一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司所处行业情况　　公司主营珠宝首饰的品牌运营管理、产品设计研发及零售，所属行业为珠宝首饰零售业，属于可选消费品行业，主要产品涵盖黄金、钻石、翡翠、宝石等材质制成的珠宝首饰。　　2026年上半年，中国黄金珠宝行业经历了的剧烈波动。国际金价在1月触及5598.75美元/盎司历史高点后急转直下，半年最大回撤近30%，深刻重塑了行业供需格局。　　宏观经济层面，中国经济上半年GDP同比增长4.7%，CPI温和上涨1.0%，PPI由负转正上涨1.5%，经济运行总体平稳。但金价“过山车”行情对黄金珠宝消费产生了深远影响——行业呈现显著的“量减额增”特... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所处行业情况
　　公司主营珠宝首饰的品牌运营管理、产品设计研发及零售，所属行业为珠宝首饰零售业，属于可选消费品行业，主要产品涵盖黄金、钻石、翡翠、宝石等材质制成的珠宝首饰。
　　2026年上半年，中国黄金珠宝行业经历了的剧烈波动。国际金价在1月触及5598.75美元/盎司历史高点后急转直下，半年最大回撤近30%，深刻重塑了行业供需格局。
　　宏观经济层面，中国经济上半年GDP同比增长4.7%，CPI温和上涨1.0%，PPI由负转正上涨1.5%，经济运行总体平稳。但金价“过山车”行情对黄金珠宝消费产生了深远影响——行业呈现显著的“量减额增”特征：金饰消费吨量同比下降30%，但消费金额逆势增长2%至1419亿元。
　　投资需求与消费需求出现结构性分化：金条及金币需求同比激增31%至314吨，创历史最强半年度表现，投资需求占黄金总需求比重高达66%。与此同时，行业加速整合，头部品牌大规模关店，轻量化产品和镶嵌黄金成为市场双极亮点。
　　（二）公司从事的主要业务
　　报告期内，公司持续深耕“艺术珠宝”赛道，依托意大利织金工艺的工艺壁垒与差异化的品牌定位，在黄金市场同质化竞争中成功突围。目前，公司黄金与珠宝双业务协同并进，已构建起覆盖收藏级艺术品、自我犒赏、日常配饰及婚嫁场景等多元消费场景的全品类珠宝产品矩阵。旗下核心产品系列包括：
　　1、传世金
　　公司旗下黄金系列品牌——“传世金”，秉持“值得珍藏的艺术珠宝”核心理念，致力于将东西方经典艺术与现代珠宝设计相融合，创造出独具特色的“不撞款”珠宝作品，作为黄金业务战略的核心载体，“传世金”进一步细分为“艺术馆”与“新经典”两大风格，以独特的意大利织金工艺，从“匠心”和“艺术”两个维度诠释品牌“值得珍藏”的底层逻辑，呈现黄金高级审美。
　　【艺术馆·IRIS鸢尾系列】系列灵感来源于文艺复兴的摇篮——“百花之城”佛罗伦萨（Firenze）鸢尾作为佛罗伦萨的市花与标志图腾，见证着这座艺术之都的光辉，绽放在美第奇家族的宫殿穹顶，盛开于艺术大师的画布之上，莱绅通灵以艺术之名致敬这座百花之城，以三瓣之姿于黄金之上重新绽放，以经典成就艺术，用艺术让美更出众。
　　【新经典·双福蝶至系列】梵高于1889年在阿尔勒春日里绘两只蝴蝶翩跹绿草间，以蜕变喻生命希望与自由，蝶谐音“福叠”，寄寓福运迭至，好事成双。莱绅通灵以梵高笔下双蝶之形，以东方双福为韵，将西方艺术的自由灵动与东方福运哲思凝练于方寸之间，以意大利织金工艺，织就一幅可佩戴的艺术作品。
　　【艺术馆·Keys钥如愿系列】将“钥匙”的进取与“锁”的珍藏凝于一体，锁钥相逢，是形态的完美契合，更是“守护”与“开启”的双向奔赴，以锁承托愿景，以钥轻启新章，既为开启品牌新篇写下序言，又为实现万千美好期许构建崭新叙事，寄寓“锁钥皆得”，一切“终将如愿”。
　　【新经典·鎏光织金系列】由莱绅通灵全球设计顾问WilliamRigoulet参与打造，是意大利织金工艺的东方祈福之作，鎏光织金系列上市即推出“藏品线”与“珠宝线”两条产品线。
　　藏品线是意大利织金巅峰之作，不仅具有艺术价值，更是可家族世代相传，以品牌标志性工艺——意大利织金工艺，织就黄金艺术美学，打造兼具意大利织金风格与品牌特色的艺术藏品，寄寓「金器在堂家运永昌」。
　　【新经典·盛世繁花系列】莱绅通灵撷取东西方文明长河中绽放的生命意象，凝于金银花、鸢尾花与牡丹花三大核心设计元素，以意大利织金工艺与珠宝级镶嵌技艺，让东西方经典花卉在黄金上永恒“绽放”。系列贯穿璀璨的红宝石点睛，让其光彩随姿态流转跃动，寓意恒久的热望与生动的好运相伴，以繁花装点人生的盛景，这不仅是可佩戴的艺术，更寄托了“生命如花，美景自成”的祝福。
　　2、佛罗伦萨系列
　　莱绅通灵「佛罗伦萨」系列，以艺术圣殿之名，承织金工艺之魂，展文艺复兴之美，让意大利织金工艺在K金中延续文艺复兴的艺术基因。通过撷取佛罗伦萨的三大经典元素，化为作品的设计语言：其一，穹顶艺术款，以乌菲兹美术馆穹顶的建筑智慧为灵感，汲取穹拱的对称美学，交错攀升，汇聚成向上生长的秩序；其二，鎏金意境款，灵感源自佛罗伦萨老桥的落日意境，金色余晖洒落，湖面波光共振，倒映出层叠的鎏金光影；其三，镂空蕾丝款，以文艺复兴时期的欧洲蕾丝美学将K金凝练为花草纹样的镂空肌理，让金属拥有织物般的呼吸感。
　　3、LINK小红绳系列
　　以当代视角重释经典，将环环相扣的缠绕美学与东方姻缘红绳意向相融共生；珠宝级镶嵌工艺，双层K金紧密拥抱天然钻石，如两段命运螺旋相生、双向缠绕，凝驻彼此奔赴的动态瞬间；戒臂之上，一抹鎏彩珐琅精绘红绳，色泽饱满鲜润，与金质形成优雅撞色，寓意福财相随、顺遂绵长。是为定情信物，更是值得每日佩戴的红运招财护符，爱与好运皆在指间。
　　4、蓝火真心钻系列
　　作为莱绅通灵的代表产品，Leysen设计师从源自王室的ArtDeco装饰艺术风潮中汲取灵感，以数条简约直线勾勒出“心”的符号。莱绅通灵在“新一代钻石蓝色火焰”切工专利的基础上，研发出“蓝火真心钻”专利产品，以其独创的心形符号，让每个渴望真心的人都能感受到“真心只为妳”的情感触觉。被IGI国际宝石研究院授予“卓越钻石切工典范”的艺术之作，是品牌在钻石切工技艺上的革新与突破。
　　5、传奇系列
　　高端钻石及彩宝系列，Leysen设计师怀着对每一个极富传奇色彩生命的敬意，融入于宝石与色彩对话中，围绕“人文、自然、匠艺”三大主题，甄选全球华美宝石，以王室经典复古的设计定格星光闪耀，凝结浓郁深邃的宝石配以多重切割技法，打造出以灵动绮丽的自然乐境为灵感的艺术珠宝作品，凝练时光，传奇永恒！传奇系列--鸢尾花艺术胸针，以大师级的艺术表达为灵感，将自然之美镶嵌在高级珠宝设计中，800多颗宝石纯手工密镶，呈现“见石不见金”的完美效果，以独特工艺打造传奇珍品。
　　6、ORANGECUBE
　　莱绅通灵旗下品牌ORANGECUBE，通过皮具等时尚精品，展现多样风尚，演绎独立悦己的都市女性之美，传递快乐与幸运的墨尔本都市轻奢品牌。ORANGECUBE秉承匠心意蕴，传递本真质感，以象征幸运的马蹄铁为精神图腾，以「幸运马蹄纹拼接工艺」深入日常随行的每一细节，构建品牌独树一帜的幸运美学。
　　（三）公司主要经营模式
　　二、经营情况的讨论与分析
　　2026年上半年，黄金珠宝行业在宏观经济平稳运行与金价“过山车”行情的双重作用下，经历了深刻的结构性变革。“量减额增”的消费特征、“投资热消费冷”的需求分化、以及行业深度整合的加速推进，构成了上半年行业的三大核心主题。面对行业调整与竞争加剧的双重压力，公司始终秉持“值得珍藏的艺术珠宝”差异化定位，以黄金与珠宝双主业协同驱动，全面推进艺术珠宝战略升维。公司围绕产品差异化布局与营销方式创新持续发力，以品牌破圈驱动增长，深化精细化管理，持续巩固差异化竞争优势。重点开展的工作如下：
　　1、构建“艺术珠宝”差异化心智体系，筑牢品牌护城河
　　作为根植于百年工艺传承与经典艺术的珠宝品牌，公司始终以“极具艺术的表达”在黄金珠宝市场中构筑差异化优势。上半年，公司紧扣“值得珍藏的艺术珠宝”核心定位，明确“美而不同，一眼出众”的品牌价值主张，大力推进“艺术珠宝+工艺创新”双轮驱动战略，完成了品牌定位的系统性梳理与战略升级，将珠宝的“艺术属性”推向极致。
　　公司聚焦“艺术珠宝”差异化赛道，构建了五位一体的品牌体系——涵盖审美体系、工艺语言、消费场景、内容叙事及增长模型。审美层面，公司将品牌艺术溯源锚定于文艺复兴圣地佛罗伦萨，以鸢尾花为核心审美符号贯穿产品设计与品牌视觉；工艺层面，持续深耕意大利织金工艺，以“金丝编织”与“织纹雕金”形成可被消费者一眼识别的视觉“指纹”；场景层面，将“艺术珠宝”拆解为可感知、可体验的消费解决方案；内容层面，通过梵高基金会艺术合作赋予产品可讲述的故事属性；增长层面，构建可系统化复制的系列化开发模型。五位一体协同发力，将“艺术珠宝”从战略定位形成兼具辨识度与壁垒的差异化竞争力，深度契合了新一代消费群体对审美独特性、文化内涵与社交归属感的多元价值追求。
　　2、以系列化新品驱动场景覆盖，强化产品矩阵布局
　　公司产品风格融合东西方经典艺术与现代珠宝设计语言，通过持续深耕意大利织金工艺，将其打造为品牌最具辨识度的视觉标签与技术护城河。公司坚持系列化新品的开发策略，始终聚焦镶嵌黄金增长，同时稳固钻饰竞争优势，并持续扩大高级珠宝优势份额。其中，镶嵌黄金作为核心发力点，以强品牌印记的镶嵌类产品替代低毛利的大众克重金，将“艺术珠宝”的定位转化为消费者可感知、可体验的产品价值。报告期内，公司陆续推出了“盛世繁花”“双福蝶至”“佛罗伦萨”“Keys系列”“十里红妆”等系列新品，各系列拥有独立的艺术灵感来源、工艺语言表达和消费场景定位。其中，一季度重点推广的“盛世繁花”系列销售占比较好；4月以来推出的“双福蝶至”“佛罗伦萨”系列市场表现良好；核心主打“IRIS鸢尾”系列表现稳健；此外，黄金摆件产品实现高速增长，上半年摆件产品销售额同比增长164.2%。
　　3、立体化营销传播，驱动品牌声量与销售转化
　　报告期内，公司构建了“品牌大事件+明星矩阵+社交传播”的立体营销体系，通过高频次、多触点的品牌活动持续强化品牌心智认知，并贯穿各系列新品发布周期，形成了持续输出的传播矩阵。
　　4月，公司正式携手梵高遗产基金会达成艺术战略合作，以梵高艺术为品牌背书，梵高遗产基金会代表亲临现场，从梵高笔下《两只白蝴蝶》到莱绅通灵“双福蝶至”系列，深度解码艺术与珠宝的美学链接。同期，“意大利织金工艺春季大赏”在苏州、合肥、南京联袂启幕。5月1日，“意大利织金工艺·艺术空间”在南京德基广场正式揭幕，兼具工艺展示与产品体验功能，标志着品牌在艺术叙事与消费场景融合方面迈出重要一步。
　　上半年，公司持续加大与明星、短剧等合作推广力度。1月，围绕“盛世繁花”系列推出四位星动主理人矩阵；2月，借势春晚热点推动“福至”系列破圈传播；3月，Keys系列春季限定发布，欧阳娣娣、张新成、罗一舟等十余位明星艺人形成密集种草矩阵；4月，春季大赏期间品牌大使与多位品牌挚友集中亮相；5月，“LINK小红绳”系列由品牌挚友任豪演绎解锁；6月，艺术珠宝推荐官王奕然、王培延持续种草。从品牌大使到品牌挚友再到推荐官，构建了覆盖面广、持续输出的明星传播矩阵。
　　同时，公司系统化布局社交媒体生态。小红书端，围绕“美而不同，一眼出众”的品牌主张，联合时尚、艺术、生活方式等多领域达人进行场景化种草，以真实佩戴体验和审美共鸣激发用户兴趣；抖音端，通过短视频内容与直播形式传递产品工艺故事和品牌调性，借助平台实现精准触达与高效转化；商业化层面，以数据驱动的投放策略打通品效链路，实现从品牌曝光到销售转化的完整闭环。以UGC内容裂变放大品牌声量，形成“品牌发声—达人共振—用户扩散”的传播飞轮。
　　4、重构全链路渠道体验，深化品牌艺术调性
　　报告期内，公司围绕艺术珠宝品牌定位，从渠道结构、门店分级、空间体验、货品匹配四个维度，系统推进渠道升级。公司将门店统一打造为L1至L4不同级别空间，以“美而不同，一眼出众”为落地标准。其中，艺术旗舰店定位为品牌艺术高地，承载高净值客群深度体验与收藏级作品展示功能；品牌甄选店布局核心商圈，强化品牌调性与审美输出；经典大众店覆盖主流消费市场，保持品牌辨识度的同时兼顾市场广度；城市区域头部店则聚焦区域市场影货品匹配方面，公司推行门店陈列以高定艺术珠宝为核心，通过沉浸式奢华场景营造，强化顾客对品牌“艺术收藏级”的价值感知。不同级别门店依据其定位实行差异化的货品结构配置，统一执行铺货配称标准，从产品设计到终端陈列实现艺术语言的一致性表达，使每一个触点均传递出“非大众”的艺术气息，形成独特的品牌记忆点。空间体验方面，核心城市标杆门店锚定高端艺术场域，打造沉浸式美学体验空间，树立品牌在高端零售领域的艺术高度与影响力。通过全链路、全场景的品牌体验管理，实现品牌与目标圈层的深度共振，持续夯实“艺术珠宝”的差异化壁垒。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、深耕“艺术珠宝”品牌定位，树立传世黄金新标杆
　　报告期内，公司品牌核心竞争力持续强化。莱绅通灵开创性地将欧洲艺术精髓融入珠宝设计，以“值得珍藏的艺术珠宝”为品牌定位，明确“美而不同，一眼出众”的品牌价值主张，在传承百年金艺匠心的基础上持续创新。围绕核心载体“传世金”，公司深度融合意大利织金工艺、东西方经典艺术元素与文化叙事，系统布局高价值、差异化的黄金赛道，持续打造兼具收藏价值与稀缺设计的高辨识度作品，以“不撞款”的差异化珠宝深度诠释“艺术珠宝”内核，以“极具艺术的表达”在黄金珠宝市场中构建起鲜明的差异化优势，在品牌文化层面与传统黄金形成清晰区隔。报告期内，“传世金”将黄金产品提升至精品珠宝的艺术高度，成功开辟全新蓝海市场，引领行业深化艺术探索与创新，为珠宝爱好者带来兼具审美体验与文化价值的独特享受。
　　2、融东西方美学精髓，持续打造不撞款的艺术珠宝
　　公司精研工艺创新，深耕艺术珠宝价值，于同质化竞争中开辟差异化增长路径。报告期内，公司持续推进“艺术珠宝+工艺创新”双轮驱动战略，充分发挥“蓝火真心切工”镶嵌技艺与“意大利织金工艺”的双重优势，将钻石与黄金完美融合，赋予黄金饰品更现代灵动的时尚表达。
　　公司传世金秉持“值得珍藏的艺术珠宝”核心理念，将西方经典艺术风格与欧洲织金工艺完美融合，创造出独具特色的“不撞款”珠宝作品。传世金设计理念汲取了欧洲文艺复兴时期艺术风格、新艺术风格、装饰艺术风格等多种艺术元素，沿续具有Leysen独特记忆的经典图腾，将自然元素、王室图腾等巧妙地融入产品设计之中，让每一件作品都充满了故事性和情感价值。报告期内，公司重点推出多个系列新品：“盛世繁花系列”，以意大利织金工艺雕琢繁花脉络，用当代艺术语言诠释盛世意境；“双福蝶至”系列以梵高《两只白蝴蝶》为灵感；“佛罗伦萨系列”延续文艺复兴艺术基因。公司持续布局年轻化产品线，补充并上新珍珠、彩宝、翡翠等品类，满足不同消费者的多元珠宝需求，稳步构建品牌多元化的全品类产品矩阵。
　　3、构建立体化营销矩阵，夯实“艺术珠宝”品牌心智
　　持续通过明星活动、广告投放、微博、微信、小红书、抖音、KOL营销、节点营销等形成品牌多元化营销矩阵。通过品牌大事件传播，提升品牌感知度，夯实品牌“艺术珠宝”心智。建立了“小红书内容种草、抖音双微打造品牌事件、商业化平台引流线下”的赋能导向的传播价值体系。公司系统化布局社交媒体生态，围绕“美而不同，一眼出众”的品牌主张，联合时尚、艺术、生活方式等多领域达人进行场景化种草，通过短视频与直播传递产品工艺故事与品牌调性。以UGC内容裂变放大品牌声量，形成“品牌发声—达人共振—用户扩散”的传播飞轮。
　　公司运用企业微信号、小程序、视频号及微信公众号搭建私域闭环体系；以抖音平台聚力KOC探店实现本地化内容辐射。通过新生代明星、设计师点评、KOL种草等方式制造话题互动。利用多元化营销活动，实现产品的用户渗透与满足，多维度提升客户触达率。
　　4、优化渠道运营管理，深化终端体验与线上协同
　　公司通过直营和加盟的形式，建立了全国的线下营销网络。线上覆盖天猫、京东、抖音、小红书、微信小程序等平台，建立抖音、天猫、视频号、小红书品牌自播间，通过短直联动，以及搭建的达播矩阵。此外，公司与华润、万达、金鹰、华地、银泰等建立深度合作关系，与全国TOP100的商业项目合作，持续推进营销网络拓展。
　　四、可能面对的风险
　　1、宏观经济增速缓慢的风险
　　社会零售消费与宏观经济密切相关，而黄金珠宝消费又是一种非必需消费品，其市场受消费者购买力水平及宏观经济环境的影响重大。如果宏观经济增速缓慢或消费信心不足，都将可能导致可选消费品的需求力恢复不足，对黄金珠宝行业产生不利影响，零售终端也将面临较大的经营压力，公司经营业绩可能会受到影响。
　　应对措施：公司将密切关注宏观经济形势和政策变化，全面洞察消费趋势，快速了解市场需求并作出反应，坚持品牌差异化定位，注重产品创新和研发，运用精湛的技艺和独特的设计加强产品开发、提升产品品质，为消费者提供良好体验，通过创新营销模式，强化品牌宣传和推广，不断增强核心竞争力。
　　2、行业品牌竞争风险
　　黄金珠宝行业品牌竞争激烈，在巩固现有市场地位和开拓新市场时，公司将面临与国际、国内黄金珠宝商之间的竞争，如果公司未能保持相对于行业其他对手的竞争优势，可能出现产品市场占有率下降的风险。
　　应对措施：公司将坚持以“值得珍藏的艺术珠宝”为核心定位，围绕“艺术珠宝”差异化战略持续构建品牌护城河。强化“美而不同，一眼出众”的品牌价值主张，在消费者心智中建立清晰的差异化认知。持续深耕意大利织金工艺，打造可被消费者一眼辨识的视觉标签，形成难以复刻的技术护城河。通过优化产品结构，不断加强产品创新和研发，覆盖婚恋、悦己、收藏等多元消费场景，满足消费者对审美独特性、文化内涵与情绪价值的多重需求。持续创新运营模式和营销手段，通过强化品牌力和产品力，获得消费者认可、建立消费者忠诚度，从而增加消费者复购率，不断提升核心竞争力。
　　3、加盟店管理的风险
　　加盟模式是公司开拓市场、提高产品市场占有率的有效手段。如果加盟店未能规范经营、经营不善或未能向消费者提供满意的服务，可能对公司业绩和品牌带来不利影响。
　　应对措施：公司对加盟商筛选的首要条件就是认同公司企业文化和经营理念，日常经营中持续加强对加盟商的政策支持、培训指导和监督检查，促使加盟商规范经营。同时优化加盟合作方式，全面推进黄金品类业务，建立加盟定期沟通机制，持续优化加盟政策，提升加盟合作信心指数，支持和推动加盟业务健康发展。
　　4、原材料价格波动风险
　　（1）钻石原材料价格波动的风险：公司主营钻石产品的售价和原材料采购成本具有较高的相关性，原材料价格的波动将影响产品盈利能力。
　　（2）黄金价格波动的风险：公司通过上海黄金交易所现货交易和黄金租赁业务采购黄金原料，采购黄金原料环节会受到金价波动影响。黄金价格的剧烈波动将对公司黄金产品的成本产生和黄金首饰市场的短期需求产生一定的影响，进而影响到公司黄金业务的业绩。
　　应对措施：（1）公司具有丰富的行业经验，对钻石原料价格趋势有一定的判断，并持续提升市场反应速度；同时，公司通过不断提高核心竞争优势，提升公司产品定价能力，以熨平原材料价格波动。
　　（2）公司通过加大黄金产品的设计和研发，不断创新营销手段，优化商品供应链结构，加快黄金产品存货周转速度，提升公司盈利能力，并适时通过黄金租赁等方式对冲部分金价波动风险。
　　5、存货规模较大的风险
　　由于公司现货销售，为保证门店陈列和客户需求的及时响应，在日常经营中须保持一定数量的存货，可能会面临存货规模较大的风险。
　　应对措施：公司将优化产品结构，精简产品SKU，完善采、产、销计划体系，加强库存精细化管理。优化商品供应链结构，迎合市场需求提高市场反应速度，不断提升产品力，通过拆石等方式加快高库龄钻石产品的利用和周转；打造符合当下消费群体的优质产品，创造良好的客户体验，加强营销并增加产品复购率，加快黄金产品存货周转速度。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　（一）公司从事的主要业务　　公司主要从事珠宝首饰的品牌运营管理、产品设计研发及零售，产品涵盖黄金、钻石、珍珠、翡翠、彩宝等多个品类。报告期内，公司持续深耕“艺术珠宝”赛道，凭借意大利织金工艺与差异化的品牌定位，在当前的黄金市场格局中实现异军突围。目前，公司K金镶嵌业务与黄金业务双线并行，已构建起覆盖收藏级艺术品、自我犒赏、日常佩饰、婚嫁场景等多元消费需求的全品类珠宝产品矩阵。旗下核心产品系列包括：　　1、传世金　　Leysen莱绅通灵旗下黄金系列品牌——“传世金”，秉持“值得珍藏的艺术珠宝”核心理念，致力于将东西方经典艺术与现代珠宝设计相融合，创造出独具特... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）公司从事的主要业务
　　公司主要从事珠宝首饰的品牌运营管理、产品设计研发及零售，产品涵盖黄金、钻石、珍珠、翡翠、彩宝等多个品类。报告期内，公司持续深耕“艺术珠宝”赛道，凭借意大利织金工艺与差异化的品牌定位，在当前的黄金市场格局中实现异军突围。目前，公司K金镶嵌业务与黄金业务双线并行，已构建起覆盖收藏级艺术品、自我犒赏、日常佩饰、婚嫁场景等多元消费需求的全品类珠宝产品矩阵。旗下核心产品系列包括：
　　1、传世金
　　Leysen莱绅通灵旗下黄金系列品牌——“传世金”，秉持“值得珍藏的艺术珠宝”核心理念，致力于将东西方经典艺术与现代珠宝设计相融合，创造出独具特色的“不撞款”珠宝作品，作为黄金业务战略的核心载体，“传世金”进一步细分为“艺术馆”与“新经典”两大风格，以独特的意大利织金工艺，从“匠心”和“艺术”两个维度诠释品牌“值得珍藏”的底层逻辑，呈现黄金高级审美。
　　(艺术馆-IRIS鸢尾系列)鸢尾图腾，传承百年的欧洲王室符号，象征着财富与幸福，更见证了无数王室婚礼与加冕典礼的神圣时刻。作为莱绅通灵品牌的标志性符号，IRIS鸢尾系列从中汲取灵感，以独特的意大利织金工艺，精雕细琢出神圣的王室图腾，用真金定格鸢尾盛放之姿，守护每一份最珍贵的情感与记忆。
　　鸢尾系列具备品牌强IP辨识度的不撞款的设计，作为莱绅通灵的品牌核心代表，不仅传承了鸢尾图腾的百年王室底蕴与意大利织金工艺的匠心，更兼具广泛的人群适配性与全价位段覆盖能力，可满足不同消费者多元化需求。
　　报告期内，公司持续融合东西方艺术风格，秉持对“极致质感”与“艺术表达”的追求，重点推出了幸运马车、转运星轮、鎏光织金、盛世繁花等系列。每款作品均以意大利织金工艺精雕细琢，在匠心锻造中彰显艺术价值，打造出兼具独特艺术风格与品牌印记的传世之作。
　　(艺术馆-幸运马车系列)沿袭品牌经典系列“王室马车”的车轮造型，引入精巧的「旋转轴承技法」，在拔动间顺势旋转，转动丝滑流畅，赋予“轮转启运”的全新寓意，象征着好运循环不息，珠宝级钻石镶嵌工艺点钻其间，并融入铜钱纹设计，以有金（进）有钻（赚）的美好寓意象征财富增长。
　　(艺术馆-转运星轮系列)灵感来源于梵高《星月夜》中涌动的星轮，汲取梵高狂放的艺术笔触，以三维立体切割技法解构星轮漩涡的神秘廓形，将画作中的浩瀚星空化作可触摸的转运图腾。每一笔触，皆为好运流转的写照；每一旋转，都是改写命运的序章。抚过不断翻涌变幻的动感星轮，感受永恒流动的宇宙能量。
　　(新经典-鎏光织金系列)由莱绅通灵全球设计顾问WilliamRigoulet参与打造，是意大利织金工艺的东方祈福之作，鎏光织金系列上市即推出“藏品线”与“珠宝线”两条产品线。
　　藏品线是意大利织金巅峰之作，不仅具有艺术价值，更是可家族世代相传，以品牌标志性工艺——意大利织金工艺，织就黄金艺术美学，打造兼具意大利织金风格与品牌特色的艺术藏品，寄寓「金器在堂家运永昌」。
　　珠宝线是意大利织金工艺的艺术演绎，兼具艺术价值和生活美学。采用经典的「定向拉丝技法」，织就东方祈福廓形，让“平安/圆满/富足/福禄”等寓意，通过立体织纹肌理与流动光影双重具象化，传递“织形承寓”的美好期许。
　　(新经典-盛世繁花系列)莱绅通灵撷取东西方文明长河中绽放的生命意象，凝于金银花、鸢尾花与牡丹花三大核心设计元素，以意大利织金工艺与珠宝级镶嵌技艺，让东西方经典花卉在黄金上永恒“绽放”。系列贯穿璀璨的红宝石点睛，让其光彩随姿态流转跃动，寓意恒久的热望与生动的好运相伴，以繁花装点人生的盛景，这不仅是可佩戴的艺术，更寄托了“生命如花，美景自成”的祝福。
　　2、蓝火真心钻系列
　　作为莱绅通灵的代表产品，Leysen设计师从源自王室的ArtDeco装饰艺术风潮中汲取灵感，以数条简约直线勾勒出“心”的符号。莱绅通灵在“新一代钻石蓝色火焰”切工专利的基础上，研发出“蓝火真心钻”专利产品，以其独创的心形符号，让每个渴望真心的人都能感受到“真心只为妳”的情感触觉。被IGI国际宝石研究院授予“卓越钻石切工典范”的艺术之作，是品牌在钻石切工技艺上的革新与突破。
　　3、传奇系列
　　高端钻石及彩宝系列，Leysen设计师怀着对每一个极富传奇色彩生命的敬意，融入于宝石与色彩对话中，围绕“人文、自然、匠艺”三大主题，甄选全球华美宝石，以王室经典复古的设计定格星光闪耀，凝结浓郁深邃的宝石配以多重切割技法，打造出以灵动绮丽的自然乐境为灵感的艺术珠宝作品，凝练时光，传奇永恒！
　　传奇系列--鸢尾花艺术胸针，以大师级的艺术表达为灵感，将自然之美镶嵌在高级珠宝设计中，800多颗宝石纯手工密镶，呈现“见石不见金”的完美效果，以独特工艺打造传奇珍品。
　　4、ORANGECUBE
　　莱绅通灵旗下品牌ORANGECUBE，通过皮具等时尚精品，展现多样风尚，演绎独立悦己的都市女性之美，传递快乐与幸运的墨尔本都市轻奢品牌。ORANGECUBE秉承匠心意蕴，传递本真质感，以象征幸运的马蹄铁为精神图腾，以「幸运马蹄纹拼接工艺」深入日常随行的每一细节，构建品牌独树一帜的幸运美学。
　　（二）公司主要经营模式
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司主营珠宝首饰的品牌运营管理、产品设计研发及零售，所处行业为珠宝首饰零售业，属于可选消费品行业，主要产品包括黄金、钻石、翡翠、宝石、铂金等材料制成的珠宝首饰。
　　2025年，中国黄金珠宝行业在变革中前行，发展逻辑与行业生态发生了深刻重构。受全球地缘政治风险等多重因素影响，国际金价延续高位运行态势，年底伦敦现货黄金价格较年初上涨62.9%。上海黄金交易所年底Au9999黄金收盘价为974.90元/克，较年初614.00元/克上涨58.78%。与此同时，自2025年11月起实施的黄金税收新政，对黄金投资性与非投资性用途实行分类征税，进一步抬升了终端金饰的合规成本。在税收政策调整、金价高位运行、消费代际更迭等多重因素叠加影响下，行业正逐步告别以规模与成本为主导的传统发展阶段，全面进入以投资避险、个性情绪、文化价值为特征的新阶段。
　　据国家统计局，2025年国内社会消费品零售总额为501,202亿元，比上年增长3.7%，其中限额以上单位金银珠宝类零售额为3,736亿元，同比增长12.8%，增速显著高于社会消费品零售总额整体水平，凸显黄金产品在投资保值与消费升级双重驱动下的品类韧性与市场活力。
　　从消费端看，黄金的投资属性在2025年达到历史性高度。据中国黄金协会数据，2025年中国黄金消费总量同比下降3.57%，其中黄金首饰消费量为363.836吨，同比下降31.61%，而投资类金条及金币消费量达504.238吨，同比增长35.14%，首次超过黄金首饰消费量，成为黄金消费的核心增长极，反映出消费者对黄金资产配置功能的重视。与此同时，年轻一代成为珠宝市场的核心消费群体。以90后、00后为代表的新兴消费群体成长于信息技术高速发展的时代，具有更加开放和多元化的消费理念，不仅注重产品的品质与工艺，更加关注品牌背后的文化内涵和产品所带来的情绪价值。其消费动机从传统的婚庆、送礼转向自我犒赏与日常搭配。无论是当前的悦己消费趋势，还是兼具文化感与新鲜感的产品，都在推动行业在需求、模式、理念上完成迭代升级。
　　当下消费者偏好持续向具备保值属性、工艺创新及文化内涵的黄金产品集中，行业正从“按克计价”向“为价值买单”跨越，镶嵌黄金细分品类保持较快增长。在税收新政与高金价的双重压力下，行业进入分化深水区。头部品牌面临渠道优化压力，而具备工艺积淀与文化赋能能力的高端品牌则展现出较强韧性。产品同质化竞争难以为继，企业竞争焦点已从材质价格比拼转向文化内涵、工艺设计、品牌服务与技术创新，行业正加速向规范化、高质量发展方向演进。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年，我国宏观经济运行总体平稳，消费市场在波动中延续恢复态势，社会消费品零售总额温和增长。国内可选消费市场分化加剧，消费者愈发注重产品的保值属性与情感价值。受地缘政治等因素影响，年内金价屡创新高，金价的高位运行一方面激发了市场的投资保值需求，另一方面也对黄金珠宝消费的短期决策产生一定影响。面对复杂多变的市场环境，黄金消费整体表现较强韧性，其中具备更高工艺价值和设计美感的镶嵌黄金品类日益受到消费者青睐。
　　2025年是公司艺术珠宝战略突破的一年，即使面临诸多挑战，公司精准把握市场机遇，通过持续夯实品牌的差异化优势，依然实现了品牌与业绩的双向增长。报告期内，公司深入推进经营变革，聚焦“值得珍藏的艺术珠宝”差异化定位，持续深耕镶嵌珠宝细分赛道，通过融合东西方经典艺术，不断推出独具特色的“不撞款”珠宝作品。依托差异化的产品矩阵、不断精进的工艺创新以及精准的营销策略，2025年公司经营成效显著，全年净利润成功实现扭亏为盈，各项核心指标增长明显。收入结构持续优化，黄金品类销售大幅增长，其中镶嵌黄金增幅达125%；经营效率不断提升，客单价及件单价双增，新客消费与品牌自播销售同步向好，充分彰显公司市场竞争力持续增强，发展态势良好。
　　报告期内，公司筑牢差异化优势，重点开展的工作如下：
　　1、深化“值得珍藏的艺术珠宝”战略定位，筑牢品牌护城河
　　公司根植百年工艺与经典艺术，通过文化叙事、工艺革新、风格艺术与情感联结，秉持“经典为根、年轻为翼”的发展理念，探索并触达年轻消费审美，实现品牌在新消费时代的价值跃迁。
　　2025年，公司笃定“值得珍藏的艺术珠宝”战略定位，以品牌变革为驱动，稳步推进品牌价值升级。围绕核心载体“传世金”，深度融合意大利织金工艺、东西方经典艺术元素与文化叙事，精准布局高价值、差异化的黄金赛道，持续打造兼具收藏价值与稀缺性设计的高辨识度作品和“不撞款”珠宝，深度诠释品牌“艺术珠宝”内核，并以“极具艺术的表达”在当前的黄金珠宝市场中构建差异化优势，持续夯实品牌护城河。
　　以“爆品”破局，创新营销实现品牌声量爆发。报告期内，品牌势能实现跃升，公司不断强化品牌传播，持续深耕小红书等核心社交阵地，借助抖音本地生活，聚焦线上曝光及引流品销售，带动线下新客增长。通过品牌大事件，话题量突破2亿，带动品牌影响力破圈。品牌在小红书黄金赛道曝光量与主动搜索量持续攀升，市场关注度显著提升。全年公司举办三场明星新品发布会，实现了显著的流量增长和销售转化，有效扩大了品牌影响力。年度新品销售额达4亿元，其中新客销售占比达41%，品牌破圈能力与市场认可度不断增强。
　　2、以工艺创新为引擎，推动艺术珠宝产品力跃升
　　公司紧紧围绕品牌核心竞争力，持续构建多元化、全场景的艺术珠宝产品矩阵。基于“值得珍藏的艺术珠宝”战略定位，公司坚持自主原创设计，聚焦系列化产品开发，融合东西方经典艺术与现代珠宝设计语言，推出兼具高辨识度与差异化特色的系列作品，以契合新一代消费者对黄金珠宝的情感价值与审美需求。
　　报告期内，公司深入推进“艺术珠宝+工艺创新”双轮驱动战略，将意大利织金工艺与东西方艺术IP深度融合，持续引领艺术珠宝新方向。2025年，品牌标志性工艺——意大
　　利织金工艺全新发布，推动艺术珠宝产品力实现跃升。“金丝编织”与“织纹雕金”是佛罗伦萨金匠圣地阿雷佐极具代表性的意大利织金工艺，公司以当代视角重释经典，循斜织意象，雕丝为光，将织物的灵动肌理与绸缎的柔韧光泽注入黄金，延续了意大利手工艺对“极致质感”与“艺术表达”的追求。新工艺以立体编织肌理结合鎏光渐变光影，塑造出独特的纹路形态与光影效果，形成品牌专属视觉标签。通过将皮革编织技法转化为黄金结构语言，并辅以定向拉丝工艺呈现专属光影轨迹，构筑起难以复刻的工艺壁垒。意大利织金工艺自上市以来市场反响积极，累计销售额突破1亿元，相关话题全网阅读量逾5000
　　万，充分印证消费者对公司高工艺黄金产品的认可和青睐。
　　公司旗下每款产品系列都蕴含独特的文化内涵与情感共鸣。传世金有两大核心系列，“艺术馆”系列汲取西方艺术风格，持续塑造经典IP元素；“新经典”系列融入经典文化元素，中西相绘艺术化表达。依托工艺创新的突破与设计能力的提升，公司年内加速丰富产品矩阵，上市新品SKU超240款，其中，鎏光织金、转运星轮、盛世繁花系列作为代表性新品，上市后迅速引发市场关注，成功实现产品出圈。新经典-鎏光织金系列由公司全球设计顾问WilliamRIGOULET与公司联合打造，以意大利织金艺术对话东方祈福文化，其创作灵感源于东方经典符号，完美诠释了东西方经典艺术与现代时尚美学的融合。艺术馆-转运星轮系列，运用时空叠彩珐琅工艺，将梵高《星月夜》的漩涡笔触及油画色彩凝于方寸之间，还原星空的深邃与静谧。360自由旋转的星轮，轻轻转动，星辉流转，解锁好运能量。新经典-盛世繁花系列以意大利织金工艺雕琢繁花脉络，撷取东西方文明长河中绽放的生命意象，用当代的艺术语言诠释盛世意境，既是可佩戴的传世艺术，亦是可珍藏的盛世印记。
　　丰富的产品矩阵精准覆盖了多元化的消费场景，有效支撑了品牌艺术珠宝战略的市场落地。工艺的稀缺性、设计的独特性、寓意的情感性，共同铸就了“值得珍藏的艺术珠宝”的核心价值，让莱绅通灵珠宝作品成为跨越地域和文化的艺术符号。
　　3、聚焦终端精细化管理，驱动全渠道业务稳定增长
　　公司坚持直营与加盟双轮驱动的渠道发展模式，深耕江浙沪皖鲁区域，深度覆盖全国优质渠道，积极推动加盟业务创新增长。报告期内，公司始终将运营管理能力作为稳健发展的核心基石，聚焦终端运营质效提升。深化门店精细化管理，建立标准化执行体系，制定单店提升策略；强化千万级门店日销常态化管控，提升标杆店产出稳定性；建立末位复盘机制，针对性优化业绩短板。以运营标准为抓手，构建大区/区域检核责任制，通过完善的检核体系推动终端员工行为转变。全年共组织120场培训，覆盖超24322人次，有效提升一线专业能力。在加盟业务方面，公司成功将直营标杆模型精准复制至加盟门店，从运营管理到营销策略实现标准化输出，持续提升加盟门店竞争力。通过加盟赋能体系的落地执行，定期举办加盟零售峰会，并配套季度订货会、巡展等加盟支持政策，推动加盟业务良性发展，实现与加盟商的互利共赢。
　　报告期内，公司直营与加盟双轮驱动的运营管理模式成效稳步提升。直营端持续提质，全年千万级店铺销售同比增长61%，新形象门店占比提升至75%，核心商圈的标杆效应与品牌影响力进一步强化；加盟端加速扩量，年内成功引入3家平台级大客户，有效驱动规模扩张与渠道效能释放，全年加盟渠道销售倍增，销售收入实现1.84亿元，同比增长96%。公司始终秉持共赢思维，开放优质渠道，以更具吸引力的加盟政策，持续引入高质量加盟客户，与直营协同发力，为公司渠道结构的持续优化与市场份额的稳步扩大奠定了坚实基础。
　　此外，公司整体运营效率明显提升。存货管理方面，2025年整体存货周转时间缩短近3个月，资金运营效率增强；供应链端，出货效率稳步提升，有效强化了市场需求的快速响应能力；终端管理层面，人均销售同比增长29%，高销人员占比提升至30%，实现店员收入与公司业绩双向增长，充分激发一线团队活力。各项运营指标持续向好，人才蓄水池战略亦不断夯实——启动菁灵班项目，领航、远航、护航计划与战时教练机制协同推进，为公司实现高质量发展奠定了坚实基础。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、深耕“艺术珠宝”品牌定位，树传世黄金新典范
　　报告期内，公司品牌核心竞争力持续强化。莱绅通灵开创性地将欧洲艺术精髓融入珠宝设计，以“值得珍藏的艺术珠宝”为品牌定位，在传承百年金艺匠心的基础上持续创新。围绕核心载体“传世金”，公司深度融合意大利织金工艺、东西方经典艺术元素与文化叙事，系统布局高价值、差异化的黄金赛道，持续打造兼具收藏价值与稀缺设计的高辨识度作品，以“不撞款”的差异化珠宝深度诠释“艺术珠宝”内核，以“极具艺术的表达”在黄金珠宝市场中构建起鲜明的差异化优势，在品牌文化层面与传统黄金形成清晰区隔。报告期内，“传世金”将黄金产品提升至精品珠宝的艺术高度，成功开辟全新蓝海市场，引领行业深化艺术探索与创新，为珠宝爱好者带来兼具审美体验与文化价值的独特享受。
　　2、融东西方美学精髓，持续打造不撞款的艺术珠宝
　　公司精研工艺创新，深耕艺术珠宝价值，于同质化竞争中开辟了全新增长赛道。报告期内，公司深入推进“艺术珠宝+工艺创新”双轮驱动战略，拥有卓越精湛的“蓝火真心切工”镶嵌技艺，同时发挥在镶嵌工艺上的特有优势，持续运用非遗传统技艺“意大利织金工艺”，将钻石与黄金完美交织镶嵌，赋予了黄金饰品更现代灵动的时尚感，彰显欧式高贵典雅，大气坚毅。公司深度布局艺术珠宝赛道，迭代焕新经典系列，运用欧式“匠心技艺”，持续推出“高辨识度、凸显文化价值、兼具艺术力和销售力”的镶嵌黄金产品。公司始终坚持自主开发，并强调在品牌设计与技术方面的优势，为黄金赋予更多的可能性，成为市场差异化的核心竞争优势之一。
　　报告期内，公司全新发布意大利织金工艺，以织金为本，编意为形，承载百年传世匠艺，织就黄金艺术美学，以多形态编织艺术演绎巧思，经纬交错呈现立体编织肌理，于黄金表面精雕拉丝打造“光影轨道”，光线流转如绸缎流光渐变，让黄金既拥有织物的温润呼吸感又承载手工编织的艺术张力。
　　公司传世金秉持“值得珍藏的艺术珠宝”核心理念，将西方经典艺术风格与欧洲织金工艺完美融合，创造出独具特色的“不撞款”珠宝作品。传世金设计理念汲取了文艺复兴时期艺术风格、新艺术风格、装饰艺术风格等多种艺术元素，依然采用具有Leysen独特记忆的经典图腾，将自然元素、王室图腾等巧妙地融入产品设计之中，让每一件作品都充满了故事性和情感价值。报告期内，公司重点推出了独特的“转运星轮系列”，运用「时空叠彩珐琅工艺」，将梵高《星月夜》的漩涡笔触及油画色彩凝于方寸之间，还原星空的深邃与静谧。意大利织金工艺的东方祈福之作——“鎏光织金系列”，采用经典的定向拉丝技法，将黄金锻造成可触摸的“立体织物”，经纬交叠的编织肌理复刻织物柔韧韵律，让“织”的柔软与“金”的厚重精妙平衡，黄金表面手工密雕0.1mm极细金纹，光影随着织纹的脉络起伏流转，如同为黄金注入“会呼吸的光”，通过立体织纹肌理与流动光影双重具象化，传递“织形承寓”的美好期许。盛世繁花系列，以意大利织金工艺雕琢繁花脉络，撷取东西方文明长河中绽放的生命意象，用当代的艺术语言诠释盛世意境，既是可佩戴的传世艺术，亦是可珍藏的盛世印记。以梵高《麦田》系列名作为灵感全新发布“麦田系列”，通过捕捉艺术家在画布上挥洒与自然交融的瞬间，以金为布，执錾为笔，将名画风韵锻入黄金肌理，再现风吹麦田的灵动韵律。公司持续布局年轻化产品线，补充并上新珍珠、彩宝、翡翠等品类，满足不同消费者的多元珠宝需求，稳步构建品牌多元化的全品类产品矩阵。
　　3、通过多元化营销矩阵，持续夯实“艺术珠宝”品牌心智
　　持续通过明星活动、广告投放、微博、微信、小红书、抖音、KOL营销、节点营销等形成品牌多元化营销矩阵。通过品牌大事件传播，提升品牌“匠心技艺”感知度，夯实品牌“艺术珠宝”心智。建立了“小红书内容种草、抖音双微打造品牌事件打造，商业化平台引流线下”的赋能导向的传播价值体系。继续以“明星+KOL+KOC+UGC”矩阵式内容输出积累口碑，并成功搭建KOS内容运营体系，实现从种草到销售的传播闭环运营和全域营销。运用企业微信号、小程序、视频号及微信公众号搭建私域闭环体系；以抖音平台聚力KOC探店实现本地化内容辐射。通过新生代明星、设计师点评、KOL种草等方式制造话题互动。利用多元化营销活动，实现产品的用户渗透与满足，多维度提升客户触达率。
　　4、深化线上业务指数增长，全面推进线上线下融合
　　公司通过直营和加盟的形式，建立了遍布全国的线下营销网络，线上覆盖天猫、京东、抖音、小红书、微信小程序等平台，建立抖音、天猫、视频号、小红书品牌自播间，通过短直联动，以及搭建的达播矩阵，精细化运作实现直播业务突破增长。报告期内，通过不断优化营运效率，强化线上运营能力，线上业务实现指数型增长。通过信息化建设、电商和营销联动，公司将全面推进线下线上业务融合。此外，公司与华润、万达、金鹰、华地、银泰等建立深度合作关系，与全国TOP100的商业项目合作，持续推进营销网络拓展。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入15.29亿元，同比增长25.11%；归属于上市公司股东的净利润为5,974.43万元，同比扭亏为盈。扣除非经常性损益后的净利润为6,542.50万元，经营活动产生的现金流量净额为1.02亿元。截至报告期末，公司总资产为22.06亿元，归属于上市公司股东的净资产为19.41亿元。公司通过优化产品结构、强化以意大利织金工艺为核心的“艺术珠宝”差异化优势，整体经营呈现稳中向好的发展态势。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　当前中国珠宝首饰市场延续国外品牌、港资品牌与内地品牌三分天下的竞争格局。从市场占有率看，中资（内资+港资）品牌占据主导地位，但行业集中度仍然偏低，近一半的市场份额被区域性品牌及非知名品牌所占据，品牌整合与头部集中仍是行业发展的重要方向。
　　2025年，我国珠宝市场格局加速分化，高端化与轻量化并行。一方面，高级珠宝产品稳健增长，品牌高端化转型持续深化；另一方面，轻奢赛道凭借轻克重、低客单价、快迭代的优势契合年轻群体的消费习惯。受益于精细化的品牌运营能力和产品差异化，“一口价”产品占比持续上升。尽管行业分化持续，但随着居民收入水平提高和消费观念升级，消费者对高品质、高附加值黄金珠宝产品的需求不断增长。
　　从行业增长逻辑看，珠宝首饰行业正从“规模扩张”向“价值创造”转型，“理性保值+情感审美”成为驱动消费的双轮核心。一方面，黄金作为稳健的投资和保值手段，在经济环境存在不确定性时，其配置价值持续获得消费者认可，保值需求构成坚实的消费基底；另一方面，消费者对黄金珠宝的需求加速向产品设计、工艺品质及情感表达方向转变，年轻消费群体尤为青睐工艺精湛、设计独特且具备文化内涵的金饰产品，对产品的审美价值和情感共鸣提出更高要求。加之黄金兼具情感价值和保值属性，在经济波动和不确定性增加的背景下，其作为避险资产和情感寄托的地位更加稳固。在此趋势下，品牌溢价与设计创新成为行业核心竞争力，各大黄金珠宝品牌持续加大产品研发投入，推动产品创新，满足不同细分市场的多样化需求，市场格局正朝更加细致和专业化的方向发展。同时，企业需构建独特的品牌文化和叙事体系，形成差异化竞争优势，在新周期中赢得溢价空间。
　　从消费客群与场景看，婚庆、悦己、礼赠、纪念等多场景下的珠宝消费持续普及，有望进一步提升消费频次。行业头部企业正着力补齐大众与年轻客群覆盖，通过产品线分层、渠道下沉、数字化营销等方式，精准把握新一代消费者的审美偏好与消费习惯。消费升级驱动产品在品质、设计、功能和文化内涵等方面持续突破，不断满足消费者日益多样化和个性化的需求，推动行业向更高水平发展。
　　从长期来看，随着居民购买力稳步提升及消费需求日趋多元，我国珠宝首饰行业有望保持稳定增长，未来发展空间仍然广阔。一方面，我国人均珠宝消费金额仍显著低于发达国家水平，珠宝首饰的普及率和渗透率具备持续提升空间，行业集中度有望随头部品牌渠道整合与品牌力强化而逐步提高。另一方面，随着中产阶级持续壮大、千禧一代与Z世代成为消费主力，以及“悦己”消费、场景化消费等新型消费习惯不断深化，珠宝首饰的消费需求将进一步释放，推动行业进入提质增效的发展阶段。伴随各消费群体对黄金珠宝消费的稳步增加，国内黄金珠宝市场规模有望持续扩大。据弗若斯特沙利文数据，2028年市场规模有望突破8,300亿元。随着行业集中度持续提升，我国珠宝首饰行业将保持稳健发展。
　　(二)公司发展战略
　　公司坚持以匠心精工铸造“值得珍藏的艺术珠宝”差异化竞争优势，以黄金与珠宝双轮驱动为增长引擎，通过艺术珠宝战略升维，推动企业从规模扩张向价值创造跃迁，持续为消费者缔造融合美学价值、文化底蕴与情感共鸣的传世艺术典藏。
　　(三)经营计划
　　2026年，公司将持续深耕“值得珍藏的艺术珠宝”赛道，全面推进艺术珠宝战略升维，以黄金与珠宝双业务协同驱动，持续夯实品牌根基。全年以“创新破局、新品领跑”为战略指引，聚焦品牌心智、渠道布局、线上转型、数字赋能与组织升级五大维度，系统推动经营提质与价值跃升。
　　1、强化心智拓圈延展
　　品牌方面，作为“根植于百年工艺传承与经典艺术”的珠宝品牌，公司将继续以“极具艺术的表达”在当前的黄金珠宝市场中构建差异化优势，将抽象的“艺术感”转化为可感知的设计叙事、可触摸的工艺细节、可向往的情感与收藏价值。持续将意大利织金工艺打造为不可复制的品牌技艺标签，全力构筑“织金即莱绅”的消费者心智认知，以极致工艺+文化叙事，双重价值提升品牌高度和溢价。通过黄金与钻石双业务协同发力，持续巩固品牌业务根基。顺应消费趋势，积极发展黄金业务；稳住钻石业务基本盘，深化婚嫁场景情感绑定，覆盖大钻消费需求。
　　产品方面，继续以工艺壁垒驱动品牌影响力破圈，深度强化意大利织金工艺在全品类产品中的应用，持续性推出年度主题款系列，同时根据各IP系列生命周期及销售结构完成系列产品迭代。布局不同风格的艺术，萃取东西方经典艺术元素，融合多元美学风格，将艺术语言转化为可穿戴的珠宝。以“故事+情感”深耕婚嫁赛道，强化产品社交属性与情绪价值，持续迭代“年轻化”系列产品，精准覆盖多元人群，构建品牌在年轻市场的核心竞争力。同时，以高级珠宝艺术基因为内核，依托精湛工艺，打造兼具收藏价值与工艺稀缺性的高级金饰，进一步触达高净值客群。此外，定制差异化货盘适配多元渠道需求，聚焦品牌代表元素深化钻石消费场景，满足精致悦己、婚恋等不同群体的消费偏好。
　　传播方面，全面锚定意大利织金工艺核心资产，持续强化品牌心智占位。依托明星势能，驱动流量与声量双向攀升，构建“事件+IP”双引擎驱动机制，推动品牌价值跃迁，实现影响力与心智的双重突破。持续深耕小红书平台，聚焦核心阵地，精准触达目标人群，打造年度爆品，实现从“流量”到“留量”的高效转化。通过垂类博主开箱测评等与KOS精准触达承流，深度内容绑定用户，以多元触点驱动转化。同时，借助娱乐化玩法高效触达年轻群体，拓展品牌影响力边界。构建顶流艺人矩阵种草、头部艺人矩阵带货、红书头部KOL协同传播的立体化传播体系，借势艺人声量提升单品销量。融合热剧偶像流量势能与“痛楼”文化引流，打造从流量引爆到全域破圈的品牌爆品链路。
　　体验方面，系统升级品牌视觉形象，建立艺术感基调，提升品牌高端珠宝感知；以全旅程五感体验的系统化落地为抓手，轻量化包装体验传递“精致质感”，推动品牌价值在终端高效传递。围绕艺术珠宝收藏CLUB，通过分级和阶梯式权益提升会员尊享感。以年度主推品为情感载体与美学符号，结合品牌肖像馆等形式，打造沉浸式场景体验，持续深化消费者对品牌价值的感知与认同。继续开展艺术珠宝品鉴会，通过差异化货品彩宝、彩钻、翡翠、珍珠、设计师款等巡展，构建艺术美学场景体验。
　　2、头部引领深耕空白
　　2026年，公司将以“店效提优，渠道优化”为核心目标，推动渠道网络向高质量与广覆盖并重发展。直营方面：持续深耕一线、新一线及强二线城市的核心商圈，将保留重点渠道、开拓高质量渠道，集中资源打造头部标杆店铺，提升单店店效。加盟方面：加大空白市场加盟大客户开发力度，以更具吸引力的政策与完善的赋能体系，吸引优质合作伙伴，加速全国网络布局，扩大规模。
　　3、线上重构坚定转型
　　推动线上业务从流量驱动向价值驱动转型，由“销售补充渠道”全面升级为“品牌价值主阵地”，着力打造品牌展示与用户互动的一体化窗口。立足珠宝品类线上化趋势，持续提升线上销售占比，以高质量增长驱动业绩提升。
　　4、数字赋能精细管理
　　全面推进新系统落地应用，以数字化精细化管理赋能经营决策，让艺术珠宝的运营更加有据可依。启动AI技术在内容创作与直播业务中的深度应用，推动门店引流自动化、智能化，提升终端经营效率。门店POS系统升级，推动实现门店人效数智化。
　　5、组织升级加大投入
　　持续构建“前强后精”敏捷组织，完善门店“名师高徒机制”，实现名师和高徒的批量孵化。升级高销俱乐部运营机制，建立门店“活水机制”，根据店员业绩产出和发展需要实现合理流转。
　　深度聚焦加盟业务发展，推动加盟与直营体系独立运营管理，同步升级加盟运营团队组织，强化加盟运营赋能团队配置，优先倾斜赋能资源，持续提升加盟客户满意度。优化迭代加盟新开门店铺货模型，依据新开门店渠道分级定位，精准匹配铺货结构，同步升级新开门店专项赋能支持机制。以加盟客户需求为导向，构建全方位、全链路的政策赋能体系，助力加盟业务稳健发展。直营端持续打磨经营模型，推进成熟模式在潜力市场的复制落地。
　　启动全员KOS打造计划，结合门店巡展营销主题，前置客户需求，针对性开展巡展主题活动，有效提升门店业绩产出。推动加盟组织独立运营，专项配置加盟招商与先锋队团队，在人货资源上加大投入，持续强化价格管控体系，全方位赋能加盟业务发展，稳步提升加盟盈利水平，实现共赢增长。
　　(四)可能面对的风险
　　1、宏观经济增速缓慢的风险
　　社会零售消费与宏观经济密切相关，而黄金珠宝消费又是一种非必需消费品，其市场受消费者购买力水平及宏观经济环境的影响重大。如果宏观经济增速缓慢或消费信心不足，都将可能导致可选消费品的需求力恢复不足，对黄金珠宝行业产生不利影响，零售终端也将面临较大的经营压力，公司经营业绩可能会受到影响。
　　应对措施：公司将密切关注宏观经济形势和政策变化，全面洞察消费趋势，快速了解市场需求并作出反应，坚持品牌差异化定位，注重产品创新和研发，运用精湛的技艺和独特的设计加强产品开发、提升产品品质，为消费者提供良好体验，通过创新营销模式，强化品牌宣传和推广，不断增强核心竞争力。
　　2、行业品牌竞争风险
　　黄金珠宝行业品牌竞争激烈，在巩固现有市场地位和开拓新市场时，公司将面临与国际、国内黄金珠宝商之间的竞争，如果公司未能保持相对于行业其他对手的竞争优势，可能出现产品市场占有率下降的风险。
　　应对措施：公司将以百年技艺为根基，强塑品牌“匠心技艺”心智，围绕王室IP，打造区别于同行业公司的产品价值、文化内涵及产品定位。通过优化产品结构，不断加强产品创新和研发，打造全场景产品链覆盖婚恋、悦己、收藏等，满足消费者多种需求，为消费者提供独特服务体验，持续创新运营模式和营销手段，通过强化品牌力和产品力，获得消费者认可、建立消费者忠诚度，从而增加消费者复购率，不断提升核心竞争力。
　　3、加盟店管理的风险
　　加盟模式是公司开拓市场、提高产品市场占有率的有效手段。如果加盟店未能规范经营、经营不善或未能向消费者提供满意的服务，可能对公司业绩和品牌带来不利影响。
　　应对措施：公司对加盟商筛选的首要条件就是认同公司企业文化和经营理念，日常经营中持续加强对加盟商的政策支持、培训指导和监督检查，促使加盟商规范经营。同时优化加盟合作方式，全面推进黄金品类业务，建立加盟定期沟通机制，持续优化加盟政策，提升加盟合作信心指数，支持和推动加盟业务健康发展。
　　4、原材料价格波动风险
　　（1）钻石原材料价格波动的风险：公司主营钻石产品的售价和原材料采购成本具有较高的相关性，原材料价格的波动将影响产品盈利能力。
　　（2）黄金价格波动的风险：公司通过上海黄金交易所现货交易和黄金租赁业务采购黄金原料，采购黄金原料环节会受到金价波动影响。黄金价格的剧烈波动将对公司黄金产品的成本产生和黄金首饰市场的短期需求产生一定的影响，进而影响到公司黄金业务的业绩。
　　应对措施：（1）公司具有丰富的行业经验，对钻石原料价格趋势有一定的判断，并持续提升市场反应速度；同时，公司通过不断提高核心竞争优势，提升公司产品定价能力，以熨平原材料价格波动。
　　（2）公司通过加大黄金产品的设计和研发，不断创新营销手段，优化商品供应链结构，加快黄金产品存货周转速度，提升公司盈利能力。同时，通过黄金租赁等方式对冲部分金价波动风险。
　　5、存货规模较大的风险
　　由于公司现货销售，为保证门店陈列和客户需求的及时响应，在日常经营中须保持一定数量的存货，可能会面临存货规模较大的风险。
　　应对措施：公司将优化产品结构，精简产品SKU，完善采、产、销计划体系，加强库存精细化管理。优化商品供应链结构，迎合市场需求提高市场反应速度，不断提升产品力，通过拆石等方式加快高库龄钻石产品的利用和周转；打造符合当下消费群体的优质产品，创造良好的客户体验，加强营销并增加产品复购率，加快黄金产品存货周转速度。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司所处行业情况　　公司主营珠宝首饰的品牌运营管理、产品设计研发及零售，所处行业为珠宝首饰零售业，属于可选消费品行业，行业主要产品包括黄金、钻石、翡翠、宝石、铂金等材料制成的珠宝首饰。　　2025年上半年，居民消费信心逐步修复，国内社会消费品零售总额同比增长5.0%（据国家统计局），其中金银珠宝类零售总额同比增长11.3%。由于全球地区冲突不断升级，避险情绪利好黄金，国际黄金价格大幅上扬。6月底，伦敦现货黄金价格较年初上涨24.31%，上海黄金交易所Au9999黄金收盘价较年初上涨24.50%。地缘冲突加剧与经济不确定性使得黄金避险保值的... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所处行业情况
　　公司主营珠宝首饰的品牌运营管理、产品设计研发及零售，所处行业为珠宝首饰零售业，属于可选消费品行业，行业主要产品包括黄金、钻石、翡翠、宝石、铂金等材料制成的珠宝首饰。
　　2025年上半年，居民消费信心逐步修复，国内社会消费品零售总额同比增长5.0%（据国家统计局），其中金银珠宝类零售总额同比增长11.3%。由于全球地区冲突不断升级，避险情绪利好黄金，国际黄金价格大幅上扬。6月底，伦敦现货黄金价格较年初上涨24.31%，上海黄金交易所Au9999黄金收盘价较年初上涨24.50%。地缘冲突加剧与经济不确定性使得黄金避险保值的功能进一步凸显，黄金价格的大幅波动对黄金首饰的销售价格和消费者购买意愿产生影响。据中国黄金协会数据显示，2025年上半年，我国黄金消费量505.205吨，同比下降3.54%。其中，黄金首饰199.826吨，同比下降26%。
　　当下，消费者对黄金珠宝的需求，正逐渐向注重产品设计、品质以及情感表达方向转变。高金价虽抑制黄金首饰消费，但行业结构性升级趋势显著，设计感强、附加值高的首饰产品仍受市场青睐，这类产品使得部分黄金珠宝品牌盈利情况较好。特别是镶嵌类黄金首饰产品，正成为行业增长新引擎。年轻消费群体尤为偏爱工艺精湛、设计独具匠心且能传递情感内涵的镶嵌黄金产品。在此趋势下，众多黄金珠宝品牌持续加大产品创新投入，致力于全方位提升产品的设计感与时尚感、向消费者提供独特的情感价值，以增加黄金珠宝的日常佩戴场景。多场景下的珠宝消费呈现和普及，有望推动黄金珠宝消费频次。
　　从长期来看，随着居民购买力不断提高及对日常佩戴的需求多样化，我国珠宝首饰行业将有望保持稳定增长，未来发展空间可期。一方面，当前我国珠宝首饰人均消费金额仍大幅落后于发达国家，国内珠宝首饰普及程度和渗透率将越来越高，行业集中度也将越来越高。另一方面，随着中产阶级不断壮大和千禧一代的迅速崛起，以及“悦己”消费等更多场景的呈现和普及，消费需求有望逐渐修复，也将催化珠宝首饰行业进入快速发展阶段。同时，黄金作为一种稳健的投资和保值手段，消费需求依然强劲。从更长期维度看，中国经济增长韧性足，珠宝作为偏消费升级类的需求有望持续受益，随着各消费群体对黄金珠宝消费的增加，国内黄金珠宝市场规模将逐步增加。
　　（二）报告期内公司主营业务情况
　　报告期内，公司继续深耕“艺术黄金”赛道，以差异化的品牌定位在当前黄金市场格局中异军突围。目前公司已形成全品类珠宝产品矩阵，旗下核心产品系列有：
　　1、传世金
　　Leysen莱绅通灵旗下黄金系列品牌——“传世金”，秉持“值得珍藏的艺术黄金”核心理念，致力于将东西方经典艺术与现代珠宝设计相融合，创造出独具特色的“不撞款”珠宝作品，旗下有「艺术馆」与「新经典」两大系列。
　　1）艺术馆系列
　　以欧洲文化为脉络，提炼欧洲艺术风格和王室经典元素，将欧式古法黄金技艺与经典艺术风格碰撞，以意大利织金工艺承载于精妙智趣的黄金饰品，缔造不一样的艺术黄金。艺术馆系列现有“1855系列”、“月桂女神系列”、“秘境系列”、“罗曼之心系列”、“幸运马车系列”、“茜茜之星系列”、“鸢尾限定款系列”等。其中“1855系列”延续品牌经典的IP符号（IRIS鸢尾图腾、英女王“帝国皇冠”冠顶造型、王室马车马蹄等）传承了意大利织金工艺，将钻石与黄金一格一格完美交织镶嵌，织金工艺使得产品造型更加立体，表面精细打磨及黄金点钻的处理，都赋予了王室图腾更现代灵动的时尚感，彰显欧式高贵典雅，大气坚毅。
　　四大黄金婚嫁主题套系：“桃金娘花环”、“鸢尾花开”、“月桂花冠”、“马蹄逐梦”，以欧洲织金工艺雕绘锻造，打造艺术经典、辨识度高、具有高级审美的黄金婚嫁主题套系，献给所有一生挚爱的黄金伴侣，定格花嫁甜蜜，奔赴真爱之约。
　　(幸运马车系列)沿袭品牌经典系列“王室马车”的车轮造型，引入精巧的玛瑙旋转轴承金艺，内含玛瑙使车轮在拔动间顺势旋转，转动丝滑流畅，赋予“轮转启运”的全新寓意，象征着好运循环不息，珠宝级钻石镶嵌工艺点钻其间，并融入铜钱纹设计，以有金（进）有钻（赚）的美好寓意象征财富增长。
　　报告期内，公司不断汲取西方艺术风格，新推出了“转运星轮”、“麦田”等系列作品，以黄金高级审美，致敬欧洲艺术黄金时代。
　　(转运星轮系列)灵感来源于梵高《星月夜》中涌动的星轮，汲取梵高狂放的艺术笔触，以3D绘图技术解构星轮漩涡的神秘廓形，将画作中的浩瀚星空化作可触摸的转运图腾。每一笔触，皆为好运流转的写照；每一旋转，都是改写命运的序章。抚过不断翻涌变幻的动感星轮，感受永恒流动的宇宙能量。
　　(转运星轮主推款)手工锻造丝绸般的黄金肌理，复刻油画笔触的光影呼吸感，天然蓝宝以珠宝级工艺镶嵌，犹如将《星月夜》浓缩其中，双面佩戴能量流转好运汇聚。
　　(麦田系列)以梵高《麦田》系列名作为灵感，捕捉艺术家在画布上挥洒与自然交融的瞬间，以金为布，执錾为笔，将名画风韵锻入黄金肌理，再现风吹麦田的灵动韵律，富有平安顺遂的美好寓意。
　　(ART系列)从梵高名画《鸢尾花》中汲取灵感，将大师级艺术家对于自然形态鸢尾花朵的捕捉巧妙地融入到珠宝设计中，运用皇家御用「画珐琅」工艺与「三维立体切割」艺术，通过独特的“油画”肌理质感雕刻技艺，呈现珠宝级审美，以百年欧式金艺再现艺术缪斯鸢尾之美。
　　(茜茜之星系列)以茜茜公主酷爱的钻石星花为灵感，传承精湛的欧式金艺，以猫眼丝织金工艺手工拉丝，錾笔绘金，猫眼生辉，将经典之美与现代审美完美融合。
　　(传世金·色戒)从古老传说与经典艺术中汲取灵感，让黄金光芒邂逅天然色彩宝石，极致的色彩直击藏家内心，护佑平安，好运环绕。彩由「色」生，运自「戒」起，创意撞色叠戴，以天然彩色宝石镶嵌，为黄金戒指注入独特魅力。
　　2）新经典系列
　　融合东西方经典文化元素，以经典技法艺术化表达，重塑黄金艺术新经典，为消费者提供了兼具审美价值和文化内涵的产品，标志着莱绅通灵在黄金领域的传承与创新。
　　(锦上花系列)以梵高名画《鸢尾花》为灵感来源，汲取色彩语言、自然形态和油画笔触，巧妙地融入中国经典结构，以金为材，以锦作画，打造「锦上花」系列，赋予锦上添花，前程似锦的美好寓意。取中式传统经典首饰璎珞的流线造型，独创「璎珞镯」，轻盈又贴合手腕，展现极具层次感的曲线美。
　　「蛇年生肖」、「上上签」新年系列
　　2025年新年，融合中华传统文化精髓，将「蛇年生肖」与「上上签」两大系列打造成新年启运货盘，为新春祈福，好运一整年；「蛇年生肖」系列以蛇的寓意与「有舍有得」经典文化暗合，探索灵动魅惑的灵蛇意象，艺术化演绎生肖蛇系美学，赋予「有蛇有得」的美好寓意；「上上签」作为最吉利、幸运的签文，预示着美好的结果，以上上签元素及寓意为源，匠心打造艺术金钞/金币/车挂，将福运凝炼于黄金材质，兼具贵金属收藏价值及艺术品的欣赏价值。
　　2、王后珍珠系列
　　甄选璀璨珍珠，融合精湛工艺，将优秀钻石镶嵌工艺与高品质天然珍珠相结合，致敬王后优雅，展现出优雅而高贵的独特气质与魅力，彰显佩戴者的尊贵与品位。
　　3、传奇系列
　　高端钻石及彩宝系列，Leysen设计师怀着对每一个极富传奇色彩生命的敬意，融入于宝石与色彩对话中，围绕“人文、自然、匠艺”三大主题，甄选全球华美宝石，以王室经典复古的设计定格星光闪耀，凝结浓郁深邃的宝石配以多重切割技法，打造出以灵动绮丽的自然乐境为灵感的艺术珠宝作品，凝练时光，传奇永恒！
　　传奇系列--鸢尾花艺术胸针，以大师级的艺术表达为灵感，将自然之美镶嵌在高级珠宝设计中，800多颗宝石纯手工密镶，呈现“见石不见金”的完美效果，以独特工艺打造传奇珍品。
　　4、王室庄园系列
　　风靡全球的反映英国王室生活的电影《唐顿庄园》,里面三位女主佩戴的三顶古董王冠均出自Leysen收藏的百年古董王冠，以此为灵感，王室庄园系列诞生，演绎王室浪漫爱情。
　　5、蓝火真心钻系列
　　作为莱绅通灵的代表产品，Leysen设计师从源自王室的ArtDeco装饰艺术风潮中汲取灵感，以数条简约直线勾勒出“心”的符号。莱绅通灵在“新一代钻石蓝色火焰”切工专利的基础上，研发出“蓝火真心钻”专利产品，以其独创的心形符号，让每个渴望真心的人都能感受到“真心只为妳”的情感触觉。被IGI国际宝石研究院授予“卓越钻石切工典范”的艺术之作，是品牌在钻石切工技艺上的革新与突破，目前蓝火真钻有“女神”系列和“誓爱”系列。
　　6、ORANGECUBE
　　莱绅通灵旗下新品牌ORANGECUBE，通过皮具等时尚精品，展现多样风尚，演绎独立悦己的都市女性之美，传递快乐与幸运的墨尔本都市轻奢品牌。ORANGECUBE秉承匠心意蕴，传递本真质感，以象征幸运的马蹄铁为精神图腾，以「幸运马蹄纹拼接工艺」深入日常随行的每一细节，构建品牌独树一帜的幸运美学。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，国民经济呈现稳健复苏态势，消费信心逐步回升，宏观消费环境持续向好。据国家统计局数据，上半年，我国社会消费品零售总额同比增长5.0%，其中金银珠宝类零售总额同比增长11.3%。然而，黄金消费市场表现与整体消费复苏态势出现显著分化。根据中国黄金协会数据，上半年全国黄金消费总量同比下滑3.54%，其中黄金首饰消费量同比下降26%。在高金价与消费偏好迁移的双重压力下，行业结构性升级趋势凸显，具备强设计感与文化情感附加值的差异化黄金首饰产品受到市场青睐，其中镶嵌类黄金首饰正加速成为行业增长新引擎。
　　在此行业变局中，公司前瞻性布局黄金业务赛道，紧紧围绕“值得珍藏的艺术黄金”差异化定位，持续创造出独具特色的“不撞款”珠宝作品。传世金产品凭借其独特的设计、精湛的工艺和卓越的品质，迅速在市场中脱颖而出，成功打破传统黄金同质化困局。通过深化艺术黄金战略，依托差异化产品创新与精准营销策略，千万级门店销售体量稳步攀升、新客占比快速提升，黄金品类收入实现突破性增长，销售占比提升至八成，其中镶嵌黄金同比增长200%，驱动公司总营业收入同比攀升37%。另一方面，公司主动调整产品组合，通过黄金产品策略优化和产品结构调整，战略性提升高毛利的黄金镶嵌产品占比，综合毛利率较去年同期实现明显提升。此外，通过持续优化流程，公司成本控制与运营效率提升效果明显，期间费用率下降至24.30%，较去年同期下降13个百分点，为利润释放创造空间。2025年上半年，依托差异化品牌定位、持续创新的产品开发能力及精细化运营体系，公司经营态势持续向好，盈利能力显著提升，实现归母净利润6,000余万元。报告期内，公司重点开展的工作如下：
　　1、锚定“值得珍藏的艺术黄金”战略定位，持续夯实品牌艺术黄金心智
　　公司“传世金”致力于将东西方经典艺术与现代珠宝设计相融合，打造出既符合当代审美又不失文化底蕴的艺术黄金，为珠宝赋予生动的文化内涵与情感价值。通过打造兼具收藏价值与稀缺性设计的高辨识度作品，持续输出“不撞款”珠宝，深度诠释品牌“艺术黄金”内核，持续巩固差异化竞争壁垒。
　　公司始终坚持品牌差异化定位，以品牌变革破局，锚定“值得珍藏的艺术黄金”战略定位，稳步推进品牌升级。同时，保持品牌镶嵌优势及差异化价值，继续推进黄金与钻饰珠宝双赛道协同发展战略，持续深耕品牌价值。
　　2、以差异化品牌定位为引领，聚焦IP产品驱动产品创新迭代
　　公司紧紧围绕品牌核心竞争力，全力搭建多元化、全场景产品矩阵。基于品牌核心定位，公司将始终以自主原创设计为中心，开发出具有高辨识度和差异化的系列产品，抓住新一代黄金消费需求，赋能情绪价值。凭借艺术与设计上的差异化特色，持续聚焦系列化产品开发，深化“艺术黄金+工艺创新”双轮驱动，加速开发融合东西方美学的饰品，打破大众对传统黄金的认知，引领艺术珠宝新走向。
　　公司旗下每款产品系列都蕴含独特的文化内涵与情感共鸣。传世金有两大核心系列，“艺术馆”系列汲取西方艺术风格，持续塑造经典IP元素；“新经典”系列融入经典文化元素，中西相绘艺术化表达。报告期内，公司重点推出了艺术馆“转运星轮系列”，运用时空叠彩珐琅工艺，将梵高《星月夜》的漩涡笔触及油画色彩凝于方寸之间，还原星空的深邃与静谧。360自由旋转的星轮，轻轻转动，星辉流转，解锁好运能量，上市十天实现销售突破2,000万，广受市场好评。同时，公司以梵高《麦田》名作为灵感全新发布“麦田系列”，通过捕捉艺术家在画布上挥洒与自然交融的瞬间，以金为布，执錾为笔，将名画风韵锻入黄金肌理，再现风吹麦田的灵动韵律，富有平安顺遂的美好寓意。情人节期间，公司上新情人节限定套系，珠宝级点钻工艺将钻石至于花蕊间，如同真心绽放，以独特勿忘我的花朵形态诉说情话，用天然高瓷蓝松石加持真爱。此外，公司锚定“黄金主钻”战略方向，重点加大对镶嵌技术和黄金大钻工艺的研发，携手天然钻石协会，开启“艺术大钻-百颗克拉巡展”，共同推进天然钻石与艺术黄金融合。同时借助IP“了不起的艺术宝藏”开拓艺术黄金赛道，通过与文物艺术结合，将中西方文化、历史与现代的艺术精髓融入到珠宝作品中，持续打造高辨识度、凸显文化价值的IP系列，展现中西交融的珠宝美学。
　　3、品牌大事件驱动心智升级，全域营销实现品效协同
　　持续通过品牌大事件强化“艺术黄金”心智，不断提升品牌曝光。运用明星事件引爆出圈，为品牌推广传播注入强劲动力。4月底，携手品牌代言人秦岚正式发布「传世金·转运星轮」新品，成功斩获近3.5亿浏览量，推动新品系列销量爆发式增长。同时依托微博、抖音、小红书、微信构建全域传播矩阵，打通“内容种草-直播转化-私域沉淀”闭环，显著提升销售转化效率；发挥抖音本地推业务优势，精准引流到店，有效提升客户转化率与用户活跃度增长。构建“内容+直播”模型，借力KOS（关键意见销售）实现精准流量承接，通过高质高产内容与高频触达策略驱动高效转化，实现目标用户高频触达，全链路持续种草。聚焦小红书平台精细化运营，以黄金品类强化用户心智，带动平台搜索量增长30%。
　　全面开展职人KOS内容运营培训项目，提升小红书KOS种草与抖音职人短视频及直播能力，依托多元AI工具赋能，实现流量拓展及品效转化提升，小红书平台KOS内容流量曝光超2亿，抖音职人线上引流销售超千万。
　　4、聚焦终端精细化管理，驱动全渠道业务稳定增长
　　聚焦终端运营质效提升，通过系统性培训认证体系强化员工黄金销售技能，驱动服务意识与销售行为转型。会员月期间（5月30日-6月29日）创新开展24场「艺术家·宴」沉浸式品鉴会，联动12城会员专项活动，实现线下会员销售1.16亿元，同比增长59%。深化门店精细运营，建立标准化执行体系并制定单店提升策略。强化千万级门店日销常态化管控，提升标杆店产出稳定性。建立末位复盘机制，针对性优化业绩短板。直营店单店效益稳步提升，加盟业务同比增长109%，线上业务在去年高基数情况下仍保持稳健体量。基于现有千万级门店年化表现，全年规划50家千万级直营店及15家千万级加盟店，目标达成基础稳固。同时将直营成功标杆模型精准复制到加盟门店，从运营管理到营销策略实现标准化输出，不断提升加盟门店竞争力。通过加盟赋能体系落地执行，定期开展加盟零售峰会，以及季度订货会、巡展等加盟支持政策，实现加盟业务良性发展，携手加盟商互利共赢。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、深耕“艺术黄金”品牌定位，树传世黄金新典范
　　莱绅通灵开创性地将欧洲艺术作品精髓融入珠宝设计，以“值得珍藏的艺术黄金”为品牌定位，致力于传承百年金艺匠心并持续创新。依托“传世金”黄金品牌差异化战略，融合全球高端珠宝工艺与当代审美，巧妙结合西方经典艺术风格与“意大利织金”技艺，革新传统黄金审美，塑造出兼具精致高雅、深厚底蕴与时代活力的黄金饰品，在品牌文化层面与传统黄金形成鲜明区隔。报告期内，“传世金”成功将黄金产品提升至精品珠宝的艺术高度，开辟全新蓝海市场，引领行业深化艺术探索与创新，为珠宝爱好者带来前所未有的审美体验与文化价值享受。
　　2、融东西方美学精髓，持续打造不撞款的艺术黄金
　　莱绅通灵拥有卓越精湛的“蓝火真心切工”镶嵌技艺，同时发挥在镶嵌工艺上的特有优势，运用非遗传统技艺“意大利织金工艺”，将钻石与黄金完美交织镶嵌，赋予了黄金饰品更现代灵动的时尚感，彰显欧式高贵典雅，大气坚毅。公司深度布局艺术黄金产品赛道，迭代焕新经典系列，运用欧式“匠心技艺”，持续推出“高辨识度、凸显文化价值、兼具艺术力和销售力”的镶嵌黄金产品。公司始终坚持自主开发，并强调在品牌设计与技术方面的优势，为黄金赋予更多的可能性，成为市场差异化的核心竞争优势之一。
　　莱绅通灵凭借“四六二工坊”卓越的品质和独特的工艺，成为市场竞争中的核心优势。“四六二工坊’即四大门槛、六大金艺和两项革新。以主推款“传世金1855系列”为例，来自“四六二工坊”的Leysen匠人们将Brunitura哑光工艺、Filigrana花丝镶嵌工艺、Granurazione辘珠工艺、Modellato三维立体切割工艺和Ornato金属微雕工艺等多种精湛技艺融入设计中，使得每一件作品都充满了艺术气息和手工匠心。同时使用意大利专属刻刀Bulino，并经过12道优化工序的传世手工匠艺，确保每一件作品都达到极致的精细与独特，且其手工制作精修的耗时比例也更高。
　　公司传世金秉持“值得珍藏的艺术黄金”核心理念，将西方经典艺术风格与欧洲织金工艺完美融合，创造出独具特色的“不撞款”珠宝作品。传世金设计理念汲取了文艺复兴时期艺术风格、新艺术风格、装饰艺术风格等多种艺术元素，依然采用具有Leysen独特记忆的经典图腾，将自然元素、王室图腾等巧妙地融入产品设计之中，让每一件作品都充满了故事性和情感价值。
　　传世金致力于将东西方经典艺术与现代珠宝设计相融合，旗下有「艺术馆」与「新经典」两大系列。报告期内，公司重点推出了独特的“转运星轮系列”，运用「时空叠彩珐琅工艺」，将梵高《星月夜》的漩涡笔触及油画色彩凝于方寸之间，还原星空的深邃与静谧。以梵高《麦田》系列名作为灵感全新发布“麦田系列”，通过捕捉艺术家在画布上挥洒与自然交融的瞬间，以金为布，执錾为笔，将名画风韵锻入黄金肌理，再现风吹麦田的灵动韵律。
　　公司代表性产品之一“幸运马车系列”，沿袭品牌经典IP“王室马车”的车轮造型，引入精巧的玛瑙旋转轴承金艺，内含玛瑙使车轮在拔动间顺势旋转，转动丝滑流畅，赋予“轮转启运”的全新寓意。打造的“锦上花系列”，将世界艺术大师梵高的经典油画笔触与中国传统经典形态完美融合的，创造出中韵西骨、独树一帜的艺术珠宝美学。运用皇家御用的画珐琅工艺推出ART鸢尾系列，将鸢尾花的形态与色彩巧妙地融入到珠宝设计；以大师级的艺术表达为灵感，运用独特工艺打造鸢尾花艺术胸针传奇系列；王后珍珠系列将优秀钻石镶嵌工艺与高品质天然珍珠相结合，展现出优雅而高贵的独特气质与魅力。此外，公司持续补充及上新珍珠、彩宝、翡翠等，满足不同消费者珠宝多元化需求，持续打造品牌多元化产品矩阵。
　　3、通过多元化营销矩阵，持续夯实“艺术黄金”品牌心智
　　持续通过明星活动、广告投放、微博、微信、小红书、抖音、KOL营销、节点营销等形成品牌多元化营销矩阵。通过品牌大事件传播，提升品牌“匠心技艺”感知度，夯实品牌“艺术黄金”心智。建立了“小红书内容种草、抖音双微打造品牌事件打造，商业化平台引流线下”的赋能导向的传播价值体系。继续以“明星+KOL+KOC+UGC”矩阵式内容输出积累口碑，并成功搭建KOS内容运营体系，实现从种草到销售的传播闭环运营和全域营销。运用企业微信号、小程序、视频号及微信公众号搭建私域闭环体系；以抖音平台聚力KOC探店实现本地化内容辐射。通过新生代明星、设计师点评、KOL种草等方式制造话题互动。利用多元化营销活动，实现产品的用户渗透与满足，多维度提升客户触达率。
　　4、深化线上业务指数增长，全面推进线上线下融合
　　公司通过直营和加盟的形式，建立了遍布全国的线下营销网络，线上覆盖天猫、京东、抖音、小红书、微信小程序等平台，建立抖音、天猫、视频号、小红书品牌自播间，通过短直联动，以及搭建的达播矩阵，精细化运作实现直播业务突破增长。报告期内，通过不断优化营运效率，强化线上运营能力，线上业务实现指数型增长。通过信息化建设、电商和营销联动，公司将全面推进线下线上业务融合。此外，公司与华润、万达、金鹰、华地、银泰、文峰等建立深度合作关系，与全国TOP100的商业项目合作，持续推进营销网络拓展。

　　四、可能面对的风险
　　1、宏观经济增速缓慢的风险
　　社会零售消费与宏观经济密切相关，而黄金珠宝消费又是一种非必需消费品，其市场受消费者购买力水平及宏观经济环境的影响重大。如果宏观经济增速缓慢或消费信心不足，都将可能导致可选消费品的需求力恢复不足，对黄金珠宝行业产生不利影响，零售终端也将面临较大的经营压力，公司经营业绩可能会受到影响。
　　应对措施：公司将密切关注宏观经济形势和政策变化，全面洞察消费趋势，快速了解市场需求并作出反应，坚持品牌差异化定位，注重产品创新和研发，运用精湛的技艺和独特的设计加强产品开发、提升产品品质，为消费者提供良好体验，通过创新营销模式，强化品牌宣传和推广，不断增强核心竞争力。
　　2、行业品牌竞争风险
　　黄金珠宝行业品牌竞争激烈，在巩固现有市场地位和开拓新市场时，公司将面临与国际、国内黄金珠宝商之间的竞争，如果公司未能保持相对于行业其他对手的竞争优势，可能出现产品市场占有率下降的风险。
　　应对措施：公司将紧紧围绕“值得珍藏的艺术黄金”差异化定位，致力于将东西方经典艺术与现代珠宝设计相融合，打造出既符合当代审美又不失文化底蕴的艺术黄金，为珠宝赋予生动的文化内涵与情感价值。通过打造兼具收藏价值与稀缺性设计的高辨识度作品，持续输出“不撞款”珠宝，夯实品牌“艺术黄金”心智，持续巩固差异化竞争壁垒。通过优化产品结构，不断加强产品创新和研发，打造全场景产品链覆盖婚恋、悦己、收藏等，满足消费者多种需求，为消费者提供独特服务体验。持续创新运营模式和营销手段，通过强化品牌力和产品力，获得消费者认可、建立消费者忠诚度，从而增加消费者复购率，不断提升核心竞争力。
　　3、加盟店管理的风险
　　加盟模式是公司开拓市场、提高产品市场占有率的有效手段。如果加盟店未能规范经营、经营不善或未能向消费者提供满意的服务，可能对公司业绩和品牌带来不利影响。
　　应对措施：公司对加盟商筛选的首要条件就是认同公司企业文化和经营理念，日常经营中持续加强对加盟商的政策支持、培训指导和监督检查，促使加盟商规范经营。同时优化加盟合作方式，全面推进黄金品类业务，建立加盟定期沟通机制，持续优化加盟政策，提升加盟合作信心指数，支持和推动加盟业务健康发展。
　　4、钻石原材料价格和金价波动的风险
　　（1）钻石原材料价格波动的风险：公司主营钻石产品的售价和原材料采购成本具有较高的相关性，原材料价格的波动将影响产品盈利能力。
　　（2）黄金价格波动的风险：公司通过上海黄金交易所现货交易和黄金租赁业务采购黄金原料，采购黄金原料环节会受到金价波动影响。黄金价格的剧烈波动将对公司黄金产品的成本和黄金首饰市场的短期需求产生一定的影响，进而影响到公司黄金业务的业绩。
　　应对措施：
　　（1）公司具有丰富的行业经验，对钻石原料价格趋势有一定的判断，并持续提升市场反应速度；同时，公司通过不断提高核心竞争优势，提升公司产品定价能力，以熨平原材料价格波动。
　　（2）公司通过加大黄金产品的设计和研发，不断创新营销手段，优化商品供应链结构，加快黄金产品存货周转速度，提升公司盈利能力；同时，通过黄金租赁等方式对冲部分金价波动风险。
　　5、存货规模较大的风险
　　由于公司现货销售，为保证门店陈列和客户需求的及时响应，在日常经营中须保持一定数量的存货，叠加公司于2023年正式拓展黄金业务领域，随着业务的全面推进，可能会面临存货规模较大的风险。
　　应对措施：公司将优化产品结构，精简产品SKU，完善采、产、销计划体系，加强库存精细化管理。优化商品供应链结构，迎合市场需求提高市场反应速度，不断提升产品力，通过拆石等方式加快高库龄钻石产品的利用和周转；打造符合当下消费群体的优质产品，创造良好的客户体验，加强营销并增加产品复购率，加快黄金产品存货周转速度。 收起▲