一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）行业情况　　1、所属行业　　公司主营业务为“木糖醇、山梨糖醇、麦芽糖醇、赤藓糖醇、果葡糖浆等多种功能性糖醇、淀粉糖产品的研发、生产、销售”，主要产品为木糖醇、山梨糖醇、麦芽糖醇、赤藓糖醇、果葡糖浆等多种功能性糖醇、淀粉糖产品。根据中国证监会的行业分类，公司属于C14“食品制造业”，根据《国民经济行业分类》（GB/T4754—2017），公司属于C14“食品制造业”中的C1495“食品及饲料添加剂制造”。　　2、行业发展　　（1）功能性糖醇行业发展情况　　①全球功能性糖醇市场概况　　随着社会整体消费观念的改变和生活水平的提高，人们的饮食消费... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）行业情况
　　1、所属行业
　　公司主营业务为“木糖醇、山梨糖醇、麦芽糖醇、赤藓糖醇、果葡糖浆等多种功能性糖醇、淀粉糖产品的研发、生产、销售”，主要产品为木糖醇、山梨糖醇、麦芽糖醇、赤藓糖醇、果葡糖浆等多种功能性糖醇、淀粉糖产品。根据中国证监会的行业分类，公司属于C14“食品制造业”，根据《国民经济行业分类》（GB/T4754—2017），公司属于C14“食品制造业”中的C1495“食品及饲料添加剂制造”。
　　2、行业发展
　　（1）功能性糖醇行业发展情况
　　①全球功能性糖醇市场概况
　　随着社会整体消费观念的改变和生活水平的提高，人们的饮食消费逐渐由温饱型向营养型、保健型转变。在这种背景下，功能性糖醇作为低热量、不致龋齿、对人体健康有益的甜味剂，越来越受到人们的喜爱，广泛用于食品、饮料、日化等诸多领域，直接推动了功能性糖醇产业的持续发展。根据国外市场研究机构The Business Research Company在2026年7月发布的《Polyol Sweeteners Market Report2026》数据预测，2030年预计将达到62.6亿美元，年复合增长率约为6.5%，保持持续稳定增长态势。
　　②我国功能性糖醇行业发展概况
　　自上世纪80年代以来，我国功能性糖醇行业整体保持良好增长趋势。2006年至今，随着我国功能性糖醇行业实力的持续提升以及市场需求的不断扩大，我国功能性糖醇行业总体呈现稳定增长趋势。根据中国食品工业协会、中国淀粉工业协会发布的数据，2006年我国功能性糖醇产品产量仅为60万吨，而到2024年已超过189万吨，较2023年增长14.49%。市场规模而言，2022年我国功能性糖醇市场容量约102亿元，预计2027年将达到210亿元，市场规模具有较大的增长空间。
　　长期来看，随着人们对健康生活及个人护理产品需求的不断提升，木糖醇、麦芽糖醇、山梨糖醇等功能性糖醇作为低热量、低升糖的甜味剂，在食品、饮料、乳制品、焙烤、酒、保健品、医药、饲料、日化等多个领域应用范围不断拓展，加上产业政策的支撑，将推动我国功能性糖醇产销量的进一步提升，未来国内功能性糖醇行业发展前景将更加广阔。
　　经过多年发展，我国功能性糖醇制造行业呈现出较明显的地域集中分布特征，拥有较强的产业集群效应。从地区上看，我国功能性糖醇制造业主要分布在华东、华北等地区。目前我国产能较大的功能性糖醇制造企业多集中在上述区域内。
　　我国是全球功能性糖醇产品的重要生产国，每年有相当部分的功能性糖醇产品出口至全球各地。2000年以后，随着我国功能性糖醇行业技术水平的不断提高，功能性糖醇产量持续增加，进口量整体呈下降趋势，出口量整体保持上升态势，并在木糖醇、山梨糖醇等领域开始占据主导地位。
　　未来，我国功能性糖醇市场规模预计将进一步增长。一方面，随着社会整体消费观念的改变和人民生活水平的提高，人们的饮食消费逐渐由温饱型向营养型、保健型转变，健康食品成为当今食品市场的消费热点和开发重点。作为重要的无糖、低热量食品原料，功能性糖醇将有望进一步走进大众生活。我国人口众多，功能性糖醇在无糖糖果与食品添加剂的应用上有着广阔的发展空间。
　　另一方面，随着功能性糖醇生产规模的不断扩大及对功能性糖醇功能研究的不断深入，功能性糖醇的应用领域也愈加广阔。例如，山梨糖醇过去主要是作为保湿剂及用于维生素C的生产，目前其已在糖果行业、药片赋形剂方面得到更加广泛的应用；木糖醇由于不易引起体内葡萄糖水平的变化，对于调节人体血糖水平、改善脂肪构成、提升葡萄糖耐量等具有一定帮助作用，因此也进一步被开发为保健食品，用于改善II型糖尿病所引发的肥胖症、新陈代谢失调等保健治疗；麦芽糖醇有促进肠道对钙吸收的作用、增加骨量、提升骨强度的性能，因此也进一步被开发为相关保健食品；赤藓糖醇热量低、对糖尿病人的良好适应性及不致龋齿等特性，被广泛应用于新型饮品及食品中。随着木糖醇、山梨糖醇、麦芽糖醇、赤藓糖醇等功能性糖醇的功能不断被人们认识，其应用范围将进一步持续扩展。
　　此外，我国政府相关部门近年来通过发布《中国居民膳食指南》《国民营养计划（2017－2030年）》《儿童青少年“五健”促进行动计划（2026—2030年）》《国民健康十五五规划2026-2030》《健康中国行动——糖尿病防治行动实施方案（2024—2030年）》等文件，对控糖、减糖提供了相关的指南或者建议，以对抗糖摄入量过多对人们健康造成危害。这有助于作为国际公认的安全的食糖替代品的功能性糖醇行业市场规模的进一步扩大。
　　（2）果葡糖浆行业发展概况
　　我国果葡糖浆行业自20世纪70年代起步。在发展初期，因为生产工艺落后，果葡糖浆很容易析出晶体，运输不便且保存周期不长，导致产品成本较高，限制了果葡糖浆的发展。直到21世纪初，在我国食品、饮料行业快速发展的带动下，随着技术水平的提高，我国果葡糖浆行业迎来了新一轮的发展热潮。2010年以后，如可口可乐、百事可乐、蒙牛、伊利、农夫山泉等知名食品饮料企业都将果葡糖浆大量应用在食品和饮料生产中，使得果葡糖浆的市场需求量进一步增加。
　　果葡糖浆的下游行业主要包括饮料、食品、糖果等行业。上述行业均与人们生活息息相关，需求较为稳定，这也为果葡糖浆提供了较为稳定的市场需求。未来随着生活水平提高，人们对上述食品、饮料产品的需求也将进一步增加，从而带动果葡糖浆市场需求的持续增长。
　　（二）主营业务概况
　　公司是一家主要从事木糖醇、山梨糖醇、麦芽糖醇、赤藓糖醇、果葡糖浆等多种功能性糖醇、淀粉糖产品研发、生产、销售的高新技术企业。公司集研发、生产与销售为一体，生产规模与综合实力位居行业前列，现已成为全球主要的木糖醇、晶体山梨糖醇和晶体麦芽糖醇生产企业之一。
　　公司生产的木糖醇、山梨糖醇、麦芽糖醇、赤藓糖醇、果葡糖浆等产品广泛应用于食品、饮料、医药、日化等下游行业，具有较高的市场认可度。截至目前，公司已与国内外知名食品饮料行业企业建立良好的长期合作关系，产品销往国内市场及欧洲、美洲、亚洲等全球主要国家和地区。
　　（三）公司的主要经营模式
　　报告期内，公司的主要产品有木糖醇、山梨糖醇、麦芽糖醇、赤藓糖醇、果葡糖浆等多种功能性糖醇及淀粉糖产品，主要盈利模式是通过为客户提供各类功能性糖醇及淀粉糖产品来获取销售收入。
　　1、研发模式
　　公司研发管理模式主要采用项目负责制，通过定期召开项目进展情况讨论会的形式，向管理层汇报阶段进展。研发方向涵盖现有产品和生产工艺的不断改造创新、新产品的持续开发、功能性糖醇产品的应用基础研究等。
　　（1）现有产品及工艺的持续研发流程
　　针对现有产品的持续改进，公司通常以技术课题形式开展各类节能减排、质量提升、降本增效等方面的研究、开发及技改。
　　（2）新产品的研发流程
　　在立项阶段，首先由技术中心、营销中心等根据市场需求及技术发展趋势提出立项申请，经批准后提交技术中心进行可行性评估，公司审批后正式立项。
　　在方案设计阶段，首先由技术中心组织包含外部支持专家在内的专门团队进行方案设计，提交给由公司技术中心、质量部、生产运营中心等部门组成的评审委员会进行评审。通过评审后，技术中心根据项目方案开展研发工作。
　　在小试与中试阶段，研发团队根据项目方案进行新产品工艺开发及小规模测试，不断调整新产品生产工艺，提高产品品质和生产效率。在确认新产品达到研发要求后，研发团队结束小试阶段，开始进行中试试验，同时申请相关的知识产权保护。
　　在试产阶段，技术中心提出申请，公司审批通过后，由技术中心主导对原生产线进行技改或新建生产线，并由研发团队及生产运营中心安排试产和完善改进工作。
　　在项目总结阶段，研发团队编写本次项目的设计开发总结报告，提交公司审批。审批通过后开展正式生产准备工作和项目验收。
　　2、采购模式
　　公司根据年度经营目标，制定年度采购整体计划，并根据市场行情及生产计划制定具体采购方案。公司采购工作由采购部负责，采购部根据《采购程序管理制度》，结合库存、订购周期、生产需求计划等因素，组织采购工作。公司采购的主要原料为玉米、淀粉、木糖、玉米芯等。
　　采购物资到厂后，仓库管理员依据相应的《验收规程》进行验收，核对无误后办理入库。对于验收不合格的物资，办理退货或其他手续。
　　原材料采购款的支付，主要依据采购合同的约定，采用预付款、货到付款或合同约定的账期付款，付款方式主要包括转账汇款或银行承兑汇票等。
　　3、生产模式
　　公司在每年初根据年度经营目标，制定年度生产整体计划，以市场为导向，采用以销定产的生产模式。具体流程如下：
　　生产计划制定：根据销售及库存情况，在每月中旬制定下月的生产计划，并在实际生产过程中，根据实际生产情况每旬对生产计划进行滚动调整。
　　生产领料：生产部根据生产计划，确定生产所需的原辅材料，编制领料单，到仓库领取生产所需材料。
　　生产及质量控制：公司已建立《安全生产管理制度》《生产过程控制管理制度》等安全生产及质量控制制度，严格按照生产指令单及其所规定的标准操作程序进行操作。
　　产品入库：生产部备货结束后，由品质部负责成品检验。品质部检验合格后，物流服务部仓库管理员办理产品入库手续。
　　4、销售模式
　　公司主要通过直销方式进行产品销售，同时部分产品会销售给贸易客户。
　　公司设有国内业务部和国际业务部，分别负责国内及国际市场的开拓与产品销售，并设有专门的大客户经理，负责与国内外主要客户进行长期稳定的业务沟通及合作。
　　在国内市场方面，公司已建立了覆盖全国大部分省、市、自治区的销售网络。此外，公司还通过子公司华康贸易开拓国内电商市场，从单一的B2B模式转为以B2B模式为主、B2C模式相结合的形式，构建起较为完善的销售体系。
　　在国际市场方面，公司已与世界众多知名食品企业建立长期合作关系，产品销往欧洲、日本、韩国、东南亚、美洲、大洋洲等世界主要功能性糖醇消费市场。
　　（四）公司所处行业地位
　　公司在糖醇行业内拥有良好口碑，具有较强的品牌优势，是糖醇产业领域的领先企业。公司是中国生物发酵产业协会、中国淀粉工业协会副理事长单位，是木糖、木糖醇、麦芽糖醇、山梨糖醇等四十余项国家标准、行业标准、团体标准的起草单位之一。公司已通过GMP、ISO9001、ISO14001、ISO50001、ISO22000、OHSAS18001、FSSC22000、浙江制造等多项体系认证；公司糖醇检测中心获得中国合格评定国家认可委员会（CNAS）实验室认可证书，符合ISO/IEC17025认证，生产技术和产品质量达到国际先进水平。
　　2018年11月，公司凭借木糖醇产品的市场优势以及领先的市场占有率，成功入选工业和信息化部及中国工业经济联合会发布的《第三批制造业单项冠军企业和单项冠军产品名单》，其生产的食品用木糖醇被评为“单项冠军产品”。2025年，公司产品木糖醇顺利通过国家工业和信息化部及中国工业经济联合会复核。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司坚守“共创甜美事业，共享健康生活”的企业使命，秉承“诚信、正直、进取、协同”的核心价值观，聚焦“深耕主业、卓越运营”战略方向，以客户需求为导向推进产业优化升级，拓展高协同性新产品矩阵；强化原料保障与产品附加值，提升产业链韧性与综合竞争力；以机制创新驱动智能化，加快体系化能力建设，实现高质量可持续增长。
　　2026年上半年度，公司实现营业收入24.81亿元，较去年同期增长32.98%；归属于上市公司股东的净利润0.42亿元，较去年同期下降68.61%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.33亿元，较去年同期下降72.78%。归属于上市公司股东的净资产31.79亿元，较上年度末下降1.91%；总资产79.40亿元，较上年度末下降1.25%。
　　1、深耕主业，夯实核心竞争优势
　　公司坚持客户导向与需求驱动，持续优化产品结构，精准满足多样化、差异化市场需求；巩固糖醇主业领先地位，提升核心产品工艺水平与产能规模，强化提质扩能，加快产品创新与产业化落地，构建功能性糖醇与健康食品配料协同发展的高附加值产品体系。
　　（1）精准开拓市场，拓宽发展空间
　　公司以客户为中心，立足国内、布局全球，搭建完善销售网络，通过优化产品服务，持续开展市场调研与品牌营销，深化大客户合作，实现可持续发展。国内市场推进大客户战略合作、区域及应用市场拓展，重点攻坚舟山业务；国际市场深耕全球头部终端客户，稳步布局东南亚、南美、欧洲，推进本地化配套并防范贸易风险。此外，统筹玉米副产品精细化经营，精准把握行业行情波动，抢抓市场机遇提升整体收益。2026年上半年公司晶体糖醇产品销售量为11.87万吨，较去年同期增长32.71%，液体糖、醇及其他产品销售量为48.69万吨，增长124.51%。
　　（2）技术赋能产品发展，丰富协同产品矩阵
　　产品与技术是公司核心竞争力，公司针对不同产品实施差异化发展策略：对原有支柱产品全面落实提质增效、开源节流经营策略，对外拓展医药保健、DC产品等高端新应用领域，对内持续优化生产工艺技术，稳定产品质量、压缩生产成本、提升盈利水平，稳固行业竞争优势；对于近年推出、暂未形成竞争力的新产品，公司联动销售、研发、生产多部门，通过技术升级、工艺技改等实现提质降本增效，快速抢占细分市场，推动新产品尽快达成设计产能、实现目标成本，释放规模化经营效益；同时，公司依托自主研发、合作经营、产业并购等多种方式布局与主业高度协同、市场前景广阔的新品类，持续扩充产品矩阵。
　　2、卓越运营，激活内生发展动能
　　公司以机制创新激发组织活力，完善“价值创造—评价—分配”一体化激励机制，实现贡献与回报精准挂钩；坚持人才强企战略，搭建多层次人才梯队，强化关键团队专业能力与管理能力，为战略落地提供坚实支撑。
　　（1）升级管理体系，推进数智转型
　　2026年上半年，公司深化应用以DSTE（从战略到执行）与BLM（业务领先模型）为核心的战略管理体系，全面推动TMS、SRM等系统与财务、BIP平台深度融合，全面升级运营管理体系。对标行业一流标准优化采购、生产、物流、质量全链条管理，加快数字化、智能化转型，实现数据驱动决策与高效运营；深化流程再造与组织协同，打通跨部门、跨层级壁垒，提升整体运行效率；前瞻性引入AI及先进智能工具，赋能研发、生产与经营全价值链，持续提升企业精细化管理水平。
　　（2）强化人才建设，激活组织活力
　　报告期内，公司构建聚焦客户需求的价值创造、以结果为导向的价值评价、以奋斗者为本的价值分配三大体系，持续提升专业管理能力，全方位激活干部与人才价值；以战略为导向开展人才引进，持续完善培训体系，迭代关键岗位课程，推进高层继任者培养与能力短板人员赋能，落地任职资格体系并将其作为人才选育用留核心依据；推进关键岗位价值评估，全流程闭环绩效管理，打通任职资格、职位职级、绩效管理体系，衔接价值评价与分配机制；搭建多元激励机制与员工荣誉体系，健全各类员工职业发展通道，实现企业与员工共生发展。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、完整的产业链优势
　　经过多年发展，公司围绕木糖醇、山梨糖醇、麦芽糖醇、赤藓糖醇、果葡糖浆等构建了相对完整的产业链，确保长期、稳定、持续的盈利能力。上游，布局木糖生产，保障木糖醇原料供应稳定，有效控制生产成本。中游，通过技术创新和工艺改进，提高生产效率和产品品质。下游，建立完善的销售渠道，覆盖国内外主要市场。目前，公司正在浙江省舟山市建设“年200万吨玉米精深加工健康食品配料项目”，扩大生产规模，完善产业链，丰富产品种类，更好地服务下游客户，进一步增强综合竞争力，增加营业收入和盈利水平，巩固行业优势。
　　2、突出的行业地位优势
　　公司在功能性糖醇行业内拥有良好口碑和品牌优势，是该领域的领先企业。经过多年发展，现已成为全球最主要的木糖醇、晶体山梨糖醇和晶体麦芽糖醇生产企业之一，其中木糖醇被工信部认定为“制造业单项冠军产品”。公司不仅巩固了木糖醇和晶体山梨糖醇行业的领先地位，还积极拓展其他功能性糖醇及淀粉糖产品的生产能力。
　　3、丰富的产品结构优势
　　通过对行业的多年深耕，公司持续研发并投产新产品，不断完善和丰富产品线。公司在巩固木糖醇行业领先地位的同时，积极拓展山梨糖醇、麦芽糖醇、赤藓糖醇、果葡糖浆等多种功能性糖醇及淀粉糖产品的生产，并在高技术含量、高附加值的领域布局发力。这样不仅满足客户的多样性需求，形成协同效应，还降低公司经营风险，增强公司的持续盈利能力。
　　4、领先的技术和研发优势
　　公司研究院拥有合成生物学、发酵、化工、生物质、应用、知识产权六大模块。发酵作为核心优势模块，在发酵调控、工艺优化和技术支持上具备显著优势；生物质、化工、应用为中坚支柱模块，具备成熟的技术实力，是研究院发展的基石；而合成生物学和知识产权作为初创待提升模块，需进一步发展以增强前沿竞争力和知识产权保护。
　　5、广泛的销售网络与长期战略合作的客户关系
　　经过多年发展，公司已建成立足中国、面向全球市场的销售网络，覆盖国内大部分地区以及世界主要发达国家和地区，具备较强的客户资源优势。基于产品质量稳定性、安全性及供货稳定性等综合实力，公司成功开拓了国内外众多行业领先的知名食品饮料等客户，建立了长期的战略合作关系。不仅体现了公司较强的产品竞争力及品牌影响力，还有利于拓展新产品市场，提高持续盈利能力。
　　6、高素质的管理团队和市场开拓能力
　　公司已打造出一支经验丰富、素质优良且具有现代经营意识的管理团队，主要成员保持了较高的稳定性。团队具有多年从事功能性糖醇行业经营管理的经验，对行业发展有深刻的认识和敏感的市场洞察力。能够根据市场竞争状况及公司实际情况，坚持管理创新，逐步建立健全了一整套适合企业自身发展特点的管理模式。同时，公司建立了良好的激励机制，大部分管理团队和核心员工直接或间接持有公司股份，有利于增强团队的积极性和凝聚力。此外，公司销售团队同样具备多年从事糖醇产品销售运作的经验，基于对功能性糖醇产品的深入理解，搭建与下游客户接触的桥梁，不断进行市场开拓，与国内外主要客户建立了长期稳定的业务合作关系。

　　四、可能面对的风险
　　1、产品价格波动的风险
　　公司主要产品木糖醇、山梨糖醇、麦芽糖醇、赤藓糖醇、果葡糖浆等的价格受宏观经济、下游需求、市场竞争、主要原材料价格变化等因素的影响而存在一定波动。若公司主要产品价格未来出现大幅波动或下降，则可能对公司的利润水平产生一定影响。
　　2、主要原材料价格波动的风险
　　公司生产所需的主要原材料为玉米、玉米淀粉和木糖等。玉米、玉米淀粉和木糖价格受到气候、自然灾害、全球供需、政策调控、贸易摩擦等多种因素综合影响而产生波动，玉米、玉米淀粉和木糖价格的上涨对公司业绩存在一定不利影响。公司通过加强供应商合作、提前备货等措施积极应对，但如果未来主要原材料价格继续上涨，而公司产品价格无法及时转嫁原材料价格上涨带来的成本增加，将会对公司经营业绩造成不利影响。
　　3、舟山项目新增产能的市场消化风险
　　舟山项目全部建成后，公司将形成功能性糖醇、淀粉糖及其他健康食品配料生产能力105.38万吨，新增产能规模较大。尽管舟山项目的可行性分析是在对当前市场环境、行业政策、行业发展趋势、与主要客户及主要供应商的合作关系等因素进行谨慎分析的基础之上作出的，但在该项目实施过程中，如果上述因素发生不利变化，则可能带来新增产能不能及时消化的风险。
　　4、市场竞争加剧的风险
　　全球功能性糖醇行业经过数十年的发展，逐步向优势企业靠拢。规模较大、资金实力较雄厚的功能性糖醇企业利用规模效应，降低生产成本，扩大市场份额，使得市场集中度不断提升。虽然公司目前在功能性糖醇行业取得了一定的竞争优势，但随着行业发展，未来不排除新增投资主体进入或原有竞争对手大规模扩张，这可能导致公司面临更加激烈的市场竞争。若公司无法迅速有效应对未来可能出现的激烈市场竞争，则可能对公司经营业绩和发展前景带来影响。
　　5、环保风险
　　公司一贯重视环境保护和治理工作，已建成相对完善的环保设施。但随着国家经济增长模式的转变及生态环境规划的调整，国家或地方未来可能修改或颁布新的法律法规，提高环保标准，从而使得公司环保方面的支出进一步增加，并可能对公司的生产经营活动及发展规划产生不利影响。
　　6、出口政策风险
　　功能性糖醇产品作为食品添加剂，在进出口时需要遵循当地国家的相关法律，可能需要接受其海关及相关食品监管部门的检查，以确保符合该国食品标准，保证食用安全。如果相关国家或地区调整相关食品监管或进口政策，可能对公司的生产经营产生一定的影响。
　　7、汇率波动风险
　　公司出口产品主要以美元结算，报告期内境外营业收入8.11亿元。未来人民币汇率波动的不确定性将可能对公司的经营业绩造成一定程度的影响。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　（一）主营业务概况　　公司是一家主要从事木糖醇、山梨糖醇、麦芽糖醇、赤藓糖醇、果葡糖浆等多种功能性糖醇、淀粉糖产品研发、生产、销售的高新技术企业。公司集研发、生产与销售为一体，生产规模与综合实力位居行业前列，现已成为全球主要的木糖醇、晶体山梨糖醇和晶体麦芽糖醇生产企业之一。　　公司生产的木糖醇、山梨糖醇、麦芽糖醇、赤藓糖醇、果葡糖浆等产品广泛应用于食品、饮料、医药、日化等下游行业，具有较高的市场认可度。截至目前，公司已与国内外知名食品饮料行业企业建立良好的长期合作关系，产品销往国内市场及欧洲、美洲、亚洲等全球主要国家和地区。　　（二）公司的主要经营模式　　... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）主营业务概况
　　公司是一家主要从事木糖醇、山梨糖醇、麦芽糖醇、赤藓糖醇、果葡糖浆等多种功能性糖醇、淀粉糖产品研发、生产、销售的高新技术企业。公司集研发、生产与销售为一体，生产规模与综合实力位居行业前列，现已成为全球主要的木糖醇、晶体山梨糖醇和晶体麦芽糖醇生产企业之一。
　　公司生产的木糖醇、山梨糖醇、麦芽糖醇、赤藓糖醇、果葡糖浆等产品广泛应用于食品、饮料、医药、日化等下游行业，具有较高的市场认可度。截至目前，公司已与国内外知名食品饮料行业企业建立良好的长期合作关系，产品销往国内市场及欧洲、美洲、亚洲等全球主要国家和地区。
　　（二）公司的主要经营模式
　　报告期内，公司的主要产品有木糖醇、山梨糖醇、麦芽糖醇、赤藓糖醇、果葡糖浆等多种功能性糖醇及淀粉糖产品，主要盈利模式是通过为客户提供各类功能性糖醇及淀粉糖产品来获取销售收入。
　　1、研发模式
　　公司研发管理模式主要采用项目负责制，通过定期召开项目进展情况讨论会的形式，向管理层汇报阶段进展。研发方向涵盖现有产品和生产工艺的不断改造创新、新产品的持续开发、功能性糖醇产品的应用基础研究等。
　　（1）现有产品及工艺的持续研发流程
　　针对现有产品的持续改进，公司通常以技术课题形式开展各类节能减排、质量提升、降本增效等方面的研究、开发及技改。
　　（2）新产品的研发流程
　　在立项阶段，首先由技术中心、营销中心等根据市场需求及技术发展趋势提出立项申请，经批准后提交技术中心进行可行性评估，公司审批后正式立项。
　　在方案设计阶段，首先由技术中心组织包含外部支持专家在内的专门团队进行方案设计，提交给由公司技术中心、质量部、生产运营中心等部门组成的评审委员会进行评审。通过评审后，技术中心根据项目方案开展研发工作。
　　在小试与中试阶段，研发团队根据项目方案进行新产品工艺开发及小规模测试，不断调整新产品生产工艺，提高产品品质和生产效率。在确认新产品达到研发要求后，研发团队结束小试阶段，开始进行中试试验，同时申请相关的知识产权保护。
　　在试产阶段，技术中心提出申请，公司审批通过后，由技术中心主导对原生产线进行技改或新建生产线，并由研发团队及生产运营中心安排试产和完善改进工作。
　　在项目总结阶段，研发团队编写本次项目的设计开发总结报告，提交公司审批。审批通过后开展正式生产准备工作和项目验收。
　　2、采购模式
　　公司根据年度经营目标，制定年度采购整体计划，并根据市场行情及生产计划制定具体采购方案。公司采购工作由采购部负责，采购部根据《采购程序管理制度》，结合库存、订购周期、生产需求计划等因素，组织采购工作。公司采购的主要原料为玉米、玉米芯、木糖、淀粉等。
　　采购物资到厂后，仓库管理员依据相应的《验收规程》进行验收，核对无误后办理入库。对于验收不合格的物资，办理退货或其他手续。
　　原材料采购款的支付，主要依据采购合同的约定，采用预付款、货到付款或合同约定的账期付款，付款方式主要包括转账汇款或银行承兑汇票等。
　　4、销售模式
　　公司主要通过直销方式进行产品销售，同时部分产品会销售给贸易客户。
　　公司设有国内业务部和国际业务部，分别负责国内及国际市场的开拓与产品销售，并设有专门的大客户经理，负责与国内外主要客户进行长期稳定的业务沟通及合作。
　　在国内市场方面，公司已建立了覆盖全国大部分省、市、自治区的销售网络。此外，公司还通过子公司华康贸易开拓国内电商市场，从单一的B2B模式转为以B2B模式为主、B2C模式相结合的形式，构建起较为完善的销售体系。
　　在国际市场方面，公司已与世界众多知名食品企业建立长期合作关系，产品主要销往欧洲、日本、韩国、东南亚、美洲、大洋洲等世界主要功能性糖醇消费市场。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1、所属行业
　　公司主营业务为“木糖醇、山梨糖醇、麦芽糖醇、赤藓糖醇、果葡糖浆等多种功能性糖醇、淀粉糖产品的研发、生产、销售”，主要产品为木糖醇、山梨糖醇、麦芽糖醇、赤藓糖醇、果葡糖浆等多种功能性糖醇、淀粉糖产品。根据中国证监会的行业分类，公司属于C14“食品制造业”，根据《国民经济行业分类》（GB/T4754—2017），公司属于C14“食品制造业”中的C1495“食品及饲料添加剂制造”。
　　2、行业发展
　　关于公司行业情况，敬请投资者查阅本报告第三节“管理层讨论与分析”之六“公司关于公司未来发展的讨论与分析”中（一）“行业格局和趋势”。
　　3、行业周期性、区域性、季节性
　　（1）功能性糖醇行业
　　①周期性
　　功能性糖醇主要下游市场为食品、饮料、医药、日化用品等与生活息息相关的行业，需求较为稳定，消费水平受国家宏观经济波动影响较小，不存在明显的周期性特征。
　　②区域性
　　在区域分布方面，经过多年发展，我国功能性糖醇制造行业呈现出一定的地域集中分布特征。从地区上看，我国功能性糖醇制造业主要分布在华东、华北、东北等地区。
　　在销售方面，晶体功能性糖醇主要作为功能性食品配料、甜味剂、添加剂应用于食品、饮料、医药、日化制造业等下游行业，应用范围较广，在销售方面并无明显的区域性特征。液体功能性糖醇由于物流成本较高，因此销售具有一定的区域性特征。
　　③季节性
　　在原材料采购方面，淀粉市场供应充足，半纤维素系工业企业生产过程中的副产物，行业内企业通常按需采购，不存在明显的季节性特征。玉米、玉米芯与玉米成熟、收获时间相关，通常在每年9-11月份后大量上市，价格相对较低。其中，玉米在总量供应宽松的格局下，季节规律性相对较弱。玉米芯易于存储，生产企业一般在每年11月至次年上半年进行大量集中采购，具有一定的季节性特征。
　　在生产、销售方面，功能性糖醇行业的下游行业主要为食品、饮料、医药、日化等，总体来说，需求无明显的季节性特征；功能性糖醇的主要原材料易于储存，企业的生产安排也不存在受季节性明显影响的情况。不过，因为我国下半年节日较多，糖果巧克力、焙烤食品等休闲食品销量相应较高，带动对功能性糖醇等上游产品的需求。因此，功能性糖醇下半年的销售量通常略高于上半年。
　　(2)果葡糖浆行业
　　①周期性
　　果葡糖浆应用较广泛，其下游市场主要为饮料、食品、糖果等与人们生活紧密相关的行业，需求较为稳定，消费水平受国家宏观经济波动的影响较小，不存在明显的周期性。
　　②区域性
　　果葡糖浆是液体形态，物流成本相对较高，故产品销售范围受运输半径限制，因此存在一定的区域性特征。
　　③季节性
　　果葡糖浆主要应用于饮料、食品、糖果等行业，其中又以食品饮料行业应用最为广泛。因此果葡糖浆的市场需求受下游食品饮料行业影响较大，在夏季消费者对于饮料产品的消费需求有所提升，导致饮料行业具有明显的季节性，因而果葡糖浆的市场需求具有一定的季节性特征。
　　4、公司所处行业地位
　　公司在糖醇行业内拥有良好口碑，具有较强的品牌优势，是糖醇产业领域的领先企业。公司是中国生物发酵产业协会、中国淀粉工业协会副理事长单位，是木糖、木糖醇、麦芽糖醇、山梨糖醇等四十余项国家标准、行业标准、团体标准的起草单位之一。公司已通过GMP、ISO9001、ISO14001、ISO50001、ISO22000、OHSAS18001、FSSC22000、浙江制造等多项体系认证；公司糖醇检测中心获得中国合格评定国家认可委员会（CNAS）实验室认可证书，符合ISO/IEC17025认证，生产技术和产品质量达到国际先进水平。
　　2018年11月，公司凭借木糖醇产品的市场优势以及领先的市场占有率，成功入选工业和信息化部及中国工业经济联合会发布的《第三批制造业单项冠军企业和单项冠军产品名单》，其生产的食品用木糖醇被评为“单项冠军产品”。2025年，公司产品木糖醇顺利通过国家工业和信息化部及中国工业经济联合会复核。
　　公司在巩固木糖醇、晶体山梨糖醇和晶体麦芽糖醇行业领先地位的同时，牢牢把握行业发展契机，积极拓展其他多种功能性糖醇及淀粉糖产品的生产能力。公司产品广泛应用于食品、饮料、医药、日化等下游行业，具有较高市场认可度。同时，公司与国内外知名食品饮料行业企业建立良好的长期合作关系，产品销往国内市场及欧洲、美洲、亚洲等全球主要国家和地区。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年，公司坚守“做世界领先的糖醇专家”的企业愿景，践行“客户至上，精益求精”的经营理念，围绕“深耕主业、规模倍增、卓越运营、管理变革”的战略目标，稳步推进项目建设与市场拓展，持续优化产品结构与组织体系，强化技术创新与应用开发，构建以功能性糖醇、健康食品配料为核心、多品类储备产品协同发展的业务格局，综合竞争力持续提升。
　　报告期内，公司实现营业收入41.89亿元，较去年同期增长49.15%；归属于上市公司股东的净利润2.00亿元，较去年同期下降25.40%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.72亿元，较去年同期下降33.50%。归属于上市公司股东的净资产为32.40亿元，较去年同期下降0.09%；总资产80.40亿元，较去年同期增长14.99%。
　　具体情况如下：
　　1、市场营销
　　公司坚持以客户为中心，搭建覆盖全国、面向全球的营销服务体系，深化与核心大客户的战略合作，精准响应客户多元化、个性化需求。通过全方位市场调研研判行业趋势与竞争格局，为产品规划与市场策略提供支撑；依托行业展会、专业论坛、产业链合作等多元渠道，持续提升品牌影响力与市场认可度。
　　国际市场坚持“核心终端大客户开发+区域代理”相结合的策略，保障稳定供应、深化合作关系并积极应对贸易政策变化；国内市场强化跨部门协同，提供定制化解决方案，深耕重点市场、拓宽销售渠道、加快新客户拓展。报告期内，公司完成木糖醇、山梨糖醇、麦芽糖醇等核心产品精细化供应链布局，公司晶体糖醇和液体糖、醇及其他产品销量较去年同期分别增长12.32%、246.26%。
　　2、项目建设及投融资
　　（1）200万吨玉米精深加工健康食品配料项目
　　“200万吨玉米精深加工健康食品配料项目”分两期建设，其中一期项目“100万吨玉米精深加工健康食品配料项目”于2022年8月启动，一期项目建设期为5年，分两个阶段，第一阶段建设期2年，主要以液体糖浆类及部分晶体糖醇产品为主；第二阶段建设期3年，膳食纤维、变性淀粉等新的产品线会陆续投入建设。
　　截至目前，一期项目“100万吨玉米精深加工健康食品配料项目”的第一阶段建设完成，第二阶段规划的各个产品线也将择机投入建设。2025年，舟山华康实现营业收入23.93亿元，净利润-0.07亿元。与之配套的华和热电实现营业收入2.42亿元，净利润0.53亿元。
　　（2）年产1万吨精制功能糖醇及粉粒状车间扩建项目
　　“年产1万吨精制功能糖醇及粉粒状车间扩建项目”于2024年6月开工建设，以食品级糖品为原料，主要围绕结晶甘露醇生产工艺进行设计，并拓展其他精制功能糖醇产品生产。其中，甘露糖醇线已于2025年6月顺利投料试车。项目建成后，将进一步丰富公司药品级糖醇品种，扩大粉粒状及复配产品生产规模，推动公司药品级糖醇及粉粒状产品实现统一化、规范化生产，有效提升公司产品附加值，增强核心竞争力。
　　（3）年产2万吨异麦芽酮糖技改项目
　　本项目以蔗糖/原糖为原料，通过溶解、异构、离交、蒸发结晶、离心等关键工序精制生产异麦芽酮糖。2025年10月该项目顺利投料试车，项目建成后公司将正式具备年产2万吨异麦芽酮糖的生产规模。作为生产异麦芽酮糖醇的核心原料，异麦芽酮糖的规模化产出，将为公司完善异麦芽酮糖醇的产业链提供坚实支撑；而异麦芽酮糖醇作为新一代优质糖醇类甜味剂，具备低热量、高稳定性、高耐受性等优势，契合当前居民健康意识提升、食品行业低糖化转型升级及全球健康食品产业发展趋势，可有效满足日益增长的市场需求。
　　（4）发行股份及支付现金购买资产项目
　　2025年3月，公司召开第六届董事会第三十次会议，公司拟以发行股份及支付现金方式购买河南豫鑫糖醇有限公司100%股权。
　　2025年11月，公司召开第六届董事会第三十四次会议，公司终止发行股份及支付现金方式购买河南豫鑫糖醇有限公司100%股份，并撤回申请文件，以及与交易对方签署相关终止协议。
　　3、团队建设
　　2025年，公司依托舟山华康新项目建设契机，在稳步扩大人员规模的同时，将人才工作重心转向结构优化，打通管理与技术职业发展双通道，推动人才结构由金字塔形向菱形转变。公司重点强化中坚骨干力量，壮大复合型管理与专业技术人才队伍，稳定基础执行人才并强化实操技能培训，精准引进培育高端核心人才，为技术攻关与项目创新提供支撑。
　　同时，公司持续完善人才培养、绩效考核与激励约束机制，队伍层级更加合理、组织活力显著提升，为高质量发展夯实人才基础。报告期内，公司开展青苗/青藤训练营、资格认证、全员营销、班组长体系化培训等系列活动，并组织中高层管理人员跨行业参访学习，吸收先进管理经验与行业实践智慧。
　　4、品牌建设
　　公司立足糖醇领域核心优势，全方位推进品牌建设，持续提升品牌影响力与行业地位。全年积极参与美国食品科技展、欧洲食品配料展、中国国际食品添加剂和配料展等国内外20余场专业展会，依托高端行业平台展示核心产品与技术实力，对接全球优质资源，彰显行业竞争力。
　　在合成生物学发展背景下，公司坚持以学术赋能品牌，积极参与行业高端论坛：公司首席科学家在相关产业大会发表主题演讲，分享绿色制造创新实践；杭州研究院技术骨干出席国际学术会议并发布前沿研究成果，以专业学术发声提升品牌专业度与行业影响力，推动品牌价值持续升级。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、完整的产业链优势
　　经过多年发展，公司围绕木糖醇、山梨糖醇、麦芽糖醇、赤藓糖醇、果葡糖浆等构建了相对完整的产业链，确保长期、稳定、持续的盈利能力。上游，布局木糖生产，保障木糖醇原料供应稳定，有效控制生产成本。中游，通过技术创新和工艺改进，提高生产效率和产品品质。下游，建立完善的销售渠道，覆盖国内外主要市场。目前，公司正在浙江省舟山市建设“年200万吨玉米精深加工健康食品配料项目”，扩大生产规模，完善产业链，丰富产品种类，更好地服务下游客户，进一步增强综合竞争力，增加营业收入和盈利水平，巩固行业优势。
　　2、突出的行业地位优势
　　公司在功能性糖醇行业内拥有良好口碑和品牌优势，是该领域的领先企业。经过多年发展，现已成为全球最主要的木糖醇、晶体山梨糖醇和晶体麦芽糖醇生产企业之一，其中木糖醇被工信部认定为“制造业单项冠军产品”。公司不仅巩固了木糖醇和晶体山梨糖醇行业的领先地位，还积极拓展其他功能性糖醇及淀粉糖产品的生产能力。
　　3、丰富的产品结构优势
　　通过对行业的多年深耕，公司持续研发并投产新产品，不断完善和丰富产品线。公司在巩固木糖醇行业领先地位的同时，积极拓展山梨糖醇、麦芽糖醇、赤藓糖醇、果葡糖浆、异麦芽酮糖醇、甘露醇、乳糖醇等多种功能性糖醇及淀粉糖产品的生产，并在高技术含量、高附加值的领域布局发力。这样不仅满足客户的多样性需求，形成协同效应，还降低公司经营风险，增强公司的持续盈利能力。
　　4、领先的技术和研发优势
　　公司研究院拥有合成生物学、发酵、化工、生物质、应用、知识产权六大模块。发酵作为核心优势模块，在发酵调控、工艺优化和技术支持上具备显著优势；生物质、化工、应用为中坚支柱模块，具备成熟的技术实力，是研究院发展的基石；而合成生物学和知识产权作为初创待提升模块，需进一步发展以增强前沿竞争力和知识产权保护。
　　5、广泛的销售网络与长期战略合作的客户关系
　　经过多年发展，公司已建成立足中国、面向全球市场的销售网络，覆盖国内大部分地区以及世界主要发达国家和地区，具备较强的客户资源优势。基于产品质量稳定性、安全性及供货稳定性等综合实力，公司成功开拓了国内外众多行业领先的知名食品饮料等客户，建立了长期的战略合作关系。不仅体现了公司较强的产品竞争力及品牌影响力，还有利于拓展新产品市场，提高持续盈利能力。
　　6、高素质的管理团队和市场开拓能力
　　公司已打造出一支经验丰富、素质优良且具有现代经营意识的管理团队，主要成员保持了较高的稳定性。团队具有多年从事功能性糖醇行业经营管理的经验，对行业发展有深刻的认识和敏感的市场洞察力。能够根据市场竞争状况及公司实际情况，坚持管理创新，逐步建立健全了一整套适合企业自身发展特点的管理模式。同时，公司建立了良好的激励机制，大部分管理团队和核心员工直接或间接持有公司股份，有利于增强团队的积极性和凝聚力。此外，公司销售团队同样具备多年从事糖醇产品销售运作的经验，基于对功能性糖醇产品的深入理解，搭建与下游客户接触的桥梁，不断进行市场开拓，与国内外主要客户建立了长期稳定的业务合作关系。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司主营业务收入41.59亿元，较去年同比增长48.81%；归属于上市公司股东的净利润2.00亿元，较去年同比下降25.40%。晶体糖醇产品实现营业收入19.83亿元，同比上升2.08%，液体糖、醇及其他产品实现营业收入20.63亿元，同比增长173.22%；国内市场实现营业收入28.03亿元，同比增长85.20%，国际市场实现营业收入13.56亿元，同比增长5.82%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、功能性糖醇行业发展情况
　　（1）全球功能性糖醇市场概况
　　随着社会整体消费观念的改变和生活水平的提高，人们的饮食消费逐渐由温饱型向营养型、保健型转变。在这种背景下，功能性糖醇作为低热量、不致龋齿、对人体健康有益的甜味剂，越来越受到人们的喜爱，广泛用于食品、饮料、日化等诸多领域，直接推动了功能性糖醇产业的持续发展。根据国外市场研究机构GlobalIndustryAnalysts在2023年1月发布的《PolyolSweeteners-GlobalStrategicBusinessReport》数据预测，2030年预计将达到77亿美元，年复合增长率约为6.7%，保持持续稳定增长态势。
　　（2）我国功能性糖醇行业发展概况
　　①市场规模情况
　　自上世纪80年代以来，我国功能性糖醇行业整体保持良好增长趋势。2006年至今，随着我国功能性糖醇行业实力的持续提升以及市场需求的不断扩大，我国功能性糖醇行业总体呈现稳定增长趋势。根据中国食品工业协会、中国淀粉工业协会发布的数据，2006年我国功能性糖醇产品产量仅为60万吨，而到2023年达到165.33万吨，较2006年增长175.55%。2012年以来，我国功能性糖醇产量总体较稳定。从长期来看，随着人们对健康生活及个人护理产品需求的不断提升，木糖醇、山梨糖醇等产品的市场需求将进一步扩大，进而推动我国功能性糖醇产量的进一步提升。
　　②区域分布
　　经过多年发展，我国功能性糖醇制造行业呈现出较明显的地域集中分布特征，拥有较强的产业集群效应。从地区上看，我国功能性糖醇制造业主要分布在华东、华北等地区。目前我国产能较大的功能性糖醇制造企业多集中在上述区域内。
　　③进出口情况
　　我国是全球功能性糖醇产品的重要生产国，每年有相当部分的功能性糖醇产品出口至全球各地。2000年以后，随着我国功能性糖醇行业技术水平的不断提高，功能性糖醇产量持续增加，进口量整体呈下降趋势，出口量整体保持上升态势，并在木糖醇、山梨糖醇等领域开始占据主导地位。
　　④未来发展趋势
　　未来，我国功能性糖醇市场规模预计将进一步增长。一方面，随着社会整体消费观念的改变和人民生活水平的提高，人们的饮食消费逐渐由温饱型向营养型、保健型转变，健康食品成为当今食品市场的消费热点和开发重点。作为重要的无糖、低热量食品原料，功能性糖醇将有望进一步走进大众生活。我国人口众多，功能性糖醇在无糖糖果与食品添加剂的应用上有着广阔的发展空间。
　　另一方面，随着功能性糖醇生产规模的不断扩大及对功能性糖醇功能研究的不断深入，功能性糖醇的应用领域也愈加广阔。例如，山梨糖醇过去主要是作为保湿剂及用于维生素C的生产，目前其已在糖果行业、药片赋形剂方面得到更加广泛的应用；木糖醇甜度与蔗糖相当，溶于水时可吸收大量热量，是所有糖醇甜味剂中吸热值最大的一种，故食用时会在口中产生愉快的清凉感。木糖醇不致龋且有防龋齿的作用。代谢不受胰岛素调节，在人体内代谢完全。麦芽糖醇有促进肠道对钙吸收的作用、增加骨量、提升骨强度的性能，因此也进一步被开发为相关保健食品。随着木糖醇、山梨糖醇、麦芽糖醇、赤藓糖醇等功能性糖醇的功能不断被人们认识，其应用范围将进一步持续扩展。随着木糖醇、山梨糖醇、麦芽糖醇、赤藓糖醇等功能性糖醇的功能不断被人们认识，其应用范围将进一步持续扩展。
　　此外，我国政府相关部门近年来通过发布《中国居民膳食指南》《国民营养计划（2017－2030年）》《健康口腔行动方案（2019—2025年）》等文件，对控糖、减糖提供了相关的指南或者建议，以对抗糖摄入量过多对人们健康造成危害。这有助于作为国际公认的安全的食糖替代品的功能性糖醇行业市场规模的进一步扩大。
　　（3）功能性糖醇行业发展前景及市场需求分析
　　①未来全球功能性糖醇市场需求情况
　　目前，功能性糖醇已广泛应用在食品、饮料、日化等与日常生活息息相关的下游行业中，具有广阔的下游消费市场随着社会生活水平提高，其市场消费量保持相对稳定的持续增长，为功能性糖醇制造行业提供了稳定增长的市场需求。
　　一方面，随着中国、印度、东南亚等发展中国家及地区的经济水平不断提升、人均可支配收入不断提高、健康意识逐步增强，低热量、低脂肪、低糖类产品逐渐成为流行趋势，绿色、天然、健康也成为众多食品品牌的定位，人们对具有保健功能的食品、饮料等功能性糖醇下游市场产品的消费量将不断增长，从而带动功能性糖醇市场的增长。另一方面，随着对功能性糖醇功能的不断研究和开发，功能性糖醇产品在各领域的应用逐渐拓宽，应用范围不断拓展。除了传统的食品、饮料、日化领域之外，功能性糖醇也开始应用于化工、蓄电池等行业中，用于合成树脂、表面活性剂、化工醇、泡沫聚酯、蓄电池极板的制造，这也为功能性糖醇行业带来了新的发展机遇。未来随着功能性糖醇应用领域的进一步扩大，市场对功能性糖醇产品的需求也将得到显著提升，从而推动全球功能性糖醇产品市场规模的持续稳定增长。
　　根据GlobalIndustryAnalysts预测，未来全球功能性糖醇市场需求将呈现持续增长态势，到2030年全球功能性糖醇市场规模预计将达到77亿美元，这为我国功能性糖醇制造行业的稳步发展提供了良好的外部市场环境。为对抗糖摄入量过多的风险，近年来全球范围内的控糖、减糖趋势日益明显。由于功能性糖醇是国际公认的安全的食糖替代品，能够安全的代替食糖，有助于功能性糖醇行业市场规模的持续扩大，成为功能性糖醇行业发展的重要动力，功能性糖醇行业面临巨大的市场空间和广阔的发展前景。
　　a.木糖醇发展前景及市场需求分析
　　木糖醇作为市场上最主流的功能性糖醇产品之一，主要用于生产口香糖、冰淇淋等大众食品以代替蔗糖或其他甜味剂。尽管木糖醇的售价高于蔗糖，但因其具有低热量、不致龋齿、低血糖反应等多种特性，在全球市场广受消费者欢迎，市场需求量巨大。根据国际市场调研公司GII发布的《XylitolMarketReportbyForm(Solid,Liquid),Application(ChewingGum,Confectionery,PharmaceuticalandPersonalCare,andOthers),andRegion2026-2034》数据显示，2025年全球木糖醇市场规模为10.58亿美元。2026-2034年，全球木糖醇市场规模预计年均复合增长率约3.82%，预计2034年全球木糖醇市场规模将达到14.83亿美元。
　　b.山梨糖醇发展前景及市场需求分析
　　山梨糖醇主要消费市场为中国、美国、欧洲和其他亚太地区，伴随着上述地区经济的发展，山梨糖醇消费量不断增长。根据国际市场调研机构Imarc发布的《SorbitolMarketSize,Share,TrendsandForecastbyApplication,Type,Feedstock,andRegion,2025-2033》数据，未来由于山梨糖醇在食品、医药、日化等领域的独特作用及其较高的性价比，其市场需求将伴随着食品、医药、日化等下游市场的发展而持续增加，到2033年全球山梨糖醇市场需求将增长至303万吨。
　　c.麦芽糖醇发展前景及市场需求分析
　　麦芽糖醇是较早应用于低热量甜味剂的功能性糖醇之一，目前全球主要生产地有日本、欧洲、美国和中国等，根据国际市场调研机构fmi发布的《MaltitolMarketSizeandForecastOutlookfrom2025to2035》数据，2025年全球麦芽糖醇市场规模为2.73亿美元。2025-2035年，全球麦芽糖醇市场规模预计年均复合增长率约6.30%，预计2035年全球麦芽糖醇市场规模将达到5.03亿美元。
　　d.其他糖醇发展前景及市场需求分析
　　除木糖醇、山梨糖醇、麦芽糖醇等主要功能性糖醇外，甘露糖醇、赤藓糖醇等其他糖醇也是国际公认的安全食糖替代品。近年来，随着人们健康意识的提高及肥胖病、糖尿病等现代病问题的日益突出，加之木糖醇口香糖、功能性糖醇保健品的广泛销售，功能性糖醇“无糖健康”概念开始深入人心，其保健效果也日益为人们接受。加之近年来全球范围内的控糖、减糖趋势日益明显，直接带动了国际公认的安全的食糖替代品—功能性糖醇整体市场规模的进一步扩大。得益于此，近年来，甘露糖醇、赤藓糖醇等功能性糖醇产品的市场需求也保持持续增长态势。
　　②功能性糖醇产品下游市场需求分析
　　功能性糖醇的应用领域非常广泛，目前除用于食品、饮料、医药、日化等行业外，还可用于蓄电池及其他化工行业。目前，美国、欧洲及亚太市场是全球主要的功能性糖醇消费市场。受益于全球经济的平稳增长、人们健康观念的不断增强以及食品、饮料、医药、日化等下游行业的持续发展等因素，以及功能性糖醇作为国际公认的安全的食糖替代品所具有的诸多优势，功能性糖醇产品的市场需求广阔。
　　2、果葡糖浆行业发展概况
　　我国果葡糖浆行业自20世纪70年代起步。在发展初期，因为生产工艺落后，果葡糖浆很容易析出晶体，运输不便且保存周期不长，导致产品成本较高，限制了果葡糖浆的发展。直到21世纪初，在我国食品、饮料行业快速发展的带动下，随着技术水平的提高，我国果葡糖浆行业迎来了新一轮的发展热潮。2010年以后，如可口可乐、百事可乐、蒙牛、伊利、农夫山泉等知名食品饮料企业都将果葡糖浆大量应用在食品和饮料生产中，使得果葡糖浆的市场需求量进一步增加。在这些有利因素的刺激下，我国果葡糖浆行业快速发展，呈持续稳定增长态势。
　　果葡糖浆的下游行业主要包括饮料、食品、糖果等行业。上述行业均与人们生活息息相关，需求较为稳定，这也为果葡糖浆提供了较为稳定的市场需求。未来随着生活水平提高，人们对上述食品、饮料产品的需求也将进一步增加，从而带动果葡糖浆市场需求的持续增长。
　　(二)公司发展战略
　　公司紧紧围绕“共创甜美事业，共享健康生活”的企业发展使命，秉持“诚信、正直、进取、协同”的企业价值观，聚焦“深耕主业、卓越运营”战略方向，通过技术进步和管理创新，巩固主业发展，强化企业品牌形象，提升企业核心竞争力，致力于成为全球领先的功能性糖醇及应用技术解决方案专业供应商。
　　未来三年，公司将以客户需求为导向，着力于推进产业优化升级，涉足更多与公司关联度高的新产品；强化原料保障与产品附加值，全方位提升公司韧性与综合竞争力；以创新机制驱动产业智能化、绿色化转型升级，推动体系化能力建设，实现业务高质量增长。
　　(三)经营计划
　　1、产品开发计划
　　（1）核心产品扩充计划
　　随着人们生活水平的提高和科学技术的发展，功能性糖醇的应用领域不断扩大，市场空间不断增长，从而对木糖醇、麦芽糖醇和山梨糖醇等功能性糖醇产品产生较大需求。基于公司发展战略，公司将牢牢把握行业发展契机，以主营业务的不断扩充为核心，在保证原产品木糖醇、山梨糖醇等产品原有生产能力的基础上，进一步提升麦芽糖醇、山梨糖醇等核心产品的生产能力，优化生产工艺，提升生产效率，以满足市场增长需求。
　　（2）优化产业布局
　　公司目前建设的“200万吨玉米精深加工健康配料项目”，主要以玉米为原料，生产淀粉糖/糖醇、膳食纤维、变性淀粉等系列精深加工产品，以及利用合成生物学绿色制造等先进技术生产阿洛酮糖、乳酸/聚乳酸、氨基酸等产品。通过该项目的实施，公司将建设形成以功能性糖醇、健康食品配料为支柱产品，多个关联度较高的储备产品相结合的产品体系，全面增强企业综合竞争力。
　　本项目依托浙江省舟山国际粮油产业园区的玉米供应和区位优势，采用节能、环保、绿色的生产工艺，使用玉米作为原料，直接保障公司舟山厂区及开化厂区功能性糖醇及淀粉糖产品已有产能及新增产能所需的淀粉原料供应。
　　通过本项目建设，使得公司整体生产供应链更加完善，成本更加可控，增厚公司利润水平，增强公司市场风险应对能力，使公司进一步发展成为功能性糖醇及淀粉糖等健康食品配料产品全产业链覆盖、供应链布局完整的行业领先企业。
　　2、技术开发与自主创新计划
　　公司未来将继续加大技术开发和自主创新力度，在现有技术研发资源的基础上完善技术研发中心功能，规范技术研究和产品开发流程。搭建完善合成生物、工艺开发、应用开发、中试等四大平台，功能糖醇研发中心、德清合成生物学联合创新研发中心投用运行，并引进先进的实验、测试等软硬件设备，提高公司技术成果转化能力和产品开发效率，提升公司新产品开发能力和技术竞争实力，为公司的持续稳定发展提供源源不断的技术动力。具体计划如下：
　　（1）研发中心
　　公司以首次公开发行的募投项目之一研发中心建设项目为契机，通过加大研发投入，引进国内外先进的科研设备和自动化检测设备，加强研发团队建设，强化公司研发中心在行业内的领先地位，进一步提高公司的科研技术水平。公司将分别在新工艺技术、新产品、现有工艺提升方面开展技术研究。
　　（2）加强科技队伍建设
　　未来三年，公司将进一步加强科技人才队伍建设力度。公司将积极拓宽人才引进渠道，通过内部培养和面向社会相结合的方式广揽人才，引进并培养技术研发、技术管理、试验检验等方面的优秀人才，并以培养技术骨干为重点建设内容，增加公司技术储备，满足公司快速发展对科技人才的需要。
　　（3）提升研发和技术创新能力
　　未来几年，公司将以自主研发为主，进一步加强与高等院校、研发机构的合作与交流，整合产学研资源优势，持续提升公司研发和技术创新能力。在研发策略上，公司将实施差异化自主创新研发策略，促进产品结构升级转型，力争公司主要产品在性能、功能、结构等方面取得突破，巩固公司的核心竞争优势，不断提升品牌影响力。公司将充分利用已掌握的现代高新分离技术实现产品提取新技术的应用，进行高转化率、高收益率的开发工作，实现产品的综合利用和产业化发展，不断提高公司的研发和技术创新能力。
　　（4）加强知识产权保护力度
　　自主创新是公司持续发展的关键，自主知识产权是自主创新的保障。公司未来三年将重点关注专利技术和非专利技术的保护工作。截至2025年12月31日，公司共获得授权专利339项，其中授权发明专利95项，实用新型191项，通过PCT申请途径获得53项。未来公司将继续积极进行专利申请，并促进技术的成果转化。
　　3、市场开发规划
　　在营销管理上，公司采用聚焦战略，细分目标市场和目标客户群，实施差异化竞争；进一步完善市场营销体系，实施国内、国际市场并举的方针。引导市场需求，实施方案营销、精确营销、顾问式销售，不但为客户提供产品，而且为客户提供技术支持及问题解决方案，实现以优势企业带动行业应用延伸的市场策略。
　　未来公司将进一步加强与国内外知名食品饮料企业建立起来的良好合作关系，在巩固木糖醇等核心产品销售的基础上，加强木糖醇、赤藓糖醇、山梨糖醇和麦芽糖醇等产品的市场销售力度。公司一方面将继续加强与现有客户的深度合作，有针对性地为其进行产品定制和产品研发，并为其提供一整套技术支持及解决方案，全面提升公司服务客户的能力；另一方面，公司还将利用产品优势及与国际大客户合作的经验，积极开拓国内新市场、新客户，强化功能性糖醇在国内食品饮料领域的应用和渗透，不断拓展市场领域；其次，随着异麦芽酮糖醇、焦糖色素、甘露糖醇、聚葡萄糖等产品的日益成熟，公司将充分挖掘现有客户的资源需求，积极发展新客户，推动公司业务全面、持续、健康发展。
　　随着互联网的不断发展，电子商务平台以其市场全球化、交易便捷化、成本低廉化等多重优势，为全球更广泛的食品生产企业提供更为便利和高效的销售模式。公司将高度重视利用电子商务平台进行市场开拓，不断扩大电子商务平台的销售规模，服务更为广泛的终端消费者，充分挖掘终端消费者的需求和客户价值，借助电子商务平台为各类客户提供更为广泛的个性化服务和综合解决方案。
　　4、人才发展规划
　　（1）加快人才引进
　　公司将立足于未来发展需要，进一步加快人才引进。通过专业化的人力资源服务和评估机制，满足公司的发展需要。一方面，公司将根据不同部门职能，有针对性的招聘各类专业化人才，对行业管理经验杰出的高端人才，加大引进力度，保持核心人才的竞争力。进一步优化人力资源管理模式，拓展招聘渠道，完善人才选拔机制，加强人才培训，建立完善考核和激励机制，建设专业、高效、创新、进取的管理、技术团队和员工队伍，使组织充满活力,为公司的长远发展储备力量。
　　（2）强化人才培训
　　未来公司将强化和完善现有培训制度和培训体系的建设，针对不同岗位的员工制定科学的培训计划，持续推进“积分制”、内训师建设，督促关键职位系列课程的深化和迭代，持续优化、实施任职资格体系，任职资格标准是企业人才评价人才的核心标准，为公司持续发展构建有活力的组织。采用内部交流课程、外聘专家授课及先进企业考察等多种培训方式提高员工技能。通过强化人才培训大幅提升员工素质，促使员工队伍进一步适应公司的快速发展步伐，为公司的可持续发展提供人才保障。
　　（3）推行激励政策
　　公司将制定符合公司文化特色、具有市场竞争力的薪酬结构，进一步完善包括物质奖励、职业生涯规划、股权激励、对获得专业技术职称、技能奖励等多层次的激励机制。根据员工的服务年限及贡献，逐步提高员工待遇，对于发明创造和科技贡献的发明人及相关工作人员积极进行奖励。进一步激发员工的创造性和主动性，为员工提供良好的激励机制和广阔的发展空间，充分调动员工的积极性、创造性，有效提高公司的凝聚力和市场竞争力。
　　5、管理体系规划
　　公司将在既往经营管理的基础上，不断学习和创新管理技术和管理方法，深入推进组织机构优化和流程建设，持续提升公司管理效率，满足公司经营发展的需要，构建规范、高效的管理体系。公司将充分发挥公司业务链的协调发展作用，进行数字化、信息化、智能化升级改造，实施精益化管理，降低运营成本，提高生产效率和管理水平。
　　内控建设不仅是公司规范管理的需要，更是保持企业长远稳健发展的需要。未来公司将进一步加强内控建设，不断完善管理标准、管理流程及管理制度，规范经营行为，强化合同意识。着重推动公司内部流程再造，完善内部合同管理体系，形成一套规避经营风险的机制，提高公司经营管理水平。
　　6、再融资计划
　　为了实现公司的经营目标，全面实施前述的发展战略，需要足够的资金支持。公司将根据企业的发展实际和新的投资计划资金需要，充分考虑股东对企业价值最大化的要求，利用财务杠杆作用，优化公司资本结构。
　　7、并购和重组计划
　　公司将依据总体战略布局，根据行业发展状况及市场竞争环境变化等情况，适时通过多种方式开展并购重组，以达到完善及延伸产业链、扩大公司规模、提高市场占有率及增强综合竞争力等目的，促进公司的可持续发展。
　　(四)可能面对的风险
　　1、产品价格波动的风险
　　公司主要产品木糖醇、山梨糖醇、麦芽糖醇、赤藓糖醇、果葡糖浆等的价格受宏观经济、下游需求、市场竞争、主要原材料价格变化等因素的影响而存在一定波动。若公司主要产品价格未来出现大幅波动或下降，则可能对公司的利润水平产生一定影响。
　　2、主要原材料价格波动的风险
　　公司生产所需的主要原材料为玉米、玉米淀粉和木糖等。玉米、玉米淀粉和木糖价格受到气候、自然灾害、全球供需、政策调控、贸易摩擦等多种因素综合影响而产生波动，玉米、玉米淀粉和木糖价格的上涨对公司业绩存在一定不利影响。公司通过加强供应商合作、提前备货等措施积极应对，但如果未来主要原材料价格继续上涨，而公司产品价格无法及时转嫁原材料价格上涨带来的成本增加，将会对公司经营业绩造成不利影响。
　　3、市场竞争加剧的风险
　　随着行业发展，未来不排除新增投资主体进入或原有竞争对手大规模扩张，这可能导致公司面临更加激烈的市场竞争。若公司无法迅速有效应对未来可能出现的激烈市场竞争，则可能对公司经营业绩和发展前景带来影响。
　　4、环保风险
　　公司一贯重视环境保护和治理工作，已建成相对完善的环保设施。但随着国家经济增长模式的转变及生态环境规划的调整，国家或地方未来可能修改或颁布新的法律法规，提高环保标准，从而使得公司环保方面的支出进一步增加，并可能对公司的生产经营活动及发展规划产生不利影响。
　　5、出口政策及关税风险
　　功能性糖醇产品作为食品添加剂，在进出口时需要遵循当地国家的相关法律，可能需要接受其海关及相关食品监管部门的检查，以确保符合该国食品标准，保证食用安全。如果相关国家或地区调整相关食品监管政策或者加征关税等，可能对公司的生产经营产生一定的影响。
　　6、汇率风险
　　公司出口产品主要以美元结算，报告期内，境外主营业务收入占主营业务收入的32.60%。未来人民币汇率波动的不确定性将可能对公司的经营业绩造成一定程度的影响。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）行业情况　　1、所属行业　　公司主营业务为“木糖醇、山梨糖醇、麦芽糖醇、赤藓糖醇、果葡糖浆等多种功能性糖醇、淀粉糖产品的研发、生产、销售”，主要产品为木糖醇、山梨糖醇、麦芽糖醇、赤藓糖醇、果葡糖浆等多种功能性糖醇、淀粉糖产品。根据中国证监会的行业分类，公司属于C14“食品制造业”，根据《国民经济行业分类》（GB/T4754—2017），公司属于C14“食品制造业”中的C1495“食品及饲料添加剂制造”。　　2、行业发展　　（1）功能性糖醇行业发展情况　　①全球功能性糖醇市场概况　　随着社会整体消费观念的改变和生活水平的提高，人们的饮食消费... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）行业情况
　　1、所属行业
　　公司主营业务为“木糖醇、山梨糖醇、麦芽糖醇、赤藓糖醇、果葡糖浆等多种功能性糖醇、淀粉糖产品的研发、生产、销售”，主要产品为木糖醇、山梨糖醇、麦芽糖醇、赤藓糖醇、果葡糖浆等多种功能性糖醇、淀粉糖产品。根据中国证监会的行业分类，公司属于C14“食品制造业”，根据《国民经济行业分类》（GB/T4754—2017），公司属于C14“食品制造业”中的C1495“食品及饲料添加剂制造”。
　　2、行业发展
　　（1）功能性糖醇行业发展情况
　　①全球功能性糖醇市场概况
　　随着社会整体消费观念的改变和生活水平的提高，人们的饮食消费逐渐由温饱型向营养型、保健型转变。在这种背景下，功能性糖醇作为低热量、不致龋齿、对人体健康有益的甜味剂，越来越受到人们的喜爱，广泛用于食品、饮料、日化等诸多领域，直接推动了功能性糖醇产业的持续发展。根据国外市场研究机构Global Industry Analysts在2023年1月发布的《Polyol Sweeteners-Global Strategic Business Report》数据预测，2030年预计将达到77亿美元，年复合增长率约为6.7%，保持持续稳定增长态势。
　　②我国功能性糖醇行业发展概况
　　自上世纪80年代以来，我国功能性糖醇行业整体保持良好增长趋势。2006年至今，随着我国功能性糖醇行业实力的持续提升以及市场需求的不断扩大，我国功能性糖醇行业总体呈现稳定增长趋势。根据中国食品工业协会、中国淀粉工业协会发布的数据，2006年我国功能性糖醇产品产量仅为60万吨，而到2024年已超过189万吨，较2023年增长14.49%。市场规模而言，2022年我国功能性糖醇市场容量约102亿元，预计2027年将达到210亿元，市场规模具有较大的增长空间。
　　长期来看，随着人们对健康生活及个人护理产品需求的不断提升，木糖醇、麦芽糖醇、山梨糖醇等功能性糖醇作为低热量、低升糖的甜味剂，在食品、饮料、乳制品、焙烤、酒、保健品、医药、饲料、日化等多个领域应用范围不断拓展，加上产业政策的支撑，将推动我国功能性糖醇产销量的进一步提升，未来国内功能性糖醇行业发展前景将更加广阔。
　　经过多年发展，我国功能性糖醇制造行业呈现出较明显的地域集中分布特征，拥有较强的产业集群效应。从地区上看，我国功能性糖醇制造业主要分布在华东、华北等地区。目前我国产能较大的功能性糖醇制造企业多集中在上述区域内。
　　我国是全球功能性糖醇产品的重要生产国，每年有相当部分的功能性糖醇产品出口至全球各地。2000年以后，随着我国功能性糖醇行业技术水平的不断提高，功能性糖醇产量持续增加，进口量整体呈下降趋势，出口量整体保持上升态势，并在木糖醇、山梨糖醇等领域开始占据主导地位。
　　未来，我国功能性糖醇市场规模预计将进一步增长。一方面，随着社会整体消费观念的改变和人民生活水平的提高，人们的饮食消费逐渐由温饱型向营养型、保健型转变，健康食品成为当今食品市场的消费热点和开发重点。作为重要的无糖、低热量食品原料，功能性糖醇将有望进一步走进大众生活。我国人口众多，功能性糖醇在无糖糖果与食品添加剂的应用上有着广阔的发展空间。
　　另一方面，随着功能性糖醇生产规模的不断扩大及对功能性糖醇功能研究的不断深入，功能性糖醇的应用领域也愈加广阔。例如，山梨糖醇过去主要是作为保湿剂及用于维生素C的生产，目前其已在糖果行业、药片赋形剂方面得到更加广泛的应用；木糖醇由于不易引起体内葡萄糖水平的变化，对于调节人体血糖水平、改善脂肪构成、提升葡萄糖耐量等具有一定帮助作用，因此也进一步被开发为保健食品，用于改善II型糖尿病所引发的肥胖症、新陈代谢失调等保健治疗；麦芽糖醇有促进肠道对钙吸收的作用、增加骨量、提升骨强度的性能，因此也进一步被开发为相关保健食品；赤藓糖醇热量低、对糖尿病人的良好适应性及不致龋齿等特性，被广泛应用于新型饮品及食品中。随着木糖醇、山梨糖醇、麦芽糖醇、赤藓糖醇等功能性糖醇的功能不断被人们认识，其应用范围将进一步持续扩展。
　　此外，我国政府相关部门近年来通过发布《中国居民膳食指南》《国民营养计划（2017－2030年）》《健康口腔行动方案（2019—2025年）》《健康中国行动——糖尿病防治行动实施方案（2024—2030年）》等文件，对控糖、减糖提供了相关的指南或者建议，以对抗糖摄入量过多对人们健康造成危害。这有助于作为国际公认的安全的食糖替代品的功能性糖醇行业市场规模的进一步扩大。
　　（2）果葡糖浆行业发展概况
　　我国果葡糖浆行业自20世纪70年代起步。在发展初期，因为生产工艺落后，果葡糖浆很容易析出晶体，运输不便且保存周期不长，导致产品成本较高，限制了果葡糖浆的发展。直到21世纪初，在我国食品、饮料行业快速发展的带动下，随着技术水平的提高，我国果葡糖浆行业迎来了新一轮的发展热潮。2010年以后，如可口可乐、百事可乐、蒙牛、伊利、农夫山泉等知名食品饮料企业都将果葡糖浆大量应用在食品和饮料生产中，使得果葡糖浆的市场需求量进一步增加。
　　果葡糖浆的下游行业主要包括饮料、食品、糖果等行业。上述行业均与人们生活息息相关，需求较为稳定，这也为果葡糖浆提供了较为稳定的市场需求。未来随着生活水平提高，人们对上述食品、饮料产品的需求也将进一步增加，从而带动果葡糖浆市场需求的持续增长。
　　（二）主营业务概况
　　公司是一家主要从事木糖醇、山梨糖醇、麦芽糖醇、赤藓糖醇、果葡糖浆等多种功能性糖醇、淀粉糖产品研发、生产、销售的高新技术企业。公司集研发、生产与销售为一体，生产规模与综合实力位居行业前列，现已成为全球主要的木糖醇、晶体山梨糖醇和晶体麦芽糖醇生产企业之一。
　　公司生产的木糖醇、山梨糖醇、麦芽糖醇、赤藓糖醇、果葡糖浆等产品广泛应用于食品、饮料、医药、日化等下游行业，具有较高的市场认可度。截至目前，公司已与国内外知名食品饮料行业企业建立良好的长期合作关系，产品销往国内市场及欧洲、美洲、亚洲等全球主要国家和地区。
　　（三）公司的主要经营模式
　　报告期内，公司的主要产品有木糖醇、山梨糖醇、麦芽糖醇、赤藓糖醇、果葡糖浆等多种功能性糖醇及淀粉糖产品，主要盈利模式是通过为客户提供各类功能性糖醇及淀粉糖产品来获取销售收入。
　　1、研发模式
　　公司研发管理模式主要采用项目负责制，通过定期召开项目进展情况讨论会的形式，向管理层汇报阶段进展。研发方向涵盖现有产品和生产工艺的不断改造创新、新产品的持续开发、功能性糖醇产品的应用基础研究等。
　　（1）现有产品及工艺的持续研发流程
　　针对现有产品的持续改进，公司通常以技术课题形式开展各类节能减排、质量提升、降本增效等方面的研究、开发及技改。
　　（2）新产品的研发流程
　　在立项阶段，首先由技术中心、营销中心等根据市场需求及技术发展趋势提出立项申请，经批准后提交技术中心进行可行性评估，公司审批后正式立项。
　　在方案设计阶段，首先由技术中心组织包含外部支持专家在内的专门团队进行方案设计，提交给由公司技术中心、质量部、生产运营中心等部门组成的评审委员会进行评审。通过评审后，技术中心根据项目方案开展研发工作。
　　在小试与中试阶段，研发团队根据项目方案进行新产品工艺开发及小规模测试，不断调整新产品生产工艺，提高产品品质和生产效率。在确认新产品达到研发要求后，研发团队结束小试阶段，开始进行中试试验，同时申请相关的知识产权保护。
　　在试产阶段，技术中心提出申请，公司审批通过后，由技术中心主导对原生产线进行技改或新建生产线，并由研发团队及生产运营中心安排试产和完善改进工作。
　　在项目总结阶段，研发团队编写本次项目的设计开发总结报告，提交公司审批。审批通过后开展正式生产准备工作和项目验收。
　　2、采购模式
　　公司根据年度经营目标，制定年度采购整体计划，并根据市场行情及生产计划制定具体采购方案。公司采购工作由采购部负责，采购部根据《采购程序管理制度》，结合库存、订购周期、生产需求计划等因素，组织采购工作。公司采购的主要原料为玉米、淀粉、木糖、玉米芯等。
　　采购物资到厂后，仓库管理员依据相应的《验收规程》进行验收，核对无误后办理入库。对于验收不合格的物资，办理退货或其他手续。
　　原材料采购款的支付，主要依据采购合同的约定，采用预付款、货到付款或合同约定的账期付款，付款方式主要包括转账汇款或银行承兑汇票等。
　　3、生产模式
　　公司在每年初根据年度经营目标，制定年度采购整体计划，以市场为导向，采用以销定产的生产模式。具体流程如下：
　　生产计划制定：根据销售及库存情况，在每月中旬制定下月的生产计划，并在实际生产过程中，根据实际生产情况每旬对生产计划进行滚动调整。
　　生产领料：生产部根据生产计划，确定生产所需的原辅材料，编制领料单，到仓库领取生产所需材料。
　　生产及质量控制：公司已建立《安全生产管理制度》《生产过程控制管理制度》等安全生产及质量控制制度，严格按照生产指令单及其所规定的标准操作程序进行操作。
　　产品入库：生产部备货结束后，由品质部负责成品检验。品质部检验合格后，物流服务部仓库管理员办理产品入库手续。
　　4、销售模式
　　公司主要通过直销方式进行产品销售，同时部分产品会销售给贸易客户。
　　公司设有国内业务部和国际业务部，分别负责国内及国际市场的开拓与产品销售，并设有专门的大客户经理，负责与国内外主要客户进行长期稳定的业务沟通及合作。
　　在国内市场方面，公司已建立了覆盖全国大部分省、市、自治区的销售网络。此外，公司还通过子公司华康贸易开拓国内电商市场，从单一的B2B模式转为以B2B模式为主、B2C模式相结合的形式，构建起较为完善的销售体系。
　　在国际市场方面，公司已与世界众多知名食品企业建立长期合作关系，产品销往欧洲、日本、韩国、东南亚、美洲、大洋洲等世界主要功能性糖醇消费市场。
　　（四）公司所处行业地位
　　公司在糖醇行业内拥有良好口碑，具有较强的品牌优势，是糖醇产业领域的领先企业。公司是中国生物发酵产业协会、中国淀粉工业协会副理事长单位，是木糖、木糖醇、麦芽糖醇、山梨糖醇等四十余项国家标准、行业标准、团体标准的起草单位之一。公司已通过GMP、ISO9001、ISO14001、ISO50001、ISO22000、OHSAS18001、FSSC22000、浙江制造等多项体系认证；公司糖醇检测中心获得中国合格评定国家认可委员会（CNAS）实验室认可证书，符合ISO/IEC17025认证，生产技术和产品质量达到国际先进水平。
　　2018年11月，公司凭借木糖醇产品的市场优势以及领先的市场占有率，成功入选工业和信息化部及中国工业经济联合会发布的《第三批制造业单项冠军企业和单项冠军产品名单》，其生产的食品用木糖醇被评为“单项冠军产品”。2022年，公司收到国家工业和信息化部及中国工业经济联合会发布的《关于第六批制造业单项冠军及通过复核的第三批制造业单项冠军企业（产品）的通知》，公司产品木糖醇顺利通过复核。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，公司持续推进舟山华康“200万吨玉米精深加工健康食品配料项目”和“发行股份及支付现金购买资产项目”。通过项目建设和产业并购，公司拟建设形成以功能性糖醇、健康食品配料为支柱产品，多个关联度较高的储备产品相结合的产品体系，全面提升公司综合竞争力。
　　报告期内，公司实现营业收入18.66亿元，较去年同期增长37.32%；归属于上市公司股东的净利润1.34亿元，较去年同期下降3.38%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.22亿元，较去年同期下降6.56%。归属于上市公司股东的净资产为32.30亿元，较去年同期下降0.41%；总资产75.65亿元，较去年同期增长8.19%。
　　主要情况如下：
　　1、200万吨玉米精深加工健康食品配料项目
　　“200万吨玉米精深加工健康食品配料项目”分两期建设，其中一期项目“100万吨玉米精深加工健康食品配料项目”于2022年8月启动，一期项目建设期为5年，分两个阶段，第一阶段建设期2年，主要以液体糖浆类及部分晶体糖醇产品为主；第二阶段建设期3年，膳食纤维、变性淀粉等新的产品线会陆续投入建设。
　　截至目前，一期项目“100万吨玉米精深加工健康食品配料项目”的第一阶段基本建设完成，第二阶段规划的各个产品线也将择机投入建设。
　　2、发行股份及支付现金购买资产项目
　　2025年3月26日，公司召开第六届董事会第三十次会议，审议通过《关于<浙江华康药业股份有限公司发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书（草案）>及其摘要的议案》等相关议案，公司拟以发行股份及支付现金相结合的方式购买河南豫鑫糖醇有限公司100%的股权。本次交易完成后，豫鑫糖醇将成为公司的全资子公司。本次交易价格为109,800.00万元，以股份和现金支付交易对价分别为7.32亿元和3.66亿元。
　　2025年5月14日，公司收到上海证券交易所（以下简称“上交所”）出具的《关于浙江华康药业股份有限公司发行股份及支付现金购买资产暨关联交易申请的审核问询函》（上证上审（并购重组）(2025)30号）（以下简称“《审核问询函》”）。公司及相关中介机构根据《审核问询函》的要求，就相关事项逐项说明、论证和回复，并于2025年7月4日披露了《关于浙江华康药业股份有限公司发行股份及支付现金购买资产暨关联交易申请的审核问询函之回复报告》。
　　本次交易尚需上交所审核通过以及中国证券监督管理委员会同意注册后方可实施。
　　随着舟山华康一期项目“100万吨玉米精深加工健康食品配料项目”第一阶段各生产线陆续投产，以及未来“发行股份及支付现金购买资产项目”的落地，豫鑫糖醇将成为公司的全资子公司，公司2025年的营业收入预计同比将会有所增长。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、完整的产业链优势
　　经过多年发展，公司围绕木糖醇、山梨糖醇、麦芽糖醇、赤藓糖醇、果葡糖浆等构建了相对完整的产业链，确保长期、稳定、持续的盈利能力。上游，布局木糖生产，保障木糖醇原料供应稳定，有效控制生产成本。中游，通过技术创新和工艺改进，提高生产效率和产品品质。下游，建立完善的销售渠道，覆盖国内外主要市场。目前，公司正在浙江省舟山市建设“年200万吨玉米精深加工健康食品配料项目”，扩大生产规模，完善产业链，丰富产品种类，更好地服务下游客户，进一步增强综合竞争力，增加营业收入和盈利水平，巩固行业优势。
　　2、突出的行业地位优势
　　公司在功能性糖醇行业内拥有良好口碑和品牌优势，是该领域的领先企业。经过多年发展，现已成为全球最主要的木糖醇、晶体山梨糖醇和晶体麦芽糖醇生产企业之一，其中木糖醇被工信部认定为“制造业单项冠军产品”。公司不仅巩固了木糖醇和晶体山梨糖醇行业的领先地位，还积极拓展其他功能性糖醇及淀粉糖产品的生产能力。
　　3、丰富的产品结构优势
　　通过对行业的多年深耕，公司持续研发并投产新产品，不断完善和丰富产品线。公司在巩固木糖醇行业领先地位的同时，积极拓展山梨糖醇、麦芽糖醇、赤藓糖醇、果葡糖浆等多种功能性糖醇及淀粉糖产品的生产，并在高技术含量、高附加值的领域布局发力。这样不仅满足客户的多样性需求，形成协同效应，还降低公司经营风险，增强公司的持续盈利能力。
　　4、领先的技术和研发优势
　　公司研究院拥有合成生物学、发酵、化工、生物质、应用、知识产权六大模块。发酵作为核心优势模块，在发酵调控、工艺优化和技术支持上具备显著优势；生物质、化工、应用为中坚支柱模块，具备成熟的技术实力，是研究院发展的基石；而合成生物学和知识产权作为初创待提升模块，需进一步发展以增强前沿竞争力和知识产权保护。
　　5、广泛的销售网络与长期战略合作的客户关系
　　经过多年发展，公司已建成立足中国、面向全球市场的销售网络，覆盖国内大部分地区以及世界主要发达国家和地区，具备较强的客户资源优势。基于产品质量稳定性、安全性及供货稳定性等综合实力，公司成功开拓了国内外众多行业领先的知名食品饮料等客户，建立了长期的战略合作关系。不仅体现了公司较强的产品竞争力及品牌影响力，还有利于拓展新产品市场，提高持续盈利能力。
　　6、高素质的管理团队和市场开拓能力
　　公司已打造出一支经验丰富、素质优良且具有现代经营意识的管理团队，主要成员保持了较高的稳定性。团队具有多年从事功能性糖醇行业经营管理的经验，对行业发展有深刻的认识和敏感的市场洞察力。能够根据市场竞争状况及公司实际情况，坚持管理创新，逐步建立健全了一整套适合企业自身发展特点的管理模式。同时，公司建立了良好的激励机制，大部分管理团队和核心员工直接或间接持有公司股份，有利于增强团队的积极性和凝聚力。此外，公司销售团队同样具备多年从事糖醇产品销售运作的经验，基于对功能性糖醇产品的深入理解，搭建与下游客户接触的桥梁，不断进行市场开拓，与国内外主要客户建立了长期稳定的业务合作关系。

　　四、可能面对的风险
　　1、产品价格波动的风险
　　公司主要产品木糖醇、山梨糖醇、麦芽糖醇、赤藓糖醇、果葡糖浆等的价格受宏观经济、下游需求、市场竞争、主要原材料价格变化等因素的影响而存在一定波动。若公司主要产品价格未来出现大幅波动或下降，则可能对公司的利润水平产生一定影响。
　　2、主要原材料价格波动的风险
　　公司生产所需的主要原材料为玉米、玉米淀粉和木糖等。玉米、玉米淀粉和木糖价格受到气候、自然灾害、全球供需、政策调控、贸易摩擦等多种因素综合影响而产生波动，玉米淀粉和木糖价格的上涨对公司业绩存在一定不利影响。公司通过加强供应商合作、提前备货等措施积极应对，但如果未来主要原材料价格继续上涨，而公司产品价格无法及时转嫁原材料价格上涨带来的成本增加，将会对公司经营业绩造成不利影响。
　　3、舟山项目新增产能的市场消化风险
　　舟山项目全部建成后，公司将形成功能性糖醇、淀粉糖及其他健康食品配料生产能力105.38万吨，新增产能规模较大。尽管舟山项目的可行性分析是在对当前市场环境、行业政策、行业发展趋势、与主要客户及主要供应商的合作关系等因素进行谨慎分析的基础之上作出的，但在该项目实施过程中，如果上述因素发生不利变化，则可能带来新增产能不能及时消化的风险。
　　4、市场竞争加剧的风险
　　全球功能性糖醇行业经过数十年的发展，逐步向优势企业靠拢。规模较大、资金实力较雄厚的功能性糖醇企业利用规模效应，降低生产成本，扩大市场份额，使得市场集中度不断提升。虽然公司目前在功能性糖醇行业取得了一定的竞争优势，但随着行业发展，未来不排除新增投资主体进入或原有竞争对手大规模扩张，这可能导致公司面临更加激烈的市场竞争。若公司无法迅速有效应对未来可能出现的激烈市场竞争，则可能对公司经营业绩和发展前景带来影响。
　　5、环保风险
　　公司一贯重视环境保护和治理工作，已建成相对完善的环保设施。但随着国家经济增长模式的转变及生态环境规划的调整，国家或地方未来可能修改或颁布新的法律法规，提高环保标准，从而使得公司环保方面的支出进一步增加，并可能对公司的生产经营活动及发展规划产生不利影响。
　　6、出口政策风险
　　功能性糖醇产品作为食品添加剂，在进出口时需要遵循当地国家的相关法律，可能需要接受其海关及相关食品监管部门的检查，以确保符合该国食品标准，保证食用安全。如果相关国家或地区调整相关食品监管或进口政策，可能对公司的生产经营产生一定的影响。 收起▲