一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）所处行业情况　　根据《国民经济行业分类》国家标准（GB/T4754-2017），公司所处行业属于“C33金属制品业”中的“C332金属工具制造”中的子类“C3321切削工具制造”。　　（1）PCB行业概况　　PCB（印制电路板）是电子元器件电气连接的核心互连件，承担信号传输、电源供给、射频微波信号收发等关键功能，被誉为“电子产品之母”，广泛应用于通信、消费电子、汽车电子、医疗器械、工业控制、航空航天等电子信息产业。当前，行业受益于人工智能、5G通信、汽车电子等新兴领域的强劲需求，持续保持高景气态势：AI服务器的爆发式增长推动PCB向高阶HDI板（高密... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）所处行业情况
　　根据《国民经济行业分类》国家标准（GB/T4754-2017），公司所处行业属于“C33金属制品业”中的“C332金属工具制造”中的子类“C3321切削工具制造”。
　　（1）PCB行业概况
　　PCB（印制电路板）是电子元器件电气连接的核心互连件，承担信号传输、电源供给、射频微波信号收发等关键功能，被誉为“电子产品之母”，广泛应用于通信、消费电子、汽车电子、医疗器械、工业控制、航空航天等电子信息产业。当前，行业受益于人工智能、5G通信、汽车电子等新兴领域的强劲需求，持续保持高景气态势：AI服务器的爆发式增长推动PCB向高阶HDI板（高密度互连板）、高多层板等高端产品升级，单机柜PCB用量与复杂度显著提升；汽车电子领域中，ADAS（高级驾驶辅助系统）的普及使单车雷达数量倍增，直接带动高频PCB需求快速增长。
　　《关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出，加快人工智能等数智技术创新，强化算力、算法、数据等高效供给，加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展。这将直接推动作为核心电子元件的PCB需求增长，并促进中国PCB行业向高端技术突破。据Prismark预测，2026年全球PCB市场产值预计将达到957.8亿美元，同比增长12.5%。
　　在整个电子产业链中，PCB属于上游产业，而公司的刀具、研磨抛光材料及部分外销设备作为PCB加工制造的核心耗材与装备，其发展前景直接取决于PCB市场的成长。随着人工智能和数据中心的快速发展，PCB产业正加速向高精密、智能化制造迈进，高端芯片封装基板、高速高频板等产品对钻孔、成型等关键工序的加工精度、效率及一致性提出了更高要求，从而推动PCB刀具等上游耗材的技术升级与市场需求同步提升，未来增长空间广阔。
　　（2）智能数控装备及精密零部件概况
　　智能数控装备整合了多项技术，具备“感知—决策—执行”回路，具有自动化、数字化和互联化特征。能够推动制造智能化升级，提升生产效率。精密零部件是各类系统中的高精度零件，服务于高端制造领域。智能数控装备与精密零部件产业是中国高端制造业的核心支柱。二者协同发展推动关键技术突破，加速智能生产转型，为产业升级和全球竞争力奠定基础。
　　1）数控磨床
　　数控磨床是数控机床市场的一个重要细分领域。它们通过数控系统控制磨具与工件的运动，按照预设程序实现高精度的自动化磨削加工。作为工业基础机械生态系统的重要组成部分，数控磨床在多种材料及复杂零部件的精密加工中至关重要，并广泛应用于各类终端制造领域。依据加工对象的形状，其可分为外圆、内圆、坐标、无心、平面、砂带、珩磨和研磨等多种类型，而外圆磨、内圆磨和平面磨是最常见的三大加工方式。
　　2）精密零部件
　　精密零部件是指在机械、电子、光学等系统中承担精密传动、定位、测量或控制功能的关键基础元件，通常具有高精度、高可靠性、高一致性等特点，是智能数控装备稳定运行和性能提升的核心基础，不同应用场景对其性能和工艺特征具有差异化要求。
　　（3）研磨抛光材料概况
　　研磨抛光材料是用于对工件表面进行打磨、拉丝和抛光处理的工业材料总称，其核心作用是通过物理或化学方式去除表面瑕疵、毛刺，降低粗糙度，从而获得光滑平整或具有特定光泽的表面。这些材料通常具备高硬度、韧性和规则形状，广泛应用于玻璃、金属、塑料、半导体、宝石等材质的精密加工，是制造业中提升产品外观质量与功能性能的关键耗材。
　　（4）功能性膜材料概况
　　通过将多种不同涂层材料与基膜进行有机结合，使其具有吸附、保护、分离、绝缘、光电、磁性、催化活性等某一或某些特定功能的膜称之为功能性膜材料。功能性膜品种多样，可应用于电子电气、光电显示、工控、新能源、航空航天等众多领域，成为工业领域中不可或缺的材料之一。
　　公司功能性膜材料包括消费防窥膜、车载光控膜、车载防爆膜、DBEF、COP、ACOP、AR膜等，主要应用于屏幕、汽车、家电、盖板玻璃、工控、MiniLED等行业。
　　（二）公司主要业务、产品及应用领域
　　公司产品涵盖四大类，包括精密刀具、研磨抛光材料、功能性膜材料及智能数控装备，主要应用于PCB、3C、精密机械制造等领域，并广泛服务于人工智能、具身机器人、低轨卫星、高端装备制造、智能汽车、半导体、消费电子、通信及工业控制等终端市场。
　　（三）经营模式
　　公司经营模式围绕研发、生产、销售、供应链管理四大核心环节构建，形成“技术驱动、全球布局、全链协同”的运营体系，具体如下：
　　1、研发模式
　　公司坚持“生产赋能研发、研发驱动生产”的良性循环机制，以市场需求为核心导向，聚焦产品创新、材料研发及先进制造工艺三大核心领域，紧密贴合PCB行业技术迭代趋势及终端市场需求，实现技术与市场的精准匹配。
　　公司综合运用仿真模拟、数据建模、实验验证等技术系统，自主研发核心生产设备，深化关键工艺与材料探索，涵盖涂层技术、高性能基材适配等领域。2025年公司收购德国MPKKemmer后，将其在钻针及异形铣刀方面的领先技术纳入研发体系，形成中欧研发资源协同，加速高端刀具技术迭代。同时公司与下游PCB龙头厂商开展联合开发项目，深度协同客户技术演进路径，有效缩短产品迭代周期。未来公司将进一步提升研发与生产的适配效率，并针对AI服务器、半导体封装基板等高端应用领域强化技术攻关，推动研发重心向前瞻性技术及高附加值产品倾斜，为公司长期发展注入持续创新动能。
　　2、生产模式
　　公司采用“自产为主、外协为辅”的生产策略，依托数字化管理实现规模化与柔性化生产的动态平衡。生产基地已构建“中国+东南亚+欧洲”全球化网络：国内广东东莞、河南南阳基地持续优化升级，海外泰国子公司首期钻针规划产能1500万支/月，目前已实现月产能800万支；通过收购德国MPKKemmer，欧洲生产基地进一步完善，形成覆盖研发、生产、销售、服务的全链条运营体系，有力支撑全球客户的本地化供应需求。
　　在生产组织上，标准产品以市场需求为导向，结合年度预测与月度动态调整，实时优化库存水平；定制产品采用“订单驱动”模式，精准响应客户个性化需求。公司深度融合数智化生产、智能仓储与柔性制造技术，部署全自动化生产线、全流程可视化系统及AGV智能装备，保障产品质量稳定性与生产效率。核心工序由公司自主完成，少量非核心工序委托外协加工，并建立严格的外协供应商筛选与全过程质量管控机制。
　　公司的产能规划紧跟PCB行业高端化趋势及海外市场拓展进度，动态调整产能结构，重点提升高长径比钻针、涂层钻针、微小径钻针等高端产品产能，以前瞻性布局支撑人工智能、数据中心等领域高阶基板的技术升级与工艺迭代，持续提升公司在产业链高附加值环节的份额。
　　3、销售模式
　　公司构建“直销为主、渠道合作与代理为辅”的多元化销售网络，形成覆盖全球的立体化营销体系。直销模式为主要销售渠道，公司组建专业直销团队，与全球PCB龙头厂商建立长期合作框架协议，通过提供定制化产品和直接收集客户反馈，持续优化产品与服务，客户粘性显著提升。在渠道建设上，公司通过区域渠道合作商拓展市场覆盖，借助其本地化资源提升中小客户及新兴市场的渗透效率；同时在特定地区通过代理商进行推广，提供本地客户联络及售后协调服务，有效触达直销难以覆盖的客户群体，完善全球销售网络。
　　市场布局方面，公司已设立多家海外子公司，产品远销东南亚、欧美等地区，形成“国内+海外”双循环市场格局。欧洲市场依托MPKKemmer原有客户资源快速渗透，东南亚市场结合本地生产基地提升交付效率，区域化渠道优势持续凸显。同时公司通过行业展会、研讨会等渠道展示最新技术成果，开展精准营销；对部分核心客户实施供应商管理库存模式，在客户现场或附近设立寄售库存，实现快速供货；同时与客户建立联合研发机制，提前介入产品设计阶段，锁定长期战略合作关系。
　　4、供应链管理模式
　　公司构建了精细化供应链管理体系，围绕全球布局、采购策略、供应商管理、库存管控及韧性建设等维度持续优化，保障原材料稳定供应与成本可控。
　　在供应链布局上，公司核心原材料优先与国内优质供应商建立战略合作，保障供应链自主可控；部分材料会择优选用海外供应商，拓宽供应渠道。针对关键材料，通过签订长期协议、技术联合攻关等方式深化伙伴关系，提升供应链抗风险能力与协同效率。同时，围绕海外生产基地积极拓展属地供应商资源，打造贴近需求、快速响应的区域供应链生态，系统化解清关时效、跨境物流等运营风险。
　　采购策略方面，公司实施“计划牵引、生态支撑”的敏捷机制。以排产计划与物料需求为输入，统筹考虑安全库存与供应商交付能力，构建高效响应的采购计划体系，确保信息流与物流协同。同步推进供应链本地化建设，以韧性供应链保障海外产能稳健释放。供应商管理层面，公司建立“成本领先、结构优化、质量可控”的全生命周期管理体系。综合运用规模化采购、长期协议锁价、战略集采等工具平抑原材料价格波动风险，构建成本护城河。持续优化供应商结构，通过建立多元化储备池、引入竞争机制，降低对单一供应商的依赖。严格执行供应商准入审核、定期绩效评估及进货检验，形成“准入—管理—淘汰”闭环机制，确保供应质量持续稳定。
　　库存管理方面，公司构建“安全高效、风险可控”的管控机制，对全流程物料实施动态监控与定期盘点，确保库存水位既能平滑供应波动又不挤占营运资金。针对不同产品属性制定差异化策略：标准产品基于历史数据与需求预测维持合理安全库存，保障交付时效；定制产品采用订单驱动模式，实行按需采购与排产，从源头规避呆滞风险，实现库存结构持续优化，提升供应链响应速度与资金周转效率。
　　供应链韧性建设方面，公司依托全球化生产基地布局，分散单一区域供应链中断风险，实现国内与海外产能灵活调配与优势互补。全面推进供应链数字化转型，建立全流程数字化看板与预警机制，实现采购进度、生产状态、库存水位、物流轨迹的实时可视化追踪。通过实时监控、智能预警与动态调度，提升供应链快速响应与弹性恢复能力，确保在复杂多变的外部环境下供应的连续性与稳定性。
　　（四）公司的行业地位
　　根据弗若斯特沙利文统计，按2025年销售量计算，公司PCB钻针全球市场份额达29.2%，位居全球第一。根据CPCA2026年5月18日公布的《2025中国电子电路行业主要企业榜单》，公司在刀具类专用材料企业中营业收入排名第1位。
　　（五）主要的业绩驱动因素变化
　　报告期内，随着全球AI算力基础设施的持续扩容，下游PCB客户对精密刀具及研磨抛光材料的采购需求持续保持旺盛，公司紧抓行业景气窗口，通过深化技术迭代与客户协同，推动高附加值产品渗透率进一步提升，产品结构持续向高端化发展。同时，公司产能爬坡效率显著改善，规模效应逐步释放，共同驱动上半年业绩实现高速增长。
　　二、核心竞争力分析
　　（一）公司具备的核心竞争力
　　1、供应链地位优势
　　公司深耕PCB刀具细分领域多年，已构筑起显著的供应链核心地位优势。行业存在较高的资金、技术与客户准入壁垒。PCB钻孔工序直接影响PCB产品最终品质，下游客户对钻针产品的精度、稳定性要求严苛，通常选择技术实力雄厚、供应体系成熟的供应商建立长期合作。新供应商进入前需经过严格的合格供应商认证，认证周期长达6-12个月，且客户一旦确定合作关系后不易轻易更换，形成了稳固的客户粘性与准入壁垒。公司自成立以来始终专注于微型刀具领域，技术人员对材料选型、研磨工艺、涂层技术等全流程环节深入研究，积累了深厚的行业经验与技术储备。同时，公司紧密跟踪行业技术趋势，持续推进产品迭代创新，能够及时响应下游客户对高精度刀具的升级需求，为提供品质优良、性能稳定的产品提供了坚实保障。凭借深厚的技术积淀、稳定的品质保障及严格的客户认证壁垒，公司在行业竞争中构筑了难以复制的供应链地位优势，其他竞争者短期内难以撼动公司的市场地位。
　　2、产品力优势
　　公司产品体系覆盖钻针、铣刀、磨刷、自动化设备等PCB生产核心耗材及装备，品类丰富、协同性强。其中，钻针直径批量规格涵盖0.02mm至8mm，铣刀覆盖0.25mm至3.175mm，型号齐全、尺寸覆盖范围广，可充分满足下游客户多样化、定制化的加工需求。在技术提升方面，公司依托自主研发的CVD金刚石涂层、PVD硬质涂层及ta-C润滑涂层等先进表面处理技术，通过优质基材与高性能涂层的协同创新，显著增强钻针的耐磨性、排屑性能及使用寿命。公司设有专业研发实验室，持续深耕硬质合金材料与纳米涂层技术前沿，推动产品性能不断突破。针对AI驱动下PCB设计呈现的极小孔径、高厚径比及复杂通孔结构等新趋势，公司已系统性地对刀具几何结构、合金材料选型、涂层配方及生产工艺控制进行迭代升级，确保产品在极端工艺条件下仍具备卓越的加工精度与可靠性，为下游客户提供高性能、高稳定的加工解决方案。
　　3、全栈自研优势
　　公司围绕核心生产与检测环节构建全栈自主研发体系，成功研制并规模化量产高精密多工位磨削机、粗精磨开槽一体机、全自动研磨机、刀面检测机等关键装备，全面实现核心设备进口替代，形成从底层技术到供应链体系的自主可控能力。针对进口设备成本高、交付周期长、响应慢等行业痛点，公司以自研多工位刀具磨床、AOI检测系统为突破口，大幅提升关键工序自主化水平。相关设备加工精度达0.001mm级，交付周期缩短至1-3个月，生产成本显著低于同类进口品牌，依托全链条设备自研优势，可快速响应客户需求与市场变化，实现产品抢先布局，持续强化产业链安全性与市场洞察能力。公司构建“技工—工程师—工匠”多层次人才体系，设立省级工程技术研究中心、博士后科研工作站及欧洲研发中心，形成覆盖刀具、涂层、材料及机床方向的研发体系。截至2026年6月30日，公司拥有606名研发人员，目前累计有效发明专利127项、实用新型专利530项、外观设计专利27项，为持续创新提供坚实支撑。
　　4、数智化管理优势
　　公司深入推进数字化变革，以流程再造与组织优化为抓手，持续压降管理成本，提升运营效能。通过信息化与生产体系的深度融合，实现生产效率、产品良率及人均效能的协同提升，构筑精益化管理基石。公司持续构建数据驱动的运营管控体系，打通从订单、生产到交付的全链路数据闭环，实现制造资源动态配置与运营决策实时响应。数字化与智能化的双向赋能，正推动公司运营体系从流程驱动向数据驱动跃迁，重塑组织效率边界，夯实企业高质量发展的核心竞争力。
　　5、客户资源优势
　　多年来，公司不断创新研发，凭着可靠的产品质量和完善的服务体系，与国内外众多知名PCB厂商建立了良好稳定的合作关系，并多次获得客户颁发的“金牌供应商”“优秀合作伙伴”“优秀供应商”等奖项。优质的客户资源，为公司在PCB领域的进一步发展奠定了良好基础。
　　（二）报告期内核心竞争力的重要变化及影响
　　报告期内，公司核心竞争力在产能规模、技术研发、全球化布局等方面均发生了重要积极变化，具体表现及影响如下：
　　目前钻针扩产所需的自制关键设备产能，可实现钻针每月增扩达1000万支。月产能的持续稳定增长，使公司在AIPCB需求爆发期能够快速响应客户订单、提升市场份额，有力支撑了上半年业绩的爆发式增长，进一步巩固了全球PCB钻针龙头的规模优势。
　　在技术研发方面，公司已实现40倍径以上高长径比钻针的批量量产，并成功突破60倍径以上超高长径比钻针的设计与制造工艺；同时，适用于M9+陶瓷混压材料加工的金刚石复合涂层钻针已进入小批量应用阶段。产品结构加速向高端化演进。
　　全球化布局方面，公司持续深化海外产能与市场网络建设。泰国生产基地产能持续爬坡，有效对冲了地缘贸易壁垒风险。同时德国MPK已完成整合与融合，在技术协同与欧美客户本地化服务方面发挥重要作用，日本子公司助力公司正逐步融入日系客户的供应链体系。上述布局使公司能够就近服务欧美、东南亚及日本等核心市场的客户，显著缩短交付周期、提升服务响应速度，为全球市场份额的持续扩大提供了坚实支撑。
　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、原材料价格波动及供应风险
　　公司的钻针、铣刀等核心产品以钨钢为主要原材料。报告期内，受全球宏观经济环境及地缘政治因素影响，钨精矿及硬质合金市场价格波动剧烈。若未来原材料价格持续大幅上涨，而公司未能及时通过调价机制将成本压力向下游传导，将对公司毛利率及盈利能力产生不利影响。此外，若供应商出现交付中断、质量不达标等情况，可能导致生产返工、交付延迟，增加报废及保修成本。尽管公司已与主要供应商建立稳定合作关系，且相关材料市场供应总体充足，但突发性供应中断、质量波动或信用政策调整仍可能对生产经营及资金状况造成不利影响。
　　应对措施：公司紧密跟踪原材料价格走势，通过拓展供应渠道、策略性备库、优化内部工艺等措施，保障供应稳定性并缓解材料价格上行压力。
　　2、寄售模式及存货管理风险公司对部分重大战略客户采取寄售模式销售。该模式下，公司根据客户需求组织生产并运送至客户指定仓库，待客户领用并完成对账后方可确认收入。若客户领用后未及时对账，或海外寄售仓库管理出现疏漏，可能导致收入确认延迟或存货减值风险。
　　应对措施：公司持续强化寄售存货的数字化管理。一方面，严格执行月度盘点与定期对账制度，对开放系统权限的客户实现库存实时可视化监控；另一方面，公司自主研发的钻针智能仓储系统已在多家头部客户处规模化部署，该系统可实现自动检测、分拣、存储及研磨，将寄售存货的管理颗粒度从“批次级”提升至“单支级”，大幅提升了存货周转效率与安全性。
　　3、市场竞争加剧风险全球PCB钻针市场集中度较高，行业竞争呈现价格与技术双轮驱动特点。随着下游需求释放，主要厂商纷纷扩产，若未来需求波动，新增产能将加剧竞争，导致产品定价承压，公司毛利率面临下行风险。刀具行业无针对性准入门槛，新进入者持续增加。尽管优质PCB客户通常选择供应稳定、质量可靠的供应商且更换意愿较低，但若公司在工艺改进、人才引进方面投入不足，无法满足客户升级需求，市场地位将受冲击。此外，若公司未能加快高端产品市场突破、提升高附加值产品占比，将难以在行业整合中占据优势。
　　应对措施：公司将紧跟行业趋势与客户需求，坚持“高端化、差异化”竞争策略，持续在技术、成本、交付、服务等方面创新优化，提升产品竞争力，以技术壁垒构建价格护城河，并积极开拓新客户与新区域市场，降低市场竞争带来的不利影响。
　　4、技术迭代与替代风险PCB钻孔工艺主要分为机械钻孔与激光钻孔，公司钻针产品属于机械钻孔工艺的核心耗材。目前，机械钻孔凭借适用板材类型广、孔径范围宽等优势，几乎覆盖所有PCB钻孔领域；激光钻孔虽在0.15mm以下微孔、盲孔及埋孔加工中形成互补应用，但因设备成本高昂、孔型不规则、加工稳定性不足及对复合材料基材适应性有限等瓶颈，短期内难以对机械钻孔形成大规模替代。然而，PCB行业技术迭代迅速，基材材料持续推陈出新，激光钻孔技术或其它新兴技术仍存在潜在替代风险。同时，客户对产品精度、寿命及稳定性要求不断提升，若公司未来在核心技术攻关、新产品商业化方面研发进度滞后于行业趋势或竞争对手，将面临核心技术竞争力削弱、市场份额流失的风险。
　　应对措施：公司将密切跟踪激光钻孔等技术发展动态，加强研发前期技术论证与资源投入，持续推动产品创新与技术储备，确保紧跟市场趋势，巩固技术领先优势。
　　5、全球化运营与地缘政治风险报告期内，公司泰国基地正式投产，德国MPK完成整合，境外收入占比持续提升。全球化布局在拓展市场的同时，也带来了跨境管理、国际贸易政策及地缘政治等新增风险。若相关国家或地区出台针对中国企业的贸易限制、关税调整或投资审查政策，可能对公司的海外产能释放、供应链稳定性及盈利能力产生不利影响。
　　应对措施：公司正加速构建“全球研发、本地制造、区域服务”的运营体系。泰国基地主要面向东南亚及北美客户，德国MPK深耕欧洲市场，通过本地化生产与服务有效规避贸易壁垒。同时，公司依托“A+H”双资本平台，优化全球资金调度与合规管理体系，聘请专业机构对海外运营进行法律与税务合规审查，确保全球化战略稳健推进。
　　6、汇率波动风险随着境外收入占比提升及港股上市募集资金到位，公司外币资产与负债规模增加。报告期内，公司汇兑损失净额为699.42万元，占当期净利润比例为1.03%。若未来人民币汇率发生大幅波动，而公司未采取有效对冲措施，将对公司财务状况产生直接影响。
　　应对措施：公司密切关注汇率走势，通过自然对冲（匹配外币收支）、远期结售汇等金融工具锁定汇率风险。
　　四、主营业务分析
　　概述
　　报告期内，公司整体实现营业收入19.43亿元，同比增长114.85%；归属于上市公司股东的净利润6.79亿元，同比增长325.12%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6.7亿元，同比增长353.28%。
　　（一）主营业务
　　2026年上半年，受益于全球人工智能算力需求的持续爆发，公司核心主业精密刀具业务迎来爆发式增长。报告期内，刀具产品实现营业收入16.01亿元，同比增长114.47%，占营业收入比重82.41%。并通过深化技术迭代与客户协同，推动微小径钻针、高长径比钻针及高端涂层钻针等高附加值产品持续放量，上半年，公司0.2mm及以下微钻销量占比约33.21%，涂层钻针销量占比约49.53%，产品结构加速向高端化演进。为满足日益增长的市场需求，公司持续强化钻针设备的扩产能力，随着精密加工设备的陆续到位，公司的设备制造与交付能力进一步提升，为后续订单的快速响应与规模化交付提供了坚实保障。目前，公司钻针整体月产能已突破1.6亿支，规模效应与盈利弹性加速释放。
　　同时，海外市场拓展与全球化产能布局也取得实质性突破。报告期内，公司境外收入实现2.16亿元，同比增长174.18%。泰国生产基地产能爬坡顺利，目前月产能已达800万支；德国MPKKemmerGmbHPCBTools已顺利完成业务整合，依托其在欧洲的研发中心与销售渠道，构建起覆盖研发、生产、销售、服务的全链条本地化运营体系，公司全球化战略迈入新阶段。
　　受益于PCB行业整体高景气度的传导，公司研磨抛光材料业务保持稳健增长，报告期内实现营业收入1.28亿元，同比增长49.68%。智能数控装备业务紧抓PCB厂商扩产新增需求，上半年实现营业收入0.74亿元，同比增长165.35%。
　　报告期内，公司功能性膜材料业务实现营业收入0.27亿元，同比下降25.17%，营收阶段性承压。公司已全面推进核心主材的自研自产，正逐步构建长期自主可控的供应链体系。目前，自产主材的良率与生产效率尚处于爬坡阶段，未完全达到规模化量产标准，对短期业绩形成一定拖累。下半年，公司将加快自产主材的工艺定型与产线调试，力争良率与效率逐月改善；同时通过设备智能化改造与流程优化，稳步提升产能利用率，为后续盈利修复奠定坚实基础。
　　（二）研发创新
　　公司持续加大研发投入以巩固技术护城河。报告期内，公司研发投入8940.48万元，同比增长54.6%，占营业收入比重为4.6%。截至2026年6月末，公司研发人员606人，较2025年末增长23.42%。
　　2026年上半年，公司精密刀具研发紧密围绕AIPCB对极小孔径、超高厚径比及超硬基材的加工需求，通过与头部PCB客户深度协同研发，实时把握新一代迭代产品的加工要求，成功突破60倍径以上超高长径比钻针的设计与制造工艺。在涂层技术方面，公司持续推进自研CVD金刚石涂层及Ta-C润滑涂层技术的迭代升级，并成功开发出适用于M9+陶瓷混压材料加工的金刚石复合涂层钻针，目前产品已进入小批量应用阶段。同时，公司前瞻性布局下一代超硬涂层技术及复合涂层技术，为AIPCB技术演进储备核心能力。上述成果将持续强化公司在AIPCB刀具领域的技术护城河，为高端市场份额提升与产品附加值增长提供坚实支撑。
　　2026年上半年，公司针对AI服务器、高端光模块等应用场景，在研磨抛光材料领域取得系列突破。在AI服务器PCB方面，成功开发出专用金刚石除胶研磨刷，其采用高精度金刚石磨料与特殊结合剂配方，在树脂去除率、磨刷耐磨性及表面划伤控制上均达行业领先水平，可有效满足高多层、高阶HDI的除胶工艺需求，目前该产品已完成客户端验证，进入批量交付阶段。此外，适用于光模块PCB的专用抛光陶瓷刷，凭借优异的表面处理效果与稳定的加工性能，也已实现批量交货。两款新产品均实现从技术储备到规模化供应，进一步丰富了研磨抛光材料的产品矩阵，为后续高端市场的持续拓展注入新动能。
　　在功能性膜材料领域，公司取得多项关键技术突破。反射式增亮膜方面，公司成功开发出满足1500小时老化测试要求的专用胶水体系，产品已实现向Tier-1厂商的小批量交付。高亮防窥膜性能表现优异，可大幅提升系统亮度，已通过客户端验证。同时，公司成功开发出超窄视角防窥膜，其30度视角下亮度低于1%，在性能上达到行业领先水平。墨水屏用抗眩光水氧阻隔膜的光学、物性及1000小时老化测试均已通过客户认证，开始进入量产导入阶段。上述成果进一步丰富了公司功能性膜材料的产品矩阵，为未来拓展高端显示及消费电子市场奠定了坚实基础。
　　在智能数控装备领域，公司依托德国技术专家团队与本土研发力量的深度协同，持续推动核心设备的技术迭代与市场渗透。自主研发的智能钻针库、全自动配针/退针机已完成进一步迭代升级，凭借优异性能获得市场高度认可，核心装备产品的竞争力与行业影响力持续增强。目前，智能钻针库及配/退针机已在多家头部PCB客户处实现规模化部署，有效助力客户产线智能化升级。报告期内，五轴工具磨床的市场渗透率亦稳步提升。此外，公司长期致力于激光钻孔机的自主研发，部分产品已通过客户验收。得益于公司在激光微小孔径加工领域长期积累的深厚技术积淀，针对MSAP工艺对微小孔径的严苛要求，公司将持续研发适用于微小孔径的激光钻孔机，目前相关产品已进入样品开发阶段。
　　（三）经营管理
　　报告期内，公司“人才+流程+技术+数据”四维赋能体系成效显著。通过核心部署PLM/ERP/MES/IOT/自动化（设备自动化、检测自动化、物流自动化）系统，充分利用先进的物联网技术及智能分析，公司构建了“自感知、自检测、自预警到自修复”的全链路数字化管理模式。该模式有效打通了从订单到交付的全流程，大幅提升了业务的标准化与智能化水平，促使公司人均产值与运营效率逐步提升。
　　公司于2026年7月9日成功在香港联合交易所主板挂牌上市，正式搭建“A+H”双资本平台。本次港股上市的募集资金将重点投向全球产能扩建及前沿研发，公司高端业务扩张及全球产能布局将全面加速，为公司巩固全球PCB钻针龙头地位和长期高质量发展注入强劲动能。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司主要业务、产品及应用领域　　公司产品涵盖四大类，包括精密刀具、研磨抛光材料、功能性膜材料及智能数控装备，主要应用于PCB、3C、精密机械制造等领域，并广泛服务于人工智能、具身机器人、低轨卫星、高端装备制造、智能汽车、半导体、消费电子、通信及工业控制等终端市场。　　（二）公司的行业地位　　根据弗若斯特沙利文统计，按2024年销售量计算，公司PCB钻针全球市场份额达26.8%，排名行业第一。　　（三）经营模式　　公司经营模式围绕研发、生产、销售、供应链管理四大核心环节构建，形成“技术驱动、全球布局、全链协同”的运营体系，具体如下：　　1、研发模式　　... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主要业务、产品及应用领域
　　公司产品涵盖四大类，包括精密刀具、研磨抛光材料、功能性膜材料及智能数控装备，主要应用于PCB、3C、精密机械制造等领域，并广泛服务于人工智能、具身机器人、低轨卫星、高端装备制造、智能汽车、半导体、消费电子、通信及工业控制等终端市场。
　　（二）公司的行业地位
　　根据弗若斯特沙利文统计，按2024年销售量计算，公司PCB钻针全球市场份额达26.8%，排名行业第一。
　　（三）经营模式
　　公司经营模式围绕研发、生产、销售、供应链管理四大核心环节构建，形成“技术驱动、全球布局、全链协同”的运营体系，具体如下：
　　1、研发模式
　　公司坚持“生产赋能研发、研发驱动生产”的良性循环机制，以市场需求为核心导向，聚焦产品创新、材料研发及先进制造工艺三大核心领域，紧密贴合PCB行业技术迭代趋势及终端市场需求，实现技术与市场的精准匹配。
　　公司综合运用仿真模拟、数据建模、实验验证等技术系统，自主研发核心生产设备，深化关键工艺与材料探索，涵盖涂层技术、高性能基材适配等领域。2025年公司收购德国MPK Kemmer后，将其在钻针及异形铣刀方面的领先技术纳入研发体系，形成中欧研发资源协同，加速高端刀具技术迭代。同时公司与下游PCB龙头厂商开展联合开发项目，深度协同客户技术演进路径，有效缩短产品迭代周期。未来公司将进一步提升研发与生产的适配效率，并针对AI服务器、半导体封装基板等高端应用领域强化技术攻关，推动研发重心向前瞻性技术及高附加值产品倾斜，为公司长期发展注入持续创新动能。
　　截至报告期末拥有研发人员491人，核心技术人员具备高级工程师、高级技师等资质，形成“技工—工程师—工匠”多层次人才梯队。
　　2、生产模式
　　公司采用“自产为主、外协为辅”的生产策略，依托数字化管理实现规模化与柔性化生产的动态平衡。生产基地已构建“中国+东南亚+欧洲”全球化网络：国内广东东莞、河南南阳基地持续优化升级，海外泰国子公司首期钻针规划产能1500万支/月，目前已实现量产；通过收购德国MPK Kemmer，欧洲生产基地进一步完善，形成覆盖研发、生产、销售、服务的全链条运营体系，有力支撑全球客户的本地化供应需求。
　　在生产组织上，标准产品以市场需求为导向，结合年度预测与月度动态调整，实时优化库存水平；定制产品采用“订单驱动”模式，精准响应客户个性化需求。公司深度融合数智化生产、智能仓储与柔性制造技术，部署全自动化生产线、全流程可视化系统及AGV智能装备，保障产品质量稳定性与生产效率。核心工序由公司自主完成，少量非核心工序委托外协加工，并建立严格的外协供应商筛选与全过程质量管控机制。
　　公司的产能规划紧跟PCB行业高端化趋势及海外市场拓展进度，动态调整产能结构，重点提升高长径比钻针、涂层钻针、微小径钻针等高端产品产能，以前瞻性布局支撑人工智能、数据中心等领域高阶基板的技术升级与工艺迭代，持续提升公司在产业链高附加值环节的份额。
　　3、销售模式
　　公司构建“直销为主、渠道合作与代理为辅”的多元化销售网络，形成覆盖全球的立体化营销体系。直销模式为主要销售渠道，公司组建专业直销团队，与全球PCB龙头厂商建立长期合作框架协议，通过提供定制化产品和直接收集客户反馈，持续优化产品与服务，客户粘性显著提升。在渠道建设上，公司通过区域渠道合作商拓展市场覆盖，借助其本地化资源提升中小客户及新兴市场的渗透效率；同时在特定地区通过代理商进行推广，提供本地客户联络及售后协调服务，有效触达直销难以覆盖的客户群体，完善全球销售网络。
　　市场布局方面，公司已设立多家海外附属公司，产品远销东南亚、欧美等地区，形成“国内+海外”双循环市场格局。欧洲市场依托MPK Kemmer原有客户资源快速渗透，东南亚市场结合本地生产基地提升交付效率，区域化渠道优势持续凸显。同时公司通过行业展会、研讨会等渠道展示最新技术成果，开展精准营销；对部分核心客户实施供应商管理库存模式，在客户现场或附近设立寄售库存，实现快速供货；同时与客户建立联合研发机制，提前介入产品设计阶段，锁定长期战略合作关系。
　　4、供应链管理模式
　　公司构建了精细化供应链管理体系，围绕全球布局、采购策略、供应商管理、库存管控及韧性建设等维度持续优化，保障原材料稳定供应与成本可控。
　　在供应链布局上，公司核心原材料优先与国内优质供应商建立战略合作，保障供应链自主可控；部分材料会择优选用海外供应商，拓宽供应渠道。针对关键材料，通过签订长期协议、技术联合攻关等方式深化伙伴关系，提升供应链抗风险能力与协同效率。同时，围绕海外生产基地积极拓展属地供应商资源，打造贴近需求、快速响应的区域供应链生态，系统化解清关时效、跨境物流等运营风险。
　　采购策略方面，公司实施“计划牵引、生态支撑”的敏捷机制。以排产计划与物料需求为输入，统筹考虑安全库存与供应商交付能力，构建高效响应的采购计划体系，确保信息流与物流协同。同步推进供应链本地化建设，以韧性供应链保障海外产能稳健释放。供应商管理层面，公司建立“成本领先、结构优化、质量可控”的全生命周期管理体系。综合运用规模化采购、长期协议锁价、战略集采等工具平抑原材料价格波动风险，构建成本护城河。持续优化供应商结构，通过建立多元化储备池、引入竞争机制，降低对单一供应商的依赖。严格执行供应商准入审核、定期绩效评估及进货检验，形成“准入—管理—淘汰”闭环机制，确保供应质量持续稳定。
　　库存管理方面，公司构建“安全高效、风险可控”的管控机制，对全流程物料实施动态监控与定期盘点，确保库存水位既能平滑供应波动又不挤占营运资金。针对不同产品属性制定差异化策略：标准产品基于历史数据与需求预测维持合理安全库存，保障交付时效；定制产品采用订单驱动模式，实行按需采购与排产，从源头规避呆滞风险，实现库存结构持续优化，提升供应链响应速度与资金周转效率。
　　供应链韧性建设方面，公司依托全球化生产基地布局，分散单一区域供应链中断风险，实现国内与海外产能灵活调配与优势互补。全面推进供应链数字化转型，建立全流程数字化看板与预警机制，实现采购进度、生产状态、库存水位、物流轨迹的实时可视化追踪。通过实时监控、智能预警与动态调度，提升供应链快速响应与弹性恢复能力，确保在复杂多变的外部环境下供应的连续性与稳定性。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　根据《国民经济行业分类》国家标准（GB/T4754-2017），公司所处行业属于“C33金属制品业”中的“C332金属工具制造”中的子类“C3321切削工具制造”。
　　（1）PCB行业概况
　　PCB（印制电路板）是电子元器件电气连接的核心互连件，承担信号传输、电源供给、射频微波信号收发等关键功能，被誉为“电子产品之母”，广泛应用于通信、消费电子、汽车电子、医疗器械、工业控制、航空航天等电子信息产业。当前，行业受益于人工智能、5G通信、汽车电子等新兴领域的强劲需求，持续保持高景气态势：AI服务器的爆发式增长推动PCB向高阶HDI板（高密度互连板）、高多层板等高端产品升级，单机柜PCB用量与复杂度显著提升；汽车电子领域中，ADAS（高级驾驶辅助系统）的普及使单车雷达数量倍增，直接带动高频PCB需求快速增长。
　　《关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出，加快人工智能等数智技术创新，强化算力、算法、数据等高效供给，加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展。这将直接推动作为核心电子元件的PCB需求增长，并促进中国PCB行业向高端技术突破。根据Prismark预测：2025年受人工智能相关基础设施需求推动，全球PCB的市场规模预计将达到848.91亿美元，相比于2024年同比增长约15.4%，且未来几年PCB产业将持续增长，到2029年全球PCB产值将突破1,000亿美元，2024年到2029年的年复合增长率约为8.2%。
　　在整个电子产业链中，PCB属于上游产业，而公司的刀具、研磨抛光材料及部分外销设备作为PCB加工制造的核心耗材与装备，其发展前景直接取决于PCB市场的成长。随着人工智能和数据中心的快速发展，PCB产业正加速向高精密、智能化制造迈进，高端芯片封装基板、高速高频板等产品对钻孔、成型等关键工序的加工精度、效率及一致性提出了更高要求，从而推动PCB刀具等上游耗材的技术升级与市场需求同步提升，未来增长空间广阔。
　　（2）智能数控装备及精密零部件概况
　　智能数控装备整合了多项技术，具备“感知—决策—执行”回路，具有自动化、数字化和互联化特征。其推动制造智能化升级，提升生产效率。精密零部件是各类系统中的高精度零件，服务于高端制造领域。智能数控装备与精密零部件产业是中国高端制造业的核心支柱。精密零部件支持智能数控装备，而后者则实现生产自动化、数字化和智能化，从而提升效率。二者协同发展推动关键技术突破，加速智能生产转型，为产业升级和全球竞争力奠定基础。
　　1）数控磨床
　　数控磨床是数控机床市场的一个重要细分领域。它们通过数控系统控制磨具与工件的运动，按照预设程序实现高精度的自动化磨削加工。作为工业基础机械生态系统的重要组成部分，数控磨床在多种材料及复杂零部件的精密加工中至关重要，并广泛应用于各类终端制造领域。依据加工对象的形状，其可分为外圆、内圆、坐标、无心、平面、砂带、珩磨和研磨等多种类型，而外圆磨、内圆磨和平面磨是最常见的三大加工方式。
　　2）精密零部件
　　精密零部件是指在机械、电子、光学等系统中承担精密传动、定位、测量或控制功能的关键基础元件，通常具有高精度、高可靠性、高一致性等特点，是智能数控装备稳定运行和性能提升的核心基础，不同应用场景对其性能和工艺特征具有差异化要求。
　　（3）研磨抛光材料概况
　　研磨抛光材料是用于对工件表面进行打磨、拉丝和抛光处理的工业材料总称，其核心作用是通过物理或化学作用去除表面瑕疵、毛刺，降低粗糙度，从而获得光滑平整或具有特定光泽的表面。这些材料通常具备高硬度、韧性和规则形状，广泛应用于玻璃、金属、塑料、半导体、宝石等材质的精密加工，是制造业中提升产品外观质量与功能性能的关键耗材。
　　（4）功能性膜材料概况
　　通过将多种不同涂层材料与基膜进行有机结合，使其具有吸附、保护、分离、绝缘、光电、磁性、催化活性等某一或某些特定功能的膜称之为功能性膜材料。功能性膜品种多样，可应用于电子电气、光电显示、工控、新能源、航空航天等众多领域，成为工业领域中不可或缺的材料之一。
　　公司功能性膜材料包括消费防窥膜、车载光控膜、车载防爆膜、DBEF、COP、ACOP、AR膜等主要应用于屏幕、汽车、家电、盖板玻璃、工控、Mini LED等行业。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）供应链地位优势
　　公司深耕PCB刀具细分领域多年，已构筑起显著的供应链核心地位优势。行业存在较高的资金、技术与客户准入壁垒。PCB钻孔工序直接影响PCB产品最终品质，下游客户对钻针产品的精度、稳定性要求严苛，通常选择技术实力雄厚、供应体系成熟的供应商建立长期合作。新供应商进入前需经过严格的合格供应商认证，认证周期长达6-12个月，且客户一旦确定合作关系后不易轻易更换，形成了稳固的客户粘性与准入壁垒。公司自成立以来始终专注于微型刀具领域，技术人员对材料选型、研磨工艺、涂层技术等全流程环节深入研究，积累了深厚的行业经验与技术储备。同时，公司紧密跟踪行业技术趋势，持续推进产品迭代创新，能够及时响应下游客户对高精度刀具的升级需求，为提供品质优良、性能稳定的产品提供了坚实保障。凭借深厚的技术积淀、稳定的品质保障及严格的客户认证壁垒，公司在行业竞争中构筑了难以复制的供应链地位优势，其他竞争者短期内难以撼动公司的市场地位。
　　（二）产品力优势
　　公司产品体系覆盖钻针、铣刀、磨刷、自动化设备等PCB生产核心耗材及装备，品类丰富、协同性强。其中，钻针直径批量规格涵盖0.02mm至8mm，铣刀覆盖0.25mm至3.175mm，型号齐全、尺寸覆盖范围广，可充分满足下游客户多样化、定制化的加工需求。在技术提升方面，公司依托自主研发的CVD金刚石涂层、PVD硬质涂层及ta-C润滑涂层等先进表面处理技术，通过优质基材与高性能涂层的协同创新，显著增强钻针的耐磨性、排屑性能及使用寿命。公司设有专业研发实验室，持续深耕硬质合金材料与纳米涂层技术前沿，推动产品性能不断突破。针对AI驱动下PCB设计呈现的极小孔径、高厚径比及复杂通孔结构等新趋势，公司已系统性地对刀具几何结构、合金材料选型、涂层配方及生产工艺控制进行迭代升级，确保产品在极端工艺条件下仍具备卓越的加工精度与可靠性，为下游客户提供高性能、高稳定的加工解决方案。
　　（三）全栈自研优势
　　公司围绕核心生产与检测环节构建全栈自主研发体系，成功研制并规模化量产高精密多工位磨削机、粗精磨开槽一体机、全自动研磨机、刀面检测机等关键装备，全面实现核心设备进口替代，形成从底层技术到供应链体系的自主可控能力。针对进口设备成本高、交付周期长、响应慢等行业痛点，公司以自研多工位刀具磨床、AOI检测系统为突破口，大幅提升关键工序自主化水平。相关设备加工精度达0.001mm级，交付周期缩短至1-3个月，生产成本显著低于同类进口品牌，依托全链条设备自研优势，可快速响应客户需求与市场变化，实现产品抢先布局，持续强化产业链安全性与市场洞察能力。公司构建“技工—工程师—工匠”多层次人才体系，设立省级工程技术研究中心、博士后科研工作站及欧洲研发中心，形成覆盖刀具、涂层、材料及机床方向的研发体系。截至2025年12月31日，公司拥有491名研发人员，目前累计有效发明专利116项、实用新型专利363项、外观设计专利17项，为持续创新提供坚实支撑。
　　（四）数智化管理优势
　　公司深入推进数字化变革，以流程再造与组织优化为抓手，持续压降管理成本，提升运营效能。通过信息化与生产体系的深度融合，实现生产效率、产品良率及人均效能的协同提升，构筑精益化管理基石。公司持续构建数据驱动的运营管控体系，打通从订单、生产到交付的全链路数据闭环，实现制造资源动态配置与运营决策实时响应。数字化与智能化的双向赋能，正推动公司运营体系从流程驱动向数据驱动跃迁，重塑组织效率边界，夯实企业高质量发展的核心竞争力。
　　（五）客户资源优势
　　多年来，公司不断创新研发，凭着可靠的产品质量和完善的服务体系，与国内外众多知名PCB厂商建立了良好稳定的合作关系，并多次获得客户颁发的“金牌供应商”“优秀合作伙伴”“优秀供应商”等奖项。公司主要客户包括胜宏科技、方正科技、深南电路、TTM集团、景旺电子、广合科技、崇达技术、健鼎科技、生益电子、博敏电子等知名企业。优质的客户资源，为公司在PCB领域的进一步发展奠定了良好基础。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025年，公司整体实现营业收入21.44亿元，同比增长35.70%；其中精密刀具实现营业收入17.40亿元，占营业收入比重81.17%；归属于上市公司股东的净利润4.34亿元，同比增长91.14%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.09亿元，同比增长102.53%。
　　报告期内，公司主要经营情况如下：
　　（1）PCB行业需求爆发，公司迎来重大发展机遇
　　2025年，全球PCB行业正步入一轮由新兴技术应用驱动的增长周期，其核心动力来源于人工智能算力基础设施、高性能计算、智能电动汽车、新一代通信技术等关键前沿领域的爆发性需求。在算力基础设施领域，AI服务器的迅猛发展对高多层PCB构成显著拉动，推动PCB材料与工艺全面升级。为满足服务器、通信设备等终端应用对高速高频数据处理与稳定运行的需求，PCB需采用层数更多、布线更密、阻抗更低的设计，在有限空间内实现更高集成度。PCB刀具作为核心上游耗材，其技术升级与市场需求同步加速，迎来广阔的发展空间。
　　公司紧跟PCB基材硬化、板厚增加、布线密集化趋势，为满足其钻孔加工需求，公司联合上下游开展协同攻关，通过持续研发攻坚，凭借深厚的技术积淀与持续创新，公司在微小径钻针、高长径比钻针及高端涂层钻针领域取得系列技术突破，推动相应高端产品供应量与占比持续提升，同时已完成50倍以上高长径比钻针的技术储备，形成“量产一代、储备一代”的梯次布局，为抢占下一代市场高地筑牢根基。
　　报告期内，公司0.20mm及以下的微钻销量占比29.65%，涂层钻针的销量占比39.40%。
　　同时受益于PCB行业的产品结构性变化，在研磨抛光材料方面，公司积极开发超细不织布磨刷、高精细目数陶瓷磨刷等高端产品，精准匹配AI服务器、高端光模块及封装载板对精密加工的新需求。
　　报告期内，公司研磨抛光材料实现营业收入1.92亿元，同比增长27.61%。
　　（2）加速全球化进程，构筑竞争新优势
　　公司在稳固国内现有市场的基础上，重点开拓东南亚、日韩、欧美地区等海外市场，不断提升海外市场占有率。泰国子公司作为公司重要的海外生产基地，报告期内实现投产并产能稳步提升。为持续推进全球化战略，公司于报告期内成立了德国全资子公司，并于2025年8月完成了对德国MPK Kemmer公司的资产收购与整合，未来将依托德国当地的品牌、技术和市场资源，助力公司进一步提升研发实力和拓展销售渠道，全面提升全球影响力。
　　报告期内，公司境外营业收入1.96亿元，同比增长111.60%。
　　（3）高端装备迭代突破，筑牢可持续发展基石
　　在智能数控装备领域，公司以高端工业母机为核心突破方向，依托技术同源性，向高端精密磨床、具身机器人关节部件等战略性新兴领域延伸布局，目前已成功实现内外圆磨床、数控螺纹磨床等核心产品的研发突破，并重点攻坚高精度丝杠、灵巧手微传动机构等关键核心部件，技术布局持续深化。同时，行业首创的智能钻针库、全自动配针/退针机完成进一步迭代升级，凭借优异性能获得市场高度认可，产品交付能力实现跨越式提升，核心装备产品的市场竞争力与行业影响力进一步增强。
　　报告期内，公司智能数控装备实现营业收入7,678.92万元，较上年同比增长39.89%。
　　2025年7月，公司与中科硅纪（南京）机器人有限公司合资设立控股子公司广东鼎泰中科机器人有限公司，专注于具身机器人核心零部件研发与产业化。2025年12月，公司设立广东鼎泰智能技术有限公司，推动公司在机器人、智能制造及人工智能等新业务的专业化布局。未来，随着相关技术与产业布局逐步推进，公司有望在智能装备与具身机器人产业链中构建新的价值增长点。
　　（4）膜材料营收阶段性承压，供应链自主化夯实基础
　　在功能性膜材料领域，公司深耕消费电子与汽车两大核心赛道，聚焦反射式增量膜（DBEF）、偏光片AG膜等高端品类，构建起覆盖关键应用场景的膜材料产品矩阵。在车载光控膜方面，公司成功开发出专用胶水体系，在实现精准光线控制、消除倒影干扰的同时，满足车载显示严苛的1000小时老化测试要求及客户多样化的定制需求。目前，公司车载光控膜产品已通过多家主流车企认证，并在部分车型上实现批量稳定供应。
　　2025年，受上游关键原材料供应短缺影响，公司功能性膜材料业务营收阶段性承压。对此，公司迅速启动供应链优化与核心技术攻关：一方面全面推进主材自研自产战略，加快核心原材料国产化替代与自主量产进程，从源头减少外部依赖；另一方面持续推进设备智能化改造与工艺优化，实现提质增效，稳步提升产能利用率。随着上述改善措施落地见效，公司对上游供应的掌控能力显著增强，产能瓶颈逐步缓解，为下游订单的稳定交付提供有力保障。未来随着原材料自给率持续提升、产能利用率进一步爬坡，叠加车载光控膜等高端产品在更多车型上的渗透放量，公司功能性膜材料业务有望迎来营收修复与盈利能力改善。
　　报告期内，功能性膜材料实现营业收入7,368.55万元，较上年同期下降52.51%。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司未来发展战略
　　公司将聚焦“工具、材料、装备”三大领域，以精密刀具、研磨抛光材料、功能性膜材料、智能数控装备与精密零部件等核心产品打造跨品类、全链条的协同服务生态，坚持以客户需求为创新原点，深度融入人工智能、具身机器人、半导体等战略性新兴产业的发展浪潮，持续推动产品矩阵横向拓展与工艺技术纵向迭代，以全链条协同优势为客户提供更具竞争力的系统解决方案。
　　（二）2026年公司经营计划
　　1、产能建设提速，深耕全球布局
　　紧扣AI服务器等终端需求释放契机，2026年，公司将依托全栈自研核心设备的优势，持续加大产能建设投入，提升响应速度，把握市场增长机遇。市场方面，公司将聚焦高端产品领域的市场份额提升，并积极拓展具备行业细分市场领先地位的优质客户。同时，加速海外市场拓展，以泰国、德国生产基地为支点，辐射东南亚、欧洲及全球市场，通过缩短交付周期、提升响应效率、降低物流成本，增强客户粘性，持续巩固全球市场竞争优势。
　　2、创新驱动发展，技术赋能未来
　　公司坚持以自主技术创新为核心，紧密对接国家战略与重点产业方向，紧跟行业前沿趋势，持续加大研发投入。通过深化与下游头部客户及科研院校的合作，强化内部培养与外部引进并举的人才机制，夯实基础材料研究，完善协同创新体系，不断增强持续创新能力。聚焦关键核心技术攻关与自主知识产权布局，围绕重点产品设立专项攻坚小组，加速技术突破与产品迭代，提升高附加值产品的市场竞争力和份额。依托“工艺—设备—产品”三位一体研发体系及与核心客户的协同开发机制，持续提升规模化生产的稳定性与可靠性，巩固技术领先优势。同时，前瞻布局具身智能等新兴赛道，加快核心技术与产品应用在产业链场景中的落地，培育未来增长新动能。
　　3、深化提质增效，赋能高质量发展
　　2026年，公司将持续深化提质增效经营主线，制定详实的实施路径与时间规划，推动运营效能全面提升。一是推进智能制造升级：加快设备更新换代与智能化改造，规划建设无人工厂与自动化样板车间，探索智能工厂建设新路径，全面提升生产自动化水平，实现工时效率、产品良率及人均产出的协同提升。二是深化精益成本管控：明确降本目标，严控费用支出，压实费用管控主体责任，推动费率合理下行。同步强化组织绩效考核，推进信息化建设与业务流程再造，持续优化管理制度，多措并举降低管理成本，提升整体运营效能。
　　4、深化国际化人才建设，赋能全球业务扩张
　　2026年，公司将持续打造多元化、专业化、国际化的人才团队。通过优化结构化人才架构与全球招聘网络，整合海内外招聘渠道，重点引进研发创新、智能制造及全球营运领域的资深专业人士，构建跨地域、多学科的复合型人才体系。深化与领先大学及科研机构的战略合作，依托联合实验室与研究项目，强化多层次人才梯队。同步系统化推进“任职资格-学习地图-轮岗实践-能力认证”人才发展体系，结合市场化绩效激励，组织整体专业深度、协同效率与创新动能，为全球化战略与业务扩张提供坚实人才支撑。
　　5、持续推进数智化转型
　　2026年，公司将紧扣整体规划与数字化转型战略，以研发提质、人力提效、生产提速为核心，持续深化数智化转型，打通业务壁垒、整合数据资源，推动全流程智能化协同升级，全面提升运营效率与核心竞争力。研发端深耕数智化建设，统一规范产品数据，搭建研发全生命周期管理平台，精准把控进度与质量，加速新品迭代与成果转化。人力端推进数字化项目落地，以IT工具赋能精细化管理，完善人才选育用留体系，实现核心流程线上化闭环，以数据驱动决策，激活组织效能。生产端加快智能制造升级，依托物联网、大数据等技术推进产线数字化改造，部署智能管控系统，实现生产可视化、异常预警精准化、操作标准化，优化人机协同，高效释放产能，同时降本增效、严控品质，筑牢核心竞争优势。
　　（三）可能面临的主要风险
　　1、原材料价格波动及供应风险
　　公司核心原材料主要为硬质合金棒料，原材料价格受宏观经济、供需关系、汇率波动等因素影响显著，若核心材料价格出现大幅上涨，而公司与客户的价格调整机制未能及时、充分传导成本压力，将直接拉低产品毛利率。此外，若供应商出现交付中断、质量不达标等情况，可能导致生产返工、交付延迟，增加报废及保修成本。尽管公司已与主要供应商建立稳定合作关系，且相关材料市场供应总体充足，但突发性供应中断、质量波动或信用政策调整仍可能对生产经营及资金状况造成不利影响。
　　针对上述风险，公司紧密跟踪原材料价格走势，通过拓展供应渠道、策略性备库、优化内部工艺等措施，保障供应稳定性并缓解材料价格上行压力。
　　2、寄售模式风险
　　公司对部分重大客户及战略客户采用寄售模式销售。该模式下，公司根据客户需求组织生产并运送至客户指定仓库，待客户领用并完成对账后方可确认收入。若客户未能及时对账，可能导致公司收入确认延迟。
　　为防范上述风险，公司建立常态化寄售存货管理机制：通过定期或不定期盘点、开放库存系统权限实时查询客户库存结存，并与客户按月对账确认已领用数量及月末结存，确保收入确认及时准确。同时，公司正积极推广自主研发的钻针智能仓储系统，该系统集成自动检测、分拣、存储、研磨及配针等功能，可有效提升对寄售存货的实时管控能力，进一步降低寄售模式带来的收入确认风险。
　　3、技术迭代与替代风险
　　PCB钻孔工艺主要分为机械钻孔与激光钻孔，公司钻针产品属于机械钻孔工艺的核心耗材。目前，机械钻孔凭借适用板材类型广、孔径范围宽等优势，几乎覆盖所有PCB钻孔领域；激光钻孔虽在0.15mm以下微孔、盲孔及埋孔加工中形成互补应用，但因设备成本高昂、孔型不规则、加工稳定性不足及对复合材料基材适应性有限等瓶颈，短期内难以对机械钻孔形成大规模替代。然而，PCB行业技术迭代迅速，基材材料持续推陈出新，激光钻孔技术或其它新兴技术仍存在潜在替代风险。同时，客户对产品精度、寿命及稳定性要求不断提升，若公司未来在核心技术攻关、新产品商业化方面研发进度滞后于行业趋势或竞争对手，将面临核心技术竞争力削弱、市场份额流失的风险。
　　针对上述风险，公司将密切跟踪激光钻孔等技术发展动态，加强研发前期技术论证与资源投入，持续推动产品创新与技术储备，确保紧跟市场趋势，巩固技术领先优势。
　　4、市场竞争加剧风险
　　全球PCB钻针市场集中度较高，行业竞争呈现价格与技术双轮驱动特点。随着下游需求释放，主要厂商纷纷扩产，若未来需求波动，新增产能将加剧竞争，导致产品定价承压，公司毛利率面临下行风险。刀具行业无针对性准入门槛，新进入者持续增加。尽管优质PCB客户通常选择供应稳定、质量可靠的供应商且更换意愿较低，但若公司在工艺改进、人才引进方面投入不足，无法满足客户升级需求，市场地位将受冲击。此外，若公司未能加快高端产品市场突破、提升高附加值产品占比，将难以在行业整合中占据优势。
　　针对上述风险，公司将紧跟行业趋势与客户需求，持续在技术、成本、交付、服务等方面创新优化，提升产品竞争力，并积极开拓新客户与新区域市场，降低市场竞争带来的不利影响。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）所处行业情况　　根据《国民经济行业分类》国家标准（GB/T4754-2017），公司所处行业属于“C33金属制品业”中的“C332金属工具制造”中的子类“C3321切削工具制造”。　　（1）PCB行业概况　　PCB是组装电子零件用的关键互连件，为电子元器件提供电气连接、数字及模拟信号传输、电源供给和射频微波信号发射与接收等功能，绝大多数电子设备及产品均需配备PCB，因而PCB也被称为“电子产品之母”。PCB被广泛应用于通信、消费电子、汽车、医疗器械、工业控制、航空航天等电子信息产业，在信息化、数字化的发展趋势驱动下，PCB行业有着广阔的市场空间和良好... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）所处行业情况
　　根据《国民经济行业分类》国家标准（GB/T4754-2017），公司所处行业属于“C33金属制品业”中的“C332金属工具制造”中的子类“C3321切削工具制造”。
　　（1）PCB行业概况
　　PCB是组装电子零件用的关键互连件，为电子元器件提供电气连接、数字及模拟信号传输、电源供给和射频微波信号发射与接收等功能，绝大多数电子设备及产品均需配备PCB，因而PCB也被称为“电子产品之母”。PCB被广泛应用于通信、消费电子、汽车、医疗器械、工业控制、航空航天等电子信息产业，在信息化、数字化的发展趋势驱动下，PCB行业有着广阔的市场空间和良好的发展前景。
　　在整个电子产业链中，PCB属于上游产业，公司的刀具产品、研磨抛光材料及部分外销设备主要应用于PCB的加工制造，其市场发展前景取决于PCB市场的成长。
　　对于PCB产品，人工智能、数据中心、网络通信、低轨卫星通讯、汽车电子以及新型消费电子等市场仍将是行业长期的重要增长驱动力。其中，随着人工智能的加速演进与应用深化，新一代信息技术产业对于高算力和高速网络通信的需求呈高增长态势，驱动了市场对于大尺寸、高层数、高频高速、高阶HDI、高散热等高附加值PCB产品需求的快速增长。
　　据Prismark预测：2024年全球PCB市场产值增长约5.8%；2025年全球PCB市场产值增长约6.8%；且未来几年PCB产业将持续增长，到2029年全球PCB产值约946.61亿美元，期间年复合增长率约为5.2%。未来，随着各领域不断的迭代发展，PCB作为电子产品的关键电子互联件有望迎来新的增长点，尤其是高端产品市场仍具有较大的增长潜力。
　　（2）机床工具行业概况
　　数控机床是一种装有程序控制系统的自动化机床，是机械技术与数控智能化的结合，是机电一体化的典型产品。相较传统机床，数控机床具有精度高、柔性好、工作高效化、功能复合化、控制智能化等优点，已经成为现代机床的主流发展方向。
　　数控刀具是数控加工过程中与数控机床相配套用于切削加工的工具，广泛应用于各种类型、材质、大小和精度的工件的外形加工，是实现高端制造和智能制造的关键耗材，数控刀具也被誉为“工业的牙齿”。
　　（3）功能性膜材料概况
　　通过将多种不同涂层材料与基膜进行有机结合，使其具有吸附、保护、分离、绝缘、光电、磁性、催化活性等某一或某些特定功能的膜称之为功能性膜材料。功能性膜品种多样，可应用于电子电气、光电显示、工控、新能源、航空航天等众多领域，成为工业领域中不可或缺的材料之一。
　　公司功能性膜材料包括防窥膜、车载光控膜、车载防爆膜、磨砂/硬化膜、AR膜等，主要应用于屏幕、汽车、家电、盖板玻璃、工控、MiniLED等行业。
　　（二）公司主要业务、产品及应用领域
　　报告期内，公司主要产品包括：刀具产品（包含钻针、铣刀、PCB特刀及数控刀具）、研磨抛光材料（包含磨刷、砂带等）、功能性膜材料、智能数控装备，主要面向的客户群是PCB、数控精密机件制造企业等。
　　（三）经营模式
　　1、采购模式
　　公司采购部门分为开发部、执行部及采购管理部，公司严格按照《采购控制程序》的要求，通过订单采购的方式从供应商处取得原材料、包材和设备等。对于生产用原材料，公司会根据订单情况以及物管部、市场部对整个行业发展的调研情况事先制定年度采购计划，采购部门根据采购计划进行前期准备，提前确认供应资源、供应能力、价格、品质等因素，然后依据实际生产需求，结合采购周期表及安全库存编制月采购申请。公司会综合考虑品质稳定性、价格竞争力、响应速度、增值服务等因素选取供应商，通过资质调查、供应商考核管理、测试验证等措施对供应商进行多维度评估及考核。公司对供应商采用长期合作为主、临时补充采购为辅的采购模式。公司与供应商的合作方式分为两种，一是与长期合作的供应商签订年度框架协议，实际供货时以采购订单为准；另一种是与非长期合作的供应商或临时采购的商品签订采购订单进行采购。
　　2、生产模式
　　公司以自主生产为主，外协生产为辅。公司主要采取自主生产的生产模式，部分非核心生产工序采取外协加工方式。
　　对于标准类产品如钻针、铣刀，公司以市场需求为导向，营销中心根据市场调研和订单情况，于每年末制定下一年度市场预测计划，并在当月末和次月初对次月的销售预测进行调整。生产部门则根据预测计划安排年度和月度生产计划。实际生产过程会根据市场及库存情况做出实时调整，确保随机性与计划性的有效平衡。对于刷磨轮、数控刀具等，一般会在收到订单时再进行生产。质量部门严格按照质量管理体系对原材料、半成品和产成品的质量进行有效管理，确保产品的一致性和稳定性，满足客户的交付要求。
　　3、销售模式
　　公司主要采用直销模式，少量客户通过经销模式进行销售。在直销模式中，公司对部分重大客户及战略客户采取寄售（VMI）模式进行销售，公司根据客户的生产计划和需求预测将货物运送至指定的寄售仓库，客户根据实时需求自行提货，公司每月依据客户实际提货数量及相应的对账单进行货物和货款的结算。对于规模较小、付款风险较高的客户，或需要通过经销方式进入的特定客户或市场区域，公司倾向于采用经销模式，即公司将产品销售给经销商，后续经销商再将这些买断的产品卖给其终端客户，在快速打开市场的同时又可降低风险和运营成本。
　　（四）公司的市场地位
　　根据CPCA2025年5月31日公布的《2024中国电子电路行业主要企业榜单》，公司在刀具类专用材料企业中营业收入排名第1位。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）供应链地位优势
　　刀具行业尤其是钻针行业，有较高的资金壁垒、技术壁垒和客户壁垒，其他竞争者在短时间内难以撼动公司的市场地位。PCB钻孔工序的质量直接影响PCB产品的品质，因此PCB生产商对钻孔工序所需钻针产品的品质稳定性要求较高，一般会选择实力雄厚、技术先进的供应商进行合作，以将重大品质风险降至最低的程度，且在与PCB用微型刀具供应商建立长期的战略合作关系前，均会采取严格的合格供应商认证制度，认证时间一般为6-12个月；公司自成立以来一直专注于PCB用微型刀具这一细分市场，技术人员对钻针及铣刀的各个加工环节进行深入研究，对生产过程不断探索，同时结合对行业新技术、新产品研发，积累了丰富行业经验及技术储备，为向客户提供品质优良的产品提供了充分保障。
　　（二）产品力优势
　　公司产品涵盖钻针、铣刀、磨刷、自动化设备等一系列生产PCB所需的耗材及设备，产品种类丰富，钻针产品直径规格覆盖0.035mm到6.75mm，铣刀产品直径规格覆盖0.35mm-3.175mm，产品型号齐全，尺寸覆盖范围广，可以满足下游客户的多种需求。
　　同时，公司自研CVD涂层、PVD硬质涂层及Ta-C润滑涂层等各类涂层技术，提升刀具的使用性能，满足客户不同的刀具涂层需求，并通过自研涂层设备成功实现涂层加工的规模化量产，形成差异化竞争优势。
　　（三）设备自研优势
　　公司子公司鼎泰机器人专注于刀具生产、检测相关设备的研发，秉承吸纳创新的产品理念成功研制高精密多工位磨削机、粗精磨开槽一体机、全自动研磨机、刀面检测机等设备并投入生产，其精度可管控在0.001mm。截至2025年6月30日，公司共拥有500项专利，其中发明专利107项（含2项境外专利），实用新型专利375项，外观专利18项；其中，鼎泰机器人共拥有227项专利（发明专利54项，实用新型专利158项，外观专利15项）。通过自主研发生产及检测设备，实现核心设备的进口替代，构建了从技术到供应链的自主可控体系。这一战略不仅降低了对外部技术的依赖风险，更以自主专利技术和国产化设备为核心，打造了技术护城河，有效规避“卡脖子”隐患，保障了供应链安全。
　　（四）管理和成本优势
　　近年来，公司持续提升公司经营效率，采取了一系列降本提质增效措施。一方面，通过组织结构优化、落实费用管控主体责任等措施，严格控制费用支出，降低管理成本；另一方面，通过战略驱动流程变革，不断优化管理流程，改进生产工艺，持续深入推动业务信息化、数字化转型，助力公司在生产效率、产品良率及人均效益等方面持续提升。同时，公司持续推动智能化发展，通过AI驱动的生产决策系统与自动化工艺优化，推动整体效率提升，实现降本增效与运营能级的系统性跃迁。
　　（五）客户资源优势
　　多年来，公司不断创新研发，凭着可靠的产品质量和完善的服务体系，与国内外众多知名PCB厂商建立了良好稳定的合作关系，并多次获得客户颁发的“金牌供应商”“优秀合作伙伴”“优秀供应商”等奖项。公司主要客户包括胜宏科技、TTM集团、深南电路、方正科技、广合科技、崇达技术、景旺电子、健鼎科技、生益电子、鹏鼎控股等知名企业。优质的客户资源，为公司在PCB刀具领域的进一步发展奠定了良好基础。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、原材料价格波动及供应风险
　　公司的钻针、铣刀、数控刀具等主要产品以钨钢作为主要原材料。一方面，公司采购的钨钢材料来源于境内外，材料价格受经济环境、政策环境、供求关系、汇率等因素的影响较大，若外部环境发生变化，原材料的价格会受到一定影响，进而导致公司生产成本发生相应波动，给公司的盈利水平带来不确定性；另一方面，虽然公司与主要供应商建立了稳定的合作关系，相关原材料市场供应充足，但如果主要供应商因突发因素导致生产经营突发重大变化，或供货质量、时限未能满足公司要求，或与公司业务关系发生变化，或与公司约定的信用政策发生改变，将可能对公司的生产经营或资金情况产生不利影响，虽然公司与部分主要客户的销售协议中约定了调价机制，但调价方式、调价范围等未作出具体安排，如公司在主要原材料价格大幅上涨时不能将风险向下游客户转移，公司经营业绩将受到不利影响。
　　公司紧密关注原材料价格趋势，积极与原材料厂商加强合作与沟通，通过增加供应渠道、策略备库、内部工艺优化等多种方式在保证原材料供应的同时有效降低材料价格上行带来的不利影响。
　　2、寄售模式风险
　　公司对部分重大客户及战略客户采取寄售模式进行销售，该模式下，公司根据客户需求进行生产，并将产品运送至客户仓库或客户指定的第三方物流仓库，在客户领用产品并对账后确认已领用产品收入。如果客户对已领用产品未及时与公司对账，则公司存在收入确认延迟的风险。
　　公司通过每月定期或不定期对寄库存货进行盘点，对开放库存系统权限的客户实时查询其库存结存，与客户每月定期进行对账并确认月末结存数，就已领用的发出商品根据双方确认的对账单确认销售收入，可防范客户已领用产品但未及时与公司对账的情形。另外公司目前在向客户推广由公司自主研发的钻针智能仓储系统，能实现自动检测、自动分拣、自动存储、自动研磨、自动配针等流程，逐步提升公司对寄售存货的即时管理。
　　3、市场竞争风险及产品降价风险
　　目前刀具行业在法律法规及政策方面并无针对性准入门槛的规定，未来市场竞争将会愈加激烈。尽管下游优质的PCB厂商往往会选择供应量稳定、生产工艺成熟、产品质量稳定的供应商进行采购，而且一经确定通常不会轻易更换，但随着行业内竞争者的增加，若未来公司无法在生产工艺改进、人才引进方面持续投入，提升自身产品竞争力，满足下游厂商产品需求，将对公司产品市场地位造成一定的不利影响。
　　公司将根据行业发展趋势、客户需求变化等情况，在技术、成本、交付、服务等各方面持续创新、优化，不断提升产品竞争力，同时加强对新客户、新区域市场的开发，以降低行业竞争带来的不利影响。
　　4、技术替代风险
　　PCB钻孔工艺主要分为机械钻孔和激光钻孔，公司钻针产品属于机械钻孔工艺的耗材。机械钻孔所适用的板材类型、钻孔直径范围较广，几乎覆盖所有PCB钻孔领域，激光钻孔工艺虽亦应用于PCB领域，但目前主要在0.15mm以下直径的微孔领域配合机械钻孔进行钻孔加工，特别用在盲孔、埋孔加工。激光钻孔工艺存在钻机价格高昂且维修更换成本高、孔型不规则、烧蚀过程会导致PCB性能不稳定、无法对PCB的各类复合材料基材同时达到加工要求等劣势，导致激光钻孔的大批量应用受限，在短期内难以得到突破，不会大幅替代机械钻孔。公司目前立足已有技术，高度关注激光钻孔工艺技术的发展。如果公司未来无法在PCB钻孔工艺领域持续保持技术创新能力，或因技术升级迭代无法保持持续的技术先进性，公司将面临核心技术竞争力降低的风险。
　　公司将高度关注激光钻孔技术的发展趋势，加强研发的前期技术论证和投入，持续创新，紧跟市场趋势，做好新技术的储备。

　　四、主营业务分析
　　2025年上半年，公司整体实现营业收入9.04亿元，同比增长26.90%；归属于上市公司股东的净利润1.60亿元，同比增长79.78%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.48亿元，同比增长96.46%。
　　报告期内，公司主要经营情况：
　　（一）主营业务
　　2025年上半年，AI服务器及高速交换机等硬件升级推动高端PCB需求激增，公司把握行业发展重大机遇，通过AI专项研究小组持续推动PCB刀具产品的高端化迭代升级，微型钻针、涂层钻针、高长径比钻针等产品占比持续提升。报告期内，公司0.2mm及以下的微钻销量占比28.09%，涂层钻针的销量占比36.18%，产品结构进一步优化。同时通过加快PCB微型钻针募投建设项目的建设进度及时扩充产能，目前，公司钻针产品月产能已突破1亿支。报告期内，刀具产品实现营业收入7.46亿元，同比增长38.08%，占营业收入比重82.55%。
　　海外市场方面，公司泰国生产基地成功实现量产，海外产能稳步提升，推动海外业务收入强劲增长。报告期内，实现境外收入7,873.41万元，占营业收入比重8.71%，同比增长124.09%。同时，为建设欧洲地区的本地化服务网络及构建技术交流与合作平台，满足公司拓展欧美等海外市场的战略发展需求，公司在德国设立全资子公司，并成功收购了拥有超过70年历史渊源的德国PCB刀具厂商MPKKemmerGmbHPCBTools，整合其在微型钻针、铣刀等领域的核心技术优势和市场资源，加速公司全球化进程。
　　同时，受益于PCB行业需求，报告期内公司研磨抛光材料实现营业收入8,579.15万元，同比增长23.16%；智能数控装备实现营业收入2,528.16万元，同比增长4.54%。
　　受上游原材料供应短缺影响，上半年公司功能性膜材料营收出现阶段性承压。报告期内，功能性膜材料实现营业收入3,573.37万元，较上年同期下降47.73%。为突破供应瓶颈，公司正全面推进主材自研自产战略，减少外部依赖；同时通过设备智能化改造实现提质增效，持续提升产能利用率。当前公司正全力冲刺四季度满产目标，以保障客户持续增长的需求。
　　（二）研发创新
　　公司持续强化研发引擎作用，以创新驱动应对行业变局。截至2025年6月末，公司拥有研发人员408人，较2024年末增长9.38%；2025年上半年研发投入5,782.79万元，同比增长4.05%，占营业收入比重为6.39%。
　　为加速技术突破，公司完成研发组织架构战略升级：在公司技术中心下设基础研发部、应用研发部、技术服务部、研发管理部等核心部门，公司研发体系实现从线到面的全方位延伸。同时在德国设立欧洲研发中心，聚焦工具磨床及刀具产品的前沿预研，通过数字化平台，加速技术双向渗透，为全球化战略筑牢技术护城河。
　　公司在研磨抛光材料领域持续深化PCB技术优势，光模块及封装用陶瓷研磨技术取得关键突破。同时加速横向拓展，通过新产品布局切入铜箔、封测、金属加工等增量市场：上半年，应用于铜箔领域的钛鼓磨刷通过核心客户样品验证,应用于封测领域的金刚石不织布刷完成首轮样品开发。未来新品类将显著丰富产品矩阵，成为新的增长驱动点。
　　在车载光控膜领域，公司成功开发出特殊的胶水体系，实现在光线控制避免倒影的同时，满足车载严苛的1000小时老化测试要求及客户多元化的设计要求。目前，公司的车载光控膜产品已成功通过多家车企认证并在部分车型上实现批量供应。
　　智能数控装备方面，在工具磨床领域，依托德国技术专家团队，公司成功解决多项行业难题，在刀具表面处理技术方面取得突破性进展，五轴工具磨床成功量产并推向市场，技术水平取得良好的市场反响。智能钻针库研发实现里程碑突破，成功推出配退针一体机，有力推动了智能钻针库设备的标准化升级。为提升涂层设备竞争力，新建涂层实验室已完工并投入内部测试使用。此外，自研AGV历经三代迭代，样机预计下半年投入内部测试，智能化布局持续深化。同时，在具身智能领域，公司与第三方共同投资设立专注于具身机器人领域的控股子公司，致力于在微传动零配件等关键技术领域实现突破性创新。
　　（三）经营管理
　　公司通过系统性组织变革，构建"人才+流程+技术+数据"四维赋能体系：引进战略规划、技术创新与IT数字化领域的中高端人才，形成多层次专业梯队；实施扁平化架构，缩短决策链条；部署RPA流程机器人，实现核心业务流程标准化与智能化改造；自研集成化报表平台，整合多源数据提供实时可视化分析及预测洞察，提升战略决策精准度，为行业持续领跑筑牢智能底座。 收起▲