在扩大，区域性差异逐渐减弱。同时，品牌企业积极布局线上电商渠道，使得区域限制进一步淡化，促进更多消费者接触并购买益生菌产品。
　　4、行业竞争格局
　　在益生菌领域，科汉森、杜邦等跨国公司的益生菌原料菌粉在我国市场上处于主导地位，受到企业客户的青睐。“养乐多”、“妈咪爱”和“Life Space”等国外品牌益生菌终端消费品占有很大的份额，与此同时，我国部分自主品牌的益生菌终端消费品也在使用科汉森、杜邦等跨国公司的益生菌菌株。
　　长期以来，我国在营养和健康领域的科学研究滞后于欧美等发达国家和地区，高端功能性食品市场被欧美等发达国家的功能性食品所占据。然而，随着国内消费水平的提高和大众对食品健康关注度的提升，国内功能性食品市场快速发展。我国自主品牌的功能性食品种类众多、鱼龙混杂，在品牌认知度和美誉度等方面与进口产品存在一定的差距。
　　虽然我国关于益生菌科学研究起步较晚，但在适合中国人肠道菌群分布的益生菌菌种分离、筛选、评价、培养等科学研究方面已经取得丰富的成果，功效研究不断深入。公司自有知识产权的益生菌菌种逐步得到认同，且已得到国内知名食品企业的认可，市场培育初见成效。此外，随着国内消费习惯改变，自主研发的产品更加受到消费者青睐，国内大型食品企业也开始倾向于选择本土供应商，寻找益生菌原料的替代，这给技术积累深厚、菌株来源清晰、功能显著、数据详实、加工技术先进的国内企业带来了较大的机会。
　　公司长期以来专注于适合中国人肠道菌群益生菌菌种资源库的建设，益生菌生产工艺技术的开发创新，以及核心菌株功能开发，积累了大量临床试验资料、数据和发明专利。这些研究成果为公司在B端业务的开发提供了竞争力，通过B端技术开发推动C端消费品市场的发展已经成为公司在食用益生菌市场开发重要驱动力之一，这也是公司食用益生菌制品板块业务近年来保持高速增长的主要原因。
　　（二）动植物微生态制剂所在行业的基本情况
　　1、行业概述
　　动植物微生态制剂主要包括混合型饲料添加剂、饲料添加剂、农用微生物菌剂、复合微生物肥料等产品大类。动植物微生态制剂在促进饲用抗生素减量使用、饲料资源高效利用、粪污减量排放、减少水资源、能源消耗和废水、废气排放，形成生物法绿色工艺体系，提高经济的绿色发展水平等方面展现出巨大潜力。
　　农用微生物菌剂，是指目标微生物(有效菌)经过工业化生产加工制备成的活菌制剂。它具有直接或间接改良土壤、恢复地力，维持根际微生物区系平衡，降解有毒、有害物质等作用。它应用于农业生产，通过其中所含微生物的生命活动，增加植物养分的供应量或促进植物生长、改善农产品品质与农业生态环境。复合微生物肥料是把无机营养元素、有机质、微生物菌有机结合于一体，体现无机化学肥料、有机肥料以及微生物肥料的综合效果，是解决土壤板结问题，修复和改良土壤，提高化学肥料利用率，减少江河污染，减少病虫害发生，增强农作物的抗逆能力，提高农作物果实品质和产量的肥料。这两类农业种植用产品的核心都是微生物。
　　另外，畜禽养殖业使用有机物料腐熟剂处理粪便、秸秆，制成生物有机肥。有机物料腐熟剂可快速处理粪便、秸秆，缩短腐熟周期，增加有机肥使用安全性。在我国农作物由量的增长转向质的提升的大背景下，新型肥料的需求量呈逐年上升趋势。
　　2、行业现状及发展趋势
　　随着绿色农业发展理念的不断深入，饲料产品中禁止添加抗生素的全面实施，以及养殖行业集约化程度的不断提高，构建现代农业高效绿色发展新体系，在生物种业、生物农药、生物兽药、生物饲料和生物肥料等新产品开发与应用方面取得重大突破，大幅提升生物农业竞争力。通过建立功能分子的安全高效分泌表达系统，创制可替代抗生素的新型绿色生物饲料和饲料添加剂产品，实现产业化。突破微生物和生物功能物质筛选与评价、高密度高含量发酵与智能控制、新材料配套增效等关键技术，创制和推广一批高效固氮解磷、促生增效、新型复合及专用等绿色高效生物肥料新产品。
　　公司的动物用微生态制剂属于混合型饲料添加剂、饲料添加剂，针对不同动物的养殖实际情况，针对性地筛选具有优良益生特性的乳酸菌菌株，通过运用精准营养代谢流调控培养、连续式喷雾干燥、真空冷冻干燥、共价交联包埋、代谢调控恒温控氧深度固态发酵工艺、连续式变温负压干燥等核心技术制成稳定、优质的乳酸菌活菌制剂和灭活乳酸菌及其代谢产物（后生元），并依据不同动物生长特性，选择不同载体进行配比。
　　公司动植物微生态制剂生产基地建设的液体发酵车间、固体发酵车间及制剂生产车间均采用了国际最先进的生产技术和自行研发的生产工艺，产品可以广泛应用于畜牧养殖与农业种植等领域，动植物微生态制剂作为公司业务的重要组成部分，将发挥重大的行业市场影响力。
　　3、行业的周期性、季节性和区域性特征
　　动植物微生态制剂的市场需求受下游行业的影响较大，其周期性、季节性和区域性与下游行业紧密相关。具体情况如下：
　　（1）周期性
　　畜牧养殖业和种植业均存在周期性波动。受其影响，动植物微生态制剂亦呈现出周期性波动。随着畜牧养殖业和种植业的行业集中度进一步提高，理性的、规模化的养殖者和种植者占比上升，畜牧养殖业和种植业的周期性会有缓解的趋势，从而动植物微生态制剂的周期性也会相应地减弱。
　　（2）季节性
　　水产养殖周期较短，具有一定的季节性。受此影响，相应的动物微生态制剂品种有一定的季节性。全株玉米青贮在每年秋季刈割、贮藏，苜蓿青贮每年分4-6次分批刈割、贮藏，因此青贮发酵剂的使用也具有明显的季节性。
　　蔬菜、瓜果、花卉等经济作物有明显的季节性，但我国国土面积大，东西南北的经济作物品种在季节性上相互补充。因此，主粮作物存在季节性需求，经济作物的植物微生态制剂的季节性不明显。
　　（3）区域性
　　我国主要的畜牧、家禽、水产等经济动物品种均有明显的区域性，动物微生态制剂企业多数选择贴近市场设厂，受此影响动物微生态制剂有明显的区域性特点，在玉米等主要饲料原料产地及沿海地区设厂较多。
　　蔬菜、瓜果、花卉等经济作物总体上没有明显的区域性，导致相应品种的植物微生态制剂没有明显的区域性。畜禽粪便使用的植物微生态制剂区域性与动物微生态制剂类似。
　　4、行业竞争格局
　　我国饲料添加剂种类繁多，主要包括以氨基酸为代表的营养性添加剂，以酶制剂为代表的促进生长的功能性添加剂，以微生态制剂为代表的抑制病原菌、促进健康的功能性添加剂等。氨基酸添加剂出现较早，作为营养添加剂在畜牧养殖业，尤其是产肉型畜牧养殖业得到广泛使用。酶制剂发展相对成熟，主要使用于猪、禽类、水产等产肉型畜牧养殖业。动物微生态制剂是饲料添加剂行业的新兴产业，处于市场培育期。动物微生态制剂作为饲料中的一种“绿色”添加剂，可以广泛应用于畜牧、水产养殖，是替代抗生素类产品的良好选择。动物微生态制剂通过调节动物肠道菌群，提高动物机体免疫力，提高饲料转化率，与其他类产品相比，在畜禽、水产养殖方面经济效益非常显著。
　　（三）复配食品添加剂所在行业的基本情况
　　1、行业概述
　　复配食品添加剂是指为了改善食品品质、便于食品加工，将两种或两种以上单一品质的食品添加剂，添加或不添加辅料，经物理方法混匀而成的食品添加剂。公司的复配食品添加剂产品主要包括复配增稠剂（即多种增稠剂复合而成的食品添加剂）和复配增稠乳化剂（即多种增稠剂和乳化剂共同复合而成的食品添加剂），主要应用于发酵乳（含低温酸奶、常温酸奶和发酵豆乳等）、含乳饮料、植物蛋白饮料、烘焙食品等多种食品饮料中。复配食品添加剂可以使多种单体食品添加剂的作用得以互补并协同增效，可以降低食品添加剂的用量和成本，具有多方面优势。
　　2、行业现状及发展趋势
　　食品添加剂行业在我国虽然起步较晚，但是随着食品行业的稳定发展，我国食品添加剂行业也保持着稳定发展的态势。
　　公司的复配食品添加剂主要原料均来源于天然生长的植物。相比化学合成添加剂，天然的食品添加剂更能为消费者所接受，在绿色食品和有机食品中使用越来越广泛；与此同时，我国在食品添加剂生产研究方面亦开始倡导“天然、营养、多功能”的可持续方针。目前，我国在AA级绿色食品生产中，只允许使用天然添加剂，生产过程中禁止使用任何化学合成添加剂。我国地域辽阔，资源丰富，发展天然食品添加剂有着独特的优势，来源于天然生长的植物的绿色食品添加剂将成为行业发展的主流。
　　3、行业的周期性、季节性和区域性特征
　　（1）周期性
　　作为日常消费品，食品、饮料行业属于非周期性行业，主要受下游市场影响的食品添加剂（含复配食品添加剂）行业没有明显的周期性。
　　（2）季节性
　　食品添加剂行业的季节性取决于其下游的食品、饮料行业的季节性。因人们对不同产品的消费习惯不同，食品、饮料消费通常都有淡旺季，相应地食品、饮料生产也有淡旺季；另一方面，公司的复配食品添加剂主要原料均来源于天然生长的植物，主要原材料的生长周期（或生产周期）对公司复配食品添加剂的生产和销售均有影响。因此，公司的复配食品添加剂产品销售呈现出一定的季节性波动。
　　（3）区域性
　　食品添加剂行业的区域性取决于其下游的食品、饮料行业的区域性。受主要原料产地、消费群体分布的影响，食品饮料行业的部分细分行业有一定的区域性，具体而言，由于受到气候因素的影响，我国奶牛养殖主要分布在东北、华北、华东和华中地区，而受到原奶运输半径的影响，我国主要的液态乳制品生产加工厂主要分布在华北、华东和华中地区，这使得公司所在的复配增稠剂和复配增稠乳化剂细分领域行业内企业也主要集中分布在上述地区，呈现出一定的区域性特征。
　　4、行业竞争格局
　　复配食品添加剂行业的竞争主要体现在技术创新上。企业通过研发创新，能够开发出功能更强、适用范围更广的复配产品。尤其是在满足食品风味、稳定性、保质期等关键需求的同时，减少添加剂使用量，提升食品健康属性，成为行业发展的重要方向。
　　就公司所在的细分市场来看，由于复配增稠剂和复配乳化剂主要用于发酵乳（含低温酸奶、常温酸奶和发酵豆乳等）、植物蛋白饮料以及烘焙食品行业，这些行业的企业通常规模较大，要求供应稳定和可靠，同时也更重视供应商对新产品的合作开发能力，供应商准入门槛较高。因此，公司复配食品添加剂面临的市场竞争相对有序、良性。
　　公司与下游食品生产企业紧密合作并为其提供或共同开发食品配方、复配食品添加剂配方及相应工艺技术。目前公司的复配食品添加剂产品得到了国内主要大、中型乳制品公司的认可，且多年来保持紧密的战略合作，在产品开发和合作研发方面的联系不断加强。加之以蒙牛乳业、光明乳业等众多乳企对公司益生菌原料的引进和核心菌株的应用，已经形成了食用益生菌制品和复配食品添加剂之间相互促进，共同拓宽和加深与下游客户之间关系的良性发展局面。
　　因公司复配食品添加剂目前应用的产品相对集中，受下游产品市场寿命周期的影响，近年来销量出现明显下降。公司正在积极利用自身的研发优势，与下游饮料及烘焙企业合作开发适合市场需求的产品，随着下游企业产品完成各环节的试验认证，如果产品上市获得市场认可，就可能带动公司复配食品添加剂业务实现快速增长。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）研发和技术优势
　　公司长期专注于益生菌菌种资源库建设、核心菌株功能开发、临床循证及益生菌生产贮存、复配食品添加剂配方技术等相应工艺技术的研发，具有较强的产品技术开发能力。公司拥有一支专业的复合型研发团队，截至2025年12月31日，公司共有研发人员77人，其中硕士、博士学历人员29人。在为客户提供综合解决方案，增强与客户合作的粘性，优化生产工艺技术，降低生产成本，提高产品功效，增强产品竞争力方面都体现出明显的优势。公司主导并参与制定的团体标准《益生菌食品》T/CNFIA 131-2021、《益生菌制品 乳酸菌类 后生元》T/CBFIA 09001-2023，分别于2021年11月8日、2023年1月9日发布。公司参与制定的国家标准《食品加工用菌种制剂生产卫生规范》GB 31612-2023、《食品加工用菌种制剂》GB 31639-2023，于2023年9月6日发布，《食品生产追溯体系通用技术规范》GB/T 45547-2025，于2025年4月25日发布。金华银河参与制定的行业标准《食品用菌种制剂》QB/T 4575- 2023，于2023年12月20日发布。公司参与制定的团体标准《植物蛋白饮料植物酸奶》T/WSJD 12-2020、《食品用益生菌通则》T/CIFST 009-2022、《晶球益生菌》T/CIET 253-2023、《食品用菌种检验 鼠李糖乳酪杆菌检验 PMA-qPCR法》T/CIFST 020-2024、《益生菌制剂食品》T/CHC 1014—2024，分别于2020年12月16日、2022年6月16日、2023年10月25日、2024年4月1日、2024年8月23日。金华银河参与制定的团体标准《益生菌及其制品检验方法》T/CI 1170—2025，于2025年9月12日发布。公司将充分发挥自身技术优势，助力行业健康规范高质量发展。
　　公司参与的《优良乳酸菌种质资源挖掘与产业化关键技术创制及应用》项目，荣获2023年度国家科学技术进步奖二等奖。该项目攻克了乳酸菌代谢调控培养和细胞损伤靶向保护工程技术，突破了高活性乳酸菌产业化卡脖子难题、创制了菌株高效互作和精准配伍关键技术，打破了国外菌株、技术和产品的垄断。
　　金华银河参与的《具有预防和改善代谢性疾病益生乳酸菌的筛选及开发利用》项目，荣获2024年度内蒙古自治区科学技术进步奖一等奖。该项目攻克了益生乳酸菌精准筛选、功效评价和靶向配伍等核心技术，筛选出具有预防和改善代谢性疾病的益生乳酸菌，完成了菌株的功效评价和产业化应用，打破了国外技术和产品的垄断。
　　（二）丰富的技术成果积累
　　公司作为国内益生菌行业的领军企业，截至2025年12月31日拥有与益生菌等相关的发明专利111项（含2项国外专利），实用新型专利30项、外观设计专利1项以及多项非专利技术。公司建设了亚洲最大的商业乳酸菌菌种资源库，包含50,000余株乳酸菌（含益生菌）菌株，其中已产业化的益生菌138株。此外，公司投入了大量研发经费，针对核心菌株与国内多家三甲医院联合进行了多项临床试验，从而验证菌株的益生功能，积累了详实的数据支持。公司自2016年拓展益生菌业务以来，围绕公司核心菌株的利用，与客户达成的技术开发、合作研发、受托加工、产品定制等方面的合作越来越多，已经成为公司对外进行业务拓展或推进ToB业务的一种重要形式。
　　（三）研发活动和营销工作的有机结合
　　公司一贯推行产品开发与市场营销相融合的研发模式，公司研发人员与主要客户的产品开发部门保持密切联系，以市场需求为导向，与客户共同进行产品开发工作，同时公司可以整合与科研院校的研发资源，开展技术合作，对核心技术进行重点攻关。在解决核心技术难题后，通过逐步试产、量产，最终形成成熟的食品配方、复配食品添加剂配方及相应工艺技术进而向客户提供综合解决方案。
　　（四）规模客户的示范效应和成本优势
　　报告期内，蒙牛乳业、光明乳业、完达山乳业、新希望乳业、江中药业、上药信谊、圣牧高科等国内领先的乳制品企业、制药企业和畜牧养殖企业均为公司客户，公司客户优质、合作稳定性强、合作粘性高。在食用益生菌制品板块，目前客户以食品和制药领域的企业为主，公司以技术合作为先导，与下游行业龙头企业建立了长期稳定的战略合作关系。通过为其提供或共同开发产品配方、相应工艺技术、产品供应及已上市销售产品的稳定性检测服务等综合解决方案，建立起具有高度融合性的合作关系。
　　（五）食品安全与质量管理
　　食品安全及产品质量是公司的管理及文化基石，公司始终坚持执行严格的食品安全标准和产品质量标准，来保障客户和消费者的根本利益。公司建立了严格、完善的质量和食品安全管理体系，通过了 ISO 9001质量管理体系认证、ISO 22000食品安全管理体系认证、清真食品认证（国际 Halal认证）、BRC 全球食品安全标准认证等资质，食品安全管理和产品质量管理标准较为领先，获得客户的广泛认可。
　　（六）经验丰富的管理团队
　　公司聚集了一批高素质的具有研究开发与产业转化双重能力的技术团队和一支稳定高效、务实进取的管理团队。公司主要高级管理人员、核心技术人员均在公司服务多年，积累了丰富的益生菌制品及复配食品添加剂的行业经验，掌握了领先的微生物发酵等核心技术，对行业发展趋势具有良好的专业判断能力，可以有效地把握行业方向，抓住市场机会，争取优良经营业绩。公司通过自身努力，获得国内知名乳制品企业、制药企业和畜牧养殖企业的认可，在经营管理等多方面具备领先优势。
　　（七）生产工艺及装备优势
　　公司在浙江金华建设的食用益生菌制品生产基地，使用了公司研发积累的多项技术和工艺，如菌体富集浓缩调控技术、低温生冷颗粒包装技术、渗透脱盐喷雾干燥技术、代谢调控培养技术、低温包被真空干燥技术、协同增效应用技术等，多项技术和工艺的集合使用，使金华生产基地在行业内展现出明显优势。公司食用益生菌制品生产线全系统共包含5,000余个全自动控制点，可进行实时数据分析，实现全自动原位清洗和蒸汽灭菌，有效保证产品质量和产能。公司在生产的过程中非常重视工艺流程的改进及生产自动化改造，并结合产品特点及生产工艺特点，不断优化生产工艺流程。优良的装备水平和工艺技术也为生产优质、稳定、低成本的产品提供了保障。
　　公司在内蒙古呼和浩特建设的动植物微生态生产基地，是目前国内规模最大、技术最先进的动植物乳酸菌产业化智慧工厂，采用了公司乳酸菌代谢调控恒温控氧深度固态发酵工艺、连续式变温负压干燥工艺、精准营养代谢流调控培养工艺、多级浓缩工艺、连续式喷雾干燥工艺等多项技术和工艺集成，实现乳酸菌活菌制剂、灭活乳酸菌及其代谢产物（后生元）的自动化生产。优良的装备和先进的工艺技术也为生产安全、稳定、高效的产品提供了有力保障。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　公司专注于益生菌产品的研发、生产与销售，构建了“寻菌、研菌、制菌、用菌”的全链条布局。公司坚持以科技创新为核心驱动力，以市场和客户需求为导向，通过持续深化益生菌领域的基础研究与功效验证，将科研成果高效转化为满足市场多元化需求的高品质产品。报告期内，公司主营业务实现稳健增长，营业收入为 36,592.27万元，同比增长20.85%，归属于母公司股东的净利润为9,451.94万元，同比增长0.17%。主要经营情况如下：
　　（1）菌株的精准筛选和临床研究引领产品开发，稳步推进益生菌业务拓展
　　益生菌作为科学导向型产品，菌株筛选的精准性和研发验证的科学性是产品开发的关键基础。公司依托人工智能技术构建了高效菌株智能筛选模型，显著提升菌株筛选效率，将单株菌株筛选周期由传统的3-6个月缩短至 2小时，效率提升1000倍。基于该筛选体系，公司能够围绕客户需求，更加精准、高效地挖掘和筛选功能菌株，为客户提供匹配度更高、适配性更强的菌株解决方案。在此基础上，公司持续推进研发投入，通过严谨的临床研究对菌株功效进行科学验证，为产品开发提供坚实的数据支撑和科学依据，进一步提升研发过程的严谨性与科学性。凭借精准的菌株筛选能力、扎实的研发实力以及丰富的临床数据积累，公司赢得了客户的广泛认可与信赖，研发能力和临床研究水平亦成为客户选择公司作为益生菌合作伙伴的重要考量因素。
　　报告期内，公司食用益生菌业务收入为26,458.38万元，同比增长 14.23%。依托菌株筛选、研发及临床研究能力，公司持续推进市场拓展和产品创新。围绕特定健康需求开发了多款益生菌产品及儿童益生菌油滴液，进一步丰富了产品矩阵。相关进展有助于提升公司在益生菌领域的专业影响力，并为后续市场拓展和业务合作提供支撑。
　　复配食品添加剂业务受下游产品生命周期持续下行的影响，导致市场需求增长乏力。报告期内，公司复配食品添加剂业务收入为3,632.23万元，同比下降7.48%。
　　（2）微生态赋能 共筑绿色产业
　　报告期内，公司动植物微生态制剂业务收入为 6,070.11万元，同比增长121.03%。在畜牧业板块，公司功能性发酵蛋白原料研发取得重要突破，产品已获得下游客户认可，未来几年增长潜力显著。在农业板块，受益于绿色种植及有机农业的需求提升，公司乳酸菌有机生物菌肥产品的应用价值持续凸显。公司已构建起生态养殖与绿色种植协同发展的业务体系，能够较好的契合绿色产业发展趋势，产品市场竞争力突出，整体发展前景广阔。
　　（3）参与益生菌国标编制
　　报告期内，公司参与国家标准《保健食品原料 益生菌》的编制工作。截至本报告披露日，该标准已完成起草并进入公开征求意见阶段。该标准系统规范了保健食品原料益生菌的术语定义、分类、技术要求，对生产规范、辅料使用、标签标识、运输贮存等作出严格规定，填补了我国保健食品原料益生菌质量标准的空白。该标准正式出台后，将推动益生菌行业由高速发展将转向高质量发展，助力产业规范化、科学化升级，为行业的健康发展提供基础保障。
　　参与国标制定，是对公司在益生菌领域科研实力、质控体系、技术积累的权威认可，显著提升公司行业话语权与品牌影响力。公司将以标准制定为契机，主动履行社会责任，引领行业规范经营，依托技术与合规优势抢占市场先机，实现长期稳定发展。
　　（4）以智造夯实产业链，以“中国菌”驱动新质生产力
　　公司作为益生菌领域代表企业成功入选国家“强国智造”企业名录，并受邀参与纪录片《小菌种 大时代》的拍摄。这既是对公司在益生菌全产业链建设与技术积淀的高度认可，也体现了以“中国菌”为代表的生物制造硬核科技，正逐步成为推动新质生产力发展的重要支撑力量。
　　（5）国奖之后，新项目再获奖
　　2025年，金华银河参与的《具有预防和改善代谢性疾病益生乳酸菌的筛选及开发利用》项目，荣获 2024年度内蒙古自治区科学技术进步奖一等奖。该项目攻克了益生乳酸菌精准筛选、功效评价和靶向配伍等核心技术，筛选出具有预防和改善代谢性疾病的益生乳酸菌，完成了菌株的功效评价和产业化应用，打破了国外技术和产品的垄断。
　　（6）研发与产业化能力双轮驱动
　　报告期内，公司重点开展了发酵剂、后生元产品的研发及产业化应用，同步推进益生菌菌种工艺优化与降本增效工作，此外，公司还参与了2024年度“十四五”国家重点研发计划“益生菌菌种比例标准物质研制”“益生菌食品质量安全溯源系统示范应用”研究工作，并继续实施内蒙古自治区乳酸菌产业科技突围项目相关工作，多项技术突破与国家级、省级项目参与，充分彰显了公司在行业内的技术实力与影响力。上述研发进展不仅巩固了公司在乳酸菌、益生菌领域的技术领先地位，也为后续产品迭代、技术突破与创新业务拓展提供了坚实支撑。
　　（7）积极参与国内外展会，赋能市场拓展与品牌推广
　　报告期内，公司积极参与国内外行业交流与市场拓展。公司参加了中国国际食品添加剂和配料展览会（FIC）、第 20届益生菌与健康研讨会、中国国际健康营养博览会（NHNE）等重要展会。同时，为加强国际业务布局，公司参加了欧洲国际营养保健食品展、泰国国际营养保健食品展、美国国际天然健康原料展。通过这些展会，公司有效提升了产品与品牌的曝光度，为渠道开发和新客户拓展提供了有力支持。
　　（8）食品板块募投项目实施进展
　　公司食品板块研发生产基地 I期项目自2025年年末投入试运营以来，生产线调试按计划有序推进，生产设施运行平稳，益生菌原料及终端产品生产已逐步开展，产品质量与稳定性达到既定标准。同步建设的研发中心已投入使用，公司研发团队围绕益生菌菌株筛选、功能研究、工艺优化及新品开发等方面开展了系列研发工作。在菌株筛选方面，利用丰富的乳酸菌种质资源库，系统分离、鉴定与保藏优良益生特性菌株；在功能研究上，深入探索益生菌、乳酸菌及其代谢产物（后生元）的健康作用机制；工艺优化则结合中试示范生产线，提升发酵剂及益生菌制剂的规模化生产效能；同时，积极开发新型益生菌产品，推动科研成果向产业化转化。公司将以研发中心为基础，创建内蒙古自治区乳酸菌产业科技创新中心，进一步提升科技创新与成果转化能力，为当地乳酸菌及相关产业发展作出积极贡献。该基地的投运，提升了公司在益生菌原料及终端产品的生产能力与规模化供应水平，是完善产业布局、深化食品领域的关键举措，将进一步提升公司在益生菌行业的综合竞争力。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局和趋势
　　随着“大健康”理念的普及、居民健康意识提升及消费升级趋势深化，益生菌产品已成为健康消费的重要组成部分。当前国内市场仍以跨国企业菌种占据主导，国产菌株市场份额尚待提升。随着国内研究持续深入、技术不断进步，源自本土的益生菌菌株凭借更适应国人肠道特征及健康需求的优势，正逐步推动国产替代进程。未来行业将朝着菌株差异化、功能科学化、应用细分化的方向发展，市场竞争亦将更加注重菌株溯源、临床验证与自主核心技术能力。企业需以持续技术创新为支撑，强化菌株研发与功能挖掘，提升产品竞争力，以适应日益规范的市场监管与消费者对品质、功效不断提升的要求，共同推动行业走向更高质量的发展阶段。
　　（二）公司发展战略
　　公司以“中国乳酸菌、益生菌第一品牌”为战略目标，坚持以科研创新为核心驱动力，深耕益生菌研发与产业化。公司坚信，唯有通过扎实的临床试验与科学验证，才能开发出适合国人健康需求的高品质产品。未来，公司将进一步加大益生菌相关研发投入，强化核心菌株研究，完善产业链布局，推动行业的规范发展。
　　（三）公司2026年经营计划
　　1、业务发展方面
　　在益生菌核心业务领域，公司将坚持ToB与ToC业务并重发展。ToB端，将紧密依托已建成的食品板块研发生产基地 I期项目，充分发挥其智能化、规模化生产优势，保障产品品质与稳定供应，并以此为基础，深化为下游食品、饮料及健康产品企业提供从核心原料到定制化终端产品的综合解决方案，扩大优质客户覆盖，提升合作价值。ToC端，将持续加强品牌建设与渠道管理，通过自主建设和投资参股营销团队，提升自有品牌产品及孵化品牌产品在零售市场的渗透力与影响力。同时，公司将从产品上进一步通过增强发酵剂、后生元开发能力，扩大规模，丰富产品线。
　　在动植物微生态制剂业务方面，公司将聚焦于反刍动物、畜禽、水产及种植领域现有产品的效能升级，同时利用公司乳酸菌发酵技术方面的优势，开发功能性发酵蛋白原料，进一步提升蛋白转化吸收率，降低动物饲料成本，从研发、品牌到渠道进行全方位打造，培育新的业务增长点。
　　在海外市场拓展方面，公司将依托核心功能菌株的差异化优势，积极推进海外业务布局。
　　2、研发创新方面
　　研发创新是公司发展的根基。公司将持续推进已立项的活菌制药项目，为长远战略布局积累关键技术。同时，将充分利用食品板块研发生产基地的先进研发配套条件，加速推进食用益生菌、后生元等系列产品的技术开发与迭代，快速丰富产品矩阵。公司将继续深化与国内高校及科研机构的合作，系统性开展乳酸菌、益生菌菌种资源的收集、保藏与功能评价，进一步丰富公司菌种资源库的资源储备。
　　3、其他方面
　　（1）公司将全面发挥食品板块研发生产基地的智能化生产优势，优化运营流程，持续提升生产效率、产品稳定性与供应可靠性，使其成为支撑公司市场拓展与业务多元发展的坚实后盾。
　　（2）公司将积极参与并推动益生菌行业标准的制定与完善，促进行业高质量发展。
　　（3）将食品安全作为公司的使命，持续提升产品质量，履行社会责任，参与公益事业，树立良好的社会形象。
　　（四）公司未来技术研发和产业突破的方向
　　面对乳酸菌产业发展的重大需求，公司将以突破乳酸菌产业基本被国外产品垄断的局面为目标，通过产业升级和技术突破，有效实现国产替代，形成引领产业创新的科技战略力量。在产品应用领域，针对食品、乳业、医药、动物养殖和农业种植等全领域应用场景，加大乳酸菌产业的辐射面，提升乳酸菌对下游产业的影响力，并实现高质量发展的目标。技术攻关紧扣乳酸菌菌种和制剂缺乏等“卡脖子”问题，重点突破乳酸菌相关产业的共性关键技术，对标国际同类先进企业，努力实现乳酸菌产业的国产替代，在乳酸菌资源开发利用方面取得重大理论突破和原创性成果，促进产业健康发展，服务区域经济发展。
　　1、技术研发重点：创建国内规模最大乳酸菌共性技术研发中心，以此为载体，实现以下目标：
　　（1）扩大乳酸菌种质资源库规模，保有量达到6-8万株，建成全球最大的乳酸菌种质资源库和基因组数据库；
　　（2）开发基于基因组大数据和人工智能的优良乳酸菌高通量精准筛选技术及其平台，筛选效率达到10株/24小时，准确度提升至95%以上，筛选具有明确功能特性的乳酸菌30-50株，并实现产业化。
　　（3）建立国内规模最大乳酸菌共性技术研发中心，突破高活性乳酸菌产业化卡脖子技术，菌体存活率提高至80%以上。
　　2、产业突破方向：建立国内技术和装备最先进的乳酸菌及其衍生产品智能生产工厂，从产业化基地的技术应用、产能、规模、装备水平等多个维度引领乳酸菌产业的发展方向。
　　3、全产业链应用：实现乳酸菌制品在食品、乳品、活菌药物等全产业链创新应用，打破国外菌株、技术和产品的垄断，带动下游产业收入实现较大规模增长。
　　4、未来产业布局：采用人工智能、基因编辑和生物合成、航天诱变等先进的技术和手段，以乳酸菌为底盘，开发和生产特医食品、新型药物、靶向功能性代谢产物等，进一步丰富乳酸菌新功能，拓展新产业，形成新质生产力。
　　（五）公司面临的风险和应对措施
　　1、市场竞争的风险
　　在食用益生菌制品领域，公司食用益生菌原料菌粉的研发、生产、销售主要面临杜邦、科汉森等跨国企业的竞争，另一方面国内同行业企业也在不断发展壮大。益生菌终端消费品主要面临合生元、Life Space等品牌的竞争。相对于杜邦和科汉森等跨国公司，公司因品牌上市时间较短，在品牌认知度上的差距增加了公司产品的市场推广难度。而在益生菌终端产品领域，公司主要采取经销模式，销售渠道主要包括线上的天猫、京东、抖音和线下的母婴店、药店等，仍处于起步阶段，面临着较为激烈的竞争。
　　在动植物微生态制剂领域，公司主要面临抗生素、酶制剂、芽孢制剂生产企业的竞争。抗生素、酶制剂、芽孢制剂等起步早，公司的动植物微生态制剂是新型产品，市场还处于培育期或开发期。若公司未来不能在科技研发、产品创新和生产能力及效率方面保持持续领先，激烈的市场竞争将对公司生产经营产生不利影响。
　　在应用于乳制品的复配食品添加剂领域，公司主要面临着国际食品添加剂巨头丹尼斯克、嘉吉的竞争，相对于国际食品添加剂巨头，公司的竞争实力仍然表现在为下游客户提供适应市场需求的性价比高的食品、饮料或发酵乳制品配方，只有持续保持在市场产品开发的前沿，才能保持公司在行业的竞争地位。
　　虽然公司作为为数不多的以益生菌为主营业务的上市公司相较于境内竞争对手具有一定的资本优势和先发优势，但整体而言公司食用益生菌制品、动植物微生态制剂和复配食品添加剂等三大系列产品均面临比较激烈的市场竞争。
　　①继续加强产品创新能力，保证产品质量及产品稳定性；
　　②加大市场推广力度，拓宽销售渠道和销售规模，增强市场知名度和品牌认可度；
　　③公司将继续加大科技研发和产品开发力度，保持技术的持续领先，通过先进的生产设备和生产技术持续提高生产能力和效率，降低成本，巩固公司竞争优势。
　　2、下游市场波动的风险
　　当前，益生菌原料菌粉下游客户主要为乳制品企业、功能性食品企业、制药企业及其他食品企业，其终端产品以即食型产品、冲剂和饮料为主；益生菌终端消费品属于功能型快消品。公司复配食品添加剂的下游客户主要为乳制品企业，主要用于生产发酵乳（含低温酸奶、常温酸奶和发酵豆乳等）、调制乳和含乳饮料等产品；公司食用益生菌制品和复配食品添加剂业务的下游客户都属于快消品行业，虽然随着消费升级的日益深化，我国消费品行业整体呈现出快速增长趋势，但是终端消费者的消费偏好难以把握且容易发生变化，快消品具有明显的生命周期，消费升级和消费多元化都促使快消品行业企业必须不断推陈出新以迎合消费者的偏好。终端产品的更新换代会导致某款或某类产品，乃至细分行业整体市场销量出现较大起伏，这种起伏也会间接影响到公司产品的销售。公司动植物微生态制剂的下游主要为畜牧业企业和种植业企业，目前以奶牛养殖业为主。目前，我国奶牛养殖业行业集中度大幅度提高，小型养殖户逐渐退出，高产优产奶牛品种存栏数逐步增加，传统品种加速淘汰。这些变化都有利于公司动植物微生态制剂产品的市场拓展。但是，奶牛养殖业乃至更为广泛的畜牧业和种植业都存在一定的周期性，下游行业的周期性波动也会传导至公司所处的动植物微生态制剂领域。综上所述，下游行业会因产品更新换代、行业周期等因素发生市场波动，相关因素将增加公司生产经营的不确定性。
　　应对措施：公司将进一步加强对宏观环境、行业、市场、客户层面的洞察，不断开拓符合市场需求的新兴产品，提升产品综合竞争力，有效抵御市场波动对公司带来的负面影响。
　　3、核心技术、产品配方和核心数据等泄密的风险
　　经过多年的积累，公司已拥有较为丰富的技术成果和产品开发成果，在食用益生菌制品、动植物微生态制剂以及复配食品添加剂等方面，截至2025年12月31日，拥有发明专利111项（含2项国外专利），实用新型专利30项、外观设计专利1项以及多项非专利技术、众多产品配方、大量检测数据、乳酸菌菌种资源库数据以及多项独特的工艺技术。核心技术泄密会使公司丧失部分技术优势，产品配方、检测数据泄密不仅会使公司失去市场机会，还可能导致公司客户遭受损失，并对公司与客户的关系造成不利影响。
　　应对措施：公司制定了严格的保密制度，严格控制核心技术、产品配方、核心数据的知悉人员数量，并与核心人员签订了保密协议。
　　4、固定资产折旧增加导致利润下降的风险
　　公司在建的募投项目涉及大量厂房新建以及如发酵罐、离心机、冻干机等固定资产的购置。募投项目投产后固定资产规模的大幅增加将导致公司每年折旧费用相应增加，虽然募投项目完全达产后，预计新增营业收入足以抵消折旧费用的增加，但由于从项目建成到完全达产需要一段时间，而新增的固定资产折旧费用将可能导致公司净利润的下滑。
　　①审慎规划基建项目，坚持以市场为导向的投资方针；
　　②审慎进行非生产性投资，积极扩大已有产能的挖潜改造，增加内涵扩大再生产的规模。
　　5、募投项目建设风险
　　公司在建的募投项目可行性分析是基于当时的市场环境、技术发展趋势、公司研发能力和技术水平以及未来市场拓展预期等因素做出。但项目在实施过程中可能受到市场环境变化、产业政策变化以及产品市场销售情况等变化因素的影响，致使项目的开始盈利时间和实际盈利水平与公司预测出现差异，进而影响项目的投资收益。同时，由于项目投入的固定资产金额较大，预计项目建成后新增固定资产折旧金额较大，投资收益无法达到预期，将对公司净利润产生较大影响。
　　应对措施：公司将加强募投项目建设管理，提高募集资金使用效率，并时刻关注下游市场动态，针对市场变化及时采取应对措施。
　　6、公司规模扩大带来的管理风险
　　募投项目实施后，公司的生产规模将大幅增加，从而对公司的研发、采购、生产、销售及人力资源等方面的管理能力提出了更高要求。如果公司不能建立起适应公司业务发展和资本市场要求的管控体系，则可能对公司的经营效率、发展速度、盈利能力等产生一定影响。
　　应对措施：公司将加强企业内部管理，严格落实各项管理制度和规范文件，同时加强各类人员的专业技能培训，优化管理体系，提升管理效率。同时公司将通过加强企业文化建设、完善人力资源机制等措施，不断加强企业凝聚力和员工认同感，吸引和稳定人才，提升综合素质。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司是一家主要从事食用益生菌制品、动植物微生态制剂以及复配食品添加剂研发、生产与销售的国家高新技术企业，同时也是北京市知识产权优势单位、北京市企业技术中心。公司以“中国乳酸菌、益生菌第一品牌”为长期战略目标。公司产品广泛应用于食品工业、健康医疗、日化美容、畜牧养殖、农业种植等领域，并为下游客户提供产品完整解决方案。报告期内，公司主营业务未发生重大变化。
　　（一）公司所处行业情况
　　根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所属行业为食品制造业（行业代码C14）。
　　根据国家统计局发布的《国民经济行业分类指引》（GB/T47... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司是一家主要从事食用益生菌制品、动植物微生态制剂以及复配食品添加剂研发、生产与销售的国家高新技术企业，同时也是北京市知识产权优势单位、北京市企业技术中心。公司以“中国乳酸菌、益生菌第一品牌”为长期战略目标。公司产品广泛应用于食品工业、健康医疗、日化美容、畜牧养殖、农业种植等领域，并为下游客户提供产品完整解决方案。报告期内，公司主营业务未发生重大变化。
　　（一）公司所处行业情况
　　根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所属行业为食品制造业（行业代码C14）。
　　根据国家统计局发布的《国民经济行业分类指引》（GB/T4754-2017），公司所属行业为食品制造业（行业代码C14），其中，食用益生菌制品的研发、生产与销售属于其他未列明食品制造业（行业代码C1499）、复配食品添加剂和动植物微生态制剂的研发、生产与销售属于食品及饲料添加剂制造业（行业代码C1495）。
　　1、食用益生菌制品所在行业的基本情况
　　（1）行业概述
　　公司食用益生菌制品属于普通膳食补充剂，隶属于功能食品（或健康食品）范畴，但并非《保健食品注册与备案管理办法》中所规定的保健食品。益生菌可用作膳食补充剂、食品配料、食品添加剂、药品原料等，在我国益生菌主要应用于大健康食品、乳品加工、动物养殖和活菌药物开发等领域。
　　食用益生菌原料菌粉的下游客户主要包括食品饮料、益生菌终端消费品、功能性食品以及宠物食品、美容日化、女性私护生产商等。随着消费者对益生菌认知度的提升，益生菌逐渐成为更广泛人群的健康选择，即食型益生菌以及益生菌片剂等终端消费品的市场规模快速增长，益生菌产业成为功能食品中发展最为迅速的领域之一。食品饮料生产商及功能性食品企业为增强产品功效、增加产业应用功能并实现产品差异化，均在终端产品中添加益生菌以更好地满足消费者需求。科学研究表明，益生菌的摄入可以改善肠道菌群、提高免疫力、缓解腹泻和便秘等益生功能，这些益处吸引了越来越多的消费者，从而推动了市场规模的持续增长，因此下游客户群正在呈现出不断扩大的趋势。
　　除益生菌外，公司研发的益生菌代谢产物（后生元）因其良好的益生效果和更广泛的应用范围也受到了广大客户的青睐。科学研究表明，后生元作为益生菌的灭活菌体或代谢产物，同样能够发挥增强免疫、平衡肠道菌群、调节生理机能等作用。相比益生菌对储存和使用环境的严格要求，后生元具有耐高温、耐胃酸、耐胆碱等优势，能够广泛应用于长保质期乳品、饮料、高温烘焙食品及日化产品中，市场空间广阔。公司开发的后生元产品目前已应用于休闲食品、日化美容以及女性私护等多个领域。
　　益生菌产业具有较高的技术壁垒、知识产权壁垒、准入壁垒和资金壁垒。菌种资源的收集、分离、筛选、评价及功能研究是益生菌企业的核心竞争力所在，只有长期研发投入和技术积累才能支持优质益生菌制品的开发。公司通过长期的基础研究，在益生菌领域积累了丰富的菌种资源和核心技术。
　　公司作为益生菌行业的领导者，曾主导制定了益生菌行业的《益生菌食品》团体标准以及《益生菌制品乳酸菌类后生元》团体标准，为行业规范发展提供了重要支撑。
　　（2）行业现状及发展趋势
　　近年来，全球益生菌市场继续稳步发展，根据MarketsandMarkets机构的数据，2021年全球益生菌市场规模预计达611亿美元。预计从2021到2026年，全球益生菌市场将以8.3%的年复合增长率继续保持增长，至2026年达到911亿美元。益生菌的竞争区域主要集中在亚洲、北美和欧洲三大区域，中国食品科学技术学会益生菌分会数据显示，亚太地区的益生菌消费规模全球最高，占比约44.4%，远高于欧洲（23.5%）、北美（17.8%），凸显出亚太地区益生菌行业蓬勃发展的良好势头。中国保健协会的数据显示，2020年国内益生菌产品整体市场规模约为879.8亿元。欧睿国际的数据表明，当前中国益生菌消费市场规模已经超过意大利，位居全球第二，并且仍在以每年11-12%的速度快速增长，在政策支持和行业规范的背景下显现出巨大的市场潜力。中国消费者协会发布《健康产业消费趋势发展报告》指出，近年来，随着“健康中国”战略的不断推进，健康产业的市场规模持续扩大，相关数据显示，2024年中国大健康产业总收入规模将达到9万亿元，相较于2021年8万亿元的总额实现了显著跃升。
　　根据英敏特发布对益生菌的态度-中国–2025报告显示，2024年，电商平台（基于天猫、淘宝、京东及抖音）益生菌市场不同品类销售额及占比如下：
　　目前国内市场上，无论是添加益生菌的乳制品、饮料，还是冲剂、固体饮料等终端产品，大多都使用了科汉森、杜邦等跨国公司的菌种。根据智研咨询的相关调研数据，国内益生菌原料市场中，杜邦和科汉森等跨国公司合计市场占有率仍超过80%，国产菌种的市场份额仍有待提高。根据中国食品科学技术学会益生菌分会数据，预计至2027年国内益生菌市场规模（与公司销售产品同口径计算）将达到149.6亿元，其中国内厂商市场规模将达到74.8亿元。随着国内对益生菌研究的不断深入和技术水平的提高，分离自中国人肠道菌群以及中国传统发酵食品中的益生菌将凭借着更为适合中国人肠道菌群特点这一优势逐渐取代进口益生菌菌种。
　　中国益生菌丰富的种类、独特的生理特性以及适应不同人群和环境的能力等优势，使得中国益生菌在维护人体健康促进营养吸收等方面具有广阔的应用前景。中国益生菌的独特优势在于其适合中国人体质、安全稳定性、丰富的生理功能、菌株的多样性及雄厚的科研实力。这些优势使得中国益生菌在维护肠道健康、促进营养吸收等方面发挥着重要作用，同时也为中国益生菌产业的持续发展奠定了坚实的基础。
　　公司作为国内领先的拥有自主知识产权和核心菌株的上市企业，菌株来源清晰，功能验证科学严谨，试验数据详实，产品对标国际市场高端品牌，在实现国产替代的国内外竞争中具有先发优势。
　　此外，国内后生元市场起步较晚，目前仍处于后生元研发、应用的早期阶段。在全民健康意识崛起及大健康产业转型升级的背景下，后生元作为一种卓越的健康效应因子，逐渐成为市场关注的焦点。后生元市场呈现爆发式增长态势，未来有望成为益生菌行业的重要细分领域，为行业高质量发展注入新的动力。
　　国民健康意识的提升是益生菌行业发展的重要驱动力。随着居民收入水平和生活质量的不断提高，消费者对健康生活品质的追求愈发凸显，益生菌产品已成为健康生活的重要元素。公司管理层预计，益生菌制品的市场需求将在未来较长时间内保持快速增长态势，中国益生菌产业也将迎来更加广阔的发展空间和机遇。
　　（3）行业竞争格局
　　在益生菌领域，科汉森、杜邦等跨国公司的益生菌原料菌粉在我国市场上处于主导地位，受到企业客户的青睐。“养乐多”、“妈咪爱”和“LifeSpace”等国外品牌益生菌终端消费品占有很大的份额，与此同时，我国部分自主品牌的益生菌终端消费品也在使用科汉森、杜邦等跨国公司的益生菌菌株。
　　长期以来，我国在营养和健康领域的科学研究滞后于欧美等发达国家和地区，高端功能性食品市场被欧美等发达国家的功能性食品所占据。然而，随着国内消费水平的提高和大众对食品健康关注度的提升，国内功能性食品市场快速发展。我国自主品牌的功能性食品种类众多、鱼龙混杂，在品牌认知度和美誉度等方面与进口产品存在一定的差距。
　　虽然我国关于益生菌科学研究起步较晚，但在适合中国人肠道菌群分布的益生菌菌种分离、筛选、评价、培养等科学研究方面已经取得丰富的成果，功效研究不断深入。公司自有知识产权的益生菌菌种逐步得到认同，且已得到国内知名食品企业的认可，市场培育初见成效。此外，随着国内消费习惯改变，自主研发的产品更加受到消费者青睐，国内大型食品企业也开始倾向于选择本土供应商，寻找益生菌原料的替代，这给技术积累深厚、菌株来源清晰、功能显著、数据详实、加工技术先进的国内企业带来了较大的机会。
　　公司长期以来专注于适合中国人肠道菌群益生菌菌种资源库的建设，益生菌生产工艺技术的开发创新，以及核心菌株功能开发，积累了大量临床试验资料、数据和发明专利。这些研究成果为公司在B端业务的开发提供了竞争力，通过B端技术开发推动C端消费品市场的发展已经成为公司在食用益生菌市场开发重要驱动力之一，这也是公司食用益生菌制品板块业务连续几年保持高速增长的主要原因。
　　2、动植物微生态制剂所在行业的基本情况
　　（1）行业概述
　　动植物微生态制剂主要包括混合型饲料添加剂、饲料添加剂、农用微生物菌剂、复合微生物肥料等产品大类。动植物微生态制剂在促进饲用抗生素减量使用、饲料资源高效利用、粪污减量排放、减少水资源、能源消耗和废水、废气排放，形成生物法绿色工艺体系，提高经济的绿色发展水平等方面展现出巨大潜力。
　　农用微生物菌剂，是指目标微生物(有效菌)经过工业化生产加工制备成的活菌制剂。它具有直接或间接改良土壤、恢复地力，维持根际微生物区系平衡，降解有毒、有害物质等作用。它应用于农业生产，通过其中所含微生物的生命活动，增加植物养分的供应量或促进植物生长、改善农产品品质与农业生态环境。复合微生物肥料是把无机营养元素、有机质、微生物菌有机结合于一体，体现无机化学肥料、有机肥料以及微生物肥料的综合效果，是解决土壤板结问题，修复和改良土壤，提高化学肥料利用率，减少江河污染，减少病虫害发生，增强农作物的抗逆能力，提高农作物果实品质和产量的肥料。这两类农业种植用产品的核心都是微生物。
　　另外，畜禽养殖业使用有机物料腐熟剂处理粪便、秸秆，制成生物有机肥。有机物料腐熟剂可快速处理粪便、秸秆，缩短腐熟周期，增加有机肥使用安全性。在我国农作物由量的增长转向质的提升的大背景下，新型肥料的需求量呈逐年上升趋势。
　　（2）行业现状及发展趋势
　　随着绿色农业发展理念的不断深入，饲料产品中禁止添加抗生素的全面实施，以及养殖行业集约化程度的不断提高，构建现代农业高效绿色发展新体系，在生物种业、生物农药、生物兽药、生物饲料和生物肥料等新产品开发与应用方面取得重大突破，大幅提升生物农业竞争力。通过建立功能分子的安全高效分泌表达系统，创制可替代抗生素的新型绿色生物饲料和饲料添加剂产品，实现产业化。突破微生物和生物功能物质筛选与评价、高密度高含量发酵与智能控制、新材料配套增效等关键技术，创制和推广一批高效固氮解磷、促生增效、新型复合及专用等绿色高效生物肥料新产品。
　　公司的动物用微生态制剂属于混合型饲料添加剂、饲料添加剂，针对不同动物的养殖实际情况，针对性地筛选具有优良益生特性的乳酸菌菌株，通过运用精准营养代谢流调控培养、连续式喷雾干燥、真空冷冻干燥、共价交联包埋、代谢调控恒温控氧深度固态发酵工艺、连续式变温负压干燥等核心技术制成稳定、优质的乳酸菌活菌制剂和灭活乳酸菌及其代谢产物（后生元），并依据不同动物生长特性，选择不同载体进行配比。
　　公司动植物微生态制剂生产基地建设的液体发酵车间、固体发酵车间及制剂生产车间均采用了国际最先进的生产技术和自行研发的生产工艺，产品可以广泛应用于畜牧养殖与农业种植等领域，动植物微生态制剂作为公司业务的重要组成部分，将发挥重大的行业市场影响力。
　　（3）行业竞争格局
　　我国饲料添加剂种类繁多，主要包括以氨基酸为代表的营养性添加剂，以酶制剂为代表的促进生长的功能性添加剂，以微生态制剂为代表的抑制病原菌、促进健康的功能性添加剂等。氨基酸添加剂出现较早，作为营养添加剂在畜牧养殖业，尤其是产肉型畜牧养殖业得到广泛使用。酶制剂发展相对成熟，主要使用于猪、禽类、水产等产肉型畜牧养殖业。动物微生态制剂是饲料添加剂行业的新兴产业，处于市场培育期。动物微生态制剂作为饲料中的一种“绿色”添加剂，可以广泛应用于畜牧、水产养殖，是替代抗生素类产品的良好选择。动物微生态制剂通过调节动物肠道菌群，提高动物机体免疫力，提高饲料转化率，与其他类产品相比，在畜禽、水产养殖方面经济效益非常显著。
　　3、复配食品添加剂所在行业的基本情况
　　（1）行业概述
　　复配食品添加剂是指为了改善食品品质、便于食品加工，将两种或两种以上单一品质的食品添加剂，添加或不添加辅料，经物理方法混匀而成的食品添加剂。公司的复配食品添加剂产品主要包括复配增稠剂（即多种增稠剂复合而成的食品添加剂）和复配增稠乳化剂（即多种增稠剂和乳化剂共同复合而成的食品添加剂），主要应用于发酵乳（含低温酸奶、常温酸奶和发酵豆乳等）、含乳饮料、植物蛋白饮料、烘焙食品等多种食品饮料中。复配食品添加剂可以使多种单体食品添加剂的作用得以互补并协同增效，可以降低食品添加剂的用量和成本，具有多方面优势。
　　（2）行业现状及发展趋势
　　食品添加剂行业在我国虽然起步较晚，但是随着食品行业的稳定发展，我国食品添加剂行业也保持着稳定发展的态势。
　　公司的复配食品添加剂主要原料均来源于天然生长的植物。相比化学合成添加剂，天然的食品添加剂更能为消费者所接受，在绿色食品和有机食品中使用越来越广泛；与此同时，我国在食品添加剂生产研究方面亦开始倡导“天然、营养、多功能”的可持续方针。目前，我国在AA级绿色食品生产中，只允许使用天然添加剂，生产过程中禁止使用任何化学合成添加剂。我国地域辽阔，资源丰富，发展天然食品添加剂有着独特的优势，来源于天然生长的植物的绿色食品添加剂将成为行业发展的主流。
　　（3）行业竞争格局
　　复配食品添加剂行业的竞争主要体现在技术创新上。企业通过研发创新，能够开发出功能更强、适用范围更广的复配产品。尤其是在满足食品风味、稳定性、保质期等关键需求的同时，减少添加剂使用量，提升食品健康属性，成为行业发展的重要方向。
　　就公司所在的细分市场来看，由于复配增稠剂和复配乳化剂主要用于发酵乳（含低温酸奶、常温酸奶和发酵豆乳等）、植物蛋白饮料以及烘焙食品行业，这些行业的企业通常规模较大，要求供应稳定和可靠，同时也更重视供应商对新产品的合作开发能力，供应商准入门槛较高。因此，公司复配食品添加剂面临的市场竞争相对有序、良性。
　　公司通过自身努力，取得了国内复配食品添加剂细分市场龙头的地位，与下游食品生产企业紧密合作并为其提供或共同开发食品配方、复配食品添加剂配方及相应工艺技术。目前公司的复配食品添加剂产品得到了国内主要大、中型乳制品公司的认可，且多年来保持紧密的战略合作，在产品开发和合作研发方面的联系不断加强。加之以蒙牛乳业、光明乳业等众多乳企对公司益生菌原料的引进和核心菌株的应用，已经形成了食用益生菌制品和复配食品添加剂之间相互促进，共同拓宽和加深与下游客户之间关系的良性发展局面。
　　因公司复配食品添加剂目前应用的产品相对集中，受下游产品市场寿命周期的影响，近年来销量出现明显下降。公司正在积极利用自身的研发优势，与下游饮料及烘焙企业合作开发适合市场需求的产品，随着下游企业产品完成各环节的试验认证，如果产品上市获得市场认可，就可能带动公司复配食品添加剂业务实现快速增长。
　　未来，乳酸菌、益生菌产业将作为公司的核心产业，同时复配食品添加剂仍将作为公司业务的有机组成部分，起到对整体业务补充和增值的作用。
　　（二）公司业务概况
　　公司长期专注于益生菌领域，深耕核心技术，打造行业领先的竞争力。报告期内，公司实现营业收入16,334.56万元，同比增长18.32%，实现归属于母公司股东的净利润4,120.51万元，同比下降5.31%。主要经营情况如下：
　　1、深耕益生菌健康赛道驱动业绩稳步增长
　　公司以消费者健康需求为导向，通过精准的市场定位与高质量的产品标准，在肠道健康、免疫调节及其他功能性应用领域构建了强劲的市场竞争力，在产品创新与市场拓展方面，2025年上半年将体重管理潜力的动物双歧杆菌乳亚种ProSci-246菌株应用至即食型益生菌产品，精准切入体重管理的新兴赛道。与知名奶茶品牌开展跨界合作，共同开发了即食型益生菌产品。此外，开发了“儿童益适优益生菌油滴液”，针对儿童成长特点优化配方与剂型，并提升产品口感。这些举措不仅巩固了公司的市场地位，也进一步推动了业绩的稳步增长，食用益生菌制品业务已经成为公司业务规模最大、盈利能力最强的核心业务板块。
　　复配食品添加剂业务受下游产品生命周期持续下行的影响，与上年同期相比业务规模基本保持稳定。
　　2、微生态赋能共筑绿色产业
　　微生态制剂在动物养殖中能有效调节肠道菌群平衡，提升饲料利用率，减少抗生素使用，使养殖环境更和谐、食品更安全、动物更健康；在植物种植领域，则能改善土壤微生物环境，促进作物健康生长，实现增产增效。这些产品不仅为客户创造了显著经济效益，也为绿色农业和生态养殖提供了重要技术支撑。公司将持续为推动绿色农业与可持续发展贡献力量。
　　报告期内，公司动植物微生态制剂业务营业收入同比增长83.12%，公司产能逐步释放保障了产品供应，在农产品的无害化种植、土壤改良减少化学农药使用、参与地区高标准农田建设等方面，公司生产的乳酸菌有机生物菌肥逐步获得市场的认可，2025年上半年该项业务高速增长。微生态制剂工厂建设使固定资产规模增加，本期折旧费用同比显著上升，导致公司净利润有所下滑。但随着产能利用率的提升和市场份额的扩大有望逐步对冲折旧费用的短期压力，为公司长期业绩增长奠定坚实基础。
　　3、公司参与国标制定及国家重点研发计划项目
　　报告期内，公司参与制定的国家标准《食品生产追溯体系通用技术规范》GB/T45547-2025，已于2025年4月25日正式发布,进一步提升了公司在行业内的专业影响力。此外，公司还参与了2024年度“十四五”国家重点研发计划“益生菌菌种比例标准物质研制”“益生菌食品质量安全溯源系统示范应用”研究工作，并继续实施内蒙古自治区乳酸菌产业科技突围项目相关工作，彰显了公司在行业内的技术实力与影响力。这些进展不仅巩固了公司在技术领域的领先地位，也为未来技术突破与创新发展提供了坚实基础。
　　4、明星菌株白皮书发布引领行业新水准
　　2025年6月6日，公司在中国肠道大会发布了《干酪乳酪杆菌Zhang背后的科学》白皮书，干酪乳酪杆菌Zhang是科拓生物在益生菌领域的核心成果，白皮书整合菌株特性、分子机制及临床数据，构建了菌种资源开发、功能验证、应用转化的完整科学链条，为学界与产业界提供严谨的科学参考，亦是对我国本土乳酸菌资源创新研究的阶段性总结。
　　5、携手青禾世相共拓ToC益生菌市场
　　报告期内，公司战略投资青禾世相，投资金额为2,000.00万元，持股比例为7.14%。ToC业务作为公司发展的核心战略方向之一，是推动业务多元化与深化市场布局的关键举措。青禾世相旗下拥有“呜咔实验室”品牌，其在ToC领域积累了一定的市场经验和营销优势。基于双方的资源和优势互补，公司正与其合作开发适合青少年的即食型益生菌产品。通过此次合作，公司将进一步拓展在ToC市场的业务布局，提升品牌影响力和市场占有率，实现互利共赢的良好局面。
　　6、携“中国菌”参展，彰显品牌国际影响力
　　报告期内，公司成立了海外事业部，并积极开拓国际市场，参加了欧洲国际营养保健食品展。依托在益生菌领域的技术积累与创新成果，公司向全球消费者展示了“中国菌”的科研进展和应用价值。不仅提升了公司品牌在国际市场的知名度，也为未来益生菌产品进入海外市场奠定了基础。
　　7、ERP升级融合，效率、协同与标准化管理获得质的提升
　　报告期内，公司对现有ERP系统进行升级替换，完成与MES等系统的全面融合，优化业务流程，构建高效运营的流程体系，有效提高产供销协同效率。
　　8、食品板块募投项目实施进展
　　报告期内，公司食品板块研发生产基地I期项目，办公楼、研发楼、生产车间等主要建筑物的土建工程已收尾，内部装修工作已基本完成，主要生产设备的安装工作已全面完成，且已基本调试完毕，具备试生产条件，预计将于2025年内投入试运营。
　　（三）公司主要产品及其用途
　　1、食用益生菌制品
　　公司的食用益生菌制品主要包括面向企业客户的食品级益生菌原料菌粉（用作食品配料或宠物食品配料）和面向终端消费者的“益适优”品牌系列益生菌终端消费品。食用益生菌原料菌粉可广泛应用于发酵乳、乳饮料、奶粉、保健品、功能性食品以及动物饲料。公司在现有食用益生菌制品的基础上，不断深化研发和拓展酸奶发酵剂、灭活益生菌制品和代谢产物等产品，其核心菌株显著的应用功效对食品企业有针对性地开发功能性食品，药品生产企业开发各类膳食补充剂均有明显的吸引力。
　　公司拥有包含50,000余株乳酸菌（含益生菌）的菌种资源库，掌握了益生菌分离、筛选、评价、培养、冷冻干燥和保藏的全套技术。其中，干酪乳酪杆菌Zhang（LacticaseibacilluscaseiZhang）、动物双歧杆菌乳亚种V9（Bifidobacteriumanimalissubsp.lactisV9）、植物乳植杆菌P-8（LactiplantibacillusplantarumP-8）、动物双歧杆菌乳亚种Probio-M8（Bifidobacteriumanimalissubsp.lactisProbio-M8)、唾液链球菌嗜热亚种S10（Streptococcussalivariussubsp.thermophilusS10）等核心菌株已广泛地应用于食用益生菌制品以及动植物微生态制剂。
　　2、动植物微生态制剂
　　公司动物微生态制剂主要包括应用于畜牧养殖业的微生态饲料添加剂和青贮饲料微生态制剂。微生态饲料添加剂主要作用是调节和改善动物的肠道菌群，提高饲料转化率，改善其健康状态，从而增强抗病能力，能替代抗生素等药物。青贮微生态制剂主要作用是减少青贮在贮藏过程中营养物质的流失，提高青贮品质。植物微生态制剂主要应用于农作物种植，能够改良土壤，预防土壤板结，提高肥料转化率，促进农作物生长。
　　3、复配食品添加剂
　　公司的复配食品添加剂配方与终端产品配方和工艺技术紧密结合，解决终端产品配方中的某些特定需求，比如：提升风味口感、改善组织状态、增强稳定性、延长货架期等，是终端产品配方的重要组成部分。因此，客户采用公司的终端产品配方和工艺技术后通常都会选择向公司采购相应的复配食品添加剂。公司的复配食品添加剂产品包括复配增稠剂和复配增稠乳化剂，主要应用于酸奶及其他风味发酵乳制品，同时可应用于烘焙食品、含乳饮料、调制乳和植物蛋白饮料等食品饮料，主要起增稠、乳化和改善口感的作用，同时可以防止终端产品析水、蛋白沉降及脂肪上浮。
　　（四）公司经营模式
　　1、盈利模式
　　公司拥有独立、完整的研发、采购、生产、质检和销售系统，主要通过销售自产产品实现盈利，随着公司益生菌菌种资源库建设的完善和技术积累，与同行业或上下游产业开展技术合作，为客户定制化的开发、转让益生菌菌株等业务也已成为公司收入和盈利的重要组成部分。
　　2、采购模式
　　公司食用益生菌制品的主要原材料为益生菌原料菌粉以及奶粉、糊精、低聚糖等配料，其中益生菌原料菌粉是由益生菌菌株和培养基、保护剂等发酵生成；动植物微生态制剂的主要原材料为乳酸菌原料菌粉、乳酸菌代谢产物和作为载体的发酵豆粕等。复配食品添加剂的主要原料为变性淀粉、果胶和琼脂等。公司生产所需的各类原材料中，益生、乳酸菌原料菌粉均采用自有菌株。国产原材料主要直接向生产商采购，进口原材料则主要向一级经销商采购。
　　公司的原材料采购以确保食品安全为首要原则。公司制订了《供应商准入制度》《供方评价准则》和《供应商日常管理制度》等一系列原料采购管理制度，建立了合格供方名单，定期对供应商进行现场审核及评价。此外，公司还对原辅料执行按批抽样的检验制度。
　　公司对原材料实行“以产定购”的采购模式，由供应部负责原材料采购工作。公司于上年末制订次年年度采购计划并与主要供应商签订年度框架合同。供应部每月根据生产部提供的生产计划，结合原料的市场行情、库存量、供应商报价、供货周期等制订具体采购计划，下达采购订单。
　　3、生产模式
　　公司的自有品牌益生菌终端消费品根据市场开发计划、渠道拓展和预计铺货量制定月度销售计划。在面向企业客户的食品级益生菌原料菌粉产品方面，公司与主要益生菌原料菌粉客户签订长期框架合同，客户按需向公司下达订单。金华银河根据前述销售计划和客户订单情况制订益生菌原料菌粉月度生产计划。
　　动植物微生态制剂主要采取“以销定产”的生产模式。对于乳安邦、瘤胃邦、止泻邦等非季节性、保质期较长的产品，公司结合客户订单和市场预测制订销售计划和生产计划。对于青贮邦、益贮邦等季节性产品，公司于销售旺季来临之前，对当年的青贮量进行预测，并结合主要客户的需求量制订生产计划。
　　复配食品添加剂实行“以销定产”的生产模式。公司与主要客户均签订年度框架合同，生产部每月末根据销售部提供的客户订单及客户每月发货统计量，结合设备检修等情况制订下月的生产计划，安排生产。
　　公司通过了ISO9001质量管理体系和ISO22000食品安全管理体系认证，并结合自身实际情况编制了《生产内部控制制度》《安全生产管理办法》等规章制度，严格按照管理体系的要求规范进行生产管理。
　　4、销售模式
　　面向企业客户的食品级益生菌原料菌粉产品及益生菌终端消费品ODM采取直销模式，公司直接与客户签订销售合同或订单；公司自有品牌的益生菌终端消费品主要采取经销模式，销售渠道主要包括线上的天猫、小红书和线下的母婴店、药店等。
　　面向大型食品、药品或日化类龙头企业，公司采取以益生菌菌株开发或相关技术研发为先导，建立与大型企业的深度研发合作，由此实现战略合作，通过产品或技术绑定实现长期深入的合作。这种合作模式有利于发挥公司的技术优势，有利于长期稳定客户，有利于实现产品销售的利益最大化。
　　在食用益生菌领域，公司还依托菌种资源库和研发平台，与下游部分头部食品、制药企业不断开展委托研发、合作研发、益生菌知识产权转让等业务。
　　动植物微生态制剂以直销为主，公司直接与大中型畜牧养殖企业、饲料生产企业、农业种植企业签订销售合同或订单，对其销售微生态制剂。
　　公司复配食品添加剂产品以终端产品配方和工艺技术为先导，为客户提供综合解决方案。公司首先与客户就其拟开发终端产品进行技术对接（或直接为客户开发适销对路的终端产品），经过终端产品设计、小试、中试、大试，经客户技术部门评估认可后，与客户签订复配食品添加剂销售框架合同和订单，主要以直销的方式销售复配食品添加剂产品。
　　（五）主要业务资质
　　公司及子公司已根据相关法律法规的规定取得了开展经营业务所需的全部资质，能够完整覆盖公司主营业务及所有产品的类型、范围及经营时间。
　　品牌运营情况
　　公司目前拥有多个自有品牌，如“益适优”、“益生和美”、“益生益适”、“百益多”等，上述品牌均以授权方式给其他经销团队进行运营。
　　公司的经销模式主要为通过经销商销售公司自有品牌益生菌终端产品及向零散养殖户销售动植物微生态制剂，经销模式销售收入占比较小，仅为0.76%。
　　线上直销销售
　　报告期内，公司线上销售主要是在天猫、小红书等销售平台销售益适优系列终端类产品，报告期内线上直销模式销售额占公司营业收入比例为1.59%，占比较小。
　　报告期内，公司动植物微生态制剂业务快速增长，使得当期产品的销售量、生产量及库存量均大幅提高。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）研发和技术优势
　　公司长期专注于益生菌菌种资源库建设、核心菌株功能开发、临床循证及益生菌生产贮存、复配食品添加剂配方技术等相应工艺技术的研发，具有较强的产品技术开发能力。公司拥有一支专业的复合型研发团队，截至2025年6月30日，公司共有研发人员67人，其中硕士、博士学历人员28人。在为客户提供综合解决方案，增强与客户合作的粘性，优化生产工艺技术，降低生产成本，提高产品功效，增强产品竞争力方面都体现出明显的优势。
　　公司主导并参与制定的团体标准《益生菌食品》T/CNFIA131-2021、《益生菌制品乳酸菌类后生元》T/CBFIA09001-2023，分别于2021年11月8日、2023年1月9日发布。公司参与制定的国家标准《食品加工用菌种制剂生产卫生规范》GB31612-2023、《食品加工用菌种制剂》GB31639-2023，于2023年9月6日发布，《食品生产追溯体系通用技术规范》GB/T45547-2025，于2025年4月25日发布。公司参与制定的行业标准《食品用菌种制剂》QB/T4575-2023，于2023年12月20日发布。公司参与制定的团体标准《植物蛋白饮料植物酸奶》T/WSJD12-2020、《食品用益生菌通则》T/CIFST009-2022、《晶球益生菌》T/CIET253-2023、《食品用菌种检验鼠李糖乳酪杆菌检验PMA-qPCR法》T/CIFST020-2024、《益生菌制剂食品》T/CHC1014—2024，分别于2020年12月16日、2022年6月16日、2023年10月25日、2024年4月1日、2024年8月23日发布。公司将充分发挥自身技术优势，助力行业健康规范高质量发展。
　　公司参与的《优良乳酸菌种质资源挖掘与产业化关键技术创制及应用》项目，荣获2023年度国家科学技术进步奖二等奖。该项目攻克了乳酸菌代谢调控培养和细胞损伤靶向保护工程技术，突破了高活性乳酸菌产业化卡脖子难题、创制了菌株高效互作和精准配伍关键技术，打破了国外菌株、技术和产品的垄断，引领我国乳酸菌产业科技进步和高质量发展。
　　（二）丰富的技术成果积累
　　公司作为国内益生菌行业的领军企业，截至2025年6月30日拥有与益生菌等相关的发明专利106项（含2项国外专利），实用新型专利30项、外观设计专利1项以及多项非专利技术。公司建设了亚洲最大的商业乳酸菌菌种资源库，包含50,000余株乳酸菌（含益生菌）菌株，其中已产业化的益生菌120余株。此外，公司投入了大量研发经费，针对核心菌株与国内多家三甲医院联合进行了多项临床试验，从而验证菌株的益生功能，积累了详实的数据支持。公司自2016年拓展益生菌业务以来，围绕公司核心菌株的利用，与客户达成的技术开发、合作研发、受托加工、产品定制等方面的合作越来越多，已经成为公司对外进行业务拓展或推进ToB业务的一种重要形式。
　　（三）研发活动和营销工作的有机结合
　　公司一贯推行产品开发与市场营销相融合的研发模式，公司研发人员与主要客户的产品开发部门保持密切联系，以市场需求为导向，与客户共同进行产品开发工作，同时公司可以整合与科研院校的研发资源，开展技术合作，对核心技术进行重点攻关。在解决核心技术难题后，通过逐步试产、量产，最终形成成熟的食品配方、复配食品添加剂配方及相应工艺技术进而向客户提供综合解决方案。
　　（四）规模客户的示范效应和成本优势
　　报告期内，蒙牛乳业、光明乳业、完达山乳业、新希望乳业、江中药业、上药信谊、圣牧高科等国内领先的乳制品企业、制药企业和畜牧养殖企业均为公司客户，公司客户优质、合作稳定性强、合作粘性高。在食用益生菌制品板块，目前客户以食品和制药领域的企业为主，公司以技术合作为先导，与下游行业龙头企业建立了长期稳定的战略合作关系。通过为其提供或共同开发产品配方、相应工艺技术、产品供应及已上市销售产品的稳定性检测服务等综合解决方案，建立起具有高度融合性的合作关系。
　　（五）食品安全与质量管理
　　食品安全及产品质量是公司的管理及文化基石，公司始终坚持执行严格的食品安全标准和产品质量标准，来保障客户和消费者的根本利益。公司建立了严格、完善的质量和食品安全管理体系，通过了ISO9001质量管理体系认证、ISO22000食品安全管理体系认证、清真食品认证（国际Halal认证）、BRC全球食品安全标准认证等资质，食品安全管理和产品质量管理标准较为领先，获得客户的广泛认可。
　　（六）经验丰富的管理团队
　　公司聚集了一批高素质的具有研究开发与产业转化双重能力的技术团队和一支稳定高效、务实进取的管理团队。公司主要高级管理人员、核心技术人员均在公司服务多年，积累了丰富的益生菌制品及复配食品添加剂的行业经验，掌握了领先的微生物发酵等核心技术，对行业发展趋势具有良好的专业判断能力，可以有效地把握行业方向，抓住市场机会，争取优良经营业绩。公司通过自身努力，获得国内知名乳制品企业、制药企业和畜牧养殖企业的认可，在经营管理等多方面具备领先优势。
　　（七）生产工艺及装备优势
　　公司在浙江金华建设的食用益生菌制品生产基地，使用了公司研发积累的多项技术和工艺，如菌体富集浓缩调控技术、低温生冷颗粒包装技术、渗透脱盐喷雾干燥技术、代谢调控培养技术、低温包被真空干燥技术、协同增效应用技术等，多项技术和工艺的集合使用，使金华生产基地在行业内展现出明显优势。公司食用益生菌制品生产线全系统共包含5,000余个全自动控制点，可进行实时数据分析，实现全自动原位清洗和蒸汽灭菌，有效保证产品质量和产能。公司在生产的过程中非常重视工艺流程的改进及生产自动化改造，并结合产品特点及生产工艺特点，不断优化生产工艺流程。优良的装备水平和工艺技术也为生产优质、稳定、低成本的产品提供了保障。
　　公司在内蒙古呼和浩特建设的动植物微生态生产基地，是目前国内规模最大、技术最先进的动植物乳酸菌产业化智慧工厂，采用了公司乳酸菌代谢调控恒温控氧深度固态发酵工艺、连续式变温负压干燥工艺、精准营养代谢流调控培养工艺、多级浓缩工艺、连续式喷雾干燥工艺等多项技术和工艺集成，实现乳酸菌活菌制剂、灭活乳酸菌及其代谢产物（后生元）的自动化生产。优良的装备和先进的工艺技术也为生产安全、稳定、高效的产品提供了有力保障。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）市场竞争的风险
　　在食用益生菌制品领域，公司食用益生菌原料菌粉的研发、生产、销售主要面临杜邦、科汉森等跨国企业的竞争，另一方面国内同行业企业也在不断发展壮大。益生菌终端消费品主要面临合生元、LifeSpace等品牌的竞争。相对于杜邦和科汉森等跨国公司，公司因品牌上市时间较短，在品牌认知度上的差距增加了公司产品的市场推广难度。而在益生菌终端产品领域，公司主要采取经销模式，销售渠道主要包括线上的天猫、小红书和线下的母婴店、药店等，仍处于起步阶段，面临着较为激烈的竞争。
　　在动植物微生态制剂领域，公司主要面临抗生素、酶制剂、芽孢制剂生产企业的竞争。抗生素、酶制剂、芽孢制剂等起步早，公司的动植物微生态制剂是新型产品，市场还处于培育期或开发期。若公司未来不能在科技研发、产品创新和生产能力及效率方面保持持续领先，激烈的市场竞争将对公司生产经营产生不利影响。
　　在应用于乳制品的复配食品添加剂领域，公司主要面临着国际食品添加剂巨头丹尼斯克、嘉吉的竞争，相对于国际食品添加剂巨头，公司的竞争实力仍然表现在为下游客户提供适应市场需求的性价比高的食品、饮料或发酵乳制品配方，只有持续保持在市场产品开发的前沿，才能保持公司在行业的竞争地位。
　　虽然公司作为为数不多的以益生菌为主营业务的上市公司相较于境内竞争对手具有一定的资本优势和先发优势，但整体而言公司食用益生菌制品、动植物微生态制剂和复配食品添加剂等三大系列产品均面临比较激烈的市场竞争。
　　应对措施：
　　①继续加强产品创新能力，保证产品质量及产品稳定性；
　　②加大市场推广力度，拓宽销售渠道和销售规模，增强市场知名度和品牌认可度；
　　③公司一方面将继续加大科技研发和产品开发力度，保持技术的持续领先，另一方面将加快募投项目建设进度，通过先进的生产设备和生产技术持续提高生产能力和效率，降低成本，巩固公司竞争优势。
　　（二）下游市场波动的风险
　　当前，益生菌原料菌粉下游客户主要为乳制品企业、功能性食品企业、制药企业及其他食品企业，其终端产品以即食型产品、冲剂和饮料为主；益生菌终端消费品属于功能型快消品。公司复配食品添加剂的下游客户主要为乳制品企业，主要用于生产发酵乳（含低温酸奶、常温酸奶和发酵豆乳等）、调制乳和含乳饮料等产品；公司食用益生菌制品和复配食品添加剂业务的下游客户都属于快消品行业，虽然随着消费升级的日益深化，我国消费品行业整体呈现出快速增长趋势，但是终端消费者的消费偏好难以把握且容易发生变化，快消品具有明显的生命周期，消费升级和消费多元化都促使快消品行业企业必须不断推陈出新以迎合消费者的偏好。终端产品的更新换代会导致某款或某类产品，乃至细分行业整体市场销量出现较大起伏，这种起伏也会间接影响到公司产品的销售。公司动植物微生态制剂的下游主要为畜牧业企业和种植业企业。目前，我国养殖业行业集中度大幅度提高，小型养殖户逐渐退出，这有利于公司动植物微生态制剂产品的市场拓展。但是，养殖业乃至更为广泛的畜牧业和种植业都存在一定的周期性，下游行业的周期性波动也会传导至公司所处的动植物微生态制剂领域。综上所述，下游行业会因产品更新换代、行业周期等因素发生市场波动，相关因素将增加公司生产经营的不确定性。
　　应对措施：公司将进一步加强对宏观环境、行业、市场、客户层面的洞察，不断开拓符合市场需求的新兴产品，提升产品综合竞争力，有效抵御市场波动对公司带来的负面影响。
　　（三）核心技术、产品配方和核心数据等泄密的风险
　　经过多年的积累，公司已拥有较为丰富的技术成果和产品开发成果，在食用益生菌制品、动植物微生态制剂以及复配食品添加剂等方面，截至2025年6月30日，拥有发明专利106项（含2项国外专利），实用新型专利30项、外观设计专利1项以及多项非专利技术、众多产品配方、大量检测数据、乳酸菌菌种资源库数据以及多项独特的工艺技术。核心技术泄密会使公司丧失部分技术优势，产品配方、检测数据泄密不仅会使公司失去市场机会，还可能导致公司客户遭受损失，并对公司与客户的关系造成不利影响。
　　应对措施：公司制定了严格的保密制度，严格控制核心技术、产品配方、核心数据的知悉人员数量，并与核心人员签订了保密协议。
　　（四）固定资产折旧增加导致利润下降的风险
　　公司在建的募投项目涉及大量厂房新建以及如发酵罐、离心机、冻干机等固定资产的购置。募投项目投产后固定资产规模的大幅增加将导致公司每年折旧费用相应增加，虽然募投项目完全达产后，预计新增营业收入足以抵消折旧费用的增加，但由于从项目建成到完全达产需要一段时间，而新增的固定资产折旧费用将可能导致公司净利润的下滑。
　　应对措施：
　　①审慎规划基建项目，坚持以市场为导向的投资方针；
　　②审慎进行非生产性投资，积极扩大已有产能的挖潜改造，增加内涵扩大再生产的规模。
　　（五）募投项目建设风险
　　公司在建的募投项目可行性分析是基于当时的市场环境、技术发展趋势、公司研发能力和技术水平以及未来市场拓展预期等因素做出。但项目在实施过程中可能受到市场环境变化、产业政策变化以及产品市场销售情况等变化因素的影响，致使项目的开始盈利时间和实际盈利水平与公司预测出现差异，进而影响项目的投资收益。同时，由于项目投入的固定资产金额较大，预计项目建成后新增固定资产折旧金额较大，投资收益无法达到预期，将对公司净利润产生较大影响。
　　应对措施：公司将加强募投项目建设管理，提高募集资金使用效率，并时刻关注下游市场动态，针对市场变化及时采取应对措施。
　　（六）公司规模扩大带来的管理风险
　　募投项目实施后，公司的生产规模将大幅增加，从而对公司的研发、采购、生产、销售及人力资源等方面的管理能力提出了更高要求。如果公司不能建立起适应公司业务发展和资本市场要求的管控体系，则可能对公司的经营效率、发展速度、盈利能力等产生一定影响。
　　应对措施：公司将加强企业内部管理，严格落实各项管理制度和规范文件，同时加强各类人员的专业技能培训，优化管理体系，提升管理效率。同时公司将通过加强企业文化建设、完善人力资源机制等措施，不断加强企业凝聚力和员工认同感，吸引和稳定人才，提升综合素质。 收起▲