一、报告期内公司从事的业务情况　　1.公司所从事的主要业务　　公司作为能源电力及工业控制领域的领军企业，是以能源电力智能化为核心的能源互联网整体解决方案提供商，深耕自动化技术、柔性技术和数字技术，为能源电力、市政公用、水利水务、轨道交通、石化工矿等多领域提供高价值软硬件产品与整体解决方案，产品和服务覆盖全国及100多个国家和地区。凭借深厚的技术积淀与品牌壁垒，公司在电网调度自动化、继电保护、柔性输电、新能源并网控制等核心细分领域市场份额行业领先，竞争优势明显。公司获得国家火炬计划重点高新技术企业、国家规划布局内重点软件企业等资质，软件产品入选“中国十大创新软件产品”；所属5家单位获得国家级... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　1.公司所从事的主要业务
　　公司作为能源电力及工业控制领域的领军企业，是以能源电力智能化为核心的能源互联网整体解决方案提供商，深耕自动化技术、柔性技术和数字技术，为能源电力、市政公用、水利水务、轨道交通、石化工矿等多领域提供高价值软硬件产品与整体解决方案，产品和服务覆盖全国及100多个国家和地区。凭借深厚的技术积淀与品牌壁垒，公司在电网调度自动化、继电保护、柔性输电、新能源并网控制等核心细分领域市场份额行业领先，竞争优势明显。公司获得国家火炬计划重点高新技术企业、国家规划布局内重点软件企业等资质，软件产品入选“中国十大创新软件产品”；所属5家单位获得国家级制造业单项冠军企业荣誉，数量位居行业首位，充分彰显了公司的行业引领力与技术硬实力。
　　当前，新型电力系统构建与新型能源体系建设持续向纵深推进，能源电力安全、数智化转型、新能源高质量发展以及新型工业化等方面的要求更为迫切，产业跨界融合发展的趋势愈发显著。面对深刻行业环境变化，公司坚持“技术为本、产业为果、支撑为责”的价值理念，构建“三域四层”（电网域、能源互联网域、工业互联网域；控制层、感知层、平台层、应用层）产业布局，打造增量发展空间。持续巩固电网智能、数能融合、能源低碳、工业互联等四大产业集群，重点打造大电网运行控制与电力市场、先进输电与功率器件、智能配电与零碳园区、智慧用电与高级量测、能源数智、清洁发电与能量转换、工业控制与市政交通、智能运维装备等业务。深度推动人工智能、数字孪生、算电协同、新型储能、新型微网、零碳园区等技术，以及先进信息通信技术、控制技术与柔性直流、新型电力系统故障防御、可再生能源友好接入、源网荷储协调控制、微电网稳定控制和运行等能源电力技术深度融合，进一步筑牢技术护城河、增强核心竞争能力。
　　（1）电网智能
　　电网智能板块致力于持续增强电网全息感知能力、灵活控制能力、系统平衡能力，保障大电网安全稳定运行，支撑服务特高压、配电网、微电网、电力市场等高质量发展。
　　公司是智能电网技术、产品及一体化整体解决方案供应商，综合实力国际领先，处于市场龙头地位。面向大电网安全稳定、调度、输电、变电、配电、用电、微网、智慧园区、能效服务等环节，主要产品包括电网安全稳定分析与控制、电网调度自动化、电力市场、新能源并网控制、新一代集控、新一代自主可控变电站监控、继电保护、变电站智能运检、直流输电系统、柔性交流输电系统、源网荷储协同控制、输变电在线监测、配电网统一平台、配电网中低压柔性互联、智能电表、新型采集终端、需求侧响应、虚拟电厂、超级充电桩、车网互动等。公司获批建设电网运行风险防御技术与装备全国重点实验室。新一代调度、电力现货市场、配电自动化、新一代用采等核心产品广泛部署，“首个、首套、首台”先进装备支撑川渝特高压、西藏构网型SVG等一系列标志性工程竣工。智能电网主配网调度及监控自动化系统、柔性直流换流阀、电力控制保护设备入选国家级制造业单项冠军。“特高压直流与柔性输电高端装备攻关团队”获国家卓越工程师团队表彰。
　　（2）数能融合
　　数能融合板块聚焦数字技术与能源电力业务深度融合，围绕“ICT+OT+AI”（信通技术+运营技术+人工智能）协同发展，面向电网调度、设备管理、智能运维、营销服务等业务场景，持续提升对智慧能源、电算协同和能源数字化转型的支撑能力。重点布局大数据、物联网、人工智能、区块链、5G等技术方向，着力构建智慧能源数字基础设施、电网数据及业务中台、网络安全防护体系以及能源数字孪生解决方案，推动数字技术与能源场景融合应用。
　　公司依托电网数字技术、人工智能、网络安全等专业实验室，持续完善覆盖能源生产、传输、消费等环节的数字化产品体系。核心产品包括电网资源业务中台、企业级实时量测中心、企业级气象数据服务中心等平台类产品，以及新一代设备资产精益管理系统、基建全过程综合数字化管理平台、新一代应急指挥系统、安全生产风险管控平台等应用类产品，形成了较为完整的数字化产品与解决方案布局。公司智能体平台AgentSphere获中国信通院最高等级（5级）认证，为能源行业唯一。
　　（3）能源低碳
　　能源低碳板块致力于绿色低碳技术在能源电力行业创新应用，促进清洁能源规模化发展、化石能源清洁高效利用。公司承担了多个智能化水电厂改造、抽水蓄能二次系统国产化、核电机组励磁国产化改造及多能互补示范工程，行业内首次提出构网控制技术，为不同应用场景提供全套构网解决方案。
　　公司是国内领先的能源低碳技术、产品及整体解决方案供应商，面向火电、水电、风电、光伏、核电、抽蓄、氢能、储能等领域，具备行业领先的整体解决方案，在水电自动化技术、产品和整体解决方案等方面处于国际领先地位。主要产品包括水电厂控制及自动化、发电厂/燃机电厂电气二次系统、流域水电调度一体化、水文水资源监控管理、抽水蓄能电站控制及自动化、水利水电工程安全监测、清洁能源功率预测与调度系统、新能源并网控制和保护、新型储能系统、新能源电站综合监控及远程集中监控、海上风电一体化监控及运维、静止同步调相机、绿电制氢、高温高压管件、电力新材料等。数字化智能抽蓄电站二次集成装备入选国家级制造业单项冠军，在丰宁、句容、阜康等多个抽蓄电站项目成功应用。研发世界首套可控换相换流阀、百万千瓦水电机组励磁系统、兆瓦级构网型储能等核心装备。主要参与的全球首台±800千伏/800万千瓦可控换相换流阀（CLCC）获评央企十大国之重器。在储能领域具备基于电芯级的风冷和水冷储能系统整体集成和EPC能力。服务国内单体最大的海上风电项目全容量并网、国内单体装机规模最大的“沙戈荒”光伏项目成功并网。
　　（4）工业互联
　　工业互联板块依托公司能源互联网先进技术，加快向工业领域的同源拓展与延伸应用，提升产业链供应链韧性和安全水平，持续增强产业创新能力，推动传统制造业向高端化、智能化、绿色化、融合化方向转型。
　　公司是工业智能化综合解决方案提供商，推动电气自动化、数字化、智能化等领先技术，向石油石化、钢铁冶金、煤炭矿山、城市轨道交通、电气化铁路等领域同源拓展。主要产品包括工业过程控制、企业能源管控、城市轨道交通综合监控系统、电气化铁路供电系统、全厂电气智能调控系统、变电站综合自动化，以及保护控制测控、安全稳定控制、无功补偿、电能质量监测治理等系列装置，为工业企业及轨道交通行业提供一体化解决方案。城市轨道交通综合监控系统入选国家级制造业单项冠军，产品应用于全球38个城市200余个地铁项目，应用里程超3500公里，国内市场占有率领先。公司实现PLC、DCS等核心技术突破，自主产品在工业、交通、市政、化工等行业应用，持续提升自主可控和国产化替代水平。
　　2、经营模式
　　公司主要采用“研发+生产+销售+服务”的一体化经营模式。在研发环节，公司依托国家级科研平台，坚持“为用而研、研有所用”，构建“基础研究-技术攻关-装备研制-工程应用”的完整创新链条，推动科技成果从“书架”走向“货架”。在生产环节，公司推行精益制造，将人工智能、数字化等技术深度融入工艺设计、生产排程、加工测试等全流程，梯度培育智能工厂，夯实产品规模化推广的产能基础。在销售环节，公司采取产品销售、系统集成等模式，深耕电网市场的同时大力开拓电网外市场。在服务环节，公司提供全生命周期服务，涵盖规划设计、系统集成、运维检修、技术咨询等环节，持续提升客户粘性和满意度。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　2025年，我国经济运行稳中有进、向新向优，全年国内生产总值首次突破140万亿元大关，同比增长5%，圆满完成预期发展目标。全社会用电量历史性突破10万亿千瓦时，同比增长5%，成为全球首个年用电量超10万亿千瓦时的单一国家，彰显经济发展强劲活力与能源需求旺盛态势。能源电力及工业控制行业景气度持续上行，投资加速与技术迭代形成双轮驱动。电网智能化升级、新能源规模化并网、数字化转型三大主线明确，行业增长确定性高，为头部企业提供了确定性的成长空间。
　　电网投资创历史新高，主网架建设全面提速，电网基础设施升级红利持续释放。2025年，国家电网完成固定资产投资6,657亿元，同比增长5.2%，电网投资规模创下历史新高，投资力度持续加大且投向清晰。全年新核准17项、开工9项、投产6项特高压工程，高质量完成攀西电网优化改造、环塔里木盆地750千伏工程等重点项目，特高压建设节奏稳步推进。配电网投资同步发力，全年完成投资2,604亿元，供电可靠性、配网智能化、精细化水平进一步提升。国家电网已累计建成“22交16直”38项特高压工程，跨省跨区输电能力超过3.7亿千瓦，电网资源配置能力持续增强，为清洁能源跨省输送、电力安全保供提供坚实支撑。南方电网完成固定资产投资1,751亿元，重点投向电网建设、新能源发展、设备更新改造及战略性新兴产业培育等领域，推进海南500千伏主网架、藏粤直流等重点工程，与国家电网协同发力，共同推动电网基础设施提质升级，带动上下游产业链持续受益。
　　数字化转型纵深推进，人工智能深度赋能，大模型成为技术落地核心载体。2025年，能源电力领域数字化、智能化转型进入攻坚阶段，技术创新与场景应用深度融合，成为行业高质量发展的重要引擎。2025年，能源电力数字化、智能化转型进入规模化落地阶段，AI大模型从概念验证走向生产部署，行业数字化投资回报拐点逐步显现。国家电网光明电力大模型在电网规划、运维、运行及客户服务等多个领域落地应用，进一步推动算力与电力系统优化，夯实数能融合发展基础。全面启动数字孪生电网建设，着力打造“透明站”，电网一张图全要素纳管水平和计算推演能力显著提升；全面建成新一代省际光通信网，传输带宽大幅跃升，为数字化转型及大模型应用提供坚实基础设施支撑。南方电网深化电算协同，加快布局新型“电力+算力”基础设施，推动数字技术与能源电力业务深度融合，催生新的盈利增长点。
　　新型能源体系和新型电力系统加速构建，新能源装机规模持续攀升。国家电网经营区新增风光新能源装机3.3亿千瓦，同比增长23%，累计达到14.65亿千瓦，占总装机比重提升至48%，在运抽蓄规模达4488万千瓦，累计并网新型储能约1亿千瓦；南方电网加大新能源领域投资扶持力度，全年新增新能源配套储能装机稳步提升，助力南方区域非化石能源发电量占比提升至57%左右，全国新能源消纳能力持续提升，利用率保持在94%以上，全年风光新能源发电量占总发电量的22.8%。绿色转型方面，全国主要发电企业电源工程完成投资保持增长，全国累计发电装机容量持续增长，非化石能源消费比重历史性超过石油，成为第二大能源类型，风电、光伏装机容量合计突破18亿千瓦，首次超越煤电装机规模，全国全口径非化石能源发电量同比增长显著。此外，国家完成水利建设投资12,848亿元，连续4年超万亿元，水利水务与新型电力系统在储能调峰、绿电消纳等环节深度协同，进一步拓展了行业发展空间。
　　工业互联网与轨道交通行业稳健发展，新型工业化加速推进，场景红利持续释放。2025年，我国工业互联网核心产业规模超1.5万亿元，带动经济增长近3.5万亿元，核心产业增加值规模持续扩大，网络化协同、服务型制造、规模化定制等新模式、新业态蓬勃发展，工业互联网已覆盖49个国民经济大类，连接工业设备超1亿台套，为工业控制领域带来广阔市场空间。城市轨道交通行业保持平稳发展态势，截至2025年底，全国城市轨道交通运营里程达11,710.3公里，行业稳步发展带动相关配套需求持续释放，为工业互联网技术场景拓展提供有力支撑，助力新型工业化加速推进。
　　全球电力需求旺盛，电网投资创下历史新高。根据国际能源署《电力2026》报告，2025年全球电力需求增长3%，增速虽较2024年的4.4%有所回落，但仍远高于历史均值，主要受工业电气化、AI数据中心和电动汽车普及推动。同期，全球电网投资创下历史新高，总额超4,700亿美元，同比增长16%；然而投资增速仍滞后于需求扩张，截至2025年底，全球有超过2,600GW的风电、光伏、储能及大型工业项目排队等待并网，“并网拥堵”已成为全球能源转型的最大障碍。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年，国电南瑞紧扣高质量发展主题，坚持创新驱动发展，全年主要经营指标创历史新高，综合实力迈上新台阶。报告期内实现营业收入662.29亿元，同比增长14.53%，归母净利润82.79亿元，同比增长8.79%，基本每股收益1.04元；“一利五率”等核心指标稳中更优，处于同行业上市公司较好水平。公司蝉联国资委“科改标杆”，连续十一年获上交所信息披露A类评价，连续三年入选“中国ESG上市公司先锋100”榜单，为股东创造了稳健的价值回报。
　　科技创新：深耕核心领域，巩固技术护城河。公司始终将技术创新作为核心竞争力，加速打造原创技术策源地。科研布局层面，围绕源网协同发展、电网运行控制等10个技术领域和46个子领域，主动布局“十五五”重大技术攻关任务。实验能力升级提速，大电网运行控制孪生实验平台可研顺利完成。项目与成果层面，牵头国家智能电网重大专项4项，科研项目层级与质量同步提升；首创阻断变压器内部严重缺陷的“主动保护”方案，攻克全球首台套SLCC换流阀工程化应用技术，高抗扰量测、自适应风险防御、电网紧急能量支撑等原创技术取得突破；智能体平台AgentSphere获中国信通院最高等级（5级）认证（能源行业唯一），技术话语权显著增强。人才储备层面，电网运行风险防御技术与装备全国重点实验室主任郑玉平当选中国工程院院士，新增国家重大人才工程人选2名、校企联聘长江学者1名、国资委“百-万-百万”顶尖科技人才2名，为持续创新注入动能。
　　产业发展：三盘联动，加速打造第二增长曲线。公司坚持“核心市场深耕+新兴领域突破+全球布局加速”策略，全年新签合同758.68亿元，同比增长14.40%。电网“基本盘”持续巩固，落地蒙西-京津冀特高压、四川配网自动化、安徽新一代用采等重点项目，中标南网信息化批次框架、贵州调度、广西抽蓄等重大项目，核心市场地位进一步夯实。电网外“增值盘”成为重要增长引擎，中标华能新疆调相机、中广核新疆若羌及洛浦储能、阳江三山岛海上风电、引江济淮二期水力量测等项目，支撑全球最大单体绿氨项目（吉林大安）顺利投产。国际业务“潜力盘”势头强劲，借船出海与自主拓展并举，新开拓坦桑尼亚、马达加斯加等5国市场，调度、配网等专业实现多个首台首套突破或规模化应用，50余项产品通过南德、莱茵等国际认证，海外市场正式成为新增长极。
　　管理变革：提升运营效率，激活组织效能。公司坚持价值引领、治理提升，推进全方位变革。技术方向进一步明确，通过广泛深入的改革大讨论，厘清了技术向电力电子及其带来的柔性化、可重构，以及AI及数字孪生带来的智能化、融合化“两个方向”演进趋势。业务架构更加明晰，明确了推进业务在水平向以电网域为核心，向能源互联网域、工业互联网域逐级拓展；垂直向以控制层（实时执行与边缘智能）为核心，向下至感知层（数据采集），向上至平台层（模型、数据与能力中枢）和应用层（场景智能，价值闭环）逐层延伸，逐步形成“三域四层”业务架构。新型组织适配行业需求，聚焦电力系统转型重大问题成立7支“十年磨剑”研究团队，聚焦新市场新业务成立2支战队、2支特遣队，快速响应技术需求与市场机遇的能力显著增强。激励机制持续完善，实行“一企一策”，超20家单位实施专项奖励，激励广度、力度有效提升，带动人才引进质效提升，电气工程类985研究生录用人数增长近50%，引进海外高层次人才、人工智能等紧缺人才100余人。内控管理不断强化，深入推进提质增效专项行动，开展经营诊断及核心业务盈利能力对标分析，严控非生产性支出，销售、管理费用占收入比同比优化0.44个百分点；开展长账龄应收款项专项清理，应收账款周转率同比提升0.11次。开展年度重大风险识别、预警与提示，针对性制定防控措施，推动各类风险可控在控。
　　党建与文化：融合赋能，凝聚发展合力。公司坚持党建与业务深度融合，深入学习贯彻党的二十届四中全会精神。围绕新一代调度建设和陇东—山东特高压等重点工程组建党员突击队，打造“凡人‘瑞’光”“院士讲堂”等文化传播品牌，举办“我和我的专业”南瑞文化大讲堂。“守网相助”互助保障计划、职工运动会等活动进一步增强职工凝聚力，为企业发展筑牢根基。1支青年突击队获“全国科技创新青年突击队岗位建功竞赛”特等奖。
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、先发优势与行业地位：作为国内电力自动化产品与服务领域的先驱企业之一，公司荣膺国家首批“先进制造业集群-智能电网产业集群”龙头企业殊荣。公司始终坚守“国之大者”的使命担当，深度融入电网安全保障、电力稳定供应、清洁能源发电、能源结构转型及核心技术自主可控等关键领域。凭借持续的创新投入与技术深耕，公司产品广泛赋能能源电力、市政公用、水利水务、轨道交通、石化工矿等多元行业客户，成功孵化出一大批具有自主知识产权、填补国内外空白的科技成果及首台（套）产品。在行业洞察、研发资源、技术积淀与产品布局等方面，公司构筑起显著的先发优势，与同业竞争者形成差异化竞争格局，保障市场份额的稳定性与成长性。
　　2、产业体系完备与技术基座深厚：公司以自动化技术、柔性技术和数字技术为动力源，稳步推进业务边界持续拓展，实现从电网域向能源互联网域、工业互联网域的梯次延伸，从控制层向感知层、数据层和价值层的深度渗透，构建起全方位、多层次的产业辐射网络，抗风险能力与增长潜力显著提升。在电网域，持续巩固大电网运行控制与电力市场、先进输电与功率器件、智能配电与零碳园区、智慧用电与高级量测、能源数智、智能运维装备等业务领域领先优势，全力构建核心业务坚强中枢。在能源互联网域，面向能源供给、转换、存储等环节，服务新型电力系统建设，支撑新能源高质量发展，聚焦风光水火、一氢二储、电碳协同、多能互动等应用场景，全速推进清洁发电与能量转换等业务领域增长。在工业互联网域，充分发挥能源电力技术产品优势，围绕新型工业化产业链和价值链高端，面向工业器件、设备、系统等环节，聚焦SCADA、PLC/DCS/FCS、智能传感等应用需求，全面推进工业控制与市政交通业务领域优势技术产品同源拓展。公司组建7支“十年磨剑”研究团队，配套去行政化、任务制等灵活高效激励政策，推动重大科技成果突破，系统突破宽频振荡监测、抑制、紧急控制等关键技术，攻坚电网紧急能量支撑、变压器主动保护等原创技术。
　　3、技术创新优势：公司作为我国能源电力领域的高技术领军企业，始终坚持科技创新战略，聚焦科技创新和产业创新深度融合，持续优化“研究院、研发中心、专业公司”三位一体的“三极”科研体系，强化基础前瞻研究力量，完善“底座技术-专业技术-应用技术-解决方案”递进式完整创新链条。当前，公司聚焦学科建设，优化科研组织模式和资源配置，依托高精度量测、高可靠传感、时变系统控制、终端通信、电力电子、数字技术六大底座技术，持续加大关键核心技术攻关力度，全力提升技术引领能力，形成一大批具有自主知识产权的核心技术和产品，技术引领能力行业领先。获授权专利487项；32项成果通过鉴定，整体达国际领先水平，140项成果获省部级科技奖励。此外，公司在柔性配电系统、新型电力系统调度、抽蓄机组保护控制、绿电制氢、轨道交通自动化等方向，承担多项国家级科技项目攻关以及关键技术和核心装备研发任务，主导和参与多项国家、行业标准的制修订，引领行业技术发展，为业绩持续增长提供核心支撑。
　　4、人才优势：公司秉持科技兴企与人才强企的战略理念，深入实施人才强企专项行动，构建定位清晰、机制完善、并行有序的职业发展通道，形成了“引进-培养-选拔-使用”的全链条人才体系，有效保障专业人才总量稳步增长，整体素质持续提升，队伍结构日益优化，逐步锻造出一支高素质、专业化的核心人才队伍，为公司高质量发展提供持续有力的人才保障和智力支持。人才作为技术创新与业务拓展的核心要素，公司对人才的重视与培育，可转化为持续的创新能力与市场竞争力。截至本报告期末，公司员工总人数为12,781人，其中本科及以上学历员工占总数的94.59%，硕士研究生及以上学历员工占总数的46.44%，高学历人才占比处于行业领先水平，彰显了公司人才队伍的核心优势，也为后续技术攻关、业务拓展奠定了坚实的人才基础。
　　5、品牌优势：公司产品应用领域对企业资质、产品运行经验及安全可靠性要求极高，客户尤为关注品牌影响力。作为我国电力系统自动化、超/特高压交直流输电、柔性交直流输电、水利水电自动化及轨道交通监控等领域最具实力的供应商之一，公司始终以高标准产品、高可靠性解决方案深耕市场，筑牢客户信任根基。凭借长期参与国家重点工程、重大科技项目及行业示范工程的实战应用，“国电南瑞”品牌稳居行业龙头地位，成为引领技术方向、主导标准制定、推动产业升级的标杆企业，获得主管部门高度认可与行业客户持续信赖。强大的品牌优势不仅有效降低市场拓展成本，更能帮助公司在新兴领域快速抢占市场份额，巩固行业领先地位，为业绩持续增长提供稳定支撑。
　　6、服务优势：公司业务广泛覆盖能源电力、市政公用、水利水务、轨道交通、石化工矿等诸多行业，构建了从方案设计、装备支撑、工程实施到系统运维的全链条服务体系，能够为客户提供一站式、全生命周期的服务支持。依托多年积累的研发、设计、运行及服务经验，可及时、充分满足客户在多样化、个性化以及产品全生命周期上的需求，在产品的售前售中售后全程服务上具备显著优势，有效提升客户体验与满意度。系统投运后，公司持续提供升级迭代、运行维护和远程监控等增值服务，进一步深化与客户的合作粘性。健全的服务体系不仅增强了公司的市场竞争力，更帮助公司及时捕捉市场需求变化，优化产品与解决方案，实现与客户的共赢发展，为业绩持续增长提供有力保障。
　　五、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、行业格局
　　经过数十年发展，我国电力装备产业在产品产量、性能、技术水平方面有很大的提升，市场竞争格局呈现多元化态势，高端市场竞争总体稳定，低端市场产能过剩凸现，同质化竞争加剧。技术创新成为竞争焦点，也是提升企业竞争力的关键。技术、人才、成本、品牌、信誉、业绩等因素已成为客户选择的重要参考，客户更加注重技术创新、节能环保、安全稳定性，注重供应商的设备集成及标准化设计、系统整合及信息综合应用、整体解决方案和长期服务的能力。
　　从竞争态势来看，头部企业凭借技术积累、品牌优势和客户资源，在高端市场具备一定优势；中低端市场竞争激烈，价格战时有发生。随着新型能源体系及新型电力系统建设的深入推进，对产品的智能化、数字化、自主可控要求不断提高，行业集中度有望进一步提升，具备核心技术优势和整体解决方案能力的企业将获得更大的发展空间。
　　2、行业发展趋势
　　"十五五"时期，我国经济稳进提质、新质生产力加速赋能，能源电力及工业控制领域迎来政策、投资、技术三重红利共振，行业高景气度持续凸显，长期发展空间广阔。
　　2026年国内GDP预计增长4.5%-5%，新质生产力成为产业变革核心引擎，国家在电网建设、算力发展、低碳转型、工业升级等领域持续加大政策扶持与投资力度，叠加行业自身技术迭代升级，相关赛道增长确定性强，行业龙头企业凭借业务与行业趋势的高度契合，有望充分享受行业红利，实现长期稳健发展。
　　电网智能行业处于新型电力系统建设关键期，"十五五"投资规模创新高，增长确定性强。国家电网"十五五"年均投资8000亿元左右，2026年达7055亿元，重点投向特高压、配网智能化及数智化转型，数智化投资占比超20%；跨区跨省输电能力较"十四五"末提升35%，支撑风光新能源年均新增装机2亿千瓦左右。南方电网2026年投资1800亿元，推进藏东南至粤港澳大湾区特高压等重点工程，支撑新能源新增装机4000万千瓦，电网数智化改造持续深化，500千伏及以上线路灾害感知全覆盖，配网自愈率达97.7%。2026年电网数智化领域加大投入，电网自动化、特高压设备等细分领域发展动能充足。
　　数能融合行业已进入规模化爆发期，"算电协同"成为核心发展方向，发展机遇突出。2026年政府工作报告提出推进算电协同，国家枢纽节点新建算力设施绿电占比不低于80%，政策红利持续释放。国家电网聚焦数智化转型，推动算力中心与电力系统协同优化，助力绿电直供、算电调度场景落地。南方电网依托数字电网基础设施及电鸿物联操作系统，打通数据壁垒，电鸿生态圈已链接500余家伙伴。"十五五"时期人工智能相关产业规模将达10万亿元以上，2026年算力基建投资4500亿元，算电协同市场规模大幅增长，具备电力行业场景数据积累和技术整合能力的企业将率先实现规模与盈利双提升。
　　能源低碳行业在"双碳"目标引领下进入攻坚期，新能源产业迎来加速发展新阶段。“十五五”时期非化石能源消费占比将达25%，发电装机占比突破60%，风光总装机超28亿千瓦。国家电网"十五五"将推动经营区非化石能源消费占比达25%，优化抽蓄布局，支持新型储能发展。2026年新型储能新增装机规模有望在2025年约66GW基础上继续高速增长，绿电直供市场规模预计达3000亿元，水利建设投资延续万亿规模。南方电网"十五五"及"十六五"初期将建成8座抽水蓄能电站，当前新型储能并网超1500万千瓦，南方区域非化石能源装机占比达68%，绿电绿证成交占全国63%。"十五五"期间现代化水网加快建设，农村自来水普及率达98%，小水电绿色转型、数字孪生水利落地提速，水务行业污水资源化利用率将提升至30%以上，智慧水务加速普及。
　　工业互联网行业规模化高质量发展，国产替代与场景拓展双轮驱动，轨道交通、低空经济成为核心增长场景。工信部明确到2028年工业互联网平台超450家，工业设备连接数突破1.2亿台（套）。两大电网将电网侧成熟技术跨界应用于工业控制领域，助力国产替代。轨道交通领域，2026年运营里程有望进一步突破12000公里，"十五五"时期向"提质、强运、组网"转型，工业互联网助力智能运维、自动驾驶升级。2026年低空经济市场规模持续扩大，有望实现新突破，"十五五"时期空域开放、装备迭代加速，工业互联网提供全链条技术支撑。2026年工业互联网核心产业规模超1.6万亿元，国产工控机全链路国产化率突破40%，叠加场景红利，国产替代赛道增长弹性突出。
　　全球电力需求已进入加速增长期，电网扩容投资成为核心保障方向。展望2026年及未来，全球电力需求进入加速增长期，2026—2030年年均增速预计达3.6%，约为过去十年平均增速的1.5倍，这一变化主要受工业领域电气化进程加速、电动汽车大规模普及、数据中心及AI产业能耗快速增长，以及夏季制冷负荷持续攀升等多重因素驱动。到2030年，全球数据中心的电力消耗将增加一倍以上，达到约945TWh，占全球电力消耗总量近3%。为匹配需求增长、疏通并网瓶颈，国际能源署提出2030年全球年度电网投资预计需达到6,000亿美元。可再生能源与核电合计发电占比将达50%，风能和太阳能主导增量。同时，极端天气、网络安全与基础设施老化等风险交织，近年多起大范围停电事件促使各国更加重视大电网安全稳定的建设。
　　(二)公司发展战略
　　公司将主动融入国家重大战略，立足能源互联网主阵地，践行电网运行安全守护者、电力保供技术支撑者、数能融合价值发现者的使命担当，强化创新驱动、实施提质增效、全面深化改革、注重绿色发展，进一步优化资源配置、调整产业结构、转变发展方式，全力打造世界级的能源互联网高科技领军企业。
　　“十五五”期间，公司正处于技术革命之维、能源革命之维、国家安全之维、产业升级之维、全球竞合之维“五维”叠加的战略交汇区，以科技创新与产业创新“两创”融合为核心驱动，加快发展新质生产力，培育新动能、新业态、新模式，力争基本建成“世界级的能源互联网高科技领军企业”。在产业布局方面，公司构建“三域四层”架构，水平方向以电网域为核心，向能源互联网域、工业互联网域逐级拓展，垂直方向以控制层为核心，向下至感知层、向上至平台层和应用层逐层延伸。在技术演进方面，主动适应电力电子带来的柔性化、可重构趋势，以及AI与数字孪生带来的智能化、融合化趋势。在应用场景方面，重点发力“四网”，把握电网与水网、管网、交通网、算力网需求相似、技术底座相通的特性，将电网同源技术跨界延伸，实现技术价值多维释放，着力塑造发展新优势。
　　(三)经营计划
　　2026年是“十五五”规划开局之年，国电南瑞将紧紧把握当前战略交汇区重大机遇，科学编制“十五五”规划，推动思维观念更新、新旧动能转换、业务模式重构，持续增强核心功能、提升核心竞争力。经初步测算，公司计划实现营业收入750亿元，同比增长13.24%，发生营业成本560.30亿元，期间费用85.92亿元，固定资产投资18.21亿元（不含募集资金投资项目及经营性租赁项目等资本性支出）。为确保完成今年的经营计划，公司将重点推进以下工作：
　　一是提升科研实力，做强科技创新硬核支撑。体系化研发：健全研发体系，完善“技术一张图”，推动“两创”深度融合；围绕能源转型重大课题，加快攻克新型电力系统控制与保护协同、实时平衡调控等关键技术，巩固行业核心领域技术护城河。新兴学科布局：推动数字孪生、人工智能交叉学科建设，实施“人工智能能级跃迁”专项行动，构建AI驱动的电力科研新范式。积极争取国家自然科学基金、国家智能电网专项。基础能力提升：牵头布局大电网运行控制孪生实验平台，主动布局8个研发中试实验室、2个工程实证基地。加大构网型技术、低碳电力等重点领域成果培育，前瞻性布局IEC、ITU、ISO等高等级标准，持续提升技术话语权。
　　二是培育新兴动能，加快产业做大做强。业务布局：加快“十五五”各专项规划编制。深挖水网、管网、交通网、算力网等场景需求，加快基础态势感知、广域协同调度、设施精益管控及全链条安全防控等方面业务开拓。策划成立产品国际化特遣队，结合国际需求优化产品体系，提升海外市场竞争力。传统核心业务：聚焦新型电力系统建设重大需求，深化人工智能、数字孪生等技术应用，推动新一代运行控制、新一代稳控、基于新原理的继电保护、现代智慧配电等技术迭代升级。积极发展透明变电站、智能融合终端、设备主动防御等业务，为电网系统安全、效率、智能化注入新动能。战略性新兴产业：提升IGBT高压产品稳定性，加速中压产品迭代，培育双极性器件业务；聚焦新型储能、微网、零碳园区，研制微网全系列装备、多类型园区能碳管理平台，扩展构网型装备产品矩阵，策划组织新技术新产品新范式发布会，加快核心产品市场推广。深耕数能融合，推动技术从“单点创新”向“ICT+OT+AI”（信通技术+运营技术+人工智能）融合创新变革，打造能源数据价值挖掘与应用典范。大力发展电力作业机器人、绿电制氢、电力新材料、信创等业务，完善产品布局。
　　三是提升管理效能，强化价值创造。财务与成本管控：加大基础前瞻研究、新业务新市场拓展、生产能力建设等重点领域投入，精准配置财务资源；强化内外部对标，深挖降本增效空间。开展长账龄应收款项专项清收，持续降低坏账风险。市值管理：实施市值管理专项计划，强化业务经营、财务管控与市值表现的联动分析，紧扣投资者关切优化沟通策略、提炼价值亮点、规范信息披露，提升资本市场认可度。风控管理：深化内控体系建设，系统性构建风控矩阵，完善决策-执行-监督闭环，提升风险预警监测和穿透式管控能力。深入推进安全生产标准化建设，完善网络安全与终端安全架构，抓好重点领域隐患排查，保障企业经营发展安全。激励机制建设：用好多元化激励工具，实施专项贡献奖励，激发科研人员积极性和创造性。提升校园招聘品牌度，拓展成熟人才引进渠道，优化协议薪酬机制，加大人工智能、电力电子等领域高端人才引进。流程化建设：完善“产品一张图”，提升体系化产品运营水平。充分运用人工智能、数字化等手段，建立健全IPD、LTC、ITR三大流程，贯通流程链路、消除数据孤岛、驱动组织熵减，以业务程序化实现效能最大化。
　　四是加强党的建设，引领高质量发展。再思考、再学习、再认识习近平总书记调研考察重要指示精神，实施新时代高质量党建工程，发挥党建引领核心作用。实施人才培养“三大工程”，加强青年人才托举，做好科技研发、技术技能和经营管理三支人才队伍建设。传承“科技报国、产业兴企”“团结拼搏、求实创新”“十年磨一剑”等南瑞精神，将企业文化融入企业经营发展各环节，为公司高质量发展凝聚磅礴力量。
　　上述经营计划并不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺的差异。
　　(四)可能面对的风险
　　1、市场环境风险
　　当前，国内经济处于转型升级的关键时期，结构优化与需求格局稳步调整，市场发展机遇与变化并存。电力市场化改革持续深化，行业参与主体更加多元，市场活力进一步释放，也对公司巩固市场优势、实现稳健经营提出了新的要求。与此同时，能源领域绿色低碳转型加速推进，新型电力系统建设不断深入，为公司技术创新、产品升级及综合解决方案能力提升带来了新的发展契机。
　　应对措施：公司将持续巩固核心业务领域，聚焦电网安全稳定与电力保供核心需求，加大市场开拓力度，不断提升核心业务市场份额。同时积极拓展“水网、管网、交通网、算力网”等新兴市场，培育增长新空间。深化技术创新引领作用，紧密围绕新型电力系统建设重大任务，持续推进技术迭代升级，并推动新产品、新业务规模化落地，形成差异化技术优势，拓展盈利空间。
　　全面提升产品竞争力，整合资源打造面向新型能源体系和新型工业化等方向的场景化、可复制整体解决方案，优化工艺工装与生产场地布局，提升产品质量和盈利能力。
　　2、技术创新风险
　　当前，能源电力行业正处于机遇与挑战并存的重要发展阶段，新型电力系统建设带来电网形态与业务场景深刻变革，对公司在关键核心技术攻关、科技成果培育与转化提出更高要求。公司仍需紧跟国家战略导向，精准把握技术演进、产品迭代与市场发展趋势，强化系统思维，夯实基础研究，持续提升创新能级与核心竞争力。
　　应对措施：公司将深化完善科技创新规划，紧密围绕新型电力系统建设重大需求，在源网协同发展、电网运行控制、配电网与用电、数智化赋能等技术领域加强基础前瞻布局，加快关键核心技术突破，积极抢占科技制高点。完善研发立项机制，对重大产品研发项目实施分级管理与动态评估，确保研发资源精准聚焦于最具市场竞争力的方向。建立分级分类研发成果储备库，推动科技成果高效转化与集成突破，提升对产业发展的支撑力度。
　　3、境外经营风险
　　当前国际政治经济形势复杂多变，经济制裁、贸易壁垒、地方保护频发。公司仍需紧密贴合国际市场发展需求，持续提升产品适应性开发与标准化认证水平，不断丰富满足海外客户差异化需求的解决方案，持续优化国际化产品与服务供给，灵活应对汇率波动、本地化运营等市场变化，更好适配海外市场及客户需求。
　　应对措施：公司将进一步优化国际业务客户国家地区市场布局，结合不同市场与客户特点，实施差异化拓展与服务策略，持续提升国际业务市场布局的精准度和有效性。强化国际业务履约管控，严格执行国际业务风险评估、境外重点项目评审等风险防控机制，加强汇率波动监控与管理，并积极运用金融工具规避风险，全力保障国际业务安全稳健发展。
　　4、人才风险
　　当前，能源电力技术步入“无人区”，人工智能等新技术深度交叉融合，为更好的适配技术迭代与业务拓展，公司仍需持续优化传统优势领域与新兴领域人才布局，不断完善系统化、前瞻性、阶梯式的培养机制，进一步激发人才创新创效活力，为高质量发展筑牢人才根基。
　　应对措施：公司将锚定建设能源电力领域人才创新高地目标，统筹完善传统优势领域与新兴领域人才布局，实现与技术布局、业务布局一体联动。围绕传统优势领域，深化“拔尖-中坚-领军”人才梯队培养机制，支持人才攻关突破、自主创新，强化核心技术引领。聚焦代表新质生产力的新兴领域，加大高端人才引进培养投入力度，支持人才交叉融合、跨界延伸，拓宽企业发展空间。持续优化分配体系，强化多元化激励，充分调动人才创新创效的积极性，牵引人才与企业同成长、共获益。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　1、公司所从事的主要业务　　国电南瑞是我国能源电力及工业控制领域的领军企业，是以能源电力智能化为核心的能源互联网整体解决方案提供商，是国务院国资委“科改示范企业”。公司深耕自动化技术、柔性技术和数字技术，为能源电力、市政公用、节能环保、水利水务、轨道交通、石化工矿等行业提供软硬件产品、整体解决方案，产品和服务覆盖全国各地及100多个国家和地区。获得国家火炬计划重点高新技术企业、国家规划布局内重点软件企业等资质，软件产品入选“中国十大创新软件产品”。　　当前，新型电力系统构建与新型能源体系建设持续向纵深推进，能源电力安全、能源数字化转型、新能源高... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　1、公司所从事的主要业务
　　国电南瑞是我国能源电力及工业控制领域的领军企业，是以能源电力智能化为核心的能源互联网整体解决方案提供商，是国务院国资委“科改示范企业”。公司深耕自动化技术、柔性技术和数字技术，为能源电力、市政公用、节能环保、水利水务、轨道交通、石化工矿等行业提供软硬件产品、整体解决方案，产品和服务覆盖全国各地及100多个国家和地区。获得国家火炬计划重点高新技术企业、国家规划布局内重点软件企业等资质，软件产品入选“中国十大创新软件产品”。
　　当前，新型电力系统构建与新型能源体系建设持续向纵深推进，能源电力安全、能源数字化转型、新能源高质量发展以及新型工业化等方面的要求更为迫切，产业跨界融合发展的趋势也愈发显著。面对深刻行业环境变化，公司坚持“技术为本、产业为果、支撑为责”的价值理念，构建“三域四层”（电网域、能源互联网域、工业互联网域；控制层、感知层、数据层、价值层）产业布局，打造增量发展空间。持续巩固电网智能、数能融合、能源低碳、工业互联等四大产业集群，重点打造大电网运行控制与电力市场、先进输电与功率器件、智能配电与零碳园区、智慧用电与高级量测、能源数智、清洁发电与能量转换、工业控制与市政交通、智能运维装备等业务，深度推动人工智能、边缘计算、数字孪生、区块链、安全防护等前沿数字技术，以及先进信息通信技术、控制技术与柔性直流、新型电力系统故障防御、可再生能源友好接入、源网荷储协调控制、微电网稳定控制和运行等能源电力技术深度融合，进一步筑牢技术护城河、增强核心竞争能力。
　　（1）电网智能
　　落实能源电力保供要求，支撑新型电力系统建设，电网智能板块致力于持续增强电网全息感知能力、灵活控制能力、系统平衡能力，保障大电网安全稳定运行，支撑服务特高压、配电网、微电网、电力市场等高质量发展。
　　公司是智能电网技术、产品及一体化整体解决方案供应商，综合实力国际领先，处于市场龙头地位。面向大电网安全稳定、调度、输电、变电、配电、用电、微网、智慧园区、能效服务等环节，主要产品包括电网安全稳定分析与控制、电网调度自动化、电力市场、新能源并网控制、新一代集控、新一代自主可控变电站监控、继电保护、变电站智能运检、直流输电系统、柔性交流输电系统、源网荷储协同控制、输变电在线监测、配电网统一平台、配电网中低压柔性互联、智能电表、新型采集终端、需求侧响应、虚拟电厂、超级充电桩、车网互动等。公司获批建设电网运行风险防御技术与装备全国重点实验室，拥有区域综合能源、智能配网、直流配网等实验室。新一代调度、电力现货市场、配电自动化、新一代用采等核心产品广泛部署，“首个、首套、首台”先进装备支撑川渝特高压、西藏构网型SVG等一系列标志性工程竣工。旗下3家子公司获得全国首批“卓越级智能工厂”称号。智能电网主配网调度及监控自动化系统、柔性直流换流阀、电力控制保护设备入选国家级制造业单项冠军。“特高压直流与柔性输电高端装备攻关团队”获国家卓越工程师团队表彰。
　　面向能源电力转型需求，公司将聚焦大电网运行控制与电力市场，基于数字孪生和人工智能提供的深度认知，推动传统自动化向智能化转变。加快大停电防御、AI for EMS、宽频振荡抑制等关键核心技术攻关，支撑保障大电网安全稳定运行。聚焦先进输电与功率器件，迭代升级特高压直流输电、柔性直流输电、灵活交流输电等核心技术，攻关IGBT高压器件技术难题，服务大规模能源基地的安全、高效、稳定、灵活送出。聚焦智能配电与零碳园区，研发主配微协同、源网荷储互动、一二次融合等系列化自主产品，创新引领配电自动化、微电网、零碳园区、综合能源服务等业务发展。聚焦智慧用电与高级量测，加快拓展Chaoji充电、车网互动、ADMS、智能电能表等产品和解决方案供给，创新引领网荷互动技术发展。聚焦智能运维装备，加快发展智能传感与在线监测、智能巡视、设备健康诊断、安全管控与智能防误、电力机器人及无人机等业务，支撑能源电力现代设备管理体系建设。
　　（新一代调度技术支持系统调试区）
　　（2）数能融合
　　全面贯彻数字中国战略部署，纵深推进数字经济创新突破发展。数能融合板块以“新质生产力”培育为指引，深化数字技术创新与产业生态融合，构建“数字技术+能源场景”双轮驱动发展范式。聚焦大数据、物联网、人工智能、区块链、5G等前沿技术，着力构建智慧能源数字基座、电网数据及业务中台、网络安全防护体系及能源数字孪生解决方案。系统性建立覆盖能源生产、传输、消费全价值链的数字技术支撑架构，为新型能源体系、新型电力系统及新型电网建设提供全方位数字化赋能。
　　作为能源行业数字化转型的重要使能者，公司依托电网数字技术、人工智能、网络安全等专业实验室，持续完善贯穿能源生产、传输、消费全生命周期的数字化产品矩阵。核心产品涵盖电网资源业务中台、企业级实时量测中心、企业级气象数据服务中心等业务中台系统，同步打造新一代设备资产精益管理系统、基建全过程综合数字化管理平台、新一代应急指挥系统、安全生产风险管控平台等垂直应用。在数字基建领域，已形成一体化云平台、物联管理平台、全场景网络安全与数据安全态势感知平台、电力5G智能终端及瑞腾系列产品的全栈式数字基座解决方案。同时基于自主研发的瑞盾安全操作系统、新一代和全国产化网络安全装置及智能云安全防护体系，全方位构筑能源数字化生态的安全防护长城。
　　面向能源革命与数字革命深度融合趋势，公司将聚焦能源数智，持续深化人工智能、智慧物联通信、网络信息安全、数字孪生等关键技术攻关，推动数字技术在新型能源体系规划、建设、运行、维护等领域的深度应用，积极布局电算协同业务，服务算力基础设施绿色可靠供能。
　　（3）能源低碳
　　服务国家“双碳”目标实现，落实新能源高质量发展要求，能源低碳板块致力于绿色低碳技术在能源电力行业创新应用，促进清洁能源规模化发展、化石能源清洁高效利用。公司承担了多个智能化水电厂改造、抽水蓄能二次系统国产化、核电机组励磁国产化改造及多能互补示范工程，行业内首次提出构网控制技术，为不同应用场景提供全套构网解决方案，为大规模新能源并网及消纳提供坚强支撑。
　　公司是国内领先的能源低碳技术、产品及整体解决方案供应商，面向火电、水电、风电、光伏、核电、抽蓄、氢能、储能等领域，具备行业领先的整体解决方案，在水电自动化技术、产品和整体解决方案等方面处于国际领先地位。主要产品包括水电厂控制及自动化、发电厂/燃机电厂电气二次系统、流域水电调度一体化、水文水资源监控管理、抽水蓄能电站控制及自动化、水利水电工程安全监测、清洁能源功率预测与调度系统、新能源并网控制和保护、新型储能系统、新能源电站综合监控及远程集中监控、海上风电一体化监控及运维、静止同步调相机、绿电制氢等。成功研制国际领先、世界单机装机容量最大的百万千瓦级巨型水电机组励磁系统和保护控制产品，在储能领域具备基于电芯级的风冷和水冷储能系统整体集成和EPC能力。服务国内单体最大的海上风电项目全容量并网、国内单体装机规模最大的“沙戈荒”光伏项目成功并网，支撑引江济淮等重点水利工程建设。
　　面向新能源高质量发展机遇，公司将聚焦清洁发电与能量转换，以电网友好型新能源并网技术为核心，攻关中压直流制氢电源以及绿电制氢一体化调控系统等产品，持续打造“4S”储能等差异化储能装备，研究场景需求、储能配置方案与收益模型，全面提升储能利用率，加快发展基于电力电子技术的构网型储能、SVG、新能源等高端装备产业，推动能源生产更加绿色低碳、能源结构更加多元互补、能源利用更加节能环保。
　　（自研全国产化励磁系统）
　　（4）工业互联
　　落实国家新型工业化发展要求，加快推动制造业高质量发展。工业互联板块依托公司能源互联网先进技术，加快向工业领域的同源拓展与延伸应用，提升产业链供应链韧性和安全水平，持续增强产业创新能力，推动传统制造业向高端化、智能化、绿色化、融合化方向转型。
　　公司是工业智能化综合解决方案提供商，推动电气自动化、数字化、智能化等领先技术，向石油石化、钢铁冶金、煤炭矿山、城市轨道交通、电气化铁路等领域同源拓展。主要产品包括工业过程控制、企业能源管控、城市轨道交通综合监控系统、电气化铁路供电系统、全厂电气智能调控系统、变电站综合自动化，以及保护控制测控、安全稳定控制、无功补偿、电能质量监测治理等系列装置，为工业企业及轨道交通行业提供一体化解决方案。公司实现PLC、DCS等核心技术突破，自主产品在工业、交通、市政、化工等行业应用，持续提升自主可控和国产化替代水平。
　　面向新型工业化发展机遇，公司将紧密关注“两重”“两新”“两业”政策动向和资金投向，聚焦工业控制与市政交通，面向石油石化、冶金工矿、交通市政等重点行业，持续提升工业能量管理、大交通综合监控、工业过程控制等核心业务，打造PLC/DCS/FCS等通用化、系列化、专业化工控产品体系，加快布局低空经济、交能融合等业务，提供整体解决方案。
　　（城市轨道交通综合调度大厅）
　　2、经营模式
　　公司实行订单式生产。主要通过市场招投标方式获取订单，接单后根据客户不同需求先进行工程设计，再采购电子电气设备、电子元器件等配套材料设备，与公司具有自主知识产权的核心技术、软硬件产品配置或开发，再进行系统集成后销售给客户实现利润。同时，公司积极转变发展方式，大力拓展新兴产业，培育新的利润增长点，充实、丰富适合企业自身特点的经营模式。
　　3.行业情况
　　2025年上半年，全球贸易保护主义抬头，国内通过深化供给侧结构性改革、扩大内需等政策组合拳，有效对冲了外部压力，国内经济在复杂国际环境下保持韧性，国民经济运行总体平稳、稳中向好。根据国家统计局数据，上半年国内生产总值660,536亿元，同比增长5.3%，延续了2024年稳中有进的发展态势。上半年全社会用电量累计48418亿千瓦时，同比增长3.7%。
　　电力重点工程建设稳步提速。上半年我国电网工程投资完成2911亿元，同比增长14.6%，为适配大规模新能源并网需要提供基础设施支撑。上半年投运陇东—山东、哈密—重庆、宁夏—湖南特高压工程，完成攀西电网优化改造工程，开工大同—天津南、烟威特高压交流工程，跨区跨省输电能力进一步提升。全国首个海陆一体海上风电柔直工程（三山岛）开工、最大规模海上风电集中送出工程（鹅凰）投产，深远海风电实现规模性上岸。投运辽宁清原、浙江宁海、江苏句容等抽蓄电站9台机组，开工白银-天都山第三回750千伏线路工程等省间电力灵活互济项目。新疆环塔里木盆地750千伏输变电工程全线贯通，青海玉树联网第二回线路等重点工程建成投运，电力网络布局更趋完善。
　　数字化转型深入推进。国家电网完成数字孪生电网顶层框架设计，覆盖了全国18万公里超/特高压线路的“数字孪生电网”系统。持续深化电网一张图应用，发布电力“人工智能+”白皮书，推动电力系统智能化转型，强化全尺寸光明电力大模型功能，初步实现配网智能诊断分析、供电方案生成、输电无人机巡检等多场景应用。南方电网建成超大城市数字电网，首创并推广应用“大瓦特”电力大模型、“电鸿”物联操作系统。推动“通、智、边”算力一体化发展，构建网省地全覆盖算力体系。
　　绿色低碳转型成效显著。电源工程投资延续增长态势，上半年电源工程投资完成3635亿元，同比增长5.9%，光伏和风电成为投资主力。截至6月底，全国累计发电装机容量达36.5亿千瓦，同比增长18.7%，增速较2024年进一步加快。其中太阳能发电装机11亿千瓦，同比增长54.2%；风电装机5.7亿千瓦，同比增长22.7%，能源结构转型加速推进，光伏、风电等可再生能源正从补充能源向主力能源转变。新型储能新增投运规模创历史新高，上半年全国新增装机容量55.2GWh，同比增长76.6%，液流电池首次实现GWh级应用，钠离子电池储能项目在云南落地。水利基础设施同步发力，上半年全国完成水利建设投资5329亿元，开工黄河干流青海段治理、漳卫新河治理等14项重大水利工程。
　　工业互联网产业发展态势良好。我国工业互联网核心产业规模已超1.5万亿元，带动经济增长近3.5万亿元，工业互联网与5G、人工智能、边缘计算等技术深度融合，推动传统工业向智能化、绿色化转型，全国已建成超4000家5G工厂，覆盖49个国民经济大类。中央网信办等十部门印发《2025年数字化绿色化协同转型发展工作要点》，推动数据中心绿色化转型和数字技术赋能工业节能，进一步释放产业增长潜力。城市轨道交通行业增速平稳，截至6月30日，全国内地共有58个城市投运城轨线路362条，总长度12381.48公里，上半年新增运营线路220.7公里，同比增长13.73%。广州、杭州等城市通过新建线路优化交通网络，城市通勤效率进一步提升。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，国电南瑞坚持系统思维、问题导向，一手抓改革、一手抓经营，加快推动科技创新和产业创新深度融合，加强经营统筹，深化提质增效，注重风险防控，企业发展态势持续向好。报告期内，公司实现营业收入242.43亿元，较上年同期增长19.54%，实现归母净利润29.52亿元，较上年同期增长8.82%。具体情况如下：
　　一是聚力创新突破，推动研发能力再跃升。构建企业三级学科图谱，明确公司优势、特色和需提升的学科方向，指导未来科研布局与投入。新参与承担海上风电低频汇集与送出、电力碳核算与碳足迹等电网重大科技项目，遴选科学智能仿真计算、新型调度系统平衡体系、大型抽蓄及水电融合调度等科研方向，纳入公司“任务制”管理。持续突破新型继电保护、新型电网调度控制系统D6.0等先进技术和高端装备。成功研制首台（套）工程化应用的变速机组国产化成套设备—300MW级变速抽蓄交流励磁及控制系统，成功交付首台（套）氢电耦合能量管理系统。首创变压器主动保护技术方案，并实现挂网试运行。完成5000米级高海拔风电变流器研制，投运单机百兆瓦时构网型高压直挂储能。构建百亿级负荷预测训练数据集，打造公司首个电力时序预训练大模型。提出新能源电站集中式次同步振荡抑制成套装备及方案，在冀北沽源五花坪风电场成功应用。突破在线溯源技术，宽频振荡监测系统在9个网省调部署应用。成功发布ARP-RT通用实时控制平台、NUSP通用软件平台、“一氢二储”新产品等，引发业界热烈反响。上半年获授权专利214项，25项成果获省部级及以上科技奖励。“运筹千里”科技攻关青年突击队获全国岗位建功竞赛特等奖。
　　二是强化系统部署，推动产业发展再提质。持续夯实“基本盘”，新一代调度、电力现货市场、配电自动化、新一代用采、智能量测等领域核心产品广泛部署，行业龙头地位不断巩固。加速做大“增值盘”，深化新型储能研究，提出具有南瑞特色的“4S储能”方案；自主研制高压4500V/3000AIGBT实现小批量应用，自主中压IGBT在新能源发电行业交付应用10万只；成功发布宽温大负载新型配网带电作业机器人，实用化水平持续提升；开展PLC交通领域适应性开发，在轨交项目成功应用；自主可控DCS系统首次在化工行业顺利投运；绝缘、防火等电力新材料初步实现产业化应用。2家单位入选国家重点“小巨人”企业，2家单位入选省级专精特新企业。新兴业务收入同比增加38.65%，为未来产业发展打下坚实基础。
　　三是锐意拓新进取，推动市场版图再突破。上半年国电南瑞新签合同354.32亿元，同比增长23.46%。电网内业务市场份额巩固提升，落地山东、辽宁新一代调度，山西、甘肃等电力现货市场，江苏、北京等配电自动化，江西、四川等新一代用采，广东阳江三山岛柔直换流阀，云平台、北斗授时安全防护隔离装置等重大项目。电网外业务拓展收获丰硕，中标华能乌兰察布、国电投海西州等储能，陕西佛坪、福建仙游等抽蓄，四川成眉轨道交通综合监控、万家寨水电站计算机监控等重大项目。国际业务拓展取得新突破，沙特、南美等市场放量增长，落地沙特柔直换流阀及ADMS、印尼SVC供货等重大项目，智能用电采集整体解决方案及调相机业务成功进入巴西市场，配网运维业务应用于智利市场，变电站保护及自动化产品进入尼加拉瓜市场。上半年，国网公司系统外业务合同占比超50%，国际合同同比增长超200%，业务结构持续优化。
　　四是持续深化改革，推动发展活力再提升。打造“去行政化”跨功能组织。组建首批5支“十年磨剑”研究团队，聚合精锐攻关高精尖技术；组建2支行业战队、2支新兴业务特遣队，整合优势资源拓展能源行业市场和新型储能、微网等新兴业务，打造新的效益增长极。建立科研属性分类综合评价机制，围绕“科研与产业融合能力”建立综合性的评价指标体系，有效识别真正有价值的科研活动，推动科研考核逻辑从成果数量向创新价值转变。优化职能部门设置，推动本部从行政型向价值型、从职能型向流程型、从管控型向赋能型的“三个转变”。公司蝉联国务院国资委“科改标杆”，位次由第七名跃升至第二名。
　　五是大力提质增效，推动管理基础再夯实。深入推进提质增效专项行动，严控非生产性支出，销售、管理、财务三项费用占收入比同比优化0.6个百分点，营业收现率、加权平均归母净资产收益率分别同比提升13.73、0.19个百分点，“一利五率”指标稳中更优。开展长账龄应收款项专项治理，2年以上应收账款余额较年初下降2.72%，取得显著成效。加强产品全生命周期精益化管理，建立统一产品货架和产品注册机制，推进产品货架清单在研产销环节落地应用。开展“连续流”等精益生产改善，4家单位获评先进级智能工厂。拓宽渠道引才，电力电子、人工智能等领域成熟人才引进成效显著，2025届985院校主专业毕业生招聘同比大幅增长。扎实推进安全生产治本攻坚三年行动，安全局面持续巩固。完善审计监督、法律合规等专业协同联动机制，有效防范经营风险。实施新一轮股份回购，传递积极信号，提振投资者信心。
　　六是坚持旗帜领航，推动党的建设再登高。建立健全“五个一”工作机制，推动“第一议题”、中心组学习走深走实。扎实开展学习教育，公司风清气正的政治生态、干事创业的良好氛围持续巩固。深化党员服务队、青年突击队建设，全力支撑全国两会、天津夏季达沃斯论坛等保电任务。
　　下一步，公司技术和业务发展将向两个方向演进。一是电力电子技术及其带来的柔性化、可重构化方向。公司将持续加大电网柔性化技术和装备的研发力度，重点突破FACTS、宽禁带半导体应用等电力电子核心技术，加快研发中高压IGBT、IGCT、转折晶闸管等器件级，构网型储能、SVG、新能源并网控制等节点级，可控换相直流输电、多源自适应换相直流输电、基于锂超容混合储能的电网紧急能量支撑等拓扑级的技术与装备，着力打造完整的技术链和产品链。二是AI技术及数字孪生带来的数字化、智能化方向。公司将持续深耕电网运行控制与生产作业领域，一体化运用信息化、通信、网络安全等技术，打造数字孪生底座，构建物理电网在数字空间的高保真动态虚拟模型，通过数据挖掘、智能推演，全面赋能调度运行、生产管控、基层作业等各环节。同时，加快推动领先技术从电网域延伸到能源互联网域、工业互联网域，开拓更大发展空间。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、先发优势：作为国内电力自动化产品与服务领域的先驱企业之一，公司荣膺国家首批“先进制造业集群-智能电网产业集群”龙头企业殊荣。公司始终坚守“国之大者”的使命担当，深度融入电网安全保障、电力稳定供应、清洁能源发电、能源结构转型及核心技术自主可控等关键领域。凭借持续的创新投入与技术深耕，公司产品广泛赋能电网、发电、轨道交通、水利水务、市政公用及石化工矿企业等多元行业客户，成功孵化出一大批具有自主知识产权、填补国内外空白的科技成果及首台（套）产品。在行业洞察、研发资源、技术积淀与产品布局等方面，公司构筑起显著的先发优势，与同业竞争者形成差异化竞争格局。
　　2、产业体系完备：公司以自动化技术、柔性技术和数字技术为动力源，推进业务由电网域向能源互联网域、工业互联网域逐级拓展，由控制层向感知层、数据层和价值层逐层延伸，形成梯次演进的产业辐射网络。在电网域，持续巩固大电网运行控制与电力市场、先进输电与功率器件、智能配电与零碳园区、智慧用电与高级量测、能源数智、智能运维装备等业务领域领先优势，全力构建核心业务坚强中枢。在能源互联网域，面向能源供给、转换、存储等环节，服务新型电力系统建设，支撑新能源高质量发展，聚焦风光水火、一氢二储、电碳协同、多能互动等应用场景，全速推进清洁发电与能量转换等业务领域增长。在工业互联网域，充分发挥能源电力技术产品优势，围绕新型工业化产业链和价值链高端，面向工业器件、设备、系统等环节，聚焦SCADA、PLC/DCS/FCS、智能传感等应用需求，全面推进工业控制与市政交通业务领域优势技术产品同源拓展。
　　3、技术创新优势：公司作为我国能源电力领域的高技术领军企业，技术积淀深厚，产业经验丰富，始终坚持科技创新战略，围绕科技创新和产业创新深度融合目标，持续优化研究与研发相融并进的“三极”（研究院、研发中心、专业公司）科研体系，进一步强化基础前瞻研究力量，完善“底座技术-专业技术-应用技术-解决方案”递进式完整创新链条。当前，公司聚焦学科建设，优化科研组织模式和资源配置，依托高精度量测、高可靠传感、时变系统控制、终端通信、电力电子、数字技术六大底座技术，持续加大关键核心技术攻关力度，全力提升技术引领能力，形成一大批具有自主知识产权的核心技术和产品。本报告期内，获授权专利214项；4项成果通过鉴定，整体达国际领先水平；25项成果获省部级及以上科技奖励。在柔性配电系统、新型电力系统调度、抽蓄机组保护控制、绿电制氢、轨道交通自动化等方向，公司承担了诸多国家级科技项目攻关以及关键技术和核心装备研发任务，主导和参与多项国家、行业标准的制修订，引领行业技术发展，提升产品技术水平。
　　4、人才优势：公司秉持科技兴企与人才强企的战略理念，深入实施人才强企专项行动，构建定位清晰、并行有序且机制完善的领导人员、专家人才、职员职级三通道人才发展体系，公司全力推进各类人才的引进、培养、选拔与使用。这一系列举措促使专业人才总量稳步增长，整体素质持续提升，队伍结构日益优化，逐步锻造出一支高素质专业人才队伍，为公司发展提供持续有力的人才保障和智力支持。报告期内新增国家级人才1人、省部级人才19人。截至本报告期末，公司员工总人数为11,832人，其中本科及以上学历员工占总数的93.37%，硕士研究生及以上学历员工占总数的44.30%。
　　5、品牌优势：公司产品的应用领域对企业资质和产品运行经验、安全可靠性要求高，客户较为关注产品品牌影响力。作为我国电力系统自动化、超/特高压交直流输电、柔性交直流输电、水利水电自动化及轨道交通监控等领域最有实力的供应商之一，公司始终坚持以高标准产品和高可靠性解决方案赢得市场信赖。凭借在国家重点工程、重大科技项目及行业示范工程中的长期实践应用，“国电南瑞”品牌已在电力行业、轨道交通行业和水利水务行业建立起广泛影响力和良好口碑，成为技术方向、标准制定和产业发展的行业标杆企业，获得主管部门的高度认可和行业客户的持续信任。
　　6、服务优势：公司业务广泛覆盖电网、发电、轨道交通、水利水务、市政公用、石化工矿等诸多行业，能为项目建设提供从方案设计、装备支撑、工程实施到系统运维的全链条支撑服务。多年积累的研发、设计、运行及服务经验，可及时、充分满足客户在多样化、个性化以及产品全生命周期上的需求，在产品的售前售中售后全程服务上具备显著优势，系统投运后，可持续提供升级迭代、运行维护和远程监控等增值服务。

　　四、可能面对的风险
　　1、市场环境风险
　　公司作为能源电力、市政公用、节能环保、水利水务、轨道交通、石化工矿等多行业软硬件产品及整体解决方案的提供商，能源行业是公司市场需求的主要来源。当前，全球政治经济格局持续深度调整，地缘政治冲突不断，贸易保护主义抬头，国际市场不确定性显著增加。国内经济在转型升级过程中，也面临着结构调整、需求收缩等挑战。同时，能源领域变革加速，新型电力系统建设、能源低碳转型等对公司技术创新、产品升级及综合解决方案能力提出了更高层次的要求。
　　对策：聚焦新型电网、新型电力系统和新型能源体系建设，强化科技创新驱动，持续提升产品与服务价值。充分发挥新型电力系统产业链支链长、智能电网产业集群龙头企业作用，增强产业链供应链韧性，服务国家能源安全和绿色发展战略。聚焦传统电网业务稳固与新兴领域突破“双轮驱动”，在电力系统重大技术难题中寻求突破口，推动业务模式从传统自动化向数智融合转型。紧跟“两重”“两新”“两业”政策导向，充分发挥新组建的战队、特遣队行业聚焦、资源聚集优势，打破专业壁垒与属地边界，精准响应客户转型需求，提升客户粘性，推动电网外市场实现规模化突破。聚焦海外市场突破，全面梳理重点区域、重点国别客户需求，强化产品适配和解决方案输出，提升国际业务质量和效益。加强对海外政策风险、汇率风险等的监测与评估，建立完善的风险预警机制和应对策略。
　　2、人才风险
　　作为轻资产运营的高科技企业，人才是推动公司高质量发展的第一资源。目前公司已构建起一支高素质的人才队伍，但对照“新型能源体系、新型电力系统、新型电网”建设需要，支撑新型电力系统建设的科技人才储备还需加强，专业人才长线规划与超前培养仍需发力，结合不同成长阶段特点差异化定制培养方案有待深化，人才对高质量发展的支撑保障还有待进一步加强。
　　对策：深化人才强企专项行动，加大科技人才培养力度，聚焦新型电力系统重点技术布局，深入开展业务驱动下的人才盘点，科学规划科技人才队伍建设目标，完善“领军人才、拔尖人才、高潜人才”科技人才梯队建设，加强科研人才力量补充。进一步健全入职期、高潜期、成长期、成才期四阶段进阶培养体系，入职期定制培训学习、项目实践，快速提升专业技能和职业素养；高潜期加大承担富有挑战性的项目、任务、竞赛的力度，发掘后备人才；成长期强化多岗位历练、大项目锻炼，铸就中坚力量；成才期集聚优势资源托举，打造“大师”“大家”。
　　3、技术创新风险
　　我国能源电力行业正处在一个充满挑战和机遇的关键时期，电力生产结构向清洁化转变，电力消费结构向多元化转变，电网结构向柔性化转变，电力系统正加速向以新能源为主体的新型电力系统演进。新型电力系统建设的深入推进，正驱动着以绿色、智能、可持续为核心的新一轮科技革命和产业变革。新技术不断涌现，正在重塑全球经济和产业格局。在此背景下，我国正以前所未有的强度加强科技创新，特别注重提升基础研究水平，大力推动应用研究与成果转化。公司也亟需顺应趋势，紧密围绕国家发展战略，精准洞察技术、产品及市场发展方向，强化系统思维，加强基础研究，提升技术创新实力，致力于从源头和底层解决关键技术问题。
　　对策：提升科技创新系统谋划和顶层布局能力，充分发挥公司专业特长，加强基础前瞻布局，建设“十年磨剑”团队，聚焦解决重大技术难题，加快应用基础研究和核心技术突破，积极抢占科技制高点，为公司长远发展注入强大动力。做实“任务制”组织管理，统筹安排研究主体和产业落地主体、关键技术指标和未来产业落地场景。健全科研考核激励体系，将任务目标纳入组织绩效考核。坚持立足眼前、兼顾长远，加大科技创新及产业转化指标考核激励力度，支撑研发成果的转化落地。着眼电网生产一线重大需求，以精良的技术装备支撑电力保供和电网安全稳定运行，全力支撑服务好新型电力系统建设，充分发挥公司的产业优势和应用优势，进一步加快技术创新，推动产业转型升级，促进公司高质量发展。加强对外交流和深化产学研用协同创新，以更高站位搭建开放合作的平台，加速推进企业主导的产学研深度融合，主动对接产业链上下游创新资源，围绕产业链关键环节、核心技术瓶颈开展联合攻关，共建实验室、中试基地和创新联合体，促进创新链、产业链、资金链和人才链精准对接，打通科技成果转化产业应用的“最后一公里”。
　　4、境外经营风险
　　当前，国际政治经济形势复杂多变，经济制裁、贸易壁垒、地方保护频发，随着境外业务的拓展，公司将面临由于国际形势、政治局势、文化差异、法律差异、汇率波动、通货膨胀、原材料价格波动等因素带来的境外经营风险。
　　对策：持续健全境外风险防控体系，不断加强重点国家政治经济局势、营商环境、贸易制裁、出口管制、安全态势等政策分析，深入开展目标国家市场环境调研，动态调整业务方向及拓展策略，在保障人员安全的前提下开展国际业务。加大境外项目全过程风险防范力度，落实国际业务预评估、境外重点项目评审等风险防控机制，稳步提升境外履约精细化管控能力，加强汇率监控及管理，全力保障国际业务安全稳健发展。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，国电南瑞深入学习贯彻习近平总书记调研南瑞重要指示精神和李强总理工作要求，推动创新能力、产业实力、人才活力、党建优势实现新跃升，经营业绩再创历史新高，企业整体呈现稳中有进、进中提质的良好态势。报告期内公司实现营业收入574.17亿元，较上年同期增长11.15%，实现归属于上市公司股东的净利润76.10亿元，较上年同期增长6.06%，基本每股收益0.95元。获评国资委“科改企业”标杆，连续三年入选“央企ESG-先锋100指数”。
　　一是科技创新激发发展新动能。优化科研组织体系。构建研究与研发相融并进的科研体系，重组研究院，与全重实验室一体化运行，强化前... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，国电南瑞深入学习贯彻习近平总书记调研南瑞重要指示精神和李强总理工作要求，推动创新能力、产业实力、人才活力、党建优势实现新跃升，经营业绩再创历史新高，企业整体呈现稳中有进、进中提质的良好态势。报告期内公司实现营业收入574.17亿元，较上年同期增长11.15%，实现归属于上市公司股东的净利润76.10亿元，较上年同期增长6.06%，基本每股收益0.95元。获评国资委“科改企业”标杆，连续三年入选“央企ESG-先锋100指数”。
　　一是科技创新激发发展新动能。优化科研组织体系。构建研究与研发相融并进的科研体系，重组研究院，与全重实验室一体化运行，强化前沿技术瞭望和应用基础研究；组建研发中心，致力共性平台和共性技术研发；各专业公司聚焦专业发展研发核心产品。建立技术方案中心，强化跨板块资源统筹聚合能力。深化重点技术布局。聚焦源网荷储数碳和底座技术7个方面提出技术方向，形成重大攻关任务。牵头智能电网重大专项、国家重点研发计划以及国家自然科学基金项目。持续完善“双碳”变革中电网主动支撑“十年六阶段”研究路径，“CPSSE理论、技术及应用”经鉴定达国际领先水平。强化关键技术攻关。承担智能电网重大专项、国家重点研发计划各1项。研制成功适应高比例新能源接入的继电保护技术新型装置。世界首套66kV构网型SVG、兆瓦级构网型储能、MMC静止同步调相机、国内首台套面向发电企业和高耗能企业的售电交易决策系统、单接口兆瓦级超大电流充电系统、宽频振荡监测预警与溯源分析应用等产品投运。助力全球首次新型储能黑启动试验成功。完成分布式光伏采集控制装置、绿电制氢能量管理及协调控制系统、智慧车站与综合监控一体化融合系统等研发及应用。科技创新成果丰硕。大电网运行控制孪生实验平台纳入国家电网公司“十五五”实验室规划重大实验能力建设布局。新立国际标准4项，牵头发布国家行业标准7项。全年获授权发明专利320项，申请国际专利12项。新获国家技术发明二等奖1项，牵头省部级科技进步一等奖1项。获国家级职工技术创新一等奖3项。入选国家级首台套重大技术装备目录12项。“高电压大容量电力电子构网型技术装备”入选国家能源局发布的2024年度十大科技创新成果。34项成果经鉴定整体国际领先。
　　二是产业升级构建竞争新优势。产业布局不断优化。整合业务单元，打造新能源、工业控制、国际市场等统一业务平台。新兴业务快速增长，收入同比增长36.24%。方案库、需求库、产品库初步建成，整体解决方案供给能力进一步提升。4家单位入选第六批专精特新“小巨人”企业，2家单位入选制造业单项冠军。电网市场稳中向好。抢抓特高压、抽水蓄能发展机遇，中标甘肃-浙江等特高压、辽宁大雅河等抽水蓄能工程。新一代调控中标超16亿元，调度优势地位进一步凸显。防误闭锁、融冰装置、ChaoJi充电桩等产品实现集招首次突破。电力市场、新一代集控、新一代用采、新型负荷管理系统、PMS3.0、云平台、作业机器人等加快推广应用。4500V/3000A压接式IGBT相继在白江工程姑苏站、张北柔直延庆站等项目中应用并稳定运行。电网外市场快速突破。配齐力量、多维发力，加快拓展能源低碳、能源数字化、工业自动化等业务，中标华电新疆、龙源中卫等调相机，包头铝业、新华乌什等储能，以及华能、大唐、中能建预制舱等一批重大项目。聚焦能源低碳，编制新能源、火电业务整体解决方案，落地内蒙古库布齐沙戈荒新能源基地风光火储一体化、酒钢集团智慧能源管控中心等典型项目。支撑客户数字化运营，中标深圳和南京等地铁综合监控、江苏水文自动测报、国电海晶智慧场站、中煤信息智控等项目。国际市场再创佳绩。积极践行国家“一带一路”倡议，加快高端技术、先进产品和解决方案“走出去”。沙特市场一跃成为海外重要“产粮区”，投运比沙储能，中标沙特ADMS运维和柔直阀项目。南美市场斩获颇丰，巴西伊泰普直流全线恢复带电；保护及自动化运维业务顺利进入智利。此外，SVC产品在墨西哥、低压柔直技术应用在香港地区实现突破。公司全年新签合同663.2亿元，同比增长13.78%。
　　三是深化改革提升经营新质效。统筹推进各项改革。统筹“科改行动”专项改革、国企改革深化提升行动等要求，全面深化改革向纵深推进。优化差异化考核，突出工效挂钩分配导向，在网外业务单位推广超额利润分享。在4家单位开展领导班子竞聘上岗，激励优秀人才脱颖而出。大力推动提质增效。聚焦盈利能力、发展潜力、风险防控等维度，对标赋分刻画产业单位经营画像，“一企一表”制定提升目标，推动经营质效持续提升。强化成本精益管理，成本费用占收入比处于同行业上市公司较好水平。“一事一策”开展长账龄应收款项专项清理，年末3年以上应收账款余额同比下降16.71%。加强人才队伍建设。加大优秀毕业生校招力度，公司领导带头赴高校宣讲，985院校硕博士数量同比大幅增长，厚植人才发展根基，为企业科技创新注入了新活力。新增1名享受国务院特殊津贴专家、1名校企联聘长江学者，22人入选江苏省“333高层次人才培养工程”、2人入选公司青年人才托举工程，1支团队被授予“国家卓越工程师团队”称号。
　　四是党建引领凝聚发展新合力。党的建设不断加强。在重大技术攻关和重点工程建设一线深化共产党员服务队建设，建立党员突击队、党员攻关队以及科技攻关青年突击队、青年创新工作室，全面激发广大党员、青年、干部建功创效内生动力。持续深化员工关心关爱。巩固“奋斗在南瑞、幸福在南瑞”的浓厚氛围，激发员工拼搏未来的精神力量。举办大讲堂、南瑞一线故事宣讲、传统节日主题美食活动、健康知识科普活动，增强员工的获得感、幸福感。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　2024年，全球经济形势错综复杂，地缘政治冲突不断，贸易保护主义抬头，国内经济转型步入关键攻坚期，国民经济运行总体平稳、稳中有进，高质量发展取得新进展。全年国内生产总值1,349,084亿元，比上年同期增长5.0%，经济增长展现出强劲韧性与活力。2024年全国电力供需维持总体平衡，全年全社会用电量98,521亿千瓦时，同比增长6.8%，比2020年增长了29.5%，“十四五”以来年均增长6.7%。国民经济运行总体稳定以及电气化水平提升，拉动近年来全行业用电量保持平稳较快增长。
　　2024年我国电网工程建设投资完成6083亿元，同比增长15.3%。新型电力系统建设加速推进，更多创新项目建成投运，持续为新能源发展赋能。特高压等重大工程进程全面加快，高质量投运川渝、华中特高压环网、华北“西电东送”通道调整、西藏电力保供等一批重点工程；阿坝-成都东1000千伏特高压交流和甘肃-浙江、陕北-安徽±800千伏特高压直流等工程相继开工。国家电网已累计建成“22交16直”38项特高压工程，电网资源配置能力持续攀升。世界装机容量最大的抽水蓄能电站—国家电网河北丰宁抽水蓄能电站实现全面投产发电，抽水蓄能电站建设再上新台阶。跨区、跨省输送电量同比分别增长9.0%和7.1%，全国统一电力市场建设加快推进。
　　数字化转型步伐持续加快。动态电网一张图建设取得阶段性成果，通过完成企业级量测中心融合改造，实现了“源-网-荷-储”全环节量测数据的融合贯通。发布千亿级多模态行业大模型—光明电力大模型，并在电网规划、运维、运行以及客户服务等多个领域落地应用。南方电网持续深化数字化绿色化协同，强化数字电网关键载体作用，在构建清洁能源供给格局、绿色高效能源消费生态及完善能源治理体系方面取得更多实质性进展，稳步推动新型电力系统建设迈向更高水平。牵头组建电力行业人工智能联盟，推动电力人工智能技术创新和应用建设。
　　绿色低碳转型趋势愈发强劲。2024年全国主要发电企业电源工程完成投资11687亿元，同比增长12.1%。在“双碳”目标引领下，各类型清洁能源投资将保持增长态势。截至2024年底，全国累计发电装机容量约为33.5亿千瓦，同比增长了14.6%，其中太阳能发电装机容量约8.9亿千瓦，同比增长45.2%；风电装机容量约5.2亿千瓦，同比增长18.0%，非化石能源发电装机容量19.5亿千瓦，同比增长23.8%，占总装机容量比重为58.2%。全国全口径非化石能源发电量同比增长15.4%，电力行业绿色低碳转型成效显著。全国在运抽蓄装机容量持续增长，抽蓄规模化建设量质齐升，电力系统调节能力进一步提升。新型储能新增投运42.37GW/101.13GWh，30万千瓦级压缩空气储能电站投产，钠离子电池储能项目落地，进一步推动储能技术多元化应用。第一批“沙戈荒”大型风电光伏基地项目建成9199万千瓦，投产9079万千瓦，为清洁能源大规模开发利用奠定坚实基础。水利基础设施建设再创佳绩，2024年新开工国家水网重大工程41项，实施水利工程项目46967个，完成水利建设投资13529亿元、同比增长12.8%，国家水网主骨架和大动脉加快构建，南水北调中线引江补汉、环北部湾水资源配置等一批重大工程加快建设，珠江三角洲水资源配置工程全线通水，水利基础设施体系不断完善。
　　工业互联网核心产业规模持续稳健增长。根据中国工业互联网研究院发布的《中国工业互联网产业经济发展报告(2024年)》，2024年我国工业互联网核心产业增加值规模达到1.53万亿元，同比增长10.65%。网络化协同、服务型制造、规模化定制等新模式、新业态持续蓬勃发展，持续为企业降本增效、催生新增长点，工业自动化、工业电气化等工业控制领域保持稳定增长态势。城市轨道交通行业保持平稳态势，截至2024年底，我国内地共有58个城市投运城市轨道交通线路362条，线路总长度达到12168.77公里，投运城市轨道交通的城市数量、线路总长度以及新增运营线路和里程进一步增长，城市交通便利性与运行效率进一步提升。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　1、公司所从事的主要业务
　　国电南瑞是我国能源电力及工业控制领域的领军企业，是以能源电力智能化为核心的能源互联网整体解决方案提供商，是国务院国资委“科改示范企业”。公司深耕量测控制、数字融合、电力电子等技术，为能源电力、市政公用、节能环保、水利水务、轨道交通、工矿等行业提供软硬件产品、整体解决方案，产品和服务覆盖全国各地及100多个国家和地区。获得国家火炬计划重点高新技术企业、国家规划布局内重点软件企业等荣誉称号，软件产品入选“中国十大创新软件产品”。
　　当前，全球范围内新一轮产业变革的浪潮愈发汹涌澎湃，传统产业向高端化、智能化、绿色化的转型发展进程不断加速。新型电力系统构建与新型能源体系建设持续向纵深推进，能源电力安全、能源数字化转型、新能源高质量发展以及新型工业化等方面的要求变得更为迫切，产业跨界融合发展的趋势也愈发显著。面对深刻行业环境变化，公司积极谋变，通过一系列战略举措，进一步完善产业布局，全力增强资源配置能力，持续提升管理效率，不断优化客户服务水平。持续巩固智能电网、数能融合、能源低碳、工业互联等四大业务板块，深度推动人工智能、边缘计算、数字孪生、区块链、安全防护等前沿数字技术，以及先进信息通信技术、控制技术与柔性直流、新型电力系统故障防御、可再生能源友好接入、源网荷储协调控制、微电网稳定控制和运行等能源电力技术深度融合，进一步筑牢、增强自身的核心竞争能力。
　　（1）智能电网
　　落实能源电力保供要求，支撑新型电力系统电网建设，智能电网板块致力于持续增强电网全息感知能力、灵活控制能力、系统平衡能力，保障大电网安全稳定运行，支撑服务特高压和配电网高质量发展。
　　公司是智能电网技术、产品及一体化整体解决方案供应商，综合实力国际领先，处于市场龙头地位。面向大电网安全稳定、调度、输电、变电、配电、用电、微网、智慧园区、能效服务等环节，主要产品包括电网安全稳定分析与控制、电网调度自动化、电力市场、新能源并网控制、新一代集控、新一代自主可控变电站监控、继电保护、变电站智能运检、直流输电系统、柔性交流输电系统、源网荷储协同控制、输变电在线监测、智慧配电网统一平台、配电网中低压柔性互联、新一代智能电表、新型采集终端、需求侧响应、虚拟电厂、超级充电桩、车网互动等。公司获批建设电网运行风险防御技术与装备全国重点实验室，拥有区域综合能源、智能配网、直流配网等实验室。新一代调度、新一代集控、新一代用采等核心产品行业地位更加稳固，“首个、首套、首台”先进装备支撑川渝特高压、西藏构网型SVG等一系列标志性工程竣工。旗下3家子公司获得全国首批“卓越级智能工厂”称号。智能电网主配网调度及监控自动化系统、柔性直流换流阀、电力控制保护设备入选国家级制造业单项冠军。“特高压直流与柔性输电高端装备攻关团队”获国家卓越工程师团队表彰。
　　公司将不断深化新型电力系统控制体系和防御体系研究，持续攻克新型电力系统继电保护体系架构和关键技术，不断增强智能电网板块的产业控制力、行业引领力。同时聚焦现代智慧配电网建设需求，打造智慧配电网解决方案，加快发展微网、综合能源、智慧零碳园区等新兴业务，打造具有国际竞争力的智能电网产业集群。
　　（2）数能融合
　　全面贯彻数字中国战略部署，纵深推进数字经济创新突破发展。数能融合板块以“新质生产力”培育为指引，深化数字技术创新与产业生态融合，构建“数字技术+能源场景”双轮驱动发展范式。聚焦大数据、物联网、人工智能、区块链、5G等前沿技术，着力构建智慧能源数字基座、电网数据及业务中台、网络安全防护体系及能源数字孪生解决方案。系统性建立覆盖能源生产、传输、消费全价值链的数字技术支撑架构，为新型能源体系、新型电力系统及新型电网建设提供全方位数字化赋能。
　　作为能源行业数字化转型的重要使能者，公司依托电网数字技术、人工智能、网络安全等专业实验室，持续完善贯穿能源生产、传输、消费全生命周期的数字化产品矩阵。核心产品涵盖电网资源业务中台、企业级实时量测中心、企业级气象数据服务中心等业务中台系统，同步打造新一代设备资产精益管理系统、基建全过程综合数字化管理平台、新一代应急指挥系统、安全生产风险管控平台等垂直应用。在数字基建领域，已形成一体化云平台、物联管理平台、全场景网络安全与数据安全态势感知平台、电力5G智能终端及瑞腾系列产品的全栈式数字基座解决方案。同时基于自主研发的瑞盾安全操作系统、新一代和全国产化网络安全装置及智能云安全防护体系，全方位构筑能源数字化生态的安全防护长城。
　　面向能源革命与数字革命深度融合趋势，公司将持续深化人工智能、数字孪生、智能传感等关键技术攻关，重点培育电力物联网、智慧能源服务、算力网络协同等创新业态。通过构建产学研用协同创新体系，推动数字技术在新型能源体系规划建设、智能运维、需求侧响应等领域的深度应用，打造技术领先、生态协同、安全可控的能源数字化产业集群，助力构建清洁低碳、安全高效的现代能源体系。
　　（3）能源低碳
　　服务国家“双碳”目标实现，落实新能源高质量发展要求，能源低碳板块致力于绿色低碳技术在能源电力行业创新应用，促进清洁能源规模化发展、化石能源清洁高效利用。公司承担了多个智能化水电厂改造、抽水蓄能二次系统国产化、核电机组励磁国产化改造及多能互补示范工程，行业内首次提出构网控制技术，为不同应用场景提供全套构网解决方案，为大规模新能源并网及消纳提供坚强支撑。
　　公司是国内领先的能源低碳技术、产品及整体解决方案供应商，面向火电、水电、风电、光伏、核电、抽蓄等领域，具备行业领先的整体解决方案，在水电自动化技术、产品和整体解决方案等方面处于国际领先地位。主要产品包括水电厂控制及自动化、发电厂/燃机电厂电气二次系统、流域水电调度一体化、水文水资源监控管理、抽水蓄能电站控制及自动化、水利水电工程安全监测、清洁能源功率预测与调度系统、新能源并网控制和保护、新型储能系统、新能源电站综合监控及远程集中监控、海上风电一体化监控及运维、静止同步调相机、绿电制氢等。成功研制国际领先、世界单机装机容量最大的百万千瓦级巨型水电机组励磁系统和保护控制产品，在储能领域具备基于电芯级的风冷和水冷储能系统整体集成和EPC能力。服务国内单体最大的海上风电项目全容量并网、国内单体装机规模最大的“沙戈荒”光伏项目成功并网，支撑引江济淮等重点水利工程建设。
　　公司将持续推动能源生产更加绿色低碳、能源结构更加多元互补、能源利用更加节能环保，加快布局电氢协同、中低压电力电子、气象信息应用等产业，打造国际领先的能源低碳产业集群。
　　（4）工业互联
　　落实国家新型工业化发展要求，加快推动制造业高质量发展。工业互联板块依托公司能源互联网先进技术，加快向工业领域的同源拓展与延伸应用，提升产业链供应链韧性和安全水平，持续增强产业创新能力，推动传统制造业向高端化、智能化、绿色化、融合化方向转型。
　　公司是工业智能化综合解决方案提供商，推动电气自动化、数字化、智能化等领先技术，向石油石化、钢铁冶金、煤炭矿山、城市轨道交通、电气化铁路等领域同源拓展。主要产品包括工业过程控制、企业能源管控、城市轨道交通综合监控系统、电气化铁路供电系统、全厂电气智能调控系统、变电站综合自动化，以及保护控制测控、安全稳定控制、无功补偿、电能质量监测治理等系列装置，为工业企业及轨道交通行业提供一体化解决方案。公司实现功率半导体、PLC等核心技术突破，自主产品在工业、交通、市政等领域应用，持续提升自主可控和国产化替代水平。
　　公司将持续全面推动新型工业化发展，不断提升产业链自主可控水平，加快布局碳化硅器件、智慧轨交、船电装备等业务，打造国内领先的工业互联产业集群。
　　2、经营模式
　　公司实行订单式生产。主要通过市场招投标方式获取订单，接单后根据客户不同需求先进行工程设计，再采购电子电气设备、电子元器件等配套材料设备，与公司具有自主知识产权的核心技术、软硬件产品配置或开发，再进行系统集成后销售给客户实现利润。同时，公司积极转变发展方式，大力拓展工程总包、运维服务、新兴产业，培育新的利润增长点，充实、丰富适合企业自身特点的经营模式。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、先发优势：作为国内电力自动化产品与服务领域的先驱企业之一，公司荣膺国家首批“先进制造业集群-智能电网产业集群”龙头企业殊荣。公司始终坚守“国之大者”的使命担当，深度融入电网安全保障、电力稳定供应、能源结构转型及核心技术攻坚等关键领域。凭借持续的创新投入与技术深耕，公司产品广泛赋能电网、发电、轨道交通、水利水务、市政公用及工矿等多元行业客户，成功孵化出一大批具有自主知识产权、填补国内外空白的科技成果及首台（套）产品。在行业洞察、研发资源、技术积淀与产品布局等方面，公司构筑起显著的先发优势，与同业竞争者形成差异化竞争格局。
　　2、产业体系完备：公司业务全面覆盖源、网、荷、储、数等新型电力系统全环节，深度贯穿能源供给、传输及消费的全生命周期。在发电侧，公司技术与产品适配传统水电、火电，以及风电、光伏等新能源发电场景；在电力接入端，实现从大型发电站并网到分布式电源灵活接入的全场景覆盖；在电网层级上，全面涵盖特高压、超高压、高压及中低压；在电网形态方面，从特大型交直流一体化输电网、配电网到微电网，公司均可提供全系列电力二次技术、产品及服务，包含采集监测、调度控制、继电保护等核心业务。凭借深厚的技术积累与创新能力，公司具备从传统电网向能源互联网转型升级的核心竞争力，为新型能源体系构建及新型工业化发展提供全方位、多层次的支撑。
　　3、技术创新优势：公司坚持科技创新战略，全面梳理自身技术优势与短板，构建可复制可共享的技术能力，加强战略性、前瞻性和基础性研究，统筹公司整体资源优势，汇聚和研判外部最新动态形势，围绕“真问题”体系化布局科研方向，全力提升自身技术引领能力，形成一大批具有自主知识产权的核心技术和产品。35项成果通过鉴定，其中34项整体国际领先，1项核心技术国际领先。122项成果获省部级及以上科技奖励。在电力系统安全稳定防御、水风光储协同调度与交易等方向，公司承担了诸多国家级科技项目攻关以及关键技术和核心装备研发任务，主导和参与多项国家、行业标准的制修订，引领行业技术发展，提升产品技术水平。
　　4、人才优势：公司秉持科技兴企与人才强企的战略理念，深度聚焦优化人才成长环境，以高端及紧缺人才队伍建设为核心驱动力，同时强化员工能力素质建设为关键举措。通过构建定位清晰、并行有序且机制完善的领导人员、专家人才、职员职级三通道人才发展体系，公司全力推进各类人才的引进、精心培养、公正选拔与高效使用。这一系列举措促使专业人才总量稳步增长，整体素质持续提升，队伍结构日益优化，逐步锻造出一支术业有专攻、勇于创新、梯次配备合理的高素质专业人才队伍，为公司发展提供持续有力的人才保障和智力支持。截至本报告期末，公司员工总人数为11,131人，其中本科及以上学历员工占总数的92.44%，硕士研究生及以上学历员工占总数的44.81%。
　　5、品牌优势：公司产品的应用领域对资质、产品运行经验和安全可靠性要求高，因此客户非常看重产品的品牌。公司是我国电力系统自动化、超/特高压交/直流输电、柔性交/直流输电、水利水电自动化、轨道交通监控领域最有实力的供应商之一，“国电南瑞”品牌在电力行业、轨道交通行业和水利水务行业中树立了很高的知名度，得到主管部门和行业客户的广泛认可。
　　6、服务优势：电网、发电、轨道交通、水利水务、市政公用、工矿等行业和客户需求多样，产品按需定制，需要现场安装调试并长期提供技术支持、系统升级等后续服务。与国外系统和设备提供商相比，公司有行业内多年研发、设计、运行、服务积累的经验，并主导多项国内标准的制定，对国内客户运行习惯有深入的了解，在产品的售前售后服务方面具有明显的优势，能及时提供迅速、灵活并且全面的服务。
　　
　　五、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、行业格局
　　经过数十年发展，我国电力装备产业在产品产量、性能、技术水平方面有很大的提升，市场竞争格局呈现多元化态势，高端市场竞争总体稳定，低端市场产能过剩凸现，同质化竞争加剧。技术创新成为竞争焦点，也是提升企业竞争力的关键。技术、人才、成本、品牌、信誉、业绩等因素已成为客户选择的重要参考，客户更加注重技术创新、节能环保、安全稳定性，注重供应商的设备集成及标准化设计、系统整合及信息综合应用、整体解决方案和长期服务的能力。
　　2、行业发展趋势
　　习近平总书记高度重视能源电力发展，从新发展理念到“四个革命、一个合作”能源安全新战略，从“碳达峰、碳中和”到推动绿色发展，从新能源供给消纳体系到新型电力系统、新型能源体系，擘画了能源电力高质量发展的目标方向、实现路径和推进方式。随着全球对清洁能源和智能电网的需求不断增长，电力装备市场的规模不断扩大。
　　根据中电联的预测，综合考虑我国目前阶段经济增长潜力、“十四五”规划和2035年远景目标纲要、国家宏观调控政策措施，预计2025年我国宏观经济将继续保持平稳增长。预计2025年全国全社会用电量同比增长6%左右。
　　智能电网方面，电网行业景气度持续提升，电网投资迈上新台阶。2025年国家电网将进一步加大投资力度，全年投资有望首次超过6500亿元，南方电网计划固定资产投资1750亿元，再创历史新高，2025年国家电网将聚焦优化主电网、补强配电网、服务新能源高质量发展，继续推进重大项目实施，开工建设陕西至河南特高压以及山东枣庄、浙江桐庐抽蓄电站等一批重点工程，积极扩大有效投资，带动上下游产业链。南方电网投资将主要用于电网建设、新能源发展、设备更新改造以及战略性新兴产业培育等领域，推动电力保供、能源转型和产业升级方面。
　　数能融合方面，2025年国务院政府工作报告提出，要因地制宜发展新质生产力，加快建设现代化产业体系。2025年，我国将持续推进“人工智能+”行动，将数字技术与制造优势、市场优势更好结合，支持大模型广泛应用，大力发展智能网联新能源汽车、人工智能手机和电脑、智能机器人等新一代智能终端以及智能制造装备。深入实施数字化转型工程，构建数字产业集群梯次布局体系。通过培育壮大新兴产业、未来产业，开展新技术新产品新场景大规模应用示范行动，推动商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展。数字化成为构建新型电力系统，发展新质生产力的核心要素，国家电网提出强化企业级统筹，加强数字化基础建设，围绕电网发展、能源转型关键领域，开展一体化设计、一体化建设、一体化运营和一体化应用，加快构建灵敏感知、精准控制、自愈自治、智能优化的智慧电网数字化平台，夯实数字底座，促进基础设施结构优化、系统集成、功能提升。强化人工智能应用，推动“人工智能+”规划布局落地实施，加强模型、样本、算力、平台统筹，构建以光明电力大模型为核心的应用体系，不断丰富拓展应用场景。南方电网提出深化电算协同，加快布局新型“电力+算力”基础设施，融入国家一体化算力网和“东数西算”工程，建成南方能源行业可信数据空间。
　　能源低碳方面，2025年国务院政府工作报告提出，扎实开展国家碳达峰第二批试点，建立一批零碳园区、零碳工厂。开展碳排放统计核算，建立产品碳足迹管理体系、碳标识认证制度。加快建设“沙戈荒”新能源基地,发展海上风电,统筹就地消纳和外送通道建设。《抽水蓄能中长期发展规划（2021—2035年）》提出2025年抽水蓄能投产总规模要达到6200万千瓦以上，各地抽水蓄能项目建设正加快推进。水利水务方面，推进南水北调后续工程高质量发展，加快国家水网骨干输排水通道建设，优化完善区域水网布局，开工建设一批省级水网骨干工程，实现不同层级水网的协同融合。加快建设数字孪生流域、数字孪生水网、数字孪生工程，为水利工程的规划、建设、运行等提供数字化支撑。
　　工业互联方面，2025年国务院政府工作报告提出加快制造业重点产业链高质量发展，强化产业基础再造和重大技术装备攻关。进一步扩范围、降门槛，深入实施制造业重大技术改造升级和大规模设备更新工程。扩大5G规模化应用,加快工业互联网创新发展,优化全国算力资源布局,打造具有国际竞争力的数字产业集群。预计未来五年城市轨道交通新增里程超5000公里，其中地铁新增约3000公里，主要分布于京津冀、粤港澳大湾区、成渝双城经济圈等重点区域，市域（郊）铁路新增里程超1500公里，有轨电车等中小运量轨道交通新增里程500公里左右。
　　(二)公司发展战略
　　公司将主动融入国家重大战略，立足能源互联网主阵地，践行电网运行安全守护者、电力保供技术支撑者、数能融合价值发现者的使命担当，强化创新驱动、实施提质增效、全面深化改革、注重绿色发展，进一步优化资源配置、调整产业结构、转变发展方式，全力打造世界级的能源互联网高科技领军企业，打造担当南瑞、创新南瑞、活力南瑞、幸福南瑞，做到“五个领先”。
　　一是推动创新能力取得新领先，聚焦能源电力科技前沿，成为原始创新和核心技术的需求提出者、创新组织者、技术供给者。二是推动产业实力取得新领先，发挥龙头企业作用，加强整体谋划，做强做优电网优势业务，大力发展创新增量业务及海外业务，做到存量变革与增量崛起并举，为新型电力系统现代产业链建设贡献更大力量。三是推动人才素质取得新领先，坚定人才强企理念，将公司打造成高端人才聚集地、青年人才荟萃地、外部人才向往地。四是推动管理效能取得新领先，坚持问题导向，集中力量推动管控模式、运行机制更加成熟，不断提升管理质效。五是推动党建优势取得新领先，以更高质量党建引领保障企业更高质量发展。
　　(三)经营计划
　　2025年是“十四五”规划的收官之年，国电南瑞将以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，以深化改革为牵引，以高质量发展为主线，统筹推进科技与产业融合创新，推动各项工作再上新台阶。经初步测算，公司计划实现营业收入645亿元，同比增长12.34%，发生营业成本473.24亿元，期间费用77.41亿元。为确保完成今年的经营计划，公司将重点做好以下方面工作：
　　一是聚力厚植创新优势。深化科研主动布局，聚焦CPSS-EEE各子领域及其融合问题，深化整体还原思维（WRT）在团队管理、科技攻关、业态培育等工作中的应用。夯实科研基础能力，优化完善大电网运行控制孪生实验平台技术路线和实施计划，持续迭代基于“六大底座技术”的技术体系，提升硬件平台技术先进性。面向园区综合能源、微电网、绿电制氢等场景，研发共性应用组件，发布工业自动化平台。强化技术装备攻关，持续深化AI4S应用研究，构建融合机理、数据、知识的人工智能大模型应用研发框架，强化科学智能与电网核心业务的深度融合应用。
　　二是大力推动产业升级。积极布局增量业务，坚持新技术驱动和同源技术拓展并举，找准发力方向、保持战略定力、持续聚焦深耕，统筹好利润与规模，快速打开增量空间。改造提升核心产业，提前谋划研究下一代电网运行控制系统，迭代升级智慧配电网、新型负控等领域核心技术产品，确保涉网涉控产品自主可控、性能先进、安全友好。聚焦国家“两新”“两重”，抢抓新一轮大规模设备更新机遇，全方位推进变电站、输配电等技术改造。培育壮大新兴产业，在能量管理、电力电子、数能融合、工业控制等领域同步发力，加快作业机器人、电力新材料等技术攻关和产品研发，推动IGBT高压器件批量挂网。加快推进构网型技术标准创制，积极争取示范工程项目落地，提高技术话语权和影响力。深化“一台区一终端”、绿电制氢、电算协同、低空经济等业务专题研究，孵化培育数字孪生、“人工智能+”、具身智能机器人、碳足迹、电力6G等业务。优化国际业务统一平台功能，设立亚太、中东及欧非、美洲境外三个区域中心，实施兵团作战，资源持续向一线倾斜。
　　三是奋力推进改革攻坚。推进创新机制优化，充实基础前瞻研究力量，聚焦重大攻关方向，强化“任务制”组织管理。开展“毛遂自荐制”“项目悬赏制”等试点示范。推进治理管理升级，全力推进IPD、LTC、ITR流程体系建设，制定总体实施方案，理清思路、明确目标、规划路径。推进三项制度改革，优化业务驱动的差异化用工策略，构建敏捷型配置模式。实行绩薪联动、工效挂钩，完善差异化考核分配激励方案，加大对科技创新、电网外业务、战新业务倾斜力度。持续深化项目收益分红、超额利润分享等多元化激励。
　　四是努力夯实管理基础。深化财务管理，优化应收账款长效治理机制，加大3年以上长账龄应收账款清收力度，保持“营业收现率”较优水平。深化人才管理，加大人工智能、智能传感、新材料等领域高层次人才引进，对高水平退休科研专家采取差异化返聘政策。抓好风险防控，加强风险评估、预警、应对全链条闭环管控，进一步向业务前端延伸、向重点领域聚焦、向穿透式管控深化。深化市值管理，丰富信息披露维度，提升信息披露质量，落地实施ESG三年行动方案。
　　五是着力加强党的建设。深化共产党员服务队、科技攻关青年突击队等载体建设，推进产业链供应链创新链党建融合发展，在科技创新、新兴产业等重点领域打造党建品牌。加强思想文化建设，树立“以奋斗者为本”的鲜明导向，激发干部员工拼搏未来的精神力量，在笃行实干中成就有价值的人生。
　　2025年度，根据公司战略规划及总体业务发展需要，除募集资金投资项目及经营性租赁项目等资本性支出，公司将安排固定资产投资9.33亿元，用于公司生产线技术改造、基础设施建设、设备购置、实验室建设等项目支出。
　　上述经营计划并不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺的差异。
　　(四)可能面对的风险
　　1、市场环境风险
　　公司作为能源电力、市政公用、节能环保、水利水务、轨道交通、工矿等多行业软硬件产品及整体解决方案的提供商，电力行业是公司市场需求的主要来源。当前，全球政治经济格局持续深度调整，地缘政治冲突不断，贸易保护主义抬头，国际市场不确定性显著增加。国内经济在转型升级过程中，也面临着结构调整、需求收缩等挑战。同时，能源领域变革加速，新型电力系统建设、能源低碳转型等对公司技术创新、产品升级及综合解决方案能力提出了更高层次的要求。
　　对策：聚焦“双碳”目标、能源互联网和新型电力系统建设需求，全面贯彻新发展理念，全力支撑新能源发展和国家能源安全。紧抓新能源高质量发展、新型电力系统建设及数字化转型发展等机遇，深入挖掘、准确把握客户需求，充分运用“大云物移智链”等新技术，推动电网、信通、发电、工业等领域核心技术产品“数字化、网络化、智能化、服务化”，赋能电网安全稳定运行和运营效率效益提升，持续巩固高端引领能力和行业领军地位。主动融入和服务国家重大战略，把公司打造成为中国电力装备行业的标杆典范和高质量发展的中流砥柱。同时聚焦重点领域新业务培育，研判新兴产业内外部发展环境和形势，跟踪国内和行业相关政策动态，适时调整优化产业结构及发展布局。提高同源技术转化和创新能力，赋能传统领域业务提升，打造整体解决方案，培育增长新动能。加强对海外政策风险、汇率风险等的监测与评估，建立完善的风险预警机制和应对策略。
　　2、人才风险
　　作为以智力成果为核心竞争力的软、硬件开发及系统集成企业，人才是推动公司持续发展的关键要素。目前公司已构建起一支高素质的人才队伍，但随着业务的发展和外部环境的变化，对战略新兴产业、卡脖子技术领域内的复合型高端领军人才及配套团队的需求日益迫切。如何进一步优化人才识别、培养与保留机制，强化企业品牌魅力、提升事业价值吸引力，并有效提升人才集聚的效能，成为公司高质量发展的核心议题。
　　对策：深化人才强企专项行动，构建全方位人才发展生态。深入研究各领域前沿技术需求，科学规划人才资源配置，完善科技人才“232”金字塔规划，明确各级人才选拔标准，强化人才梯队建设的系统性和连贯性。实施分层培养策略，针对不同层次人才制定个性化培养目标与行动计划，健全“入库-培养-评价-进阶/退出”的压茬培养机制，形成“自下而上”梯级培养序列。全面加强人才激励制度设计及落地实施，持续改进和提高员工薪酬、福利及保险待遇，加强企业文化建设，推进员工关爱行动，保障人才队伍稳定，实现对企业可持续发展的有效支撑与人才引领。
　　3、技术创新风险
　　随着新型电力系统构建的深入推进，以绿色、智能、可持续为特征的新一轮科技革命和产业变革蓄势待发，新技术不断涌现，正在重塑全球经济和产业格局。我国正以前所未有的力度加强科技创新，着重提升基础研究，大力推动应用研究与成果转化。这迫切需要公司紧跟国家发展战略，及时准确把握技术、产品和市场发展趋势，强化系统思维，加强基础研究，提升技术创新能力，从源头和底层解决关键技术问题。
　　对策：提升科技创新系统谋划和顶层布局能力，充分发挥公司专业特长，加强基础前瞻布局，加快应用基础研究和核心技术突破，积极抢占科技制高点，为公司长远发展注入强大动力。健全科研考核激励体系，坚持立足眼前、兼顾长远，加大科技创新及产业转化指标考核激励力度，支撑研发成果的转化落地。着眼电网生产一线重大需求，以精良的技术装备支撑电力保供和电网安全稳定运行，全力支撑服务好新型电力系统建设，充分发挥公司的产业优势和应用优势，进一步加快技术创新，推动产业转型升级，促进公司高质量发展。
　　4、境外经营风险
　　当前，国际政治经济形势复杂多变，经济制裁、贸易壁垒、地方保护频发，随着境外业务的拓展，公司将面临由于国际形势、政治局势、文化差异、法律差异、汇率波动、通货膨胀、原材料价格波动等因素带来的境外经营风险。
　　对策：持续健全境外风险防控体系，不断加强重点国家政治经济局势、营商环境、贸易制裁、出口管制、安全态势等政策分析，深入开展目标国家市场环境调研，动态调整业务方向及拓展策略，在保障人员安全的前提下开展国际业务。加大境外项目全过程风险防范力度，落实国际业务预评估、境外重点项目评审等风险防控机制，稳步提升境外履约精细化管控能力，加强汇率监控及管理，全力保障国际业务安全稳健发展。 收起▲