一、报告期内公司从事的主要业务　　公司是一家专业从事人用疫苗研发、生产、销售的高新技术企业。目前，公司已取得《药品注册证书》的疫苗产品有：（三价）流感病毒裂解疫苗、四价流感病毒裂解疫苗、四价流感病毒裂解疫苗（儿童剂型）、甲型H1N1流感病毒裂解疫苗、ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗、重组乙型肝炎疫苗（汉逊酵母）、A群C群脑膜炎球菌多糖疫苗、冻干人用狂犬病疫苗（Vero细胞）以及吸附破伤风疫苗。　　公司主要产品为流感疫苗。2018年6月，公司四价流感病毒裂解疫苗获得国家药品监督管理局颁发的《新药证书》，并在国内率先实现上市；2022年2月，公司成为国内首家获得四价流感病毒裂解疫苗（儿童剂型... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司是一家专业从事人用疫苗研发、生产、销售的高新技术企业。目前，公司已取得《药品注册证书》的疫苗产品有：（三价）流感病毒裂解疫苗、四价流感病毒裂解疫苗、四价流感病毒裂解疫苗（儿童剂型）、甲型H1N1流感病毒裂解疫苗、ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗、重组乙型肝炎疫苗（汉逊酵母）、A群C群脑膜炎球菌多糖疫苗、冻干人用狂犬病疫苗（Vero细胞）以及吸附破伤风疫苗。
　　公司主要产品为流感疫苗。2018年6月，公司四价流感病毒裂解疫苗获得国家药品监督管理局颁发的《新药证书》，并在国内率先实现上市；2022年2月，公司成为国内首家获得四价流感病毒裂解疫苗（儿童剂型）《药品注册证书》的企业，填补了国内6至36个月龄儿童四价流感病毒裂解疫苗的市场空白，进一步巩固了公司在流感疫苗领域的领先优势。2018年至2020年，公司流感疫苗年批签发量分别为852.3万剂、1,293.4万剂和2,315.3万剂，均位居国内首位。2021至2025年度，公司流感疫苗批签发批次数量稳居国内领先行列。
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“药品、生物制品业务”的披露要求
　　报告期内，公司结合市场需求变化及疫苗产品生产周期特点，统筹推进产品生产、批签发及供应保障工作，各项经营活动有序开展。受流感病毒流行毒株发生变化的影响，流感疫苗行业的批签发节奏与上年同期存在一定差异，公司流感疫苗在2026年1-6月未取得批签发。经查询中检院公示数据，截至本报告披露日，公司2026年取得流感疫苗批签发16批，冻干人用狂犬病疫苗（Vero细胞）批签发4批。公司将根据市场需求情况，合理组织产品供应，积极保障市场接种需求。
　　报告期内，受流感疫苗行业整体批签发节奏变化影响，公司上半年无新批次流感疫苗实现批签发及销售，导致营业收入同比下降。与此同时，公司持续加强经营管理与费用管控，期间费用同比减少，净利润实现增长。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）核心产品的先发优势明显，造就国内领先的市场地位
　　公司在流感疫苗的研发、生产和销售领域占据领先地位。2009年，公司研制出全球首批甲型H1N1流感病毒裂解疫苗，该产品获得国家科学技术部、国家质量监督检验检疫总局等机构联合颁发的“国家重点新产品”证书；2018年，公司在国内独家上市四价流感病毒裂解疫苗，取得国家食品药品监督管理局颁发的“新药证书”，成为国内首批获得上市批准的四价流感病毒裂解疫苗产品。2022年2月，公司国内首家取得四价流感病毒裂解疫苗（儿童剂型）的《药品注册证书》，进一步扩大了流感疫苗的覆盖人群。
　　公司在流感疫苗产品种类上做到“人无我有，人有我优”的同时，也构建起行业领先的规模化生产优势，公司目前拥有6个流感疫苗原液生产车间，具备年产一亿剂流感疫苗的产能。2018年至2020年，公司流感疫苗年批签发数量分别为852.3万剂、1,293.4万剂和2,315.3万剂，居国内首位。2021年至2025年，公司流感疫苗批签发批次数量持续位居国内前列。
　　（二）多环节、全方位的质量管控，树立优于国家标准的产品标杆
　　公司从事疫苗研发生产多年，拥有专业资深的质量管理团队，在多个质量标准监管体系下实施质量管理。公司质量管理团队在质量控制理论、实施等方面接受了严格的专业培训，积累了丰富的质量管理经验。公司依照GMP标准建立了质量控制管理制度，设立质量保证部门对疫苗研发、原料采购、生产、销售及储藏运输等环节全面实施质量管理。严格的质量管理体系保证公司产品的安全性和有效性。
　　公司自建种蛋培育基地及孵化中心，从种蛋到鸡胚孵化建立了完善的质量保障体系。使用全自动病毒接种/收获系统、通过多步纯化获得高纯度的原液，批间差异更小，产量更高。公司流感病毒裂解疫苗的有效性指标及安全性指标显著优于中国药典、欧美药典及美国药典要求，多个指标达到国际领先水平；公司冻干人用狂犬病疫苗采用生物反应器规模化生产和国内独有的两步纯化工艺，不含任何抗生素，拥有更好的安全性和有效性；公司的吸附破伤风疫苗采用先精制后脱毒的工艺进行生产，并采用柱层析法取代了硫酸铵盐析法，产出的类毒素原液纯度高，免疫原性好。
　　（三）依托自身核心技术平台，架设多元的在研产品管线
　　疫苗行业是典型的技术及研发驱动型行业。公司自成立至今，一直专注于疫苗的研发以及生产工艺的改进。公司凭借多年的积累，自主研发并逐步建立起了“流感病毒疫苗研发和规模化生产技术平台”、“多联多价疫苗技术平台”等多个核心技术平台。上述技术平台有助于公司进行疫苗核心技术的攻关和关键工艺的研究、促进重大科技成果转化，公司承担了“流感病毒疫苗应急研发体系能力建设及产品研发”、“疫苗国际化认证建设项目”、“高效分离纯化介质开发及应用”等9个国家重大专项。近年来，疫苗行业在应对国际公共卫生紧急事件中扮演了不可或缺的角色，其中mRNA技术平台在疫苗开发中展现出了显著优势，并快速发展，推动生物医药行业加速进入核酸药物时代。为抢抓机遇，公司建立了mRNA疫苗研发平台，并积极开展mRNA流感疫苗等新型疫苗的研发工作，为长远发展做好技术储备。
　　依托公司研发技术平台优势，公司多个在研疫苗项目正按计划有序推进，吸附无细胞百（三组分）白破联合疫苗、冻干b型流感嗜血杆菌结合疫苗、重组带状疱疹疫苗（CHO细胞）、新型佐剂流感病毒裂解疫苗正在开展临床研究试验；新型流感病毒mRNA疫苗正在开展临床前研究。2022年2月，公司四价流感病毒裂解疫苗（儿童剂型）取得药品注册批件，填补国内市场空白。2023年2月，公司冻干人用狂犬病疫苗（Vero细胞）、吸附破伤风疫苗双双取得《药品注册证书》，随后逐步开展生产及销售工作；2025年8月，公司冻干b型流感嗜血杆菌结合疫苗取得药物临床试验批准通知书；2026年1月，公司重组带状疱疹疫苗（CHO细胞）取得药物临床试验批准通知书；2026年6月，公司新型佐剂流感病毒裂解疫苗获得药物临床试验批准通知书，新型流感病毒mRNA疫苗临床试验申请获得国家药监局受理。公司将持续推进疫苗新产品的研发，丰富产品管线，增加新的利润增长点。
　　（四）浸润生物制品行业多年，蕴蓄丰富的产业化经验
　　公司作为华兰生物的控股子公司，既传承了华兰生物在生物医药领域的经验积累，也延续了华兰生物严谨务实的经营作风，公司及华兰生物致力于对“华兰”品牌的建设与管理，在疫苗行业起到引导市场、带动产业发展和科技创新的作用。“华兰”商标被认定为中国驰名商标，市场认可度及品牌声誉情况良好。
　　公司从事人用疫苗研发、生产二十余年，拥有丰富的产业化经验，疫苗产品生产工艺领先，可在保证产品质量稳定的同时实现高效生产。公司依托自身多个核心技术平台，不断改进、优化生产制备工艺，生产过程实现管道化、自动化、规模化，并在规模化生产中对产品的纯度、安全和效价进行严格控制，确保了产品的安全性和有效性。同时，公司建有大型冷库，并配备了各种型号的冷藏运输车，保证了疫苗运输的及时性和冷链要求，确保自身的冷链运输管理能力匹配公司日益增长的疫苗生产和销售规模。
　　（五）顺应智能制造及数字化发展浪潮，构建高效的运营管理体系
　　公司顺应智能制造及数字化发展浪潮，持续推进信息技术与研发、生产、质量管理及供应链管理等核心业务的深度融合，不断提升精细化管理水平和整体运营效率。近年来，公司整合信息技术、供应链管理等相关职能，成立企业管理办公室，统筹推进信息化建设工作，着力提升经营管理效率。
　　公司持续优化企业资源计划系统（ERP）、仓储管理系统（EWM）及设备管理系统（PM）的应用，实现订单、库存、设备等关键业务数据的集成管理；报告期内，公司制造执行系统（MES）及数据采集与监控系统（SCADA）已完成建设并上线试运行，进一步提升生产过程数字化管控和数据采集分析能力，强化生产过程规范执行及质量追溯管理。同时，公司持续完善销售结算项目系统平台，推动业务数据与财务数据有效衔接，持续提升销售结算效率和“业财一体化”管理水平。
　　随着数字化及智能制造体系持续完善，公司运营管理效率和生产过程管控能力不断提升，为产品稳定生产、新产品产业化推进及公司可持续发展提供有力支撑。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、产品结构相对单一的风险
　　近年来，流感疫苗销售收入均占公司营业收入的90%以上，公司疫苗产品存在结构相对单一的情形。若市场需求出现不利波动或竞争对手日益增加，或出现疫苗监管政策变化、接种者接种意愿变化、产品推广策略无法适应市场变化等公司产品销售推广不利情形，且市场需求量没有上升或上述不利影响难以消除的情况下，则公司存在因产品结构单一而导致现有市场份额缩减，销量下滑，进而影响公司持续盈利能力的风险。同时由于疫苗产品研发周期长，研发过程复杂，如果公司在研疫苗产品试验进度不及预期或无法成功上市销售，将进一步加剧公司产品结构单一的情形，进而对公司业务及经营业绩造成较大不利影响。
　　应对措施：公司将持续丰富产品管线，推进产品结构优化。2023年2月，公司狂犬病疫苗及吸附破伤风疫苗取得《药品注册证书》，目前正逐步推进相关产品产业化及商业化工作。同时，公司持续推进冻干A群C群脑膜炎球菌结合疫苗、吸附无细胞百（三组分）白破联合疫苗、冻干b型流感嗜血杆菌结合疫苗、重组带状疱疹疫苗（CHO细胞）、新型佐剂流感病毒裂解疫苗、新型流感病毒mRNA疫苗等多个在研项目的研发工作。随着研发项目持续推进及未来产品陆续上市，公司产品结构有望进一步优化，降低产品结构相对单一带来的经营风险。
　　2、在研产品的研发风险
　　新疫苗的开发在上市流通前需要经历临床前研究、临床试验并取得监管机构批准后方可实现商业化。在整个研发周期中，需要不断的投入研发人员与研发经费以支撑临床前研究的完成以及专利、知识产权的保护。在取得监管机构的临床试验批准后，一方面需确保临床期间获得的临床数据真实、有效，另一方面企业生产疫苗还需依照相关疫苗监管法规取得药品注册证书。综上所述，企业研发疫苗过程需经历漫长的研发周期以及多个关键审批节点，其中存在一项或多项风险因素，任一环节均可能导致整个研发进度延迟或研发投入无法带来收入等负面影响，进而对公司的生产经营带来不确定性。
　　应对措施：公司将继续坚持自主研发和产学研结合并重，以实施国家、省、市重大项目为主要抓手，加强关键技术研发和创新能力建设。公司已搭建了“流感病毒疫苗研发和规模化生产技术平台”、“多联多价疫苗技术平台”、“基因工程疫苗技术平台”、“大规模培养哺乳动物细胞及疫苗通用制备工艺技术平台”、“mRNA疫苗技术平台”等多个核心技术平台，依托公司的研发技术平台优势，提高研发效率，降低在研产品研发过程中的不确定性。
　　3、市场竞争及行业变化加剧的风险
　　公司目前主导产品为流感疫苗。近年来，随着流感疫苗市场需求持续增长，国内疫苗生产企业持续加大相关产品研发、生产和市场推广投入，行业竞争逐步加剧。同时，受世界卫生组织（WHO）调整流感疫苗推荐组分等因素影响，流感疫苗市场格局可能发生变化，公司产品销售规模、产品价格及盈利水平存在一定不确定性。此外，根据财政部、国家税务总局发布的《关于增值税法施行后增值税优惠政策衔接事项的公告》（财政部、税务总局公告2026年第10号），自2026年1月1日起，除纳入抗癌药品和罕见病药品清单范围内的药品外，一般生物制品不再适用增值税简易计税政策，增值税适用税率由3%调整为13%，相关税收政策调整可能对公司产品成本及盈利水平产生一定影响。与同行业疫苗企业相比，公司在生产规模、客户积累、产品质量等方面具有较强的竞争优势，但随着行业变化、市场竞争加剧以及成本因素变化，公司仍面临产品价格承压、盈利水平下降，进而影响公司经营业绩的风险。
　　应对措施：针对行业变化、市场竞争加剧及价格下行压力，公司将持续推进降本增效，努力缓解外部环境变化产生的影响。公司将进一步优化生产组织和排产安排，加强供应链管理、成本控制和预算管理，提升生产效率及经营管理效率；同时，通过持续推进工艺优化、强化全过程质量管理、加强费用管控，不断降低综合运营成本。公司还将结合行业发展趋势和市场竞争情况，持续优化产品布局和销售策略，增强产品市场竞争力。
　　此外，随着国家持续推进预防接种服务体系建设，疫苗支付便利性有望进一步提升。根据国家医保局办公室、财政部办公厅于2026年5月19日发布的《关于进一步加强定点零售药店职工基本医疗保险个人账户使用监督管理的通知》，职工医保个人账户使用范围进一步拓展，有助于提升居民流感疫苗接种便利性。公司将积极关注相关政策落地情况，把握市场需求变化，持续提升产品推广和市场服务能力，同时加强税务管理和成本管控，积极应对增值税政策调整等外部因素影响。
　　4、产品质量风险
　　疫苗产品生产工艺复杂，生产流程需符合若干质量标准，涉及面较广，同时疫苗产品在流通环节也比普通药品的要求更高，即使各环节严格遵循现有的各类标准化指导文件进行生产和流通，客观上也依然存在发生产品不合格的可能。若公司对疫苗的生产、流通、仓储等环节的质量控制方面工作出现纰漏，则存在可能导致疫苗产品出现质量问题的风险，一方面可能存在对受种者健康造成损害的风险，另一方面可能严重影响公司生产经营的开展、损害公司品牌声誉。
　　应对措施：公司建立健全质量保障体系，设置质量保证部和质量控制部等部门，覆盖产品研发、原料采购、生产制造、流通、接种及不良反应监测等全过程，并建立质量标准、变更控制、偏差处理、纠正及预防措施（CAPA）、实验室异常结果（OOS、OOT）等管理制度，保障产品安全性和有效性。同时，公司持续推进信息技术与生产、质量管理深度融合，通过企业资源计划系统（ERP）、仓储管理系统（EWM）、制造执行系统（MES）及数据采集与监控系统（SCADA）等系统建设，提升生产过程数字化管控、质量追溯及风险识别能力，持续完善质量管理体系，降低和防范产品质量风险。
　　5、疫苗接种异常反应风险
　　通常，由于受种者个体因素，合格的疫苗在实施规范接种过程中或者实施规范接种后也可能造成受种者机体组织器官、功能损害，该类相关各方均无过错的药品不良反应被称为“预防接种异常反应”。随着公司多个疫苗产品上市流通，由于受种者个体因素变化等原因引起的预防接种异常反应，如果不能依法及时处置，将导致受种者将不良反应归咎于疫苗质量，则可能导致公司商业化疫苗产品暂停销售、相关批准撤回或受到监管部门处罚等情形，对公司声誉、盈利能力造成重大不利影响。
　　应对措施：公司将始终坚持规范经营，持续做好疫苗研发、生产、销售各环节管理工作，建立健全疫苗安全监测及不良反应管理体系，加强上市后产品安全性监测。同时，公司积极开展疫苗知识普及和预防接种异常反应相关宣传引导工作，提高公众对疫苗安全性的科学认知。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“药品、生物制品业务”的披露要求　　公司是一家专业从事人用疫苗研发、生产、销售的高新技术企业。目前，公司已取得《药品注册证书》的疫苗有流感病毒裂解疫苗、四价流感病毒裂解疫苗、四价流感病毒裂解疫苗（儿童剂型）、甲型H1N1流感病毒裂解疫苗、ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗、重组乙型肝炎疫苗（汉逊酵母）、A群C群脑膜炎球菌多糖疫苗、冻干人用狂犬病疫苗（Vero细胞）以及吸附破伤风疫苗。　　公司主要销售的产品为流感疫苗，2018年6月，公司四价流感疫苗获得了国家药品监督管理局授予的... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“药品、生物制品业务”的披露要求
　　公司是一家专业从事人用疫苗研发、生产、销售的高新技术企业。目前，公司已取得《药品注册证书》的疫苗有流感病毒裂解疫苗、四价流感病毒裂解疫苗、四价流感病毒裂解疫苗（儿童剂型）、甲型H1N1流感病毒裂解疫苗、ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗、重组乙型肝炎疫苗（汉逊酵母）、A群C群脑膜炎球菌多糖疫苗、冻干人用狂犬病疫苗（Vero细胞）以及吸附破伤风疫苗。
　　公司主要销售的产品为流感疫苗，2018年6月，公司四价流感疫苗获得了国家药品监督管理局授予的《新药证书》并在国内独家上市；2022年2月，公司国内首家取得四价流感疫苗（儿童剂型）的《药品注册证书》，该产品可用于6-36个月龄儿童接种，填补了国内市场空白，进一步巩固了公司在流感疫苗行业中的优势地位。2018年至2020年，公司流感疫苗年批签发数量分别为852.3万剂、1,293.4万剂和2,315.3万剂，其中四价流感疫苗批签发数量分别为512.2万剂、836.1万剂和2,062.4万剂，均居国内首位。2021年至2025年，公司流感疫苗批签发批次数量持续保持国内领先地位。
　　报告期内，公司结合国内流感流行趋势及疫苗市场供需情况，统筹安排生产计划和批签发节奏，合理组织流感疫苗及相关疫苗产品的生产和供应。从批签发情况看，报告期内三价流感疫苗、四价流感疫苗及冻干人用狂犬病疫苗（Vero细胞）的批签发数量较上年同期均有所下降，其中三价流感疫苗和冻干人用狂犬病疫苗批签发节奏阶段性放缓，四价流感疫苗批签发数量相对保持在较高水平。
　　上述变化主要与疫苗市场需求波动、居民接种意愿变化以及公司根据市场情况对生产和供应节奏进行动态调整等因素有关。公司在保障疫苗质量安全和市场供应的前提下，结合不同产品的市场需求特点，对批签发和供应安排进行了合理优化。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　疫苗的防控效果强，安全性高，是公共卫生系统中效费比最好的手段之一。我国人口基数庞大，全国14亿人的人口基数蕴藏着巨大的疫苗需求。随着我国经济社会发展水平的进步和全民医疗保障能力的持续提升，人们对疫苗产品认识不断加深，越来越多的人认识到，接种疫苗及免疫预防，使人体获得对疾病特异性的免疫力，提高人群免疫水平，免受病原体的侵袭，是防止传染病的有效方法。
　　近年来，生物制药行业发展较快，疫苗行业作为生物制药的重要子领域，市场与规模稳定增长。随着《疫苗管理法》等行业法规、政策的发布和落实，进一步规范疫苗研制、注册、生产、批签发和流通，疫苗行业监管更加严格的同时，对疫苗企业实行严格的准入管理，引导和鼓励疫苗企业规范化、集约化生产，促进了国内疫苗行业持续健康的发展。我国疫苗行业正处于变革调整的阶段，随着国家政策的引导和支持，民众对于通过接种疫苗预防传染病的意识逐渐增强，监管机构、疾控体系和民众对高质量疫苗产品的诉求日益明显。疫苗的刚性需求带来确定性成长，疫苗接种认识提升、庞大的适用人群、目前较低的渗透率等因素将持续带来巨大增长空间。
　　根据弗若斯特沙利文（Frost＆Sullivan）于2023年2月发布的《人用疫苗市场发展现状与未来趋势研究报告》，2017年至2021年，全球人用疫苗市场规模从约277亿美元增长至约460亿美元，复合年增长率为13.5%。随着未来更多疫苗的研发和上市，预计2030年将达到约1,310亿美元，全球人用疫苗市场将在民众健康意识、传染病治疗和预防需求、消费能力增长的驱动下持续快速增长。同时，公共卫生安全事件也给全球疫苗行业带来深远影响：一方面，全球对新型疫苗的需求在一定程度上加速了药企在技术创新上的发展，mRNA、重组疫苗等新技术路线疫苗纷纷涌现；另一方面，公共卫生安全事件让疫苗行业得到了社会各界的广泛关注，居民接种疫苗意识的不断加强，群众对于疫苗的接受程度也有所提升，有望在未来长期提振疫苗接种需求。
　　近年来，mRNA技术平台在新型疫苗开发中展现出了显著优势并快速发展，推动行业进入核酸药物时代，以mRNA技术为代表的新技术平台前景可期，mRNA技术具有广泛的应用前景，与其它技术相比，其具有递送效率更高、开发周期短、生产成本低等显著优势。目前mRNA技术相关的药物研发主要集中在预防性疫苗和治疗性疫苗领域，从技术上看，未来mRNA技术在呼吸道合胞病毒、流感病毒等新发突发高致病性呼吸道传染病毒的预防及治疗上将有广阔的应用空间。从中长期来看，随着mRNA治疗性癌症疫苗和mRNA新疗法的成熟，mRNA技术将给生物医药行业带来新一轮技术变革。与此同时，流感疫苗领域也在持续向差异化和迭代升级方向发展。其中，新型佐剂流感疫苗通过添加佐剂增强机体免疫应答，在老年人等免疫应答相对较弱的重点人群中具有一定潜在优势，有助于提升疫苗保护效果和产品适用价值，体现了流感疫苗向更高保护水平和更强人群适配性方向升级的发展趋势。未来，随着我国人口老龄化趋势持续、重点人群接种需求逐步释放、公众流感防控意识不断提升，以及流感疫苗技术路线进一步丰富，流感疫苗行业仍具有一定发展空间。
　　中国流感疫苗未来市场增长潜力较大。目前我国流感疫苗总体接种率为3%左右，远低于欧美及东亚地区水平。据美国疾病预防控制中心（CDC）公布的数据，在2024-2025年流感季，美国6个月至17岁的儿童接种≥1剂流感疫苗的比例约为55.4%，18-49岁的成年人流感疫苗接种覆盖率为35%，65岁以上的老年人流感疫苗接种覆盖率则达到71%。世界卫生组织强调老人儿童慢病患者等重点人群流感疫苗接种率需达到75%的目标，目前中国15岁以下人群、60岁以上老人等重点人群基数约为5.27亿人，重点人群体量庞大而整体接种率偏低，因此随着国家政策推动、民众接种意识提升，国内流感疫苗市场尚有很大的增长空间。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）核心产品的先发优势明显，造就国内领先的市场地位
　　公司在流感疫苗的研发、生产和销售领域占据领先地位。2009年，公司研制出全球首批甲型H1N1流感病毒裂解疫苗，该产品获得国家科学技术部、国家质量监督检验检疫总局等机构联合颁发的“国家重点新产品”证书；2018年，公司在国内独家上市四价流感病毒裂解疫苗，取得国家食品药品监督管理局颁发的“新药证书”，成为国内首批获得上市批准的四价流感病毒裂解疫苗产品。2022年2月，公司国内首家取得四价流感疫苗（儿童剂型）的《药品注册证书》，进一步扩大了四价流感疫苗的覆盖人群。
　　公司在流感疫苗产品种类上做到“人无我有，人有我优”的同时，也构建起行业领先的规模化生产优势，公司目前拥有6个流感疫苗原液生产车间，具备年产一亿剂四价流感疫苗的产能。2018年至2020年，公司流感疫苗年批签发数量分别为852.3万剂、1,293.4万剂和2,315.3万剂，其中四价流感疫苗批签发数量分别为512.2万剂、836.1万剂和2,062.4万剂，均居国内首位。2021年至2025年，公司流感疫苗批签发批次数量继续保持国内前列。
　　（二）多环节、全方位的质量管控，树立优于国家标准的产品标杆
　　公司从事疫苗研发生产多年，拥有专业资深的质量管理团队，在多个质量标准监管体系下实施，公司质量管理团队在质量控制理论、实施等方面接受了严格的专业培训，积累了丰富的质量管理经验。公司依照GMP标准建立了质量控制管理制度，设立质量保证部门对疫苗研发、原料采购、生产、销售及储藏运输等环节全面实施质量管理。严格的质量管理体系保证公司产品的安全性和有效性。
　　公司自建种蛋培育基地及孵化中心，从种蛋到鸡胚孵化建立了完善的质量保障体系。使用全自动病毒接种/收获系统、通过多步纯化获得高纯度的原液，批间差异更小，产量更高。公司四价流感病毒裂解疫苗的有效性指标及安全性指标显著优于中国药典、欧美药典及美国药典要求，多个指标达到国际领先水平；公司冻干人用狂犬病疫苗采用生物反应器规模化生产和国内独有的两步纯化工艺，不含任何抗生素，拥有更好的安全性和有效性；公司的吸附破伤风疫苗采用先精制后脱毒的工艺进行生产，并采用柱层析法取代了硫酸铵盐析法，产出的类毒素原液纯度高，免疫原性好。
　　（三）依托自身核心技术平台，架设多元的在研产品管线
　　疫苗行业是典型的技术及研发驱动型行业。公司自成立至今，一直专注于疫苗的研发以及生产工艺的改进。公司凭借多年的积累，自主研发并逐步建立起了“流感病毒疫苗研发和规模化生产技术平台”、“多联多价疫苗技术平台”等多个核心技术平台。上述技术平台有助于公司进行疫苗核心技术的攻关和关键工艺的研究、促进重大科技成果转化，公司承担了“流感病毒疫苗应急研发体系能力建设及产品研发”、“疫苗国际化认证建设项目”、“高效分离纯化介质开发及应用”等9个国家重大专项。近年来，疫苗行业在应对国际公共卫生紧急事件中扮演了不可或缺的角色，其中mRNA技术平台在疫苗开发中展现出了显著优势，并快速发展，推动生物医药行业加速进入核酸药物时代。为抢抓机遇，公司建立了mRNA疫苗研发平台，并积极开展mRNA流感疫苗等新型疫苗的前期研发工作，为长远发展做好技术储备。
　　依托公司研发技术平台优势，公司多个在研疫苗项目正按计划有序推进，其中吸附无细胞百（三组分）白破联合疫苗、冻干b型流感嗜血杆菌结合疫苗（Hib疫苗）、A群C群脑膜炎球菌多糖结合疫苗、重组带状疱疹疫苗（CHO细胞）等正在开展临床研究，流感病毒mRNA疫苗、新型佐剂流感疫苗正在开展临床前研究。2022年2月，公司四价流感疫苗（儿童剂型）取得药品注册批件，并于2022年流感季投放市场。冻干人用狂犬病疫苗（Vero细胞）、吸附破伤风疫苗于2023年2月双双取得《药品注册证书》，正在开展生产及销售工作；冻干b型流感嗜血杆菌结合疫苗（Hib疫苗）于2025年8月取得药物临床试验批准通知书，重组带状疱疹疫苗（CHO细胞）于2026年1月取得药物临床试验批准通知书；随着募集资金的投入及使用，公司将持续推进疫苗新产品的研发，丰富产品管线，增加新的利润增长点。
　　（四）浸润生物制品行业多年，蕴蓄丰富的产业化经验
　　公司作为华兰生物的控股子公司，既传承了华兰生物在生物医药领域的经验积累，也延续了华兰生物严谨务实的经营作风，公司及华兰生物致力于对“华兰”品牌的建设与管理，在疫苗行业起到引导市场、带动产业发展和科技创新的作用。“华兰”商标被认定为中国驰名商标，市场认可度及品牌声誉情况良好。
　　公司从事人用疫苗研发、生产二十余年，拥有丰富的产业化经验，疫苗产品生产工艺领先，可在保证产品质量稳定的同时实现高效生产。公司依托自身多个核心技术平台，不断改进、优化生产制备工艺，生产过程实现管道化、自动化、规模化，并在规模化生产中对产品的纯度、安全和效价进行严格控制，确保了产品安全而且高效。同时，公司建有大型冷库，并配备了各种型号的冷藏运输车，保证了疫苗运输的及时性和冷链要求，确保自身的冷链运输管理能力匹配公司日益增长的疫苗生产和销售规模。
　　（五）顺应智能制造及数字化发展浪潮，构建精细高效的运营管理体系
　　公司顺应智能制造及数字化发展浪潮，持续推进信息技术与研发、生产、质量管理及供应链管理等核心业务的深度融合，不断提升精细化管理水平和整体运营效率。报告期内，公司整合信息技术、供应链管理等相关职能，成立企业管理办公室，统筹推进信息化建设工作，着力提升经营管理效率。
　　公司通过企业资源计划系统（ERP）、仓储管理系统（EWM）及设备管理系统（PM）的建设与优化应用，实现订单、库存、设备等关键业务数据的实时共享与集成管理，提升运营透明度和管理规范性；加快推进制造执行系统（MES）和数据采集与监控系统（SCADA）建设，强化生产全过程的数字化管控能力，实现生产过程的实时监控、规范执行及全流程可追溯管理；同时，公司建立了销售结算项目系统平台，进一步规范销售业务流程，加强销售数据的统一管理与分析能力，提升销售结算效率和资金管理水平，促进业务与财务数据的有效衔接，持续完善“业财一体化”管理体系。
　　随着数字化与智能制造体系的持续完善，公司在生产过程控制、质量管理及运营协同等方面的能力不断提升，有效支撑公司规模化生产与产品质量稳定性要求，并为新产品产业化落地提供坚实保障，进一步增强公司的综合竞争力和可持续发展能力。
　　
　　四、公司未来发展的展望
　　一、公司未来战略发展目标
　　作为高新技术与科技创新类生物制品企业，公司将坚守“以质量安全保证信誉”的经营宗旨，秉持“生物制品安全无极限”的质量理念，将产品质量置于企业生存发展的核心位置，持续研发生产安全可控、高效优质、可及性强的疫苗产品。公司将聚焦疫苗主业，紧扣传染病预防控制的实际需求，重点布局市场需求量大、疾病防控急需的人用疫苗品类，通过自主创新与产学研协同合作等多元路径，推动疫苗技术迭代升级，加速新型疫苗研发进程；全力推进募集资金投资项目建设，优化生产工艺流程，提升规模化生产能力，巩固核心产品的市场竞争优势；加快在研项目推进节奏，丰富产品管线布局，培育新的利润增长极，为企业可持续发展筑牢基础；推动技术水平与国际先进标准接轨，力争打造成为具备国际竞争力的疫苗企业。未来，公司将重点从以下五大维度推进发展：
　　1.依托募集资金项目，强化流感疫苗市场主导地位
　　接种流感疫苗是预防流感及遏制流感大流行最有效的经济性手段，近年来，随着民众健康防护意识的提升，流感疫苗市场需求呈逐年攀升态势。2018-2020年，公司流感疫苗批签发总量分别达852.3万剂、1293.4万剂及2315.3万剂，其中四价流感病毒裂解疫苗于2018年实现国内独家上市，同期批签发量分别为512.2万剂、836.1万剂、2062.4万剂；2021-2025年，公司流感疫苗批签发批次始终稳居国内前列。公司将通过实施流感疫苗开发及产业化项目、现有产品供应保障能力建设项目，进一步扩大产能规模，持续巩固并提升流感疫苗的市场占有率，强化市场领先地位。
　　2.加快推进在研项目的研发进度
　　公司持续构建以多技术平台为核心的研发竞争优势，在稳固流感疫苗领域领先优势的基础上，不断完善“全链条布局+多技术平台”研发体系，已形成较强的技术储备能力、项目孵化能力和产业化转化能力。公司坚持自主研发与产学研融合并行，以国家、省、市级重大项目为依托，持续推进关键核心技术攻关，已建立“流感病毒疫苗研发与规模化生产技术平台”“多联多价疫苗技术平台”“基因工程疫苗技术平台”“哺乳动物细胞大规模培养及疫苗通用制备工艺技术平台”“腺病毒载体疫苗技术平台”“mRNA疫苗技术平台”等六大核心技术平台，并持续推进新型佐剂流感疫苗等前沿技术方向的研究布局。依托上述研发平台，公司已形成层次较为清晰的产品管线，公司破伤风疫苗与狂犬疫苗已于2023年2月成功获取《药品注册证书》，A群C群脑膜炎球菌多糖结合疫苗、吸附无细胞百（三组分）白破联合疫苗、冻干b型流感嗜血杆菌结合疫苗（Hib疫苗）、重组带状疱疹疫苗（CHO细胞）等多款产品正按计划推进临床试验，流感病毒mRNA疫苗、新型佐剂流感疫苗正在按计划开展临床前研究。随着募集资金的逐步投入与高效使用，公司研发进程将稳步推进，在研项目有望在未来逐步实现上市转化。
　　3.拓展优化营销网络，强化市场支撑能力
　　目前，公司已构建覆盖全国的营销网络体系。随着产品产能提升及新产品陆续获批上市，营销网络的拓展与完善已成为保障企业发展的关键。未来，公司将进一步拓宽营销网络覆盖广度、加深覆盖深度，提升销售团队专业化运营能力，为现有产品销量提升、新产品市场化落地提供坚实保障，同时助力企业及产品品牌形象升级，为可持续发展注入强劲动力。
　　4.强化人力资源建设，夯实人才支撑基础
　　人才是企业实现快速发展与稳定运营的核心支撑。未来，公司将重点加大研发、生产、质量控制、销售等关键领域的人才引进力度，强化人力资源储备，打造一支具备全球化视野、开拓创新能力与进取精神的管理团队。同时，持续完善人才激励机制，加强企业文化宣导与价值认同构建，通过搭建战略配售平台、推行限制性股票激励计划等方式，为员工提供具有市场竞争力的薪酬体系与清晰的职业发展路径，增强核心人员的归属感与忠诚度，保障人才队伍稳定；进一步优化培训体系，持续提升人才队伍专业素养，为企业可持续发展奠定坚实人才基础。
　　5.完善公司治理体系，提升规范化运营水平
　　公司将以股票发行上市为契机，深化公司治理与管理体制改革，严格遵循《公司法》《证券法》等法律法规要求，全面提升公司治理水平，推进现代企业制度建设。规范股东会、董事会、高级管理层的职权边界与议事规则，充分发挥董事会、各专门委员会的职能作用，构建各司其职、相互制衡、规范高效的法人治理结构；实现重大投资决策的科学化、制度化运作；强化信息披露工作，提升企业运营透明度，在完善法人治理结构的同时，进一步提升运营效率。
　　二、公司面临的主要风险因素及应对措施
　　1.产品结构相对单一风险
　　近年来，公司流感疫苗销售收入占营业收入比重均超90%，产品结构呈现相对单一特征。若市场需求出现不利波动、行业竞争对手持续增加，或遭遇疫苗监管政策调整、接种者接种意愿下降、产品推广策略与市场变化不匹配等销售不利情形，且市场需求未实现增长或上述不利因素难以消除，公司可能因产品结构单一导致现有市场份额萎缩、销量下滑，进而影响持续盈利能力。同时，疫苗产品研发周期长、流程复杂，若在研疫苗项目试验进度不及预期或未能成功实现上市销售，将进一步加剧产品结构单一问题，对公司业务运营及经营业绩造成较大不利影响。
　　应对措施：公司将持续丰富产品管线布局，2023年2月，狂犬疫苗与破伤风疫苗已成功获取《药品注册证书》，目前已进入生产与销售阶段。当前，公司正全力推进A群C群脑膜炎球菌多糖结合疫苗、吸附无细胞百（三组分）白破联合疫苗、冻干b型流感嗜血杆菌结合疫苗（Hib疫苗）、重组带状疱疹疫苗、流感病毒mRNA疫苗等多款产品的研发与申报生产工作。随着募集资金的投入与使用，研发进程将稳步推进，在研项目预计未来陆续实现上市，有效优化产品结构。
　　2.在研产品研发风险
　　新疫苗产品在实现上市流通前，需依次完成临床前研究、临床试验，并获得监管机构批准，方可开展商业化运营。整个研发周期内，需持续投入研发人员与研发经费，保障临床前研究顺利推进及专利、知识产权的有效保护。在获取监管机构临床试验批准后，一方面需确保临床阶段收集的临床数据真实、有效，另一方面企业生产疫苗还需符合相关疫苗监管法规要求，获取药品注册证书。综上，疫苗研发需经历漫长周期与多个关键审批节点，任一环节存在风险因素，均可能导致研发进度延迟，或研发投入无法转化为实际收入，给公司生产经营带来不确定性。
　　应对措施：公司将持续坚持自主研发与产学研融合并重，以国家、省、市级重大项目为抓手，积极突破关键核心技术。依托已搭建的六大核心技术平台，充分发挥技术协同优势，精准管控研发各环节风险，最大限度降低在研产品研发不确定性。
　　3.市场竞争加剧风险
　　公司当前主导产品为四价流感疫苗，近年来，受益于流感疫苗市场快速增长及四价流感疫苗对三价流感疫苗的替代效应，国内多家疫苗企业纷纷布局四价流感疫苗的研发与生产。与同行业企业相比，公司在生产规模、客户积累、产品质量、研发能力等方面具备较强竞争优势，流感疫苗短期内不存在被同类产品替代的风险。但随着竞争对手同类产品陆续上市销售，行业竞争将日益激烈，可能导致公司利润大幅下滑甚至出现亏损。2024年，包括公司在内的国内多家疫苗企业下调多款非免疫规划疫苗价格，进一步加剧了疫苗产品的价格竞争压力，可能导致公司已上市产品市场份额与竞争力下降，对经营业绩产生不利影响。
　　应对措施：针对行业竞争加剧及价格下行压力，公司将持续推进降本增效，努力缓解市场环境变化所产生的影响。公司将进一步优化生产组织和排产安排，加强供应链管理、成本控制和预算管理，提升生产效率、资源利用效率及经营管理效率；同时，通过持续推进工艺优化、强化全过程质量管理、加强费用管控和提升内部协同效率，不断降低综合运营成本。
　　公司还将结合市场竞争情况，持续优化产品布局和销售策略，增强产品市场竞争力，努力实现经营质量和运营效率的持续提升。
　　4.产品质量风险
　　疫苗产品生产工艺复杂，生产全流程需符合多项质量标准，涉及环节广泛，且在流通环节的要求远高于普通药品。即便各环节严格遵循现行标准化指导文件开展生产与流通，客观上仍存在产品不合格的可能性。若公司在疫苗生产、流通、仓储等环节的质量控制出现疏漏，可能导致产品出现质量问题，一方面可能对受种者健康造成损害，另一方面将严重影响公司生产经营开展，损害企业品牌声誉。
　　应对措施：公司已构建完善的质量保障体系，设立质量保证部、质量控制部等部门，实现产品研发、临床试验、原料采购、生产制造、流通接种、不良反应监测及定期回顾等全流程质量管控。建立了涵盖质量标准、变更控制、偏差处理、纠正及预防行动（CAPA）、实验室异常结果（OOS、OOT）等方面的管理制度与操作规程，全面保障产品安全性与有效性。未来，公司将持续强化质量保障体系建设，结合行业发展与时俱进优化提升，多措并举防范化解产品质量风险。
　　5.预防接种异常反应风险
　　通常情况下，受种者个体差异等因素影响，合格疫苗在规范接种过程中或接种后，可能导致受种者机体组织器官、功能受损，此类相关各方均无过错的药品不良反应被称为“预防接种异常反应”。随着公司多款疫苗产品上市流通，若因受种者个体因素变化等引发预防接种异常反应，且未能依法及时妥善处置，可能导致受种者将不良反应归咎于疫苗质量，进而引发公司商业化疫苗产品暂停销售、相关批准被撤回或受到监管部门处罚等情形，对公司声誉及盈利能力造成重大不利影响。
　　应对措施：公司将始终坚守规范经营理念，做好疫苗研发、生产、销售各环节的规范化管理；强化疫苗接种安全性教育等学术推广工作，积极参与疫苗知识普及，引导公众理性认知“预防接种异常反应”。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　公司是一家专业从事人用疫苗研发、生产、销售的高新技术企业。目前，公司已取得《药品注册证书》的疫苗有流感病毒裂解疫苗、四价流感病毒裂解疫苗、四价流感病毒裂解疫苗（儿童剂型）、甲型H1N1流感病毒裂解疫苗、ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗、重组乙型肝炎疫苗（汉逊酵母）、A群C群脑膜炎球菌多糖疫苗、冻干人用狂犬病疫苗（Vero细胞）以及吸附破伤风疫苗。　　公司主要销售的产品为流感疫苗，2018年6月，公司四价流感疫苗获得了国家药品监督管理局授予的《新药证书》并在国内独家上市；2022年2月，公司国内首家取得四价流感疫苗（儿童剂型）的《药品注册证书》，该产品可用... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司是一家专业从事人用疫苗研发、生产、销售的高新技术企业。目前，公司已取得《药品注册证书》的疫苗有流感病毒裂解疫苗、四价流感病毒裂解疫苗、四价流感病毒裂解疫苗（儿童剂型）、甲型H1N1流感病毒裂解疫苗、ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗、重组乙型肝炎疫苗（汉逊酵母）、A群C群脑膜炎球菌多糖疫苗、冻干人用狂犬病疫苗（Vero细胞）以及吸附破伤风疫苗。
　　公司主要销售的产品为流感疫苗，2018年6月，公司四价流感疫苗获得了国家药品监督管理局授予的《新药证书》并在国内独家上市；2022年2月，公司国内首家取得四价流感疫苗（儿童剂型）的《药品注册证书》，该产品可用于6-36个月龄儿童接种，填补了国内市场空白，进一步巩固了公司在流感疫苗行业中的优势地位。2018年至2020年，公司流感疫苗年批签发数量分别为852.3万剂、1,293.4万剂和2,315.3万剂，其中四价流感疫苗批签发数量分别为512.2万剂、836.1万剂和2,062.4万剂，均居国内首位。2021年至2024年，公司流感疫苗批签发批次数量持续保持国内龙头地位。
　　报告期内，国内流感病毒的流行情况较为平稳，加之上半年是流感疫苗的销售淡季，故上半年流感疫苗的批签发数量较少。
　　报告期内，公司实现营业收入5,996.18万元，同比增长68.77%，主要原因为公司积极开展疫苗的销售工作，其中狂犬疫苗销量较去年同期增长显著；公司实现净利润2,079.72万元，同比下滑17.71%，主要系报告期内公司在研项目临床试验费增加所致。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）核心产品的先发优势明显，造就国内领先的市场地位
　　公司在流感疫苗的研发、生产和销售领域占据领先地位。2009年，公司研制出全球首批甲型H1N1流感病毒裂解疫苗，该产品获得国家科学技术部、国家质量监督检验检疫总局等机构联合颁发的“国家重点新产品”证书；2018年，公司在国内独家上市四价流感病毒裂解疫苗，取得国家药品监督管理局颁发的“新药证书”，成为国内首批获得上市批准的四价流感病毒裂解疫苗产品。2022年2月，公司国内首家取得四价流感疫苗（儿童剂型）的《药品注册证书》，进一步扩大了四价流感疫苗的覆盖人群。
　　公司在流感疫苗产品种类上做到“人无我有，人有我优”的同时，也构建起行业领先的规模化生产优势，公司目前拥有6个流感疫苗原液生产车间，具备年产一亿剂四价流感疫苗的产能。2018年至2020年，公司流感疫苗年批签发数量分别为852.3万剂、1,293.4万剂和2,315.3万剂，其中四价流感疫苗批签发数量分别为512.2万剂、836.1万剂和2,062.4万剂，均居国内首位。2021年至2024年，公司流感疫苗批签发批次数量持续保持国内龙头地位。
　　（二）多环节、全方位的质量管控，树立优于国家标准的产品标杆
　　公司从事疫苗研发生产多年，拥有专业资深的质量管理团队，在多个质量标准监管体系下实施，公司质量管理团队在质量控制理论、实施等方面接受了严格的专业培训，积累了丰富的质量管理经验。公司依照GMP标准建立了质量控制管理制度，设立质量保证部门对疫苗研发、原料采购、生产、销售及储藏运输等环节全面实施质量管理。严格的质量管理体系保证公司产品的安全性和有效性。
　　公司自建种蛋培育基地及孵化中心，从种蛋到鸡胚孵化建立了完善的质量保障体系。使用全自动病毒接种/收获系统、通过多步纯化获得高纯度的原液，批间差异更小，产量更高。公司四价流感病毒裂解疫苗的有效性指标及安全性指标显著优于中国药典、欧美药典及美国药典要求，多个指标达到国际领先水平；公司冻干人用狂犬病疫苗采用生物反应器规模化生产和国内独有的两步纯化工艺，不含任何抗生素，拥有更好的安全性和有效性；公司的吸附破伤风疫苗采用先精制后脱毒的工艺进行生产，并采用柱层析法取代了硫酸铵盐析法，产出的类毒素原液纯度高，免疫原性好。
　　（三）依托自身核心技术平台，架设多元的在研产品管线
　　疫苗行业是典型的技术及研发驱动型行业。公司自成立至今，一直专注于疫苗的研发以及生产工艺的改进。公司凭借多年的积累，自主研发并逐步建立起了“流感病毒疫苗研发和规模化生产技术平台”、“多联多价疫苗技术平台”等多个核心技术平台。上述技术平台有助于公司进行疫苗核心技术的攻关和关键工艺的研究、促进重大科技成果转化，公司承担了“流感病毒疫苗应急研发体系能力建设及产品研发”、“疫苗国际化认证建设项目”、“高效分离纯化介质开发及应用”等9个国家重大专项。近年来，疫苗行业在应对国际公共卫生紧急事件中扮演了不可或缺的角色，其中mRNA技术平台在疫苗开发中展现出了显著优势，并快速发展，推动生物医药行业加速进入核酸药物时代。为抢抓机遇，公司建立了mRNA疫苗研发平台，并积极开展mRNA流感疫苗等新型疫苗的前期研发工作，为长远发展做好技术储备。
　　依托公司的研发技术平台优势，公司研发的吸附无细胞百（三组分）白破联合疫苗、A群C群脑膜炎球菌结合疫苗等疫苗正在按计划开展临床研究或注册申报工作；2025年8月，公司取得冻干b型流感嗜血杆菌结合疫苗（Hib疫苗）的《药物临床试验批准通知书》；此外，公司稳步开展带状疱疹疫苗、流感病毒mRNA疫苗、mRNA呼吸道合胞病毒疫苗（RSV疫苗）的临床前研发工作。随着募集资金的投入及使用，公司将持续推进疫苗新产品的研发，丰富产品管线，增加新的利润增长点。
　　（四）浸润生物制品行业多年，蕴蓄丰富的产业化经验
　　公司作为华兰生物的控股子公司，既传承了华兰生物在生物医药领域的经验积累，也延续了华兰生物严谨务实的经营作风，公司及华兰生物致力于对“华兰”品牌的建设与管理，在疫苗行业起到引导市场、带动产业发展和科技创新的作用。“华兰”商标被认定为中国驰名商标，市场认可度及品牌声誉情况良好。
　　公司从事人用疫苗研发、生产近二十年，拥有丰富的产业化经验，疫苗产品生产工艺领先，可在保证产品质量稳定的同时实现高效生产。公司依托自身多个核心技术平台，不断改进、优化生产制备工艺，生产过程实现管道化、自动化、规模化，并在规模化生产中对产品的纯度、安全和效价进行严格控制，确保了产品安全而且高效。同时，公司建有大型冷库，并配备了各种型号的冷藏运输车，保证了疫苗运输的及时性和冷链要求，确保自身的冷链运输管理能力匹配公司日益增长的疫苗生产和销售规模。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、产品结构相对单一的风险
　　近年来，公司绝大部分营业收入来源于流感疫苗，公司疫苗产品存在结构相对单一的情形。若市场需求出现不利波动或竞争对手日益增加，或出现疫苗监管政策变化、接种者接种意愿变化、产品推广策略无法适应市场变化等公司产品销售推广不利情形，且市场需求量没有上升或上述不利影响难以消除的情况下，则公司存在因产品结构单一而导致现有市场份额缩减，销量下滑，进而影响公司持续盈利能力的风险。同时由于疫苗产品研发周期长，研发过程复杂，如果公司在研疫苗产品试验进度不及预期或无法成功上市销售，将进一步加剧公司产品结构单一的情形，进而对公司业务及经营业绩造成较大不利影响。
　　应对措施：公司将不断丰富产品管线，2023年2月，公司狂犬疫苗及破伤风疫苗已取得《药品注册证书》，正在开展生产及销售工作，狂犬疫苗销售收入及占比逐年增加；同时，公司正努力推进A群C群脑膜炎球菌多糖结合疫苗、吸附无细胞百（三组分）白破联合疫苗、冻干b型流感嗜血杆菌结合疫苗（Hib疫苗）、重组带状疱疹疫苗、流感病毒mRNA疫苗、mRNA呼吸道合胞病毒疫苗（RSV疫苗）等多个疫苗的研发及申报生产工作，随着募集资金的投入及使用，公司的研发进程将持续稳步推进，在研项目将在未来陆续上市。
　　2、在研产品的研发风险
　　新疫苗的开发在上市流通前需要经历临床前研究、临床试验并取得监管机构批准后方可实现商业化。在整个研发周期中，需要不断的投入研发人员与研发经费以支撑临床前研究的完成以及专利、知识产权的保护。在取得监管机构的临床试验批准后，一方面需确保临床期间获得的临床数据真实、有效，另一方面企业生产疫苗还需依照相关疫苗监管法规取得药品注册证书。综上所述，企业研发疫苗过程需经历漫长的研发周期以及多个关键审批节点，其中存在一项或多项风险因素，任一环节均可能导致整个研发进度延迟或研发投入无法带来收入等负面影响，进而对公司的生产经营带来不确定性。
　　应对措施：公司将继续坚持自主研发和产学研结合并重，持续投入研发资金，积极应用新兴生物技术（如mRNA技术、基因工程等），以提升疫苗的有效性和安全性，并可能缩短研发周期，通过与国际、国内科研机构、企业合作，共享资源、技术和数据，共同攻克技术难题，降低研发风险；建立健全的质量管理体系，确保研发的数据真实、准确、完整和可追溯，在临床试验申请和药品注册申请前，积极与监管部门进行沟通，明确技术要求和资料标准，同时，依托公司的研发技术平台优势，尽可能降低在研产品风险。
　　3、市场竞争加剧的风险
　　公司目前主导产品为四价流感疫苗，近年来，由于流感疫苗市场的快速增长及四价流感疫苗对三价流感疫苗的替代，国内其他疫苗企业纷纷加入四价流感疫苗的研发、生产行列。与同行业疫苗企业相比，公司在生产规模、客户积累、产品质量、研发能力等方面具有较强的竞争优势；公司生产的流感疫苗在短期内不存在被同行业对标产品替代的风险。但是随着其他竞争对手对标产品的上市销售，公司面临着行业竞争日益激烈导致利润大幅下滑甚至亏损的风险。2024年，包括公司在内的国内多家疫苗厂家下调了多种非免疫规划疫苗的价格，增大了疫苗产品的价格竞争压力，可能会导致公司已上市产品的市场份额和竞争力下降，进而对公司的业绩产生影响。
　　应对措施：公司将利用产能优势巩固并提高流感疫苗的市场占有率。同时公司将进一步拓展、完善营销网络，加强营销网络覆盖的广度和深度，提高销售团队专业化能力，把握以价换量的市场机遇，为公司现有产品销售扩大化、新产品的市场化打下坚实的基础。
　　4、产品质量风险
　　疫苗产品生产工艺复杂，生产流程需符合若干质量标准，涉及面较广，同时疫苗产品在流通环节也比普通药品的要求更高，即使各环节严格遵循现有的各类标准化指导文件进行生产和流通，客观上也依然存在发生产品不合格的可能。若公司对疫苗的生产、流通、仓储等环节的质量控制方面工作出现纰漏，则存在可能导致疫苗产品出现质量问题的风险，一方面可能存在对受种者健康造成损害的风险，另一方面可能严重影响公司生产经营的开展、损害公司品牌声誉。
　　应对措施：公司建立健全了质量保障体系，设置了质量保证部和质量控制部等部门，在产品研发、临床试验、原料采购、产品生产、流通接种、不良反应及定期回顾等环节介入，质量控制覆盖业务全流程体系，建立了有关质量标准、变更控制、偏差处理、纠正及预防行动（CAPA）管理、实验室异常结果（OOS、OOT）等管理及操作规程，从而保障了产品的安全性和有效性。公司将继续强化质量保障体系的建设，在发展中与时俱进不断提升，更好地做好质量保证服务，采取多项措施降低和防范行业风险。
　　5、疫苗接种异常反应引起的预防接种异常反应的风险
　　通常，由于受种者个体因素，合格的疫苗在实施规范接种过程中或者实施规范接种后也可能造成受种者机体组织器官、功能损害，这一相关各方均无过错的药品不良反应又被称为“预防接种异常反应”。随着公司多个疫苗产品上市流通，由于受种者个体因素变化等原因引起的预防接种异常反应，如果不能依法及时处置，将导致受种者将不良反应归咎于疫苗质量，则可能导致公司商业化疫苗产品暂停销售、相关批准撤回或受到监管部门处罚等情形，对公司声誉、盈利能力造成重大不利影响。
　　应对措施：公司将始终坚持规范经营，做好疫苗研发、生产、销售各个环节的规范化管理工作，同时加强对接种疫苗的安全性教育等学术推广工作，积极参与疫苗知识的普及和对“预防接种异常反应”的理性引导工作。 收起▲