一、报告期内公司从事的业务情况
报告期内公司从事的主要业务分为十大板块，分别是财富管理业务、投资银行业务、证券资产管理业务、自营投资业务、证券信用业务、期货业务、国际化业务、基金业务、私募股权投资业务和另类投资业务。
1、财富管理业务：通过线下线上相结合的方式为客户提供证券经纪及期货IB、产品销售、投资顾问、基金托管等一揽子财富管理服务。
2、证券信用业务：主要是为客户提供融资融券、股票质押式回购、约定式购回等资金融通服务。
3、投资银行业务：主要是运用股权融资、债权融资、并购、财务顾问等多种手段为企业和政府客户提供直接融资服务，主要包括证券承销与保荐业务、并购及财务顾问业...
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一、报告期内公司从事的业务情况
报告期内公司从事的主要业务分为十大板块，分别是财富管理业务、投资银行业务、证券资产管理业务、自营投资业务、证券信用业务、期货业务、国际化业务、基金业务、私募股权投资业务和另类投资业务。
1、财富管理业务：通过线下线上相结合的方式为客户提供证券经纪及期货IB、产品销售、投资顾问、基金托管等一揽子财富管理服务。
2、证券信用业务：主要是为客户提供融资融券、股票质押式回购、约定式购回等资金融通服务。
3、投资银行业务：主要是运用股权融资、债权融资、并购、财务顾问等多种手段为企业和政府客户提供直接融资服务，主要包括证券承销与保荐业务、并购及财务顾问业务等。
4、自营投资业务：指公司以自有资金在价值投资、稳健经营的前提下，从事股票、债券、衍生品等多种自营证券交易和做市业务。
5、私募股权投资业务：从事私募股权投资基金、并购基金、政府产业基金等各类股权投资基金的投资与管理。
6、另类投资业务：从事《证券公司证券自营投资品种清单》所列品种以外的金融产品等投资。
7、证券资产管理业务：通过集合计划、专项计划、定向计划以及公募基金为机构和个人客户提供券商资产管理服务。
8、基金业务：为机构和个人客户提供公募产品、专户产品等资产管理服务。
9、期货业务：主要是为客户提供期货经纪、财富管理、资产管理、风险管理等服务。
10、国际化业务：为境内外客户提供跨境投资、融资、理财等综合服务。
二、报告期内公司所处行业情况
2025年，在全球格局重构与国内经济承压前行的背景下，中国资本市场迈入制度型开放与高质量发展新阶段。以新“国九条”为核心的“1+N”政策体系系统性落地，不仅夯实了市场长期向好的根基，也凸显了资本市场作为培育新质生产力核心枢纽的战略地位。与此同时，人工智能的范式革命正重塑金融服务的底层逻辑，驱动行业从“通道中介”向“综合生态构建者”迭代，行业竞争逻辑发生深刻转变。在此背景下，证券行业唯有主动拥抱变革，在服务实体经济、财富管理与机构业务的深度融合中重塑价值，才能重新定义自身的时代价值与增长边界。
三、经营情况讨论与分析
2025年，公司作为浙江省属核心金融机构，坚定“深耕浙江、服务全国、融通世界”的战略布局，主动融入创新浙江建设与浙商浙企发展大局，以培育新质生产力、服务共同富裕示范区建设为主线，持续提升金融服务实体经济质效。报告期内，公司全面增强综合抗风险能力与核心竞争力，经营业绩创历史新高，业务开拓和创新取得显著成效。
1.财富管理业务
市场环境
2025年，A股市场整体呈现显著回暖态势，主要股指实现较大幅度上涨。上证指数收于3,968.8点，全年上涨18.4%。深证成指收于13,525.0点，全年上涨29.9%。市场交投活跃度大幅提升，全年两市日均成交额超过1.7万亿元，较2024年增加61.9%。投资者群体持续扩容，全年A股累计新开户2,743.69万户，年末投资者总数已突破2.5亿户。
经营业绩及举措
2025年，公司坚定推进“以客户为中心”重大改革，落地基石客户经理制度，深化分支机构综合化改革，全面重塑财富管理业务体系。报告期内，公司线下布局持续优化，网点创收盈利能力大幅增长；线上运营从规模做大转向深度经营，新开标准户转化效率有效提升。截至报告期末，公司服务居民资产规模突破1万亿元（不含子公司及参股公司），同比增长25%，优质客群占比提升。
财富管理转型成效明显，资产配置服务体系持续完善，重点打造财赢“富”系列FOF品牌，产品保有规模稳步提升。买方投顾服务稳健发展，连续两年荣获“基金投顾机构金牛奖”。资产托管公募业务实现重要突破，进一步拓展了综合金融服务边界。
2026年展望
2026年，公司将持续深化“以客户为中心”重大改革与分支机构综合化改革。精准对接各类机构及个人客户等多元化财富管理需求，进一步深化财赢“富”系列FOF品牌建设，稳步推进买方投顾业务、资产托管业务、机构算法业务等，并聚焦公募基金、ETF等领域，强化“代销+托管+券结”的协同效应。全力推进财富业务数智化运营，深化与互联网平台、商业银行等渠道合作，以科技赋能全面提升服务质效，筑牢财富管理业务发展根基。
2.证券信用业务
市场环境
2025年，市场融资融券业务实现显著增长，整体规模稳步扩张。截至2025年末，全市场融资融券余额25,406.82亿元，较上年末增长36.26%，创历史新高，为券商信用业务开展提供了有利环境。
经营业绩及举措
截至报告期末，公司融资融券余额280亿元，同比增长超30%，“信用业务+”模式有效落地，业务结构持续优化。同时，依托“浙商浙企增值赋能工程”，以股票质押业务为抓手，深化上市公司战略协同，大幅提升股票资产托管规模，进一步拓宽综合金融服务生态。
2026年展望
2026年，公司将持续强化“信用业务+”品牌建设，以融券、IB、期权等业务为延伸，统筹客户资源，提升综合服务能力。聚焦上市公司股东，优化功能性融资服务策略，积极推进股票质押业务与其他业务的协同联动。
3.投资银行业务
市场环境
2025年，资本市场融资活动明显提升。A股股权融资市场总募资金额为10,826亿元，总募资家数332家。其中，IPO融资规模为1,318亿元，IPO项目数116家。债券市场结构持续优化，全国公司债和企业债的发行规模为4.5万亿元，较上年同期增加12.5%，科创债、绿色债等创新品种及资产证券化产品发展迅速。
经营业绩及举措
2025年，公司投资银行业务深度融入国家战略与区域发展大局，连续三年为实体经济提供直接融资超千亿元，实现了业务规模、创新能力、资质牌照与品牌影响力的全方位跃升。
债券业务方面，公司省内公司债（企业债）承销规模连续两年位居全省第一。2025年公司主要债券承销总额1,132.89亿元，其中公司债（企业债）金额753.5亿元，金融债金额105.45亿元，资产支持证券（ABS）金额273.94亿元，连续三年破千亿。做好金融“五篇大文章”，科创债承销金额同比激增近三倍，并成功落地“全国首单专利密集产品信息技术服务业知识产权ABS”、“上交所央企首单集成电路专项科创债”等多个标杆项目。绿色债券（含ABS）承销规模同比增长近75%，主导发行了“全国首单清洁能源持有型不动产ABS”、“浙江省属上市公司首单绿色可续期债等绿色项目”等。中小微企业支持债券（含ABS）承销金额增长近200%，助力发行“全国首单专项服务共同富裕示范区建设ABS项目”。凭借卓越的市场表现，公司荣获全景网“年度卓越承销商”、财联社“优秀债券承销商案例”、浙商总会金服会“金点奖”等多项行业大奖。报告期内，公司成功获批银行间市场非金融企业债务融资工具一般主承销商资格，综合服务能力进一步增强。
股权业务方面，公司紧密围绕浙江省“415X”先进制造业集群培育和“315”科技创新体系建设，构建了覆盖企业全生命周期的综合服务链。报告期内，公司投行持续督导企业数量位居全国前列、省内第一，当前在审及辅导项目中“专精特新”企业占比近90%。践行全生命周期服务理念，为运达股份、博菲电气、中欣晶圆等企业提供了贯穿上市、再融资、股权激励等环节的一体化解决方案。此外，公司紧抓市场机遇，在并购重组领域实现关键突破，助力完成了兆易创新收购赛芯电子等具有产业影响力的重大交易项目。
2026年展望
2026年，公司投行业务将紧密围绕国家“十五五”规划与资本市场深化改革方向，打造科技金融服务新范式。以“投资+投行+投研”三投联动为核心，以北交所及新三板业务为主攻方向，深化对“专精特新”企业的全生命周期服务。同时，前瞻布局银行间市场债券融资等新兴业务领域，积极拓展高成长性业务，并全力推进重点并购项目的撮合落地。
4.自营投资业务
市场环境
2025年，A股市场回暖向好，盈利预期稳步改善，沪深300指数上涨17.66%，中证500指数上涨30.39%。债券市场全年震荡运行，长端利率自历史低位有所上行，债券净价指数多数走低，中债新综合财富指数全年上涨0.65%。
经营举措及业绩
2025年，公司自营投资业务坚持稳健经营和科技驱动，深化去方向性大类资产配置，在严控风险的前提下，实现了投资组合收益的稳步提升。公司构建“大自营”运营格局，有效提升了大类资产配置的灵活性与决策效能。在公司“AIINALL”智能化战略引领下，全面运用自主构建的AI投研体系，以科技赋能投资决策与全过程风险管控。通过体系化、科技化的投资能力建设，自营投资业务的稳健性与竞争力持续增强。截至2025年底，自营投资业务规模超600亿元，同比涨幅超40%。
2026年展望
2026年，公司将围绕绝对收益目标深化自营投资体系建设，坚持稳中求进，巩固并提升大类资产配置能力，强化宏观市场研判与细分资产深度研究，为投资战略布局提供前瞻性、系统化的决策支持。优化资产组合动态管理，平衡收益与风险，致力于保障自有资金的稳健增值。同时，持续完善AI投研体系，丰富多元化投研策略，构筑面向未来的投资竞争力。
5.私募股权投资业务
市场环境
2025年，中国一级股权投资市场保持稳健运行，呈现结构性优化与高质量发展特征。投中研究院数据显示，全年中国VC/PE市场新成立基金6,127只，同比增长27%；募资规模合计30,860亿元，同比增长26%。资金结构持续优化，国资平台仍为基石力量，产业资本与金融资本协同发力，共同提供长期稳定资金。电子信息、先进制造、半导体、新材料、医疗健康已成为核心投资赛道。
经营举措及业绩
截至报告期末，财通资本服务与管理基金规模突破1,300亿元，同比增长46%，位居全省前列；主动管理规模449亿元，同比增长70%；全年撬动社会资本超1,650亿元；报告期内新设、扩募基金14只，实现省内地市全覆盖，构建了“省级+区域+市场化+主题+招商”五位一体布局体系，成功落地主动管理单体规模最大的150亿元绍兴产业基金，市场化基金与共富基金布局也持续完善。报告期内，财通资本管理的省高端装备基金荣获浙江省“4+1”专项基金群2025年度投资进度奖。
财通资本坚定践行“投早、投小、投长期、投硬科技”的投资理念，依托集团协同优势，与投行等业务板块深度联动，构建“投资+服务”的闭环赋能生态。2025年，全年完成53个项目投资，同比增长144%；累计投资金额24亿元，同比实现翻番。已投企业2家成功登陆港交所，7家入选“浙江省科技新小龙”。截至本报告披露日，已投项目覆盖航天卫星、具身智能、新能源、超导量子技术等战略性新兴产业。
2026年展望
2026年，财通资本将聚焦四大攻坚任务，推动私募业务高质量提质增效：转型商业模式，加强政府产业基金综合化服务，培育新的业务增长点；提升投资能力，深耕重点赛道产业研究，完善投后赋能体系，优化人才与激励，筑牢专业壁垒；强化协同生态，对接外部创新资源，深化内部跨板块协同，深挖增长潜能；严守风控底线，完善风控制度，数字化监测风险，保障业务稳健合规运行。
6.另类投资业务
市场环境
2025年，中国股权投资市场呈现整体回暖态势，投资与退出活动均较去年同期增加。投资高度集中于半导体、人工智能、生物医药、机械制造等硬科技领域，体现了耐心资本服务新质生产力的导向。未来产业、国产替代技术和“卡脖子”等关键领域，正构成新的创新周期与投资主线。
经营举措及业绩
2025年，财通创新依托上海与浙江人才、经济、区位优势，紧扣科创发展主线，聚焦三大科创高地，深耕智能制造、信息技术、健康医疗等国家战略关键领域，重点布局硬科技、高技术壁垒、高成长性项目，浙商浙企投资占比80%，精准服务创新浙江建设。已投项目或基金中科创企业占比超80%，覆盖超聚变、高端芯片、具身机器人、航空航天、关键核心技术等重点赛道。
截至报告期末，财通创新累计投资股权项目或基金70个，在投项目57个，累计认缴投资金额54.68亿元，撬动社会资本超600亿元，同比增长28%。2025年，股权投资项目培育成效显著，超聚变正式启动上市辅导，新增布局3家“浙江省科技新小龙”企业。同时持续优化存续项目管理，多种渠道推动项目有序退出，形成“投管退”良性循环。
2026年展望
2026年，财通创新将以服务新质生产力为核心主线，持续深化对人工智能、具身机器人、航天航空等前沿领域的行业研究，完善产业链投资布局。强化投研能力、决策效率与投后管理体系，推动数字化与智能化工具在投资业务中的应用。同时，健全合规风控机制，加强专业团队建设，为股东与社会创造可持续价值。
7.证券资产管理业务
市场环境
2025年，大资管行业在稳健增长中加速结构调整和生态重塑。公募基金行业延续快速增长趋势，截至年末总规模达到37.71万亿元，证券公司及其子公司私募资产管理产品规模人民币6.44万亿元(中国证券基金业协会)，行业“马太效应”进一步强化，头部机构在品牌、渠道与投研上的优势持续扩大。
经营举措及业绩
2025年，财通证券资管依托“一主两翼”业务布局，固收与权益双轮驱动，行业地位持续夯实。截至报告期末，资产管理总规模达3,320亿元，公募管理规模近1,200亿元，其中非货公募管理规模1,029亿元，稳居券商资管行业前三。从具体业务来看，持续完善“固收+”产品矩阵，不断丰富策略多样化，打磨投研与资产配置能力。FOF业务线进一步丰富，覆盖养老、债券等多类配置需求。全年发行ABS产品合计规模553.61亿元，行业排名跃升至第7位，创历史新高，成功落地“全国首单含数据知识产权的银发经济ABS”、“全国首单聚焦专利密集产品的知识产权ABS”等多个标杆项目。公募REITs及类REITs业务实现突破，成功中标庐山西海风景名胜区项目，并成功发行首单类REITs产品——“常熟经开工业坊1期资产支持专项计划（长江经济带）”。此外，财通证券资管于2025年获批QDII资格并充分展业。
2026年展望
2026年，财通证券资管将在保持竞争优势的同时强化多元能力，不断优化和丰富产品服务体系。在进一步夯实固收、权益等传统优势领域的同时，积极拓展指数量化、FOF及海外投资等多元策略。充分发挥国有金融机构的资源配置功能，通过ABS、公私募REITs等创新载体持续加强投融资服务，更好服务实体经济。
8.基金业务
市场环境
2025年全行业新成立的公募基金共计1,553只，同比增长35.87%，创下近4年发行数量新高。截至2025年末，公募基金产品数量13,622只，公募基金规模37.71万亿;私募基金产品数量138,315只，私募基金管理规模22.15万亿元。
经营举措及业绩
公司通过参股公司财通基金开展基金管理业务。截至2025年底，财通基金管理规模1,253亿元，其中公募规模849亿元。年内完成10只公募产品首发，含权产品销量快速增长，权益类基金业绩表现突出，过去四年12次斩获近十年绝对收益榜第一，2025年有13只基金（合并份额）年度收益超70%。财通基金不断强化定增特色优势，2025年累计中标定增项目88个，投资规模达132.8亿元，位列市场第一；同时，当年参与全部9家浙商浙企定增项目（不含关联方项目），在上述项目中排名首位。
2026年展望
2026年，财通基金将重点围绕以下方向，打造“特色鲜明、多元发展、客户信赖”的资产管理公司：加强权益产品线建设，升级固收产品策略，丰富定增等主动管理工具，完善全产品管理体系；强化机构与零售渠道建设，深耕浙商浙企客户，提供
9.期货业务
市场环境
2025年，按单边计算，全国期货市场累计成交量为90.74亿手，累计成交额为766.25万亿元，同比分别增长17.4%和23.74%，我国新增18个期货、期权品种，覆盖有色金属、能源化工及新能源金属多个板块，产品体系持续完善（中国期货业协会）。
经营举措及业绩
公司通过参股公司永安期货开展期货业务。2025年，永安期货加快建设一流衍生品投行，行业领先地位进一步巩固，综合化经营特色进一步深化，各项经营指标持续向好，“以客户为中心”重大改革取得明显成效。报告期内，实现营业收入18.51亿元，同比增长17.33%；净利润6.52亿元，同比增长15.10%。
2026年展望
2026年，永安期货将从四大维度系统抓实经营管理举措，全面推动各项业务提质增效：坚持强基固本，抓实经纪、财富、资管等业务提升举措，增强核心竞争力；强化集团协同，推动境内外子公司做大做强，巩固永安资本行业地位，推动新永安国际金控发展，提升协同发展力；驱动人才与科技，完善人才评估体系，提升数字化运营效率，激发组织效率与活力；严守合规风控底线，深化大监督体系建设，压实业务一线主体责任，保障持续稳健经营。
10.国际化业务
市场环境
2025年，港股市场延续强劲上涨势头，恒生指数全年上涨27.8%，创下2017年以来的最佳年度表现。根据资讯统计数据，2025年港股市场成交金额港币47.85万亿元，同比增加93.33%;港股股权融资市场呈现爆发式增长态势，市场首次招股募资港币2,869.10亿元，同比增加225.49%，上市后募资港币3,263.67亿元，同比增加278.15%。
经营举措及业绩
财通香港作为公司国际化平台，战略效能持续释放。2025年，财通国际融资成功以独家保荐人身份助力纽曼思健康食品控股有限公司登陆港股主板，并全年累计参与6单资本市场发行项目。财通国际证券完成境外债券融资规模超150亿元，有力支撑实体企业跨境融资需求。持续推动财富业务转型，全年在港交所交易量排名进入前15%，离岸基金管理规模突破260亿港元。财通国际资管年内成功推出首只银行系固收类基金，旗下基金荣获第三届海外私募新智奖“明星固定收益策略基金奖”。
2026年展望
2026年，财通香港将持续强化其作为省属综合性海外金融服务平台的战略功能，担当公司国际化发展的关键支点与前沿平台，推动现有牌照业务转型，精准把握粤港澳大湾区建设深化及境内企业赴港上市等政策机遇，不断丰富跨境服务工具以增厚收入。同时，依托浙江省“外向型”经济的区位与产业优势，加速布局东南亚等重点海外市场，为“走出去”的浙商提供专业顾问及私人财富管理服务，巩固并提升“浙商浙企跨境金融服务专家”的品牌专业影响力。
四、报告期内核心竞争力分析
浙江是民营经济的沃土。作为浙江省属券商，公司坚持“做浙商浙企自己家的券商”的特色定位，以深耕浙江、融入地方为根本，持续提升财富管理服务能级，积极助力浙江高质量发展建设共同富裕示范区。面对行业转型机遇，公司坚定走差异化、特色化发展道路，以“投资+投行+财富”三驾马车为核心驱动，构建多元化业务协同体系，巩固在资产管理、期货及股权投资等领域的专业优势，持续增强盈利能力和抗风险能力，夯实可持续高质量发展的基础。
1.区位优势：深耕浙江，厚植高质量发展根基
浙江作为高质量发展建设共同富裕示范区，2025年经济运行态势稳健，地区生产总值达9.45万亿元，同比增长5.5%，增速高于全国水平。全体居民人均可支配收入连续多年位居全国省区首位，突破7万元，居民财富管理需求持续释放，为公司财富管理业务转型提供了广阔空间。区域创新能力居全国第四，高新技术产业、数字经济核心产业保持快速增长，集聚“专精特新”中小企业超1.4万家、“浙江省科技新小龙”企业96家，覆盖人工智能、商业航天等前沿领域，为公司投行与股权投资业务储备了丰富的优质项目资源。营商环境持续优化，经营主体突破1100万户，民间投资活跃，外向型经济与大宗商品资源配置优势突出，为公司跨境金融与综合服务提供了有力的生态支撑。
2.平台优势：构建生态圈，做浙商浙企自己家的券商
公司坚持走特色化、差异化发展之路，提出“做浙商浙企自己家的券商”特色定位，形成了“深耕浙江、服务全国、融通世界”的服务格局。在浙江省，公司分支机构覆盖全部11个地市，已实现省内地级市战略合作全覆盖，并与台州、舟山、衢州、绍兴、湖州等5个地级市达成全域战略合作，与22家省属国企、29家同业机构深度联动，连续8年荣获“在浙金融机构支持浙江经济社会发展优秀单位”。截至本报告出具日，与省级以上高新区、经开区共建23家科技金融服务中心，为园区内企业提供五融（5S）综合化、定制化服务。在全国，公司分支机构遍及20个省份，依托北京、上海、深圳、重庆、海南五大业务总部实现跨区域协同，与8个外省地市（区县）建立战略合作，加入多地浙江商会并担任副会长单位，累计触达浙商浙企超1.2万家，建立合作关系3108家。在全球，积极拓展国际业务布局，构建以财通香港为桥头堡、以永安期货为支撑的多元国际业务架构，积极构建覆盖香港、新加坡、伦敦、越南的跨境服务网络，助力浙商浙企“出海”发展。
3.集团军优势：三驾马车协同发力，改革赋能提质增效
公司深入推进“以客户为中心”重大改革，首创“基石客户经理”制度，以“百千万”产融协同赋能浙商浙企创新发展行动为抓手，推动“投资+投行+财富”三驾马车并驾齐驱，“投资+投行+投研”三投联动精准滴灌，提升综合服务效能。股权投资紧扣科技创新和产业创新主线，精准赋能高端芯片、具身智能、航空航天、新能源、量子科技、人工智能、生物医药等符合国家转型和新质生产力要求的赛道。投行业务秉持“一次握手，一生陪伴”理念，围绕企业全生命周期提供一体化服务，公司债（企业债）承销规模连续两年省内第一。紧密围绕浙江省产业规划开展股权业务，年内独家保荐纽曼思港股上市，境外股权业务实现突破，“浙商浙企跨境金融服务专家”品牌影响力持续扩大。财富管理提质转型，持续推进分支机构综合化改革，提升区域服务深度，打造区域“小财通”，成为协同创收前沿，同时深化买方投顾转型，连续两年荣获“基金投顾机构金牛奖”。
4.自营投资优势：稳健投资，大类资产配置打造核心收益支撑
公司自营投资坚持“控风险、去方向、增收益”导向，深化大类资产配置，构建跨周期可持续增长模式，实现稳健高效的投资回报。优化组织架构，打造“大自营”格局，显著提升大类资产配置的灵活性与决策效率，实现权益与固收业务协同发展，年化资金收益率大幅跑赢对标指数，互换便利业务获得稳定收益。同时，深度融入“AIinAll”智能化战略，构建自主AI投研体系，科技赋能投资决策与风险管控，提升市场研判精准度，实现收益与风险动态平衡。
5.协同优势：母子协同、总分联动，子公司领跑细分赛道
公司坚持“五个集团化”发展理念，强化“对外一个财通，对内一个客户”的协同导向，充分发挥各业务板块、子公司的差异化优势，形成集团合力，5家参控股公司在细分领域跻身行业前列。永安期货行业龙头地位稳固，私募销售规模优势明显，新加坡、英国子公司稳步拓展，力争在海外“再造一个新永安”。财通证券资管获批QDII资格，非货公募规模位列券商资管前三，ABS发行规模行业第7。财通基金定增业务领跑市场，2025年定增中标规模位列行业第1。财通资本2025年投资项目和备案基金创新高。财通创新科创投资规模快速增长，净利润排名行业前列。各子公司成为集团核心竞争力重要支撑。同时，深化协同机制，打造了惠康科技IPO“投资+投行”、台州开投集团“基金+财顾”等标杆协同案例，集团整体收入效能提升。
6.数智化转型：AI赋能，打造高效运营新引擎
公司推进“AI*（1+4+N）”数智财通创新体系，以数智化转型驱动业务提质、管理提效。完善体系架构，构建1个财通大脑、4大综合服务平台、N个应用场景的框架体系，AI本地化部署并发挥乘数效应。强化技术支撑，初步建成集团化算力中心，推进算力扩容升级，搭建AI大模型基础支撑体系。完成首例数据资产入表，完善数据标准与质量，为AI应用落地提供高质量数据支撑。融入业务和办公场景，战略客户报告等AI智能体先行投入使用，提升业务能力和工作效率。
7.合规风控体系完备：制度筑基、数智护航，守牢稳健发展底线
公司坚守合规经营底线，构建“横向到边、纵向到底”大监督体系，以合规风控保障高质量发展。全面落实风险合规管理要求，上线新一代反洗钱系统，落地集中作业模式，前移合规关口。开展合规培训与警示教育，强化全员底线意识，坚决守住不发生系统性风险的底线。构建集团风险预警处置体系，推进并表管理建设，提升数字化监测水平，实现合规风险精准识别、预警与处置，风控效能显著增强。完善监督体系，加强纪检巡察、合规风控、稽核审计联动监督，扩展重点监督范围，形成监督合力，牢牢守住不发生系统性风险的底线。
五、报告期内主要经营情况
截至2025年12月31日，公司总资产为1,614.12亿元，较上年末增长11.66%；归属于母公司股东的权益为378.45亿元，较上年末增长3.96%；营业收入为69.22亿元，同比增长10.13%；利润总额为31.65亿元，同比增长14.23%；归属于母公司股东的净利润26.32亿元，同比增长12.50%。
六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
（一）行业格局和趋势
2025年作为“十四五”规划收官与“十五五”规划谋划的关键衔接期，证券行业格局围绕国家战略导向实现深度重塑。“十五五”规划建议明确提出“加快建设金融强国”，要求“大力发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融”,要求“提高资本市场制度包容性、适应性，健全投资和融资相协调的资本市场功能；积极发展股权、债券等直接融资，稳步发展期货、衍生品和资产证券化”。在此背景下，证券行业监管围绕“强监管、防风险、促高质量发展”的总体导向，持续完善资本市场基础制度，推动市场功能更好服务实体经济。证券行业的经营环境、竞争格局与业务结构均呈现出新的变化趋势。第一，资本市场改革持续深化，行业发展制度基础不断夯实。2025年监管部门围绕提升资本市场服务实体经济能力和增强投资者获得感，密集出台多项制度性举措，推动资本市场生态持续优化。一方面，围绕“投资端改革”，多部门联合发布《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，明确公募基金、保险资金、养老金等长期资金入市的制度安排，通过提升权益投资比例、建立长周期考核机制等措施，引导形成“长钱长投”的市场生态，增强资本市场长期资金供给和稳定性。另一方面，强化上市公司治理与信息披露监管，提升上市公司质量，促进投融资两端更加协调发展。此外，公募基金费率改革、公募基金业绩比较基准规范等配套政策陆续推出，进一步降低投资者成本、强化行业长期投资导向，推动资本市场形成更加规范、透明和具有韧性的制度环境。一系列制度改革和政策举措的落地，正在推动我国资本市场由规模扩张向高质量发展阶段加速转型。
第二，头部综合化与中小特色化并行，行业分层竞争格局逐步清晰。近年来，监管部门多次强调培育一流投行、支持头部券商并购重组，证券行业并购整合步伐加快。2025年以头部机构吸收合并、资源整合和强强联合为标志的新一轮整合周期逐步展开，部分头部券商通过资本扩容和牌照资源整合，持续强化在财富管理、投资银行、机构业务、衍生品业务及跨境业务等领域的综合竞争力，行业集中度呈现稳步提升趋势。同时，中小券商探索特色化发展路径，通过深耕区域市场、聚焦专精特新企业服务、发展特色资产管理产品以及强化专业化服务能力，在细分领域形成比较优势。证券行业正逐步形成以头部综合化机构为引领、中小特色化机构协同发展的多层次竞争格局。
第三，居民资产配置结构持续优化，财富管理业务在“长钱长投”导向下加快发展。监管部门持续推动中长期资金入市，强化“长钱长投”政策导向，通过优化公募基金发展环境、推动养老金、保险资金等长期资金配置权益市场、完善资本市场投资生态等多项举措，引导资金形成更加稳定、长期的投资结构。在此背景下，资本市场稳定性逐步增强，叠加我国居民财富规模持续增长以及资产配置理念逐步成熟，由以银行存款为主逐步转向多元化金融资产配置的“居民存款搬家”趋势在资本市场长期发展过程中逐步显现。证券公司财富管理业务的重要性进一步提升，行业机构持续加强买方投顾能力建设，丰富权益类及多元资产配置产品供给，推动由传统经纪业务向以客户资产配置为核心的财富管理模式转型。
第四，对外开放持续深化，中资券商国际化布局加快推进。在我国资本市场双向开放不断深化以及“十五五”规划提出扩大高水平制度型开放的背景下，中资证券公司国际化发展进入新的阶段。头部券商以香港为重要枢纽，加快向东南亚、欧美、中东等市场拓展业务网络，在“一带一路”沿线国家和地区逐步完善机构布局与专业团队建设；部分中小券商也通过增资或设立境外子公司提升跨境服务能力。随着境内外资本市场互联互通机制持续完善以及跨境投资需求不断增长，证券公司在跨境资产配置、国际投融资服务以及中资企业“走出去”金融服务等领域的参与度持续提升。未来，具备全球资源整合能力和跨境服务能力的证券公司将在国际化竞争中获得更广阔的发展空间。
（二）公司发展战略
“十五五”时期，公司将以党建为引领，一张蓝图绘到底，做好传承与创新，构建“14510”规划发展体系。“1”是始终锚定“争创与浙江经济地位相匹配的省属一流证券公司、行业一流现代投行”战略目标，“4”是坚定走好“四型财通”战略路径，“5”是坚决落实“五化”战略任务，“10”是坚持抓好“十大重点突破工程”战略举措。
1.“1”个战略目标
围绕“浙商浙企自己家的券商”定位，深入推进“以客户为中心”重大改革，争创与浙江经济地位相匹配的省属一流证券公司、行业一流现代投行，深耕浙江、服务全国、融通世界，因地制宜赋能新质生产力发展，助力中国式现代化和金融强国建设，为高质量发展建设共同富裕示范区贡献更大的财通力量。
2.“4”条战略路径
（1）奋力打造“科创型财通”，强力助推创新浙江建设。
（2）奋力打造“服务型财通”，强力助推共同富裕先行和营商环境最优省建设。
（3）奋力打造“平台型财通”，强力助推高能级开放强省建设。
（4）奋力打造“变革型财通”，强力提升更好服务高质量发展建设共同富裕示范区的能力水平。
3.“5”项战略任务
建设更加特色化的发展模式、更加综合化的经营模式、更加国际化的联动模式、更加数智化的运营模式、更加现代化的治理模式。
4.“10”项战略举措
“十大重点突破工程”是公司基于发展实际、落实发展战略，确保重点战略任务有序执行、有效突破的主要抓手，是锚定目标、久久为功、驰而不息，实现“创造性贯彻落实、创新性转化发展”、以点带面推动整体战略落地的关键举措。
（三）可能面对的风险（包括落实全面风险管理以及合规风控、信息技术投入情况）
1、公司经营活动面临的风险
公司经营中面临的风险主要有：市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、信息技术风险、声誉风险等。
（1）市场风险
市场风险是指因市场价格（利率、汇率、股票价格、商品价格等）变动而给证券公司带来损失的风险。公司市场风险源自于自营证券、做市业务以及其他投资活动。市场风险主要分为权益价格风险、利率风险、商品价格风险和汇率风险等。其中权益类风险主要是因股票、衍生品、基金及资产管理计划等权益品种价格或波动率的变化所致；利率风险主要是因债券等固定收益投资收益率曲线结构、利率和信用利差等变化所致；商品价格风险主要是因各类商品价格变化所致；汇率风险主要是因外汇汇率变化所致。报告期内，公司涉及的市场风险主要为利率风险和权益价格风险。
（2）信用风险
信用风险是指因融资方、交易对手或发行人未能履行其合约责任而导致损失的风险，或因前述主体信用评级变动、履约能力发生不利变化，致使其债务或相关金融资产市场价值波动，进而给公司造成损失的风险。报告期内，公司的信用风险主要源于信用类产品（包括债券和其他债权投资等）投资的违约及信用评级下调风险，证券信用业务（包括融资融券业务、约定购回式证券交易业务、股票质押式回购交易业务等）客户违约风险，场外衍生品交易的交易对手方履约能力不足或违约的风险等。
（3）流动性风险
流动性风险是指公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。
报告期内公司流动性指标均符合监管标准。
（4）操作风险
操作风险是指由不完善或有问题的内部程序、人员、信息技术系统，以及外部事件对公司造成损失的风险。
报告期内，公司未发生重大操作风险事件。为强化操作风险管理，公司持续健全和完善管理制度及机制、优化业务流程、加强业务培训、严格落实问责，有效控制操作风险的发生频率和造成的影响。
（5）信息技术风险
信息技术风险是指公司经营及业务开展过程中所依赖的电子信息系统可能会面临软硬件故障、通讯线路故障、恶意入侵等不可预料事件带来的信息系统风险隐患，影响公司的声誉和服务质量，甚至会带来经济损失和法律纠纷。
报告期内，公司未发生重大信息技术风险事件。
（6）声誉风险
声誉风险是指由于证券经营机构行为或外部事件、及其工作人员违反廉洁规定、职业道德、业务规范、行规行约等相关行为，导致投资者、发行人、监管机构、自律组织、社会公众、媒体等对证券公司形成负面评价，从而损害其品牌价值，不利其正常经营，甚至影响到市场稳定和社会稳定的风险。
报告期内，公司声誉风险管理机制运行平稳，未发生重大声誉风险事件。
2、全面风险管理情况
公司严格遵守监管要求，坚持依法、合规经营，并提倡稳健、审慎的风险偏好。公司通过建立健全风险管理制度体系及组织架构、丰富完善风险防范和管控措施，持续提升全面风险管理能力，实现各类风险的可测、可控、可承受。
（1）风险管理制度体系
公司建立了全面的风险管理和内部控制流程，以监督、评估、管理和各项业务相关的风险敞口。公司根据中国证券业协会2025年新修订的《证券公司全面风险管理规范》对公司风险管理制度进行了全面修订，持续完善由基本制度、核心制度和具体制度组成的三层级风险管理制度体系，以《风险管理基本制度》作为根本指导，建立健全横向以市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险和声誉风险等各大类风险管理，纵向以各类业务和子公司等具体风险管理的矩阵式的风险管理制度，实现制度全覆盖。
（2）风险管理组织架构
公司根据全面风险管理的要求建立组织架构健全、职责边界清晰的风险管理组织架构，明确董事会（风险控制委员会，审计委员会），经理层，首席风险官，风险管理部、各职能部门，业务部门、分支机构及子公司在全面风险管理中的职责分工。本公司设置首席风险官，领导风险管理部推动本公司全面风险管理工作。
（3）主要风险的防范对策和措施
1）市场风险
针对市场风险，公司建立了与规模、业务性质及复杂程度相适应的、可靠的市场风险管理体系。公司建立市场风险管理制度，明确了市场风险管理的组织架构及职责分工、风险管理机制及工作流程等内容。公司建立市场风险管理系统，支持市场风险的系统化管理。公司建立自上而下的风险限额管理体系，根据风险偏好设定公司市场风险容忍度及整体风险限额，并将整体风险限额在各业务条线细化分解。公司董事会确定自营业务年度规模、市场风险损失容忍度、损失限额等重大风险限额；公司经营管理层将董事会确定的年度规模、市场风险损失容忍度、重大风险限额等进行分解，并审批确定相应风险限额，包括业务规模限额、风险价值限额、止损限额、敏感性限额等。公司相关业务部门在上述基础上进一步细化部门层级的风险限额，并通过组合投资、逐日盯市、对冲缓释、调整仓位、止损等手段进行风险控制。公司对不同业务类别的市场风险选择适当的计量方法，基于合理的假设前提和参数，计量公司市场风险。同时，公司不断完善管理流程及信息技术系统，对市场风险限额每日进行监控，及时预警和控制风险。公司通过压力测试以及多维度的评估方法对公司面临的市场风险进行分析评估，监测投资组合变动趋势及公司所承受的市场风险情况，及时揭示风险，为决策提供参考。
2）信用风险
针对信用风险，在证券信用业务方面，公司通过尽职调查、审查等手段对客户进行征授信管理，依据定性和定量评估进行担保物和标的准入管理，对客户融资规模、提交担保物实施集中度控制，逐日盯市、强化实时监控等措施强化信用风险的控制；在债券类产品投资方面，公司通过内评系统采用定性与定量相结合的方法对发行人进行风险评估、对发行人设定投资等级准入标准、密切跟踪债券发行人经营情况和资信水平、及时调整负面清单债券的持仓、明确违约处置流程等措施对信用风险进行全程管理；在衍生品交易业务方面，公司对交易对手进行授信管理，利用净额结算、衍生对冲工具、提前终止交易选择权等风险缓释措施，以及明确违约事件、提前终止事件的处理流程等措施控制信用风险。
3）流动性风险
针对流动性风险，公司持续优化管理流程及信息技术系统，通过加强日间流动性管理和日常融资管理，实施流动性风险指标监测和风险限额管理，建立三级流动性储备池，改善公司负债结构，强化融资渠道建设，建立健全流动性风险管理信息系统等手段，积极应对流动性压力，防范和控制流动性风险。同时，公司在出现新增投资、新业务开展等情形时，根据业务规模、性质、复杂程度及风险状况，对流动性风险指标进行压力测试，并将压力测试结果运用于公司的相关决策过程。此外，公司制定了有效的流动性风险应急计划，并定期开展应急演练，以确保公司可以应对紧急情况下的流动性需求。
4）操作风险
公司明确了操作风险的组织架构及职责分工、操作风险管理流程、操作风险管理文化建设等内容，强化了操作风险管理各道防线的职责。
公司持续加强业务流程管理和信息技术系统建设，并通过培训宣导、强化问责等手段，减少操作风险发生的可能性；同时，公司通过操作风险关键风险指标、损失数据收集、风险与控制自我评估等风险管理工具的建设和运用，以进一步提升操作风险管理能力；此外，公司充分重视创新产品、创新业务操作风险的识别与控制，建立新业务风险管理制度和流程，明确需满足的条件和审批路径，确保新业务的组织结构、业务模式、风险状况经过充分论证，公司通过上述多样化的操作风险管理手段，保障总体操作风险处于可控、可承受的水平。
5）信息技术风险
公司通过以下措施加强信息技术风险的管控：一是持续做好制度体系建设，落实网络安全责任制，建立健全网络和信息安全保障体系；二是重点加强数据安全管理体系建设，规范数据分类分级、数据质量、访问控制、加密、脱敏、备份等方面的管理要求，持续提升公司数据治理能力和数据安全管理水平；三是对信息系统实行分级管理，深入开展风险监测预警，加强隐患排查整治，提升对重要信息系统的运维保障能力；四是推进风险文化建设，加强人员的安全意识宣导和技能培训；五是强化分支机构信息系统安全管控体系建设，组织开展终端安全，网络安全，基础设施安全等多维度的信息安全自查，筑牢风险防线。
6）声誉风险
公司将声誉风险管理纳入全面风险管理体系，建立声誉风险管理机制，主动有效地防范声誉风险和应对声誉风险事件，积极采取相关措施对公司在经营管理过程中存在的声誉风险进行识别、评估、控制、监测、应对和报告，最大程度地防范和减少声誉事件对公司及利益相关方、行业造成的损失和负面影响。报告期内，公司持续完善体制机制，强化意识形态风险防控；根据内外部规定及要求，持续加强重点领域的声誉风险监测、预警，开展重点领域的专项舆情监测，不断提升对声誉风险的即时反应和应对效能；分层级开展系统的专题培训，不断提升员工的声誉风险防范意识。
（4）公司风险控制指标监控和补足机制建立情况
按照《证券公司风险控制指标管理办法》的要求，公司已制定了《财通证券股份有限公司风险控制指标管理办法》《财通证券股份有限公司风险控制指标动态监控管理办法》，同时持续完善动态风险控制指标的监控系统，实现了风险控制指标的动态监控和预警。
公司已建立净资本补足机制，保证净资本等风险控制指标持续符合证监会的要求，报告期内，公司各项风险控制指标均持续符合监管标准。
公司建立了风险控制指标压力测试机制。根据《证券公司压力测试指引》等相关要求，结合市场环境变化和公司业务发展状况，定期或不定期开展综合或专项压力测试，全面衡量公司风险承受能力，并拟订相关应对措施，保障公司健康、持续、稳定发展。
3、报告期内，公司合规风控投入情况
公司高度重视经营中的合规性和各类风险管理，多年来在合规风控方面持续加强体系建设，强化人员队伍配置，加大相关信息系统建设投入，以现代技术助力合规风控专业能力提升。公司合规风控投入主要包括：合规风控人力成本投入、合规风控相关日常运营费用及合规风控相关信息系统建设投入等，2025年，按照专项合并口径，公司合规风控投入总额为人民币19,867.73万元。
4、报告期内，公司信息技术投入情况
公司高度重视信息技术创新，多年来持续加大信息技术方面的投入，不断加强专业化的信息技术服务管理体系建设，同时不断强化系统运维管理，综合提升信息技术竞争力。公司信息技术投入主要包括：IT资本性支出、IT日常运维费用、信息技术研发费用、机房租赁和折旧费用、线路租赁费用以及IT人员薪酬等，2025年，按照专项合并口径，公司信息技术投入总额为人民币52,364.37万元。
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一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
2025年上半年，在国际环境复杂多变，国际经贸秩序遭受重创的背景下，我国坚持高质量发展方向不动摇，大力培育和发展新质生产力，推动科技创新与产业创新深度融合，经济发展模式正向创新驱动型转变。初步核算，上半年国内生产总值660,536亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%，国民经济顶住压力、迎难而上，经济运行总体平稳、稳中向好。上半年更加积极有为的宏观政策发力显效，国内经济在产业升级、消费复苏与创新驱动等方面展现出强劲韧性，国家通过推动中长期资金入市、完善退市制度、专项债扩容、定向降准等金融政策“组合拳”，为资本市场发展提供了坚实支撑，各板块结构...
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一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
2025年上半年，在国际环境复杂多变，国际经贸秩序遭受重创的背景下，我国坚持高质量发展方向不动摇，大力培育和发展新质生产力，推动科技创新与产业创新深度融合，经济发展模式正向创新驱动型转变。初步核算，上半年国内生产总值660,536亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%，国民经济顶住压力、迎难而上，经济运行总体平稳、稳中向好。上半年更加积极有为的宏观政策发力显效，国内经济在产业升级、消费复苏与创新驱动等方面展现出强劲韧性，国家通过推动中长期资金入市、完善退市制度、专项债扩容、定向降准等金融政策“组合拳”，为资本市场发展提供了坚实支撑，各板块结构性机会在宏观经济动能转换中持续释放，显示出中国资本市场与实体经济深度绑定的发展特质。
总的来看，上半年A股市场震荡上行，根据沪深北交易所数据统计，截至6月30日收盘，5,429家上市公司总市值达90.66万亿元。上半年，A股主要指数全线上涨，A股市场总成交额达162.64万亿元，日均成交1.35万亿元，这一数据较2024年同期有明显增长。
报告期内公司从事的主要业务分为十大板块，分别是财富管理业务、投资银行业务、证券资产管理业务、证券投资业务、证券信用业务、期货业务、境外证券业务、基金业务、私募股权投资基金业务和另类投资业务。
财富管理业务是通过线下线上相结合的方式为客户提供证券经纪及期货IB、产品销售、投资顾问、基金托管等一揽子财富管理服务。
投资银行业务是运用股权融资、债权融资、新三板、并购、财务顾问等多种手段为企业和政府客户提供直接融资服务，主要包括证券承销与保荐业务、新三板业务及财务顾问业务等。
证券资产管理业务是通过集合计划、专项计划、定向计划以及公募基金为机构和个人客户提供券商资产管理服务。
证券自营业务是指公司以自有资金在价值投资、稳健经营的前提下，从事股票、债券、衍生品等多种证券交易和做市业务。
证券信用业务是为客户提供融资融券、股票质押式回购、约定式购回等资金融通服务。
期货业务是为客户提供期货经纪、财富管理、资产管理、风险管理等服务。
境外证券业务是为境内外客户提供跨境投资、融资、理财等综合服务。
基金业务是为机构和个人客户提供公募产品、专户产品等资产管理服务。
私募股权投资基金业务是从事私募股权投资基金、并购基金、政府产业基金等各类股权投资基金的管理。
另类投资业务是从事《证券公司证券自营投资品种清单》所列品种以外的金融产品等投资。
公司业务主要围绕上述主营业务展开，通过提供综合金融产品和服务获取各类手续费及佣金收入、利息收入、投资收入等。
二、经营情况的讨论与分析
1.财富管理业务市场环境
2025年上半年，A股呈现“修复-承压-温和回升”三阶段运行特征。截至报告期末，三大股指较上年末均实现正增长：上证指数涨2.76%、深证成指涨0.48%、创业板指涨0.53%。上半年A股累计新开1,260万户，同比增长32.77%。按基金成立日计算，2025年上半年新成立的基金共有649只，相比2024年同期增长4.01%；发行总份额5,205.24亿份，与2024年相比出现下滑。股票型基金崛起，占新发基金的35%以上，其中，指数型基金扛起大旗，此外，上半年公募FOF、REITs等产品也在新发上颇有斩获，债券型基金新成立数量或规模均处于近年来低点。
经营举措及业绩报告期内，公司抢抓行情回暖机遇，以“以客户为中心”重大改革为牵引，加快分公司综合化改革与业务机构化转型，代理买卖证券业务、代销金融产品业务全面增收，重塑客户运营体系成效初显，客户资产量质齐升。一是客户基数及规模扩大。报告期内，客户数同比增长11%，客户资产规模同比提升28%，个人户和法人户资产同比增幅均超30%。二是客户结构优化。标准户、机构客户数及高净值客户数增速显著。机构客户资产规模同比增长23.4%。托管业务规模同比增长13.9%，公募基金托管规模同比增长34.1%；上半年新增托管公募基金3只，并实现首单ETF托管突破。三是机构业务突破。持续优化算法业务服务力与渗透力，报告期内实现算法交易总量同比增长52.9%，算法业务分支机构覆盖率提升至78%，与多家上市公司开展股份回购及员工持股业务合作，已超过300多户激励对象实现账户落地，股权激励客户突破1万户，通过系列活动吸引超高净值客户落户并新增托管资产规模。四是资产配置转型效果初显。报告期末，公司金融产品保有规模较上年末增长5%，报告期内权益类私募销售规模同比增长190%。
大力推进财赢“富”系列FOF品牌建设，保有规模突破12亿元，成功蝉联基金投顾“金牛奖”。
2025年下半年展望公司继续全力推进“以客户为中心”重塑客户运营体系重大改革，组织实施分支机构客户分级分类服务机制建设，全力推进分支机构效益提升工程；落实好零售客户共享机制，做好标准化服务；聚焦资产配置，坚定买方投顾转型，加大ETF等产品布局；加快构建机构金融合作的全业务链条。
2.投资银行业务市场环境
2025年上半年，按上市日统计，A股首发上市51家，同比增长15.91%。首发募集资金373.55亿元，同比增长14.96%。新增受理IPO企业174家，同比增长5倍，IPO撤回申请企业70余家，较去年同期数量骤减，展现出市场总量回暖的态势。券商累计承销公司债和企业债2.18万亿元，同比增加14.09%，发行数量2,869只，同比增长25.23%，其中企业债发行规模仅143.21亿元，进一步萎缩；公司债发行规模2.17万亿，同比上升15.73%。
经营举措及业绩报告期内，公司锚定“一流投行影响力”和“四型财通”建设目标任务，深入实施“深耕浙江”战略，深化三投联动机制，推进股债协同，集团内部协同，生态圈协同，做好金融服务“五篇大文章”。重点聚焦省内优质科创园区，推行客户分层服务，综合运用多种金融工具，打出综合服务组合拳，塑造一批联动协同案例和优秀经验。
股权业务方面，上半年，IPO业务拐点初现，但行业仍处于出清阶段，市场竞争日益激烈。公司抓住监管鼓励申报窗口期，实现深交所主板IPO申报1单；完成运达股份再融资发行，业务排名行业第15位；新三板持续督导业务稳居省内第一。公司全面梳理存量客户，不断完善客户服务策略，打造覆盖企业初创期、成长期、上市期的全周期项目储备体系，探索形成可复制的高新及专精特新普惠金融培育体系，抢占新质生产力领域资本市场服务先机，与省内外分支机构建立常态化业务协同赋能，推动集团内外资源的高效整合。
债券业务方面，浙江全省规模压降，市场竞争激烈。2025年上半年，公司债和企业债承销规模位居行业第15位，省内第2位。省外公司债（含企业债）承销规模达到114.8亿元，同比增长136%。完成科创债、绿色债等承销规模29.62亿元，同比增长17.87%。完成ABS承销规模137.98亿元，同比增长近八倍，集团规模排名位居行业第14位，较2024年提升19位。作为首批市场机构，积极参与上交所的持有型不动产ABS市场建设工作。
2025年下半年展望2025年下半年，财通投行将聚焦助力创新浙江建设，持续深化“浙商浙企增值赋能工程”，坚定不移做好“浙商浙企自己家的券商”。一是强化战略引领，锚定产业坐标。以“打造一流现代投行”战略目标，牢记金融服务实体经济根本宗旨，立足浙江资源禀赋和自身特色化发展，将服务重心与浙江“415X”产业集群深度绑定，聚焦重点科创赛道和优势产业，在服务金融“五篇大文章”中彰显国企担当。二是强化客户深耕，重塑服务优势。积极开展“百千万”行动，发挥投行基石客户经理和企业服务顾问作用，灵活运用各套服务策略，服务上市公司、攻坚拟上市企业，提高全链条服务。三是强化“三投联动”，突破重点领域。股权业务提质增量，强化IPO项目全生命周期服务，推动企业积极拓展海外业务，打造形成“三投联动”服务样板案例；债券业务稳固靠前，提高布局科创债、绿色债等专项品种的效率，优化客户结构，提升项目落地能力。四是要强化支撑保障，夯实发展根基。强化销售中枢功能，筑牢全面质控防线，深化专业团队建设，推动AI技术在投行条线快速落地，提升业务效率和服务质量。
3.证券资产管理业务市场环境
2025年以来，资管行业金融监管体系持续完善，新“国九条”推动资管机构加速提升投研实力与差异化服务能力。在"金融赋能实体经济"的政策导向下，科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五大领域持续释放高质量发展动能。同时，资管行业作为居民财富管理的重要载体，正在普惠金融服务提质增效和养老金融体系健全发展方面发挥关键作用。
经营举措及业绩截至报告期末，财通证券资管资产管理规模2,965亿元，其中非货公募超1,000亿元。报告期内，累计实现营业收入6.7亿元，实现净利润2.4亿元。固收产品开拓低利率环境下的多元化展业路径，积极推动产品模式创新，持续完善投资布局，精细化久期梯队，丰富各类“+”号策略。权益持续夯实投研内功，实现业绩和规模双提升，截至报告期末，权益公募整体近1年业绩位列行业前10%（据国泰海通榜单）。跨境业务获得重大突破，报告期内，财通证券资管正式获批QDII牌照，为2025年上半年唯一一家获批牌照的证券经营机构，并获批外汇局5,000万美元额度。ABS（资产证券化）上半年新发规模再创新高至260亿元，同比增长76%，排名位列行业第8，产品创新获得突破性进展，顺利落地公司首单类REITs及首单持有型ABS。积极把握公募REITs机遇，报告期内，财通证券资管中标“庐山西海风景名胜区”项目，助力江西文旅经济进一步转型升级。
2025年下半年展望财通证券资管将继续锚定金融功能性定位，以客户需求为导向，持续提供高品质、差异化的专业资管服务，不断强化“一主两翼”核心竞争力。一方面，不断打磨投研能力，着力构建定位清晰、风格稳定的“普惠金融”多元化产品矩阵，提升投资者长期持有体验。另一方面，坚守“金为实服务”初心，深挖实体企业融资需求，以ABS、REITs、资本市场等投融联动业务为抓手，为实体经济高质量发展注入“金融活水”。
4.证券投资业务市场环境
2025年上半年，A股市场震荡呈现结构性分化特征。一季度在政策利好推动下，科技成长板块表现亮眼；二季度市场转向防御，消费和红利资产受资金青睐。板块轮动加快，中小市值个股波动显著。债券市场呈现震荡格局。中债-新综合净价(总值)指数下跌0.29%。中债1-3年AAA信用债净价（总值）指数年化收益率1.74%。利率债收益率先上后下，维持低位震荡。信用债方面，城投债延续“资产荒”行情，收益率处于低位，而产业债受部分行业基本面改善推动，高等级品种需求旺盛。国内商品市场整体呈现“供需双弱、品种分化”的格局。
经营举措及业绩公司证券投资业务以“控风险、去方向、增收益”为重点，加强系统性策略支持，研究建立跨周期可持续增长机制。深化去方向资产配置，加强大类资产配置研究，优化资产、资金配置结构，在严控风险的前提下，做强做大做优自营投资业务。报告期内，继续推进互换便利投资业务。衍生品业务方面，以场外衍生品专业能力为抓手，拓展与夯实客户基本盘优化客户服务体系。提升数字化管理能力，通过专业投教提供差异化服务。提升产品设计能力，推进标的多元化和结构分散化。做市业务稳步开展，北交所做市、债券做市、科创板做市和基金做市业务均实现盈利。
2025年下半年展望公司将深化实施“跨周期可持续增长策略工程”，加大投研能力建设，做好各类资产收益、风险及其相关性的研究工作，为投资决策提供科学依据。深化去方向性研究，加快大类资产配置业务布局，积极参与全球资产配置。优化客户服务体系，加强协同，拓展维护同业客户网络，持续提升产品设计能力，不断优化风险管理工具，持续提升业务收入的稳定性。积极研究探索做市业务的可持续发展模式，逐步推进“基金+股票”“基金+期权”等做市业务新模式的探索及落地。
5.证券信用业务市场环境
2025年上半年，全市场两融规模18,054亿元，相比2024年底减少0.76%；两融日均规模1.84万亿元，同比增长20%。
经营举措及业绩截至报告期末，公司两融余额202.12亿元，质押业务实现股票质押总规模53亿元，助力浙商浙企放款11亿元。实现两融业务收入5.35亿元，同比增幅9.2%。公司通过“零售+机构”双轮拓客，两融客基扩容。积极拓展两融客户，持续深化“信用业务+”品牌建设，服务上市公司股东、国企平台、私募等机构客户，并稳步开展质押业务，竞争力再提升。
2025年下半年展望公司将用好用活“信用业务+”，深耕浙江。加强总分联动和母子公司协同，服务好上市公司、国企平台等重要机构客户，以客户为中心用多策略链接多业务合作。数智赋能，提升客户体验度。提供综合融资组合服务，加强合规风控。
6.期货业务市场环境
2025年上半年，全国期货市场单边累计成交量约40.76亿手，累计成交额约339.73万亿元，同比分别增长17.82%和20.68%。
经营举措及业绩报告期内，公司通过参股公司永安期货开展期货业务，永安期货积极面对复杂多变的外部环境和红海竞争的行业态势，积极应变、主动求变，全面启动“以客户为中心”重塑运营体系重大改革，经营业绩回稳向好，盈利走出U型增长曲线，第二季度净利润环比大幅增长，各项重点工作取得积极进展。报告期内，永安期货实现营业收入55.56亿元，净利润1.70亿元。
2025年下半年展望永安期货将以战略为导向、以改革为抓手、以业绩为目标，书写好发展、改革、安全三篇大文章。前台聚力市场攻坚，驱动业务增长；中台夯实能力基石，赋能高效运营；后台筑牢风控根基，保障稳健发展，全力打好“十四五”收官战、谋好“十五五”开局篇。
7.境外证券业务市场环境
2025年上半年，港交所持续优化上市条件和审核流程、缩短问询周期，为内地企业赴港上市提供了便利，吸引了一批优质企业在港上市，推动香港股权融资市场大幅增长，港股IPO募集金额为1,067亿港元，同比增长688.56%，募资额超过2024年全年总额，领跑全球同期IPO市场；再融资方面，募集金额合计1,437亿港元，同比增长210.45%。港股强劲上行，恒生指数上半年涨幅达20.00%，恒生科技指数上涨18.68%。
经营举措及业绩2025年上半年，公司通过全资境外子公司财通香港开展境外证券业务，取得较好成果。年初，财通香港跨境业务资格迎来三大突破——获批越南证券交易代码、获香港证监会批准开展存款证及虚拟资产ETF经纪交易，意味着公司的跨境服务工具箱进一步丰富，也为竞逐“一带一路”共建国家和地区市场夯实了业务基底。报告期内，财通香港作为独家保荐人，成功助力纽曼思健康食品控股有限公司在港交所主板上市，赢得资本市场的广泛认可，实现公司在港股主板保荐项目的首单突破。此外，离岸资产管理业务落地首单固收基金，进一步迎合市场投资需求丰富基金品种，持续提升离岸资管行业影响力。报告期内，财通香港实现营业收入4,673.42万港元，同比增长180.36%，净利润1,420.74万港元，较去年同期扭亏为盈。
2025年下半年展望财通香港将立足“做浙商浙企自己家的券商”战略定位，以“新品牌、新定位、新机遇”为指引，在牌照业务上全面发力，做好浙商浙企跨境金融服务专家。将进一步压实基石客户经理责任，提升存量客户的合作粘性，主动挖掘潜在增量客户需求；持续探索东南亚市场国际化布局可能，发掘全球市场投融资合作契机；把握全球资产配置机遇，探索拓展投资范围，重点提升美国国债等稳健型资产配置能力；服务前移打造港股上市前培育体系，多措并举深化港股上市企业综合服务，助力浙商浙企拓展跨境融资渠道；协同集团各单元及外部专业机构，充分发挥浙江“外向型”经济优势，为“出海”浙商浙企提供咨询及落地服务。
8.基金业务市场环境
截至报告期末，我国境内公募基金管理机构共164家，其中基金管理公司149家，取得公募资格的资产管理机构15家，以上机构管理的公募基金资产净值合计34.39万亿元；基金数量12,905只，份额308,895.55亿份，净值343,925.94亿元。主动权益基金今年以来共新发120只，同比缩减19%。
经营举措及业绩截至报告期末，财通基金总管理规模1,048.19亿元，其中公募基金规模747.53亿元，非货公募管理规模607.83亿元，定增累计中标总额40.84亿元，累计中标定增项目36个，市场排名前列。公募新发实现突破，FOF产品取得历史突破，总规模创新高，较年初增长4倍。第二只FOF公募产品首发，首募刷新公司公募FOF首发规模的历史纪录。专户新发保持增长，专户新发产品125只、同比增长1.2倍，新发规模32亿元、同比增长3倍。
2025年下半年展望财通基金将坚持以客户为中心，加强主动权益产品布局，提升固收投资能力，加力发展FOF业务，完善定增投资策略。深化集团业务协同，增强与券商投行、集团战略客户的合作，优化机构业务打法，强化零售业务持营。同时，全面加强过程管控和内控管理，进一步推进“以客户为中心”重大改革举措落地。
9.另类投资业务市场环境
2025年上半年，中国股权投资市场呈现结构性回暖迹象，投资案例数量及投资金额双增长；A股IPO市场也出现积极信号，国内交易所合计受理审核数量较去年大幅增长，这表明资本市场改革成效初显，市场信心逐步恢复。同时，在国家全方位支持科技创新，大力推动“投早、投小、投硬科技”的政策驱动下，硬科技领域已成为股权投资最为关注的热点，IT、半导体及电子设备等领域投融资规模同比增长。但国际贸易和地缘政治紧张局势加剧了不确定性，国内实体企业快速稳定发展仍面临一定压力。
经营举措及业绩报告期内，财通创新围绕“科技金融”大文章，强化硬科技赛道纵深布局，聚焦半导体、高端制造、医疗健康等细分领域，完善“行业图谱+生态赋能”式产业链投资和投后协作赋能，助力多家企业完成IPO申报或新三板挂牌申报。截至报告期末，财通创新累计投资股权项目65个，认缴投资金额53.64亿元，其中浙企浙商项目投资金额占比80%。
2025年下半年展望财通创新将持续打造“浙企浙商自己家的投资机构”特色品牌，聚力投资能力跃升，深耕科技赛道，集中优势资源深耕重点区域，加大优质项目挖掘与储备力度。进一步完善“全过程、多维度”风险防控体系，健全退出管理，驱动价值实现。加强数智化转型，激活创新动能，推动投资管理效能和风控精准度双提升。
10.私募股权投资基金业务市场环境
2025年上半年，募资市场触底维稳。报告期内，新成立基金1,966支，同比减少18%，环比下降19%；募集规模为10,665亿元，同比减少32%，环比增加20%。市场整体虽延续下行趋势，但降幅已显著收窄。2025年上半年，投资市场回暖。报告期内，中国VC/PE市场投资数量5,074起，同比上升28%，环比上升14%；市场交易规模共计5,748亿元，同比上升18%，环比下降3%。2025上半年，中国VC/PE市场热门行业主要聚集于电子信息、先进制造、医疗健康等，细分赛道下，半导体仍然占据市场主要地位，人工智能、新材料、医疗器械等领域则位于第二梯队活跃度较为突出。
经营举措及业绩公司通过全资子公司财通资本开展私募股权投资基金业务。财通资本全力推进各项工作，荣获“中国私募股权投资机构TOP100”等10余项行业大奖。报告期内，财通资本主要指标实现“三突破、一增长”：基金规模突破千亿，稳居券商私募子浙江第一；生态布局实现突破，基金覆盖全省各地市，市场化基金占比稳步提升；服务大局取得突破，为地方政府招引重大产业项目4个、带动属地固定资产投资超15亿元，获地方政府高度认可；创收指标逆势增长，报告期内账面合并营业收入3,627万元、账面归母净利润1,349万元，盈利能力居行业前列。
2025年下半年展望一是基金布局“五位一体”。完善“省级+区域+市场化+主题+招商”基金布局，落地并购基金和生物医药基金，推进政府产业基金模式改造，推行轻资产运营。二是项目投资“精准狙击”。建立早期创新项目重点培育库，科学配置早期与成熟期投资组合，深化与上市公司、链主企业合作，运用基金工具围绕其主业开展并购。三是投后赋能“靶向滴灌”。边实施边完善风控与投后赋能一体化，努力打造上市陪跑样板企业。四是项目退出“多元破局”。力争成功上市申报，建设并购信息库，业务发展扩量提质。
三、报告期内核心竞争力分析
1.立足资源禀赋和区位优势：深耕浙江，民富业强
一是经济总量领先，民营经济与居民财富基础雄厚。报告期内，全省地区生产总值45,004亿元，同比增长5.8%，增速高于全国5.3%的增速；浙江全体居民人均可支配收入增长5.1%，位列全国31省（区）首位。民营经济贡献突出，2024年民营经济总量占全省GDP比重达67.2%，入围“中国民营企业500强”企业数量连续26年居全国首位。作为全国唯一一个获批建设共同富裕示范区的省份，居民财富持续增长，区域协调发展成效显著，二是产业集聚效应显著，新兴产业增速领跑。三产结构持续优化，以新产业、新业态、新模式为主要特征的“三新”经济增速明显。报告期内，浙江高技术制造业、数字经济核心产业制造业、装备制造业和战略性新兴产业均保持两位数增长，并持续加大研发投入力度，1-5月，规上企业研发费用同比增长7.0%。同时，浙江在扎实推进“415X”先进制造业集群培育工程，全力构建特色现代化产业体系，二季度重大项目开工活动中，有杭州长龙-国际航空再制造中心、宁波荣芯12英寸集成电路芯片生产线等5个先进制造业项目，总投资达472亿元，航空航天、集成电路、新能源汽车等新兴产业将进一步培育壮大。三是营商环境全国标杆，开放经济硕果累累。浙江一直以来高度重视营商环境优化提升。从“四张清单一张网”改革，到“最多跑一次”改革，再到以数字化改革为牵引的一系列创新举措，推动在政务服务、市场环境、法治保障等方面取得显著成效，营商环境评价居第一梯队，市场主体活力不断激发，经济发展保持强劲动力。同时，浙江已连续4年推出“8+4”经济政策体系，涵盖教育科技人才一体化发展、先进制造业发展等重点领域，统筹金融、科技、人才等方面政策，旨在精准发力促进经济高质量发展。此外，浙江坚持以建设大宗商品资源配置枢纽、世界一流强港、世界小商品之都为关键支撑，以推进制度型开放为主要牵引，加快建设高能级开放强省，拓展开放型经济发展新优势。浙江雄厚的民营经济基础、领先的产业生态及标杆性营商环境，为公司发展提供良好的客户资源和广阔的拓展空间，为全业务链价值提升提供了有利条件。
2.创新“政企金”合作模式：生态赋能，协同聚势
公司立足“做浙商浙企自己家的券商”新定位，积极发挥省属企业平台优势，致力与地方政府、浙江商会、同业机构、链主企业携手构建产融协同发展生态，促进科技创新、产业创新与金融创新深度融合。截至报告期末，公司与浙江省内全部地级市达成战略合作，与54个县级行政单位签订战略合作协议，省属国企战略合作覆盖率提升至84%，国有股份制银行浙江省域实现全覆盖。一是融入国家战略，区域布局支点。积极布局京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝地区双城经济圈、海南自贸港等国家区域发展战略要地，北京、上海、重庆、深圳、海南省外五大业务总部建设走深走实。报告期内，上海业务总部子公司业务协同效应凸显，北京业务总部落地10单保险资产支持计划，深圳业务总部成功落地公司首笔央企债业务。二是服务浙商浙企，拓展合作生态。坚持做“浙商浙企自己家的券商”，全面启动“百千万”产融协同助力浙商浙企创新发展专项行动，打造百名企业服务顾问队伍，编织千人生态专家资源网，赋能万家企业服务触达。推动“地瓜经济”藤蔓向外延伸，联合各地浙江商会组织及参与系列活动20余次，打造“走进财通”活动品牌。参与发布浙江省独角兽榜单，联合8家创投机构组建“1+8”联盟，联动服务独角兽企业超30家。三是深耕地方产业，升级服务模式。深化落实做好“科技金融”大文章，全面启动省内科技金融服务中心建设，构建覆盖重点科创产业平台的服务网络。报告期内，成功发行浙江省内首单证券公司科技创新债，规模8亿元；科创债承销19.8亿元，ABS新发规模创新高，实现政府平台、产业投资平台、金融机构全覆盖。四是聚焦“国资+金融”，实现双向赋能。助力国有企业改革深化提升行动，在发行科创债、盘活存量资产、优化产业布局等方面持续探索，报告期内发行浙资运营、浙能集团等科创债突破45亿元，创新探索并完成全国首单省属能源企业绿色ABS申报。推动金融同业合作，报告期内与工商银行总行达成“总对总”战略合作，实现23家战略合作银行走访全覆盖，金华银行2025年永续债、网商银行财富管理及ABS等业务合作有序推进。
3.全生命周期综合金融服务：三驾马车，全程陪伴
2025年，公司全面推进“以客户为中心”重大改革，构建“个人-企业-机构”三维基石客户服务体系，实现“客户围着牌照转”服务模式向“牌照围着客户转”服务模式转型，推动“投行+投资+财富”三驾马车并驾齐驱，“投行+投资+投研”三投联动精准滴灌，有效满足不同发展阶段企业多样化的金融需求。一是打造“一次握手、一生陪伴”标杆案例。出台“财通九惠”方案，建立9项免费服务清单，为企业提供“孵化-成长-上市”的全链条服务。报告期内，携手服务6年的运达股份完成7亿元定增，实现第4次资本运作，累计助力运达股份实现融资约33亿元。二是构建“投资撬动+产业落地”服务闭环。报告期内，财通资本实现全省地市基金布局全覆盖，为地方政府招引重大产业项目4个、带动属地固定资产投资超15亿元。截至报告期末，管理及服务产业基金规模超1,300亿元，累计撬动社会投资超1,500亿元，城西科创母基金入选省金融“五篇大文章”优秀案例，高端装备基金荣获省“4+1”专项基金群2024年度十佳基金管理人。三是推动“山海协作、普惠金融”共富实践。聚焦浙江共富示范区建设和山海协作工程，持续扩大普惠金融的服务覆盖面，报告期内，服务山区海岛县债券融资55.7亿元，发行中小微企业类债券5.8亿元。积极推进共富产品建设，报告期内累计销售共富类产品91亿元；发力买方投顾，蝉联“基金投顾机构金牛奖”。开展“共富杯”高校投教作品大赛、“走近浙商浙企”、社区金融知识大讲堂等投教活动750场，制作原创投教产品700余件，有效提高百姓金融素养和风险防范意识，积极筹建“共富投教工作站”，助力乡村振兴。
4.加强投研能力建设：内外并举，策略升级
一是研究所服务能力持续提升。健全研究所内控机制，加强合规质控管理和人才队伍建设，引入业务所长及其他核心团队人才。截至报告期末，研究所分析师人数同比增长25%，覆盖24个研究领域，并通过中期策略会、主流媒体等，持续输出高质量市场观点，研究服务能力和整体形象持续提升。二是自营投资强化策略支持。统筹推进大类资产配置自营投资策略，建立动态监测机制，强化研究支撑体系，在严控风险的前提下，优化资产、资金配置结构。
5.扩延集团化协同发展格局：业绩领先，优势巩固
公司的子公司和重要参股公司在细分领域拥有领先优势，报告期内，公司以品牌集团化、客户集团化、牌照集团化、数据集团化、监督集团化“五个集团化”为抓手，围绕“以客户为中心”重大改革，赋能“投行+投资+财富”三驾马车并驾齐驱、协同联动，更好发挥集团全牌照、特色化专业能力。
重要参股公司永安期货客户权益稳中有增，经营回稳向好，各项重点工作取得积极进展。全资子公司财通证券资管ABS新发规模创新高，同比增长76%，位列行业第8，QDII牌照正式获批，为报告期内唯一获批的证券经营机构。联营企业财通基金多元发展取得新成果，FOF产品规模较上年末实现4倍增长，创出新高。全资子公司财通资本新增投资股权项目13个、子基金6支，新增产业基金规模305亿，基金规模突破千亿，初步构建起“省级+区域+市场化+主题+招商”五位一体的科创基金群矩阵。全资子公司财通创新多个项目新三板挂牌已受理，储备项目丰富，投资全链条良性运行。全资子公司财通香港主动抢抓市场机遇，作为独家保荐人完成纽曼思项目港股主板上市，作为承销商助力三花智控的“A+H”股融资和圣贝拉港股首发上市，并成功获得香港市场虚拟资产ETF和存款证经纪商资格。
6.数智规划前瞻布局：AI发力，提质增效
一是加强数智顶层设计。制定“AI*（1+4+N）”数智财通规划(2025-2027)，构建1个财通大脑（含AI大模型）、4大综合服务平台（客户综合服务平台、员工综合服务平台、集成指挥和经营管理平台、生态伙伴协同平台）、N个应用场景的框架体系。二是AI助力场景升级。主动拥抱AI时代，初步建成集团化算力中心，打造智能投研、智能管理等4个应用场景，其中自主研发的“财小智”完成与DeepSeek大模型对接，进一步提升办公效率。
7.筑牢合规风控防线：制度筑基，数智护航
公司牢牢把握强监管、防风险、促高质量发展的主线，全面落实风险合规管理要求，上线新一代反洗钱系统，全面落地集中作业模式，合规关口进一步前移。完善全面风险管理体系，规范集团内业务和客户风险等级划分标准，风险管控向细向深穿透。从完善制度、提升数智能力、增强服务赋能等方面全力推进“横向到边、纵向到底”大监督体系建设，加强各类监督联动贯通，集团监督合力进一步提升。
四、可能面对的风险
1、公司经营活动面临的风险
公司经营中面临的风险主要有：市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、信息技术风险、声誉风险等。
（1）市场风险
市场风险是指因市场价格（利率、汇率、股票价格、商品价格等）变动而给证券公司带来损失的风险。公司市场风险源自于自营证券、做市业务以及其他投资活动。市场风险主要分为权益价格风险、利率风险、商品价格风险和汇率风险等。其中权益类风险主要是因股票、衍生品、基金及资产管理计划等权益品种价格或波动率的变化所致；利率风险主要是因债券等固定收益投资收益率曲线结构、利率和信用利差等变化所致；商品价格风险主要是因各类商品价格变化所致；汇率风险主要是因外汇汇率变化所致。
报告期内，公司涉及的市场风险主要为利率风险和权益价格风险。
（2）信用风险
信用风险是指因借款人、交易对手或发行人未能履行其合约责任而导致损失的可能性，或由于借款人、交易对手、发行人的信用评级的变动和履约能力的变化而导致其债务市场价值变动而引起损失的可能性。报告期内，公司的信用风险主要源于信用类产品（包括债券和其他债权投资等）投资的违约风险，证券信用业务（包括融资融券业务、约定购回式证券交易业务、股票质押式回购交易业务等），场外衍生品交易的交易对手方违约风险等方面。主要表现为债券等主体违约、信用评级下调，客户违约，交易对手违约等给公司造成损失的可能性。
（3）流动性风险
流动性风险是指公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。报告期内公司流动性指标均符合监管标准。
（4）操作风险
操作风险是指由内部流程缺陷、信息系统故障、人员失误或不当行为，以及外部因素等原因造成损失的风险。
报告期内，公司未发生重大操作风险事件。为强化操作风险管理，公司持续健全和完善管理制度及机制、优化业务流程、加强业务培训、严格落实问责，有效控制操作风险的发生频率和造成的影响。
（5）信息技术风险
信息技术风险是指公司经营及业务开展过程中所依赖的电子信息系统可能会面临软硬件故障、通讯线路故障、恶意入侵等不可预料事件带来的信息系统风险隐患，影响公司的声誉和服务质量，甚至会带来经济损失和法律纠纷。
报告期内，公司未发生重大信息技术风险事件。
（6）声誉风险
声誉风险是指由于证券经营机构行为或外部事件、及其工作人员违反廉洁规定、职业道德、业务规范、行规行约等相关行为，导致投资者、发行人、监管机构、自律组织、社会公众、媒体等对证券公司形成负面评价，从而损害其品牌价值，不利其正常经营，甚至影响到市场稳定和社会稳定的风险。报告期内，公司声誉风险管理机制运行平稳，未发生重大声誉风险事件。
2、全面风险管理情况
公司严格遵守监管要求，坚持依法、合规经营，并提倡稳健、审慎的风险偏好。公司通过建立健全风险管理制度体系及组织架构、丰富完善风险防范和管控措施，持续提升全面风险管理能力，实现各类风险的可测、可控、可承受。
（1）风险管理制度体系
公司建立了全面的风险管理和内部控制流程，以监督、评估、管理和各项业务相关的风险敞口。公司按照《证券公司全面风险管理规范》的要求，持续建立完善三层级的风险管理制度体系，其中：第一层级是以《风险管理基本制度》作为根本指导的公司基本制度；第二层级是根据市场风险、信用风险、操作风险和声誉风险等不同风险类型的风险管理核心制度，以及围绕风险控制指标管理、风险限额管理、应急管理、新业务风险管理等专项工作制定的核心制度；第三层级是根据风险管理核心制度制定的具体实施细则，包括各类业务的风险管理机制以及围绕子公司风险管理、压力测试、风险管理考核、风险管理追责、模型管理等工作制定的具体风险管理制度。
（2）风险管理组织架构
公司根据全面风险管理的要求建立分工合理、职责明确、报告关系清晰的风险管理组织架构，包括董事会、监事会，经理层，风险管理部、合规部、各职能部门，业务部门及子公司共四个层级。公司设置首席风险官，领导风险管理部推动公司全面风险管理工作。
（3）主要风险的防范对策和措施
1）市场风险
针对市场风险，公司建立了与规模、业务性质及复杂程度相适应的、可靠的市场风险管理体系。公司建立市场风险管理的制度，明确了市场风险管理的组织架构及职责分工、风险管理机制及工作流程等内容。公司建立市场风险管理系统，支持市场风险的系统化管理。公司建立自上而下的风险限额管理体系，根据风险偏好设定公司市场风险容忍度及整体风险限额，并将整体风险限额在各业务条线之间细化分解。公司董事会确定自营业务年度规模、市场风险损失容忍度、损失限额等重大风险限额；公司经营管理层将董事会确定的年度规模、市场风险损失容忍度、重大风险限额等进行分解，并审批确定相应风险限额，包括业务规模限额、风险价值限额、止损限额、敏感性限额等。公司相关业务部门在上述基础上进一步细化部门层级的风险限额，并通过组合投资、逐日盯市、对冲缓释、调整仓位、止损等手段进行风险控制。公司对不同业务类别的市场风险选择适当的计量方法，基于合理的假设前提和参数，计量公司市场风险。同时，公司不断完善管理流程及信息技术系统，对市场风险限额每日进行监控，及时预警和控制风险。公司通过压力测试以及多维度的评估方法对公司面临的市场风险进行分析评估，监测投资组合变动趋势及公司所承受的市场风险情况，及时揭示风险，为决策提供参考。
2）信用风险
针对信用风险，在证券信用业务方面，公司通过尽职调查、审查等手段对客户进行征授信管理，依据定性和定量评估进行担保物和标的准入管理，对客户融资规模、提交担保物实施集中度控制，逐日盯市、强化实时监控等措施强化信用风险的控制；在债券类产品投资方面，公司通过内评系统采用定性与定量相结合的方法对发行人进行风险评估、对发行人设定投资等级准入标准、密切跟踪债券发行人经营情况和资信水平、及时调整负面清单债券的持仓、明确违约处置流程等措施对信用风险进行全程管理；在衍生品交易业务方面，公司对交易对手进行授信管理，利用净额结算、衍生对冲工具、提前终止交易选择权等风险缓释措施，以及明确违约事件、提前终止事件的处理流程等措施控制信用风险。
3）流动性风险
针对流动性风险，公司持续优化管理流程及信息技术系统，通过加强日间流动性管理和日常融资管理，实施流动性风险指标监测和风险限额管理，建立三级流动性储备池，改善公司负债结构，强化融资渠道建设，建立健全流动性风险管理信息系统等手段，积极应对流动性压力，防范和控制流动性风险。同时，公司在出现新增投资、新业务开展等情形时，根据业务规模、性质、复杂程度及风险状况，对流动性风险指标进行压力测试，并将压力测试结果运用于公司的相关决策过程。
此外，公司制定了有效的流动性风险应急计划，并定期开展应急演练，以确保公司可以应对紧急情况下的流动性需求。
4）操作风险
公司明确了操作风险的组织架构及职责分工、操作风险管理流程、操作风险管理文化建设等内容，强化了操作风险管理各道防线的职责。
公司持续加强业务流程管理和信息技术系统建设，并通过培训宣导、强化问责等手段，减少操作风险发生的可能性；同时，公司通过操作风险关键风险指标、损失数据收集、风险与控制自我评估等风险管理工具的建设和运用，以进一步提升操作风险管理能力；此外，公司充分重视创新产品、创新业务操作风险的识别与控制，建立新业务风险管理制度和流程，明确需满足的条件和审批路径，确保新业务的组织结构、业务模式、风险状况经过充分论证，公司通过上述多样化的操作风险管理手段，保障总体操作风险处于可控、可承受的水平。
5）信息技术风险
公司通过以下措施加强信息技术风险的管控：一是持续做好制度体系建设，落实网络安全责任制，建立健全网络和信息安全保障体系；二是重点加强数据安全管理体系建设，规范数据分类分级、数据质量、访问控制、加密、脱敏、备份等方面的管理要求，持续提升公司数据治理能力和数据安全管理水平；三是对信息系统实行分级管理，深入开展风险监测预警，加强隐患排查整治，提升对重要信息系统的运维保障能力；四是推进风险文化建设，加强人员的安全意识宣导和技能培训；五是强化分支机构信息系统安全管控体系建设，组织开展终端安全，网络安全，基础设施安全等多维度的信息安全自查，筑牢风险防线。
6）声誉风险
公司将声誉风险管理纳入全面风险管理体系，建立声誉风险管理机制，主动有效地防范声誉风险和应对声誉风险事件，积极采取相关措施对公司在经营管理过程中存在的声誉风险进行识别、评估、控制、监测、应对和报告，最大程度地防范和减少声誉事件对公司及利益相关方、行业造成的损失和负面影响。报告期内，公司持续完善体制机制，强化意识形态风险防控；根据内外部规定及要求，持续加强重点领域的声誉风险监测、预警，开展重点领域的专项舆情监测，不断提升对声誉风险的即时反应和应对效能；分层级开展系统的专题培训，不断提升员工的声誉风险防范意识。
（4）公司风险控制指标监控和补足机制建立情况
按照《证券公司风险控制指标管理办法》的要求，公司已制定了《财通证券股份有限公司风险控制指标管理办法》《财通证券股份有限公司风险控制指标动态监控管理办法》，同时持续完善动态风险控制指标的监控系统，实现了风险控制指标的动态监控和预警。
公司已建立净资本补足机制，保证净资本等风险控制指标持续符合证监会的要求，报告期内，公司各项风险控制指标均持续符合监管标准。
公司建立了风险控制指标压力测试机制。根据《证券公司压力测试指引》等相关要求，结合市场环境变化和公司业务发展状况，定期或不定期开展综合或专项压力测试，全面衡量公司风险承受能力，并拟订相关应对措施，保障公司健康、持续、稳定发展。
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一、经营情况讨论与分析 2024年，面对宏观形势复杂多变、IPO监管政策阶段性收紧、行业马太效应加剧等情况，公司积极对标最好、锚定最优，抢抓一揽子增量政策新机遇，立足做“浙商浙企自己家的券商”新定位，打响了“选择财通财运亨通”的企业品牌，聚焦聚力推动“以牌照为中心”向“以客户为中心”转型，实现综合化、全生命周期、集团协同式的服务体系，与浙商浙企形成更加紧密、更深感情的利益共同体、发展共同体、命运共同体，全面提升浙商浙企和股东、合作伙伴、地方政府、广大员工的获得感。报告期内，公司经营业绩稳中有进，连续7年获“在浙金融机构支持浙江经济社会发展优秀单位一等奖”。 报告期内公司从事的主要业务分...
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一、经营情况讨论与分析
2024年，面对宏观形势复杂多变、IPO监管政策阶段性收紧、行业马太效应加剧等情况，公司积极对标最好、锚定最优，抢抓一揽子增量政策新机遇，立足做“浙商浙企自己家的券商”新定位，打响了“选择财通财运亨通”的企业品牌，聚焦聚力推动“以牌照为中心”向“以客户为中心”转型，实现综合化、全生命周期、集团协同式的服务体系，与浙商浙企形成更加紧密、更深感情的利益共同体、发展共同体、命运共同体，全面提升浙商浙企和股东、合作伙伴、地方政府、广大员工的获得感。报告期内，公司经营业绩稳中有进，连续7年获“在浙金融机构支持浙江经济社会发展优秀单位一等奖”。
报告期内公司从事的主要业务分为十大板块，分别是财富管理业务、投资银行业务、证券资产管理业务、证券投资业务、证券信用业务、期货业务、境外证券业务、基金业务、私募股权投资基金业务和另类投资业务。财富管理业务是通过线下线上相结合的方式为客户提供证券经纪及期货IB、产品销售、投资顾问、基金托管等一揽子财富管理服务。
投资银行业务是运用股权融资、债权融资、并购、财务顾问等多种手段为企业和政府客户提供直接融资服务，主要包括证券承销与保荐业务、并购及财务顾问业务等。
证券资产管理业务是通过集合计划、专项计划、定向计划以及公募基金为机构和个人客户提供券商资产管理服务。
证券投资业务是指公司以自有资金在价值投资、稳健经营的前提下，从事股票、债券、衍生品等多种自营证券交易和做市业务。
证券信用业务是为客户提供融资融券、股票质押式回购、约定式购回等资金融通服务。
期货业务是为客户提供期货经纪、财富管理、资产管理、风险管理等服务。
境外证券业务是为境内外客户提供跨境投资、融资、理财等综合服务。
基金业务是为机构和个人客户提供公募产品、专户产品等资产管理服务。
私募股权投资基金业务是从事私募股权投资基金、并购基金、政府产业基金等各类股权投资基金的管理。
另类投资业务是从事《证券公司证券自营投资品种清单》所列品种以外的金融产品等投资。
公司业务主要围绕上述主营业务展开，通过提供综合金融产品和服务获取各类手续费及佣金收入、利息收入、投资收入等。
二、报告期内公司所处行业情况
2024年，中国资本市场在宏观经济复苏、政策改革深化和市场波动明显等多重因素交织下，呈现出复杂多变的景象。证券行业始终全面贯彻新发展理念，坚守服务实体经济的初心使命，立足金融三大特性，做好金融“五篇大文章”，发挥功能作用，以行业高质量发展助力金融强国建设。报告期内，中国证券行业在营业收入和净利润方面均创下近三年新高，展现出强劲的增长势头。市场交投活跃度的提升、多元化业务的拓展以及政策红利的释放，共同推动了行业的快速发展。
根据中国证券业协会统计，截至2024年12月31日，150家证券公司总资产为12.93万亿元，较2023年年末增长9.30％。净资产为3.13万亿元，较上年末增长6.1%；净资本为2.31万亿元，较上年末增长5.96%。证券公司未经审计财务报表显示，150家券商2024年实现营业收入4,511.69亿元，同比增长11.15％；实现净利润1,672.57亿元，同比增长21.35％。2024年下半年A股市场交投活跃度的提升，为经纪业务营收增长提供支撑。2024年，沪深股基交易额累计实现292.87万亿元，同比增长22.03％，日均股基交易额实现12,152.09亿元，同比增长22.54％。
三、报告期内公司从事的业务情况
2024年，公司坚持锚定“打造一流现代投资银行”总目标，聚焦“服务大局、争创一流、除险保安”三大总任务，深化“四型财通”建设，推动年度“十大重点突破工程”落地见效，坚持稳中求进，以积极主动的姿态稳市场拓展、稳战略定力、稳人才队伍；坚持先立后破，增强公司发展的可持续性和韧性，加快推动形成“投行+投资+财富”三驾马车并驾齐驱发展格局，优化公司经营结构，促进业绩实现高质量发展新格局，经营业绩持续增长。
1.财富管理业务
市场环境
2024年，A股市场在政策层面经历多方面的调整与优化，呈现先抑后扬的结构性行情，市场波动明显，从年初开始的低迷，到新“国九条”发布、三中全会期间小幅反弹，随后开始震荡；在“9-24”一揽子提振市场的新政出台后，几大主要指数出现了较大涨幅。上证综指、深证成指、创业板指全年分别累涨12.67%、9.34%和13.23%。其他宽基指数方面，科创50年内涨16.07%，仅北证50年内跌4.14%。2024年沪深总股基成交金额585.7万亿元，同比增长23%，单边日均成交量突破1.2万亿元。（中证协，2024）。
经营举措及业绩
报告期内，公司深入推进分公司综合化改革和业务机构化转型，以客户为中心，财富业务转型成效明显，全年代理买卖业务净收入市占率较上年增长5.1%，代销产品净收入市占率较上年提升5位。客户开发和维护方面，公司紧抓市场机遇“拓增量”，零售集成共享高效“活存量”，财富客户及高净值客户数量稳步增长，全年开户量创历年新高，公司客户数增长12.7%，客户托管资产规模增幅11.3%，全年引进资产增幅28%。产品代销业务方面，2024年，公司践行“固收为基，配置为主”转型方向，金融产品销售量和金融产品期末保有金额同比分别增长8.3%、10.9%。公司充分发挥集团专业力量，提供优质资产配置，固收类产品代销增长超25%；加速推进券结产品落地工作，多只产品募集规模在参与券结代销的券商中均排名第一；深入推进基金投顾业务，买方投顾保有规模增幅达155%，渠道合作数量排名券商前列，基金投顾投资业绩居行业前列。机构业务方面，打造机构数字化服务“新引擎”——财通-悦享（机构APP）推动企业客户服务体验和质效提升，机构客户数量与资产规模取得较快增长。做好上市公司“陪伴式“服务工作，抢抓政策机遇，落地3家上市公司股票增持再贷款证券服务；持续优化算法业务服务能力，全年算法交易量实现较大突破；持续引进优质私募机构，发挥机构专项投资基金业务撬动作用，有效夯实PB业务；新增私募产品托管数量行业排名提升4名至第15位，资产管理计划托管规模同比提升76%；积极探索私人银行业务，为同业、机构、高净值及私行级客户提供专业化、个性化、综合化服务。家族办公室和企业家办公室业务成功落地首单投顾型家族信托和上市公司个性化资配业务。
2025年展望
一是坚持业务机构化转型方向，围绕浙商浙企、上市公司“回购+”“股权激励+”“股东资产回流”等业务需求，进一步优化客户结构，增强市场竞争力。做好公募基金、私募基金等投资机构服务，加强与银行等同业机构生态合作，做好高净值个人客户服务。二是实施分公司综合化3.0改革，优化网点布局和功能定位，提升分公司的区域统筹发展及综合化经营能力。浙江省外以五大业务总部建设为重点，辐射周边分公司；浙江省内着力打造区域业务中心，集中赋能科创产业园区，深耕当地浙商浙企，强化与浙江商会的互动，创新各业务条线、子公司的协同联动组合拳打法。三是聚焦资产配置业务，优化买方投顾服务。重塑财富管理品牌体系，持续做深做细券结业务，创新试点“ETF代销+托管”业务模式，夯实固收为基的底座，拓展“固收+”产品。四是重塑“以客户为中心”的财富客户运营体系。聚焦财富个人客户和财富机构客户需求，丰富服务赋能策略体系，优化财富顾问标准化服务机制，升级数智财富服务体系，打造财富客户服务样板。
2.投资银行业务
市场环境
2024年，A股股权融资市场延续收紧态势，融资数量和规模同比双下降。按照上市日期口径统计，全年股权融资规模2,904.72亿元，较2023年同比下降近73%，其中，IPO数量和融资规模同比下降约68%和81%。股权项目过会155个，同比下降约79%，其中，首发和增发数量分别为53家和58家，同比分别下降81%和79%。股权项目新增受理77家，同比下降约89%。报告期内，债券融资市场整体延续稳步增长态势，券商累计承销各类债券规模14.13万亿元，同比增长4.59%。其中，公司债和企业债累计承销规模4.01万亿元，同比下降1.23%，承销数量12,063只，同比增长9.43%；企业债受监管政策等影响，承销数量同比下降约52%，规模同比下降约70%。
经营举措及业绩
报告期内，公司锚定“打造一流投行”的战略目标，积极发挥“三投联动”机制作用，大力实施“浙商浙企增值赋能工程”。2024年为实体企业提供直接融资1,072.6亿元，实现连续两年破千亿大关，其中浙商浙企占比超80%。一是聚焦科技创新，打造“科创投行”。主动对接浙江省“315”创新体系建设工程，建立“专精特新”综合金融服务体系，开展北交所上市攻坚行动，全年走访服务专精特新企业超千家。近两年保荐“专精特新”企业首发上市5家，IPO辅导备案及在审“专精特新”企业占比近90%。二是聚焦国企改革，打造“国资投行”。主动对接国资国企需求，致力成为服务区域发展、产融协同生力军。全年助力国资平台完成整合升级17家，深度服务运达股份、浙能集团等省属国企，实现债券承销44.3亿元，同比增长46.7%。三是聚焦普惠金融，打造“共富投行”。主动对接山海协作工程，践行念好“山海经”走好“共富路”大计，全力支持山区海岛县脱贫致富，全年为山区海岛县提供债券融资155.4亿元，同比增长8.3%。
股权业务稳中求进。一是聚焦主业攻坚突围，报告期内，成功保荐宏鑫科技创业板首发上市，完成上市公司再融资发行3单，行业排名较2023年提升7位；完成新三板挂牌9家，位居行业第13位，较2023年提升5位；新三板督导家数全国排名第9位，省内稳居第一。二是持续增厚多元塔基，积极发挥投行发现价值、提升价值、创造价值的功能性作用，为客户提供大咨询、泛顾问综合金融智库服务。布局并购重组服务，助力浙商浙企上市公司市值提升和高质量发展。三是打造综合金融服务样板，协同推动财通开诚、台州腾飞等3只基金设立，为地方政府城投平台提供“基金管理+财务顾问”综合性专业化服务。全生命周期陪伴服务斯菱股份经典样板荣获“2024中国证券业服务民营企业项目君鼎奖”。
债券业务优势巩固。一是不断提升主业优势，2024年，实现公司债、企业债承销金额876.8亿元，其中省内公司债、企业债承销规模799.7亿元，排名跃居第1，浙江省内5个地市市占率排名第1。二是积极服务产业转型，2024年，公司服务17家平台完成整合升级，高评级债券承销规模占比同比提升7%，全年为省属国企承销各类债券规模同比增长46.7%。实现科创债、绿色债、小微企业债等专项品种债券承销规模近50亿元，持续服务金融“五篇大文章”。三是持续拓展业务空间，积极推进ABS业务，参与规模超过45亿元。与财通证券资管、分支机构高效协同，助力杭州高新区（滨江）发行首单知识产权ABS。报告期内获得银行间市场非金融企业债务融资工具承销商资格。
2025年展望
2025年，公司将以“以客户为中心”重塑客户运营体系重大改革为牵引，持续发挥“三投联动”作用，为客户提供放心、贴心、安心的增值赋能服务。一是重塑以客户为中心体系。重塑投行客户运营体系，打造客户服务和协同合作样板，进一步提升“浙商浙企自己家的券商”特色发展品牌影响力。二是深化浙商浙企增值赋能。深化“三投联动”工作机制，启动“百千万”产融协同助力浙商浙企创新发展专项行动，打造形成具有代表性和示范价值的标杆案例。三是增厚股债业务项目资源。抓实股权项目执行和储备，推动全生命周期服务模式转型，强化并购重组业务的战略性定位。巩固债券业务区域优势，拓展长三角等重点区域，持续丰富多元化产品。四是筑牢风险防控坚固防线。压实“三道防线”责任，加强内控精细化管理，提升价值判断能力，从源头把控业务风险，提升执业质量，切实履行资本市场“看门人”职责。五是夯实发展支撑实力根基。坚持发展、清廉两手抓，完善人才培引和“能上能下”的用人机制，激发员工活力。
3.证券资产管理业务
市场环境
2024年，大资管行业生态加速重构。一方面，指数化浪潮下公募行业马太效应愈发凸显，叠加公募降费影响逐步显现，同业竞争日趋白热化。另一方面，券商资管行业触底反弹，市场格局进入新一轮重塑期。以主动管理和净值化为代表的集合资管计划规模占比和公募产品规模持续提升，同时，截至2024年末，券商及资管子公司管理的公募规模1.23万亿，同比增长24%；其中，非货规模0.66万亿，同比增长0.3%。2024年,我国共发行资产证券化产品1.98万亿元,同比上升6.97%;年末市场存量为3.82万亿元,同比下降12.22%（中央结算公司）。
经营举措及业绩
报告期内，公司通过财通证券资管公司开展境内证券资产管理业务。财通证券资管持续构建“一主两翼”业务版图。“一主”即传统投研方面，持续深耕权益投资、固收投资、量化投资、FOF投资等，“两翼”包括投融联动业务和资本市场创新业务，精细化布局ABS、公募REITs等投融联动业务，为上市公司类客户提供定制类资本市场服务。一方面，财通证券资管打造多元化的投资管理能力，提供专业化资产配置解决方案和有温度的服务；另一方面，立足集团及自身特色资源禀赋，通过ABS、REITs、资本市场创新类业务等定制产品工具，实现投融联动，助力实体经济。
财通证券资管固收传统优势业务持续领跑，资产证券化领域竞争力日益凸显，助力投资者财富保值增值能力不断提升。截至报告期末，财通证券资管资产管理规模超3,000亿元，其中公募管理规模近1,300亿元，非货公募超过1,100亿元，非货公募管理规模位列持有公募牌照的券商资管机构前三。以资产证券化为代表的投融联动业务，是财通证券资管“一主两翼”业务格局中重要的“一翼”,2024年新发54只ABS，合计发行规模428亿元。凭借优秀的投研能力，公司四度蝉联“中国证券业全能资管机构君鼎奖”，ABS团队两度荣膺“中国证券业资管ABS团队君鼎奖”，旗下一只固收多策略资管计划荣获“中国证券业固收+资管计划君鼎奖”。在《中国基金报》“券商英华奖”评选中，财通证券资管蝉联“优秀券商资管示范机构”；截至报告期末，财通证券资管公司成立以来，累计获得36座《中国证券报》“金牛奖”、28座《中国基金报》“英华奖”、27座《证券时报》“君鼎奖”。2025年3月，财通证券资管获批QDII（合格境内机构投资者）业务资格，标志着财通证券资管全球化战略迈出了坚实的一步，有望为服务居民财富管理多元化需求、助力公司高质量发展注入新动能。
2025年展望
2025年，财通证券资管将继续深化落实中央金融工作会议精神，坚守金融功能性定位，锚定“服务投资者财富增长、服务实体经济发展”的核心使命，不断提升“一主两翼”业务综合竞争力。一是坚持以投资者需求为出发点，持续锻造投研能力，着力构建定位清晰、投资风格稳定的多元化产品矩阵，努力提升投资者获得感和满意度。二是牢记服务实体经济根本宗旨，深入挖掘各类实体企业的融资需求，全力拓展ABS、公募REITs等投融联动业务以及资本市场创新类业务，为实体经济发展注入金融活水。三是持续强化风险防控，完善多层次合规与风险管理组织体系，为各项业务稳健发展保驾护航。
4.证券投资业务
市场环境
2024年，全球经济增长放缓，尤其是美经济面临一定的滞胀压力，给中国经济外部环境带来挑战。然而，国内经济在一系列政策刺激下表现出较强的韧性。国内不断释放提振市场的新政策，改变了投资市场生态链条，A股市场回暖迹象初现，但仍经历较大波动。前三季度，三大指数均出现了不同程度的震荡，第四季度政策助力市场走强。截至2024年底，各大分类指数中的全A、沪深300、创业板指、科创50指数分别上涨10.00%、14.68%、13.23%和16.07%，市场回暖给券商证券投资业务带来关键转机。2024年，受经济缓慢复苏和“资产荒”行情影响，债券市场收益率整体下行，逐渐步入“低利率”时代，中债10年期国债到期收益率由年初2.56%降至1.68%，1年AA+中票收益率由年初的2.63%下行至年末的1.78%。中国债券市场主要指数全年震荡上行，回报稳健，中债新综合财富指数涨幅7.6%。
经营举措及业绩
权益投资方面，坚持稳健投资原则，主要投向符合国家产业升级方向和政策导向的领域。固定收益投资方面，优化投资结构，灵活调整各债券品类持仓规模。同时做好各项风险把控，加强持仓跟踪研究，进一步降低信用风险和流动性风险。
扎实推进数字化改革，利用全自主研发的智能化交易平台“轩辕”辅助自营投资。同时，不断丰富债券做市策略，扩大做市业务规模。衍生品业务方面，加强场外衍生品业务风险管理，提升衍生品业务发展质量。基金做市业务平稳起步，完成流动性义务的同时实现了业务盈利。
2025年展望
2025年，公司调整了自营业务条线组织架构。一是成立自营投资总部，以大类资产配置理念为导向，落实“跨周期可持续增长策略构建工程”，利用公司自有资金开展涵盖债券、权益、大宗商品，及以上述标的为底层资产、出于自营投资交易目的的衍生品业务，做大投资规模，实现公司自有资金的保值增值；二是成立客需金融部，以客户需求为驱动，按照功能性业务中台的定位，围绕客户综合金融需求提供力所能及的定制化解决方案，并做好集团内部协同服务，开展权益、商品等标的的各类场外衍生品业务以及场内做市业务，提升客户粘性，促进跨条线协同。面对市场环境的新变化，公司将积极做好市场研判，优化投研体系，加强投资能力建设，推进多策略布局，深化大类资产配置业务发展，逐步开展跨市场、跨周期、多品种、多结构的创新业务，形成以债券投资业务为基础，以多品种为增强的大类资产配置格局，并不断平衡好收益与风险的关系，降低业绩波动。衍生品对客业务方面，积极适应市场新规则，坚持“以客户为中心”，加强协同，提升客户需求综合服务能力及风险管理能力。
5.证券信用业务
市场环境
2024年，市场两融余额探底回升。年初以来受行情低迷、市场情绪谨慎、监管政策趋严等因素影响，两融余额从1.65万亿元不断压降至9月中旬的1.37万亿元左右；随后市场反弹两融规模快速攀升，报告期末，两融余额超1.86万亿元，较2023年末增长12.8%。市场股票质押式回购业务规模保持平缓下降趋势，在新“国九条”、股票回购增持、市值管理等系列金融政策下，市场风险进一步出清，整体市场风险下降。随着货币金融环境宽松，股质利率普遍下行，业务竞争激烈。
经营举措及业绩
报告期内，公司通过“零售+机构”双轮驱动，信用业务规模及市占率实现提升。持续深化“信用业务+”品牌建设，服务上市公司股东、私募机构客户。以服务浙商浙企为方针稳步开展质押业务，坚决贯彻监管逆周期调节政策。截至报告期末，公司融资融券余额209.57亿元，总体维持担保比例为257.11%。股票质押总规模54.35亿元，其中自有资金25.75亿元。
2025年展望
坚持“以客户为中心”，强化信用业务服务功能。一是拓展融资服务，写好“金为实服务”文章，持续推进“信用业务+”迭代升级，重点为上市公司股东及战略客户提供好融资配套服务。二是通过股票质押业务，深化浙商浙企服务，将质押作为拓客的重要抓手，解决上市公司融资需求。
6.期货业务
市场环境
2024年，我国期货市场呈现“量减额增”态势，累计成交量为80.94亿手，同比下降7.77%，累计成交额为618.94万亿元，同比增长8.94%。在品种方面，2024年期权产品大扩容，全年先后上市12个期权产品和3个期货产品。截至2024年末，期货和期权产品数量达146个，品种体系不断健全，广泛覆盖农产品、金属、能源、化工、建材、航运、金融等国民经济主要领域。
经营举措及业绩
报告期内，公司通过参股公司永安期货开展期货业务。永安期货锚定行业领先、独具特色的“衍生品投行”愿景，秉承“守正、求新、人本、生态”核心价值观，践行“客户好、永安好；好永安，好客户”的经营宗旨，服务实体、深耕浙江、引领行业，持续为中国式现代化和金融强国建设贡献永安力量。报告期内，永安期货实现营业收入217.35亿元，净利润5.75亿元，继续保持AA最高行业分类评级，实现乡村振兴（扶贫）八连冠。
2025年展望
2025年，永安期货将以二次创业再出发的精神推进“以客户为中心”的重大改革，从“以牌照为中心”全面转向“以客户为中心”，重塑价值理念、重塑战略体系、重塑组织架构、重塑激励机制、重塑服务能力，围绕客户做好人、财、物、数等资源的科学调配和精准赋能，加快推进衍生品投行建设再上新台阶。
7.境外证券业务
市场环境
2024年，以恒生指数为代表的港股市场录得2019年以来首次正增长，恒指上升幅度为17.7%，整体市场受内地政策支持及美联储降息推动影响，呈现先抑后扬的走势，一定程度上表现出了市场信心的逐步回归。恒生国指和科指分别上涨26.4%和18.7%，表现更佳。报告期内，港股市场共发生IPO数量70家，数量与去年持平，但募资规模同比大幅增加89%。中资离岸债发行规模同比有较大幅度增长。
经营举措及业绩
报告期内，公司通过境外全资子公司财通香港开展境外业务。2024年，财通香港成功获准公司2亿元人民币的增资，进一步增强了资本实力，财通香港围绕客户需求，各项业务均有所突破，在财富管理业务上打通美债和全球基金产品交易渠道，获准开展存款证及虚拟资产ETF代客交易资格，并成功获得越南证券交易代码，可直接参与越南证券市场多产品交易。在投行业务上，主动抢抓港股上市政策红利，报告期内，下属子公司财通国际融资担任独家保荐人及独家整体协调人的纽曼思健康食品控股有限公司成功通过聆讯，并于2025年1月在香港联交所主板上市，融资规模2亿港元，实现港股主板上市保荐项目的突破。在境外债承销业务上，坚持“国际评级+境外债承销”的“一套模式”，协助提升地方国有企业在国际市场融资形象，降低跨境融资成本。
2025年展望
2025年，财通香港作为财通证券国际化布局及发展的桥头堡，将积极发挥作为省属综合性海外金融服务平台的功能性作用。一方面持续推动牌照业务转型，丰富服务工具，增厚业务收入；另一方面，抢抓“A+H”股上市窗口，主动服务浙商、浙企海外融资的实际需求，增强项目储备，并积极探索新业务资格，形成新增收益来源。2025年财通香港将“以客户为中心”，重塑客户运营服务体系，丰富服务浙商、浙企的抓手，加快东南亚市场探索，抢抓浙江“外向型”经济优势，在浙商“走出去”之路凸显跨境金融服务专家的角色定位。
8.基金业务
经营举措及业绩
报告期内，公司通过参股公司财通基金开展基金管理业务，财通基金贯彻落实“做大规模、做优投研、做深特色、做宽渠道”的发展战略，截至报告期末，总管理规模超1,420亿元，其中公募管理规模超1,000亿元，非货公募规模为851.98亿元，较年初增长34.67%。规模结构持续优化，公募和专户规模比重约为5:2；财通基金年内完成9只公募产品首发，首发规模达84.9亿元，首发数量创历史峰值。产品线更加全面丰富，发行首只利率债产品和首只养老FOF产品，发行先进制造、数字
经济等赛道型指数增强产品。各类渠道销量分布更为均衡，公募产品全年销量超1770亿元，直销、三方、银行、券商渠道各有拓展。
定增业务保持市场前列，成立以来至报告期末，累计参与定增项目1,347个，参与金额超2,834亿元。推进工具性系统平台建设，迭代特色定增管家等系统，全年中标定增项目90个，规模98.46亿元。
2025年展望
2025年，财通基金将以“变革重塑年”为工作主线，丰富多元化产品策略，全力发展权益业务，强化固收布局，服务浙商浙企，加快渠道布局及产品上架，守住风险底线，实现规模提量提质；升级投研体系，深化定增改革重塑，对定增业务的整体业务架构、投资策略进行二次迭代，保持市场占有率及口碑。
9.另类投资业务
市场环境
2024年，股权投资市场呈现出投资总量收缩、投资结构分化的总体态势。投资方面，投资数量及投资规模同比下降10.4%和10.3%。硬科技领域仍是市场讨论的热门板块，半导体、电子设备及机械制造等领域受到重点布局。退出方面，延续承压态势，退出案例数量同比下降6.3%，其中被投企业IPO数量为1333笔，占比36.1%。中企境外市场IPO数量达到867笔，同比上升12.0%。全年A股市场共发生3754起并购交易事件,同比增长2.96%。政策导向与产业升级成为影响市场综合波动的核心因素，股权投资加速向硬科技和半导体及电子设备等国产替代领域流动集中（清科研究中心）。
经营举措及业绩
报告期内，公司通过全资子公司财通创新开展另类投资业务。财通创新坚持聚焦“硬科技”投资，主动对接浙江科创体系建设，持续加大对智能制造、信息技术、医疗健康相关产业及细分产业链的行业研究、股权投资和赋能服务力度。报告期内，财通创新有3个项目完成IPO发行。新增交割项目8个，认缴投资金额2.54亿元。截至报告期末，公司累计投资股权项目63个，累计认缴投资金额52.77亿元，累计已实现11家被投企业IPO上市，上市板块覆盖沪深主板、科创板、创业板、北交所、港交所。为更好落实“以客户为中心”的投资服务理念，财通创新多维度赋能被投企业，累计撬动投资金额471.83亿元，同比增长超40%。
2025年展望
2025年，财通创新将始终紧跟国家科技创新战略，以服务国家战略和实体经济为导向，持续赋能科技创新和产业升级。持续发挥属地优势和机构特色，深耕浙江区域经济，加强“浙商浙企”服务力度，打造“投浙商、投科创，做智囊、助招商”的特色投资体系。聚焦变革重塑，更好把握企业与企业家的多样化金融需求，加强投资赋能专业化和体系化建设，积极探索多元化并购退出路径，助力打造专精特新企业客户集团化服务创新模式。
10.私募股权投资基金业务
市场环境
2024年，全国机构LP共出资6,863笔，共认缴出资金额1.27万亿元，同比下降约16%。政府机构及国资控股的机构LP出资金额占比约88.8%，同比提升3%，整体占比依旧超过8成。全年共新增基金管理人118家，较2023年减少200家，数量下滑36%。2024年共有4,281支基金备案，累计备案规模为2.28万亿元，数量和备案规模均同比明显下降，其中备案规模下降22%，基金数量减少3,383支，下降44%。2024年发生投融资事件共10,471件，事件数同比下降约24%,其中7,062起为新质生产力产业融资，占比为67.4%。电子信息、企业服务、生物医药赛道融资金额位列TOP3。从投融资金额来看，全年共发生投融资金额5,412亿元，同比下降约41%。
经营举措及业绩
报告期内，公司通过全资子公司财通资本开展私募股权投资业务。全年政府产业基金新增110亿元、新设股权基金规模92亿元，股权基金数量位居浙江全省券商私募子第1，落地省“4+1”宁波50亿元高端装备基金，创下“签约最迟、备案最快、投决最多”的财通速度。项目“含科量”持续提升。新增投资专精特新“小巨人”及省级项目6个，被投企业宇星股份为北交所2024年首家过会企业，惠康科技入选国家级制造业单项冠军，安乃达成功登陆上交所主板。服务地方经济高质量发展。政府产业基金、私募股权基金实现舟山外全省全覆盖，构建“基金招商+产业落地”闭环，服务招引优质项目超百个，累计撬动投资1,450亿元。协同投行打造共富“三个一”模式（发行一单科创债、组建一支科创基金、招引一批优质项目），以“政府产业基金+股权投资基金”组合布局，引导更多社会资本和产业资源向山区海岛县倾斜，助力地方实现“项目回归、人才回归、资金回归”，带动产业投资。落地莲都、开化2支共富基金，规模4亿元，为山区海岛县高质量跨越式发展蓄势赋能。协同增效不断强化。探索“投资开路+投行跟进+财富联动”的集团军作战模式，借助政府产业基金的深耕浙江优势与投行专业资本运作优势，加强协同合作，以政府产业基金为抓手深入已投项目的服务，进一步拓展机构客户服务内容，拓宽收入来源。斩获“中国股权投资机构TOP100”等22项行业大奖。报告期内，财通资本实现营业收入人民币12,219.12万元，同比增长19.36%；利润总额人民币6,410.19万元，净利润人民币4,871.15万元，同比增长67.82%。
2025年展望
2025年，财通资本将立足“做浙商浙企最信赖的投资机构”新定位，锚定“争创一流券商私募子”新目标，奋力开创“二次创业”新征程，扎实推进“四大攻坚行动”。一是业务发展“扩量提质”，联合地方、上市公司组建并购基金，推动存量政府产业基金转型升级；二是改革创新“破局聚能”，启动落实“以客户为中心”重大改革，突出对存量业务再挖掘、增量业务拓展的激励引导；三是除险保安“排雷筑盾”，千方百计筑牢风控防线，坚定不移守住廉洁底线；四是党建统领“铸魂强基”，深化“党建搭台、业务唱戏”机制，建立特色化、系统化培育机制。
四、报告期内核心竞争力分析
1.浙江的区位优势，营商环境优越，产业结构完整。
经济总量不断攀升，居民财富显著增强。2024年，浙江省GDP总额为90,131亿元，人均GDP为13.56万元，同比分别增长5.5%、4.7%，经济持续发展，人民生活水平不断提高。浙江省持续推进共同富裕示范区建设，是全国唯一的试点示范区，农村居民人均可支配收入连续38年居全国首位。产业结构优化升级，“三新经济”快速增长。全年，第一、二、三产业增加值分别为2,586亿元、34,783亿元和52,762亿元，分别增长3.5%、6.1%和5.1%，产业结构比为2.9:38.6:58.5。其中以新产业、新业态、新模式为主要特征的“三新”经济增加值预计占全省地区生产总值的28.5%。数字经济核心产业增加值11,060亿元，比上年增长8.1%。其中规模以上数字经济核心产业制造业增加值增长7.6%，增速比规模以上工业高0.1个百分点，拉动规模以上工业增加值增长1.4个百分点。民营经济活力强劲，“金名片”闪耀全国。浙江民营企业在册总量350.53万户，占企业主体总量的92.06%；规上民营工业企业5.5万家，占规上工业企业的92.7%；全年实现增加值16,258亿元，占规模以上工业的72%；民营企业贡献全省约70%的GDP，拥有吉利、万向、海康威视等世界500强企业。新兴产业、传统产业创新发展齐头并进。2024年，浙江省规模以上工业中，装备制造业、高新技术产业、数字经济核心产业制造业、战略性新兴产业增加值较上年均实现增长。新质产品供给增势强劲，服务机器人、新能源汽车、集成电路等新产品产量快速增长。另外，2024年规模以上传统制造业投资快速增长，研发费用投入增长明显，传统制造业焕发新活力，增加值较上年也实现增长。开放经济硕果累累，营商环境便捷高效。自贸试验区的制度创新，浙江自贸区聚焦油气全产业链、数字贸易等，推动投资贸易便利化。宁波舟山港连接世界、义乌小商品货通四海、浙商遍布全球，延展外向型经济优势。政府“最多跑一次”改革效能全国领先，“浙里办”政务服务便捷高效，营商环境评价居第一梯队。
发达的民营经济，众多上市公司、优质非上市企业资源，“互联网+”“智能制造”等新兴产业的战略布局，聚集了大量高净值客户，民间资本活跃，投资需求旺盛，为公司财富管理转型和业务机构化转型提供良好的客户基础，为公司投资银行业务、信用业务和证券资产管理业务再创佳绩创造了有利前提。浙江的区位优势和政策优势为公司业务发展提供良好的客户资源和广阔的拓展空间。
2.立足省属企业的平台优势，开创政金企合作新模式。
公司积极发挥省属平台优势，致力于构建政府、金融同业和产业企业的产融协同发展生态，促进科技创新、产业创新与金融创新的深度融合。与地方政府、银行、中介、PE机构建立了广泛和良好的互通合作渠道，在台州、丽水、衢州、杭州滨江区等多地派驻干部挂职交流，有力推动了公司与地方政府、企业客户、中介机构、金融同业的战略合作一本账落地见效。截至报告期末，公司已经实现浙江省内11个地级市战略合作全覆盖，与51个县级行政单位签订战略合作协议，与28个工业大县2签订战略合作协议，主要集中在杭州、湖州、绍兴、台州四地，与18家浙江省属国企、29家银行签订战略合作协议。
一是聚焦地方产业转型，升级战略合作服务模式。报告期内，助力国资平台完成整合升级17家，近五年省属国企IPO
2024年8月，浙江省制造业高质量发展（数字经济发展）领导小组办公室印发《关于进一步发挥工业大县（市、区）勇挑大梁作用的通知》，并公布了新划定的工业大县（市、区）名单，北仑区等45个县（市、区）上榜。本次工业大县（市、区）划定标准为：2023年规上工业总产值1000亿元以上，或规上工业增加值200亿元以上，或规上工业企业数1000家以上。
市占率57.1%；助力链主企业吉利集团完成总计47.32亿元ABS的发行与销售工作。
二是积极响应国家战略，统筹推进五大业务总部建设。报告期内，上海业务总部经营体系日臻完善，重庆、北京、深圳三大业务总部全面揭牌，海南业务总部建设有序推进。建立联席会议及季度推进会议制度，以“四张清单”模式推动五大业务总部建设走深走实。
三是聚焦浙商浙企，组织策划服务浙商浙企系列活动。拓展浙商浙企生态圈，组织开展“新机遇新征程：金融助力浙商浙企高质量发展”主题活动；深度参与浙商总会活动，协助浙商总会上市公司委员会主办“凤凰成长计划”系列活动两期，编制企业全生命周期综合金融服务手册，并于“财通日”发布，为浙商浙企做好赋能。组织“财运亨通-产融协同”金融助企系列活动，打造形成产业园区产融协同服务新模式。成功举办浙商研究中心新春研讨会、走进杭州光机所、杭绍临空港、嘉兴市等产融协同活动，打造“金融+产业”服务产业园区新模式，推动产融协同生态圈提质升级。
四是聚焦省属国企，助力投行业务深化拓展。自公司2021年助力浙江新能主板上市后，继续为其母公司浙能集团长期提供综合金融服务。报告期内，公司为浙建租赁、富浙租赁、浙旅投集团提供ABS业务服务，并持续加深与浙旅投在资本化方面合作；以与浙商银行战略合作为突破口，成功承销浙商银行旗下浙银金租的金融债业务，总规模15亿元；落地浙江机电集团旗下运达能源非公开发行业务和省自然资源集团、浙江日报集团旗下传播大脑等财务顾问业务。
五是聚焦同业合作，提升综合金融服务能力。积极探索“证险合作”新样板，实现“险资入浙”资源合作落地。推动与中国人保集团和中保登签订战略合作协议，推动研究所与人保养老、人保资产建立常态化合作，已陆续实现佣金收入。财富业务层面，牵头深化与人保财险浙江分公司的合作，协同财富综合管理部在绍兴进行分支机构合作试点。子公司层面，人保集团旗下人保寿险累计申购财通证券资管旗下公募权益产品达2.83亿元，产品保有存量规模达1.66亿元。探寻“银证合作”新范式。公司与丰银行在财富和同业业务上重点突破，促进网点间人员互动，以银行为支点触达更多财富客户，实现三方存管业务合作，公司分支机构落地与杭州银行支行股票质押业务合作等，分支机构与城商行如金华银行等签订战略合作协议，在金融产品销售、债券借贷业务等开展合作，达成银证合作共赢成效。
3.完善的综合金融服务体系，夯实服务实体经济能力。
一是积极践行“一次握手、一生陪伴”服务理念。截至报告发布日，公司陪伴式服务4年的宏鑫科技成功登陆创业板；服务6年的运达股份实现了4次资本运作，累计助力运达股份实现融资约33亿元；陪伴服务斯菱股份经典样板荣获“2024中国证券业服务民营企业项目君鼎奖”。公司交出了“全生命周期综合服务”的优秀答卷和品牌样板。
二是深化ABS差异化发展路径，盘活存量资产服务实体经济。报告期内，财通证券资管ABS业务新发428亿，同比增长34%，排名升至行业第8，创历史新高。同时不断丰富基础资产类型，顺利落地杭州高新区（滨江）首单，也是全国首单包含游戏动漫版权的知识产权ABS。项目包含高新区（滨江）13家优质科创型中小微企业的114项专利，有效盘活了中小微科创企业知识产权无形资产价值，为辖区经济发展注入新动能。
三是发挥资本招商优势，打造政企合作新思路。财通资本政府产业基金实现浙江省全覆盖（除舟山外），构建“基金招商+产业落地”闭环，累计招引优质项目超百个，累计撬动投资1,450亿元。在服务地方经济高质量发展过程中，财通资本形成了特色服务模式：一是以丽水莲都为代表的共富“三个一”模式，通过“投投联动”发行一单科创债、组建一支科创基金、招引一批优质项目，助力山区海岛县跨越式高质量发展；二是以湖州德清为代表的基金矩阵布局模式，通过“政府产业基金+股权投资基金”组合布局，围绕当地特色产业，通过投资子基金及直投项目形成产业生态圈，带动产业投资金额超400亿元；三是以金华东阳为代表的产业集群模式，围绕当地重点培育产业，组建50亿元专项招商基金，助力地方实现“项目回归、人才回归、资金回归”。
四是持续念好产业“共富经”，为经济高质量发展有效增势赋能。报告期内，积极推进共富产品建设，加大共富型产品的推广力度，累计销售共富类产品203亿元，同比增长16%。完成21家“共富投教e站”设立，成立共富投教队伍，为社区居民提供了便捷的金融服务，为山区海岛县开展普惠投教活动243场，有效提高百姓金融素养和风险防范意识。全年公司为山区海岛县提供债券融资155.4亿元，同比增长8.3%；落地莲都、开化2支共富基金，规模4亿元，助力山区海岛县跨越式发展。
4.加强投研能力建设，构建“大研究”格局，做好大类资产配置。
新形势下，研究所业务挑战与机遇并存。公司推动研究所规范发展，持续强化内控建设，提升研究质量，做好投资者适当性管理。公司看好机构研究业务，从未来机构投资者服务、外部创收、对内服务等方面考虑，当前仍是战略布局研究所的关键时期，目前公司研究所已进入新兴券商研究所梯队，未来公司研究所仍将巩固在新竞争格局下的市场地位，力争跻身一流行列。同时，研究所积极构建分层上市公司库，截至报告期末，累计覆盖浙江上市企业187家，千亿市值公司覆盖率100%；发布《浙企研究白皮书》，编制《浙股投资手册》。研究所业务所长、首席经济学家的加盟，将带来其深厚的固定收益研究背景，有望提升公司研究实力和市场影响力，对公司的专业服务水平预期产生积极影响，在当前宏观经济形势下，也将增强公司在固定收益领域的研究能力和市场影响力，并与自营投资业务相辅相成。未来，围绕“三投联动”、“浙商浙企增值赋能工程”等重点工作，公司研究所将持续支持和赋能公司各项业务发展。
截至报告期末，公司共有各类研究人员超过200名3。结合公司中长期发展战略，专题对标增进大类资产配置的合理性。通过精细化的策略研究、全方位的数据覆盖、协同的策略运用，进一步提升投研能力，做好各类资产收益、风险及其相关性的研究工作，加强对市场新品种、新结构、新模式的跟踪和研究，丰富交易品种，逐步开展跨市场、跨周期、多品种、多结构的创新业务，优化大类资产配置。
5.领先的子公司业务，扩延集团化协同发展新格局。
公司以“五个集团化”为抓手，其中，品牌集团化为先导，客户集团化为中心，牌照集团化为基础，数据集团化为依托，监督集团化为保障，围绕“以客户为中心”重塑客户运营体系重大改革，赋能“投行+投资+财富”三驾马车并驾齐驱、协同联动，做到服务内容、服务模式、服务水平系统性整合和优化，为浙商浙企提供更加优质的全生命周期综合金融服务。
重要参股公司永安期货保持AA最高行业分类评级，境外子公司利润再创新高。永安期货风险管理子公司永安资本业务规模继续保持行业领先，连续4年入选“中国服务业企业500强”。全资子公司财通证券资管收入保持行业领先，报告期末资产管理规模突破3000亿元。联营企业财通基金公募首发数量创历史峰值，22只权益类基金中10只业绩位于行业前5%4。全资子公司财通创新股权投资效益稳中有进，多维度赋能被投企业，累计撬动投资金额471.83亿元，同比增长超40%。财通资本开启“二次创业”新征程，基金规模大幅增长，股权基金数量位居浙江省券商私募子公司第1。2024年6月，财通资本服务的德清产投基金通过子基金战略投资“杭州六小龙”之一云深处科技，2024年11月，财通资本服务的德清产投基金完成股权直投，支持“杭州七龙珠”之灵伴科技AI+AR技术创新。财通香港实现港股IPO主板独立保荐项目的新突破，并主动探索财富业务和资产管理“双转型”，积极探索浙企“出海”全生命周期金融服务，打造服务浙商浙企“走出去”和“引进来”的样板。
6.数字化改革从“数据+牌照”向“大脑+客户”转型，AI助力“以客户为中心”重大改革落地见效。
“数智财通”创新体系建设持续深化，数字金融赋能进一步提升。响应数字中国和数字浙江战略，公司于2021年开启“以数据为核心”的数字化改革，从“1+6+N”“数智财通”规划到“1+3+N”金融科技改革创新实施方案，重点打造集团化数据底座建设项目，挖掘数据潜力。2023年聚焦业务发展，提出“1231”数字化改革目标5，重点打造“1314N”数字化工具箱6，在业务转型升级、提升客户体验等方面发挥了重要支撑作用。2024年底，积极谋划构建“AI*（1+4+N）”数智财通创新体系，以AI助推“以客户为中心”重塑客户运营体系重大改革落地见效。4年来累计发布财悦享、绩优宝等28个标志性成果。首次牵头国家级行业标准编制工作并成功立项，向行业输出数字化改革的“财通标准”。
数字化改革驱动公司业绩提速，管理效益提升。
3包括公司研究所、财富、自营业务条线，财通证券资管、财通基金的相关研究岗位人员
4原海通证券于2025年1月2日发布的《基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜》数据
5其中，“1”是以“一个财通”为建设目标，“2”是以两条主线“业务机构化”“财富管理转型”为业务发力点，“3”是重点服务客户、员工、生态战略伙伴三类用户，“1”是建设数字化改革“一本账”
6其中，“1”是打造一个数据底座，“3”是构建3个面向客户产品（财通APP、机构APP、机构PC工具），“1”是建设1个面向员工产品（展招），“4”是构筑4个面向服务工具（员工宝、绩优宝、“监督一张网”、战略指挥系统），“N”是搭建N个业务系统
站式展业平台等，构建“APP+运营”服务体系，助力提升客户体验。自主研发智能化债券信用评级系统、智能化统一交易等平台，建立贯穿投前、投中、投后的投研一体化体系，提升自营投资规模与风险防控水平。打造绩优宝（绩效中心）、数智财务等，突破传统管理模式，融入精细化管理场景，加速提升管理工作效率。新一代核心交易系统UF30一期项目正式上线。性能优异、运转稳定，可支持500万有效客户承载量和6-7万亿交易量。成功完成了对46个上游系统、41个下游系统及超过140个周边接口的适配与改造任务，均无感对接至UF30系统办理，共全量迁移了相关系统数据、账户、适当性功能的340多个菜单，全面覆盖了公司所有的分支机构。UF30系统正式以其兼顾敏态与稳态的架构设计、全面信创与分布式部署、集中式的业务处理模式，较好地提升了用户体验和服务质量，更为打造以客户为中心的数字化支撑体系奠定了坚实基础。AI加速数字化成果转化。公司积极拥抱AI大模型，自主研发的应用“财小智”，已接入DeepSeekR1大模型，并实现了内部知识智能搜索、智能办公等场景赋能，提升公司的服务质量和管理效率，助推“以客户为中心”重塑客户运营体系重大改革落地见效。未来，AI应用会逐渐扩展到各业务条线，包括财富、投行、投研、投资等，以更丰富的智能化场景为浙商浙企等广大客户提供“放心、贴心、安心”的服务，为浙江高质量发展建设共同富裕示范区贡献更大的财通力量。
7.健全有效的合规风控体系，保障公司稳健经营。
在监管持续从严的背景下，公司全面落实风险合规管理要求，深化员工合规执业行为闭环管理，“横向到边、纵向到底”大监督体系加快构建，集团监督合力进一步提升。迭代优化子公司风险监测中心，强化母子公司穿透性和全覆盖，提升集团化风险管控能力。聚焦重点领域、薄弱环节，深化构建风险穿透式大监督体系，推动监督工作向前向下延伸。
五、报告期内主要经营情况
截至2024年12月31日，公司总资产为1,445.55亿元，较上年末增长8.07%；归属于上市公司股东的所有者权益为364.05亿元，较上年末增长5.20%；营业收入为62.86亿元，同比下降3.55%；利润总额为27.71亿元，同比增长6.09%；归属于上市公司股东的净利润23.40亿元，同比增长3.90%。
六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
（一）行业格局和趋势
全年逆周期调节及制度性政策持续出台，为资本市场短期及中长期发展保驾护航。2024年年初以来，证监会持续推出多项逆周期调节政策，严把发行上市关以更好促进一二级市场协调平衡发展等。4月12日，国务院印发新“国九条”。此外，证监会还陆续发布了公募佣金新政、大股东及董监高减持规范、“科八条”、券商风控指标新规等一系列制度性政策。9月24日央行推出一揽子金融政策极大提振了市场信心，市场流动性及走势随之快速改善。创设证券、基金、保险公司互换便利和股票回购、增持再贷款两项创新性货币政策工具成为市场增量资金来源。央行一揽子金融政策推出，使得股票市场信心为之一振，市场流动性快速改善，大盘出现快速走强。
9月26日，中共中央政治局召开会议分析研究当前国内经济形势，并部署下一步经济工作，其中针对资本市场，此次会议提出“要努力提振资本市场，要大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点。要支持上市公司并购重组，稳步推进公募基金改革，研究出台保护中小投资者的政策措施”。相比2023年7月24日“要活跃资本市场”的表述，此次会议对资本市场的提法和部署更为细致和有力，资本市场信心进一步提升。
2024年底中央经济工作会议提出“稳住股市楼市”，进一步稳固市场信心。12月11日至12日，中央经济工作会议召开，明确提出要“实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，意味着后续市场流动性仍有政策强化的空间，有望进一步利好券商板块估值提升。此外，要求“稳住楼市股市”，这一表述较9月政治局会议“要努力提振资本市场”要求更加明确，后续对于股市的支持政策预计也将大概率保持甚至加强。
从竞争格局看，头部效应再提升，尾部梯队业绩分化。头部券商凭借经营稳定性以及资源调配能力，驱动行业集中度持续提升。一方面在费类业务持续承压背景下，头部券商全业务链条及全客群布局，使得其在市场剧烈动荡环境下能够抓住新的展业机会，进行人员和资源有效配置，从而保持自身市场份额的相对稳定，例如指数化工具、跨境资产配置等；另一方面，其FICC业务的前瞻性布局深度受益此轮债券行情，此外凭借优秀的大类资产配置能力，在三季度末权益市场快速走强背景下，也一定程度上抓住了市场机遇，从而驱动行业盈利集中度进一步提升。而中小券商客群和业务布局均相对有限，资源可调配空间小，受行业下行冲击更为显著。
（二）公司发展战略
1.经营宗旨和愿景：深刻把握金融工作的政治性、人民性，平衡好功能性与营利性关系，坚持功能性第一位要求，践行国家和地方战略，服务实体经济，促进共同富裕，争创一流现代投资银行。规范经营，务实创新，为社会提供优质、高效的金融服务，创造良好的经济效益和社会效益，追求股东和员工长期利益的最大化。
2.战略体系和目标体系：2022年，浙江省委、省政府对公司新时期发展提出了“争创一流”的目标要求，为适应新时期发展需要，公司着力研究并构建了“137N”战略体系。以党建统领、打造现代投资银行为主线，推动“投行+投资+财富”三驾马车并驾齐驱，在服务全局、深化改革、龙头带动、双碳落实、共富探路、风险防控、数字变革等七个方面展现更大作为，着力打造N个标志性成果。集成运用“投行+投资+财富”为三驾马车的综合金融服务工具，以争创一流的目标为向导，以服务大局的成果为导向，全力打造“四型”财通，努力争创“六个一流”，在服务浙江高质量发展建设共同富裕示范区中彰显财通新作为、新地位、新形象。具体内容如下：
“三驾马车”是指投行、投资和财富。在“打造一流现代投资银行”发展主线的基础上，我们要全力构建“投行+投资+财富”三驾马车并驾齐驱的新财通：通过投行积极拓宽“融”的渠道，服务实体经济直接融资，灌溉更多企业让经济活起来；通过投资扩大“投”的效应，发挥国有资本引领撬动作用，依托产业投资释放更多活力机会；通过财富增强“进”的动力，切实提升居民财富效应，营造长期理性的财富生态。希望“三驾马车”的综合金融服务工具能在经济社会中发挥出功能，促进企业发展有活力，就业稳定有保障，居民财富有提升。
“四型财通”是公司以服务大局、争创一流、除险保安的目标为导向，奋力打造科创型财通、服务型财通、平台型财通、变革型财通。
1.奋力打造“科创型财通”，强力助推创新浙江建设。聚力做好科技金融、绿色金融，聚焦创新浙江建设，谋划实施“百千万”产融协同助力浙商浙企创新发展专项行动。持续完善“三投联动”机制，以全生命周期综合金融服务，助力科技创新、产业创新、金融创新深度融合，促进科技、产业、金融良性循环，因地制宜发展新质生产力。
2.奋力打造“服务型财通”，强力助推共同富裕先行。聚力做好普惠金融、养老金融、海洋金融，以浙商浙企客户为中心，提供放心、贴心、安心的增值赋能服务。深入实施“3510”一企一策助力共富专项行动，助力缩小“三大差距”，因地制宜促进山区海岛县高质量发展。紧扣“五个集团化”要求和“以客户为中心”重塑客户运营体系重大改革主线，提升综合金融服务水平。
3.奋力打造“平台型财通”，强力助推高能级开放强省建设。聚力做好开放金融、民间金融，打造产融协同合作生态圈，深入推动与地方政府、浙商总会、同业机构和链主型企业战略合作“一本账”机制落地见效。持续推进海外布局、省外五大业务总部和省内区域业务中心建设，持续推进分支机构综合化改革和业务机构化转型，因地制宜促进浙商浙企高质量发展。
4.奋力打造“变革型财通”，强力提升更好服务高质量发展建设共同富裕示范区建设的能力水平。以党建为统领，践行“五要五不”中国特色金融文化，深入推进“勤廉财通”建设。聚力做好数字金融这篇文章，全力推进“以牌照为中心”发展模式向“以客户为中心”发展模式转型，促进“服务中心融大局、争创一流增效益、除险保安守底线”一体融合、一体深化、一体推进。将高水平推进“五个集团化”建设，作为体制机制重塑的首要任务，聚焦“以客户为中心”重塑客户运营体系重大改革主线，全面推动重点领域整体性、系统性变革重塑。
“六个一流”是指十四五期间，公司要争创一流、争先进位，应聚焦实现“一流投行影响力、一流投资竞争力、一流财富支撑力、一流风险防控力、一流数字引领力、一流党建统领力”六个一流目标。
1.一流投行影响力。以打造科创、国资、共富“三个投行”为引领，聚焦“415X”先进制造业集群和专精特新企业，聚焦增量项目过会，聚焦国资国企，聚焦高等级债，聚焦民企产业债，实现从项目型投行向平台型投行的转变。争取十四五末省内IPO个数和省内债券规模市占率达到领先地位；IPO项目个数和债券承销规模全国排名双双进入前列。
2.一流投资竞争力。投行、投资、投研“三投联动”机制发挥重要保障，有效撬动社会投资，争取十四五末财通创新、财通资本净利润排名进入行业前列，自营业务投资能力取得显著提升，增强可持续增长能力。研究所综合实力进入行业前列。
3.一流财富支撑力。财富条线要沿着“1平台、2机制、3计划”的路径，顺利完成业务机构化转型与分公司综合化改革。争取十四五期末实现公司客户资产规模突破万亿大关，机构业务收入占比达到30%以上；期货业务在行业持续保持领先优势；财通证券资管业务排名确保行业前列、力争突破；财通基金和财通香港的核心竞争力显著提升。
4.一流风险防控力。确保公司不发生重大经营风险，员工不发生重大廉洁从业风险。
5.一流数字引领力。金融科技投入与转化并重，全面建成“1231”数智财通体系和“1314N”数字化改革工具箱。信息技术投入强度跻身行业前列，信息技术投入占营业收入的比例排名持续保持行业前列。
6.一流党建统领力。公司的党建品牌在省属国企行列中获得优秀等次。企业文化更加深入人心，确立形成文化自觉和文化自信。公司治理更加完善，上市公司信息披露评价优良。高学历人才占比迈上新台阶，高层次人才队伍持续扩大，集团发展更有保障。
2025年，公司以“新机遇新定位新品牌”为导向，紧紧围绕“以客户为中心”重塑客户运营体系重大改革，“百千万”产融协同助力浙商浙企创新发展专项行动，聚焦基石客户经理机制建设，更新完善目标任务，不断丰富工程内容并形成2.0版，深入实施“2025年公司十大重点突破工程”。
（三）经营计划
1.公司经营活动面临的风险
公司经营中面临的风险主要有：市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、信息技术风险、声誉风险等。
（1）市场风险
市场风险是指因市场变量的不利变动而使公司投资组合发生损失的风险。公司市场风险源自于自营证券、做市业务以及其他投资活动。市场风险主要分为权益价格风险、利率风险、商品价格风险和汇率风险等。其中权益类风险主要是因股票、基金、股指期货以及资产管理计划等权益品种价格或波动率的变化所致；利率风险主要是因债券等固定收益投资收益率曲线结构、利率和信用利差等变化所致；商品价格风险主要是因各类商品价格变化所致；汇率风险主要是因外汇汇率变化所致。
报告期内，公司涉及的市场风险主要为利率风险和权益价格风险。
（2）信用风险
信用风险是指因借款人、交易对手或发行人未能履行其合约责任而导致损失的可能性，或由于借款人、交易对手、发行人的信用评级的变动和履约能力的变化而导致其债务市场价值变动而引起损失的可能性。报告期内，公司的信用风险主要源于信用类产品（包括债券和其他债权投资等）投资的违约风险，证券信用业务（包括融资融券业务、约定购回式证券交易业务、股票质押式回购交易业务等），场外衍生品交易的交易对手方违约风险等方面。主要表现为债券等主体违约、信用评级下调，客户违约，交易对手违约等给公司造成损失的可能性。
（3）流动性风险
流动性风险是指公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。报告期内公司流动性指标均符合监管标准
（4）操作风险
操作风险是指由内部流程缺陷、信息系统故障、人员失误或不当行为，以及外部因素等原因造成损失的风险。
报告期内，公司未发生重大操作风险事件。为强化操作风险管理，公司持续健全和完善管理制度及机制、优化业务流程、加强业务培训、严格落实问责，有效控制操作风险的发生频率和造成的影响。
（5）信息技术风险
信息技术风险是指公司经营及业务开展过程中所依赖的电子信息系统可能会面临软硬件故障、通讯线路故障、恶意入侵等不可预料事件带来的信息系统风险隐患，影响公司的声誉和服务质量，甚至会带来经济损失和法律纠纷。
报告期内，公司未发生重大信息技术风险事件。
（6）声誉风险
声誉风险是指由于证券经营机构行为或外部事件、及其工作人员违反廉洁规定、职业道德、业务规范、行规行约等相关行为，导致投资者、发行人、监管机构、自律组织、社会公众、媒体等对证券公司形成负面评价，从而损害其品牌价值，不利其正常经营，甚至影响到市场稳定和社会稳定的风险。报告期内，公司声誉风险管理机制运行平稳，未发生重大声誉风险事件。
2.全面风险管理情况
公司严格遵守监管要求，坚持依法、合规经营，并提倡稳健、审慎的风险偏好。公司通过建立健全风险管理制度体系及组织架构、丰富完善风险防范和管控措施，持续提升全面风险管理能力，实现各类风险的可测、可控、可承受。
（1）风险管理制度体系
公司建立了全面的风险管理和内部控制流程，以监督、评估、管理和各项业务相关的风险敞口。公司按照《证券公司全面风险管理规范》的要求，持续建立完善三层级的风险管理制度体系，其中：第一层级是以《风险管理基本制度》作为根本指导的公司基本制度；第二层级是根据市场风险、信用风险、操作风险、流动性风险和声誉风险等不同风险类型的风险管理核心制度，以及围绕风险控制指标管理、风险限额管理、应急管理、新业务风险管理等专项工作制定的核心制度；第三层级是根据风险管理核心制度制定的具体实施细则，包括各类业务的风险管理机制以及围绕子公司风险管理、压力测试、风险管理考核、风险管理追责、模型管理等工作制定的具体风险管理制度。
（2）风险管理组织架构
公司根据全面风险管理的要求建立分工合理、职责明确、报告关系清晰的风险管理组织架构，包括董事会（风险控制委员会）、监事会，经理层（风险管理委员会），风险管理部、合规部、各职能部门，业务部门及子公司共四个层级。公司设置首席风险官，领导风险管理部推动公司全面风险管理工作。
（3）主要风险的防范对策和措施
1）市场风险
针对市场风险，公司建立了自上而下的风险限额管理体系，根据风险偏好设定公司市场风险容忍度及整体风险限额，并将整体风险限额在各业务条线之间细化分解。公司董事会确定自营业务年度规模、市场风险损失容忍度、损失限额等重大风险限额；公司经营管理层将董事会确定的年度规模、市场风险损失容忍度、重大风险限额等进行分解，并审批确定相应风险限额，包括业务规模、损失限额、投资集中度、平均久期、DV01、VaR、希腊字母等。公司相关业务部门在上述基础上进一步细化部门层级的风险限额，并通过组合投资、逐日盯市、对冲缓释、监控预警等手段进行风险控制。公司不断完善管理流程及信息技术系统，对市场风险限额每日进行监控，及时预警和控制风险；并通过压力测试以及多维度的评估方法对公司面临的市场风险进行分析评估，监测投资组合变动趋势及公司所承受的市场风险情况，及时揭示风险，为决策提供参考。
2）信用风险
针对信用风险，在证券信用业务方面，公司通过尽职调查、审查等手段对客户进行征授信管理，依据定性和定量评估进行担保物和标的准入管理，对客户融资规模、提交担保物实施集中度控制，逐日盯市、强化实时监控等措施强化信用风险的控制；在债券类产品投资方面，公司通过内评系统采用定性与定量相结合的方法对发行人进行风险评估、对发行人设定投资等级准入标准、密切跟踪债券发行人经营情况和资信水平、及时调整负面清单债券的持仓、明确违约处置流程等措施对信用风险进行全程管理；在衍生品交易业务方面，公司对交易对手进行授信管理，利用净额结算、衍生对冲工具、提前终止交易选择权等风险缓释措施，以及明确违约事件、提前终止事件的处理流程等措施控制信用风险。
3）流动性风险
针对流动性风险，公司持续优化管理流程及信息技术系统，通过加强日间流动性管理和日常融资管理，实施流动性风险指标监测和风险限额管理、开展高评级债券类资产流动性管理业务，建立三级流动性储备池，改善公司负债结构，强化融资渠道建设，建立健全流动性风险管理信息系统等手段，积极应对流动性压力，防范和控制流动性风险。同时，公司在出现新增投资、新业务开展等情形时，根据业务规模、性质、复杂程度及风险状况，对流动性风险指标进行压力测试，并将压力测试结果运用于公司的相关决策过程。
此外，公司制定了有效的流动性风险应急计划，并定期开展应急演练，以确保公司可以应对紧急情况下的流动性需求。
4）操作风险
公司明确了操作风险的组织架构及职责分工、操作风险管理流程、操作风险管理文化建设等内容，强化了操作风险管理各道防线的职责。
公司持续加强业务流程管理和信息技术系统建设，并通过培训宣导、强化问责等手段，减少操作风险发生的可能性；同时，公司通过操作风险关键风险指标、损失数据收集、风险与控制自我评估等风险管理工具的建设和运用，以进一步提升操作风险管理能力；此外，公司充分重视创新产品、创新业务操作风险的识别与控制，建立新业务风险管理制度和流程，明确需满足的条件和审批路径，确保新业务的组织结构、业务模式、风险状况经过充分论证，公司通过上述多样化的操作风险管理手段，保障总体操作风险处于可控、可承受的水平。
5）信息技术风险
公司通过以下措施加强信息技术风险的管控：一是持续做好制度体系建设，落实网络安全责任制，建立健全网络和信息安全保障体系；二是对信息系统实行分级管理，深入开展风险监测预警，加强隐患排查整治，提升对重要信息系统的运维保障能力；三是推进风险文化建设，加强人员的安全意识宣导和技能培训；四是建立和加强分支机构信息系统安全管控体系；五是完善信息技术风险的有效沟通和共享机制。
6）声誉风险
公司将声誉风险管理纳入全面风险管理体系，建立声誉风险管理机制，主动有效地防范声誉风险和应对声誉风险事件，积极采取相关措施对公司在经营管理过程中存在的声誉风险进行识别、评估、控制、监测、应对和报告，最大程度地防范和减少声誉事件对公司及利益相关方、行业造成的损失和负面影响。报告期内，公司根据内外部规定及要求，持续加强重点领域的声誉风险监测、预警，开展重点领域的专项舆情监测，不断提升对声誉风险的快速反应和处置效率；分层级开展系统的专题培训，不断提升员工的声誉风险防范意识。
（4）公司风险控制指标监控和补足机制建立情况
按照《证券公司风险控制指标管理办法》的要求，公司已制定了《财通证券股份有限公司风险控制指标管理办法》《财通证券股份有限公司风险控制指标动态监控管理办法》，同时持续完善动态风险控制指标的监控系统，实现了风险控制指标的动态监控和预警。
公司已建立净资本补足机制，保证净资本等风险控制指标持续符合证券监管部门的要求，报告期内，公司各项风险控制指标均持续符合监管标准。
公司建立了风险控制指标压力测试机制。根据《证券公司压力测试指引》等相关要求，结合市场环境变化和公司业务发展状况，定期或不定期开展综合或专项压力测试，全面衡量公司风险承受能力，并拟订相关应对措施，保障公司健康、持续、稳定发展。
3.报告期内，公司合规风控投入情况
公司高度重视经营中的合规性和各类风险管理，多年来在合规风控方面持续加强体系建设，强化人员队伍配置，加大相关信息系统建设投入，以现代技术助力合规风控专业能力提升。公司合规风控投入主要包括：合规风控人力成本投入、合规风控相关日常运营费用及合规风控相关信息系统建设投入等，2024年，按照专项合并口径，公司合规风控投入总额为人民币19,116.70万元。
4.报告期内，公司信息技术投入情况
公司高度重视信息技术创新，多年来持续加大信息技术方面的投入，不断加强专业化的信息技术服务管理体系建设，同时不断强化系统运维管理，综合提升信息技术竞争力。公司信息技术投入主要包括：IT资本性支出、IT日常运维费用、信息技术研发费用、机房租赁和折旧费用、线路租赁费用以及IT人员薪酬等，2024年，按照专项合并口径，公司信息技术投入总额为人民币49,718.87万元。
（五）其他。
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