一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司所处行业情况　　1、健身器材行业　　（1）政策体系持续完善，产业长期发展空间稳步拓展　　国家高度重视体育产业及全民健身运动的发展，从法律法规、国家标准、行业管理制度及产业等扶持层面，搭建起覆盖健身器材研发生产、质量检测、安全认证、市场流通、公共配建、运维管理的全链条制度体系，持续规范行业发展秩序、释放行业发展红利。报告期内，《2026年群众体育工作要点》《2026年群众体育工作部署九大重点任务》《健身运动场所适老化通用要求》等政策标准的相继推出及实施，叠加现行生效的《中华人民共和国体育法》《全民健身条例》《室内固定式健身器材安全要求》... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所处行业情况
　　1、健身器材行业
　　（1）政策体系持续完善，产业长期发展空间稳步拓展
　　国家高度重视体育产业及全民健身运动的发展，从法律法规、国家标准、行业管理制度及产业等扶持层面，搭建起覆盖健身器材研发生产、质量检测、安全认证、市场流通、公共配建、运维管理的全链条制度体系，持续规范行业发展秩序、释放行业发展红利。报告期内，《2026年群众体育工作要点》《2026年群众体育工作部署九大重点任务》《健身运动场所适老化通用要求》等政策标准的相继推出及实施，叠加现行生效的《中华人民共和国体育法》《全民健身条例》《室内固定式健身器材安全要求》《室外健身器材的安全通用要求》等法规及标准，全方位规范健身器材行业发展，推动行业提质升级，助力提升国民健康水平、推动体育产业高质量发展。报告期内新增的主要政策具体如下：
　　2026年3月2日，国家体育总局发布的《2026年群众体育工作部署九大重点任务》指出，2026年是“十五五”规划开局之年，是深化体育改革、建设体育强国、完善全民健身公共服务体系关键之年。立足“十五五”开局起步的关键节点，2026年群众体育工作将以顶层设计为引领，整体谋划未来五年发展蓝图。核心任务包括推动《全民健身条例》修订颁布，加快印发《全民健身计划（2026—2030年）》，强化政策宣传解读，引导各地因地制宜制定本地实施计划，构建具有中国特色的全民健身公共服务制度体系。同时，聚焦老年人体育、社会体育指导员、体育志愿服务等重点领域，完善相关制度规定，细化场地设施、赛事活动等方面的标准规范与指南，为全民健身发展筑牢制度根基。场地设施是全民健身的基础保障，2026年将持续推进“小而美”的群众身边场地设施建设，推动健身空间扩容提质。工作将坚持场地设施规模、布局与人口分布相匹配，结合不同运动项目特点推进专项场地建设，重点聚焦老旧小区、居民聚居区，兼顾老年人、青少年等重点人群健身需求，健全日常管理维护机制，杜绝闲置浪费、消除安全隐患。同时，持续提升公共体育场馆免费或低收费开放管理水平，修订完善相关服务规范与评价制度，让公共体育资源更好服务于民。
　　与此同时，《健身运动场所适老化通用要求》自2026年4月1日正式实施，填补了我国健身运动场所适老化领域缺乏统一国家标准的空白，为老年群体打造安全、便捷、专业的健身环境提供了权威技术依据。该标准紧扣老年人群体生理特点与健身需求，从场地设施、健身器材、服务、管理四大维度构建适老化要求体系，为健身运动场所的新建、改造与运营提供了清晰指引。
　　国家持续出台并实施一系列能够推动体育产业发展的政策文件，不断加强对体育产业的扶持力度，更好满足人民群众多元化健身需求，为健身器材及健身服务行业创造长期发展新空间，有力推动行业市场拓展、产品结构升级与整体规模壮大。
　　（2）全民健身需求持续升级，适老适儿细分赛道潜力突显
　　随着全民健身活动的深入开展和体育大国向体育强国的逐步迈进，我国国民经济不断向前发展，居民的物质生活水平显著提升，健身消费理念不断升级，对产品专业性、安全性、便利性、智能化等要求越来越高。互联网快速普及的时代背景下，体育消费作为物质和精神相结合的享受性和发展性消费的一部分，大众健身意识持续增强，家庭采购、商业健身房、社区公共配套采购健身器材的人群规模持续扩容，健身参与人群与行业市场规模稳步增长，市场份额持续走高，体育产业整体呈现市场化、大众化、智能化、规范化的发展趋势。
　　全民健身战略进入全生命周期精准供给阶段，适老化、适儿化健身器材成为重要行业增长赛道，相关配套国家标准与行业指南相继落地。2026年4月，《健身运动场所适老化通用要求》（GB/T46868—2025）国家标准正式实施，叠加《老年人健身器材配置指南（试行）》《室外健身器材的安全通用要求》（GB19272-2024），多项标准新增适老化、适儿化专项设计条款，明确老年、青少年专用器械负荷、防护、操作规范，推动企业开发细分专用产品。在需求端，老龄化催生社区长者运动之家、康复理疗室内轻负荷健身器械采购；青少年层面，校园、亲子社区配套适儿化小型训练器械订单稳步增长。全年龄段细分市场打开差异化增量空间，持续推动行业产品体系进一步完善。
　　（3）智能技术深度赋能，市场需求持续释放
　　随着物联网、人工智能、大数据等数字技术的迭代更新，健身器材行业从“制造”向“智造”加速跃迁，智能化与数字化成为行业核心发展方向。大众健身需求不再局限于基础运动功能，更加追求训练科学性、交互体验与长期健康管理，推动健身器材由单纯器械向智能终端升级演变。伴随智能传感、AI姿态识别、云端互联等技术逐步落地应用，健身器材可实时采集心率、动作轨迹、运动负荷等多维数据，借助算法实现动作纠错、训练方案动态调整，打造个性化智能训练体验。
　　2、展示架行业
　　展示架行业的发展主要依赖于零售业的发展需要，特别是以终端实体店形式出现的零售业态对展示架行业的发展起到了重要的推动作用。上世纪，由于货物相对短缺，消费者更注重产品的实用性，我国商品零售行业柜台布置形式较为单一，商品简单陈列，商家不注重产品的展示性。这一阶段的展示架行业具有一定程度的集中度，竞争存在一定的区域性；客户需求变化快，终端店形象换代周期缩短，中高端客户对一站式服务需求增强；供应链快速反应成竞争焦点，能够快速捕捉到顾客的需求，缩短整体的交货提前期。
　　进入21世纪，随着经济的发展，连锁经营的模式得到了广泛推广，市场竞争也进一步加剧，商家逐步意识到终端门店形象、商品陈列效果对消费者购买决策的重要影响，终端陈列精细化、品牌化、场景化成为零售升级的核心趋势。近年来，尽管线上电商、直播电商快速发展，对线下实体零售形成一定分流冲击，但实体店仍然是消费者接触商品、获得体验感的重要渠道，线下渠道仍具有极强的不可替代性。中国连锁经营协会公布的“2025年中国连锁Top100”显示，2025年，连锁Top100企业销售规模为2.07万亿元，比上年连锁Top100下降2.7%；门店总数28.97万个，比上年增加3.25万个门店，增长12.4%。
　　伴随着零售行业的发展以及商家及消费者对商品陈列的关注度提升，展架行业迎来更加多元化的消费需求，具有广阔的发展前景。
　　（二）公司从事的业务情况
　　公司是国内领先的科学运动服务商，秉承“让简单运动融入每个人的生活”的使命，以“科学运动”为品牌定位，致力于为家用、商用、户外等场景提供专业、智能的健身解决方案，产品涵盖家庭健身、商用健身、全民健身、体能训练、校园体育、康养健身六大解决方案和舒华健身服务、培训服务、商业空间道具等领域。作为一家集产品研发、生产制造、营销推广、品牌运作于一体的规模化的制造类企业，公司不仅为家庭用户、政府及企事业单位等提供健身器材，还为众多知名品牌企业提供展示架等产品，是国内最具实力的健身器材和展示架制造企业之一。
　　公司产品主要分为健身器材和展示架。其中，健身器材主要分为室内健身器材和室外路径产品。
　　公司具备独立的研发、采购、生产和销售体系，能够根据市场需求和公司自身状况等灵活开展经营活动。各业务环节主要模式如下：
　　1、采购模式
　　公司制定了《采购管理制度》《供应商管理制度》及《器材项目采购作业管理规定》《展架采购作业管理规定》等一系列严格的采购管理制度，对采购过程进行有效管理和规范，加强内部采购流程管控和对供应商的考核评估，以确保和提高原材料的采购质量、控制采购成本、保证供货的及时性，建立稳定的采购体系。
　　2、生产模式
　　公司主要产品为健身器材及展示架产品，公司各类产品通过不同模式进行生产。
　　3、主要销售模式
　　公司各类产品通过不同的渠道和模式开展销售，线下主要采用经销和直销模式，线上主要通过天猫及淘宝、京东等电商渠道销售。
　　（1）公司与经销商的合作模式
　　公司与经销商每年度签订《销售合同书》，合同中约定公司对经销商的销售方式为买断式销售并由经销商负责产品运输，并对品牌形象维护、门店人员配置、价格政策、售后服务等作出明确要求。
　　公司对经销商采用统一的《经销商供价明细表》，但根据不同经销商的目标业务量完成情况对部分商品的价格做适当调整。报告期内，公司主要经销商保持稳定。截至报告期末，公司拥有超250家经销商，经销商以专卖店、购物中心中设立店中店等多种形式覆盖各级市场。
　　（2）公司电商销售渠道
　　公司主要通过天猫、淘宝、京东、唯品会等平台销售健身器材。从销量情况看，电商渠道主要销售的是室内健身器材，室外路径产品较少。
　　（3）政府采购业务的销售模式
　　公司面向体育局、政府部门及企事业单位等采购类客户，主要销售室外路径产品，即在社区、公园等公共场合设置的，供民众健身娱乐使用的体育器械；此外，随着“百姓健身房”、“智慧社区健身中心”等项目的建设，政府采购项目中室内健身器材产品的采购占比也逐年上升。公司的政府订单主要通过各地体育局等政府单位的招标采购程序进行，未达到当地政府招标限额标准的项目则通过竞争性磋商或竞争性谈判等法律允许的方式进行。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　公司始终不忘初心，践行“让简单运动融入每个人的生活”的企业使命，依托三十年行业深耕积淀，秉持“健康科技好产品”的产品理念，全面覆盖家庭、商用、全民健身、校园、体能、康养等全场景运动需求。报告期内，公司坚持创新驱动，稳步增加研发投入，夯实产品技术壁垒，不断优化升级全场景解决方案与数字化服务体系；持续完善海内外全域营销布局，进一步提升品牌影响力与综合市场竞争力；深耕精细化运营体系，持续巩固行业竞争优势，不断提升品牌综合价值，稳步迈向高质量发展新阶段。
　　报告期内，公司营业收入78,867.56万元，比上年同期增长28.37%；营业成本54,049.36万元，比上年同期增长28.37%；营业利润5,758.51万元，比上年同期增长113.86%；归属于母公司股东的净利润4,642.34万元，比上年同期增长130.05%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4,529.11万元，比上年同期增长158.11%。
　　未来，公司将持续洞察市场机遇，致力于“成为全球领先的科学运动服务商”企业愿景，聚焦五大战略举措，推动品牌、产品、运营、人才与社会责任的全面提升，朝着“2030年成为世界前三、中国第一健身器材品牌”的目标全力冲刺。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）品牌优势
　　公司所处行业为体育器材行业，品牌影响力是政府、学校、企事业单位等下游客户选择供应商的主要因素。公司始终致力于“舒华”品牌的塑造与推广，经过多年的发展和积淀，公司“舒华”品牌已具有较大的市场影响力和品牌美誉度。2007年，“舒华SHUA”商标被国家工商总局认定为“中国驰名商标”；2017年，舒华被国家体育总局评为“国家体育产业示范单位”；2017-2025年，公司累计八年入选“中国轻工业健身器材行业十强企业”。2025年6月，公司全资子公司舒华健康产业入选福建省工业和信息化厅2025年度省级绿色制造名单，获评“2025年省级绿色工厂”称号。2026年1月、4月，舒华体育分别入选工信部“2025年度中国消费名品”及“福建省专精特新中小企业”名单。2026年2月，公司收到中国奥委会市场开发部、国家体育总局体育器材装备中心的感谢信，感谢公司在2026年米兰-科尔蒂纳冬季奥运会期间，为在米兰设立的“中国之家”的建设和运营所作出的贡献；2026年4月，公司荣登“2026晋江市民营企业综合实力100强”榜单。
　　2026年5月，公司与中国奥委会完成签约，正式成为2026-2028年中国奥委会/中国体育代表团健身器材供应商。公司自2013年起开始与中国奥委会携手合作，截至报告期末，已五次入驻奥运会“中国之家”，持续为99支国家运动队提供训练保障和服务。与此同时，公司持续深耕大众体育赛道，助推全民健身事业发展，深度参与地方群众体育建设，先后成为江苏省城市足球联赛无锡赛区、福建省城市足球联赛等区域头部大众赛事的官方供应商，依托专业产品、科学方案、全链路服务，为各类竞技体育与大众运动场景提供运动保障，拓宽品牌在全民运动市场的受众认知。
　　报告期内，公司陆续亮相Beyond Activ World、2026年德国FIBO健身展、法国巴黎国际健身展FITEX、2026年（第43届）中国国际体育用品博览会等在内的国内外各大展会活动，全方位展示了公司商用健身设备产品及智能运动解决方案，持续提升舒华品牌国际影响力。
　　（二）产品技术研发优势
　　公司始终坚持“健康科技好产品”的发展思路，以用户需求为中心，牵引产品创新与研发迭代，将核心技术研发作为发展根基，构建全方位、高水准的研发体系。公司依托先进技术设备，持续加大研发投入，强化科技人才队伍建设，扎实巩固生产经验，在新品研发、老品优化及标准化方面成效显著，积累了深厚的技术沉淀。在知识产权和标准制定方面成果显著，截至报告期末，累计拥有发明专利30余项，实用新型和外观专利460余项，主导或参与50余项国家及行业标准制定。
　　在核心技术与产品创新方面，以人体工学、品质、体验三大核心方向为指引，实现多元技术融合与关键领域引领突破。报告期内，公司E9智能跑步机荣获“德国红点设计奖”；“E9智能跑步机（SH-T699T）”在2026中国国际体育用品博览会“星级标准·电商智选”电商平台优选首发活动中获得金奖。
　　公司凭借对产品智能化、运动科学化的深刻理解及长期探索，持续推进产品数字化改造，积极推动AI技术在健身领域的运用，构建了从“智能硬件”到“智慧生态”的全新格局。报告期内，公司多款全民健身产品在2026中国国际体育用品博览会全民健身产品优选首发活动中脱颖而出，其中“全民健身器材及设施管理及维护典型案例”荣获金奖，“嵌入式健身设施与社区健身空间优化方案”荣获银奖，舒华AI智能户外健身房、舒华AI智能健身车分别获得“全人群及多功能健身器材设施产品”及“智能全民健身器材设施产品”银奖，舒华家用智能椭圆机SH-E699Y、SH-G9809S智能坐式提臀训练器均获“创新推优奖”。此外，公司在体博会上重磅发布全新商用子品牌伯康（Bancon），完善商用市场产品矩阵，全面拓宽下沉市场。
　　同时，公司深度整合产研学资源，与上海体育大学、郑州大学体育学院、北京大学、天津体育学院哈工大泉州创新中心、湖南大学泉州创新研究院等国内顶尖学府及科研单位，以及中国体育科学协会、美国运动医学学会、华夏运医研究院、南德认证检测等国内外权威机构建立深度合作，融合人体工学与生物力学等前沿科技，为公司产品创新提供智力支持与技术保障。报告期内，公司深耕科学运动领域研究，联合中国体育科学学会、上海体育大学等权威科研机构与高校，发布国内首部聚焦科学运动领域的系统性研究报告《科学运动发展报告（2014—2024）》，为我国全民健身与全民健康深度融合发展提供权威理论支撑，进一步夯实了舒华“科学运动服务商”的行业地位。
　　（三）营销网络优势
　　经过30年的长期积累，以合作共赢为理念，公司建立了紧密合作、共同成长、遍布全国的营销和服务网络，也建立了优秀和稳定的销售队伍和人才体系。报告期内，公司延续经销商分级管理体系，致力于打造可持续发展的经销商体系。截至报告期末，公司已发展经销商250余家，经销商以专卖店、购物中心、百货商场和超市中设立店中店及融合健身服务的新型门店等多种形式覆盖各级市场，实现经销商省级市场100%覆盖，地级市场覆盖率超85%。报告期内，公司获得了经尚普咨询集团验证的“10所双一流高校，6所用舒华”、“畅销110个国家及地区”市场地位权威认证，用市场数据彰显公司在国内外健身器材行业中的领先地位。
　　公司已在天猫、京东、唯品会、抖音等平台开设直营旗舰店，持续布局“直营+分销”销售模式。在线上营销推广领域，报告期内，公司充分依托各平台618等大型促销节点，积极参与天猫、京东各类平台营销活动，围绕核心产品线开展全域内容种草，推出“好物体验官”站外种草计划，鼓励已购用户分享真实使用体验，持续提升品牌社交影响力，积累用户口碑，挖掘潜在客户群体。同时，公司积极开展对外合作，与字节商城、美团内购、超级晋江等平台达成合作，不断拓展新兴流量渠道与销售通路。
　　在深耕亚太市场的基础上，公司稳步夯实欧洲本地化运营能力，海外市场覆盖范围持续扩大，先后完成德国、英国等核心市场本地化团队建设，为海外业务规模化扩张奠定运营基础；截至报告期内境外已合作客户750余个，其中新增境外合作伙伴近80个，全球业务已覆盖超120个国家和地区，进一步拓宽了公司自有品牌国际业务渠道；公司持续开拓海内外空白市场，在北欧、中东、南美等多个区域落地经销合作项目，为业务拓展提供增量支持，报告期内积极参与超10场国际行业专业展会、峰会，深化品牌国际曝光度，高效对接海外客户资源，深度挖掘商业合作机遇。
　　在健身服务领域，公司持续完善“器械销售+健身服务+企业服务”的盈利模式，通过“一店五区”的科学规划，全力为用户打造优质的健身服务体系，目前已覆盖泉州、上海、北京、惠州、厦门、福州等区域。公司目前已与中田健身、超鹿健身、肌肉鲨鱼健身、超级猩猩等连锁健身品牌达成合作，为其提供健身器材。同时，公司携手中国移动、兴业银行、工商银行、招商银行等多家大型企事业单位，为其职工提供全方位健身解决方案。
　　（四）产品服务优势
　　公司秉承着“科学运动服务商”的品牌价值定位，以全场景、全人群科学运动服务为核心，构建“6大解决方案+6大业务场景”，聚焦健身器材、科学健身服务、企业健康管理三大模块，打造清晰的舒华健身生态。通过深入挖掘全民健身室内化、体育公园、竞技体能、军警系统等不同场景需求，促进从单一方案服务到全场景系统解决方案的升级，进一步提升产品方案解决能力。近年来，公司在产品创新与智能化布局方面不断深入探索，已在全国各地打造了众多地方样板工程，树立行业标杆。公司持续升级全民健身“室内化场景”，充分考量各地实际需求，构建出了丰富多样、特色鲜明的运营模式，以满足不同地区群众的健身诉求。自2020年至2026年6月，公司已累计承建了百姓健身房超1,600家。报告期内，公司落地各地体育公园“金边银角”小而美精品场地全民健身解决方案，其中厦门、湖南、湖北、天津等地口袋公园建设项目成效显著，助力构建更高水平的全民健身公共服务体系；积极探索体卫融合发展路径，成功打造“温州娄桥好社区运动健康中心”、“厦门运动促进健康中心”等运动促进健康中心标杆项目。目前，公司的智慧体育公园解决方案已升级至6.5版本，公司已累计参与3,600余个体育公园的建设。在校园体育方案，公司产品及服务已覆盖包括清华大学、北京大学、同济大学、中南财经政法大学在内的多所知名高校，根据第三方机构认证，公司产品及服务在境内双一流高校合作渗透率已超60%。
　　在产品售后服务方面，公司持续优化服务体系，推行超体验服务，建立主动服务机制；推进自助服务平台升级，实现预约安装、维修、保养、拆装全流程线上闭环，增设“猜你想问”智能推荐模块与在线客服场景，支持线上自助服务。截至报告期末，公司已布局近千家线上线下销售和服务一体化渠道，构建覆盖全国规范完善的售后服务网络。公司持续优化客户服务管理系统，实现售前、售中、售后一站式管控，为客户提供“7*24小时”无忧管家式服务，保障售后服务响应及时、专业高效。公司已全面部署CRM系统，以信息化赋能，有效提升上下游协作效率与管理能力。通过构建全场景服务矩阵，依托售后小程序实现用户智能售后，提升用户体验与服务响应速度。公司凭借专业的技术能力及服务保障能力、有效的售后服务体系，公司获得“BSCC-CFEBS全民健身器材服务能力资质认证证书AAAAAAA级”、“BSCC-CFEBS全民健身器材服务能力资质认证证书AAAAAAAA级”、“NECAS全国商品售后服务达标认证证书——五星级”、“BSCC-CTEAS体育用品售后服务体系完善程度认证证书——金钻星级”等认证。
　　在产品内容服务方面，公司持续完善舒华运动APP、来一场小程序、速度力量反馈系统及智能管理系统等软件平台，加快产品数字化升级，构建全方位智能运动生态。报告期内，舒华运动APP新增马拉松主题运动模式、路线练、用户训练计划功能等功能，新增女性生理期功能等赋能模块，用户数同比增长近30%，用户规模与活跃度显著提升。近年来，公司实现舒华APP与来一场小程序数据互联，同步上线AI健身助手，提供实时动作指导与训练反馈。同时，自主研发全场景智慧健身系统，运用物联网、人脸识别等技术打通各类健身器材，实现健身全流程智能管理，为客户提供“软件+硬件”一体化数字化健身解决方案。

　　四、可能面对的风险
　　1、宏观环境变化的风险
　　公司的主要产品为健身器材和展示架产品，公司业务受居民收入水平及国家体育产业扶持政策影响较大。近年来，我国宏观经济保持稳定发展趋势，居民收入水平不断提高，国家也陆续出台体育产业扶持政策，有利于提升体育器材行业的市场需求。然而，如果未来宏观经济进入下行周期，国家对产业的扶持力度减弱，可能会造成市场需求萎缩，影响公司经营业绩，因为体育消费并非消费者刚性需求所以受收入水平影响较大。此外，公司展示架产品客户相对集中，主要为安踏体育和特步等大型知名运动品牌企业。如未来宏观经济发生重大不利变化，下游行业受经济影响发展放缓，下游客户新增门店及门店改造减少可能会对公司的展架业务造成较大影响，从而导致公司业绩下滑的风险。
　　2、国际贸易方面的风险
　　受国际地缘政治复杂多变、国际物流不稳定及非关税贸易壁垒等因素影响，公司产品出口业务存在不确定性。此外，全球经济前景的不确定性加剧了国际金融市场的波动，可能导致汇率出现大幅波动。若产生的汇兑损失，将对公司利润造成不利影响。
　　3、产品仿冒损害公司声誉的风险
　　除公司及控股子公司使用“舒华”商号外，为便于开拓市场渠道，树立“舒华”品牌的知名度，公司允许部分经销商使用“舒华”商号。公司已通过申请商标及专利、广告宣传、市场督查和签署授权协议等方式防止公司品牌和产品被模仿、冒用，随着公司品牌影响力的不断加强，可能面临被他人仿冒产品的风险。
　　4、原材料价格波动的风险
　　公司生产所需的主要原材料是钢材、马达、电控、耗材等，随着国家对下游行业政策的调整，供给侧改革的推进和供需关系的变化，钢材等原材料价格的波动对公司产品的毛利率造成一定影响。虽然，公司在成本控制方面加强管理，并不断加大技术改造，但原材料价格的波动仍会影响公司的制造成本，加大成本控制难度，若未来主要原材料采购单价持续上涨，将会造成产品毛利的波动，进而影响公司的经营业绩。
　　5、劳动力成本上升的风险
　　随着国内物价水平的持续上升，以及我国提高劳动者可支配收入水平的政策导向，公司员工工资及福利也呈现上涨趋势，从而增加公司的经营成本。
　　6、应收账款较高的风险
　　随着业务发展和经营规模扩大，公司应收账款余额较高。截至报告期末，公司应收账款账面价值为26,857.30万元，占流动资产的比例为22.75%。报告期末，应收账款余额较高，一定程度增加了公司的坏账风险。截至报告期末，公司应收账款的金额与销售规模基本匹配，但较高的应收账款金额一方面降低了公司资金使用效率；另一方面如果经营环境发生不利变化或客户财务状况恶化导致大额应收账款无法收回，将对公司业绩和生产经营造成一定的负面影响。
　　7、存货风险
　　报告期末，公司存货账面价值37,189.82万元，占期末资产总额的18.84%，同比上年年末增长38.30%，公司存货库龄主要在1年以内，整体库龄较短。公司采用以销定产及库存式生产的模式，但若因客户违约导致无法正常交付产品或库存产品销量小于预期，将会导致存货积压，从而增加存货跌价损失的风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　公司是国内领先的科学运动服务商，秉承“让简单运动融入每个人的生活”的使命，以“科学运动”为品牌定位，致力于为家用、商用、户外等场景提供专业、智能的健身解决方案，产品涵盖家庭健身、商用健身、全民健身、体能训练、校园体育、康养健身六大解决方案和舒华健身服务、培训服务、商业空间道具等领域。作为一家集产品研发、生产制造、营销推广、品牌运作于一体的规模化的制造类企业，公司不仅为家庭用户、政府及企事业单位等提供健身器材，还为众多知名品牌企业提供展示架等产品，是国内最具实力的健身器材和展示架制造企业之一。　　公司产品主要分为健身器材和展示架。　　公司具备独立的研发、采购... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　公司是国内领先的科学运动服务商，秉承“让简单运动融入每个人的生活”的使命，以“科学运动”为品牌定位，致力于为家用、商用、户外等场景提供专业、智能的健身解决方案，产品涵盖家庭健身、商用健身、全民健身、体能训练、校园体育、康养健身六大解决方案和舒华健身服务、培训服务、商业空间道具等领域。作为一家集产品研发、生产制造、营销推广、品牌运作于一体的规模化的制造类企业，公司不仅为家庭用户、政府及企事业单位等提供健身器材，还为众多知名品牌企业提供展示架等产品，是国内最具实力的健身器材和展示架制造企业之一。
　　公司产品主要分为健身器材和展示架。
　　公司具备独立的研发、采购、生产和销售体系，能够根据市场需求和公司自身状况等灵活开展经营活动。各业务环节主要模式如下：
　　1、采购模式
　　公司制定了《采购管理制度》《供应商管理制度》及《器材项目采购作业管理规定》《展架采购作业管理规定》等一系列严格的采购管理制度，对采购过程进行有效管理和规范，加强内部采购流程管控和对供应商的考核评估，以确保和提高原材料的采购质量、控制采购成本、保证供货的及时性，建立稳定的采购体系。
　　2、生产模式
　　3、主要销售模式
　　公司各类产品通过不同的渠道和模式进行销售，线下公司主要通过经销和直销模式，线上公司主要通过天猫及淘宝、京东等电商渠道。
　　（1）公司与经销商的合作模式
　　公司与经销商每年度签订《销售合同书》，合同中约定公司对经销商的销售方式为买断式销售并由经销商负责产品运输，并对品牌形象维护、门店人员配置、价格政策、售后服务等作出明确要求。
　　公司对经销商采用统一的《经销商供价明细表》，但根据不同经销商的目标业务量完成情况对部分商品的价格做适当调整。报告期内，公司主要经销商保持稳定。截至报告期末，公司拥有300余家经销商，经销商以专卖店、购物中心中设立店中店等多种形式覆盖各级市场。
　　（2）公司电商销售渠道
　　公司主要通过天猫、淘宝、京东、唯品会等平台销售健身器材。从销量情况看，电商渠道主要销售的是室内健身器材，室外路径产品较少。
　　（3）政府采购业务的销售模式
　　公司面向体育局、政府部门及企事业单位等采购类客户，主要销售室外路径产品，即在社区、公园等公共场合设置的，供民众健身娱乐使用的体育器械；此外，随着“百姓健身房”、“智慧社区健身中心”等项目的建设，政府采购项目中室内健身器材产品的采购占比也逐年上升。公司的政府订单主要通过各地体育局等政府单位的招标采购程序进行，未达到当地政府招标限额标准的项目则通过竞争性磋商或竞争性谈判等法律允许的方式进行。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1、健身器材行业
　　随着全民健身活动深入推进，我国从体育大国向体育强国稳步迈进，国民经济持续向前发展，居民物质生活水平显著提升，健身消费需求随之转型升级，对产品专业性、安全性、便利性、智能化等要求日益提升。互联网的快速发展不断增强大众健身意识，健身器材消费群体持续扩大，健身人群与行业规模逐步增长，市场份额的持续走高，我国体育产业呈现市场化、大众化的良好发展态势。
　　与此同时，国家高度重视体育产业及全民健身运动的发展，频繁出台利于健身器材行业发展的各项政策。报告期内，《2025年群众体育工作要点》《老年人健身器材配置指南（试行）》《关于金融支持体育产业高质量发展的指导意见》等政策相继出台，推动健身器材行业持续保持稳定增长，为提升国民健康水平、促进推动体育产业高质量发展作出更大贡献。
　　2025年2月5日，国家体育总局办公厅印发《2025年群众体育工作要点》，聚焦提高人民生活品质，完善全民健身公共服务体系。《要点》提出，以推动开展“国球进社区”“国球进公园”活动为牵引，以社区嵌入式场地设施建设为重点，推动全民健身中心、体育公园、多功能运动场等群众身边的场地设施建设，补齐提升城市社区、农村乡镇场地设施短板。研制《国家步道体系建设方案》，加强顶层设计，促进国家步道体系科学规范、健康有序发展，丰富步道类型，增加全民健身场地设施供给。持续推动公共体育场馆免费或低收费开放，采用信息化手段加大开放监督和效果评估力度，确保国家政策落实落地。积极推动各类体育场地设施向社会及重点人群开放，多渠道为广大群众提供就近就便、类型多样的场地设施。
　　2025年3月3日，国家体育总局进一步发布《老年人健身器材配置指南（试行）》。《指南（试行）》围绕心肺类、力量类、平衡类、律动训练类和柔韧拉伸类等功能训练，分别就老年人室外健身器材和室内健身器材，提出具体的适老化要求，引导各地配置适宜老年人使用的健身器材，更好地满足老年人健身需求。同时明确，《指南（试行）》适用于指导社区、长者运动健康之家、社区运动健康中心、全民健身中心、体育公园、老年人活动中心、养老院等公共场所老年人健身器材的配置，所配置器材适用于60岁以上、具有自主行为能力，适合体育健身运动的人群。
　　2025年4月7日，商务部等12部门发布《促进健康消费专项行动方案》，提出十个方面重点任务，在丰富健身运动消费场景方面，政策提出：支持地方建设体育公园、健身步道、全民健身中心、社会足球场等场地设施，组织实施乡镇街道全民健身场地器材补短板项目。开展社区运动健康中心试点，提供健康测评、健身指导、运动康复等服务。推动各类体育场馆开放共享，鼓励机场、公园、购物中心等引入微型健身房。
　　2025年4月11日，中国人民银行、体育总局、金融监管总局、中国证监会等四部门联合印发《关于金融支持体育产业高质量发展的指导意见》。《意见》指出，要强化体育基础设施建设金融保障，支持体育场馆、体育服务综合体、冰雪运动场地、高质量户外运动目的地等体育基础设施建设和运营，加大体育用品制造业、体育服务业等领域金融供给力度，发挥金融促进体育消费增长功能，支持金融赋能职业体育、冰雪经济发展，提升体育赛事金融服务质效。
　　2025年9月4日，国务院办公厅印发《关于释放体育消费潜力进一步推进体育产业高质量发展的意见》。《意见》首先在总体要求中提出，到2030年，培育一批具有世界影响力的体育企业和体育赛事，体育产业发展水平大幅跃升，总规模超过7万亿元，在构建新发展格局中发挥重要作用。
　　2025年11月26日，国家发展改革委等6部门联合印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》，提出到2027年，形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点。在扩大新产品供给方面，休闲和运动产品成为重要的一部分。该方案指出，面向赛事经济、户外经济、冰雪经济等新需求，加强多功能智能化体育健身器材、冰雪和户外运动装备等优质产品供给，发布体育优品推广目录；聚焦山地、水上、冰雪、汽摩、航空等运动热点，支持有条件的地方建设航空飞行营地、特色运动装备器材产业园；支持各地因地制宜建设智慧体育场馆、智能体育公园等。
　　国家持续出台并实施一系列能够推动体育产业发展的优惠政策，不断加强对体育产业的扶持力度，满足广大人民群众参与体育运动的需求，将为健身器材及健身服务行业带来发展新空间和利好趋势，有利于健身器材行业的市场拓展和壮大。
　　2、展示架行业
　　展示架行业的发展主要依赖于零售业的发展需要，特别是以终端实体店形式出现的零售业态对展示架行业的发展起到了重要的推动作用。上世纪，由于货物相对短缺，消费者更注重产品的实用性，我国商品零售行业柜台布置形式较为单一，商品简单陈列，商家不注重产品的展示性。展示架行业具有一定程度的集中度，竞争存在一定的区域性；客户需求变化快，终端店形象换代周期缩短，中高端客户对一站式服务需求增强；供应链快速反应成竞争焦点，能够快速捕捉到顾客的需求，缩短整体的交货提前期。
　　进入21世纪，随着经济的发展，连锁经营的模式得到了广泛推广，市场竞争也进一步加剧，商家逐步意识到终端销售的重要性，特别是近几年，互联网技术的不断进步，线上购物对线下购物形成了一定的冲击，但实体店仍然是消费者接触商品、获得体验感的重要渠道，线下渠道仍具有极强的不可替代性。中国连锁经营协会公布的“2024年中国连锁Top100”显示，2024年，连锁Top100企业销售规模为2.13万亿元，门店总数25.72万个，分别比上年的连锁Top100增长4.9%和13.5%。
　　伴随着零售行业的发展以及商家及消费者对商品陈列的关注度提升，展架行业迎来更加多元化的消费需求，具有广阔的发展前景。
　　三、经营情况讨论与分析
　　公司自成立以来，始终不忘初心，践行“让简单运动融入每个人的生活”的企业使命，秉承着“产品智能化、运动娱乐化、运动科学化”的发展思路。报告期内，公司围绕“做世界的舒华”这一全球化战略目标，持续深化品牌升级、拓展全球市场、推进产品技术创新，三大核心领域齐头并进，实现了稳健有序的发展。
　　报告期内，公司营业收入156,625.92万元，比上年同期增长10.53%；营业成本108,556.21万元，比上年同期增长10.31%；营业利润11,395.63万元，比上年同期下降1.02%；归属于母公司股东的净利润8,921.02万元，比上年同期下降1.24%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8,687.07万元，比上年同期增长24.92%。
　　未来，公司将持续洞察市场机遇，进一步强化“科学运动服务商”的品牌价值定位，以三十年积淀的经验与实力为根基，聚焦五大战略举措，推动品牌、产品、运营、人才与社会责任的全面提升，朝着“2030年成为世界前三、中国第一健身器材品牌”的目标全力冲刺。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）品牌优势
　　公司所处行业为体育器材行业，品牌影响力是政府、学校、企事业单位等下游客户选择供应商的主要因素。公司始终致力于“舒华”品牌的塑造与推广，经过多年的发展和积淀，公司“舒华”品牌已具有较大的市场影响力和品牌美誉度。2007年，“舒华SHUA”商标被国家工商总局认定为“中国驰名商标”；2017年，舒华被国家体育总局评为“国家体育产业示范单位”；2017-2024年，公司连续八年入选“中国轻工业健身器材行业十强企业”。2025年6月，公司全资子公司舒华健康产业入选福建省工业和信息化厅2025年度省级绿色制造名单，获评“2025年省级绿色工厂”称号。
　　自2013年起，公司陆续与中国奥委会达成八年合作，为99个国家运动队提供训练保障，服务全球奥运健儿超600名，这是公司产品品质经受住世界级赛事的证明，更体现了中国健身品牌迈向世界舞台的实力与信心。报告期内，公司凭借卓越的健身产品和丰富的赛事服务经验，成功入驻2025年哈尔滨第九届亚冬会，为亚布力运动员酒店及亚布力雪上运动中心提供专业的健身解决方案；同时，作为江苏省城市足球联赛无锡队的赞助商，公司为无锡队提供了专业训练装备与科学训练支持方案。
　　报告期内，公司焕新升级品牌VIS，塑造更年轻、更国际化的品牌形象，参加了包括Beyond Activ EMEA展会、2025第12届IWF上海国际健身展、2025年德国FIBO健身展、2025年（第42届）中国国际体育用品博览会、英国伦敦Elevate全球健身展在内的国内外各大展会活动累计超过20场，全方位展示了公司商用健身设备产品及智能运动解决方案，精准触达全球客户，持续提升舒华品牌国际影响力，推动品牌国际化进程。凭借卓越的产品质量与专业服务，截至报告期末，公司的全球业务版图已覆盖110多个国家和地区，建立稳固海外贸易网络，品牌全球竞争力持续增强。
　　同时，公司成为CENTR-HYROX在中国的唯一官方代理商，全面代理国际知名健身品牌CENTR-HYROX赛事产品（中国区），并引入CENTR-HYROX的全系列创新健身设备。报告期内，公司携CENTR-HYROX全系列赛事级装备参与HYROX健身跑，为参赛选手提供专业竞技装备与专业服务。
　　（二）产品技术研发优势
　　公司始终坚持“高创新产品是企业的生命线”的基本路线，深耕自主创新，将核心技术研发作为发展根基，构建全方位、高水准的研发体系。公司依托先进技术设备，持续加大研发投入，强化科技人才队伍建设，扎实巩固生产经验，在新品研发、老品优化及标准化方面成效显著，积累了深厚的技术沉淀。在知识产权和标准制定方面成果显著，截至报告期末，累计拥有发明专利30余项，实用新型和外观专利390余项，主导或参与近50项国家及行业标准制定。
　　在核心技术与产品创新方面，以人体工学、品质、体验三大核心方向为指引，实现多元技术融合与关键领域引领突破。V10变感跑台跑步机搭载气压动态跑感调节技术与自研算法，搭配独家SRC专利跑姿检测系统，实现运动表现提升与运动损伤预防的双效合一；88系列力量器械通过德国IGR人体工学认证，成为国内首家获此认证的品牌；舒华I5智能跑步机在第八届中国（上海）国际发明创新展览会上获得金奖。
　　公司凭借对产品智能化、运动科学化的深刻理解及长期探索，持续推进产品数字化改造，积极推动AI技术在健身领域的运用，构建了从“智能硬件”到“智慧生态”的全新格局。报告期内，公司多款智能产品在行业评选中脱颖而出，其中“舒华智能室外健身房”及“速度与力量反馈系统2.0”荣登2024年度智能体育典型案例的智能健身器材榜单和智能体育训练设备榜单。同年，公司首家AI智能健身房落地，实现了技术从实验室到场景化落地的关键跨越。
　　同时，公司深度整合产研学资源，与上海体育大学、北京大学、天津体育学院哈工大泉州创新中心、湖南大学泉州创新研究院等国内顶尖学府及科研单位，以及中国体育科学协会、美国运动医学学会、华夏运医研究院、南德认证检测等国内外权威机构建立深度合作，融合人体工学与生物力学等前沿科技，为公司产品创新提供智力支持与技术保障。
　　（三）营销网络优势
　　经过30年的长期积累，以合作共赢为理念，公司建立了紧密合作、共同成长、遍布全国的营销和服务网络，也建立了优秀和稳定的销售队伍和人才体系。报告期内，公司延续经销商分级管理体系，致力于打造可持续发展的经销商体系。截至报告期末，公司已发展经销商300余家，经销商以专卖店、购物中心、百货商场和超市中设立店中店及融合健身服务的新型门店等多种形式覆盖各级市场，实现经销商省级市场100%覆盖，地级市场覆盖率超85%。报告期内，公司获得了经尚普咨询集团验证的“畅销100个国家及地区，全球销量领先”、“全国高端家用跑步机销量第一”、“全国室外健身器材销量第一”、“AI运动处方跑步机开创者”四大市场地位权威认证，用市场数据彰显公司在国内外健身器材行业中的领先地位。
　　公司已在天猫、京东、唯品会、抖音等平台开设直营旗舰店，持续布局“直营+分销”销售模式。在线上营销推广方面，深度结合各平台618、双十一等大促活动，报告期内，参与天猫、京东平台累计20余场营销活动。线下联动马拉松等热点赛事，实现品牌声量、用户触达和销售转化的三重目标。报告期内，公司与美的、华帝、喜临门、追觅等异业知名品牌进行直播间互联合作，实现资源共享和技术互补，激活潜在客户群体。
　　在深耕亚太市场的基础上，公司稳步夯实欧洲本地化运营能力，海外市场覆盖范围持续扩大，报告期内新增境外合作伙伴超160个，部分国家销量翻倍增长，全球业务已覆盖超110个国家和地区，进一步拓宽了公司自有品牌国际业务渠道。
　　在健身服务领域，公司持续完善“器械销售+健身服务+企业服务”的盈利模式，通过“一店五区”的科学规划，全力为用户打造优质的健身服务体系，目前已覆盖泉州、上海、北京、惠州、厦门、福州等区域。同时，公司携手厦门轻工集团、兴业银行、中国移动、招商银行等多家大型企事业单位，为其职工提供全方位的健身解决方案。
　　（四）产品服务优势
　　公司秉承着“科学运动服务商”的品牌价值定位，以全场景、全人群科学运动服务为核心，构建“6大解决方案+6大业务场景”，聚焦健身器材、科学健身服务、企业健康管理三大模块，打造清晰的舒华健身生态。通过深入挖掘全民健身室内化、体育公园、竞技体能、军警系统等不同场景需求，促进从单一方案服务到全场景系统解决方案的升级，进一步提升产品方案解决能力。近年来，公司在产品创新与智能化布局方面不断深入探索，已在全国各地打造了众多地方样板工程，树立行业标杆。公司持续升级全民健身“室内化场景”，充分考量各地实际需求，构建出了丰富多样、特色鲜明的运营模式，以满足不同地区群众的健身诉求。自2020年至2025年年末，公司已累计承建了百姓健身房超1,500家。报告期内，公司成功打造“郑州世纪公园”、“蒲河体育公园”、“济南兴隆体育公园”等全民健身解决方案，助力构建更高水平的全民健身公共服务体系。目前，公司的智慧体育公园解决方案已升级至6.0版本，公司已累计参与3,500余个体育公园的建设。在校园体育方案，公司产品及服务已覆盖包括清华大学、北京大学、同济大学、中南财经政法大学在内的多所知名高校，根据第三方机构认证，公司产品及服务在境内双一流高校合作渗透率已超60%。
　　在产品售后服务方面，截至报告期末，公司已建立近千家线上线下销售和服务一体化渠道，在全国范围内建立完善且规范的售后服务体系。公司持续优化舒华客户服务管理系统，实现售前、售中、售后的一站式管理，为客户提供“7*24小时”无忧管家式服务，竭力为客户提供及时、专业的售后服务。报告期内，公司全面部署CRM系统，以信息化赋能，有效提升上下游协作效率与管理能力。通过构建全场景服务矩阵，依托售后小程序实现用户智能售后，提升用户体验与服务响应速度。公司凭借专业的技术能力及服务保障能力、有效的售后服务体系，获得“BSCC-CFEBS全民健身器材服务能力资质认证证书AAAAAAA级”、“BSCC-CFEBS全民健身器材服务能力资质认证证书AAAAAAAA级”、“NECAS全国商品售后服务达标认证证书-五星级”、“BSCC-CTEAS体育用品售后服务体系完善程度认证证书-七星级（卓越）”等相关证书。2025年12月，公司荣获“全国国标五星级售后服务企业”、“全国售后服务TOP10”称号。
　　在产品内容服务方面，公司持续完善舒华运动APP、来一场小程序、速度力量反馈系统及智能管理系统等软件平台，加快产品数字化升级，构建全方位智能运动生态。报告期内，舒华运动APP新增马拉松路线跑、实景跑、心率监测、运动强度预警及个性化运动处方等功能，新增十余项赋能模块，优化近30项核心功能，用户数同比增长超35%，用户规模与活跃度显著提升。公司实现舒华APP与来一场小程序数据互联，同步上线AI健身助手，提供实时动作指导与训练反馈。同时，自主研发全场景智慧健身系统，运用物联网、人脸识别等技术打通各类健身器材，实现健身全流程智能管理，为客户提供“软件+硬件”一体化数字化健身解决方案。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2025年，是舒华体育坚定推进战略转型、朝着更高目标迈进的重要一年。在复杂严峻的全球经济形势下，公司始终坚持稳健经营、稳中求进，聚焦品牌升级、产品技术创新、市场拓展等核心方向，深化产品与市场协同发力，稳步推进全球化布局与服务能力升级。
　　1、产品创新双驱动，智慧生态新体验
　　（1）产品迭代提效，技术创新增量
　　2025年，公司以市场为导向，以用户为中心，系统性推进研发管理及产品管控变革，实现研发增效与产品增量的双重突破，为公司发展注入强劲动力。
　　报告期内，公司研发效率显著提升，产品平均开发周期大幅缩短，全年累计上新超250个，同时新品贡献率占比同步提升。为精准贴近用户需求，破解用户痛点，公司围绕“优化人体工学、改善品质、提升体验”三大核心方向，持续优化现有产品，完成产品优化设计超70项，有效降低产品客诉率，持续提升用户满意度。
　　在研发效能提升的基础上，公司持续搭建产品矩阵，形成多线增长的良好发展态势。报告期内，公司商用产品同比增长近40%，其中V9商用楼梯机、B8900商用动感单车等新品贡献亮眼；力量器械亦表现突出，G68系列年销售量超40,000台，88系列力量器械成功斩获德国IGR国际人体工学认证，同比销量增长近90%。依托深厚的研发技术积淀，公司深度参与新国标起草修订工作，率先通过新国标检测认证，成为行业首批达标标杆企业，为新国标落地实施树立了可借鉴的实践样本。同时，公司户外产品不断拓展，新增6个新国标路径系列、5个运动地面及智慧操场等多个创新品类，进一步丰富产品布局。
　　2025年，公司知识产权申报创历史新高，截至报告期末，有效期内专利总计420余项，全年新增专利数量近60项（其中发明专利10余项），专利申请数量同比显著提升，为公司长远发展构筑了坚实的技术壁垒与有力保障。公司高度重视研发基础能力建设与知识产权保护，同时深化产学研协同创新，积极联动优质资源，与北京体育大学、上海体育大学、湖南大学泉州创新研究院等知名高校及科研机构开展深度合作，聚焦新材料测试、产品力学分析等课题联合攻关，加速研发成果的转化与落地应用。
　　（2）构建智慧生态，重塑健身体验
　　2025年，公司聚焦行业前沿技术，集中资源开展核心技术攻关，构建领先的AI健身体系，打开了从“智能硬件”到“智慧生态”的全新格局。公司成功突破“伺服力量技术”核心壁垒，并在行业内率先集成AI大模型的“力量运动处方”功能，通过精准评估为用户生成定制化方案，实现了科学化、个性化的力量训练指导；自主研发FlexAir变感跑台、SRC专利跑姿监测技术等产品与技术，赢得了市场与专业领域的双重认可。
　　公司以AI技术为核心驱动力，推动健身生态全面进阶。将产品接入Deepseek大模型，推动AI健身助手实现从V1.0到V3.0的跨越式迭代升级，并相继推出V10+变感跑台跑步机、BioFit数智力量系列等前沿产品，打造首家AI健身房，让技术创新落地用户健身场景，建立全方位AI健身体系。2025年6月，舒华I5运动处方智能跑步机在第八届中国（上海）国际发明创新展览会上获得金奖；2025年12月，在精炼大会2025上，舒华i5智能跑步机荣获“年度最佳家用健身产品”，V10+AI跑步大师斩获“年度最佳商用健身产品”殊荣，充分体现了行业对公司产品体验与专业品质的权威认可，印证了舒华在智能健身领域的领导地位。
　　报告期内，舒华运动APP全年使用人数同比增长超35%，平均月活跃用户数增幅近20%，用户粘性与生态价值日益凸显。为持续提升用户运动体验，公司不断优化升级舒华运动APP，全面覆盖马拉松场景跑、科学运动处方、AI智能定制计划等多元运动需求场景，让用户运动更便捷、体验更丰富。
　　2、全球布局拓新境渠道赋能铸标杆
　　（1）开拓国际市场，加速全球布局
　　2025年，公司坚定推进年初制定的“做世界的舒华”的全球化战略，主动整合线上传播、国际展会、品牌联动与线下场景，构建“四位一体”的出海传播矩阵，持续拓展全球合作网络，强化海外市场本地化运营能力。在深耕亚太市场的基础上，公司顺利完成在西班牙、德国、法国等欧洲重点国家的渠道布局，稳步夯实欧洲本地化运营根基。英国、巴西、澳大利亚等重点市场销量实现翻倍增长，并成功与日本LifeFit、西班牙WiFit Gym、墨西哥Total Fitness、巴西INOVA Gym等多家国际连锁健身房达成合作，进一步验证了公司产品在国际成熟市场的核心竞争力。报告期内，公司成功拓展海外客户超160个，海外市场覆盖范围持续扩大，品牌影响力与商业转化能力同步提升。
　　（2）深化渠道赋能，打造核心标杆
　　2025年，公司聚焦市场拓展核心目标，深化渠道管理与业务模式创新，推动各营销战线协同发力，通过媒体引流、培训赋能、物流协同等多元举措，成功构建线上线下融合、直营与经销协同的立体化营销网络。
　　公司持续推进经销业务网格化管理，实行专人专岗项目对接机制，依托系统实时同步商机动态及客户信息，形成数据驱动的业务闭环，有效加速项目落地，为市场增量筑牢基础。持续优化经销商网络，延续实施精细化分级管理，实现聚焦突破与激励成长的协同共进。报告期内，公司核心与菁英经销商集聚效应持续增强，销售贡献率稳步提升，资源差异化配置策略成效显著。同时，公司积极推动经销商进行健身连锁1+1+1新模式转型升级，借助新模式下大店综合器械加专业教练的全方位服务，帮助经销商构建在TOB和高净值客群服务方面的差异化优势。
　　在核心系统业务方面，公司持续聚焦酒店、校园等重点突破领域，以网格化管理和精细化运作实现精准深耕。报告期内，成功打造中共中央党校、美的上海全球创新中心健身房等标杆项目；酒店领域业绩表现亮眼，重点突破了华住、亚朵、如家等中高端连锁头部品牌，并与青岛尚美、广州希诺、山东莫兰迪等区域型酒店集团达成战略合作；校园体育业务方面，2025年度累计服务本科及高职院校超250所，重点突破同济大学、北京大学、中国石油大学等30所双一流高校，双一流高校渗透率超60%。
　　（3）聚焦模式优化，筑牢质量根基
　　公司持续深化“器械销售+健身服务+企业服务”的三位一体商业模式，以“有质量的店”为核心推进健身连锁发展，推行“一店五区(零售区+健身服务体验区+科学运动区+接待区+办公区)”空间标准，打造高品质健身服务场景，采用直营与加盟相结合的模式，重点打造标杆门店，形成可复制、可推广的城市运营模型。同时加大AI技术的研发与应用投入，落地公司首家AI智慧健身房，搭配自研的“来一场小程序”，实现了AI在健身房内的全面落地应用，为连锁模式规模化拓展提供了坚实的技术支撑与场景范本。2025年，公司稳中求进，主动调整健身连锁门店开店数量，适度放缓开店节奏，着力提升门店质量，持续优化门店运营结构。截至报告期末，公司拥有健身连锁直营门店26家、加盟门店34家。
　　3、权威认证强根基，品牌焕新拓全球
　　（1）夯实行业地位，深化品牌形象
　　2025年，公司持续深耕品牌建设，以权威市场认证夯实行业地位，以专业赛事合作为品牌赋能，全方位提升品牌与市场影响力。
　　报告期内，公司获得了经尚普咨询集团验证的的四项核心市场地位认证，分别为“畅销100个国家及地区，全球销量领先”、“全国高端家用跑步机销量第一”、“全国室外健身器材销量第一”、“AI运动处方跑步机开创者”，进一步巩固行业领先地位。同时，公司深度联动专业赛事场景，作为2025“苏超”联赛无锡队赞助商，提供“场地建设+训练器材+智能化管理”全链条服务；赞助深圳南山马拉松、无锡马拉松等赛事，联合马拉松冠军贾俄仁加，成功塑造了“马拉松跑步机”专业形象，覆盖专业跑马人群百万人，实现品牌传播与市场转化的品效合一。此外，凭借卓越的健身产品和丰富的赛事服务经验，公司成功入驻亚布力运动员酒店以及亚布力雪上运动中心，为专业运动员们提供了专业的体能训练器材，进一步强化品牌在专业场景下的渗透力与影响力。
　　（2）焕新品牌VIS，赋能全球征程
　　围绕“做世界的舒华”的战略目标，公司全面推进品牌国际化进程，进行品牌VIS全新升级，进一步明晰国际化品牌定位，让品牌形象更具全球辨识度与鲜活度，助力全球化战略落地。
　　报告期内，公司积极参与德国FIBO、体博会、中国国际健身展IWF等国内外大型展会20余场，其中海外参展16场，高效搭建全球品牌展示与合作桥梁。通过展会、赛事等核心场景固化品牌执行规范，统一品牌管理与视觉传播标准，确保品牌对外形象的专业度及一致性，持续提升品牌在国际市场的知名度和美誉度，推动公司品牌影响力与商业转化能力同步提升，稳步开启品牌全球化发展新征程。
　　4、数智驱动提效能，人才赋能促发展
　　（1）数智平台全面落地，运营响应双提升
　　2025年，公司数智化管理取得关键进展，通过多平台协同落地，全面构建起覆盖前端销售、中端供应链及终端服务的全链路数字化管理体系，为精益管理奠定坚实基础。
　　在营销与客户端，公司上线CRM一体化平台，构建覆盖全国经销网络的数字化管理体系，实现渠道管理、商机跟进、订单处理及售后服务的全流程贯通，提升渠道运营与客户服务效率。在供应链与财务端，同步落地供应商协同平台与财务预算管控系统，构建起覆盖供应链协同与财务成本管控的数字化管理体系，进一步强化了运营韧性与精细化管控能力。在业务端，建成一体化健身SaaS数字化平台，自主研发并上线“健身数字化管理系统2.0”，全面覆盖会员、门店、教练、卡种、课程等核心业务模块，实现核心业务数据自主可控与系统功能的快速迭代，为公司高效运营提供有力支撑。
　　（2）科学构建人才体系，人才梯队初步成型
　　公司立足长远发展，初步建成科学化、系统化的人才管理体系，实现人才管理与数智化转型、战略发展同频共振。
　　通过引入“潜力-绩效”九宫格工具，实现核心人才客观评估与数据化盘点，为人才精准画像、分层分类管理提供科学依据；在关键岗位全面推行“一主一备”继任计划，明确继任标准、储备梯队人才，有效控制人才断层风险；为高潜人才定制个人发展计划的成长路径，形成“测—评—培—用”闭环，加速人才成长与价值释放。一系列人才管理举措，不仅落实公司“飞轮计划”的梯队建设目标，更与流程优化、系统上线形成了有机联动，共同构建了“战略－流程－系统－人才”高效协同的现代化管理体系。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、健身器材行业发展趋势
　　（1）国内健身器材需求稳步提升
　　从整体行业来看，体育健身市场属于发展前景广阔的朝阳行业，近年来稳步增长，国民健身意识增强、国家政策扶持有力、行业市场规模扩大。发展体育产业既能满足群众需求、改善民生，又能扩大内需、带动就业，提升国家文化软实力。近年来政策不断鼓励和支持，将体育产业上升到国家战略层面，为行业发展提供坚实支撑。
　　党的二十大提出到2035年建成健康中国，党的二十届三中全会提出实施健康优先发展战略，党的二十届四中全会进一步就加快建设健康中国作出战略部署。2024年，国家卫生健康委等16个部门联合印发《体重管理年活动实施方案》，并推出了“管住嘴，迈开腿”的体重管理三年计划等利好政策，在《全民健身场地设施提升行动工作方案（2023-2025年）》《关于推进体育助力乡村振兴工作的指导意见》《关于恢复和扩大体育消费的工作方案》等国家政策的推动下，体育健身行业有望保持强劲增长态势，助力国民健康与体育产业的发展。
　　目前体育健身产业已经成长为万亿级的巨大市场且稳步增长，在政策支持与市场需求双重驱动下，中国健身器材行业将迎来更加广阔的发展空间。
　　（2）行业聚焦品牌建设，打造健身器材“新国货”
　　伴随供给侧改革与中国制造转型升级，推动健身器材行业进入“新国货”阶段。国务院办公厅印发的《关于释放体育消费潜力进一步推进体育产业高质量发展的意见》明确提出，深入实施消费品“三品”行动，支持将符合条件的体育用品列为中国消费名品，打造国货“潮牌”“潮品”；研究制定体育器械制造业高质量发展实施方案，培育一批具有国际影响力的体育企业与龙头品牌，壮大细分领域“专精特新”企业、单项冠军企业，推动体育资源与生产要素向优质企业集聚，加快形成体育器械先进制造业集群。健身器材企业将借助政策优势，聚焦进行品牌建设，加快推进生产数字化、网络化、智能化升级，同时，深度参与国际竞争，以“新国货”身份拓展国内外增量市场。
　　面对竞争激烈的国外代工业务与国内消费升级的双重格局，国内健身器材厂家将从纯粹的生产制造走向品牌化经营之路，这也是行业产业价值链中高端攀升、获取更高附加值的必然选择。
　　（3）健身器材趋向更加专业化、智能化方向发展
　　随着全民运动健身市场体量的不断扩增，不同类型用户使用健身器材的场景将更加多元化、个性化，用户对运动装备专业化、个性化、智能化的需求进一步增强，健身器材行业将迎来新的增长机遇。健身器材企业需要深入挖掘客户需求，提高设计研发产品的智能化、个性化与时尚化，从而提高自身产品的市场吸引力。
　　（4）健身需求呈现于多元化、场景化发展趋势
　　国内健身市场正加速形成全新竞争格局，健身业态持续丰富并走向深度细分。健身品牌积极优化商业模式，通过拓展增值服务体系，推动健身全产业链协同发展。2020年初以来，线上娱乐、居家健身等模式受到广泛关注，国民健身需求持续释放，将有效带动健身市场规模的扩容与细分市场赛道发展，健身场景逐渐多样化。运动群体需求不断分化，一方面，居家、社区、户外、办公等多元运动场景出现并走向大众，新场景催生了新的运动需求；另一方面，不同细分群体的运动偏好与健康诉求更加精细，推动服务及产品精准分层。未来，运动健康智能设备将进一步走向差异化、个性化设计，以覆盖不同年龄段、不同消费能力人群的运动及健康管理需求。
　　（5）运动健康智能设备功能精细化，加速迈入数字健康时代
　　随着5G浪潮到来，运动健康智能设备的购买需求正在持续不断地释放，以智能健身设备终端为载体的互联网健身迅速普及。在技术升级助力下，未来的运动健康智能设备将进一步实现设计个性化、功能精细化，并联动应用软件打造综合的运动健康平台，以期帮助消费者持续关注身体变化、实现个人的自主健康管理、健身社交、线上健身指导、健身课程等需求。
　　（6）深度渗透医疗健康领域，以智能化康复设备为载体，推动“体医融合”
　　随着主动健康与人口老龄化趋势，健身器材正向康复医疗领域纵向延伸，通过集成高精度传感器、自适应阻力调控系统及云端数据分析平台，使设备具备肌力评估、动作矫正、生理监测等专业康复功能。这类器材可广泛应用于医院康复科、社区健康驿站及居家养老场景，支持康复数据的实时上传与远程诊疗联动，帮助医生科学开具“运动处方”，实现从临床治疗向功能恢复的有效衔接。未来，随着数字疗法与健康管理需求的深度融合，康复型健身器材将成为连接体育与医疗的关键载体，为全龄人群提供覆盖预防、干预到恢复的全周期健康解决方案。
　　2、展示架行业发展趋势
　　（1）设计能力成为核心竞争力
　　市场竞争加剧和消费者认知理念的不断提升，要求零售行业越发重视终端零售品牌形象建设，展示架生产企业接单时需能充分深刻理解客户的品牌营销理念、文化内涵和营销策略，并融入展示产品设计中，不同行业营销策略差异化明显，因此展架公司必须具备较强的设计理解与方案落地能力，以便增强客户产品的展示效果，提升消费者体验，达到实现品牌引流与营销目标。
　　（2）一体化终端展示解决方案
　　随着品牌终端形象迭代及升级版本加速，客户对终端展示服务需求已从单一展示道具采购逐步过渡到涵盖策划、设计、生产、安装及售后服务的一体化终端展示服务。尤其是中高端市场，一站式终端展示解决方案已成为行业标配，能够为品牌提供更高效、统　　一、稳定的终端形象输出。
　　（3）绿色环保与可持续发展成重要导向
　　国内消费观念的周期性变化，推动品牌企业必须适应市场的变化，迎合或引导消费者的需求，必然造成终端展示店的展示道具应用周期变短。为降低展示道具的拆除对环境造成的污染，展示器材在材料选择上更加强调环保性、易安装性与可重复利用性。绿色、节能、可循环的展示产品，更符合品牌可持续发展战略与市场消费趋势。
　　(二)公司发展战略
　　自成立以来，公司不忘初心，砥砺前行，始终践行“让简单运动融入每个人的生活”的企业使命，倡导诚信、拼搏、创新、共享的核心价值观，秉承着“产品智能化、运动娱乐化、运动科学化”的发展思路，争取实现“成为简单运动，健康生活的缔造者”的企业愿景。公司将继续围绕“科学运动服务商”的品牌价值定位，坚持“打造世界的舒华，成为全球领先的科学运动服务商，冲刺中国第　　一、世界前三”的2030年战略目标。
　　公司坚持为家用、商用、户外等场景提供专业、智能的健身解决方案，产品涵盖家庭健身、商用健身、全民健身、体能训练、校园体育、康养健身等解决方案的产品和舒华健身服务、培训服务、商业空间道具等领域，让科学运动服务覆盖全场景、全人群。未来，公司将立足三十周年新起点，以“长期主义”为内核，聚焦全球化多品牌战略、健康科技好产品、全球化运营体系、百亿人才梯队、共生共赢企业五大战略方向全面发力，打造“世界的舒华”，成为全球领先的科学运动服务商。
　　(三)经营计划
　　2026年，公司将立足于三十年的深厚积淀，坚持围绕“打造世界的舒华，成为全球领先的科学运动服务商，冲刺中国第　　一、世界前三”的2030年战略目标，紧扣市场发展机遇，深化品牌核心定位，以五大核心战略为支撑，全面构筑面向未来的核心竞争力，推动公司高质量发展。围绕这一核心目标，公司将重点推进以下五大核心战略方向：
　　1、整合全球资源，构建多品矩阵
　　公司将坚守“科学运动服务商”核心品牌价值定位，依托三十年健身器材研发、制造、服务领域的深厚积淀，推动硬件制造与健身服务双向赋能、协同升级，构筑产业发展的复合优势。凭借良好的市场口碑与行业影响力，精准锚定中高端市场定位，持续强化品牌的国际化形象建设与全球传播力度。
　　在多品牌布局上，公司以行业发展趋势为导向，完善多品牌战略布局：一方面积极探寻优质行业并购机会，整合全球健身产业优质资源，探索并购品牌与主品牌的协同运营模式，快速提升舒华品牌的全球知名度与市场占有率；另一方面，将对原有品牌“柏康”系列进行焕新升级，将其核心定位为“平价折扣型健身房”的优选品牌，结合现有舒华主品牌中高端客群定位，构建多维度、差异化的品牌矩阵，覆盖不同层级市场需求。
　　同时，深度布局国内外展会、行业会议及奥运会等顶级赛事场景，全方位提升品牌声量与影响力。
　　2、聚力研发创新，铸就一流产品力
　　公司将“健康科技好产品”的理念贯穿研发、制造全流程，持续加大研发投入，强化科技创新和工业设计升级，围绕“科技、实用、可靠”的产品价值观，兼顾商用、家用市场需求，深化智能生态布局，构筑产品竞争硬实力。
　　在产品研发层面，公司将实施“三轮驱动”战略：一是巩固传统有氧硬件优势地位，通过丰富产品矩阵，进一步提升有氧产品市场竞争力；二是聚焦力量产品供给升级，对主力系列产品进行全面优化与扩充，全新推出“冠军”力量新系列，打造专业口碑，覆盖商业健身房主要力量训练场景，实现商用市场的精准分层覆盖；三是智能引领赋能，构建智能生态，以AI技术为核心驱动力，深化融合人体工学、生物力学等前沿技术，由“来一场小程序+智能硬件+AI健身助手3.0”构成系统核心，实现练前测评、AI计划定制、高效执行、反馈调整的全流程运动管理。同时，配套推出由ACSM制课团队打造的Biofit数智力量课程，为用户提供深度报告解析、定制化训练方案、全场景智能化解决方案，全方位提升用户健身体验。
　　在产品制造层面，公司将启动“双厂协同”战略，明确定位家用、商用两大专业化生产基地职能，夯实高质量发展基础，实现产能最优配置与供应链效率提升，为产品品质与交付能力提供坚实保障。
　　3、深耕本地运营，构建全球体系
　　2026年，在深耕本地市场的基础上，公司将坚持“立足中国，面向全球”的发展愿景，以“本土化运营+全球化布局”的双轮模式，全面提升全球运营能力与市场拓展效率。
　　围绕海外核心渠道布局，坚持以增量拓展为导向，聚焦高潜力市场与增长机遇，加速构建重点市场的本地化运营体系。在海外核心市场设立独立经营主体，推动团队、产品、服务全维度本地化，让产品与服务更精准契合海外市场需求，持续提升国际认可度与竞争力。
　　同时，公司将积极探索国际化合作模式，主动寻求与海外优质品牌的合资、合作机会，借助合作伙伴的本土资源优势，快速打通海外市场渠道，加速市场渗透与规模拓展。通过整合优质资源，联动本土运营优势，将成熟的业务模式、运营经验同海外市场特性深度融合，稳步拓展全球市场版图，积极构建兼具全球化视野与本土化适配能力的运营体系，让舒华产品与服务真正走向世界。
　　4、厚植奋斗文化，打造人才梯队
　　公司始终坚守“以奋斗者为本”的核心文化理念，坚信人才是舒华全球化发展的核心根基与第一资源。面向未来百亿营收目标，公司将聚焦研发创新、全球化运营、品牌营销、智能制造等企业发展关键领域，全力重点打造核心人才梯队。持续加大国际人才引进力度，完善人才培养与激励机制，加大对突出贡献者的奖励力度，实现价值创造与价值回报精准匹配，以一流人才、专业队伍、奋斗文化支撑舒华全球化战略。
　　5、坚守责任担当，共建共赢生态
　　公司将社会责任融入企业发展全过程，坚持可持续发展理念，持续深耕助学、助体、助医等公益事业，让科学运动的理念惠及更多人群。践行绿色低碳发展要求，将环保贯穿研发、生产、销售全链条，以绿色制造推动产业升级，实现企业发展与生态保护协同共进。
　　2026年，公司将全力推进“舒华健康产业园”项目建设，打造以“健康科技”为核心的现代化综合性产业园区。园区集公司总部结算中心、科技研发中心、全民健身示范实践基地、健康服务培训基地及总部办公于一体，旨在构建一个融合管理运营、技术创新、体验示范与专业培训的完整健康产业生态圈，为公司长远发展奠定坚实基础，以产业生态构建践行可持续发展承诺。
　　展望2026年，公司将以清晰的战略规划与坚定的执行决心，统筹推进全方位协同发展，通过持续创新、精细运营与生态构建，进一步巩固公司市场地位，提升品牌价值，开创高质量发展新局面，为实现“打造世界的舒华”长期愿景注入强劲动力。
　　(四)可能面对的风险
　　1、宏观环境变化的风险
　　公司的主要产品为健身器材和展示架产品，公司业务受居民收入水平及国家体育产业扶持政策影响较大。近年来，我国宏观经济保持稳定发展趋势，居民收入水平不断提高，国家也陆续出台体育产业扶持政策，有利于提升体育器材行业的市场需求。然而，如果未来宏观经济进入下行周期，国家对产业的扶持力度减弱，可能会造成市场需求萎缩，影响公司经营业绩，因为体育消费并非消费者刚性需求所以受收入水平影响较大。此外，公司展示架产品客户相对集中，主要为安踏体育和特步等大型知名运动品牌企业。如未来宏观经济发生重大不利变化，下游行业受经济影响发展放缓，下游客户新增门店及门店改造减少可能会对公司的展架业务造成较大影响，从而导致公司业绩下滑的风险。
　　2、国际贸易方面的风险
　　受国际地缘政治复杂多变、国际物流不稳定及非关税贸易壁垒等因素影响，公司产品出口业务存在不确定性。此外，全球经济前景的不确定性加剧了国际金融市场的波动，可能导致汇率出现大幅波动。若产生的汇兑损失，将对公司利润造成不利影响。
　　3、产品仿冒损害公司声誉的风险
　　除公司及控股子公司使用“舒华”商号外，为便于开拓市场渠道，树立“舒华”品牌的知名度，公司允许部分经销商使用“舒华”商号。公司已通过申请商标及专利、广告宣传、市场督查和签署授权协议等方式防止公司品牌和产品被模仿、冒用，随着公司品牌影响力的不断加强，可能面临被他人仿冒产品的风险。
　　4、原材料价格波动的风险
　　公司生产所需的主要原材料是钢材、马达、电控、耗材等，随着国家对下游行业政策的调整，供给侧改革的推进和供需关系的变化，钢材等原材料价格的波动对公司产品的毛利率造成一定影响。虽然，公司在成本控制方面加强管理，并不断加大技术改造，但原材料价格的波动仍会影响公司的制造成本，加大成本控制难度，若未来主要原材料采购单价持续上涨，将会造成产品毛利的波动，进而影响公司的经营业绩。
　　5、劳动力成本上升的风险
　　随着国内物价水平的持续上升，以及我国提高劳动者可支配收入水平的政策导向，公司员工工资及福利也呈现上涨趋势，从而增加公司的经营成本。
　　6、应收账款较高的风险
　　随着业务发展和经营规模扩大，公司应收账款余额较高。截至报告期末，公司应收账款账面价值为35,927.13万元，占流动资产的比例为29.30%。报告期末，应收账款余额较高，一定程度增加了公司的坏账风险。截至报告期末，公司应收账款的金额与销售规模基本匹配，但较高的应收账款金额一方面降低了公司资金使用效率；另一方面如果经营环境发生不利变化或客户财务状况恶化导致大额应收账款无法收回，将对公司业绩和生产经营造成一定的负面影响。
　　7、存货风险
　　报告期末，公司存货账面价值26,891.21万元，占期末资产总额的13.21%，同比上年年末增长14.29%，公司存货库龄主要在1年以内，整体库龄较短。公司采用以销定产及库存式生产的模式，但若因客户违约导致无法正常交付产品或库存产品销量小于预期，将会导致存货积压，从而增加存货跌价损失的风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司所处行业情况　　1、健身器材行业　　随着全民健身活动的深入开展和体育大国向体育强国的逐步迈进，我国国民经济不断向前发展，居民的物质生活水平显著提升，健身消费需求也逐渐发生了转变，对产品专业性、安全性、便利性、智能化等要求越来越高。同时，在互联网的快速发展下，体育消费作为物质和精神相结合的享受性和发展性消费的一部分，人们的健身意识不断增强，购买健身器材的人群逐渐增加，健身人群与行业规模正不断增长，市场份额的持续走高，体育产业呈现市场化、大众化的发展趋势。　　与此同时，国家高度重视体育产业及全民健身运动的发展，频繁出台利于健身器材行业发展... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所处行业情况
　　1、健身器材行业
　　随着全民健身活动的深入开展和体育大国向体育强国的逐步迈进，我国国民经济不断向前发展，居民的物质生活水平显著提升，健身消费需求也逐渐发生了转变，对产品专业性、安全性、便利性、智能化等要求越来越高。同时，在互联网的快速发展下，体育消费作为物质和精神相结合的享受性和发展性消费的一部分，人们的健身意识不断增强，购买健身器材的人群逐渐增加，健身人群与行业规模正不断增长，市场份额的持续走高，体育产业呈现市场化、大众化的发展趋势。
　　与此同时，国家高度重视体育产业及全民健身运动的发展，频繁出台利于健身器材行业发展的各项政策。报告期内，《2025年群众体育工作要点》《老年人健身器材配置指南（试行）》《关于金融支持体育产业高质量发展的指导意见》等政策的相继推出，促进健身器材行业继续保持稳定增长，为提高国民健康水平和推动体育产业发展做出更大贡献。
　　2025年2月5日，国家体育总局办公厅印发《2025年群众体育工作要点》，聚焦提高人民生活品质，完善全民健身公共服务体系。《要点》提出，以推动开展“国球进社区”“国球进公园”活动为牵引，以社区嵌入式场地设施建设为重点，推动全民健身中心、体育公园、多功能运动场等群众身边的场地设施建设，补齐提升城市社区、农村乡镇场地设施短板。研制《国家步道体系建设方案》，加强顶层设计，促进国家步道体系科学规范、健康有序发展，丰富步道类型，增加全民健身场地设施供给。持续推动公共体育场馆免费或低收费开放，采用信息化手段加大开放监督和效果评估力度，确保国家政策落实落地。积极推动各类体育场地设施向社会及重点人群开放，多渠道为广大群众提供就近就便、类型多样的场地设施。
　　2025年3月3日，国家体育总局进一步发布《老年人健身器材配置指南（试行）》。《指南（试行）》围绕心肺类、力量类、平衡类、律动训练类和柔韧拉伸类等功能训练，分别就老年人室外健身器材和室内健身器材，提出具体的适老化要求，引导各地配置适宜老年人使用的健身器材，更好地满足老年人健身需求。同时明确，《指南（试行）》适用于指导社区、长者运动健康之家、社区运动健康中心、全民健身中心、体育公园、老年人活动中心、养老院等公共场所老年人健身器材的配置，所配置器材适用于60岁以上、具有自主行为能力，适合体育健身运动的人群。2025年4月11日，中国人民银行、体育总局、金融监管总局、中国证监会等四部门联合印发《关于金融支持体育产业高质量发展的指导意见》。《意见》指出，要强化体育基础设施建设金融保障，支持体育场馆、体育服务综合体、冰雪运动场地、高质量户外运动目的地等体育基础设施建设和运营，加大体育用品制造业、体育服务业等领域金融供给力度，发挥金融促进体育消费增长功能，支持金融赋能职业体育、冰雪经济发展，提升体育赛事金融服务质效。
　　国家持续出台并实施一系列能够推动体育产业发展的优惠政策，不断加强对体育产业的扶持力度，满足广大人民群众参与体育运动的需求，将为健身器材及健身服务行业带来发展新空间和利好趋势，有利于健身器材行业的市场拓展和壮大。
　　2、展示架行业
　　展示架行业的发展主要依赖于零售业的发展需要，特别是以终端实体店形式出现的零售业态对展示架行业的发展起到了重要的推动作用。上世纪，由于货物相对短缺，消费者更注重产品的实用性，我国商品零售行业柜台布置形式较为单一，商品简单陈列，商家不注重产品的展示性。展示架行业具有一定程度的集中度，竞争存在一定的区域性；客户需求变化快，终端店形象换代周期缩短，中高端客户对一站式服务需求增强；供应链快速反应成竞争焦点，能够快速捕捉到顾客的需求，缩短整体的交货提前期。
　　进入21世纪，随着经济的发展，连锁经营的模式得到了广泛推广，市场竞争也进一步加剧，商家逐步意识到终端销售的重要性，特别是近几年，互联网技术的不断进步，线上购物对线下购物形成了一定的冲击，但实体店仍然是消费者接触商品、获得体验感的重要渠道，线下渠道仍具有极强的不可替代性。中国连锁经营协会公布的“2024年中国连锁Top100”显示，2024年，连锁Top100企业销售规模为2.13万亿元，门店总数25.72万个，分别比上年的连锁Top100增长4.9%和13.5%。
　　伴随着零售行业的发展以及商家及消费者对商品陈列的关注度提升，展架行业迎来更加多元化的消费需求，具有广阔的发展前景。
　　（二）公司从事的业务情况
　　公司是国内领先的科学运动服务商，是一家集产品研发、生产制造、营销推广、品牌运作于一体的规模化的制造类企业，致力于为家庭用户、政府及企事业单位等提供健身器材、为知名品牌企业提供展示架等产品，是国内最具实力的健身器材和展示架制造企业之一。2017年，被国家体育总局评为“国家体育产业示范单位”；2017-2023年，公司连续七年入选“中国轻工业健身器材行业十强企业”。
　　公司产品主要分为健身器材和展示架。其中，健身器材主要分为室内健身器材和室外路径产品
　　公司具备独立的研发、采购、生产和销售体系，能够根据市场需求和公司自身状况等灵活开展经营活动。各业务环节主要模式如下：
　　1、采购模式
　　公司制定了《采购管理制度》《供应商管理制度》及《器材项目采购作业管理规定》《展架采购作业管理规定》等一系列严格的采购管理制度，对采购过程进行有效管理和规范，加强内部采购流程管控和对供应商的考核评估，以确保和提高原材料的采购质量、控制采购成本、保证供货的及时性，建立稳定的采购体系。
　　2、生产模式
　　公司主要产品为健身器材及展示架产品，公司各类产品通过不同模式进行生产
　　3、主要销售模式
　　公司各类产品通过不同的渠道和模式进行销售，线下公司主要通过经销和直销模式，线上公司主要通过天猫及淘宝、京东等电商渠道。
　　（1）公司与经销商的合作模式
　　公司与经销商每年度签订《销售合同书》，合同中约定公司对经销商的销售方式为买断式销售并由经销商负责产品运输，并对品牌形象维护、门店人员配置、价格政策、售后服务等作出明确要求。
　　公司对经销商采用统一的《经销商供价明细表》，但根据不同经销商的目标业务量完成情况对部分商品的价格做适当调整。报告期内，公司主要经销商保持稳定。截至报告期末，公司拥有近290家经销商，经销商以专卖店、购物中心中设立店中店等多种形式覆盖各级市场。
　　（2）公司电商销售渠道
　　公司主要通过天猫、淘宝、京东、唯品会等平台销售健身器材。从销量情况看，电商渠道主要销售的是室内健身器材，室外路径产品较少。
　　（3）政府采购业务的销售模式
　　公司面向体育局、政府部门及企事业单位等采购类客户，主要销售室外路径产品，即在社区、公园等公共场合设置的，供民众健身娱乐使用的体育器械；此外，随着“百姓健身房”、“智慧社区健身中心”等项目的建设，政府采购项目中室内健身器材产品的采购占比也逐年上升。公司的政府订单主要通过各地体育局等政府单位的招标采购程序进行，未达到当地政府招标限额标准的项目则通过竞争性磋商或竞争性谈判等法律允许的方式进行。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　公司自成立以来，始终不忘初心，践行“让简单运动融入每个人的生活”的企业使命，秉承着“产品智能化、运动娱乐化、运动科学化”的发展思路。报告期内，公司围绕经营目标，不断加大国际市场开拓力度及产品研发投入，同时持续扩大健身服务业务覆盖区域。报告期内，公司营业收入61,438.84万元，比上年同期增长7.52%；营业成本42,104.52万元，比上年同期增长8.81%；营业利润2,692.67万元，比上年同期下降44.78%；归属于母公司股东的净利润2,017.95万元，比上年同期下降47.44%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1,754.71万元，比上年同期下降29.32%。
　　未来，公司将一如既往地沿着“科学运动服务商”的品牌价值定位继续发力，以“精产品、强品牌、深渠道、高效率”四大战略抓手为工作提升方向指引，以“做世界的舒华”为信念，在产品、品牌、渠道、全球化及健身服务领域持续发力，力争2030年成为百亿企业。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）品牌优势
　　公司所处行业为体育器材行业，品牌影响力是政府、学校、企事业单位等下游客户选择供应商的主要因素。公司始终致力于“舒华”品牌的塑造与推广，经过多年的发展和积淀，公司“舒华”品牌已具有较大的市场影响力和品牌美誉度。2007年，“舒华SHUA”商标被国家工商总局认定为“中国驰名商标”；2017年，舒华被国家体育总局评为“国家体育产业示范单位”；2017-2023年，公司连续七年入选“中国轻工业健身器材行业十强企业”。2025年6月，公司全资子公司舒华健康产业入选福建省工业和信息化厅2025年度省级绿色制造名单，获评“2025年省级绿色工厂”称号。
　　自2013年起，公司陆续与中国奥委会达成八年合作，凭借为杭州亚运会及亚残运会健身中心提供的先进智能化的健身设备与专业科学的指导服务，获得了杭州亚运会赛事总指挥部亚运村运行管理中心的表彰和感谢，并于2024年2月荣获中共浙江省委办公厅和浙江省人民政府办公厅联合颁发的“杭州亚运会、亚残运会浙江省先进集体”。报告期内，公司凭借卓越的健身产品和丰富的赛事服务经验，成功入驻2025年哈尔滨第九届亚冬会，为亚布力运动员酒店及亚布力雪上运动中心提供专业的健身解决方案；同时，作为江苏省城市足球联赛无锡队的赞助商，公司为无锡队提供了专业训练装备与科学训练支持方案，全方位助力球队提升竞技水平。
　　报告期内，公司在微博、小红书、抖音、今日头条、哔哩哔哩等平台进行多元化内容形式输出，在微信私域流量平台进行品牌宣传和促销活动，精准触达目标用户群体。通过冠军博主推荐背书、站内外网红达人推荐种草、赛事联动等推广方式，增加品牌曝光度。报告期内，公司正式授予世界健美健体冠军郑少忠“科学运动推广大使”及“品牌推荐官”，并邀请马拉松冠军贾俄仁加担任舒华品牌推荐官，进一步强化了舒华在运动科学领域的专业形象，树立“冠军级产品体验+运动科学研发”的产研融合新范式。
　　为提升舒华品牌国际影响力，推动品牌国际化进程，公司于报告期内参加Beyond Activ EMEA展会、2025第12届IWF上海国际健身展、2025年德国FIBO健身展、2025年（第42届）中国国际体育用品博览会、英国伦敦Elevate全球健身展等国内外各大展会活动累计超过20场。公司在各大展会上全方位展示旗下商用健身设备、智能运动解决方案等产品，精准触达全球客户。凭借卓越的产品质量与专业服务，截至报告期末，公司的全球业务已覆盖110多个国家和地区，品牌全球竞争力持续增强。
　　同时，公司与国际知名健身品牌CENTR-HYROX建立合作，正式成为CENTR-HYROX在中国的唯一官方代理商，全面代理其赛事产品（中国区），并引入CENTR-HYROX的全系列创新健身设备。报告期内，公司携CENTR-HYROX全系列赛事级装备参与HYROX健身跑，为参赛选手提供专业竞技装备与专业服务。
　　（二）技术研发优势
　　公司多年来一直重视新产品的研发及生产工艺的创新，核心技术来源于自主研发。依托先进的技术设备、技术精湛的科技人才队伍、扎实的生产经验为基础，公司持续加强自主创新、研发力度，在新品研发、老品优化以及制定产品标准、物料检测标准、建立标准化及资料库研发平台等方面积累了丰富的经验。在进行研发体系建设的同时，公司始终坚持“高创新产品是企业的生命线”的基本路线，加强对专业人才的引进与培养。
　　凭借产品创新与优良的产品品质，公司旗下多款智能产品在行业评选中脱颖而出，其中“舒华智能室外健身房”及“速度与力量反馈系统2.0”荣登2024年度智能体育典型案例的智能健身器材榜单和智能体育训练设备榜单。在2025中国体博会产品评选活动中，公司产品斩获“新国标室外健身器材产品金奖”、“老旧器材和场地升级改造方案金奖”、“嵌入式全民健身社区方案银奖”、“创新推优大奖”等奖项。2025年6月，舒华I5运动处方智能跑步机在第八届中国（上海）国际发明创新展览会上获得金奖；公司88系列力量器械正式通过严格的德国IGR人体工程学认证，成为国内首家获此国际认证的健身器材品牌。
　　公司与上海体育大学、北京大学、天津体育学院哈工大泉州创新中心、湖南大学泉州创新研究院等国内顶尖学府及科研单位，以及中国体育科学协会、美国运动医学学会、华夏运医研究院、南德认证检测等国内外权威机构建立深度合作关系。通过整合各方在运动科学、产品研发和检测认证等领域的优势资源，共同开展运动科学和产品创新研究，为公司的持续发展提供了强大的智力支持和技术保障。
　　截至报告期末，公司在知识产权和标准制定方面成果显著。在知识产权方面，公司已拥有发明专利20项，实用新型和外观专利380余项；在标准制定方面，已累计主导或参与40余项国家及行业标准制定。
　　（三）营销网络优势
　　经过近30年的长期积累，以合作共赢为理念，公司建立了紧密合作、共同成长、遍布全国的营销和服务网络，也建立了优秀和稳定的销售队伍和人才体系。报告期内，公司延续经销商分级管理体系，致力于打造可持续发展的经销商体系。截至报告期末，公司已发展经销商近290家，经销商以专卖店、购物中心、百货商场和超市中设立店中店及融合健身服务的新型门店等多种形式覆盖各级市场，实现经销商省级市场100%覆盖，地级市场覆盖率超85%。报告期内，公司荣获尚普咨询集团授予的“畅销100个国家及地区，全球销量领先”、“全国高端家用跑步机销量第一”、“全国室外健身器材销量第一”、“AI运动处方跑步机开创者”四大市场地位权威认证，用市场数据彰显公司在国内外健身器材行业中的领先地位及消费者的高度认可。
　　公司已在天猫、京东、唯品会、抖音等平台开设直营旗舰店，持续布局“直营+分销”销售模式。在线上营销推广方面，深度结合各平台618、双十一等大促活动，报告期内，参与天猫、京东平台累计20余场营销活动。线下同步开展无锡、厦门双马拉松赛事赞助，实现品牌声量、用户触达和销售转化的三重目标。报告期内，公司与美的、华帝、喜临门、追觅等异业知名品牌合作，打通直播间互联，实现资源共享和技术互补，激活潜在客户群体。
　　在健身服务领域，目前已有60余家舒华健身门店，通过对“1+1+1”业务模式的探索，持续完善“器械销售+健身服务+企业服务”的盈利模式；通过推出“安心无忧”服务标准体系，为消费者带来更有效、舒适、安全的健身体验。在企业服务方面，公司携手厦门轻工集团、兴业银行、中国移动、招商银行、惠州体育学院、润加物业等单位，为其企业职工提供全方位的健身解决方案，提升合作企业员工健康水平。
　　（四）产品及服务优势
　　产品质量方面，公司始终坚持“持续改进、质量稳定、顾客满意”的质量方针，将产品质量作为企业的立身之本。近年来，公司引进全自动跑步机流水线、焊接机器手臂等先进设备，通过提高自动化水平、工艺创新、加强生产管理等方面的改善，使得产品质量更加稳定；通过全员质量管理及流程制度，持续降低产品故障率。凭借高品质专业产品和品牌美誉度，公司已连续9年获得由中国质量检验协会颁布的“全国产品和服务质量诚信示范企业”称号，连续9年获得“全国质量检验稳定合格产品”称号，连续3年荣获“全国产品和服务质量诚信品牌”称号；并连续10年获得中品质协（北京）质量信用评估中心有限公司颁发的“企业质量信用证书AAA”证书，多次获得“全国健身器材行业质量领先企业”称号。
　　产品解决方案方面，公司致力于让科学运动服务覆盖全场景、全人群，通过实施6大解决方案、布局6个业务场景，聚焦健身器材行业、科学健身服务和企业健康管理3个业务模块，在日益清晰的舒华健身生态布局基础上，为用户提供科学的运动体验。
　　在全民健身业务领域，公司始终稳居国内前列，通过深入挖掘全民健身室内化、体育公园、竞技体能、军警系统等不同场景需求，促进从单一的方案服务到全场景系统解决方案的升级，进一步提升产品方案解决能力。近年来，公司在产品创新与智能化布局方面不断深入探索，已在全国各地打造了众多地方样板工程，树立行业标杆。公司持续升级全民健身“室内化场景”，充分考量各地实际需求，构建出了丰富多样、特色鲜明的运营模式，以满足不同地区群众的健身诉求。自2020年至2025年6月末，公司已累计承建了百姓健身房近1,500家。报告期内，公司成功打造“郑州世纪公园”、“蒲河体育公园”等全民健身解决方案，助力构建更高水平的全民健身公共服务体系。目前，公司的智慧体育公园解决方案已升级至6.0版本，公司已累计参与3,400余个体育公园的建设。
　　产品内容服务方面，公司不断打造和完善舒华运动APP、来一场小程序、速度力量反馈系统、智能管理系统等软件系统，推动产品数字化升级，着力构建全方位的智能运动生态系统。报告期内，舒华运动APP新增马拉松路线跑/实景跑功能，并且支持穿戴设备实时监测用户心率，可动态提供配速指导与运动强度预警；新增科学运动处方训练，通过整合用户健康数据及心肺功能测试数据，依托运动健康算法生成个性化方案等。公司积极推进舒华运动APP与来一场小程序的深度互联，打通数据壁垒，实现用户信息和运动数据的同步，进而动态优化训练计划和运动处方功能，帮助用户提升运动科学性与运动效能。同时，舒华运动APP与来一场小程序同步上线AI健身助手，为用户提供实时动作指导与训练反馈。此外，公司自主研发的全场景智慧健身系统，运用物联网技术、人脸识别技术、RFID识别技术等前沿科技，打通各类室内外健身器材，实现了从健身前的准备、健身中的实时监测到健身后的效果评估全过程的智能管理，为客户提供“软件+硬件”一体化的数字化健身管理解决方案。
　　产品售后服务方面，截至报告期末，公司已建立了近千家线上线下销售和服务一体化渠道，在全国范围内建立完善且规范的售后服务体系。公司持续优化舒华客户服务管理系统，该系统对售前、售中、售后的各类问题进行一站式管理，能够更好地为客户提供“7*24小时”无忧管家式服务，竭力为客户提供及时、专业的售后服务。报告期内，公司实现CRM系统的全面部署，通过信息化赋能管理，有效提升了上下游协作效率，显著提高了管理能力。公司凭借专业的技术能力及服务保障能力、有效的售后服务体系，获得“BSCC-CFEBS全民健身器材服务能力资质认证证书AAAAAAA级”、“BSCC-CFEBS全民健身器材服务能力资质认证证书AAAAAAAA级”、“NECAS全国商品售后服务达标认证证书-五星级”、“BSCC-CTEAS体育用品售后服务体系完善程度认证证书-七星级（卓越）”等相关证书。

　　四、可能面对的风险
　　1、宏观环境变化的风险
　　公司的主要产品为健身器材和展示架产品，公司业务受居民收入水平及国家体育产业扶持政策影响较大。近年来，我国宏观经济保持稳定发展趋势，居民收入水平不断提高，国家也陆续出台体育产业扶持政策，有利于提升体育器材行业的市场需求。然而，如果未来宏观经济进入下行周期，国家对产业的扶持力度减弱，可能会造成市场需求萎缩，影响公司经营业绩，因为体育消费并非消费者刚性需求所以受收入水平影响较大。此外，公司展示架产品客户相对集中，主要为安踏体育和特步等大型知名运动品牌企业。如未来宏观经济发生重大不利变化，下游行业受经济影响发展放缓，下游客户新增门店及门店改造减少可能会对公司的展架业务造成较大影响，从而导致公司业绩下滑的风险。
　　2、国际贸易方面的风险
　　受当前国际物流的不稳定、非关税贸易壁垒等因素的影响，对公司产品的出口造成了一定的影响。同时，世界经济的不确定性增加也会造成汇率波动的风险，如果公司在日常经营中因为汇率波动而产生汇兑损益，将一定程度上对公司利润造成不利影响。
　　3、产品仿冒损害公司声誉的风险
　　除公司及控股子公司使用“舒华”商号外，为便于开拓市场渠道，树立“舒华”品牌的知名度，公司允许部分经销商使用“舒华”商号。公司已通过申请商标及专利、广告宣传、市场督查和签署授权协议等方式防止公司品牌和产品被模仿、冒用，随着公司品牌影响力的不断加强，可能面临被他人仿冒产品的风险。
　　4、原材料价格波动的风险
　　公司生产所需的主要原材料是钢材、马达、电控、耗材等，随着国家对下游行业政策的调整，供给侧改革的推进和供需关系的变化，钢材等原材料价格的波动对公司产品的毛利率造成一定影响。虽然，公司在成本控制方面加强管理，并不断加大技术改造，但原材料价格的波动仍会影响公司的制造成本，加大成本控制难度，若未来主要原材料采购单价持续上涨，将会造成产品毛利的波动，进而影响公司的经营业绩。
　　5、劳动力成本上升的风险
　　随着国内物价水平的持续上升，以及我国提高劳动者可支配收入水平的政策导向，公司员工工资及福利也呈现上涨趋势，从而增加公司的经营成本。
　　6、应收账款较高的风险
　　随着业务发展和经营规模扩大，公司应收账款余额较高。截至报告期末，公司应收账款账面价值为29,284.27万元，占流动资产的比例为26.08%。报告期末，应收账款余额较高，一定程度增加了公司的坏账风险。截至报告期末，公司应收账款的金额与销售规模基本匹配，但较高的应收账款金额一方面降低了公司资金使用效率；另一方面如果经营环境发生不利变化或客户财务状况恶化导致大额应收账款无法收回，将对公司业绩和生产经营造成一定的负面影响。
　　7、存货风险
　　报告期末，公司存货账面价值27,607.48万元，占期末资产总额的14.47%，同比上年年末增长17.33%，公司存货库龄主要在1年以内，整体库龄较短。公司采用以销定产及库存式生产的模式，但若因客户违约导致无法正常交付产品或库存产品销量小于预期，将会导致存货积压，从而增加存货跌价损失的风险。 收起▲